股票的市盈率高低比较 优质课件
市盈率(简称PE)
市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio) ,也称本益比“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)。
计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率(Historical P/E)，若是按市场对今年及明年EPS的预估值计算，则称为未来市盈率或预估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。
计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估(consensus estimates)，即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。
市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率,通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。
用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。
一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。
当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。
需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。
编辑本段计算方法市盈率（静态市盈率）＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。
市盈率市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。
每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净利润减去优先股股利之后除以总发行已售出股数。
假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。
该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。
股票价格和收益率及相关概念精品PPT课件
从零息增长模型到多元增长模型是一个不断释 放限制条件的过程。公式已经比较贴近现实, 但它的烦琐之处在于必须逐一估计VT-时段内每 年的现金流量。实际研究过程中,证券分析师有 时使用二元或三元模型作为对多元增长模型的 简化。
pT
dT1 1k
1dTk22
由以上两式，可得：
V1d 1k1 d2 k2
t1
dt 1kt
一、股息折现模型
不管投资者购入股票后永久持有，还是 在未来某一时期卖掉，股票的内在价值都 可以用统一的公式来决定，该模型常常被 称为股息折现模型(dividend discount models, 简称DDMs)。
解： Vd 1 1 .8 0 (10 .0 5 )3 1 .5 0 (元 ) kg 0 .1 10 .0 5
假 定 同 方 公 司 去 年 每 股 支 付 股 利 (D0) 为 0.5 元,预计未来的无限期限内,每股股利 支付额将以每年10%的比率(g)增长,同方 公司的必要收益率为12%。根据公式,同方 公司每股价值为:
一、股息折现模型
◆常数增长模型(constant-growth model)
常数增长模型又称戈登模型(Gordon model)
，该模型有三个假定条件：
(1)股息的支付在时间上是永久的；
(2)各期的股息增长率恒等于常数g；
(3)模型中的折现率大于股息增长率，即k>g。
根据以上三个假设条件，我们可以得到：
股息流可以分为两个部分： 第一部分包括在股息无规则变化时期的所有预期 股息的现值，用 V T 表示， 第二部分包括在时点T之后即股息增长率不变时 期的所有预期股息的现值，用V T 表示。
市盈率
市盈率（静态市盈率）＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。
每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净利润减去优先股股利之后除以总发行已售出股数。
假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。
该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。
投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。
理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。
比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。
比较同类股票的市盈率较有实用价值。
市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。
投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。
“P/E Ratio”表示市盈率；“Price per Share”表示每股的股价；“Earnings per Share”表示每股收益。
即股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比（P/E），该指标为衡量股票投资价值的一种动态指标。
目录影响因素定义计算方法市场表现决定股价的因素股息收益率市盈率与股息收益率平均市盈率计算方法风险判断集体恐高市盈率之辨高有高的理由还须谨慎市盈率意义指标缺陷注意问题市盈率应用市盈率与股票相关规律A股平均市盈率规律合理的市盈率相关判断正确看待市盈率市盈率局限性市盈率对股市的影响分析动态市盈率运用简介三者关系影响市盈率的因素影响因素定义计算方法市场表现决定股价的因素股息收益率市盈率与股息收益率平均市盈率计算方法风险判断集体恐高市盈率之辨高有高的理由还须谨慎市盈率意义指标缺陷注意问题市盈率应用市盈率与股票相关规律A股平均市盈率规律合理的市盈率相关判断正确看待市盈率市盈率局限性市盈率对股市的影响分析动态市盈率运用简介三者关系影响市盈率的因素展开编辑本段影响因素[1]可以将影响市盈率内在价值的因素归纳如下：(1)股息发放率b。
了解市场的市盈率和市净率
了解市场的市盈率和市净率市盈率和市净率是衡量股票市场估值的两个重要指标。
了解这两个指标对于投资者来说至关重要，可以帮助他们做出明智的投资决策。
本文将介绍市盈率和市净率的基本概念、计算方法以及分析的应用。
一、市盈率的概念和计算方法市盈率是指股票市场上某只股票的市价与每股盈利的比率。
市盈率可以帮助投资者了解股票的估值水平，辅助他们判断该股票是被低估还是被高估。
市盈率的计算方法为：市盈率 = 股票的市价 / 每股盈利。
二、市净率的概念和计算方法市净率是指股票的市价与每股净资产的比率。
市净率可以帮助投资者了解股票的净资产价值，从而判断股票是否被低估或高估。
市净率的计算方法为：市净率 = 股票的市价 / 每股净资产。
三、市盈率和市净率的分析应用1. 利用市盈率和市净率比较不同股票的估值水平。
一般来说，市盈率和市净率越低，说明股票的估值越低，投资价值越大。
投资者可以通过比较不同股票的市盈率和市净率来选择投资目标。
2. 利用市盈率和市净率判断股票的增长潜力。
较低的市盈率可能意味着该股票的盈利能力较强，有更大的增长空间。
较低的市净率则表明股票的净资产价值较高，有较高的投资价值。
3. 考虑市盈率和市净率的行业差异。
不同行业的公司盈利能力和资产结构可能存在差异，因此市盈率和市净率的参考标准也会有所不同。
投资者需要考虑特定行业的市盈率和市净率水平，综合行业发展情况来做出投资决策。
4. 注意市盈率和市净率的动态变化。
市盈率和市净率并非固定不变，会随着公司盈利和资产状况的变化而变动。
因此，投资者需要不断关注股票的财务情况，及时调整投资策略。
综上所述，市盈率和市净率是衡量股票市场估值的重要工具，投资者可以通过分析这两个指标来辅助自己做出明智的投资决策。
然而，市盈率和市净率只是估值参考指标，投资者还需要综合考虑其他因素，如公司财务状况、行业发展趋势等，从多个角度进行全面的分析。
只有在全面了解股票的基本情况和市场环境的基础上，才能做出更准确的投资决策，避免风险，获得更好的回报。
《股票价值分析》课件
评估公司的盈利能力，包括收入、利润、 毛利率等指标，了解公司的盈利能力和增 长潜力。
第三步
第四步
分析公司的财务状况，包括资产负债表、 现金流量表等，评估公司的偿债能力和资 产质量。
预测公司未来发展前景，基于对公司现有 状况和行业发展趋势的分析，预测公司未 来的增长潜力和盈利能力。
02
股票基本面分析
识别公司可能面临的潜在风险和挑战，判断公司 的风险控制能力。
估值模型分析
1 2
市盈率模型
通过比较同行业的市盈率水平，评估公司的相对 价值。
现金流折现模型
预测公司未来的自由现金流，并将其折现到现在 的价值。
3
相对估值模型
通过比较同行业的其他公司，评估公司的相对价 值。
03
技术分析
K线图分析
基础分析工具
02
03
动态调整
根据风险评估结果，合理分配资 金和仓位，避免过度集中或分散 。
根据市场走势和风险变化，适时 调整股票配置和仓位，以降低风 险暴露。
风险管理策略
分散投资
通过投资不同行业、地区和类型的股票，降低单一股票或特定领 域的风险。
长期投资
以长期持有为核心策略，避免短期市场波动的干扰，降低交易成本 和风险。
价值投资
关注公司基本面和市场价值，选择具有低估值和高成长潜力的股票 ，降低市场风险。
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公司财务报表分析
01
02
03
资产负债表分析
评估公司的资产、负债和 所有者权益，了解公司的 财务结构。
利润表分析
分析公司的收入、成本和 费用，了解公司的盈利能 力。
现金流量表分析
评估公司的现金流入和流 出，了解公司的现金产生 能力。
市盈率--中级会计师考试辅导《中级财务管理》第八章讲义4
中级会计师考试辅导《中级财务管理》第八章讲义4市盈率（三）市盈率计算公式市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，其计算公式如下：【问题】是按照基本每股收益计算，还是按照稀释每股收益计算？影响因素第一，上市公司盈利能力的成长性。
如果上市公司预期盈利能力不断提高，说明公司具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资。
第二，投资者所获报酬率的稳定性。
如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的看好而相应提高。
第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。
当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。
在股票市场的实务操作中，利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示：【例8-6】沿用例8-3的资料，同时假定该上市公司20×8年末每股市价30.4元。
则该公司20×8年末市盈率计算如下：[答疑编号3261080403]『正确答案』市盈率＝【例·单选题】一般情况下，下列关于市盈率指标的说法，正确的是（）。
A.市盈率越高，说明企业未来的成长潜力越大B.甲公司市盈率高于乙公司，说明投资甲公司不具投资价值C.当市场利率提高时，市场平均市盈率会随之提高D.市盈率越低，说明投资于该股票的风险越高[答疑编号3261080404]『正确答案』A【例·判断题】（2010年）上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。
（）[答疑编号3261080405]『正确答案』√『答案解析』影响股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成长性；第二，投资者所获报酬率的稳定性；第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。
所以本题说法是正确的。
【例·单选题】（2011考题）下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（）。
A.市盈率B.每股收益C.销售净利率D.每股净资产[答疑编号3261080406]『正确答案』A『答案解析』一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。
投资- 股票的估值分析(市盈率ppt课件
华夏银行 12.04
20.27
0.48
0.56
25.08 21.50 42.23 36.20
民生银行 招商银行 中国银行 工商银行 深发展A 兴业银行 中信银行 交通银行 行业均值
11.43 24.58 5.02 5.01 27.52 35.09 9.20 10.99 17.75
16.91 38.03 6.04 6.84 38.00 58.29 12.11 13.15 26.46
;
股票的理论价格
D V
0
r （银行一年利息率）
例4：每年分配股利2元，最低报酬率为16％，
p2/1% 61.5 2（元）
;
（三〕不变增长模型
1. 公式
Dt
D (1g) t1
D0(1g)t
V
D0
1g kg
D1 ...(k
kg
g)
Байду номын сангаас
实际利率 = 名义利率 - 居民消费价格指数〔CPI）
;
不变增长模型是假定未来支付的股利每年均 按不变的增长率增长,这样贴现现金流公式 变为(中间省略了数学推导):
当前每股市场价格 上年度每股每股收益
动态市盈率
动态市盈率 =
当前每股市场价格 预计本年〔或未来某年〕度每股收益
;
滚动市盈率
滚动市盈率 =
当前每股市场价格 最近四个季度每股收益之和
影响股票市盈率的因素
行业因素 每股收益因素 流通盘因素 上市公司未来利润增长因素
;
（二〕股市或行业市盈率分析
上式中:V表示公司股票等资产的价值；Dt表 示在未来时期以现金形式表示的每股股利或 其他现金流；k表示在一定风险程度下现金流 的合适的贴现率。
一文读懂市盈率（PE）、PEG、（PB）和（ROE）
一文读懂市盈率（PE）、PEG、（PB）和（ROE）市盈率（P/E）又称“价格收益比”，是每股价格与每股收益之间的比率。
或者，我们估算出股票的市盈率和每股收益，那么我们就可以“估计”出股票价格。
公式1、市盈率=每股价格/每股收益（倍数）公式2、每股价格=市盈率x每股收益这里的每股收益公式是这样的，通常在公司财报利润表中得以计算而来：每股收益=净利润-优先股股利/年末股份总数-年末优先股数举个栗子，三家公司的市盈率比较。
a、格力电器市盈率为11.52，2017年年报每股收益3.73，最新股价以45.88；b、贵州茅台市盈率为28.26,2017年年报每股收益21.56，最新股价662.87；c、腾讯控股市盈率为43,2017年年报每股收益7.598，最新股价382.80我们从市盈率指标可以读出这些信息：~行业不同，公司市盈率指标是不同的，成长性好的新兴行业，市盈率普遍较高，传统行业市盈率普遍较低。
市盈率低并不能说明无投资价值。
市盈高也不能说明有投资价值。
~市盈率高低受市场情绪影响大。
但若拉到长期则回均值回归。
一般市盈率5~20倍为正常，20~50倍偏高，大于50倍为高估（估值总是跟增长相匹配，如果一家公司增长率能长期达到50%以上，那么它的市盈率50倍也成为常态，可惜大部分公司达不到这样的增长水平，因此50倍对普通公司已经是泡沫级水平）。
市盈率反映市场对行业或公司增长的态度。
高增长互联网行业龙头腾讯控股常年市盈率在40倍以上。
家电龙头格力电器历史上估值高峰也只是20余倍，格力一直上演低估值稳增长的故事，由于每股收益内生增长强劲，既便估值一直低企，股价亦能长期新高趋势。
贵州茅台近年来增长明显提速，量价双升，走出了漂亮的'戴维斯双击”，每股收益和市盈率相应提升，2017年股价和市值亦创出历史新高。
关于市盈率，我们可能会问，那么牛市和熊市的本质是什么？牛市本质就是成倍放大了估值（市盈率），熊市则反之。
一文读懂市盈率,并学会用市盈率进行股票估值,实操投资!
一文读懂市盈率，并学会用市盈率进行股票估值，实操投资！作为6年股票实战经验的老兵，花了一周时间，给你详细整理一下我对市盈率的理解，以及在投资中，市盈率对我的帮助、怎么运用市盈率进行投资等等实操问题。
一共分成五个部分，全部分享给你：1.关于PE的正确认知-1.1 从回本年限看市盈率-1.2 市场热度-盈利预期看市盈率2.市盈率的分类-2.1 静态市盈率-2.2 动态市盈率-2.3 滚动市盈率3.市盈率的应用-3.1 同行业公司对比-3.2 跟历史市盈率相比-3.3 设定合理区间4.市盈率的适用范围-4.1 不适合用于银行股、保险、证券公司-4.2 不适合用于净利润为负数的公司5.投资理念与市盈率高低的关系-5.1 芒格系投资理念-5.2 彼得林奇系投资理念和估值方法本文一共5000多字，认真思考、理解做笔记大概需要20分钟。
如果你比较忙，不妨先收藏起来，避免下次找不到咯。
1.关于PE的正确认知1.1 从回本年限看市盈率所谓PE，其实就是市价盈利比率，简称市盈率。
市盈率= 当前股票价格/每股收益=公司市值/公司净利润一说到PE，应该大部分人都知道：PE市盈率，说的就是投资的回本年限。
举个例子。
假如我开了一个小红诊所，每年到手净利润100万。
现在我不干了，所以要把诊所卖掉。
因为诊所已经基本实现自动化运营了，谁买就能直接当老板。
每年可以赚100万，所以肯定不能就只卖100万呀。
所以，小红出价2000万，看有没有人买。
没想到真的把小红诊所卖出去了，成交价2000万。
这2000万就是公司的市值，100万是公司一年的净利润，所以市盈率= 2000/100 = 20。
这就是所谓的20倍市盈率，说的是：投资这家诊所，需要20年才能把购买的本金赚回来。
如果单纯用回本年限来理解市盈率的话，确实是市盈率越低越好。
比较回本时间越快，我们的收益率就越高。
但是，除了回本年限之外，你会发现有很多公司是无法用这个概念来解释的。
比如下面的泰晶科技这家公司，3418倍市盈率。
股票定价之市盈率分析
股票定价之市盈率分析市盈率，顾名思义，即市场价格与每股盈利的比率，这也是股市中比较常用的计算股票价格的方法，能够有效的计算股票的价格是过高还是过低。
市盈率最大的好处就是把股票价格跟公司盈利能力结合起来，使股票有一个合理的比较标准。
如果投资者的预期收益率一致，一般是每股盈余越高的股票，股价就越高，或者说，对于更高的每股收益，投资者会给出更高的价格。
从欧美的市场来看，市盈率一般在20倍左右比较合理，许多大公司的市盈率一般维持在这个水平，当市盈率超过30倍时就可以看作高估了，一般可以选择择机抛出。
而中国的市场市盈率却明显高于欧美发达国家，2001年上证综指达到2245点时，股票市场的整体市盈率达到60倍，在2007年6100点时，市场市盈率也在60倍左右，个股当中上百倍市盈率的比比皆是，当然随后市场都是暴跌，最低时市场市盈率在15倍左右。
中国A股市场市盈率与市净率变化从上图可以看出A股整体市盈率一般在20倍至40倍之间波动。
一般来说，市场超出这一范围的几率不会很大，而超出时间也不会很长，即使超出了这一范围，也会被快速的拉回到这一区域之内。
市盈率作为比较常用的股票定价指标，尽管十分有效，但也有若干问题：首先是应该采用静态市盈率还是动态市盈率的问题。
一般把用上一年净利润计算的市盈率叫作静态市盈率，而按当年以及以后年度净利润计算的净利润叫作动态市盈率，拿这两个指标来说也是各有千秋。
静态市盈率比较容易计算，因为净利润已经计算出来了，所以比较明确，但由于今后年度的净利润依然没有反应，所以没有体现未来的情况，也就是说静态市盈率没有考虑公司未来的状况。
比方说两个以前一模一样的公司，上年的每股收益都是一元，如果按照静态市盈率计算，两家公司的股价应该是一样的，但如果考虑到未来的状况，一家公司当年比上年的净利润增长一倍，而另一家公司没有任何增长，所以两家公司的股价差异会非常大，而静态市盈率没有考虑这个问题。
动态市盈率很好的考虑了未来的业绩变动，但动态市盈率的最大难处是如何预估今后的业绩变化，并且没有考虑将来的变化情况。
《市盈率分析》课件
结合分析：将 市盈率与其他 财务指标和公 司基本面相结 合，可以更准 确地评估公司 的价值和投资
潜力
如何避免被市盈率误导
市盈率只是估值指标之一，不 能单独作为投资决策依据
市盈率受多种因素影响，如行 业、公司规模、盈利能力等
市盈率在不同行业、不同公司 之间差异较大，需要具体分析
市盈率不能反映公司的未来盈 利能力，需要结合其他指标进 行综合分析
市盈率分类：静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率
市盈率与股价关系：市盈率越高，股价越高，投资风险越大
市盈率与公司业绩：市盈率与公司业绩呈正相关，业绩越好，市盈率越 高
市盈率与行业：不同行业的市盈率不同，需要结合行业特点进行分析
市盈率与市场环境：市场环境对市盈率有影响，需要结合市场环境进行 分析
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汇报人：
市盈率的计算方法
市盈率=股票价格/每股收益
每股收益=净利润/总股本 净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财 务费用-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益 总股本=普通股股本+优先股股本
市盈率的意义
反映股票价格与每股收益的关系 衡量股票投资价值的重要指标 帮助投资者判断股票价格是否合理 预测公司未来盈利能力的重要参考
市盈率在投资组合管理中的应用
市盈率作为估值指标，可以帮助投资者判断股票的估值水平
市盈率可以作为投资组合的风险控制指标，帮助投资者控制投资风险
市盈率可以作为投资组合的业绩评价指标，帮助投资者评估投资组合的业 绩表现 市盈率可以作为投资组合的选股标准，帮助投资者选择具有较高市盈率的 股票进行投资
05
行业周期性、成长性、盈利 能力等因素都会影响市盈率
股票知识学习-市盈率17页word
市盈率计算公式市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。
投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。
“P/E Ratio”表示市盈率；“Price per Share”表示每股的股价；“Earnings per Share”表示每股收益。
即股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比（P/E），该指标为衡量股票投资价值的一种动态指标。
定义市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio)市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。
市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率,通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。
用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。
一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。
当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。
需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。
计算方法市盈率（静态市盈率）＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。
每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净利润减去优先股股利之后除以总发行已售出股数。
假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。
该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。
投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。
理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。
比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。
比较同类股票的市盈率较有实用价值。
市场表现决定股价的因素股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：(1)企业的最近表现和未来发展前景(2)新推出的产品或服务(3)该行业的前景其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。
市盈率深度解析PPT课件
2020/3/27
1
目录
I. 市盈率概述 II. 大师观点借鉴 III. 大盘 市盈率 IV. 行业市盈率 V. 个股市盈率
2020/3/27
2
（一）市盈率的定义
市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio) 指在一个考察期（通常为12 个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。
企业业务规模、竞争能力和盈利水平继续增强，每股收益涨 幅超过股票价格涨幅，市盈率数值显著下降。但此时，增长机 会预期价值比重仍然处于高位，市盈率数值波动范围缩小。此 时，市盈率仍然难以判断股价高估或低估。
2020/3/27
32
案例：业绩良好、高成长、低市盈率股---正海磁材（300224）
投资要点：
机械 设备 仪表
医药 生物制品
金融 保险业
房地产业
16.88 29.64 90.28 16.62
18.17 33.87 100.34 18.04
26.73 32.72 91.71 30.05
20.65 51.25 69.79 13.81
21.61 43.28 95.76 20.01
58.11
39.2
聂夫的选股法则不是很复杂，主要包括以下要素： 低市盈率； 基本增长率超过7%； 收益有保障； 总回报率相对于支付的市盈率两者绝佳； 除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票； 成长行业中的稳健公司； 基本面好。
聂夫将股票分成四类： 高知名度成长股、低知名度成长股、慢速成长股、周期成长股
2020/3/27
4、趋势投资者可借助上述规律，买入或卖出股票和偏股类理财产品。 资产管理人也可在市盈率极低时发行新的理财产品。
股票市盈率理解及查询！
股票市盈率理解及查询！下文包括内容：1、PE用在个股上存在很多问题；2、换一个角度看PE，市场情绪水平（信心乘数）；3、PE的倒数盈利收益率(E/P)，资产配置决策的重要参考；4、市盈率数据的获取渠道。
正文市盈率，又写作PE公式为市盈率=每股股价/每股收益，或者市盈率=企业总市值/企业净利润，简写成 PE=P/E；市盈率是个性价比指标，表示获取企业的每一元利润，所需支付的价格，市盈率使不同规模不同盈利水平的股票，存在了一定可比性。
市盈率还使得股票可以与其他不同类别的资产相比较。
在股票投资的过程中，正确地理解市盈率和它的用法还是很有帮助同时很重要的。
市盈率的使用01 PE用在个股上存在很多问题对于单个的企业来说，由于它每年的利润变化非常不稳定，导致P/E中的分母E也很不稳定，所以PE值会有各种误导人的情况发生。
比如：1）增长的业绩公告公布前，市盈率看似很高实则不高；2）对于失去市场竞争力的企业，或者逐步萎缩的行业，公司业绩不断下滑，所以PE看似低，实则并不那么低；3）再比如某年业绩中存在大量的临时性的收入（重组，卖资产等非经常性业务），导致当年的净利润很高，当年PE看似特低；4）周期性(利润随行业周期大幅波动)行业的PE。
这样的注意事项还有很多，对于个股，PE不是不能用，只是需要注意的地方太多，能理解透彻基本已经是投资大咖，要讲估计能讲三天三夜，所以这里没法阐述。
02 PE用来衡量判断市场整体的情绪水平特别好用先分享个对飞泥我自己投资理念起到极大影响的PE公式P = PE * E可能你觉得我似乎在逗你，其实真没有。
这个公式虽然看似只是PE的简单等式变形，但解读起来很有意思——市场中的股票价格水平P，取决于两个重要的影响因子，代表企业利润表现的因子E，和代表市场情绪水平或信心乘数的因子PE。
这公式把对企业的兴衰，增长和衰落的预估全归属到企业因子E 里。
而把PE，解读成市场情绪水平（信心乘数）。
这个解读实在太贴切了，远远比PE自身的那个含义更有实用性，特别是对于市场或指数整体的PE而言。
市盈率分析
四、市盈率分析1、概念：市盈率又叫市价盈利率（Price Eaning Ratio 简记为 PER ）E PPER ==每股税后盈利每股市价 这个相对指标的计量单位以无名数的倍数刻划。
2、说明：1）若公司业绩不佳呈负增长即每股税后不盈利，分母呈负数，此时PER 无意义。
若增长微弱，分母每股税后盈利很小，则市盈率可能很大，数百倍甚至数千倍，实际上也无分析意义。
若在10倍以下即分子分母几乎一样，说明市场反映该股呆滞，也无太大意义。
所以一般情况应在10—80倍之间才具分析价值。
2）市盈率是个相对指标，其分子P 是每股当前市价，股票的市场价格是它作为商品在二级交易市场上供需平衡要求的具体体现，是市场交易这种短期行为的信息反映。
而分母E 0是当期每股税后利润，是公司业绩好坏的具体体现，是一个长期行为的信息刻划。
所以市盈率是一个综合性很强的指标，包括了股票的虚拟性和商品性两方面，集股票长期行为和短期行为的全部信息为一身。
辨证的看，市盈率是个万能指标但也是最不好用的指标。
既是包括信息最多的指标但是在具体问题运用中又最容易说不清楚。
3）一般而言，理论上说市盈率越低越好。
从指标的结构上看，分子的市价不高而分母的盈利很多，市盈率倍数越低越具投资价值。
反之，若分母的公司赢利一定而分子的市价高涨，市盈率倍数越高越说明市价远离“内在价值”具有泡沫嫌疑，不具投资价值。
3、问题：PER 的计算公式中，分子的每股市价是短期行为信息很易获得，但是分母的每股税后利润是公司的长期行为信息要在本年度年报时才能获得，所以要运用它有一定困难，一般有两种方法。
1）用上年年报的每股税后利润来算。
每股税后利润=上年度总股数上年度税后盈利总额用此计算得到：上年度每股税后利润每股当前市价=)(I PERPER （I ） 2）用本年度的计划每股税后利润来算。
即：每股税后利润=本年度计划总股数本年度计划盈利总额用此计算得到：润本年度计划每股税后利每股当前市价=)(II PERPER （Ⅱ）3）说明：这两种计算得到的PER 各有优缺点10PER （I ）的缺点是；对于成长性较好的股票有市盈率偏高的倾向。
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市盈率（静态市盈率）＝普通股每 股市场价格÷普通股每年每股盈利
（分子是当前的每股市价，分母可用最近一 年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈 利）
高市盈率：当一家股票的市盈率高于
20：1时，被认为市盈率偏高像微软、麦当劳、 可口可乐这样稳定增长型的公司股票和一些 处于飞速发展阶段的公司
• （2）市盈率指标很不稳定。随着经济的周期性波动，上 市公司每股收益会大起大落，这样算出的平均市盈率也大 起大落，以此来调控股市，必然会带来股市的动荡。1932 年美国股市最低迷的时候，市盈率却高达100多倍，如果 据此来挤股市泡沫，那是非常荒唐和危险的，事实上当年 是美国历史上百年难遇的最佳入市时机。
如果一个低市盈率股票同时拥有7%以上的增长率，我们 就认为它被低估了，股价有巨大的上涨空间，如果它
的分红也不错，那么这样的机会就更加难能可贵了。
高有高的理由
• 中国未来的经济增长是可以预期的。这一点在上市公司的年报中可以 窥见一斑。从公布年报的公司情况看，每股收益0.5元以上的就有37 家。再从有业绩预告的公司看，40多家公司预告业绩略增。中小板上 市公司平均净利润增长25.16％。能源、石化、地产以及机械是高收 益的主要行业。
并非低市盈率的股票就不好
即使没有很高的成长性，低市盈率股票价值的高膨胀性 依然让人称奇，风险也比那些浮躁的成长股低很多。市盈率 上升潜力加上盈利改善，低市盈率股的股价增值潜力不可小 觑。投资低市盈率股得到的不是和公司收入匹配的微小价差， 而是能够上涨50%～100%的股价。
一个暂时不被看好的股票市盈率从8倍提高到11倍，比 起让一个本来市盈率就高高在上的股票上升相同百分比的市 盈率要有指望得多。对于一个开始时市盈率是40倍的成长股， 为了实现对等的市盈率扩张，就必须使它达到几近55倍，要 找到支持这么高市盈率的基本面一般很难。
决定股价的因素
股价取决于市场需求，即变相取决于投资者 对以下各项的期望： (1)企业的最近表现和未来发展前景 (2)新推出的产品或服务 (3)该行业的前景
其余影响股价的因
• （1）计算方法本身的缺陷。各国各市场计算的平均市盈 率与其选取的样本股有关，样本调整一下，平均市盈率也 跟着变动。即使是综合指数，也存在亏损股与微利股对市 盈率的影响不连续的问题。
• 大部分机构对上市公司未来两年业绩增长预期表示乐观。单从原材料、 燃料、动力购进价格指数与工业品出厂价格指数增速的比较来看都有 同比上涨，并且差异持续下降。企业成本压力减轻，盈利提升情况预 期乐观。再看，股改之后，由于股东利益一致以及股权激励等制度变 革带来公司治理结构改善和经营效率提高，以及大股东未来的资产注 入和整体上市带来的业绩增厚效应将使得A股上市公司的业绩呈现加 速上升趋势。如果考虑到所得税并轨带来额外的收益，未来两年上市 公司业绩的大幅提升预期相当乐观。
• （2）市盈率应与基准利率挂钩。基准利率是人们投资收 益率的参照系数，也反映了整个社会资金成本的高低。一 般来说，如果其他因素不变，基准利率的倒数与股市平均 市盈率存在正向关系。如果基本利率低，合理的市盈率可 以高一点，如果基准利率很高，合理的市盈率就应该低一 些。目前我国央行再贴现率为2.97%，一年期储蓄存款收 益率为1.80%
有很多低市盈率的股票是那些已经发展成熟的， 成长潜力不大的(像食品公司)公司，此外还有蓝筹 股和正在面临或将要面临困境的公司。
市盈率低说明投资者对公司未来的收益增长具
有较低的期望，股票受投资者欢迎的程度也就越低， 市盈率低的上市公司的前景也就可想而知了。
那些平庸企业并不具有可预测的利润，通常由
于其内在经济状况不理想，尽管可能在某一时期很 有希望，但极度的商业竞争最终会使其不能具有长 期的盈利能力，从而不能增加公司的价值。所以市 盈率较低的股票，其投资收益也可能是平淡无奇的。
穰向晨槀
• （3）每股收益只是股票投资价值的一个影响因素。投资 者很难根据市盈率进行套利，也很难根据市盈率说某某股 票有投资价值或没有投资价值。
正确利用市盈率选择股票
• （1）综合指数的市盈率与综合指数的市盈率比，成份指 数的市盈率与成份指数的市盈率比。综合指数的样本股， 市盈率一般比较高，而成份指数的样本股是精挑细选的， 通常平均股本较大、平均业绩较好，所以其市盈率比较低 一些。
• 第三，切入煤炭行业，带来新的利润增长点。公司目前持有杨河煤业 20.77%股份，并拟向大股东凯迪控股非公开发行股票购买其所持郑 州煤炭工业杨河煤业有限公司39.23%股权。增发事项完成后，凯迪 电力将持有杨河煤业60%股权。杨河煤业今年1至6月净利润达8407 万元，可见煤炭将是公司新的利润增长点之一。下半年是煤炭行业的 旺季，公司预计07年煤炭将获利1.6亿元。在近期煤炭股连续大举拉 升的情况下，公司作为参股煤炭业的上市公司，有望引起市场关注。
高市盈率
• 高市盈率意味着投资者对公司的长期成长前景看 好。因此，他们愿意为今天的股票付出相对较高 的价格，以便从公司未来的成长中获利。另外一 些分析师则将高市盈率看作利空信号，对于他们 这意味着公司的股票价值被高估，很快将会下跌， 返回到正常的价格水平。
• 高市盈率通常意味着高风险，高风险意味着可能 会有高回报。
凯迪电力（000939）
•
该股是具备股权增值与环保概念的最绩优股。
• 第一，该股是一家被市场忽视的持有大量上市公司股权而面临价值重
估的公司。凯迪电力是东湖高新的第一大股东，持有8152万股。在股
权增值造就的明星股不断涌出的情况下，该股的投资价值有待进一步
被挖掘。
• 第二，股权转让，收益巨大。公司向摩根大通投资基金转让子公司武 汉凯迪电力环保公司的股权，使公司07年上半年每股收益达0.96元。 另外，当前公司电力环保合同额高达56亿元。国家环保总局要求各大 电厂必须进行烟气脱硫改造，以减少排放的废气对大气的污染。因此， 各电厂将加大对烟气脱硫工程的投入，这有力促进烟气脱硫产业的发 展。公司将迎来高速发展的契机。在政策支持下，公司电力环保仍有 较大潜力。
正确利用市盈率选择股票
• （7）市盈率与一些制度性因素有关，居民 投资方式的可选择性、投资理念、一国制 度（文化、传统、风俗、习惯等）、外汇 管制等制度性因素，都与平均市盈率水平 有关。
• （8）中国股票市场的平均市盈率还应考虑 发行价因素。
市盈率只是某日的股票价格与该股票每股收益的比率。由于 股票的价格时时波动，公司的年终每股净收益也会因为总股数的 变化而变化，从而股票的市盈率每时每刻都在变化。因此，人们 在比较市盈率的同时，更多地考虑股票的成长率，即公司的收益 增长率。只有市盈率低，同时成长性也好的股票才是最佳的选择。
如果只看市盈率，不顾成长率，很可能所选的股票是过去的 骄子，今日的垃圾。
• 如果公司的业绩像期望的那样增长，甚至更理想， 超过预期，那么投资者很可能从公司股票价格上 涨中获得可观的投资收益。
恐高？！
高的市盈率表明股价与实际价值过分脱离，股市 存在一定的泡沫，同时也说明市场对股票未来收 益的增值具有不切实际的期望。而过高的期望总 是伴随着股票价格的下跌而被击得粉碎，那些不 考虑股票价值而买入高市盈率的股票的行为是一 种危险的做法，不应让某些股票光彩的历史引诱 我们为盈利而支付荒谬的价格，而“习惯性的买 入价格超过其平均盈利20倍的普通股票的投资者， 在一长期中很可能遭受巨大的损失，因为从长远 看，股市泡沫终究会破灭。
股票的投资市盈率
好还是
好？
市盈率
市盈率是股票市价与其每股收益的比值，是衡量 股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于 市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平 高低更真实的反映了股票价格的高低。除了个股 市盈率以外，为了反映不同市场或者不同行业股 票的价格水平，也可以计算出每个市场的平均市 盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。对于 广大投资者，分析市场平均的市盈率可以
正确利用市盈率选择股票
• （5）市盈率应与公司发展潜力挂钩。在其他条件 不变的情况下，公司的发展潜力即成长性通过影 响股价来影响市盈率。公司未来的发展前景才是 支撑其业绩和股价的坚实基础。
• （6）市盈率应与行业挂钩。一般而言，新兴产业 的发展潜力高于传统产业的发展潜力。由此造成 传统产业上市公司的整体市盈率水平低于新兴产 业上市公司的整体市盈率水平。
• 走势上，该股大形态稳健，在5月16日和17日连续涨停，此后稳定上 扬，5月23日再度涨停。5•30后表现强劲，并在6月7日和8日迭创新 高。6月中旬该股出现回落，成交量显著萎缩，9月10日再次涨停，表 明前期主力并没有出逃。
市盈率越低越好？ 不一定
在其他因素相同的时候，比较两种股票的市盈率，大致说明 这样一个情况：如果公司的每股收益不变，市盈率越高时，则获 得该种股票的价格成本就越高；或股价不变时，市盈率越高，则 该种股票的每股收益就越低。因此，市盈率所反映的只是按照过 去的每股收益率来判断的获取同等收益的成本的高低程度。股价 越高，市盈率越高，成本越高；相反，则越低。
低市盈率：如果一家股票的市盈率低于10：
1，就被认为是偏低。
SO~~市盈率越低，代表投资者能够 以较低价格购入股票以取得回报。
假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股 盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为 有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利
理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。
正确利用市盈率选择股票
• （3） 市盈率应与股本挂钩。平均市盈率与总股 本和流通股本都有关，总股本和流通股本越小， 平均市盈率就会越高。反之，就会越低。
• （4）市盈率应与股本结构挂钩。在股本结构中， 流通股规模的大小对股价及市盈率存在影响作用。 流通股规模越小，易被机构控盘，能够维持相对 较高的股价，市盈率相对较高；流通股规模越大， 控盘难度加大，股价走势平稳并且相对偏低，市 盈率也相对较低。