金融市场中的主体
经济师考试(中级金融)知识点：金融市场概述
一、金融市场的含义金融市场是指有关主体，按照市场机制，从事货币资金融通、交易的场所或营运网络。
它是由不同市场要素构成的相互联系、相互作用的有机整体，是各种金融交易及资金融通关系的总和。
二、金融市场的构成要素尽管各国各地区金融市场的组织形式和发达程度有所不同，但都包含四个基本的构成要素，即：金融市场主体、金融市场客体、金融市场中介和金融市场价格。
1.金融市场主体金融市场主体是指在金融市场上交易的参与者。
在这些参与者中，既有资金的供给者，又有资金的需求者。
二者的相互关系使得市场上的资金融通成为可能，从而促进了金融市场的形成。
在金融市场上，市场主体具有决定性意义。
市场交易主体的数量决定着金融工具的数量和种类，进而决定了金融市场的规模和发展程度。
同时，金融市场主体的数量与交易的频繁程度也影响着金融市场的深度、广度与弹性。
一般来说，金融市场主体包括家庭、企业、政府、金融机构、中央银行及监管机构。
(1)家庭。
家庭是金融市场上主要的资金供应者。
他们以购买债券、股票、基金等金融工具的方式，将手中的闲置资金投入市场，实现资金的保值和增值。
有时，为了购买耐用消费品(如住房、汽车等)，家庭也是资金的需求者，但需求数额一般较小。
(2)企业。
企业是金融市场运行的基础，是重要的资金需求者和供给者。
一方面，为了扩大生产规模或弥补暂时的资金不足，企业通过向银行借款、发行债券或股票等方式筹集资金，成为金融市场上的资金需求者。
另一方面，由于企业的资金收入和支出在时间上往往是不对称的，因此在生产经营过程中会有部分暂时闲置的货币资金。
为了实现资金的保值和增值，企业会将其投入金融市场，作为金融市场上资金的供给者。
除此之外，企业还是金融衍生品场上重要的套期保值主体。
(3)政府。
在金融市场上，各国的中央政府和地方政府通常是资金的需求者。
它们通过发行国债或地方政府债券来筹措资金，用于弥补财政赤字、投资基础项目建设等。
政府也会出现短期资金盈余，如税款集中收进却尚未支出时，政府部门也会成为暂时的资金供应者。
第二章 金融市场主体
目前，企业多在资本市场上活动，是股票和债券 市场上最重要的筹资者。 企业也在货币市场上活动。在货币市场上，企业 以资金需求者和供给者双重身份出现。
二、企业的投资活动
企业有时也以投资的面目出现在金融市场上，通 过购买金融工具进行中长期投资。具有两个特点： 长期投资比较稳定；短期投资交易量大。 投资目的： 1、使闲置资金得到充分利用； 2、通过股票投资对目标企业进行参股和控股。
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一、企业的筹资活动
（一）筹资的目的 短期目的——改善企业内部的财务结构。企业财务结构包括资本 结构、资产结构和股本结构。合理的资本结构可以提高企业价值 和筹资能力,降低资本成本和财务风险。据统计,大部分上市公司 的负债比例在40%左右,基本合理。但也有一部分公司的资本结 构不够合理,负债比例在50%以上,这使企业面临较大的偿债压力 和财务风险。配股筹资的特点之一是所筹资本为权益资本,通过 配股一方面可以增加权益资本的比重,使债务比例降低;另一方面 可用配股资金偿还债务,以权益资本取代债资本,使债务额大幅度 下降。例如,某公司于1998年实施10配2.5股的配股方案,募集资 金2.5亿元,如全部用来偿还债务,可使负债比例从70%下降到50%, 每年可节约财务费用3000多万元,效益十分明显。对于负债比例 正常的公司来说,配股可以提高其债券的评级。影响债券等级的 因素之一是企业的偿债能力。一般来说,一家企业的债务比例越 低,其偿债压力就越小,债券等级就越高。高等级的债券不仅发行 顺畅,而且利率较低,可以降低公司的财务费用。因此,在配股的同 时也就提高了公司运用债券工具筹资的能力。
金融市场主体
7.什么是非存款性金融机构？ 8.非存款性金融机构有哪些？它们在金融 市场中分别发挥着什么作用？
（2）其他存款性金融机构 A.信用合作社 某些具有共同利益的人们组织建立 起来的互助性质的会员机构。它是个人 的合作与自助协会，不以盈利为目的 中国的农村信用合作社在农村依然 发挥着重要的作用。而城市信用合作社 则正在逐渐转化成为城市商业银行。
B.储蓄与贷款协会（简称S&L） 重视长期贷款而非短期贷款 C.储蓄银行
2.分类： 在美国，存款性金融机构包括商 业银行、信用合作社、储蓄与贷款协会 和储蓄银行 在中国，存款性金融机构仅包括商 业银行和信用合作社
（1）商业银行 --金融百货公司 A.商业银行的资金筹措 a.资本金 是银行投资者实际投入银行用于经营活动 的各种资金、财产和实物的总和。 商业银行的资本金是银行设立开展业务活 动的基础性资金，也是银行承担经营风险，保 障存款人利益，维持银行信誉的重要保证。
2.投资银行 投资银行的主要业务 （1）证券发行与承销 投资银行通过购买证券和销售证券 两者价格的差额来赢利
（2）证券经纪业务 投资银行作为证券买卖双方的经纪人，按 照客户投资者的委托指令在证券交易场所买入 或卖出证券的业务 无需动用自有资金且不必承担任何投资风 险，只须按投资者的要求进行交易，并按交易 金额一定百分比收取手续费 证券经纪业务主要有代理证券买卖，投资 咨询和信用登记
工商企业在金融市场上进行投资活 动的目的： • 使闲置的资金得到充分使用 • 通过股票投资来实现对目标企业的参股 和控股的目的
三、政府
政府是金融市场的重要参与者，它具有 对资金需求和供给的双重身份。
1.政府对资金的需求 （1）进行公共品的投资 公共品--社会公共部门提供的劳务或 产品，不具竞争性和排他性 如灯塔、公路业银行用其资金购买有价 证券的活动 2）主要目的：取得利润，分散风险， 保持资产的流动性 3）银证合业问题，也称混业经营问题
第二章金融市场主体
本章主要介绍构成金融市场的基本要素之一：金融市场的主体，又称作金融市场的主要交易者。
通过本章学习不仅要了解和掌握金融市场的主体有哪些，同时更要了解和掌握这些市场主体的形成基础、活动领域和方式。
金融市场主体即金融市场交易者，他们既可以是自然人，也可以是法人，一般包括个人与家庭、企业、政府、存款性金融机构、非存款性金融机构和中央银行。
在开放的金融市场上还应包括国外投资者。
金融市场主体积极从事金融市场交易活动的动力来自两个方面。
从内部来说，就是对利润的追求；从外部来说，则是金融市场主体之间的激烈竞争。
金融市场的发达程度可通过市场主体的多少来衡量，因为金融市场主体的多少决定了市场的深度、广度和弹性。
金融市场深度：指市场中是否存在足够大的经常交易量，从而可以保证某一时期，一定范围内的成交量变动不会导致市价的失常波动。
从另一个角度来讲，一个有深度的市场必须拥有相当规模的市值。
金融市场广度：指市场参与者的类型复杂程度。
一个有广度的金融市场，主要特征就是同时有多个不同类型的参与者入市，如机构投资者，长期投资者，投机者等。
他们入市的目的各不相同，有的是为了保值，有的则是为了投机，有的准备长期持有某种金融工具，有的则是随时准备转手以获取差价收益。
在金融市场中，参与者的类型和数量越多，则市场被某部分人所操纵的可能性就越小，从而市场价格就越能充分地反映目前的供求情况和对未来的预期。
金融市场弹性：是指应付突发事件的能力及大额成交后价格迅速调整的能力。
在有弹性的市场上，市价既不会一路不振，也不会只涨不跌，对于供求双方的突然变动，市价总能迅速灵活地调整到保持供求均衡的水平上。
金融市场的弹性强调了市场价格机制的机动灵活性。
如果要保持金融市场的广度、深度和弹性，就必须使金融市场处于一种适度竞争的状态。
只有适度竞争的市场才能稳定、高效地融通资金，发展经济。
第一节个人与家庭个人并不简单的指某一个人，而是指千千万万的以非组织成员的身份参与金融市场活动的人。
第二章 金融市场主体
第二节 金融市场主体之二——政府
一、政府在金融市场活动的范围与方式 (P28) 政府部门是一国金融市场上主要的资金需 求者。不管是中央政府还是地方政府，为了建 设公共工程，为了弥补财政赤字，一般都通过 发行公债方式筹措所需资金，从而以资金需求 者的身份在金融市场上活动。
此外，不少国家政府也是国际金融市场 上的积极参加者，如中东的主要石油出口国 家就是金融市场上资金供应的大户，一些发 展中国家则是金融市场上的主要资金需求者。 不论是发展中国家还是发达国家，政府部门 都是金融市场上的经济行为主体之一。 政府除了是金融市场上最大的资金需求 者和交易主体，另外它还是重要监管者和调 节者。
二、政府在金融市场上场上主要的资金需 求者。在货币市场和资本市场都是发行主 体。在国际金融市场上，政府的资金需求 者身份有所改变。 政府除了是金融市场上最大的资金需求者 和交易的主体，还是重要的监管者和调节 者。因而在金融市场上的身份是双重的。 政府对金融市场的监管主要是授权给监管 机构，并经常向金融市场施加影响。非常 时期还会采取非常措施。
本章重、难点
1、企业的主要形式以及企业在金融市 场上的重要地位； 2、政府在金融市场上的活动领域； 3、金融机构在金融市场上的作用； 4、家庭在金融市场上的地位与作用； 5、机构投资者在金融市场上的作用与 方式。
第一节
金融市场主体之一 ——企业
一、企业与金融市场 (P26)
在世界上任何国家和地区，企业都毫无例外地 是经济活动的中心，因而也是金融市场运行的基础。 从法律形态看，企业主要有三种组织形式：独 资企业、合伙企业和公司。独资企业和合伙企业是传 统的企业形式，公司则是现代企业形式。企业因从事 商品生产而和金融市场紧密联系在一起。企业生产经 营过程中发生的资金余缺，必须通过金融市场进行融 通。 现代企业的重要特征是投资主体的多元化，归 根结底是资本联合的一种形式。这个“资本联合”的 过程，必须通过金融市场实现。
金融市场构成要素
金融市场构成要素金融市场构成要素金融市场是指经营货币资金借款、外汇买卖、有价证券交易、债券和股票的发行、黄金等贵金属买卖场所的总称，直接金融市场与间接金融市场的结合共同构成金融市场整体。
大家知道金融市场构成要素有哪些吗，以下是店铺分享给大家的金融市场构成要素，欢迎阅读!金融市场构成要素按照金融市场的构成要素分类，金融市场包括主体、客体、中介和监管机构。
(1)金融市场的主体：参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体.包括企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人(家庭)。
(2)金融市场的客体：金融市场的客体即金融工具，是金融市场的交易对象。
包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。
(3)金融市场的中介：在资金融通过程中.中介在资金供给者与资金需求者之间起媒介或桥梁作用。
金融中介大体分为两类：交易中介和服务中介。
(4)监管机构。
我国金融市场为分业监管，采用“一行三会”模式。
金融市场功能金融市场主要有以下几种功能：(1)资金融通集聚功能。
(2)财富投资和避险功能。
(3)交易功能。
(4)优化资源配置功能。
(5)调节经济功能。
(6)反映经济运行的功能。
有形市场和无形市场、发行市场和流通市场1.有形市场和无形市场按照金融交易的场地和空间划分。
金融市场分为有形市场和无形市场。
有形市场是指有固定的交易场所、有专门的组织机构和人员、有专门设备的、有组织的场所，典型的`有形市场是交易所。
无形市场无集中固定的场所，通过电信工具和网络实现交易。
与有形市场相比，无形市场有以下几个典型的特征：(1)交易场所不固定，分散交易。
(2)交易范围比较广。
(3)交易时间相对较长。
不是集中、固定的。
(4)交易的种类多。
2.发行市场和流通市场按照金融工具发行和流通特征。
将金融市场划分为发行市场和流通市场。
货币市场和资本市场1.货币市场和资本市场的定义货币市场是指融通短期资金和交易期限在一年以内(包括一年)的有价证券市场，包括银行短期借贷市场、银行间同业拆借市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、可转让大额定期存单市场等。
银行从业考点：金融市场的构成要素
银行从业考点：金融市场的构成要素银行从业考点：金融市场的构成要素导语：金融市场的构成要素主要包括主体、客体、中介和监管机构。
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1.金融市场的主体。
参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体，包括企业、政府及政府机构、中央银行、金融机构、居民个人(家庭)。
(1)企业。
企业是金融市场运行的基础，是重要的资金供给者和需求者。
企业通常通过商业票据、企业债券、资产证券化等形式融资。
此外，企业也是重要的资金供给者，通过存款、回购以及基金等将资金注入金融市场。
(2)政府及政府机构。
政府参与金融市场，主要是通过发行各种债券筹集资金。
为了防止通货膨胀，各国一般都禁止政府直接向中央银行透支，因此，利用金融市场发行债券，就成为政府重要的资金来源。
(3)中央银行。
中央银行参与金融市场的主要目的是实现货币政策目标，调节经济，稳定物价等。
中央银行通常通过公开市场操作来平衡市场的资金情况，也通过调节利率的方式影响市场的利率水平。
(4)各类金融机构。
金融机构包括商业银行和其他金融机构。
金融机构是资金融通活动的重要中介机构，是资金需求者和供给者之间的纽带。
(5)居民个人(家庭)。
在各国的金融市场上，居民往往是最大的资金供给者，居民将手中的闲置资金投入金融市场，实现资金的保值和增值，形成金融市场上重要的资金来源。
居民为市场提供资金的方式通常有两种：一种是直接方式，通过基金、资产管理计划、养老金等形式将资金注入市场;另一种是间接方式，通过存款方式将资金注入市场。
居民有时也是资金的需求者，居民购买高档耐用消费品，或个体经营者为了资金周转等目的，也会到金融市场上筹集资金。
2.金融市场客体。
是指金融市场的交易对象，也就是通常所说的'金融工具。
包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。
3.金融市场中介。
在资金融通的过程中，中介在资金的供给者和需求者之间起着媒介或桥梁的作用。
金融市场主体(1)
第二章金融市场的主体2． 1学习要求本章主要介绍构成金融市场的基本要素之一，即金融市场的主体金融市场的主要交易者或金融市场的主要供给方和需求方。
通过本章的学习，不仅要了解和掌握金融市场的主体有哪些，同时更要了解和掌握这些市场主体的形成基础、活动领域和方式。
2． 2内容简述金融市场的交易者，既可以是自然人，也可以是法人，一般来说，包括企业、政府、金融机构、机构投资者、家庭五个部门。
金融市场主体积极从事金融市场交易活动的动力来自两个方面。
从内部来说，就是对利润的追求；从外部来说，则是金融市场主体之间的激烈竞争。
金融市场主体的作用：在金融市场上，市场主体具有决定意义，首先，市场主体的多寡一役决定着金融工具的种类和数量。
其次，市场主体虽然同市场媒体一起构成市场的参与者，但市场主体的多寡则成为决定市场媒体需求的重要因素。
再次，市场主体还决定着金融市场的规模、特征及其运行的机制。
2． 2． 1金融市场主体之一——企业企业是经济活动的中心，因而也是金融市场运行的基础。
从法律形态看，企业主要有三种组织形式有独资企业、合伙企业和公司。
公司是现代企业主要形式，法人企业，主要有有限责任公司和股份有限公司。
金融市场成为满足各类企业资金需求及投资的场所；不仅如此，作为现代企业形式的公司，还因其组织方式的特点而同金融市场有着天然的紧密联系。
企业一般是作为最大的资金需求者在金融市场上从事交易的。
弥补资金不足的方式不外两条途径：一是筹措内部资金；二是筹措外部资金。
在大多数情况下，企业需借助资本运营来满足资金需求，金融活动因此成为经济发展的强大动力。
企业向外部筹资可以向银行借款，亦可在金融市场上发行有价证券，两种方式各有利弊。
一般来说，在金融发展的早期，企业多通过向银行借款满足资金需求，而在经济和金融比较发达的情况下，企业更多地依赖金融市场来筹资。
原因有二：一是银行由资本贷放向货币贷放转化，二是金融市场自身的完善。
一般情况下，企业多在资本市场上活动，是股票和债券市场上最重要的筹资者。
会计考试题库-下列各项中,属于金融市场主体的有( )。.txt
[多选]下列各项中，属于金融市场主体的有（ ）。
A.艺苑纺织有限公司B.上海证券交易所C.中国人民银行D.中国工商银行E.中国居民张某● 参考答案:A,C,D,E【解析】上海证券交易所是金融市场的中介。
[单选]以应收账款出质的，质权的设立时点是（）。
A.自有关主管部门办理出质登记时B.自信贷征信机构办理出质登记时C.自工商行政管理部门办理出质登记时D.自权利凭证交付质权人时设立● 以应收账款出质的，当事人应当订立书面合同。
质权自信贷征信机构办理出质登记时设立。
[多选]下列关于预期收入理论的说法中，正确的有（ ）。
A.中央银行可以作为资金流动性的最后来源B.贷款能否到期归还．是以资产流动性为基础的C.当流动性的需要增大时．可以在金融市场上出售贷款资产D.稳定的贷款应该建立在现实的归还期限与贷款的证券担保的基础上E.由于收入预测与经济周期有密切的关系．因此可能会增加银行的信贷风险● B项贷款能否到期归还，是以未来收入为基础的；C项是资产转换理论的观点。
[单选]下列商业银行中还没有在上海证券交易所上市的有（ ）。
A.中国银行B.招商银行C.中国工商银行D.中国建设银行● 中国银行2006年7月5日在上交所上市，招商银行2002年4月9日在上交所上市，中国工商银行2006年10月27日在上交所上市。
[多选]理财资金使用的重要原则包括（ ）。
A.合规性B.安全性C.有效性D.独立性E.风险控制● 理财资金投资管理的合规性和有效性、安全性和风险控制是监管的重点，也是理财资金使用的重要原则。
[多选]客户的组建动机常包括（ ）。
A.基于人力资源B.基于技术资源C.基于物力资源D.基于产销分工E.基于产品分工● 客户组建动机主要有基于人力资源，基于技术资源，基于客户资源，基于产销分工，基于产品分工，基于行业利润率。
故C不符合题意，ABDE符合题意。
[多选]在开放经济体系下，一国持续出现国际收支顺差，导致本币升值的情况下，会选择的投资策略有（ ）。
金融市场简答题
3-金融市场的功能：
一、聚敛功能（积少成多） 金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以
投入社会再生产的资金的能力。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。 二、配置功能（优化配置）
资源的配置：金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部 门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途 上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。
第六章：
一、用股息贴现模型指导证券投资
目的：通过判断股票价值的低估或是高估来指导证券的买卖。 方法 一：计算股票投资的净现值 NPV
当 NPV 大于零时，可以逢低买入 当 NPV 小于零时，可以逢高卖出 方法二：比较贴现率与内部收益率的大小 内部收益率：
净现值大于零，该股票被低估 净现值小于零，该股票被高估
方法一：比较两类到期收益率的差异
（1）预期收益率（appropriate yield-to-maturity ）：y
承诺的到期收益率（promised yield-to-maturity ）：即隐含在当前市场上债 券价格中的到期收益率，用 k 表示
如果 y>k，则该债券的价格被高估； 如果 y<k，则该债券的价格被低估； 当 y= k 时，债券的价格等于债券价值，市场也处于均衡状态。
4-金融市场的趋势：（各自的影响--看 PPT）
一、资产证券化 二、金融全球化 三、金融自由化（金融自由化的原因和影响） 四、金融工程化
5-价格机制在金融市场促进资源优化配置过程中的重要性：
第二章：
同业拆借市场的资金主要用于什么地方？ 同业拆借市场与存款准备金制度有什么联系？ 同业拆借市场主要的参与者？ 目前世界上三个非常有代表性的同业拆借市场的利率
金融市场学重点总结
第二章 金融市场主体
2．主要金融机构 中央银行 商业银行 专业银行 政策性银行 其它非银行金融机构
四、金融市场主体之四——机构投资者 金融市场主体之四——机构投资者 1. 机构投资者 指在金融市场上从事证券买卖的具有强大资金实力 的大的机构。 2. 主要机构投资者 保险公司 信托投资公司 养老金基金
金融市场主体之五——家庭或个人 五、金融市场主体之五——家庭或个人
第二章 金融市场主体
金融市场主体之一——企业 一、金融市场主体之一——企业 1. 企业与金融市场 金融市场的主体，即金融市场的交易者，他 们可以是自然人，也可是法人（机构和组 织），一般包括企业、政府、金融机构、 机构投资者和家庭个人五个部门，在开发 的金融市场，还包括国外部门和投资者。
一个健全的金融市场，对市场交易者有两个 基本要求： 第一，从数量上说，金融市场的交易者必须 足够的多。如果交易者不多，很容易产生 垄断和操纵。 第二，从质量上说，要求市场交易者必须是 一些相互独立的经济实体，完全脱离行政 权力的干预，可以自主地在市场上进行交 易。
2. 政府在金融市场上的双重身份 政府除了是金融市场上主要的资金需求者和 交易者外，还是重要的监管者和调控机构 金融市场主体之三——金融机构 1. 金融机构的特殊地位 凡是专门从事各种金融活动的组织，统称为金融机构。主要 包括商业银行、中央银行和非银行金融机构。 金融机构在金融市场中的作用： 1）促使储蓄转化为投资； 2）是金融市场的资金需求者； 3）是金融市场的资金供给者； 4）通过货币政策对金融市场进行调控； 5）提供其它中介服务，如金融信息、结算、培训等。
2. 企业在金融市场上的活动领域与方式
在一般情况下，企业是金融市场上最大的资金需求 者。 企业的资金来源除从银行借款外，还可发行债券、 股票、借外债等来筹集资金。 另外，企业在生产经营过程中，也会出现部分闲置 资金，故又是资金的供应者。整体看，企业资金 需求大于其资金供给。
金融市场的要素构成
第一讲总论第一节金融市场的要素构成一、金融市场的定义金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。
二、金融市场的要素构成（一）金融市场主体1、定义：交易者2、构成：（1）企业：在资本市场上，作为资金短缺者主要是发行股票和债券；作为资金盈余者主要是持有股票和债券以及其他金融资产。
（2）政府：在一国金融市场上具有双重身份，即第一、资金的需求者，第二、市场的监管者和调节者。
（3）金融机构：在金融市场上具有特殊的作用，首先是最重要的中介机构，其次是资金的供给者和需求者。
（4）机构投资者：他的活动范围主要在资本市场上，他主要由保险公司、投资信托公司和养老基金组成。
（5）家庭：家庭投资者也是金融市场上的资金供给者和需求者。
（二）金融市场客体1、定义：指金融工具、金融商品、交易的对象和交易的标的物。
2、各种金融工具都具有流动性、风险性和收益性。
*说明：我把各种金融工具的情况分解到各市场中进行讲解。
（三）金融市场媒体1、定义：充当交易的媒介，促使交易完成的机构和个人。
2、媒体与主体的区别：A、市场媒体的主要目的是赚取佣金。
B、市场媒体也参与证券交易，但目的是投机不是投资。
3、构成：（1）从功能看：经纪人和市场商人。
*经纪人是指市场为买卖双方成交撮合并从中收取佣金的商人或商号。
*经纪人俗称“掮客”。
*经纪人可以是个人也可以是法人（企业或组织）。
A、货币经纪人：主要活动在货币市场。
种类活动范围获利途径作用货币中间商同业拆借市场收取佣金使货币头寸的交易更有效率票据经纪人票据市场收取佣金为贸易界和政府部门提赚取差价供短期资金短期证券经纪人短期证券市场赚取差价从转期经营中获利变动证券规模和平均偿还期增加收益B、证券经纪人：主要活动在证券市场上。
* 同客户的关系：委托代理、债权债务、信任和买卖关系。
* 几种证券经纪人：佣金经纪人、两元经纪人、专家经纪人、零股经纪人和证券自营商。
C、证券承销人：以包销或代销方式帮助发行人发行证券的机构。
金融市场的主要参与主体有哪些
金融市场的主要参与主体有哪些金融市场是一个复杂而多元的体系，其中涉及众多不同类型的参与主体，它们各自发挥着独特的作用，共同推动着金融市场的运转和发展。
以下为您详细介绍金融市场的主要参与主体。
首先，投资者是金融市场中至关重要的角色。
投资者可以分为个人投资者和机构投资者两大类。
个人投资者，也就是我们常说的散户，他们用自己的资金进行投资，目的是实现资产的增值。
个人投资者的投资决策往往受到自身财务状况、投资知识和风险承受能力的影响。
机构投资者则包括各种专业的金融机构，如共同基金、养老基金、保险公司、银行等。
这些机构拥有庞大的资金量和专业的投资团队，在金融市场中具有较大的影响力。
共同基金将众多投资者的资金汇集起来，由专业的基金经理进行投资管理，为投资者提供多样化的投资组合。
养老基金则是为了保障退休人员的生活而进行长期投资，追求稳定的收益。
保险公司需要通过投资来实现保险资金的保值增值，以应对未来可能的赔付。
银行除了传统的存贷业务外，也会参与金融市场的投资活动，以优化自身资产配置。
其次，金融中介机构在金融市场中发挥着桥梁和纽带的作用。
商业银行是最为常见的金融中介机构之一。
它们通过吸收存款和发放贷款，实现资金的融通。
商业银行在金融市场中的作用不仅体现在提供信贷支持，还包括为客户提供各种金融服务，如外汇交易、结算业务等。
证券公司则主要从事证券的承销、经纪和自营业务。
在企业发行股票或债券时，证券公司负责承销工作，帮助企业筹集资金。
同时，证券公司为投资者提供证券交易的平台和相关服务。
信托公司接受客户的委托，按照委托人的意愿管理和运用信托财产。
它可以为投资者提供多样化的信托产品，满足不同的投资需求。
再次，企业也是金融市场的重要参与主体。
企业通过金融市场进行融资，以满足生产经营和发展的资金需求。
企业可以选择发行股票来筹集股权资金，也可以通过发行债券获取债务资金。
此外，企业还可能参与外汇市场的套期保值交易，以规避汇率风险。
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3、 法定准备金率的调整
存款准备金是指金融机构为保证客 户提取存款和资金清算需要而准备的资 金，金融机构按规定向中央银行缴纳的 存款准备金占其存款总额的比例就是存 款准备金率。中央银行通过调整存款准 备金率，影响金融机构的信贷资金供应 能力，从而间接调控货币供应量
Greenspan:如果你们认为确切地理解了我讲话 的含义，那么你们肯定是对我的讲话产生了误解
风ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ资产
数额 风险权重
现金与国库券 20百万
0
回购协议
30百万 0.2
个人按揭贷款 10百万 0.5
工商贷款
40百万 1
加权值
0 6百万 5百万 40百万
风险加权后的总值 51百万
商业银行与金融市场
1.从资金需求的角度:股权,债权
2.从资金运作的角度
以1999年美国大通银行为例，其总资产中，贷款只 占42.53%，而金融市场的投资占到了36.37%.
1、银行的业务
负债业务（1）存款业务主要是居民储蓄 存款和企事业单位存款（2）借款业务： 向中央银行借款，在银行间市场拆借， 在金融市场进行回购交易，出售CD等。
资产业务：主要有资金业务，贷款业务， 投资业务
2、商业银行的资本管理
巴赛尔协议规定：自1993年1月1日 起，协议参加国的商业银行的核心资本 对所有资产负债表的表内和表外项目的 风险加权总值的比率不得小于4％，而全 部资本（核心资本加附加资本）对该总 值的比率不得低于8％。
三.投资银行 Investment Bank
最初的投资银行产生于长期证券的发行 及推销要求。
证券公司：依照《公司法》和《证券法》 设立的经营证券业务的有限责任公司或股份 有限公司。
主要业务
1、承销与发行 2、经纪与交易 3、财务顾问：收购与兼并 4、资产管理 5、投资咨询 6、自营 7、其他：IB
核心资本（一级资本） 股本（包括实收普通股和永久性非累积优先股） 公开储备（通过保留盈余或其他盈余，例如股票
发行溢价、保留利润，普通准备金和法定准备金的 增值） 附属资本（二级资本）
次级长期债务 非公开储备（不在表上反映） 资产重估储备（资产帐面价值与市值的差额） 普通准备金/普通贷款损失准备金 混全（债务/股票）资本工具
从证券管理的角度看，它们是一类投资 机构，专门从事为客户进行以证券投资为主 的投资活动；从投资者的角度看，它们是一 种投资工具，是可以与股票、国债、期货等 放在一起供投资者选择；从投资银行的业务 来看，基金的管理又是投资银行的一项业务。
金融市场学
第二讲 金融市场中的主体
主要内容
一、中央银行 二、商业银行 三、投资银行 四、投资基金 五、保险公司 六、养老基金 七、信托、财务公司等
一、中央银行
中央银行是商业银行发展到一定程度的产 物。它最初是以商业银行的“最后贷款人”的 角色出现的。它的功能逐渐扩展为三项基本职 能。（1）发行银行，具有发行货币权利，（2） 国家的银行，负责代理国库，（3）银行的银 行，给商业银行贷款。
投资银行的一般分类
承销商（underwriters）：专门做证券发行承 销业务的投资银行。
经纪商（brokers）:专门做证券交易中介。 自营商（dealers）:自己从事证券买卖投资。 做市商（market makers）:以自买自卖的方
式保持交易活跃性的投资银行
证券承销（Underwriting of Securities）是投行 最本源的业务。范围包括各级政府发行的债券， 各种企业发行的股票和债券，还有国际金融机 构如世界银行等发行的证券。
二、商业银行Commercial bank
在现代金融机构体系中，商业银行以 其机构数量多、业务渗透面广和资产总额 比重大而成为体系中的中间力量。随着金 融市场的发展和金融管制的放松，西方一 些国家，特别是美国的商业银行业务组成 有了很大的变化，资金的来源与运用更大 程度上依赖金融市场。商业银行既是资金 的供应者，又是资金的需求者，几乎参与 了金融市场的全部活动
1.投行就证券发行的种类、时间、条件等对发行 主体提出专业建议。
2.报批（报备）监管部门。 3. 投行负责询价,并确定销售形式:包销；数额巨
大则组成Syndicate;风险太大，则代销。
证券交易
1、在完成证券承销后，投行有义务为该证券 创造一个流动性较强的二级市场，并维持价 格稳定。如果证券上市后的市价比发行价低， 有损发行主体和投行的形象。
2、证券交易Security Trading， 包括经纪和自 营两块,分别获得佣金收入和资本利得收益。
四.投资基金Investment Funds
是一种利益共存、风险共担的集合证券 投资方式，通过集中投资者的资金，由基金 托管人托管，由基金管理人管理和运用资金， 从事投资活动，并将投资收益按基金投资者 的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
中国经济的双向循环和双向依赖
发行央 行票据 ,回收 流动性
国
人民银行
人民币
国外金融资产 美元
内
进口
市 出口部门
海外市场
场
出口
利率,税收,汇率
2、央行调节贴现利率
中央银行对商业银行持有未到期票 据向中央银行申请再贴现时所作的政策 性规定。具体来说可通过提高或降低再 贴现率来影响商业银行的信贷规模和市 场利率，从而影响货币供应量的一种货 币政策工具。
在我国，商业银行可以是银行承兑汇票、大额 存单、国库券、回购协议和商业票据的销售者或重 要投资者。另外是外币的主要交易者，外汇远期合 约、利率远期合约、货币互换、利率互换的中介； 可以是投资基金的托管人、发起人。表外业务包括 委托理财，资产证券化，证券托管等。
但是《证券法》明确规定银行和证券分业经营。 商业银行不能从事除国债以外的证券发行业务，不 能代客买卖证券，不能直接投资于股票和公司债券.
央行是金融市场积极的参与者。我们必须 了解它是如何利用金融市场贯彻宏观货币政策， 如何利用金融市场影响利率，进而影响宏观经 济运行的。中央银行一般通过三大手段调节货 币供求。
1、央行在金融市场上的交易
公开市场操作是中央银行吞吐基础 货币，调节市场流动性的主要货币政策 工具，通过中央银行与指定交易商进行 有价证券和外汇交易，实现货币政策调 控目标。我国公开市场操作包括人民币 操作和外汇操作两部分。从交易品种看， 中国人民银行公开市场业务债券交易主 要包括回购交易、现券交易和发行中央 银行票据。