长期投资决策 (2)课件
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• 现金净流量=∑(各年利润+各年折旧及摊销) +固定资 产残值+回收流动资金-固定资产投资-流动资金投资
长期投资决策 (2)
长期投资决策的静态分析法
• 经济评价指标按评价的目的，可分成 回收期指标 回收额指标 报酬率指标
• 经济评价指标按其计算基础的不同，可分为静态指 标 动态指标
长期投资决策 (2)
其公式为：
F
=
从终值计算的公式可以a推导出现值计算的公式
n
P= P
F (1 i)n
(
1 长期投资决策 (2)
收款日 本金（年金） 贴现期
第1年末 100
1年
第2年末 100
2年
第3年末 100
3年
第4年末 100
4年
第5年末 100
5年
合计
500
现值系数
1/(1+10%)1 =0.9091
1/(1+10%)2 =0.8264
+2·i)
3
P
P·i a3=P(1+2·i)+P·i=P
(1+3·i)
…
…
……
N
P
P·i an=P(1+n·i)
长期投资决策 (2)
例如今年存入100元钱，利率i=l0％，各年
的利息和本利和可列示如下：
期 本 利 期末 数金息 本 利 和
1 10 10 110 0
2 10 10 120 0
3 10 10 130 0
N P(1+I)n-1 P(1+i)n-1·i an=P(1+i)n-1+P(1+i)n1·i=P(1+i)n
长期投资决策 (2)
仍以今年存入100元钱为例，若利率 i=l0％，各年的利息和本利和可列 示如下：
期数 1 2 3 4
计息基础 100 110 121 133.1
利息 10 11 12.1 13.31
期末本利和 110 121 133.1
146.41
长期投资决策 (2)
• 本利和是未来某一时点本金和到期利息之和，所 以又称终值。以复利为基础计算的终值，称为复 利终值。其公式为
• F=an=P(1+i)n
长期投资决策 (2)
本利和是未来某一时点本金和到期利息之和， 所以又称终值。以复利为基础计算的终值， 称为复利终值。
1/(1+10%)3 =0.7513
1/(1+10%)4 =0.6830
1/(1+10%)5 =0.6209
3.7907
长期投资决策 (2)
现值
100·1/(1+10%)1 =90.91
100·1/(1+10%)2 =82.64
100·1/(1+10%)3 =75.13
100·1/(1+10%)4 =68.30
年平均报酬率。年平均报酬率是反映投资项目年 利润或年平均利润与年平均原始投资额的比率。
年平均报 年 酬利 率年 润平 总均 额投 或 润资 年 总额 平 额 10均 % 0利
长期投资决策 (2)
长期投资决策的动态分析法
• 投资决策的动态分析法是以现金流量为基础并考 虑货币时间价值，对长期投资项目作出分析、评 价的方法。
长期投资决策 (2)
• 货币的时间价值
货币的时间价值是指货币随着时间的推延 而形成的增值。 货币具有时间价值是指货币具有随着时间的 推延而增值的能力。 货币的时间价值使等量的货币在不同的时间 点上具有不同的经济价值。
长期投资决策 (2)
• 长期投资项目的投资金额往往很大，全过程的时 间跨度往往很长，且投资支出和投资回收又不在 同一个时间点上，所以在决策时不能简单地将现 在的投资支出和投资后若干年的投资收入直接相 比。
静态指标的计算方法
• 静态投资回收期的计算有两种方法： 一般方法 简化方法
长期投资决策 (2)
• 静态投资回收期计算的一般方法
年序
0 1 2 3 4 合计
现金流出（投 资支出） 150000
150000
年现金 净流量 -150000 45000
48000 48000 51000 94000
累计现金 净流量
100·1/(1+10%)5 =62.09
379.07
• 现金净流量=现金流入量-现金流出量 =各年营业收入之和+固定资产残值+回收流动资金 -固定资产投资-流动资金投资-∑(各年营业支出-各年 折旧及摊销)
• 各年营业现金净流入=各年营业收入之和-∑(各年营 业支出-各年折旧及摊销) =∑(各年营业收入-各年营业支出+各年折旧及摊销) =∑(各年利润+各年折旧及摊销)
• 要使长期投资项目的经济评价建立在客观而可比 的基础上，就必须考虑货币的时间价值，将不同 时点的现金流入量和现金流出量都折算到同一时 点后加以比较。
长期投资决策 (2)
单利的计算，可见下表：
期数 计息基础 利息
期末本利和
1
P
P·i a1=P+P·I=P(1+i)
2
P
P·i a2=P(1+i)+P·i=P(1
《管理会计》第八章 长期投资决策
长期投资决策 (2)
学习要点
• 长期投资决策需考虑的相关因素 • 长期投资决策的静态分析法 • 长期投资决策的动态分析法 • 评价指标在长期投资决策中的应用 • 影响投资决策的若干问题
长期投资决策 (2)
长期投资决策需考虑的相关因素
• 货币的时间价值 • 现金流量
长期投资决策 (2)
复利的计算
期数 计息基础 利息
期末本利和
1P
P·i
a1=P+P·I=P(1+i)1
2 P(1+I) P(1+i)·i a2=P(1+i)+P(1+i)·i=P(1+ i)2
3 P(1+I)2 P(1+i)2·i a3=P(1+i)2+P(1+i)2·i=P( 1+i)3
……
…
…
-150000 -105000
-57000 -9000 42000
长期投资决策 (2)
• 静态投资回收期计算的简单方法 如果投资支出在基年一次发生，且各年现金净流 入量相等，就可采用简单方法计算：
静态投资回收 年 期现 投金 资净 支流 出入量
长期投资决策 (2)
• 静态报酬率的计算方法
投资利润率。投资利润率一般指项目达到设 计生产能力后的一个正常生产年份的年利润 与项目总投资的比率。 投资利润年率利润总 总投 额资 或润 年总 平额 1均 0% 0利
• 动态分析法的具体计算指标有： 动态投资回收期 净现值 净现值率 获利指数 内部收益率
长期投资决策 (2)
动态投资回收期计算的一般方法
年序
0 1 2 3 4 5 合计
年现金 折现系数 折现的现 累计折现的
净流量 -150000
48000 48000 480பைடு நூலகம்0 48000 48000 90000
长期投资决策 (2)
长期投资决策的静态分析法
• 经济评价指标按评价的目的，可分成 回收期指标 回收额指标 报酬率指标
• 经济评价指标按其计算基础的不同，可分为静态指 标 动态指标
长期投资决策 (2)
其公式为：
F
=
从终值计算的公式可以a推导出现值计算的公式
n
P= P
F (1 i)n
(
1 长期投资决策 (2)
收款日 本金（年金） 贴现期
第1年末 100
1年
第2年末 100
2年
第3年末 100
3年
第4年末 100
4年
第5年末 100
5年
合计
500
现值系数
1/(1+10%)1 =0.9091
1/(1+10%)2 =0.8264
+2·i)
3
P
P·i a3=P(1+2·i)+P·i=P
(1+3·i)
…
…
……
N
P
P·i an=P(1+n·i)
长期投资决策 (2)
例如今年存入100元钱，利率i=l0％，各年
的利息和本利和可列示如下：
期 本 利 期末 数金息 本 利 和
1 10 10 110 0
2 10 10 120 0
3 10 10 130 0
N P(1+I)n-1 P(1+i)n-1·i an=P(1+i)n-1+P(1+i)n1·i=P(1+i)n
长期投资决策 (2)
仍以今年存入100元钱为例，若利率 i=l0％，各年的利息和本利和可列 示如下：
期数 1 2 3 4
计息基础 100 110 121 133.1
利息 10 11 12.1 13.31
期末本利和 110 121 133.1
146.41
长期投资决策 (2)
• 本利和是未来某一时点本金和到期利息之和，所 以又称终值。以复利为基础计算的终值，称为复 利终值。其公式为
• F=an=P(1+i)n
长期投资决策 (2)
本利和是未来某一时点本金和到期利息之和， 所以又称终值。以复利为基础计算的终值， 称为复利终值。
1/(1+10%)3 =0.7513
1/(1+10%)4 =0.6830
1/(1+10%)5 =0.6209
3.7907
长期投资决策 (2)
现值
100·1/(1+10%)1 =90.91
100·1/(1+10%)2 =82.64
100·1/(1+10%)3 =75.13
100·1/(1+10%)4 =68.30
年平均报酬率。年平均报酬率是反映投资项目年 利润或年平均利润与年平均原始投资额的比率。
年平均报 年 酬利 率年 润平 总均 额投 或 润资 年 总额 平 额 10均 % 0利
长期投资决策 (2)
长期投资决策的动态分析法
• 投资决策的动态分析法是以现金流量为基础并考 虑货币时间价值，对长期投资项目作出分析、评 价的方法。
长期投资决策 (2)
• 货币的时间价值
货币的时间价值是指货币随着时间的推延 而形成的增值。 货币具有时间价值是指货币具有随着时间的 推延而增值的能力。 货币的时间价值使等量的货币在不同的时间 点上具有不同的经济价值。
长期投资决策 (2)
• 长期投资项目的投资金额往往很大，全过程的时 间跨度往往很长，且投资支出和投资回收又不在 同一个时间点上，所以在决策时不能简单地将现 在的投资支出和投资后若干年的投资收入直接相 比。
静态指标的计算方法
• 静态投资回收期的计算有两种方法： 一般方法 简化方法
长期投资决策 (2)
• 静态投资回收期计算的一般方法
年序
0 1 2 3 4 合计
现金流出（投 资支出） 150000
150000
年现金 净流量 -150000 45000
48000 48000 51000 94000
累计现金 净流量
100·1/(1+10%)5 =62.09
379.07
• 现金净流量=现金流入量-现金流出量 =各年营业收入之和+固定资产残值+回收流动资金 -固定资产投资-流动资金投资-∑(各年营业支出-各年 折旧及摊销)
• 各年营业现金净流入=各年营业收入之和-∑(各年营 业支出-各年折旧及摊销) =∑(各年营业收入-各年营业支出+各年折旧及摊销) =∑(各年利润+各年折旧及摊销)
• 要使长期投资项目的经济评价建立在客观而可比 的基础上，就必须考虑货币的时间价值，将不同 时点的现金流入量和现金流出量都折算到同一时 点后加以比较。
长期投资决策 (2)
单利的计算，可见下表：
期数 计息基础 利息
期末本利和
1
P
P·i a1=P+P·I=P(1+i)
2
P
P·i a2=P(1+i)+P·i=P(1
《管理会计》第八章 长期投资决策
长期投资决策 (2)
学习要点
• 长期投资决策需考虑的相关因素 • 长期投资决策的静态分析法 • 长期投资决策的动态分析法 • 评价指标在长期投资决策中的应用 • 影响投资决策的若干问题
长期投资决策 (2)
长期投资决策需考虑的相关因素
• 货币的时间价值 • 现金流量
长期投资决策 (2)
复利的计算
期数 计息基础 利息
期末本利和
1P
P·i
a1=P+P·I=P(1+i)1
2 P(1+I) P(1+i)·i a2=P(1+i)+P(1+i)·i=P(1+ i)2
3 P(1+I)2 P(1+i)2·i a3=P(1+i)2+P(1+i)2·i=P( 1+i)3
……
…
…
-150000 -105000
-57000 -9000 42000
长期投资决策 (2)
• 静态投资回收期计算的简单方法 如果投资支出在基年一次发生，且各年现金净流 入量相等，就可采用简单方法计算：
静态投资回收 年 期现 投金 资净 支流 出入量
长期投资决策 (2)
• 静态报酬率的计算方法
投资利润率。投资利润率一般指项目达到设 计生产能力后的一个正常生产年份的年利润 与项目总投资的比率。 投资利润年率利润总 总投 额资 或润 年总 平额 1均 0% 0利
• 动态分析法的具体计算指标有： 动态投资回收期 净现值 净现值率 获利指数 内部收益率
长期投资决策 (2)
动态投资回收期计算的一般方法
年序
0 1 2 3 4 5 合计
年现金 折现系数 折现的现 累计折现的
净流量 -150000
48000 48000 480பைடு நூலகம்0 48000 48000 90000