中国中车量化研究报告之估值分析
车辆市场价值评估报告
车辆市场价值评估报告根据国家统计局的数据，目前我国汽车保有量稳步增长，车辆市场的规模也日益扩大。
对于车辆市场的价值评估，可以从多个角度进行分析和研究。
首先要考虑的是车辆的市场需求。
随着我国经济的快速发展和居民收入水平的提高，汽车已不再是奢侈品，成为了一种普遍的交通工具。
特别是在一二线城市，车辆成为了人们出行的首选方式之一。
此外，随着城市化进程的加快，交通压力日益增加，这也进一步推动了车辆市场的需求。
其次，对于车辆市场价值评估，还需考虑车辆产业的发展潜力。
近年来，我国汽车产业迅速崛起，成为全球最大的汽车市场。
国内汽车企业不仅在国内市场占据一定份额，还纷纷走出国门，拓展国际市场。
同时，新能源汽车、智能汽车等领域的发展也给整个车辆市场带来新的机遇。
这些都意味着车辆市场的未来潜力巨大。
另外，车辆市场的价值评估还需考虑到政策的影响。
政府在调控车辆市场方面一直起到重要作用。
例如，限制车辆数量、推动新能源汽车等一系列政策都对车辆市场产生了较大影响。
政策的变化将直接影响到车辆市场的供给与需求，从而影响车辆市场的价值。
此外，车辆市场的价值评估还需考虑到市场竞争状况。
随着国内外汽车企业的不断涌入，车辆市场竞争也变得愈发激烈。
消费者对于车辆品牌和性能的需求越来越高，市场上车型众多，选择也越来越多。
市场竞争的激烈程度将直接影响到车辆的市场价值。
最后，车辆市场的价值评估还需考虑到市场环境和消费者行为等因素。
例如，当前环保意识的提高，消费者对于节能减排的要求也推动了新能源汽车市场的发展。
同时，消费者的购车行为也受到个人偏好、购车目的、经济状况等多种因素的影响，这些因素也直接影响到车辆市场的需求和价值。
综上所述，车辆市场价值评估是一个复杂而多维度的问题，需要从市场需求、车辆产业发展潜力、政策影响、市场竞争、市场环境和消费者行为等多方面进行综合考量。
只有对这些因素进行深入的研究和分析，才能更准确地评估车辆市场的价值。
中国中车2019年财务分析结论报告
中国中车2019年财务分析综合报告中国中车2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为1,660,832.5万元，与2018年的1,534,237.2万元相比有所增长，增长8.25%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，企业经营业务在稳步发展。
二、成本费用分析2019年营业成本为17,614,989.7万元，与2018年的17,052,602.1万元相比有所增长，增长3.3%。
2019年销售费用为851,641.5万元，与2018年的774,584.1万元相比有较大增长，增长9.95%。
2019年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。
2019年管理费用为1,444,485.4万元，与2018年的1,343,088.1万元相比有较大增长，增长7.55%。
2019年管理费用占营业收入的比例为6.31%，与2018年的6.13%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。
2019年财务费用为37,320.1万元，与2018年的127,939.6万元相比有较大幅度下降，下降70.83%。
三、资产结构分析2019年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。
因此与2018年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，中国中车2019年是有现金支付能力的。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析中国中车2019年的营业利润率为6.91%，总资产报酬率为4.58%，净内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
股票估值分析报告
股票估值分析报告I. 引言股票是企业融资的一种方式，也是投资者获取收益的重要工具。
股票市场也是投资者最为关注的市场之一。
因此，股票的估值分析成为投资者进行投资决策的重要依据。
本报告将对某公司的股票进行估值分析，以期为投资者提供较为准确的参考依据。
II. 公司概况某公司是一家主要从事互联网广告业务的企业。
公司具有较长时间的市场经验，拥有较为稳定的客户群体，业绩情况良好。
公司在近期公布了财务报告，营业收入为10亿元，净利润为1亿元。
股票市价为每股100元，市值为20亿元。
下面着重分析本公司的股票估值情况。
III. 估值方法股票的估值可以采用多种方法进行估算，本报告采用的是市盈率法，以及对公司未来的盈利预测进行估值。
1. 市盈率法市盈率法是一种常用的股票估值方法。
它的估值公式是：市值/净利润 = 市盈率。
股票的市值已经给出，净利润可以从财务报告中获得。
因此，我们可以算出本公司的市盈率为20。
一般来说，市盈率越高，股票越被看好，但同时风险也越大。
因此，我们还需要对公司的业绩进行未来预测，以此来进行更为准确的估值。
2. 未来盈利预测法未来盈利预测法是基于公司未来发展趋势和行业环境对公司未来盈利水平进行预测，透过股票当前价格与预见盈利的关系，求得未来的股票价格。
在此，我们假设公司未来三年的营业收入和净利润能够稳步增长，增长率分别为10%和15%。
代入未来三年的财务报告，我们可以算出预测的净利润分别为1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元。
根据市盈率法，我们可以算出未来三年的预测市盈率分别为18.8、17.9、16.3。
最后，我们使用市盈率法，结合未来盈利预测法，计算出未来三年的股票市价分别为：138元、144元、171元。
IV. 市场分析市场对某公司的评价是友好的。
公司在互联网广告领域具有较高的知名度和市场占有率。
公司的营业收入和净利润都是稳定增长的，未来也有较大的增长空间。
同时，公司股票的整体市盈率处于行业较高水平，说明市场对公司未来业绩充满信心。
中国中车最新目标价
中国中车最新目标价中国中车是中国最大的轨道交通装备制造企业，也是世界上最大的铁路车辆制造企业。
该公司专注于高速铁路、城市轨道交通、机车车辆、工程机械和新能源轨道交通装备的研发、制造和销售。
中国中车一直积极推动研发创新，提高产品质量和技术水平，致力于成为全球轨道交通装备制造行业的领导者。
中国中车在国内外市场上拥有广泛的业务合作伙伴和客户。
目前，该公司已经与包括中国北车、中国南车、中国重工和中国电器在内的多家本土制造企业合作，共同推动轨道交通的发展。
与此同时，中国中车也积极拓展海外市场，与多个国家和地区的政府和企业合作，参与了很多重大轨道交通项目的建设和运营。
中国中车最新的目标价为700元。
这一目标价是根据公司的业绩、市盈率、市销率、盈利能力等多个指标综合分析得出的。
目前，中国中车的市盈率和市销率相对较低，说明该公司的估值水平相对较低。
然而，中国中车在轨道交通装备制造行业中具有很强的竞争力和行业龙头地位，有望继续保持稳定的盈利能力。
同时，中国中车在技术创新、产品研发、质量控制等方面也有一定的优势。
该公司不断推出符合市场需求的新产品，提升客户满意度，赢得了广大客户的认可和信赖。
此外，中国中车在海外市场上也取得了一些重要订单，为公司的长期发展奠定了基础。
尽管中国中车在过去的几年中面临了一些挑战，如市场竞争加剧、经济周期波动等，但该公司凭借自身的实力和优势，积极应对挑战，保持了较好的发展态势。
预计未来几年，中国中车将继续以创新为动力，推动技术进步和产品升级，提高公司的竞争力和盈利能力。
综合以上分析，中国中车的最新目标价为700元。
根据公司的市值和前景，这一目标价具有一定的合理性。
然而，投资者在购买该公司的股票时，仍需关注市场风险和行业变化，制定风险控制策略，以确保投资安全和稳健。
601766中国中车2023年上半年决策水平分析报告
中国中车2023年上半年决策水平报告一、实现利润分析2023年上半年利润总额为533,707.3万元，与2022年上半年的484,779.1万元相比有较大增长，增长10.09%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
2023年上半年营业利润为523,599.2万元，与2022年上半年的463,460.6万元相比有较大增长，增长12.98%。
在营业收入增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析中国中车2023年上半年成本费用总额为8,304,330.7万元，其中：营业成本为6,887,087.7万元，占成本总额的82.93%；销售费用为352,885.8万元，占成本总额的4.25%；管理费用为555,919.6万元，占成本总额的6.69%；财务费用为-37,778.4万元，占成本总额的-0.45%；营业税金及附加为67,080.6万元，占成本总额的0.81%；研发费用为479,135.4万元，占成本总额的5.77%。
2023年上半年销售费用为352,885.8万元，与2022年上半年的254,101.5万元相比有较大增长，增长38.88%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年上半年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。
2023年上半年管理费用为555,919.6万元，与2022年上半年的523,719.2万元相比有较大增长，增长6.15%。
2023年上半年管理费用占营业收入的比例为6.37%，与2022年上半年的6.44%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。
三、资产结构分析中国中车2023年上半年资产总额为46,343,242.6万元，其中流动资产为30,733,441.9万元，主要以应收账款、存货、货币资金为主，分别占流动资产的32.05%、26.57%和12.87%。
中国中车财务报表分析
中国中车公司601766 2011-2015年度财务报告学院：经济管理学院*名：**班级：会计1302班指导教师：***江西农业大学经济管理学院二 0 一六年六月一．公司简介中国中车股份有限公司（中文简称“中国中车”，英文简称缩写“CRRC”）是经国务院同意，国务院国资委批准，由中国北车股份有限公司、中国南车股份有限公司按照对等原则合并组建的A+H股上市公司。
经中国证监会核准，2015年6月8日，中国中车在上海证券交易所和香港联交所成功上市。
现有46家全资及控股子公司，员工17万余人。
总部设在北京。
中国中车承继了中国北车股份有限公司、中国南车股份有限公司的全部业务和资产，是全球规模最大、品种最全、技术领先的轨道交通装备供应商。
主要经营：铁路机车车辆、动车组、城市轨道交通车辆、工程机械、各类机电设备、电子设备及零部件、电子电器及环保设备产品的研发、设计、制造、修理、销售、租赁与技术服务；信息咨询；实业投资与管理；资产管理；进出口业务。
中国中车坚持自主创新、开放创新和协同创新，持续完善技术创新体系，不断提升技术创新能力，建设了世界领先的轨道交通装备产品技术平台和制造基地，以高速动车组、大功率机车、铁路货车、城市轨道车辆为代表的系列产品，已经全面达到世界先进水平，能够适应各种复杂的地理环境，满足多样化的市场需求。
中国中车制造的高速动车组系列产品，已经成为中国向世界展示发展成就的重要名片。
产品现已出口全球六大洲近百个国家和地区，并逐步从产品出口向技术输出、资本输出和全球化经营转变。
面向未来，中国中车将以融合全球，超越期待为己任，紧紧抓住“一带一路”和全球轨道交通装备产业大发展等战略机遇，大力实施国际化、多元化、协同化发展战略，全面推进以“转型升级、跨国经营”为主要特征的全球化战略，努力做“中国制造2025”和“互联网＋”的创新排头兵，努力把中国中车建设成为以轨道交通装备为核心，跨国经营、全球领先的高端装备系统解决方案供应商。
车300估值报告
车300估值报告XX经济开发区管理委员会：我公司接受您的委托，根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，采用公认的资产评估方法，对您拟出售的XX牌X型轿车（车牌号）价值进行了评价。
在评估中评估人员按照必要的评估程序进行了实地勘察、市场调查和必要的询证，对委托评估自残在20xx年xx月xx日所表现的市场价值做出了公允反映。
现将资产评估情况及评估结果报告如下：一、评估目的：为有偿转让XX牌X型轿车价值提供参考依据。
二、评估对象：贵方指定评估的XX牌X型轿车（标配）一辆，车牌号： xxxx，排气量1.6升，属手动轿车，发动机机号：71xxxx，车架号：07xxxx26。
三、评估基准日：评估基准日是20xx年xx月xx日，该评估基准日为唯一的评估基准日，本评估报告书中一切取价标准均为基准日有效的价格标准。
四、评估原则：1、遵循独立性、客观性、科学性、专业性的工作原则；2、产权利益主体变动原则；3、资产持续经营原则、替代性原则和公开市场原则等操作原则。
五、评估依据：1，XX经济开发区管委会与本评估机构签订的《资产评估业务约定书》2、国家国有资产管理局国资办发[1996]23号《资产评估操作规范意见（试行）》；3、财政部财评字[1999]91号《关于印发<资产评估报告基本内容与格式的暂行规定>的.通知》；4、国家交通部车辆管理技术鉴定有关规定；5、《东北汽贸信息》、《价格行情评估》、网络“腾讯汽车”等。
6、国资办发（1992）36号文件《国有资产评估管理办法实施细则》；7、委托方提供的牌号为XX车辆《机动车车辆信息查询单》（复印件）；8、委托方的企业法人营业执照复印件六、评估方法：依据委托方的评估目的、评估对象和实际情况，本次评估的价格标准为重置成本标准，评价方法采用成本法。
基本计算公式：评估价值=重置成本x成新率其中：重置价值是根据重新购置同品牌、同型号车辆的现行市价，再考虑购车后办理有关手续所需经费等因素后确定；而成新率则是根据车辆已使用年限、行驶里程和实际运行状况综合确定。
汽车企业价值评估报告
汽车企业价值评估报告1. 引言汽车产业作为全球经济的重要组成部分之一，扮演着推动经济增长和就业的重要角色。
汽车企业是该产业链中的重要环节，其发展和价值对整个产业的稳定和繁荣有着不可忽视的影响。
本文将对某汽车企业的价值进行评估，并分析其影响因素。
2. 企业基本信息- 企业名称：某汽车企业- 成立时间：20XX年- 总部地点：某地- 主要产品：乘用车、商用车等- 销售渠道：国内、国际市场- 企业目标：成为全球领先的汽车制造商3. 企业盈利能力评估3.1 财务指标分析通过对企业财务报表的分析，可以评估企业的盈利能力、财务健康状况以及成长潜力。
以下为某汽车企业近三年的财务指标摘要：财务指标20X1 20X2 20X3销售收入（亿元）xx xx xx净利润（亿元）xx xx xx净利润率（%）xx% xx% xx%总资产回报率（ROA）（%）xx% xx% xx%资本回报率（ROE）（%）xx% xx% xx%负债比率（%）xx% xx% xx%3.2 盈利能力评价根据上述财务指标，某汽车企业的销售收入和净利润呈现稳定增长的趋势，净利润率基本保持在较高水平。
ROA和ROE指标较为理想，表明企业有效利用资产和资本实现了良好的盈利能力。
负债比率相对较低，显示出企业财务健康状况较好。
综合来看，某汽车企业具备稳定的盈利能力和良好的财务状况。
4. 企业市场竞争力评估4.1 品牌价值评估某汽车企业作为市场竞争中的一员，其品牌价值的评估能够揭示企业在市场中的地位。
根据相关调研数据，某汽车企业的品牌价值排名在同行业中名列前茅，其产品受到消费者的广泛认可和信赖。
品牌的竞争力是保持市场份额和吸引新客户的重要因素之一。
4.2 市场份额评估依据市场调研数据，某汽车企业在国内市场和国际市场均有一定的市场份额。
在国内市场，公司持续推出各类车型以满足消费者需求，市场份额不断增加。
在国际市场，企业积极拓展海外市场，海外销售额逐年增长。
市场份额的稳定或者提升，表明企业具备一定的市场竞争力。
中国中车并购财务战略评价研究
中国中车并购财务战略评价研究中国中车是中国最大的铁路装备制造商和全球最大的高铁制造商之一。
在过去几年中，中国中车通过一系列并购活动在国内外进行了快速扩张。
本文将对中国中车的并购财务战略进行评价研究。
中国中车通过并购活动实现了市场份额的扩大。
中国中车在国内外进行并购活动，通过收购其他相关公司或与其合作，使得其在铁路装备制造业的市场份额得以扩大。
通过增加市场份额，中国中车能够更好地竞争，并进一步巩固其领先地位。
通过在一些新兴市场开展并购活动，中国中车也能够进一步扩大其国际市场份额。
这种市场份额的扩大将为中国中车带来更大的业务规模和收入，进一步增加其竞争优势。
中国中车通过并购活动实现了技术和资源的获取。
通过收购其他相关公司或与其合作，中国中车能够获得这些公司的技术和资源。
这些技术和资源可以进一步强化中国中车的研发能力和制造能力，提高其产品和服务的质量和竞争力。
通过并购活动，中国中车还可以扩大其供应链和分销网络，提高其产品的市场覆盖率和销售能力。
这些技术和资源的获取将为中国中车提供更多的机会，进一步发展和壮大。
中国中车的并购活动也存在一些风险和挑战。
并购活动可能存在整合风险。
中国中车在并购活动中可能面临与收购对象的文化冲突、组织结构整合以及管理体系整合等问题。
这些问题可能会对中国中车的运营和绩效产生负面影响。
并购活动可能会对中国中车的财务状况产生影响。
并购活动需要支付大量的资金，可能导致债务增加或现金流的紧张。
金融市场的波动和不确定性也可能对中国中车的并购活动产生影响。
中国中车在进行并购活动时还需要考虑相关的法律和监管风险。
并购活动可能会面临法律和监管的限制，需要准确评估和处理相应的风险。
为了规避这些风险和挑战，中国中车可以采取一系列的战略措施。
中国中车需要进行充分的尽职调查和评估，以确保并购对象的财务和商业状况符合预期。
中国中车可以制定详细的并购整合计划，并进行有效的实施和监督。
通过优化组织结构和管理体系，中国中车可以更好地整合收购对象，提高整体绩效。
601766中国中车2023年三季度现金流量报告
中国中车2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为8,244,623.4万元，与2022年三季度的8,029,124.7万元相比有所增长，增长2.68%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为5,644,734万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的68.47%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加1,078,781.7万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的17.24%。
但企业增加的负债所取得的现金，仍然不能满足偿还债务的资金需求。
二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为7,757,660.6万元，与2022年三季度的7,473,105万元相比有所增长，增长3.81%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的42.77%。
三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。
2023年三季度，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。
2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；发行债券收到的现金；收回投资收到的现金。
现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
四、现金流动的协调性评价2023年三季度中国中车投资活动需要资金84,624万元；经营活动创造资金1,078,781.7万元。
投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。
2023年三季度中国中车筹资活动需要净支付资金507,194.9万元，也被经营活动所创造的资金满足。
总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。
五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为474,346.4万元，与2022年三季度的580,568.8万元相比有较大幅度下降，下降18.30%。
自-解析中国中车的价值
解析中国中车的价值“价值”一词无论是在经济学里,还是在哲学里都是一个十分重要的的概念。
ﻫ前不久在中国最新一轮的牛市中,“南北车（中国中车的前身）总市值超波音直逼丰田”无疑成为了世界资本市场里一个刺目的话题，一时间内伴随着这个话题的各种评论,无不充斥着惊奇、疯狂、荒诞等情绪。
正如十年前如果有人提出转型后的中国经济必将超日赶美一样，得到的评论肯定不会出于上述三词之外——恰恰波音、丰田、中车又正是美日中这三个“世界级工厂”的典型代表。
所以,我们探讨中车的价值必须抛开情感的狂热和投机的私心,从国家战略的层面、从市场铁律的角度出发，总结数十年来中国乃至世界经济的经验和教训,拨开市场的迷雾，为这列注定不平凡也不会平坦的中国之车寻找正确的历史轨道。
那些将波音、丰田、南北车这三家运输工具制造商进行对比的媒体意图是十分明显的——一个是代表着高大上且朝气蓬勃的飞机制造,另一个是代表着白富美正蒸蒸日上的汽车制造,而剩下的那个则是连丝都称不上，已是老气横秋的机车制造了——所以,要探讨中车的价值就必须重新审视这个已历经了两个多世纪的运输工具在这个崭新世纪的价值。
汽车产业最近十年在中国爆发式的增长是有目共睹的——因为大大小小、形形色色的小车背后是一个个中国家庭的小康之梦；航空制造业的崛起也是必然的,随着中国身影在国际舞台的愈发密集，如果没有航空这一国之重器的支持,这一切终将变为浮云。
但是，汽车迅猛增长所带来的能源、污染和安全问题已切切实实地摆在每一个中国人的面前,即使未来新能源汽车的普及能有效缓解能耗和污染之疡，但拥堵这一顽疾却是无法根治的,尤其是在城市中心和交通枢纽,如果所有小车都无限量地上路的话,给人类带来巨大交通便利的汽车,给越来越富裕的中国带来的则是无数的噩梦般的车堵。
航空业的发展倒是能利用广阔无边的天空而避开日益拥堵的地面交通,但是对于中国最为现实的上下班流、上下学流、走亲访友流、赶集流，以及随着产业转移距离愈来愈近的务工流和返乡流而言，此类交通工具显然是不太适宜的。
中国中车:受益于铁路投资增长低估值高分红显优势
中国中车：受益于铁路投资增长低估值高分红显优势
无
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2024()12
【摘要】本期股市动态30指数收于1416点,较上期下跌2.21%,同期上证指数下跌1.74%,创业板指数下跌1.41%。
成分股中,比亚迪、国电南瑞和华灿光电等个股涨幅靠前,华侨城A、招商蛇口和中国外运等涨幅靠后。
【总页数】3页(P20-22)
【作者】无
【作者单位】股市动态分析
【正文语种】中文
【中图分类】F83
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中国中车量化研究报告之估值分析中国中车量化研究目录中国中车概况及业务重组中国中车主营业务分析铁路装备城市轨道交通新业务现代服务中国中车估值分析中国中车主营业务分析•铁路装备业务，国内业务总体发展趋稳定，产能相对过剩，但城展；五个基本的判断•城轨（地铁）未来五年后劲十足；•轨交装备维修收入即将大幅增长；•新产业处于快速增长阶段；•现代服务下降趋势明显，向高毛利率金融服务业转型。
单位：千元人民币营业收入营业成本毛利率（%2015年上半年主营业务收入情况铁路装备476005663546242225.50%城市轨道交通9357938786997415.90%新产业210974281574195625.38%现代服务15180140138146379.00%合计932360727288898921.82%铁路装备业务，国内业务总体发展趋稳定，产能相对过剩，但城际高铁业务正处于高速发展阶段；海外业务高速发）营业收入比上年增减营业成本比上年增减毛利率比上年增减-1.79%-3.35% 1.20%9.41% 6.45% 2.34%49.46%46.45% 1.53%-11.42%-11.87%0.47%5.62%3.37%1.70%铁路装备营收预估铁路装备国内业务海外业务重心。
未来5年也是城轨高，海外市场需求量大，在成本优势、政策支持、政府推广等多方面的推动下，维修业务2014年起，动车组进入逐年为中车营收带来较大提升。
尤其是四、五级的大修，收益很可观。
国内铁路经过几年的高速增长，现已进入稳定发展时期，增速逐渐放缓。
但根据国家政策规划，我国高铁业务仍有较大的发展空间，我国高铁业务仍有较大的发展空间，尤其是城际高铁将是下一个五年的发展重点；西部高铁因为“一带一路”战略落地，也是下一个五年的发展年也是城轨高速发展的五年，对中车的营收贡献很可观。
海外市场是中车铁路轨道业务未来的发力点，现阶段中车海外业务营收占比还不求量大，在成本优势、政策支持、政府推广等多方面的推动下，未来中车海外铁路装备业务有很大的发展空间。
组进入大批量重度维修期（4级以上维修），维修业务收入将会带来较大提升。
尤其是四、五级的大修，收益很可观。
铁路装备营收预估2015上半年中车铁路装备收入情况国内业务*营收同比情况毛利率（2015年上半年中车铁路装备海外业务收入约为11亿美元（人民●海外业务营收：71亿●国内业务营收：405亿+93.6亿=498.6亿单位：千元人民币营业收入营业成本%）营业收入铁路装备476005663546242225.50%城市轨道交通9357938786997415.90%2014-2015年中车铁路装备收入同比情况：营业成本比上年毛利率比上年增（人民币约71亿），铁路装备业务营收如下：业收入比上年增减增减减-1.79%-3.35% 1.20%9.41%6.45%2.34%铁路装备营收预估国内业务*总体的判断•2015年上半年，中车国内铁路装备业务收入为498.6亿元。
下半年为铁路装备业务收入旺季，环比收入预计会有很大我们判断：•2015年中车铁路装备国内业务收入会出现较大幅度的下降，降幅•2016年中车铁路装备国内业务收入仍将下降，但降幅收窄，我们但是，从2016年起中车维修收入将大幅增加；城轨设施建设的巨大投入对地铁车辆的需求也将大幅增加；城际高铁对动车组的需求亦将保持较大的增长。
这三块业务的营收增长是201亿元。
下半年为铁路装备业务收入旺季，环比收入预计会有很大下半年为铁路装备业务收入旺季，环比收入预计会有很大幅度提升。
但鉴于国内铁路业务整体增速放缓，下半年同比收入会受到较大的影响。
年中车铁路装备国内业务收入会出现较大幅度的下降，降幅达13.7%。
，我们预计2016年中车铁路装备国内业务营收下降4.8%。
设的巨大投入对地铁车辆的需求也将大幅增加；城际高铁对2016年中车铁路装备国内业务收入中最大的变数所在。
铁路装备营收预估国内业务*高铁*每万公里新增根据国家的“十三五”规划，截止2020年，中国铁路业务还高铁的发展。
今年5月，铁路官方就公布了“铁路十三五”期间以现有数据进行比较，截止2014年底，中国高铁总里程达国高铁总里程数已经高达1.9万公里。
即2015年新增高铁总里程至2020年，全国铁路营业里程达到15万公里，其中高速铁1.9=1.1万公里，每年新增0.22万公里+。
•2015年新增高铁里程数为0.3万公里，新增动车424列（•平均每新增一万公里高铁，需要增加动车1413列每万公里新增列数业务还会持续投入大量资金，全方位推动国内铁路，尤其是月，铁路官方就公布了“铁路十三五”期间将建成铁路3万公里，投资总额达到3.5-3.8万亿元。
里程达到1.6万公里，2014年动车组1141组。
2015年底，中总里程为0.3万公里。
高速铁路3万公里。
那么，十三五期间，将新增高铁里程数3-列（总金额约802.3亿+）铁路装备营收预估2015年，铁总累计采购动车组424列，总金额约802.3亿元，包括时速250公里动车组、时速350公里动车国内业务*高铁*平均售价组、时速250公里长编卧铺动车组、时速350公里长编动车组、时速250公里动车组（高寒）、时速350公里动车组（高寒）六种类型。
各车型采购中标单位和中标数量如下表所示。
按照目前的市场价格，时速250公里的动车组价格采购价为1.3亿，时速250公里的动车组（高寒）价格为1.5亿；时速350公里高寒动车组的价格则约在2.1亿元；时速350公里动车组价格约为1.9亿元；时速250公里长编卧铺动车组价格2.6亿，时速350公里长编动车组价格为3.8亿，•平均每列动车售价取均值约2亿铁路装备营收预估国内业务*高铁*未来五年采购按照每万公里需新增1413列动车计算，未来五年新增高铁1.1均新增312列。
按照平均售价2亿元计算，铁总每新增一万公里亿采购额（2015年，铁总累计采购动车组424列，总金额约持续增加，但动车组需求数量和采购金额呈下降趋势。
中车动车组营收•要提升高铁对动车组的需求，必须从人均铁路密度的提升上下班次。
高铁运营管理从追求数量（新增轨道里程）向提供优质（目前中国人均铁路密度仅为0.82公里/万人，提升一倍达到未来五年采购额1.1万公里，需要增加动车组至少1554列+，每年平亿元计算，铁总每新增一万公里需要采购3109亿金额的动车组，平均每年622额约802.3亿元）。
可见，未来五年虽然高铁里程数量中车动车组营收2015年将达峰值，以后逐年下降。
升上下功夫，即高铁要全面实现高铁公交化，增加运营班次。
高铁运营管理从追求数量（新增轨道里程）向提供优质的运营质量（提升人均铁路密度）转变。
供优质的运营质量（提升人均铁路密度）转变。
万人，提升一倍达到日本的水平，动车组的需求提升空间都是巨大的）铁路装备营收预估•2015年中国中车已公告动车组订单917.27亿，动车组订高铁预估营收单数量约为475列，可能已经达到国内需求峰值。
未来五年国内高铁线路动车组需求逐年下降，2016年及2017年的下降幅度会小些，后三年下降会较大。
预计2016年中车国内动车组收入将下降至700亿。
•短期来看，支线的城际高铁会高速发展，对动车组的需求增长有提升；•中长期来看，高铁干、支线基础设施完善后，将以提升高铁运营质量为主，这其中包括增加动车组的运营班次，对动车组的需求增长有很大的提升。
在高铁公交化预期下，对动车组的需求会大大增加，这部分考量需要进一步研究观察，目前还没有这方面的举措。
因此，该因素没有考量进入本报告对15/16年营收预估中。
营收变数1注：订单转化成营收按80%转换率计算注：目前动车组的海外营收非常少1、机车、客车和货车拥有量分别为2万台、6万辆和71万辆，每一万公里铁铁路装备营收预估机、客、货车预估营收（包括别为0.22万台，0.63万辆和7.4万辆（截至2014年底全国普通铁路营业里程2、根据十三五规划，到2020年普通铁路营业里程达到（扣除高铁）122015年新增了0.622万公里，即2015年普通铁路已经达营业里程10.22万公万，即未来五年新增不到2万公里，平均每年0.4万公里。
相应需增加机车4400台，12600辆和148000辆，平均每年分别增加880台，2520辆和•普通客车在2020年前将会被动车组大部分取代，因此，国内实际客车需求是•货车需求量本应增加，但实际情况应考虑到近几年来经济增速下滑，铁路货铁总已部分封存货车，货车需求实际上是下滑的。
•机车国内需求也是持续下降的，但海外需求因中车产能输出会大增，每一万公里铁路里程对应拥有量分机、客、货车预估营收（包括海外业务）业里程9.6万公里）。
12万公里，2014年是9.6，万公里。
2020年是12加机车、客车和货车分别为辆和29600辆。
需求是逐年下降的货车需求量本应增加，但实际情况应考虑到近几年来经济增速下滑，铁路货运下滑严重，营收变数2铁路装备营收预估截至2014年12月31日，中国内地22个城市94条地铁线运营总里程2886里，2014年新增里程409公里。
2014年中国中车地铁收入202亿，销售约2900辆。
每新增一公里地铁线需要增加地铁7.1辆。
据中国轨交协会统计，国内目前已有38个城市经批准建设轨道交通，规划里程6880公里，到2020年，全国地铁（包括轻轨）营运总里程将达7000里，新增4114公里，新增地铁需求量约为29209辆，平均每年需新增584辆。
2015年中国中车已公告新增地铁订单535.9亿，其中内地订单425.72亿，约新增地铁订单6099辆。
未来两年（16/17年）将是地铁需求的爆发年，们预计2016年中国中车地铁业务收入约为500亿左右，但受国内地铁线施工影响（经常误期），订单转化率会降低，实际可能低于500亿，在450-亿之间。
我们判断，未来五年中车海外地铁（城轨）需求会大增营收变数32886公销售约城轨预估营收（包括海外业务），规划总7000公5841亿，大年）将是地铁需求的爆发年，我亿左右，但受国内地铁线施工铁线施工-480注：订单转化成营收按80%转换率计算铁路装备营收预估国内业务*维修业务从近几年中车公布的重大订单来看，维修业务的订单2015年维修订单中，维修业务订单金额已达国内业务务总订单金额2077亿，维修定单总金额280.35亿）。
我们判断：未来五年轨交设备维修收入将保持年均的订单在总订单中占比越来越大，特别是年维修订单中，维修业务订单金额已达国内业务总订单金额的13.5%（2015年国内业亿）。
我们判断：未来五年轨交设备维修收入将保持年均20%+的增长（4、5级修需返厂，完全由中车垄断；3级修中车中标率在2010年和2011年是动车组投入运营的高峰期，以此计算，2014年步入四级维修。