C15008 答案 资产证券化解析-课后测验100分答案

一、单项选择题
1. 在交易的特殊目的实体需要合并或资产的转让不能形成销售（作为借款抵押）的情景下，资产证券化交易在法律形式上（ ），在会计上（ ）。
A. 实现“真实销售”，实现“出表”
B. 实现“真实销售”，不能实现“出表”
C. 不能实现“真实销售”，实现“出表”
D. 不能实现“真实销售”，不能实现“出表”

答案：B

2. 为了满足不同类型投资人的偏好，凯德集团将投资物业按发展阶段分为培育期和成熟期。培育期物业的风险比较（ ），相应资本升值的潜在回报空间（ ），适合（ ）的需求；而成熟期物业的收益率在7-10%，分红稳定，更适合（ ）的需求。
A. 高，大，私募投资人，REITs投资人
B. 高，大，REITs投资人，私募投资人
C. 低，小，REITs投资人，私募投资人
D. 低，小，私募投资人，REITs投资人

答案：A

3. 资产证券化的参与主体很多，需要一套全面的金融模型来满足发行、评级、投资和监管等要求。各类计算围绕现金流展开，对于发行人而言，现金流建模的主要目的是（ ）。
A. 对现金流进行预测以决定信用风险
B. 对证券的现金流进行预测来分析投资的风险和回报
C. 会计处理
D. 对资产的现金流进行预测并找出最佳的结构来实现最低的融资成本

答案：D

4. 1971年，布鲁斯.本特和亨利.布朗成立了美国第一只（ ），之后发展迅猛，美国金融市场结构开始发生显著的变化，1982年基金规模突破2000亿美元。
A. 债券基金
B. 风险投资基金
C. 私募股权基金
D. 货币市场基金

答案：D

5. 根据《财务会计准则公告第167号-可变利益实体的合并》（FAS167），“控制性财务利益”的特征包括（ ）。
A. 获取实体预计剩余收益的权利
B. 在没有额外的次级财务支持下，风险权益投资不足以为实体自己的经营活动提供资金
C. 承受实体预计损失的义务
D. 主导对 VIE 经济表现产生重大影响的活动的权力和吸收VIE潜在的重大损失的义务或接受 VIE潜在重要收益的权利

答案：D

二、多项选择题
6. 从国外资产证券化的发展经验来看，资产证券化大规模发展的必要条件或者因素主要包括（ ）。
A. 政府和监管部门的推动
B. “硬技术”，即金融技术和理念
C. 市场，即供需双方的需求
D. “软环境”，即法律法规和监管

答案：D,C,B

7. 资产证券化成功的主要驱动力包含（ ）。
A. 资产支持债券的融资成本低于公司信用债的融资成本
B. 证券化改良了发起人的报表，节约了经济资本
C. 发起方有较强的投资能力，可以高效使

用募集资金，通过快速迭代改善资产质量，改善评级，降低成本
D. 资产具有稳定的现金流

答案：C,B,A

8. 资产证券化产品设计应该从市场的需求出发，设计产品满足投资者需求，从国际经验来看，资产证券化产品的主要投资者包括（ ）等。
A. 货币市场基金
B. 银行、保险公司
C. 债券基金
D. 对冲基金和私募基金

答案：B,C,A,D

9. 租赁企业的特点和银行类似，对资本金有明确的要求；不断滚动发展的租赁业务会导致（ ）等一系列问题。
A. 报表持续扩张
B. 对母公司资本需求增加
C. 周转率加快
D. 期限错配

答案：A,D,B

10. 资产证券化会计主要是回答（ ）的问题。
A. 交易中的特殊目的实体（SPE）是否需要合并入表
B. 资产的转让是否在会计上形成销售
C. 特殊目的实体（SPE）是否双重征税
D. 资产证券化产品是否按照公允价值价值计量

答案：A,B

三、判断题
11. 资产证券化中使用的SPV几乎都是可变利益实体，发行人在VIE经常保留可变利益，如利差收入等，超额利差可用来承受预计损失或获取剩余收益，但不一定保留对可变利益的控制权。（ ）

答案：正确


12. 美国的资产证券化的次级证券（通常是非投资级，评级在BBB 以下）通常由专业的机构投资者购买。（ ）

答案：正确

13. 资产证券化交易在财务报表中的“表现”很大程度上是由会计处理方式决定的。（ ）

答案：正确

14. 一般的信用违约的形式为期间违约（Term Default）或者到期违约（Maturity Default），前者往往由于净现金流多次无法覆盖当期本息，后者常常由于无法偿付本金或再融资。（ ）

答案：正确

15. 合理的设计多层次的久期较长的夹层证券及收益率较高的次级级证券，可以有效的拓宽投资者的范围。（ ）

您的答案：正确

16. 设计次级债券的竞标机制有助于完善多层次资产证券化投资者的构成。（ ）

答案：正确

17. 在资产证券化交易中，对VIE经济表现产生重大影响的一般不是基础资产的表现。（ ）

答案：错误

18. 在海外的房地产市场上，REITs经常与私募地产基金（PE）如影相随。（ ）

答案：正确