上市公司并购重组培训讲义(PPT 69页)

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上市公司并购重组法律实务培训课件

上市公司并购重组法律实务培训
课程大纲
一、上市公司并购重组的法律框架二、交易所在审查重大重组方案信息披露文件时的关注要点与监管重点三、并购重组中股份协议转让确认和过户问题四、外资收购上市公司的基本模式与主要问题

一、上市公司并购重组的法律框架
（一）法律：由全国人大或其常委会制定通过

《重组办法》将之前的105号文规定的 “事中审核备案制” 改为“事后核准制” 105号文规定的重组流程：董事会决议→证监会审核→股东大会决议→实施《重组办法》规定的重组流程：董事会决议→股东大会决议→ 证监会审核→实施
（2）取消长期连续停牌制度，目前最长可以停牌

（3）取消与证监会的预沟通制度。以股东大会作出重大资产重组决议为时间界限，交易所与证监会分工合作：之前由交易所对重大资产重组预案进行形式审查；之后由证监会上市部由并购一处和并购二处对重大资产重组中法律问题和财务问题进行审核，必要时提交并购重组委审议。 ◆注意：重大资产重组预案涉及《重组办法》未做明确规定的业务创新或者无先例事项的，还需要与证监会进行沟通请示，其停牌在交易所同意的前提下不受30 天的限制。 ◆ ST盐湖吸收合并盐湖钾肥案例 ST盐湖和盐湖钾肥自2008 年6 月26日起停牌，因为属于上市公司吸收合并创新业务，需要与证监会进行沟通，一直停牌到现在。

企业并购与重组PPT培训课件

整合风险
总结词
整合风险是指企业在并购与重组完成后，对目标企业进行整合的过程中面临的不确定性，包括管理风格、企业文化等方面的差异。
详细描述
整合风险是并购与重组后期的关键风险之一，如果企业无法有效地整合目标企业，可能会导致资源浪费、效率低下等问题。因此，企业在并购与重组过程中需要注重对目标企业的调查和分析，充分了解其管理风格、企业文化等方面的特点，制定科学、合理的整合计划，以确保并购与重组后的稳定和持续
04
并购与重组的案例分析
成功案例一：某知名企业的并购历程
总结词
战略协同、精心策划、高效执行
详细描述
该企业在并购前进行了深入的战略分析，确定了并购目标与自身战略的协同效应。通过精心策划，实现了低成本、低风险的并购。在并购后，迅速进行业务整合，实现了高效的执行和良好的业绩表现。
成功案例二：某跨国公司的重组经验
企业并购与重组ppt培训课件
• 企业并购与重组概述 • 并购与重组的流程 • 并购与重组的风险及防范 • 并购与重组的案例分析 • 并购与重组的未来展望
01
企业并购与重组概述
定义与特点
定义
涉及资源广泛
企业并购与重组是指企业通过合并、收购、置换、出售等方式，实现资产、股权、业务等资源的重新配置和优化。
跨国合作
全球化背景下，跨国并购成为企业拓展国际市场、获取国际资源的重要手段。

《并购重组》PPT课件

一、基本概念及原则
（一）上市公司收购
收购分类
协议收购要约收购
直接收购间接收购
权益收购其他方式
解读
直接收购——指收购人直接取得上市公司的股份，进而成为上市公司股东的收购行为。
间接收购——指通过收购上市公司的母公司或其上级股东公司，以间接控制股权的方式，形成对上市公司的实质控制。
一、基本概念及原则
信息披露要求（持股比例触及5%的整数倍时）简式权益报告
详式权益报告
否
详式权益报告
20％≤A≤30 ％
详式权益报告、财务顾问意见、第50 条要求材料（如收购人控股股东或实际控制人最近2年未发生变化的说明）
详式权益报告、第50条要求材料（国
是
有股划拨、同一控制人下、继承三种情
形）
详式权益报告（适用于收购方承诺3年放弃表决权情形）
➢披露时点为投资者持有上市公司的股份比例达到5％、10％、15％、20％、 25％……（5％的整数倍）。
大宗交易也属于二级市场交易，例如： A投资者在集中竞价交易时段买入某上市公司4％的股份，并在收市后的大宗交易时段又买入2％的股份（当日合计买入该上市公司6%的股份），则构成违规增持。
二、权益变动的信息披露
-2-
1-20
中国并购重组市场的大致历程：孕育、发展、规范与创新
➢1993年-1996年，萌动期 ——“三无”（无国家股、法人股和控股股东）公司的概念性收购，

公司并购与重组(3)幻灯片PPT

公司并购与重组(3)幻灯片 PPT
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第十二章公司并购与重组
第一节并购收益与成本第二节并购价值评估第三节并购价格支付方式第四节公司反收购策略第五节公司重组策略
学习目标
★ 了解公司并购的类型、并购动因、并购收益与成本的内容； ★ 掌握公司并购价值评估乘数法和现金流量折现法； ★ 熟悉并购价格支付方式； ★ 了解财务防御与反收购策略； ★ 熟悉公司并购后重组和财务危机重组的基本思路。
▼ 杠杆收购——指收购方以目标公司的资产为抵押，通过举债筹资对目标公司进行收购的一种方式。
杠杆收购与一般收购的区别：一般收购中的负债主要由收购方的资本或其他资产偿还，而杠杆收购中引起的负债主要依靠被收购公司今后内部产生的经营效益、结合有选择的出售一些原有资产进行偿还，投资者的资本只在其中占很小的部分，通常为10%~30%左右。
（二）按并购的实现方式划分
▼ 购买式并购——并购方出资购买目标公司的资产以获得其产权的一种方式。
主要是针对股份制公司的并购，亦适用于并购方需对目标公司实行绝对控制的情况。
▼ 承担债务式并购——并购方以承担目标公司的债务为条件接受其资产并取得产权的一种方式。
▼ 控股式并购——一个公司通过购买目标公司一定比例的股票或股权达到控股以实现并购的方式，被并购方法人主体地位仍存在。

并购与重组战略培训

并购与重组战略是企业扩张和发展的重要手段之一，在当今全球化和竞争激烈的商业环境下，越来越多的企业通过并购与重组来实现规模化经营、提升竞争力和获得战略优势。因此，对于企业来说，掌握并购与重组战略是至关重要的。

一、并购与重组的定义和意义

并购，即企业通过购买其他公司或股份来扩大自己的规模和实力。重组，是指企业通过对内部资源进行重新分配和优化配置，以实现企业整体效益的最大化。

并购与重组战略的意义在于：

1.拓展市场和增强竞争力：通过并购与重组，企业可以进入新

的市场，并利用并购来扩大自己的市场份额，提升自己的竞争力。

2.实现资源整合和互补：通过并购与重组，企业可以获取其他

公司的资源，进行优化整合，实现资源的互补和协同效应。

3.提升核心竞争力：通过并购与重组，企业可以通过收购具有

核心竞争力的公司来提升自己的核心技术和能力，实现核心竞争力的跃升。

4.减少成本和风险：通过并购与重组，企业可以通过实现规模

经济和资源优化来减少成本，同时也可以通过分散风险和降低

市场波动性来降低风险。

二、并购与重组战略的步骤和要素

并购与重组战略具体的操作步骤包括：

1.目标定位和策略确定：企业根据自身发展战略和需求确定并

购与重组的目标和策略，明确并购与重组的目标行业和目标公司。

2.目标筛选和尽调评估：企业对目标公司进行筛选和尽调评估，评估目标公司的实力和价值，并确定是否具有合作潜力和投资价值。

3.谈判和协商：企业与目标公司进行谈判和协商，商定并购与

重组的交易方式、交易条件和交易价格等，并最终达成交易协议。

4.合并与整合：企业完成并购与重组交易后，进行合并与整合，重组企业的组织结构、资源配置和经营管理等，实现资源优化和协同效应。

并购重组课件

在当今全球化的商业环境中，企业并购重组成为了一种常见的商业策略。无论

是为了扩大市场份额、增强竞争力，还是为了实现资源整合和降低成本，企业

们都积极地寻求并购重组的机会。本文将探讨并购重组的定义、动机、过程以

及可能面临的挑战。

一、并购重组的定义

并购重组指的是两个或多个企业之间的合并、收购、分立或资产交换等行为，

旨在实现战略目标。这些目标可能包括扩大市场份额、提高竞争力、实现资源

整合、降低成本等。并购重组可以发生在同一行业的企业之间，也可以跨越不

同行业。

二、并购重组的动机

企业进行并购重组的动机多种多样，以下是一些常见的动机：

1. 扩大市场份额：通过收购其他企业，企业可以快速扩大市场份额，增加销售

额和利润。

2. 提高竞争力：并购重组可以使企业获得更多资源，提高自身的竞争力，抵御

竞争对手的挑战。

3. 实现资源整合：通过并购重组，企业可以整合双方的资源，实现更高效的生

产和运营。

4. 降低成本：通过并购重组，企业可以实现规模经济，降低成本，提高利润率。

5. 进入新市场：通过收购具有在新市场中的优势地位的企业，企业可以迅速进

入新市场，获取新的商机。

三、并购重组的过程

并购重组的过程可以分为以下几个阶段：

1. 策划阶段：在这个阶段，企业确定并购重组的目标和战略，并进行相关的市

场调研和尽职调查。

2. 谈判阶段：在这个阶段，双方企业就并购重组的细节进行谈判，包括交易结构、价格、条件等。

3. 合同阶段：在谈判达成一致后，双方企业将签署正式的合同，明确并购重组

的各项条款和细节。

4. 批准阶段：在签署合同后，企业需要获得相关监管机构的批准，以确保并购

并购重组讲义

6
一、上市并购重组包含的内容
• （三）上市公司重大资产重组 • 资产总额标准：购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年
度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上 • 资产净额标准：购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年
度经审计的合并财务会计报告净资产额的比例达到50％以上，且超过5000万元人民币 • 营业收入标准：购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上 • 12个月连续对同一或相关资产分次交易的，以累计数计算。
16
四、上市公司并购重组的法规体系
• 《上市公司并购重组审核委员会工作规程》证监发[2007]94号，2007 年7月17日发布
• 《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》证监发[2005]51号， 2005年6月16日发布
• 《关于外国投资者并购境内企业的规定》商务部令2006年第10号， 2006年8月8日商务部、国资委、税务总局、工商总局、证监会、外汇管理局发布
8
一、上市并购重组包含的内容
• （五）吸收合并 • 上市公司的合并目前仅有《公司法》的原则规定，证
监会层面尚未出台更为细致的管理办法和具体规范。从市场已经发生的合并案例看，上市公司可以成为存
续方，合并其它公司，也可以被其它公司合并。上市公司合并涉及个案的数量虽然不多，但影响重大，日益成为行业重组的主要手段，受到市场的广泛关注。

上市公司重大资产重组管理办法内容讲解ppt课件

通过重新使用自定义版式可以快速、轻松地创建演示文稿。在Of fice PowerPoint中，可以定义并保存自己的自定义幻灯片版式，这样便无需再浪费宝贵的时间将版式剪切并粘贴到新幻灯片中，或从具有您所需版式的幻灯片中删除内容。借助Pow erPoi nt幻灯片库，可以轻松的与其他人共享这些自定义幻灯片，以使演示文稿具有一致而专业的外观。直接从 Office PowerPoint中启动审阅或审批工作流。通过 Office PowerPoint和Office SharePoint Server，可将演示文稿发送给工作组以供审阅，或创建正式审批流程并收集对该演示文稿的签名，从而使得协作成为顺利、简单的流程。
上市公司重大资产重பைடு நூலகம்管理办法
——学习解读中国证监会制定的《上市公司重大资产重组管理办法》——
通过重新使用自定义版式可以快速、轻松地创建演示文稿。在Of fice PowerPoint中，可以定义并保存自己的自定义幻灯片版式，这样便无需再浪费宝贵的时间将版式剪切并粘贴到新幻灯片中，或从具有您所需版式的幻灯片中删除内容。借助Pow erPoi nt幻灯片库，可以轻松的与其他人共享这些自定义幻灯片，以使演示文稿具有一致而专业的外观。直接从 Office PowerPoint中启动审阅或审批工作流。通过 Office PowerPoint和Office SharePoint Server，可将演示文稿发送给工作组以供审阅，或创建正式审批流程并收集对该演示文稿的签名，从而使得协作成为顺利、简单的流程。

企业并购与重组ppt课件

2019/12/7
5
导言
吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃，沃尔沃来自北欧，耕植于瑞典，离开了这个特定的土壤，沃尔沃将不再是沃尔沃，没有根基的品牌，自然就失去了生存的价值，沃尔沃将保留自己的鲜明特点，继续追逐在顶级豪华汽车领域的发展。
未来吉利汽车与沃尔沃轿车是兄弟之间的关系，而不是父子之间的关系。它们相互尊重，相互支持，共同发展。
25
导言
受金融危机的影响，许多行业的企业都受到冲击，这正是公司实施并购重组的好时机。公司做大做强的最佳途径就是并购重组。通过并购重组，盘活存量，也有助于产业结构调整，通过产业重组巩固其在所在行业的龙头地位。
2019/12/7
26
导言
收购悍马收购皮尔卡丹东航收购上航平安收购深发展深宝安举牌深鸿基
2019/12/7
15
导言
黄鸿年是中国资本运作的第一导师，开创了外商大规模收购改造中国国企的先河，也是带领中国企业家登陆国际资本市场的先驱。他是中国经济改革史上具示范效应的民间人物之一，他对中国资本家的启迪作用，超过了一百本教科书。
——中国国务院发展研究中心编著出版：《世界华人金融家》
2019/12/7
27
导言
济南首家民企“淘矿”非洲拿下20多个矿权云锡集团以5000万澳元收购澳最大锡矿50％股份紫金33.68亿元收购澳洲铜金矿公司四川汉龙集团5亿美元收购澳钼铁矿51%股权吉恩镍业收购加拿大皇家矿业100%股权湖南有色2950万元收购加拿大水獭溪锑矿100%股权中国宝钢2.86亿元参股澳阿奎拉矿业公司15％股权金川集团出资200万美元收购赞比亚最大镍矿51％股份华东有色局1.8亿元控股非洲铜矿兖州煤业收购澳菲利克斯（Felix）100%股权中国五矿以13.86 亿美元收购澳OZ公司部分资产中国有色矿业集团公司收购赞比亚卢安夏铜矿

上市公司并购重组与定向增发培训

一、背景介绍

上市公司并购重组与定向增发是指上市公司通过收购或合并其他公司的股权或资产，实现产业扩张或转型升级，同时向特定投资者定向发行股票，增加公司股本和筹集资金的过程。这是上市公司实现快速发展和提升市场竞争力的重要手段。

二、并购重组培训

1. 培训内容

（1）并购重组概念与意义：介绍并购重组的定义、分类和目的，强调并购重组对于企业发展的重要性。

（2）并购重组的策略与原则：详细讲解并购重组的常用策略和操作原则，如市场调研、目标选择、评估估值、谈判协议、整合与运营等。

（3）并购重组的法律法规：介绍并购重组涉及的法律法规，如证券法、公司法和反垄断法等，使学员了解在并购重组过程中需要遵守的法律规定。

（4）并购重组的财务分析与评估：培训学员使用财务分析工具，如财务比率分析、现金流量分析等，评估并购重组目标公

司的财务状况和潜在风险。

（5）并购重组案例分析：通过实际案例分析，并购重组的成功与失败，学习从他人的经验中吸取教训，提高决策水平。

2. 培训目标

（1）增强学员对并购重组的了解和认识，提高培训学员的综合素质和战略思维能力。

（2）培养学员的市场分析能力和财务分析能力，提高并购重组的决策水平和风险控制能力。

（3）强化学员对法律法规的遵守意识，降低并购重组过程中的法律风险。

三、定向增发培训

1. 培训内容

（1）定向增发的定义与特点：介绍定向增发的概念和特点，以及与其他融资方式的对比，使学员理解定向增发的优势和风险。

（2）定向增发的操作流程：详细讲解定向增发的操作流程，包括申请、发行方案设计、募集资金用途等环节，使学员掌握定向增发的全过程。

上市公司并购重组操作实务课件PPT(共 75张)

2019/8/15
7
二、现阶段国内并购市场（续）
未来预期从企业角度：央企整合之后的市场化扩张和整合
民营企业的生命周期（创业资本家的周期结束）资本市场的高度发达
解决支付、融资、平台一大批优秀企业成为公众公司并成为并购主客体
监管法规完善和监管审批效率中介机构的强大从券商来讲，3-5年，在投行体系应占有一席之地
分析股东需求管理层需求分析收购的长短期目标确定收购基本思路上市资产梳理分析操作时机市场分析
确定组织机构确定财务顾问、律师等中介机构确定行业与市场的合适时机
14
上市公司并购一般流程
收购准备
收购实施
收购整合
准备
确定目标
收购审批谈判和方案
支付与登记
公司改造、融资
2019/8/15
上市公司重大重组
是上市公司行为大股东整体上市向第三方收购，扩大产业规模战略资产出售债务重整与破产
公司分立与合并从发展趋势上，公司收购与公司重组越来越合二为一。单纯从方案难以区分收购
还是重组，是收购别人还是被别人收购。
2019/8/15
11
国内上市公司并购操作实务
制定谈判和交易策略把握谈判和交易进程协助各方沟通
18
上市公司并购一般流程
收购准备

公司并购与重组理论讲义

一、什么是公司并购与重组

公司并购与重组是指企业通过各种形式的行动，将两个或多个独立的公司合并为一家新的公司或通过购买现有公司的股份来控制其运营。并购与重组的目的是改善企业的竞争地位、提高经营绩效、实现规模效应和资源配置的优化。

二、公司并购与重组的类型

1. 垂直并购：指不同层次的公司进行合并，如供应商与销售商之间的合并。

2. 水平并购：指同一层次或者同一产业内的公司进行合并，以扩大市场份额。

3. 内部并购：指公司内部进行合并，例如不同部门之间的合并。

4. 外部并购：指公司与其他独立公司进行合并。

三、公司并购与重组的优势

1. 规模效应：合并后的公司能够实现规模上的优势，如降低生产成本、提高采购能力等。

2. 资源整合：合并后的公司能够整合双方的资源，提高资源的利用效率。

3. 扩大市场份额：合并后的公司能够获得更大的市场份额，提高市场竞争力。

4. 提高经营绩效：合并后的公司能够通过资源整合和优化运营，提高企业的盈利能力。

5. 实现战略目标：合并与重组可以帮助企业实现战略目标，如进入新市场、扩大产品线等。

6. 分散风险：通过并购与重组，企业可以分散风险，减少对特定市场或行业的依赖。

四、公司并购与重组的步骤

1. 策划阶段：确定并购的战略目标、筹集资金，制定并购计划。

2. 寻找合适的目标公司：通过市场调研和尽职调查，选择符合要求的目标公司。

3. 进行谈判：与目标公司进行谈判，商定收购价格和交易条款。

4. 签订协议：达成一致后，签订正式的收购协议。

5. 监管审批：根据相关法律法规，提交并购申请，并获得监管机构的批准。

企业并购与重组ppt课件

2019/11/12
21
并购重组的二大基本思路
A,金融性并购 B.战略性并购
2019/11/12
22
金融性并购：
宗旨：以捕捉投资机会为宗旨核心命题是：估值追求：物有所值，物超所值，价格预期
2019/11/12
23
战略性并购：
宗旨：以优化经营资源的配置结构为宗旨核心命题是：配置追求：协同效应、竞争优势、规模经济和范围经济、事
2019年12月9日，银监会出台了《商业银行并购贷款风险管理指引》，为保增长、扩内需、调结构，新增了又一金融引擎。目前，不少企业在全球金融海啸中惨淡经营甚至濒临倒闭，同时，很多拟并购扩张的企业也因资金问题而焦虑，并购贷款的推出正好为其提供了融资渠道。
世界并购史表明，大型并购浪潮往往先于经济复苏而兴起，而各国货币政策正无限接近零利率，资产和资源价格也为并购提供了绝佳的历史机遇。
2019/11/12
15
导言
黄鸿年是中国资本运作的第一导师，开创了外商大规模收购改造中国国企的先河，也是带领中国企业家登陆国际资本市场的先驱。他是中国经济改革史上具示范效应的民间人物之一，他对中国资本家的启迪作用，超过了一百本教科书。
——中国国务院发展研究中心编著出版：《世界华人金融家》
中策公司从1992年4月起，在两年多的时间里，以建立由中策控股51％以上的合资企业的方式，增加在中国的股权投资，把国内不同行业和地区的百余家国有企业成批改造成35家中外合资公司。并且在合资后，企业的机制得到了转换，活力明显增强，经济效益大幅度提高。中策公司的这种投资的规模、对象、行为、方式引起了人们广泛的关注，人们将之称为“中策现象”。

并购重组讲座 ppt课件

二、需要参与的机构及相应工作内容
③ 资产评估：对资产交易定价出具资产评估报告（应采取两种以上的评估方法进行评估，用收益法对在期后对其收益率进行验证）
④ 证券资格审计机构：出具审计报告（三年一期）、进行尽职调查；对公司的盈利预测报告进行审核
⒉ 内部参与人员包括：市场部、人事部、环保部门、财务部、部市场部门职责：评估行业风险人事部门职责：与人员、待遇、合同等相关的事项，比较关键；
⑤ 有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形
(二)、企业并购重组的概念及分类
5、并购重组动因及效应分析
动因 1）规模经济动因 2）提高市场占有率动因 3）企业发展动因 4）单纯利润动因 5）买“壳”上市动因 6）降低交易费用动因 7）政府推动动因
并购谈判
签定正式协议并落实
三、并购重组流程
并购重组流程图
四、并购重组尽职调查中需关注的重要问题
四、并购重组重要问题
1）资产权属状况，包括产权是否清晰，是否存在抵押、质押等权力限制，是否涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况
尤其是商标、专利、非专利技术、土地使用权、水面养殖权、采矿权等主要无形资产的数量、取得方式和时间、使用情况、使用期限或保护期、最近一期期末帐面价值

【并购重组】【培训课件】并购业务操作

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第二部分：并购业务赢利模式
财务顾问和/或中间人
财务顾问和/或中间人
财务顾问
并购咨询
10% 竞购
股权收购
40%
协议转让
整合、重组
辅导？
独立财务顾问报告
证监 10% 会审
批
50%
21
第三部分：交易（Mandate）获得
一、客户类型
只看不买者捡便宜货者（bottom fisher）市场份额、产品系列扩张者战略性买主（strategic buyers）
应收账款9,163,329.00元，其他应收款 81,471,144.74元；
预付账款24,492,210.41元；长期股权投资：张家界国际大酒店53%的股权
30,000,000.00元，湖南湘财三门软件有限责任公司90%的股权3,000,000.00元。
合计148,126,684.15元,出售给张家界旅游经济开发有限公司（第一大股东，以下简称“张经开公司”）
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二、客户并购的根本动因
获得大于零的“企业购并诱发因素净收益”,即收益的净增加。
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三、交易（Mandate）获得
只要能够为客户创造出价值增加模式，我们就可能得到客户的 Mandate！
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为了使公司在2001年底每股净资产恢复面值，公司的大股东张经开公司一次性豁免债务9989.86 万元，计入公司资本公积，用来补充公司净资产。

企业并购与重组ppt课件

2019/12/8
18
导言
中策在大陆的投资活动是从嫁接改造国有企业开始的，即投入资金购买原有企业的部分股权，将原有老企业改造为合资企业。中策的投资有三个特点：一是以现金方式投入；二是成片（如泉州）、成行业（如大连）收购大陆的国有企业，并获取 51%~55%的控股权；三是投资覆盖面广泛，地域跨度大，行业分布广，涉及机械电子、化工、橡胶、饮料食品、医药、金融业、基础设施等数十个行业。
2019/12/8
5
导言
吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃，沃尔沃来自北欧，耕植于瑞典，离开了这个特定的土壤，沃尔沃将不再是沃尔沃，没有根基的品牌，自然就失去了生存的价值，沃尔沃将保留自己的鲜明特点，继续追逐在顶级豪华汽车领域的发展。
未来吉利汽车与沃尔沃轿车是兄弟之间的关系，而不是父子之间的关系。它们相互尊重，相互支持，共同发展。
2019/12/8
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第一章企业并购概述
基本概念：兼并与收购兼并：两家或以上的企业合并，原企业的权利义务
由存续或新设企业承担。有吸收兼并、新设兼并两种形式。收购：一家企业用现金、债券或股票等方式，购买另一家企业的股票或资产，以获得控制权。
2019/12/8
29
第一章企业并购概述
业扩张。类型举要：
整合资源——基于产业价值链整合产业——基于执掌产业秩序进入或退出某个产业基于竞争要求进入或退出某个资本市场存量资产盘活控制权争夺