国储汇金：12月11日贵金属报告
大田金业：黄金涨势不止,后续或冲击2700大关
大田金业：黄金涨势不止，后续或冲击2700大关截止至2024年09月27日亚盘时段，黄金价格目前依然处于历史高位一线附近，尽管昨天出现了小幅回落，但实际上空间十分有限，因为现阶段市场对于美联储的降息预期还在提升，不排除将会在11月份直接再降息50个基点，这对金价来说是一个极大的利好作用，当然也取决于后续的一些重要经济数据，比如周五晚的PCE物价指数就能反映出通胀的回落情况是否如此乐观。
现货黄金窄幅震荡，尽管美联储降息预期和地缘局势动荡，一度在周三帮助金价刷新历史高点至2670美元附近，但随后金价震荡回落，因美国8月新屋销售降幅小于预期，美联储官员称通胀不会降至2%以下，美元和美债收益率大幅上涨，令黄金多头有所顾忌。
美联储可能加快降息利好金价根据CME FedWatch Tool ，投资者认为美联储11月再次降息50个基点的可能性约为59%。
交易商们在等待本周晚些时候美联储主席鲍威尔的发言和的美国通胀数据，以获得进一步的政策线索。
以色列军方领导人周三告诉军队，以色列对黎巴嫩的猛烈空袭是在为以军可能对真主党武装分子发动地面行动做准备。
与此同时，各方正在进行一系列外交努力，努力防止爆发全面战争。
根据以军声明，以色列Herzi Halevi将军在黎巴嫩边境对军队说：“你们听到了头顶上的战机声；我们一整天都在进行打击...这既是为你们可能进入做准备，也是继续打击真主党。
”对此，五角大楼发言人称，以色列的地面入侵似乎并非迫在眉睫。
根据对黎巴嫩卫生部声明的汇编，以色列周三扩大了对黎巴嫩的空袭，造成至少72人死亡。
以色列击落了一枚导弹，真主党称这枚导弹瞄准了以色列最大城市特拉维夫附近的摩萨德情报机构总部。
以色列官员说，一枚重型导弹在被击落之前飞向特拉维夫的平民区，而不是摩萨德总部。
随着黎巴嫩的死亡人数不断上升，成千上万的人逃离家园，世界各国领导人对冲突的迅速升级表示担忧。
美国8月新建独栋住宅销售降幅小于预期，随着抵押贷款利率和房价下降刺激需求，销售可能在未来几个月重拾动能。
国储铜事件的分析与思考
内容摘要中国正在经历着飞速的经济发展，但在发展的进程中我们也当清醒的认识到中国的发展任重道远。
中国企业在今年的市场上，特别是在期货市场上发展并不顺利，陆续发生了很多起巨额亏损案，这不禁引起我们的深思，如何使得中国期货与国际市场结合，其失败的原因又在哪？本文就2005年发生的国储铜期货事件展开分析与思考。
关键词：国储铜；期货交易；市场开放；风险监管国储铜事件的分析与思考金融1002班陶然 2010110616一、事件回放（一）焦点人物国储交易员——刘其兵，1969年出生，中国国家储蓄局所属国家物资调节中心进出口部主任，属初级干部。
（二）对战双方见表1，对弈双方表1 对弈双方（三）事件发展经过2003年下半年以来，国际铜价进入快速上升通道，历史记录多次被刷新，持续的时间和上涨的幅度远远超过以往。
因此，刘其兵认为涨势即将结束铜价随之将下跌，于是，2005年9月在每吨3000多美元的价位附近抛空，在伦敦金属交易所(LME)建立空头头寸约20万吨，交割日在2005年12月21日。
另一方面，由于中国一直是铜消费及进口大国，但却在国际市场上抛出数量如此巨大的铜，令国际基金感到不可思议，认定国储不可能有那么多的现货可以交割，因而乘机发动逼空战役。
“国储铜”事件正是发生在有关机构预测国际铜价会下跌，但实际却持续上涨的时期。
二、盘点国储铜的损失在国储铜的诸多报道和评论中，损失往往被掩盖，被淡化了。
假如不盘点其中的惨重损失，这次悲壮的事件将很快被人们淡忘，也就失去一次痛定思痛、深入反省，并采取措施避免类似悲剧重演的机会。
国储中心在国际市场上购买铜，做的是现货交易，这种交易对于我们这样一个铜消费大国并非什么稀奇事，更何况国储的职责就是进行物质储备？说得再直接点，即便国储不进口铜，也会有别的部门负责进口铜，国储中心焉能将功劳记在自己的账上？国储亏损是在期货交易上，是实实在在的亏损，拉现货赚的钱来消减期货上的亏损，国储中心的良苦用心不难理解，然而，这只能是欲盖弥彰。
2012年1-12月每日铜价LME明细表
6.2858 6.2804 6.2865 6.2941 6.2952 6.304 6.311 6.3205 6.3233 6.3209 6.3116 6.3077 6.3208 6.3247 6.326 6.3236 6.3262 6.3297 6.3355 6.3308 6.3276 6.3225 6.3261 6.317 6.3188 6.3169 6.3292 6.3271 6.3191 6.3089 6.3005 6.3016 6.3004 6.304 6.323 6.3211 6.3173 6.319 6.3249 6.3146 6.3178 6.3121 6.3193 6.3249
7918.64
7363.5
7459 7480 7251 7395.5 7383.5 7397 7376 7520 7475 7505 7555 7425.5 7319 7342 7346 7353 7420 7604
6月均价
2012年7月2日 2012年7月3日 2012年7月4日 2012年7月5日 2012年7月6日
7月均价
2012年8月1日 2012年8月2日 2012年8月3日 2012年8月6日 2012年8月7日 2012年8月8日 2012年8月9日 2012年8月10日 2012年8月13日 2012年8月14日 2012年8月15日 2012年8月16日 2012年8月17日 2012年8月20日 2012年8月21日 2012年8月22日 2012年8月23日 2012年8月24日 2012年8月27日 2012年8月28日 2012年8月29日 2012年8月30日 2012年8月31日
8501.5 8335 8260 8388 8390 8401 8528 8467.5 8490 8620 8574 8436 8470 8319.5 8399.5 8480 8510 8480 8359.5 8479.5
有色金属行业周报：有色金属板块景气度持续，新能源金属继续走强
有色金属行业研究/行业周报本周有色金属板块大幅度跑赢大盘，周内涨幅为10.66%。
本周各板块全线上涨，锂板块领涨，周涨幅25.00%，其他稀有小金属和黄金分别上涨13.79%和12.69%。
基本金属：本周基本金属期现货价格基本全线上涨。
期货市场LME 锡、铜、镍、锌、铅、铝分别上涨8.00%、4.51%、4.49%、4.33%、2.03%、1.60%。
现货市场铜、锡、镍、锌、铅分别上涨4.15%、3.12%、2.70%、2.63%、1.00%，铝微跌0.06%。
铝:本周铝价轻微震荡，收位于15700元/吨，LME 库存铝下跌2.82%。
国内铝厂开工积极性较高，产出稳定，供应面存在一定压力。
在消费端表现强势下，铝价下方存在较强支撑。
铜：本周铜价再创新高，收位于60420元/吨。
LME 铜库存继续下降，周同比下跌5.91%，月同比下跌幅度达30.14%，全球铜显性库存处于低位，且多数铜矿产能恢复不及预期。
经济复苏，需求逐渐拉升的趋势下，现货铜缺口将为铜价的高位运行提供有力支撑。
建议关注：西部矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份。
新能源金属：在终端市场新能源汽车产业强势的带动下，新能源金属价格不断上涨。
1）价格方面：本周钴锂价格全线上涨。
钴：南非第二波疫情形式严峻，感染人数不断增加，供应方不确定性提升带动钴原料价格强势走高。
本周钴1#（长江现货）价格为31.8万元/吨，上升3.9万元/吨，周内涨幅达13.98%；硫酸钴价格为6万元/吨，较上周上涨0.2万元/吨；氯化钴价格为6.9万元/吨，较上周上涨0.2万元/吨。
锂：气温骤降导致多数锂盐厂家减产，但下游采购需求火爆，锂盐价格持续上涨。
本周电池级碳酸锂价格为5.8万元/吨，较上周上涨0.6万元/吨，周内涨幅达11.54%；氢氧化锂价格为5万元/吨，较上周上涨0.1万元/吨。
2）需求方面：比亚迪发布公告称，在哥伦比亚首都波哥大2020年度巴士项目招标中，比亚迪斩获1002台纯电动巴士订单。
有色金属行业研究周报：雅化集团打入特斯拉供应链 高镍之路再成焦点
申港证券股份有限公司证券研究报告 行业研究行业研究周报雅化集团打入特斯拉供应链 高镍之路再成焦点 ——有色金属 投资摘要： 市场回顾： 截止12月31日收盘，有色金属板块下跌0.16%，相对沪深300指数落后2.99pct 。
有色金属板块涨幅在申银万国28个板块中位列第24位，处于较低水平。
从估值来看，当前行业整体40.93倍水平，处于历史中位。
♦ 子板块周涨跌幅：新材料(-0.86%)，稀有金属 (1.34%)，黄金（0.23%）工业金属(-1.66%)； ♦ 股价涨幅前五名：洛阳钼业、罗平锌电、西部超导、金博股份、东方锆业。
♦ 股价跌幅前五名：合盛硅业、中矿资源、三祥新材、*ST 中孚、常铝股份 投资策略及重点推荐： 铜：本周沪铜下跌0.93%收57700元/吨，主要是前期利好兑现，前期疫情预期差逐渐显露，年末现货冷清等因素冲击市场情绪。
基本面季节性淡季，略有利空。
矿端出现一些扰动，Las Bambas 封锁抗议持续，预计将影响运输。
进口铜精矿TC49.25美元/吨，仍在较低水平，铜精矿供应或仍偏紧。
四地库存61.86万吨，增加1.64万吨，小幅上升。
废铜本周精废价差持续扩大，一方面临近春节，废铜需求较差，一方面废铜产业链的库存水平较高。
再生铜进口方面预计将在年后持续带来一定增量。
消费端，本周现货交投冷清，下游加工企业陆续清仓过节，需求季节性冷清。
12月电线电缆企业开工率91.02%，环比回落。
铝：本周铝价继续回落，主要原因在于库存拐点基本确立，基本面支撑有所削弱，尽管宏观层面因特朗普签署刺激法案、中欧敲定投资协定、美联储2021年利率决策投票者的偏鸽派等因素均偏利好的情况下，铝价节前略有反弹，但整体重心下移。
黄金：本周贵金属价格高位横盘，COMEX 黄金上涨0.98%。
特朗普已签署刺激法案，群众救济金额存分歧。
据《华尔街日报》报道，在美国两党议员的压力之下，特朗普已于美东时间周日晚间签署了规模9000亿美元的经济刺激法案，但预计他会继续推动大幅增加联邦政府给美国人的现金发放额度至2000美元。
2024年黄金期货市场分析报告
2024年黄金期货市场分析报告引言本报告对于黄金期货市场进行了全面的分析，为投资者提供了有关市场走势、风险和机遇的重要信息。
市场概述黄金期货市场是一种重要的金融衍生品市场，其交易的标的物为黄金。
该市场允许投资者通过期货合约的交易来赚取差价收益。
黄金期货市场的交易具有高流动性和较高的杠杆效应，吸引了许多投资者的关注。
市场动态1. 市场走势过去几个月，黄金期货市场呈现出不稳定的走势。
受全球经济不确定性的影响，投资者对黄金的需求不断上涨。
然而，近期美国经济表现良好，美元走强，导致黄金价格下跌。
市场正在密切关注全球贸易紧张局势和地缘政治风险，这将继续对黄金价格产生重要影响。
2. 风险因素黄金期货市场存在一定的风险因素。
首先，全球经济放缓可能会导致投资者对黄金的需求减少，进而对黄金价格造成下行压力。
其次，市场供求关系对黄金价格产生重要影响，供应过剩可能导致价格的下降。
此外，货币政策、通胀风险以及地缘政治风险等也可能对市场造成不利影响。
3. 机遇随着全球经济不确定性的增加，投资者越来越多地将目光转向黄金。
黄金作为一种避险资产，具有一定的保值和升值潜力。
此外，黄金期货交易的高流动性和较高杠杆效应也为投资者提供了较大的交易机会。
分析方法本报告采用历史数据和技术分析方法对黄金期货市场进行了分析。
我们综合考虑了市场基本面、技术指标和市场情绪等因素，以获得全面的市场状况。
结论综上所述，黄金期货市场受全球经济不确定性和地缘政治风险的影响，显示出不稳定的走势。
投资者应密切关注全球经济形势和地缘政治局势的变化，并根据市场动态灵活调整投资策略。
黄金作为一种避险资产，具有较高的保值和升值潜力，但也伴随一定风险。
投资者应谨慎评估自身风险承受能力，合理配置黄金期货资产。
注意：本报告仅供参考，非投资建议。
投资者应自行判断并承担投资风险。
大田金业官网：美联储仍有加速升息理由,黄金大幅回落
大田金业官网：美联储仍有加速升息理由，黄金大幅回落截止2022年12月6日亚盘，昨晚黄金价格出现大幅下挫，不但重新跌破1800大关，而且一度跌至了1770下方，多头此前的势头受到了极大的打压，这主要是因为美元指数方面出现了强势反扑，市场虽然认为美联储即将放缓加息，但是目前来看短期的调整力度不会太大，12月份的利率决议还是会继续加息50个基点，所以限制了金价进一步走高。
数据发挥出色令美联储加息希望重燃目前一些投资者押注美国强劲的经济数据可能给美联储提供加速加息的理由，美元指数短线存在进一步反弹机会，而金价周一冲高回落后，短线见顶信号有所增强，需要提防金价的进一步回调风险或者宽幅震荡的可能性。
需要提醒的是，全球最大的黄金ETF——SPDR持仓连续三个交易日下降，周一减少2.03吨，至903.46吨，为逾两年半新低，暗示机构投资者和中长线投资者仍倾向于看空黄金后市。
美国服务业活动在11月意外回升，就业反弹，在预计明年经济将陷入衰退之际，提供了更多经济潜在动力的证据。
美国供应管理协会(ISM)周一的调查紧随上周五的消息，当日的数据显示，11月份经济继续稳健地创造就业岗位，工资增长加速。
消费者支出在10月份也强劲增长。
大量强劲的数据增加了美联储继续加息并将使本轮加息周期的利率峰值高于最近预期的4.6%，然后可能会在峰值维持一段时间。
美联储的这轮加息周期是1980年代以来最快的。
多伦多BMO Capital Markets分析师Priscilla Thiagamoorthy表示，“虽然这对经济成长前景来说是好消息，但对于试图抑制需求和缓解通胀的美联储来说就不太好了，”ISM表示，11月非制造业PMI从10月份的54.4升至56.5，到商业活动激增至11个月高点提振。
来自企业的评论包括“获得更多业务”和“对我们服务的需求正在增加”。
经济学家之前预测非制造业PMI将下滑至53.3。
读数高于50表明服务业扩张，该行业占美国经济活动的三分之二以上。
有色金属行业：黄金非商净多持仓已降至8个月内绝对低位
DONGXING SE CURITIE S行业研究投资摘要：周内工业金属维持震荡格局，贵金属出现技术性回调。
本周进入中报密集披露期，关注中报对有色金属板块估值的影响。
数据方面，中国7月份新增社融1.69万亿，前值3.43万亿，预期1.85万亿；人民币信贷新增0.99万亿，前值1.81万亿，预期1.2万亿；1-7月固定资产投资同比降1.6%，前值增5.7%，预期降1%；7月社会消费品零售总额同比降1.1%，前值增7.6%，预期增1.2%。
美国7月零售销售月率1.2%，预期1.9%，前值8.4%；7月季调后CPI 月率0.6%，预期0.3%，前值0.6%。
欧元区8月ZEW 经济景气指数71.5，前值59.3；德国7月ZEW 经济景气指数71.5。
本周关注美国8月Markit 制造业/服务业PMI ，欧元区7月CPI/PPI ，以及美联储8月FOMC 会议纪要。
宏观层面，周初国内公布7月社融数据表现不及预期，货币政策或有边际收紧态势，7月工业和零售业表现均弱于预期则印证国内经济复苏速度放缓。
铜供给偏紧延续但边际松动迹象开始显现，最新周度TC 处49美元/吨，冶炼费绝对报价仍处8年低位，但受益于南美铜矿整体处于恢复阶段且秘鲁Antacappay 已与社区达成协议，铜矿运输开始恢复正常；此外，Codelco 表示新冠确诊病例明显减少，并预计旗下Chuquicamata 铜矿处理能力将迅速提升，显示供给端扰动较前期趋缓。
铜库存方面依然出现内外盘分化，LME 铜持续去库并刷新十七个月低位，沪铜则维持累库势头，显示国内消费出现的季节性弱化迹象。
黄金实物持仓首现周度下滑，金银非商业净多持仓续降：黄金ETF-SPDR 持仓较上周减少13.8吨至1248.29吨，白银SLV 持仓上升31.8吨至17855.07吨。
截止2020年8月11日当周，黄金非商业净多持仓减少14693张，白银非商业净多持仓减少6321张。
其中黄金非商净多持仓占总持仓比例降至40%，为近8个月内绝对低位，反映黄金市场的交易结构在周内出现的再平衡。
2013年12月11日叶大干(贵金属)+叶大干：贵金属超跌反弹,上方依然压力重重
叶大干：贵金属超跌反弹，上方依然压力重重周二(12月10日)对于欧美两方的政要而言，无疑都是一个丰收的日子。
欧元区财长会议尽管没有取得重大进展，但从会后官员的讲话看，欧盟成员国已为下周欧盟峰会达成单一清算机制协议(SRM)奠定了基础。
而对市场而言，更大的利好来自美国。
美国国会助理北京时间周三早间表示，国会预算谈判人员达成了两年期协议，旨在避免政府1月15日关门，并确定了直至2015年10月1日的联邦政府支出规模。
鉴于利好消息，QE缩减可能会提前上演。
黄金目前已经上破了日线重要阻力1251的位置，所以后期重要阻力上移到1288和1300关口这一带。
黄金超跌反弹，目前第一支撑位1253，第二支撑位1239，第一压力位1268，第二压力位1288，短线可以参与多头，今日留意1253附近的位置，短线上看1268，上破看1288，及时保护利润。
后期依然是关注1288-1300这里出现的空头信号。
白银超跌反弹，重新站上日线重要阻力20关口，但是上方依然是阻力重重。
第一支撑位20.15，第二支撑位19.80，第一压力位20.50，第二压力位21.05，短线也是可以参与多单的，今日留意20.15附近的支撑力，上看20.50附近的阻力位，20.50是非常重要的一个位置，如果受阻，短线多单要及时出场，这是我本周多次强调的，短线多头要及时保护好利润。
资料显示，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR GoldTrust截止到12月11日之前，黄金ETF当前持仓：835.71吨，较前一日持平。
资料显示，全球最大的白银上市交易基金(ETF)--SPDR SilverTrust截止到12月11日之前，白银ETF当前持仓：10208.66吨，较前一日减持95.83吨。
技术分析：现货黄金k线图技术研判：周线图：长线逢高做空日线图：中线多空转换小时图：小时图第一支撑位1253，第二支撑位1239，第一压力位1268，第二压力位1288 现货黄金操作建议：关注1253附近的支撑位，短线可以参与多单，目标看1268-1288。
投资黄金一定能保值吗？
投资黄金一定能保值吗？作者：易宪容来源：《商周刊》2015年第21期作为投资品的黄金早已经转化为一种完全的金融投资品，产品属性越来越弱，其定价基础、价格形成与运作机制及供求关系已经发生了质的变化。
因此黄金作为投资品其价格完全取决于投资者的市场预期而非其实质使用属性及供求关系。
十一黄金周，估计外出旅游是国内居民谈论最多的话题，同时，作为富裕起来的国内居民，在当前股市暴跌、房价下跌、人民币贬值的情况下，如何让个人财富投资保值同样是国内居民正在讨论的热门话题。
有市场迹象表明，国内居民又开始把黄金作为当前投资最好的避险工具。
根据上海黄金交易所最近公布的统计资料，截至9月18日，上海黄金交易所的黄金提取量从2014年同期的1380.9吨增至1891.9吨，增幅高达37%，只是今年1至8月，上海黄金交易所的黄金交易量就出现了150%的急速增长，两者的增幅均创下历史新高纪录。
有分析认为，黄金提取量和交易量的增加，已经反映了国内居民对黄金需求的增长，特别是上海自贸区国际板和询价系统的开设，也促进了黄金流动性和交易的活跃程度。
根据世界黄金协会在8月作出的预测，中国和印度2015年的全年黄金消费量预料将各达到900至1000吨。
统计指出，全球黄金价格已从2011年创下的纪录高点下跌大约40‰为5年多来的最低水平，从而激发了中国和印度两国居民对黄金需求。
而中国居民对黄金的需求与印度有点不同，中国更多的居民对黄金的需求是作为保值增值的工具。
同时，中国政府也增加对世界黄金购买。
中国政府购买黄金作为一种多元化的储备方式无可厚非，但是国内的居民及投资者在当前的情况下购买黄金作为投资保值的工具是否合理是值得深思的问题。
本来，国内居民把黄金作为一种投资品，当然没有什么。
黄金当然是一种投资品。
但是黄金作为投资品能够是保值增值的工具吗？那且不一定。
对于国内居民来看，早些时候，一直都把黄金作为一种实实在在投资品，购买它就能够保值及增值，特别那黄金12年的牛市，更是让国内居民形成了投资黄金能够保值与增值之幻想。
有色金属行业周报：关注供给端收缩的电解铝板块
川财周观点工业金属：美国9月CPI 同比升8.2%，回落不及预期，尽管长期来看金属价格还未见底，但是短期内，由于美联储加息放缓的预期落空后，反而给金属价格带来一定的调整机会。
主要原因在于，首先此次经济周期国内国外的境况不同，国内当前在稳增长等刺激政策密集后，4季度基建项目的落实，将在供需端对金属价格形成支撑。
此外，正如之前我们提到的，当前金属库存位置较低，需求回暖预期兑现的话，金属的蓄水功能将持续弱化。
总言之，供需面来看，矿端扰动风险仍然存在，消费端仍然处在季节性旺季，供需偏紧格局仍将持续。
但考虑到目前低库存背景下，供需由悲观预期向宽松转变的过程，需要时间较久。
电解铝方面，减产预期的落地请开需要重点关注，同时海内外正在形成合力，根据测算，如果减产规模继续扩大，超过30%，库存大概率维持去化。
随着需求侧稳经济政策不断出台，铝价构成较强支撑。
建议关注：明泰铝业、神火股份、金诚信、南山铝业、索通发展、中国铝业、天山铝业等。
能源金属：钴近期受到供给端的约束，价格出现较大幅度反弹。
自7月份以来，钴价连续反弹，涨幅超40%。
本次反弹主要原因在供给端厂商调整生产计划后带来的连锁反应。
2019年上半年，钴价价格持续低迷，钴矿企业在此影响下，不断调整生产计划，减少供给量，市场供需缺口开始出现。
2019年，以嘉能可、萨林娜为代表的矿业公司扩产以及新项目不及预期，行业的利润大降，所以大部分也在积极调整产量，此外，刚果（金）和赞比亚的湿法冶炼项目推迟，利润偏低致使整体进程缓慢，总之当前钴价仍有上行空间。
锰方面，需求上有支撑。
锰基正极材料及钠电池未来空间广阔，是电池锰新的需求增长点。
具体而言，磷酸锰铁锂的电压平台更高，较现有磷酸铁锂体系能量密度提高将近20%；钠离子电池具有材料成本优势和安全优势，同样有望拉动锰的需求。
供给方面，环保和高能耗的因素，使锰行业扩张仍存在一定限制。
以二氧化锰为例，根据国家发展改革委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》，新建电解二氧化锰属于限制类。
2022年行业分析12月份国际市场镍价呈现涨势
12月份国际市场镍价呈现涨势2022年12月份，LME镍价总体呈现升势,虽然LME镍库存为最近10多年来的新高。
1.供需概况：依据CRU的数据，2022年全球精镍供应量为128.56吨，消费量为127万吨，过剩1.56吨。
2.美国市场：上旬：接近年底，买家忙于确定2022年的长期供货合同并尽量削减库存，美国现货镍市场颇为平淡。
电镀级货源升水从90～95美分/磅降至80～90美分/磅，熔炼级货源升水从70～75美分/磅降至65～75美分/磅，均以LME现货价为基价。
12月份交易不多以及LME镍价较低或许导致2022年年初现货市场买盘大幅增多。
有人认为LME库存较多也有可能使得价格连续维持在低位。
也有人表示只要VALEINCO 公司旗下SUDBURY镍矿罢工还在连续，美国市场现货镍升水就不会大幅走低。
下旬：美国市场现货镍升水相当稳定，部分买家在清点库存，另一部分买家则在为2022年第一季度SUDBURY镍矿可能连续罢工做预备。
部分选购量较大的用户因库存不足而担忧，所以情愿出略微高一些的价格求购即期交货的货源。
电镀级货源升水从80～90美分/磅降至75～90美分/磅，熔炼级货源升水从65～75美分/磅降至60～75美分/磅，均以LME现货价为基价。
虽然全球镍供过于求，但是北美地区供应显得紧急。
虽然LME库存增长，但是库存货源并非很多买家求购的。
高规格货源尤其显得紧急。
XSTRATA位于SUDBURY的工厂劳工合同将于2022年2月到期，届时是否会发生罢工大事也对市场构成影响。
3.国内市场：海关数据显示，11月份中国进口精炼镍及合金14098吨，同比增长116.71％。
1～11月份进口23.66万吨，同比增长120.43％。
11月份出口精炼镍及合金5347吨，同比增长854.32％，1～11月份出口2.59万吨，同比增长325.34％。
进口镍矿砂1483.92万吨，同比增长27.95％。
国家统计局数据数据显示，11月份中国精炼镍产量同比增长0.8％，为2.16万吨，1～11月份产量为19.58万吨，同比增长14.4％。
有色金属周报：继续推荐钴锂铜铝，关注镁涨价
报告摘要：●每周随笔：需求好转+成本上行，镁价有望逐步反弹9月以来，硅铁价格上行带来的成本端压力逐步显现，镁价开始触底反弹，毛利逐步改善，行业平均仍处于亏损状态。
随着汽车行业的逐步回暖，新能源汽车逐步放量，轻量化需求带来的镁需求有望逐步好转。
截至10月底，国内汽车销量单月同比增速已经恢复到11%以上，当前镁价处于底部区间，看好镁产品在汽车领域的渗透率继续提升，推荐镁产业链一体化布局的云海金属。
●本周观点基本金属：本周国内基本金属除镍外全部上涨，国内阴极铜、铝、锌、铅、和锡分别上涨2.92%、3.37%、6.44%、3.70%和0.52%；镍下跌1.86%。
铜：SMM数据显示社会库存（含保税区）58.87万吨，现货货源紧俏；线缆订单清淡，漆包线平稳，铜管订单旺盛，长单加工费谈判确定前铜价仍以震荡为主。
铝：电解铝库存降至61.5万吨，本周下游开工率增长0.1pct，主要源于汽车、光伏消费带来的板带箔增长，建筑型材、线缆开工有所放缓，铝价短期震荡。
推荐紫金矿业、神火股份，关注云南铜业；加工股推荐明泰铝业、云海金属。
贵金属：本周贵金属多数下跌。
COMEX黄金下跌0.88%，伦敦金下跌0.80%，SHFE 黄金下跌1.02%。
COMEX白银下跌2.22%，伦敦银下跌0.33%，SHFE白银下跌0.79%。
伦敦钯下跌0.94%，伦敦铂上涨6.58%。
多个疫苗临床进展良好，全球复苏预期走强，短期通胀预期抬头幅度或低于名义利率上行速度；同时短期美元或难以走弱，黄金短期震荡。
但依然看好2021H1通胀上行带来的金价上行，重视下跌带来的配置机会。
美元长期弱势（美国经济相对优势减弱、美元超发）+利率长期维持低位+通胀预期上行逻辑不变；全球印钞模式开启，维持贵金属长期上行判断。
推荐紫金矿业、山东黄金、恒邦股份、银泰黄金、盛达资源。
小金属：钴微跌，锂持平，镁上涨，稀土上涨。
国内外新能源需求持续改善，继续看好上游资源。
钴：钴盐价格上涨向下游传导，成本支撑明显，继续看好3C+动力需求恢复，无钴电池进展不及预期，钴价中枢逐步上移；持续推荐盛屯矿业、华友钴业。
2023年贵金属投资行业前景分析：融资客积极性提升
2022年贵金属投资行业前景分析：融资客积极性提升贵金属主要指金、银和铂族金属（钌、铑、钯、锇、铱、铂）等8种金属元素。
贵金属投资分为实物投资和带杠杆的电子盘交易投资以及银行类的纸黄金纸白银。
2022年贵金属投资行业前景如何？2022年贵金属投资行业前景分析随着国际金融投资业的进展，贵金属投资渐渐走向大众，近几年，国内越来越多的投资者选择贵金属投资，贵金属市场日益火爆。
11月首个交易日，在良好经济数据的支撑下，A股市场温柔普涨，年线和3100点四周的强支撑力显现，指数突破了5日和10日均线。
在这种状况下，融资客乐观性也有所提升，两融余额昨日环比增逾31亿元至9147.10亿元。
近期市场阴晴不定，热点也难以捉摸，不过融资客在11月首日乐观布局的有色金属板块，在后续受到黄金股的带动而表现强势，明显踏准了节奏。
融资客乐观性提升作为市场心情的晴雨表，融资净买入额数据往往直接体现出投资者的态度。
11月1日行情的好转与量能的提升，明显激发了融资客的乐观性。
明细数据显示，当日融资买入额为413.07亿元，环比提升逾50亿元，而融资偿还额的增速较慢，由此当日的融资净买入额为30.37亿元，融资余额增至9107.37亿元。
两融总规模来看，尽管10月28日大幅回落使得两融余额短暂跌破了9100亿元，不过近两日连续回升逾48亿元之后，两融余额当前的数值已经仅次于10月27日，处于阶段次高点。
个券方面，11月1日万科A、国中水务、梅雁吉利的融资净买入额居前，分别为3.35亿元、2.38亿元和1.63亿元；中国建筑和太平洋的净买入额也均超过亿元。
相对而言，美的集团、兴业银行和三花股份的净偿还额均超过5000万元。
不过，这些介入的资金短线遭受了困难。
从周三的行情来看，两市震荡回调，仅有黄金股照旧维系良好的状态，让这部分融资客受益，其余板块悉数下跌。
这其中，恒也许念股的大幅下挫是一个导火索，对市场心态形成较大负面影响。
在这种状况下，沪指退守3100点一线。
国储铜巨亏事件
参考资料一、事件经过一位中国交易员以发改委下属的国家物资储备调节中心的名义在伦敦金属交易所(LME)市场上陆续建立了约20万吨铜的空头头寸，合约的交割期为2005年12月21日。
由于该笔空头头寸过大，而市场不相信中国的国储部门能在指定的期限内实现交割，于是国际炒家乘机逼空。
截至11月18日，LME市场的铜期货价格已经连续涨升至4245美元。
据估计，这些空头寸建仓的均价在3200美元／吨左右(约为四五月间的价格)，加上另一家与之协调行动的国有大型企业有色中金的空头头寸，总共达到35万吨。
照此计算，浮亏可能达到数亿美元。
由于这些交易可能造成的巨大损失，而且涉嫌违规操作，这笔交易被舆论评价为“伦敦版‘中航油’事件”。
巨额空单：可能是“流氓交易”？“按照指定时间交割如此数量巨大的铜，显然不现实。
”11月20日，格林期货首席分析师于军礼在接受中国经济时报记者采访时说。
首先从时间上看，要想将铜装运到LME指定的仓库并完成注册，至少需要两个月左右的时间，而目前距离交割期限已只有一个月了。
如果届时无法交割，那么只有在交割期之前进行斩仓。
这样，就必然要在LME市场进行反向对冲，买进同样数量的期货铜。
国际基金正是看到了这一点，所以才选择进行逼仓，推动行情上涨，迫使持仓人在更高的价格接盘。
此前的数个月，此次事件的肇事者刘其兵(音)一直在赌铜价将下跌，而铜价却出现了连续6个月的上涨。
据称，刘是国家物资储备调节中心进出口处处长，长期代表该中心在海外市场的套期保值业务。
两年前，刘其兵在其他交易员还没有看清趋势之前就已经看涨期铜，从而在中国商品交易界一举成名。
他还以熟练的技术分析著称，传言其在投资交易的过程中，自建的“老鼠仓”就赚了过千万。
然而，据《中国日报》报道，国储官员称，刘所建立的上述期铜空头头寸并非代表政府，其损失完全与该交易员的个人行为有关，这些交易没有登记在公司的账户上，并不涉及中国政府。
刘在未经同意的情况下“私自在LME建立了大量空头部位”。
1109012_大宗商品价格走势
11第16期
24精选资Financial ·LME 铜3月LME 锌3月该指数本周在270点上方暂时企稳，但技术形态仍
然较差，下周料将维持弱势整理格局。
CRB 指数LME 铝3月
现货黄金
NYME 原油
黄金本周以1600美元为依托位小幅上攻，但动能较弱，下周估计仍将在1600美元附近上下波动。
本周一度触及7500美元，但全周维持窄幅震荡格局，
反抽力度较小，下周仍将弱势震荡。
本周伦铝在上周基础上向下探底，2000美元一线宣告失守，但下周不排除反抽的可能性。
本周伦锌以1900美元为中轴窄幅震荡，目前方向不
明，下周将继续窄幅震荡。
本周原油盘中呈现探底回升，下半周连续回抽，基本收复了上半周的跌幅，下周将在85美元附近展开争
夺。
责任编辑：李雪峰E-mail ：95All Rights Reserved.。
国储资产管理有限公司(企业信用报告)- 天眼查
企业名称
注册时间
国储油气勘探开发有限公 司
2014-01-22
信海丰恒（深圳）投资管 理中心（有限合伙）
2016-04-27
内蒙古蓝海矿泉水有限责 任公司
2008-05-26
注册资本
20000 万元
状态
开业
法定代表人
朱宁
投资数额（万 元）
4,000
/
存续（在 信达海胜（深
24,999
营、开 圳）基金管理有
式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动；3、不得发放贷款；4、不得对所投资企业以外的其他企
业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”；企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；
依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活
国储资产管理有限公司
企业信用报告
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目录
一．企业背景：工商信息、分支机构、变更记录、主要人员 二．股东信息 三．对外投资信息 四．企业发展：融资历史、投资事件、核心团队、企业业务、竞品信息 五．风险信息：失信信息、被执行人、法律诉讼、法院公告、行政处罚、严重违法、股权出质、
资租赁有限公司 企业法人
限公司 企业法人Biblioteka 1.4 主要人员序号
1 2 3 4
姓名
张敏 姜鹏 王进洲 曲婷
职位
董事 董事 董事长,经理 监事
二、股东信息
序号
1 2
股东
中国国储能源化工集团股份公司 国储汇金资本管理有限公司
国储汇金：贵金属美盘开始回升,天通银小幅刷新新高
国储汇金：贵金属美盘开始回升，天通银小幅刷新新高国储汇金讯1、美国抵押贷款银行协会(MBA)周三(12月11日)公布的数据显示，12月6日当周美国房屋抵押贷款申请小幅增加，此前曾连续五周下滑。
具体数据为，美国12月6日当周MBA 抵押贷款申请活动指数上升1.0%，至396.2，前值为392.1。
2、美国国会助理北京时间日内早间表示，国会预算谈判人员达成了两年期协议，旨在避免政府1月15日关门，并确定了直至2015年10月1日的联邦政府支出规模。
如果美国参众两院能在此后几个交易日中表决通过该协议，将令10月美国政府关门事件的尾部风险大为消除。
易润观点：今日晚间继续没有重大的消息，市场关注的焦点还是美国两党预算谈判取得一致，市场解读为QE缩减的障碍进一步被解除，不过贵金属现在对于缩减QE的来临似乎并不怎么感冒，目前的反弹走势依然完好，没有受到消息的影响。
技术面分析现货黄金(1225.60, 0.70, 0.06%)：黄金昨日在多头发力的推动下，顺利突破目前底部形态的颈线位置，市场得以确认现在的底部形态，因此后市对黄金的走势比较有利，从常规来讲，黄金的走势短期将以震荡上行的走势为主。
美盘开盘后，黄金在1小时的布林带下轨处得到支撑，价格迅速回升至1260上方，可见目前美国市场买盘依然是黄金的主要推动力量，技术上目前主要的支撑在1253、1248，若跌破1248，那么K线将重新回落至颈线下方，反弹走势或告一段落；上方主要阻力在昨日高点1268和1290，，操作上以低多为主，突破昨日高点可加仓跟进。
现货白银(19.39, -0.10, -0.51%)：白银依然处于1小时的上升通道中，同时也受到布林带中轨的有效支撑，自欧盘开始，K线沿着布林带中轨上行，显示了稳定的升势，天通银自美盘开始再次上破了昨日的高点4016并刷新新高至4025，不过未能突破我们前面提到的4040的阻力，因此目前只能以震荡上行来看待，日内或难有强势上破的走势.操作策略天通银：3990多，止损3960，目标4010、4040、4120多单升破4016和4040可分别加仓跟进。
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国储汇金：12月11日贵金属报告
国储汇金讯
市场综述：
美元指数隔夜进一步承压下滑，跌破80.00关口，收跌于79.98，盘中最低触及79.85。
美元指数连续第六个交易日收低。
美国国会两党达成为期2年的预算协议，旨在避免政府1月15日关门，并确定了到2015年10月1日前的政府支出规模。
尽管协议内容没有大幅削减预算赤字的内容，但相关举措的颁布能够避免数年来多次上演的政治对峙局面。
现货黄金和现货白银隔夜向上反弹，因美国国会达成预算协议助涨风险偏好情绪，空头回补提振金银反弹。
黄金反弹至1260关键阻力上方，白银上蹿至20.40一线。
技术分析：
黄金
日K线图显示，金价隔夜反弹走高，突破1250阻力，升向1269压力。
指标上，MACD看涨动能柱扩大，RSI向上延伸。
若金价反弹有效，进一步上行目标或指向1287阻力。
下行方面，金价支撑位于1255，跌破则继续下看1247水平。
白银
日K线显示，白银隔夜稳健反弹，当前考验20.50关键阻力。
指标上，MACD看涨动能柱扩大，RSI向上延伸。
若白银持稳于19.90上方，后市有望突破20.50阻力并指向21.00一线。
下行方面，白银失守19.90料继续跌向19.60，进一步下看19.10支撑。
操作策略：
现货金：
1、黄金价格1269附近做空，止损1273，获利1259、1252。
2、黄金价格1247附近做多，止损1243，获利1256、1260。
现货银：
1、20.50附近做空，止损20.70，获利20.20、20.00。
2、19.90附近做多，止损19.70，获利20.30、20.50。
天通银：
1、4050附近做空，止损4090，获利3970、3930。
2、3920附近做多，止损3880，获利4000、4040。
纸白银：
1、4.08附近做空，止损4.12，获利4.00、3.96。
2、3.95附近做多，止损3.91，获利4.0
3、4.07。
国储汇金温馨提示：投资有风险，入市须谨慎，上述建议仅供参考！。