清华大学MBA《公司理财》Class6 公司模式投资财务分析案例-中粮马口铁案例A描述
公司理财案例分析 (6)
案例使用说明引导案例讨论目的：通过对案例的分析，更深入地了解公司治理的相关知识，体会其对于一个企业的重要性。
分析：2003年，青岛啤酒在百年华诞之际确定了青岛啤酒品牌的战略发展定位，基于使青岛啤酒更加年轻，更加时尚的品牌发展目标，青岛啤酒提出一个战略概念“百岁归零”，从此树立了青岛啤酒的年轻化路径。
在03年以前，青岛啤酒一直强调百年品牌，强调品质、口味，100年的历史，有优秀的一面，比如悠久的历史和文化，在时间长河里沉淀之后形成的酿造技术；但也会给人这是一个老企业的感觉，缺乏活力。
所以改变青岛啤酒的形象非常必要。
青岛啤酒百岁归零是一种品牌战略，这是青岛啤酒基于‘激情成就梦想’的核心理念，基于青岛啤酒的年轻化、时尚化、活力化的品牌形象塑造的目标而提出的战略主题；百岁归零也昭示着一种思想，这是一种从零起步的姿态，需要将之前的成就归零，将百年的荣耀归零。
只有在这种思想的引导下，青岛啤酒才能在新时代下重焕青春。
新时代是80后、90后人群为主力的消费时代，以年轻人为核心受众的啤酒，必须以更具年轻化的形象来满足他们的需求；青岛啤酒在这样一个市场大背景下及时转身，给予青岛啤酒活力化的品牌元素，这是非常有价值的。
这也是青岛啤酒坚定地实现品牌目标的成功路径。
2001年青岛啤酒品牌价值67.1亿元，到2004年，青岛啤酒便以168.73亿元的品牌价值成为中国500最具价值品牌，2008年品牌价值更是高达366.25亿元，从青岛啤酒品牌价值快速增长的步伐来看，这一百岁归零的战略，成为青岛啤酒勃发的关键。
青岛啤酒经过5年的奥运赞助，在体育营销上积累了丰富的经验，并确立了‘战略吻合度、品牌关联度、商业空间度’的三维评判标准，这个评判标准，可以说是青岛啤酒体育营销经验的结晶。
同时，青岛啤酒创新性地提出了“三位一体”营销模式，就是把品牌传播、产品推广和消费者体验相结合的整合营销模式，以体育作为展现激情的形式，以体育娱乐化为大众参与体育的一种形式，这是大众快速消费品紧密关联的营销模式。
MBA公司理财案例例子集
案例一东方公司财务分析案例东方公司1998年有关财务比率如表所示。
东方公司部分财务比率（1998）【分析提示】这是一个看似十分简单的案例，但涉及企业财务、生产、采购、营销等多方面的问题，仔细地分析、研究此案例，会给你很多启示。
【思考题】1、该企业生产经营有什么特点？2、流动比率与速动比率的变动趋势为什么会产生差异？怎样消除这种差异？3、资产负债率的变动说明了什么问题？3月份资产负债率最高能说明什么问题？4、资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？5、该企业在筹资、投资方面应注意什么问题？案例二富华家具公司是一家高级家具制造商与批发商，近年来为获利低而苦恼，结果董事会决定换了公司总经理。
新任总经理要求你分析公司的财务状况。
近期的大多数同业平均比率及富华公司的财务报表如下：同业平均比率流动比率2倍销货/固定资产6次负债/资产30% 销货/总资产3次已获利息倍数7倍净利润率3% 销货/存货10次总资产报酬率9% 平均收帐期24天股本收益率12.8%富华家具公司资产负债表1998年12月31日（单位：百万元）现金30 应付帐款30有价证券22 应付票据30应收帐款净额44 其它流动负债14存货106 流动负债总额74流动资产总额202 长期债务16固定资产150 负债总额90减：折旧52 普通股76固定资产净值98 留存收益134资产总额300 股东权益总额210负债和权益总额300富华家具公司损益表1998年（单位：百万元）净销货530销货成本440毛利90营业费用49折旧费用8利息费用 3费用总额60税前收益30所得税（40%）12净收益18问题试分析富华公司利润较低的主要原因。
若公司有明显的季节性销售，或年内销货迅速增长，那么这将怎样影响比率分析的有效性？案例三长期融资决策案例西格电力公司是一个股份有限公司，其信用等级为A级。
公司有一个耗时15年的火力发电主体建设项目。
因此公司不得不经常到资本市场为项目融资，总筹资10亿美元，其中大部分是通过发行普通股和第一抵押债券筹得。
财务管理清华大学出版社第六章案例分析
公司财务分析
财务分析，就是投资者通过对公司的财务报表 进行分析和解释，来了解该公司的财务情况、 经营效果，进而了解财务报告中各项的变动对 股票价格的有利和不利影响，最终作出投资某 一股票是否有利和安全的准确判断。 财务分析的对象是财务报表，财务报表主要包 括资产负债表、财务状况变动表和利润及利润 分配表。从这三种表中应着重分析以下四项主 要内容：公司的获利能力、偿还能力、扩展经 营能力以及公司的经营效率。
• 巴菲特是有史以来最伟大的投资家， 他依靠股票、外汇市场的投资，成 为世界上数一数二的富翁。他倡导 的价值投资理论风靡世界。 • 那么，在变幻莫测的股票市场上， 巴菲特制胜的要诀是什么？
巴菲特投资要诀
• 从小购进廉价股 票 • 牛市退、熊市进 牛市退、
要诀一： 要诀一：从小购进廉价股票
涉及到的问题： • 为什么选择投资“保险行业”？ • 如何选择“股票”？ • 如何进行股票价值的评估？ 案例链接： • 购买西部保险公司和GEICO等保险股票； • 选择和购买股票前会对公司财务等有关方 面进行分析； • 最后总能以低价购入股票。
案例延伸
如何评估企业的内在价值？（涉及第十二章） ① 选择正确的估值模型； ② 选择正确的现金流量定义和贴现率标准； ③ 选择正确的公司未来长期现金流量预测方法。 巴菲特认为惟一正确的内在价值的评估模型是 现金流量贴现模型。 最常用的几种现金流量贴现模型：股利贴现模 型、股权现金流量模型、实体现金流量贴现模 型（最严密、最完整的估值模型）。
• 他从零开始，仅仅从事股票和企业投 资，成为20世纪世界上最富有的人之 一，个人资产达到470亿美元，居世界 第三（2010年福布斯财富排行榜）， 并且他的财富还在持续不断地增长。 • 在近50年的时间里，无论股市行情牛 气冲天抑或疲软低迷，无论经济繁荣 抑或是不景气，巴菲特在市场上的表 现总是非常好。
电大会计本科《企业集团财务管理》案例分析题汇总 (1)6
《企业集团财务管理》案例分析题汇总《中国粮油集团及其发展战略》案例要点提示:1.通过各种渠道或方式, 了解中国粮油集团的形成与发展的历史沿革, 并画出截止目前的中国粮油集团组织框架图。
中粮的历史可以追溯到1949年, 是中国从事农产品和食品进出口贸易历史最悠久、实力最雄厚的企业, 几十年一直是国家小麦、玉米、大米、食糖等大宗农产品贸易的主导者。
从粮油食品贸易加工起步, 中粮围绕于客户和社会需求以及潜在的发展机遇, 建立起相关多元化的发展模式, 延伸至生物质能源发展、地产开发、酒店经营和金融服务等业务领域, 在发展历程中不断扩大与全球客户在农产品原料、粮油食品、番茄果蔬、饮料、酒业、糖业、饲料乃至地产酒店、金融等领域的广泛合作, 持久地为客户提供价值, 并以此回报股东和所有权益相关者。
作为投资控股企业, 中粮有效利用自身遍及世界的业务网络来组织、调配各项经营资源, 取得稳健快速的业绩增长, 名列美国《财富》杂志全球企业500强, 居中国食品工业百强之首。
中粮的前身——华北对外贸易公司在天津成立, 内外贸兼营。
1949年9月, 华北对外贸易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、华北土产公司等专业公司。
现在的中粮集团下设中粮粮油、中国粮油、中国食品、地产酒店、中国土畜、中粮屯河、中粮包装、中粮发展、金融等9大业务板块, 拥有中国食品（HK 0506）、中粮控股（HK 0606）、蒙牛乳业（HK2319）、中粮包装（HK 0906）4家香港上市公司, 中粮屯河（600737）、中粮地产（000031）和丰原生化（000930）3家内地上市公司。
福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悦城Shopping Mall、亚龙湾度假区、凯莱酒店、雪莲羊绒、中茶茶叶、中英人寿保险农村金融服务等等, 诸多品牌的产品与服务组合, 塑造了中粮集团高品质、高品位的市场声誉。
MBA《公司理财》案例报告
《公司理财》第1组案例分析报告爱斯基摩雪糕公司姓名学号贡献度陈京晶17920091150637 17% 高霄霞17920091150668 17% 江源17920091150702 17% 罗志锐17920091150767 17% 谢达17920091150847 17% 庄俊煌17920091150908 15%2010年6月23日目录第一部分案例背景 (1)第二部分股价的确定 (2)2.1宏观经济分析 (2)2.2 行业分析 (2)2.3经营状况分析 (3)2.4 财务分析 (3)2.4.1 销售利润率分析 (3)2.4.2 资产周转率（单位：千美元） (4)2.4.3 权益乘数 (4)2.4.4 可持续增长率 (4)2.5 估值分析——自由现金流量现值法 (5)2.5.1 加权平均成本WACC的确定 (5)2.5.2 现金流量FCFF的估计 (7)2.5.3 自由现金流量现值法的结论 (8)2.6估值分析——市盈率（P/E）模型/同行业比较法 (10)2.6.1 可比公司选择及对比指标计算 (10)2.6.2 确定企业的评估价值及股价 (10)第三部分风险分析 (11)3.1 收购建议的不足性 (11)3.2 IPO与雀巢收购的不确定性 (11)3.3 社会责任感的要求 (11)第四部分结论 (12)第一部分案例背景爱斯基摩雪糕公司成立于1921年，尽管其业务发展迅猛，但其财务状况一直表现不佳，1924年成为罗纳德金属公司的下属公司之一。
经过70年来的发展，1990年的的销售额达到4700万美元，成为美国知名的雪糕品牌之一。
爱斯基摩雪糕公司的股权结构如下图所示。
罗纳德金属公司、罗纳德基金会以及罗纳德的家族成员和外部投资者分别拥有84%、4%和12%的股份。
图1 爱斯基摩雪糕公司股权结构尽管爱斯基摩雪糕公司的业务发展顺利，但其利润仅占罗纳德金属公司利润的不到1%，因此，罗纳德金属公司希望引入外部投资者，将自身的股份卖出。
企业集团财务管理考试案例分析(课后案例)
中国粮油集团及其发展战略1.中粮集团有限公司（简称“中粮”、“中粮集团"，英文简称COFCO于1952年在北京成立，是一家集贸易、实业、金融、信息、服务和科研为一体的大型企业集团，横跨农产品、食品、酒店、地产等众多领域。
1994年以来，一直名列美国《财富》杂志全球企业500强。
中粮集团于2007年4月10日更名为中粮集团有限公司。
1999年上半年以来，中粮集团实施重组、改制、上市的发展战略。
集团顺应经济全球化发展趋势，在公司内部建立全球视野的资源配置体系、管理架构和运行机制，积极参与国际经济合作与竞争，实现资本利润最大化。
通过重组、改制，集团进一步强化核心业务和核心竞争力，同时组建了中粮粮油进岀口公司（主营粮油糖政策性贸易业务）、“中粮国际”（香港上市公司，主营粮油食品生产加工业务）、“鹏利国际”（主营地产投资和酒店管理，2003年退市）、中粮发展有限公司（主营非上市业务）和“中粮金融”（主营人寿保险、保险经纪、期货等业务）5大经营中心。
其中，“中粮国际”发展目标是成为中国和亚太地区最大的食品公司之一和境外投资者进入中国食品工业的主要渠道。
1 1 1集团办公室战貉部财务都人力资源部研发部匚审计监察韶法律部党群王作都（企业立化部1中粮科学研究院中粮粮泊O小麦部O玉米部。
粮贸部O油脂油料部O词料部。
食品原料需。
粮食物流部。
中谷期货公司中国粮泊O油脂部O生化能源部O睥酒涼料部O小麦加工部O大米部O中粮期货公司中国負品0酒业部。
饮料部。
巧克力部。
濮品杳销公司地产酒店O中粮冒业。
中粮地产O酒店事业部o中粮海南公司□中#1深圳公司o BNU公司中国土畜O中茶公司Q木材部。
窘莲羊绒公司。
利海組务公司O香精香料公司中粮屯河中粮包装中粮肉備2. 集团战略：集团有限相关多元化，业务单元专业化有限度；集团今后不过度多元化，第一要务是发展好主营业务。
相关多元化：是指集团的业务虽然有分类和多元，但行业之间一定要 具备相关性、协同性，要有逻辑关系，能互相支持，形成专业化的业务单元。
《企业集团财务管理》案例分析题汇总
《企业集团财务管理》案例分析题汇总第一章《中国粮油集团及其发展战略》案例要点提示：1.通过各种渠道或方式，了解中国粮油集团的形成与发展的历史沿革，并画出截止目前的中国粮油集团组织框架图。
中粮的历史可以追溯到1949年，是中国从事农产品和食品进出口贸易历史最悠久、实力最雄厚的企业，几十年一直是国家小麦、玉米、大米、食糖等大宗农产品贸易的主导者。
从粮油食品贸易加工起步，中粮围绕于客户和社会需求以及潜在的发展机遇，建立起相关多元化的发展模式，延伸至生物质能源发展、地产开发、酒店经营和金融服务等业务领域，在发展历程中不断扩大与全球客户在农产品原料、粮油食品、番茄果蔬、饮料、酒业、糖业、饲料乃至地产酒店、金融等领域的广泛合作，持久地为客户提供价值，并以此回报股东和所有权益相关者。
作为投资控股企业，中粮有效利用自身遍及世界的业务网络来组织、调配各项经营资源，取得稳健快速的业绩增长，名列美国《财富》杂志全球企业500强，居中国食品工业百强之首。
中粮的前身——华北对外贸易公司在天津成立，内外贸兼营。
1949年9月，华北对外贸易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、华北土产公司等专业公司。
现在的中粮集团下设中粮粮油、中国粮油、中国食品、地产酒店、中国土畜、中粮屯河、中粮包装、中粮发展、金融等9大业务板块，拥有中国食品（HK 0506）、中粮控股（HK 0606）、蒙牛乳业（HK2319）、中粮包装（HK 0906）4家香港上市公司，中粮屯河（600737）、中粮地产（000031）和丰原生化（000930）3家内地上市公司。
福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悦城Shopping Mall、亚龙湾度假区、凯莱酒店、雪莲羊绒、中茶茶叶、中英人寿保险农村金融服务等等，诸多品牌的产品与服务组合，塑造了中粮集团高品质、高品位的市场声誉。
同时，中粮集团利用国内外资本市场展开一系列的产业整合和重组并购，引入国际资本市场监管与评价机制，完善资源配置体系、管理架构和运行机制，持续提升企业竞争力。
【MBA教学案例】贵州茅台酒股份公司理财行为评价(四)
【MBA教学案例贵州茅台酒股份公司理财行为评价（（四）教学案例】】贵州茅台酒股份公司理财行为评价2018年11月29日案例使用说明案例使用说明教学目的与用途一、教学目的与用途1.本案例是训练学生分析公司理财行为方法的综合性案例，可用于MBA和MPA的《公司理财》或《财务管理》课程。
2.本案例是一篇关于通过财务报表分析认识公司理财行为的综合性案例，其教学目的首先在于使学生能够通过茅台酒股份公司的财务报表认识其所采取的理财行为，其次需进一步结合相关资料判断公司理财行为的合理性，最后模拟改变理财行为，并证明理财行为改变之后对公司盈利能力和风险水平的影响。
启发思考题二、启发思考题1.如何认识贵州茅台酒股份公司的理财行为。
2.试结合茅台酒股份公司的内部和外部资料评价公司的理财行为。
3.您认为茅台酒股份公司的理财行为是否需要改进？理由是什么？4.如果您认为需要改进，请设计改进方案，并对改进的效果加以证明。
分析思路三、分析思路阅读案例背景材料，掌握与判断公司理财行为有关的相关知识，联系案例结合思考题进行讨论分析。
本案例较详细地介绍了贵州茅台酒股份公司和其产品茅台酒的背景，并进一步介绍了公司的核心竞争力、面临的主要风险和基本发展战略。
列示了公司上市以来的公司财务报表，根据财务报表简单地评价了公司的经营状况，介绍了公司股票的市场表现。
然后根据财务报表分析了公司的盈利能力、风险水平分析，并对公司的企业价值进行了评估。
学生应该根据这些资料评价公司的理财行为，探讨进一步改善公司理财行为的相关措施，并能对自己提出的改进方案加以证明。
理论依据及分析四、理论依据及分析公司理财行为是指公司对待盈利和风险的态度及其所采取的理财方式。
公司理财由公司投资、筹资和盈利分配三大部分所组成，公司对这三方面内容的处理均受到公司对待盈利能力和风险水平态度的影响。
简单地说，公司理财行为有保守和激进之分。
保守的理财行为往往为了控制风险而放弃一定的盈利，激进的理财行为则正好相反，它始终将追求最大的盈利放在首位，而将风险控制放在次要的位置。
《公司理财》习题及答案.doc
《公司理财》习题答案第一章公司理财概论案例：华旗股份公司基本财务状况华旗股份有限公司，其前身是华旗饮料厂，创办于20世纪80年代，当时是当地最大的饮料企业，生产的“华旗汽水”是当地的名牌产品，市场占有率较高。
2003年改组为华旗股份有限公司，总股本2 500万股。
公司章程中规定，公司净利润按以下顺序分配：(1)弥补上一年度亏损；(2) 提取10%的法定公积金；(3)提取15%任意公积金；(4)支付股东股利。
公司实行同股同权的分配政策。
公司董事会在每年会计年度结束后提出分配预案，报股东大会批准实施。
除股东大会另有决议外，股利每年派发一次，在每个会计年度结束后六个月内，按股东持股比例进行分配。
当董事会认为必要时，在提请股东大会讨论通过后，可増派年度屮期股利。
随着市场经济的不断深化，我国饮品市场发展越来越迅猛，全球市场--体化趋势在饮品市场尤为突出，一些国内外知名饮品，如可口可乐、百事可乐、汇源等，不断涌入木地市场，饮品行业竞争日益激烈。
华旗公司的市场占有率不断降低，经营业绩也随之不断下降，公司管理层对此忧心忡忡，认为应该对华旗公司各个方面进行重新定位，其中包括股利政策。
华旗公司于2015年1月15 FI召开董事会会议，要求公司的总会计师对公司目前财务状况做出分析，同时提出新的财务政策方案，以供董事会讨论。
总会计师为此召集有关人员进行了深入细致的调查，获得了以下有关资料：(-)我国饮品行业状况近几年我国饮品行业发展迅速，在国民经济各行业中走在了前列，冃前市场竞争非常激烈，但市场并没有饱和。
从资料看，欧洲每年人均各类饮品消费量为200公斤，我国每年人均消费各种饮料还不到10公斤。
可见，我国饮品仍有着巨大的市场潜力。
果味饮料、碳酸饮料市场日趋畏缩，绿色无污染保健饮品、纯果汁饮品、植物蛋白饮品，以及茶饮品，正在成为饮品家族的新牛力量，在市场上崭露头角，市场潜力巨大。
(-)华旗公司目前经营状况公司目前的主要能力主要用于三大类产品，其中40%的生产能力用于生产传统产品——碳酸饮料和果味饮料；50%的生产能力用于生产第二大类产品——矿泉水和瓶装纯净水，是公司目前利润的主要来源。
《公司理财》课后习题答案解析
+0.39 ×235000+0.34×8165000
=2890000
.
b. 每个公司都要额外支付 3400 美元的税金，因为两个公司应纳税额增加
精品文档
10000 的边
际税率都为 34%。
案例题
1. （1）财务现金流量表
Warf 计算机公司
财务现金流量
2007
（单位：千美元）
企业现金流量
经营性现金流量
b.CFC=利息 +赎回债务 =15000+6500=21500
c.CFS=股利 - 新发行股票 =8700-6450=2250
d.CFA=CFC+CFS=21500+2250=23750
CFA=OFC-净资本性支出 - 净营运资本增加额
净资本性支出 =固定资产增加净额 +折旧 =5000+7000=12000
-248
现金的变动额
31
2. 财务现金流量表能够更准确的反映公司的现金流量。
3. 该公司发展状况良好，可以进行扩张计划，寻求新的股权投资和银行贷款等外部融资。
第三章
1. 时间趋势分析描述公司的财务状况的变化。通过时间趋势分析，财务经理可以衡量公司
某些方面的运作、财务、投资活动是否改变。同类公司分析指跟同行业相类似的公司比
907
资本性支出
-518
净营运资本的增加
-50
合计
339
企业流向投资者的现金流量
债务
36
权益
303
合计
339
（ 2）会计现金流量表
Warf 计算机公司
总现金流量表
2007
（单位：千美元）
《企业集团财务管理》案例分析题汇总
《企业集团财务管理》案例分析题汇总第一章《中国粮油集团及其发展战略》案例要点提示：1.通过各种渠道或方式，了解中国粮油集团的形成与发展的历史沿革，并画出截止目前的中国粮油集团组织框架图。
中粮的历史可以追溯到1949年，是中国从事农产品和食品进出口贸易历史最悠久、实力最雄厚的企业，几十年一直是国家小麦、玉米、大米、食糖等大宗农产品贸易的主导者。
从粮油食品贸易加工起步，中粮围绕于客户和社会需求以及潜在的发展机遇，建立起相关多元化的发展模式，延伸至生物质能源发展、地产开发、酒店经营和金融服务等业务领域，在发展历程中不断扩大与全球客户在农产品原料、粮油食品、番茄果蔬、饮料、酒业、糖业、饲料乃至地产酒店、金融等领域的广泛合作，持久地为客户提供价值，并以此回报股东和所有权益相关者。
作为投资控股企业，中粮有效利用自身遍及世界的业务网络来组织、调配各项经营资源，取得稳健快速的业绩增长，名列美国《财富》杂志全球企业500强，居中国食品工业百强之首。
中粮的前身——华北对外贸易公司在天津成立，内外贸兼营。
1949年9月，华北对外贸易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、华北土产公司等专业公司。
现在的中粮集团下设中粮粮油、中国粮油、中国食品、地产酒店、中国土畜、中粮屯河、中粮包装、中粮发展、金融等9大业务板块，拥有中国食品（HK 0506）、中粮控股（HK 0606）、蒙牛乳业（HK2319）、中粮包装（HK 0906）4家香港上市公司，中粮屯河（600737）、中粮地产（000031）和丰原生化（000930）3家内地上市公司。
福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悦城Shopping Mall、亚龙湾度假区、凯莱酒店、雪莲羊绒、中茶茶叶、中英人寿保险农村金融服务等等，诸多品牌的产品与服务组合，塑造了中粮集团高品质、高品位的市场声誉。
同时，中粮集团利用国内外资本市场展开一系列的产业整合和重组并购，引入国际资本市场监管与评价机制，完善资源配置体系、管理架构和运行机制，持续提升企业竞争力。
某公司投资决策财务案例分析(doc 25页)
某公司投资决策财务案例分析(doc 25页)江苏统一粮川马口铁有限公司投资决策财务分析一、外部经济环境分析1、1994年中国宏观经济状况自92年邓小平南巡讲话之后，中国经济由一个阶段性的相对缓慢增长阶段进入了一个高速增长阶段。
当年工业品出厂价格指数高达124为历年来最高值。
国民生产总指数也达到113.2，GDP增长率保持在10%以上，外贸进出口总额大幅增长，国内需求旺盛。
由于看好中国经济发展，外资金大举进入，全国范围内掀起了一轮新的投资热潮。
但随着经济的快速发展，通货膨胀有加剧趋势，人民币存货款利率居高不下。
图A-1：中国宏观经济指标2、马口铁行业情况马口铁，正式名称为电镀锡薄钢板，英文名为TINPLATE，是一种厚度在0.5MM以内经过专门处理的超薄冷轧钢板。
由于表层镀锡可以防腐，故被广泛用于食品包装材料。
在中国，当时马口铁还是一种稀缺材料，主要用于食品，饮料，罐头的包装及瓶盖，另罐头类食品出口和内销量都很大，国内对马口铁的需求呈增长趋势，仅中国食品出口包装每年就需要各类马口铁20多万吨，加之不断增长的国内需求，每年总需求达到60多万吨以上，而且还有增长趋势。
当时中国每年的能生产马口铁10万吨，每年都要从国外进口40-50万吨马口铁，进口马口铁基本价格为CIF700美元/吨，加上各类税收与费用，马口铁的实际销售价格为775.29美元/吨。
虽说在马口铁的生产过程中有一定的专利技术，全其主要生产工艺已经普及，所以任何企业在决定进入马口铁行业时都不会遇到太大的技术壁垒，只要投入相应的资金，主可以建成马口铁厂，由于建立马口铁厂需要较大规模的先期资金投入，一条马口铁生产线的建设周期大约1-2年，这使得行业内的企业面临一定的退出壁垒。
3、竞争对手情况中国到1994年为止只有三家马口铁厂，这三家马口铁厂分别为武汉钢铁公司，中山马口铁厂，上海第十钢铁厂，潜在生产能力10万吨、6万吨与0.5万吨，实际年生产能力供不应求为10万吨左右。
MBA公司理财案例集
东方公司财务分析案例案例一年有关财务比率如表所示。
1998东方公司东方公司部分财务比率（1998）【分析提示】这是一个看似十分简单的案例，但涉及企业财务、生产、采购、营销等多方面的问题，仔细地分析、研究此案例，会给你很多启示。
【思考题】、该企业生产经营有什么特点？1、流动比率与速动比率的变动趋势为什么会产生差异？怎样消除这种差异？2月份资产负债率最高能说明什么问题？3、资产负债率的变动说明了什么问题？3．、资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？4、该企业在筹资、投资方面应注意什么问题？5．案例二富华家具公司是一家高级家具制造商与批发商，近年来为获利低而苦恼，结果董事会决定换了公司总经理。
新任总经理要求你分析公司的财务状况。
近期的大多数同业平均比率及富华公司的财务报表如下：同业平均比率次固定资产 6 流动比率 2倍销货/次总资产 3资产 30% 销货//负债净利润率3%已获利息倍数 7倍总资产报酬率 9% 10次销货/存货12.8%天股本收益率平均收帐期 24 富华家具公司资产负债表日（单位：百万元）1998年12月31 30 现金 30 应付帐款 22 应付票据 30有价证券其它流动负债 14应收帐款净额 44流动负债总额存货 106 74202 流动资产总额长期债务 16固定资产 150 负债总额 90减：折旧 52 普通股 76固定资产净值 98 留存收益 134资产总额 300 股东权益总额 210负债和权益总额 300富华家具公司损益表1998年（单位：百万元）530净销货440 销货成本毛利90营业费用 498折旧费用3 利息费用费用总额6030 税前收益12） 40%所得税（净收益 18问题试分析富华公司利润较低的主要原因。
若公司有明显的季节性销售，或年内销货迅速增长，那么这将怎样影响比率分析的有效性？案例三长期融资决策案例西格电力公司是一个股份有限公司，其信用等级为A级。
公司有一个耗时15年的火力发电主体建设项目。
公司理财第六章笔记整理
公司理财第六章笔记整理公司在生产经营中经常面临资本预算决策，上一章介绍了资本预算的几种方法，本章将进一步探讨此类决策。
本章的要紧内容有两方面：由于对现金流的估量值是净现值分析中专门重要的一环，因此本章要探讨现金流来源于何处以及如何运算现金流等咨询题。
其次，需要懂得在不同的情形中，如何对资本预算得到的净现值进行评估，例如项目周期不同时，就不能直截了当比较两种项目的净现值。
本章各部分要点如下：1．增量现金流量净现值是现金流量而不是利润的折现。
当考虑一个项目时，对项目产生的现金流量进行折现。
当从整体评判一家公司时，对股利而不是利润进行折现，因为股利是投资者收到的现金流量。
在运算项目的净现值时，所运用的现金流量应该是因项目而产生的现金流量“增量”。
从增量现金流的角度动身,必须注意沉没成本、机会成本、副效应、成本分摊等咨询题。
鲍尔温公司案例为了清晰地讲明运算现金流量的方法，本章引入了一个综合案例——鲍尔温公司案例，关心同学们了解现金流运算的差不多方法和其中的重点。
在案例中，需要关注项目现金流的构成，以及各自的运算方法。
3．通货膨胀与资本预算在存在通货膨胀的情形下，名义利率和实际利率不同，名义现金流也需要调整通货膨胀后才能得到实际现金流。
运算项目价值时，应该在现金流量和折现率之间保持一致性：名义现金流量应以名义利率折现；实际现金流量应以实际利率折现。
在实际运算中选择最简单的方法运算。
经营性现金流量的不同算法本部分介绍了三种运算经营现金流的方法：自上而下法、自下而上法、税盾法。
每一种方法得到的现金流差不多上一致的，在实际操作中，哪种方法最容易使用，就能够采纳哪种方法。
5．不同生命周期的投资假设公司必须在两种不同生命周期的项目中做出选择，现在简单地运用NPV法则会造成错误的结果。
如果项目的收入完全相同，现在能够采纳约当年均成本法。
6.2 重难点导学一、增量现金流量：资本预算的关键1．现金流量而非“会计利润”公司理财课程和财务会计课程有专门大的区别。
《企业集团财务管理》案例分析题汇总
《企业集团财务管理》案例分析题汇总第一章《中国粮油集团及其发展战略》案例要点提示：1.通过各种渠道或方式，了解中国粮油集团的形成与发展的历史沿革，并画出截止目前的中国粮油集团组织框架图。
中粮的历史可以追溯到1949年，是中国从事农产品和食品进出口贸易历史最悠久、实力最雄厚的企业，几十年一直是国家小麦、玉米、大米、食糖等大宗农产品贸易的主导者。
从粮油食品贸易加工起步，中粮围绕于客户和社会需求以及潜在的发展机遇，建立起相关多元化的发展模式，延伸至生物质能源发展、地产开发、酒店经营和金融服务等业务领域，在发展历程中不断扩大与全球客户在农产品原料、粮油食品、番茄果蔬、饮料、酒业、糖业、饲料乃至地产酒店、金融等领域的广泛合作，持久地为客户提供价值，并以此回报股东和所有权益相关者。
作为投资控股企业，中粮有效利用自身遍及世界的业务网络来组织、调配各项经营资源，取得稳健快速的业绩增长，名列美国《财富》杂志全球企业500强，居中国食品工业百强之首。
中粮的前身——华北对外贸易公司在天津成立，内外贸兼营。
1949年9月，华北对外贸易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、华北土产公司等专业公司。
现在的中粮集团下设中粮粮油、中国粮油、中国食品、地产酒店、中国土畜、中粮屯河、中粮包装、中粮发展、金融等9大业务板块，拥有中国食品（HK 0506）、中粮控股（HK 0606）、蒙牛乳业（HK2319）、中粮包装（HK 0906）4家香港上市公司，中粮屯河（600737）、中粮地产（000031）和丰原生化（000930）3家内地上市公司。
福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悦城Shopping Mall、亚龙湾度假区、凯莱酒店、雪莲羊绒、中茶茶叶、中英人寿保险农村金融服务等等，诸多品牌的产品与服务组合，塑造了中粮集团高品质、高品位的市场声誉。
同时，中粮集团利用国内外资本市场展开一系列的产业整合和重组并购，引入国际资本市场监管与评价机制，完善资源配置体系、管理架构和运行机制，持续提升企业竞争力。
MBA公司理财案例
案例分析:案例1：自1995年成立以来，Day-Pro化学公司一直设法维持着较高的投资回报率。
它成功的秘诀在于具有战略眼光的适时开发、生产和销售可供不同工业部门使用的创新型产品。
当前公司管理者正在考虑生产热固树脂作为电子产品的包装材料。
公司的研发小组提出了两套方案：一是环氧树脂，它的开发成本较低。
二是合成树脂，它的初始投资成本稍高，却具有较高的规模经济效益。
最初，两个方案小组的负责人都提交了他们的现金流量预测，并提供了足够的资料来支持他们各自的方案。
然而，这两个方案是互斥的，公司只能向一个方案提供资金。
为了解决这种两难困境，公司委派财务助理迈克·马修斯，一名刚刚从中西部一所知名的大学毕业的MBA，分析这两个方案的成本和收益，并向董事会提交他的分析结果。
迈克知道这是一项难度很大的工作，因为并不是所有董事会成员都懂财务财务方面的知识。
过去董事会非常倾向于使用收益率作为决策的标准，有时也使用回收期法进行决策。
然而，迈克认为，净现值法缺陷最小，而且如果使用正确，将会在最大程度上增加公司的财富。
在对每个方案的现金流量进行预测和计算之后，迈克意识到，这项工作比他原来设想的还要艰难。
当用不同的资本预算方法计算这两个方案的现金流时，会得出不一致的结论。
净现值比较高的方案具有较长的回收期、较低的会计收益率和内含收益率。
迈克较劲脑汁，想搞清楚他如何才能使董事会相信内含收益率、会计收益率和回收期往往会引致不正确的决策。
合成树脂项目的现金流量项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年净利润150 000 200 000 300 000 450 000 500 000 折旧（直线法）200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 净现金流量-1 000 000 350 000 400 000 500 000 650 000 700 000环氧树脂项目的现金流量项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年净利润440 000 240 000 140 000 40 000 40 000 折旧（直线法）160 000 160 000 160 000 160 000 160 000 净现金流量-800 000 600 000 400 000 300 000 200 000 200 000思考、讨论：（1）计算每个方案的投资回收期，并解释迈克应如何证明投资回收期法不适合本案例。
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江苏统一粮川马口铁有限公司投资决策(A)11994年5月，合资兴建江苏统一粮川马口铁有限公司（英文名称为：JIANGSU TOCEKA TINPLATE CO. LTD）的意向经过长期酝酿之后即将进入实施阶段。
此时，作为该项目中粮方面的主要负责部门----中粮包装实业贸易公司财务人员正在紧张地忙碌着。
按照决策程序,需要向中粮总公司投资管理委员会提供该项目的财务评估报告,便于委员会决策是否将该合资项目真正付诸实施。
一、项目背景1. 宏观经济状况自1992年邓小平南巡讲话之后，中国经济由一个阶段性的相对缓慢增长阶段迅速进入到了一个高速增长阶段。
当年工业品出厂价格环比指数高达124，为历年来最高值。
国民生产总值环比指数也达到113.2，GDP绝对值增长率保持在10%以上，外贸进出口总额大幅增长，国内需求旺盛。
由于看好中国经济发展，国内外资金大举进入，全国范围内掀起了一轮新的投资热潮。
但随着经济的快速发展，通货膨胀有加剧趋势，人民币存贷款利率居高不下2、马口铁行业特征与中国市场供求状况(1) 需求：马口铁，正式名称为电镀锡薄钢板，英文名称为TINPLATE，是一种厚度在0.50mm以下的经过专门处理的超薄冷轧钢板。
最初将铁皮浸入液态锡中，使表层镀锡以防腐；本世纪初，美国杜邦公司发明电解镀锡法，使表层镀锡更均匀，质量更稳定。
一直到1994年，马口铁在我国还是一种稀缺材料的包装材料，主要用于食品、饮料、罐头的包装及瓶盖，由于这些种类的产品出口和内销量都很大，国内对马口铁需求一直很大，仅中国食品出口包装每年就需要各类马口铁20多万吨，加之不断增长的国内需求，每年总需求60多万吨以上，而且还呈快速增长趋势。
当时中国每年生产马口铁生产能力为10万吨，国家冶金部对马口铁国产化极为重视，马口铁是冶金部八五期间重点发展产品之一。
武汉钢铁公司及上海第十钢铁厂先后试图国产化，但因其自产原板质量不过关，镀锡方面更存在不均及易脱落问题，一直难以用于食品包装；粤海集团引进日韩二流设备在广东中山投资的中粤马口铁工业公司由于无稳定的原板来源，质量一直不稳定，加以工艺及设备方面的问题，产品只能供应杂罐或干罐类使用，无法可靠地用于出口食品包装(截至1994年国内马口铁生产情况见表A5)。
马口铁长期以来一直依赖进口，主要依赖日本供应。
自1972年以来一直是周恩来总理首倡的中日钢材共同谈判中的主要商品之一。
80年代末期，随着中韩关系的改善及韩国经济的腾飞，韩国马口铁开始向中国大量销售。
美国是马口铁生产大国，但除少量次品外，基本不向中国销售。
由于日本曾与欧洲签订过钢铁同盟协议，欧洲马口铁1994年以前基本不向亚洲出口。
由于国际钢材贸易自身具有较强的计划性的管制性，90年代初期，国内曾出现过无处觅铁的局面，为此中粮包装曾派员远赴澳洲及巴西等地采购马口铁，质次价高,劳神费力,并对罐头等食品出口造成了一定的不利影响。
(2) 现存与潜在竞争对手状况：到1994年为止，国内有三家马口铁企业，分别为武汉钢铁公司、中山马口铁厂、上海第十钢铁厂，年生产能力分别为10万吨、6万吨与0.5万吨。
这三家马口铁企业由于本身原料及工艺差距，生产的马口铁成品达不到一级水平。
由于中国马口铁严重的供不1本案例由朱武祥毛军华撰写，中粮包装实业公司覃业龙总经理提供了案例背景材料应求，许多国外大型马口铁公司看好这一市场，纷纷计划在中国合资建立马口铁企业。
根据有关报道，最三年内将新建六家马口铁厂，年产生能力达到90万吨(见资料A6)。
(3)马口铁进入和退出壁垒：马口铁生产过程中有一些专利技术，但主要生产工艺已经成熟，进入的技术障碍小，而且建设周期比较短。
一条马口铁生产线建设周期大约为1—2年。
但如同许多传统行业一样，马口铁工厂需要较大规模的先期投入，马口铁企业面临较高的退出壁垒。
二、合资项目提出及各方情况中国粮油食品进出口总公司、无锡市第三钢铁厂从1991年5月8日开始与日本川铁商事株式会社、川崎制铁株式会社、株式会社东棉等企业洽谈在无锡市建立一生产马口铁的合资企业。
会谈刚开始时进展较为缓慢，其间台湾统一实业股份有限公司应日方邀请加入洽谈，谈判进程加快，各方于1993年12月9日在北京签订合资意向书，并将合资企业定名为“江苏统一粮川马口铁有限公司”，英文名为“JIANGSU TOCEKA TINPLATE CO.LTD”，其中，TO代表统一实业与东棉，CE代表中粮，KA代表川崎制铁与川崎商事。
TOCEKA代表各方精诚合作、合为一体。
根据意向，统一粮川将由合作各方根据《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国公司法》以及中国其他有关法规成立。
投资总额为9000万美元，注册资本为4000万美元。
股东名称及出资比例可见表A1。
1．中国粮油食品进出口集团公司及中粮包装公司：中粮集团是对外经济贸易合作部直属的经营粮油食品进出口贸易的全国性专业总公司，1952年由原中国粮谷油脂公司和中国食品公司合并而成立，总部设在北京。
公司主要经营粮谷、油脂、水果、水产、罐头、饮料等十几个大类的2000多种出口商品和几十种进口商品，而公司在国内已经兴建了160多家合营、合资企业，涉及食品加工、水产养殖、地产开发、包装生产、综合性服务等行业。
中粮包装实业贸易公司是中粮总公司的一家专营包装材料进口业务的全资子公司，前身是中粮下属的包装部，于1993年成立公司，同时也是本项目中粮方面实际参与管理的部门。
公司（包括包装部）最初的目标是负责粮油食品系统包装材料的供应，在包装制品及其材料的改进方面作了很多工作，引进了国外先进技术及产品。
中粮包装实业贸易公司一直负责代理中粮系统马口铁的进口业务，与日本川铁商事株式会社等建立了良好的贸易关系。
2．日本川崎制铁株式会社：成立于1950年8月，是日本五大高炉厂家之一，名列世界十大钢铁厂之一，年产量1100万吨钢。
1993年资本额约2400亿日元，年营业额约11000亿日元，具有从炼钢到马口铁的全系列生产能力，并具备制造相应设备的经验与技术，曾向东南亚输出马口铁镀锡线多条。
3．日本川铁商事株式会社：川崎制铁投资控股的一家综合性商社，1954年由川崎制铁株式会社销售公司发展而来，注册资本125亿日元，93年度营业额15000多亿日元。
主要经营钢铁贸易、不动产与建筑、机械设备贸易、原材料与成品贸易、新材料与电子等。
4．日本株式会社东棉：日本最大商社之一，与川崎制铁是较密切的合作伙伴，始建于1920年，93年度营业额70000多亿日元，职工5600多人，在全球共有130多所分支机构。
主要从事日本国内贸易、国际贸易及各种投资事业，项目包括金属、矿产、机械、营造木材、食品、化学、能源及相关产品、电子电脑、旅行服务、服饰等，是一家综合性的大商社。
日方三家企业虽然是项目的最初发起者之一，但在统一实业加入之后逐步退到次要位置。
根据意向，日方将向合资企业出售价值6500万美元左右的生产设备，占总预计投资的2/3。
5．台湾统一实业有限公司: 成立于1969年，是台湾的一家大型上市公司，1993年资本额为48.04亿新台币，营业额为51.25亿新台币。
统一实业年产马口铁约12万吨，是台湾最大的马口铁生产企业。
统一实业以印铁制罐及塑料编织袋等包装制品起家，逐步向马口铁等上游项目发展。
80年代中期以来，台湾企业开始大力向岛外发展，统一实业利用其为上市公司及集团经营业绩较好等优势，向台湾股票交易所申请了100亿新台币的投资额度，计划在大陆投资30万吨的马口铁线两条，印铁制罐线若干条。
统一实业正在台湾兴建年产60万吨的马口铁原板厂，将于1994年10月投产。
通过谈判，统一实业获得了向合资企业供应原板的权利。
同时统一实业还在越南投资印铁制罐线，形成从马口铁原版——马口铁——印铁制罐的一条龙生产体系。
这些投资项目成功将使统一实业成为世界名列前茅的马口铁生产企业。
统一实业自身的设备来自川崎制铁，技术也来自于日本，而且东棉公司和川崎制铁还是统一实业的股东之一。
6．中国无锡市第三钢铁厂：是一家国营中小型钢铁加工厂，直属无锡市冶金局，始建于1953年，固定资产总值4300万元，全厂职工1800人，有四个轧钢车间和一个冷拉车间，年开坯能力25万吨，轧材10万吨，冷拉钢材1万吨。
92年销售收入为3亿元人民币，实现利税3000万元人民币，是无锡市骨干企业、利税大户，属冶金部地方中小钢铁骨干企业之一。
五、项目有关数据根据投资意向书，统一实业负责向合资企业提供具有国际竞争价格的马口铁原板、辅料和零配件。
合资企业机器设备将从日方进口，日方同时提供生产线的技术设计、技术指导和人员培训。
中粮方面在谈判中取得了下面一些权利：马口铁原板进口代理权，代理进口手续费收入为代理进口额的1.5%，代理进口额为包含增值税的价格；以优惠价格对中粮系统马口铁销售的独家代理权，优惠价格如资料A8所示，数量大约每年5万吨左右。
此外，由于实行进口替代政策，中粮无锡瓶盖厂、杭州印铁制罐厂将增加一定的经济效益，具体情况如资料A9所示。
项目总投资9000万美元，注册资本4000万美元，所缺5000万美元将由各方按照出资比例向银行担保借入。
人民币五年及五年以上固定资产贷款的年利率为14.04%。
目前一般企业所得税率为33%，但江苏统一粮川属于中外合资企业，可享受一定的税收优惠。
投资费用、成本等估算见附录资料10-14。
项目预计两年时间建成，1996年3月投产。
机器设备使用期预计为10年，残值为10%。
厂房使用期限为20年，残值10%。
表A12是一份预计财务报表。
合资企业希望产品能够成为替代进口品，产品销价依据为目前进口同等质量马口铁价格加上关税及在中国境内的运费，计算参见资料A12，进口马口铁原板价格计算见资料A14。
六、其他问题中粮总公司对项目投资回报率没有硬性规定，但所获收益率不应低于银行存款利率（企事业单位八年及八年以上定期银行存款年利率为17.10%）。
合资企业按《中华人民共和国中外合资经营企业法》规定提取储备基金、企业发展基金和职工福利奖励基金。
根据《中华人民共和国公司法》，公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金，并提取利润的5%-10%列入法定公益金。
合资企业在扣除税收和提取各种基金后的利润将按照出资比例分配。
案例问题：1．对该投资机会进行财务分析。
包括基本分析，单因素敏感性分析和情景分析。
假设股权资本成本为18%2．投资各方各有那些收益来源？收益风险是否相同？利益一致与冲突何在？3．中粮在合资企业只占15%的股份，没有控制权，如何控制风险？附录：背景资料江苏统一粮川股份示意图4%资料A2 马口铁包装材料适用产品果汁饮料水果罐头：荔枝、桃子、苹果、桔子运动饮料蔬菜罐头：莴笋、竹笋、蘑菇、番茄茶类饮料肉类罐头：午餐肉（鸡、猪、牛肉等）八宝粥皇冠瓶盖奶粉罐表A3 1990-1993年中国马口铁生产消费状况表A4 马口铁进口数量、金额及单价注：1993年为1-5月海关统计数字，平均单价为CIF上海价。