民主的意思

民主的意思：民主一词源于希腊字"demos"，意为人民。

其定义为：在一定的阶级范围内，按照平等和少数服从多数原则来共同管理国家事务的国家制度。

在民主体制下，人民拥有超越立法者和政府的最高主权.尽管世界各民主政体间存在细微差异，但民主政府有着区别于其他政府形式的特定原则和运作方式。

民主是由全体公民——直接或通过他们自由选出的代表——行使权力和公民责任的政府。

民主是保护人类自由的一系列原则和行为方式；它是自由的体制化表现。

民主是以多数决定、同时尊重个人与少数人的权利为原则。

所有民主国家都在尊重多数人意愿的同时，极力保护个人与少数群体的基本权利。

民主国家注意不使中央政府具有至高无上的权力，政府权力分散到地区和地方，并且理解，地方政府必须最大程度地对人民敞开和对他们的要求做出反应。

民主理论上是按照平等和少数服从多数的原则进行管理的一种制度，公民有自由表达自己观点的权利。

所以民主社会实际上是一种公民社会，是全体公民参与管理的。

但是现实中只能在一定的阶级范围内实现，不过由于是全体公民参与的，所以同时也会尊重并且保护少数人的利益，不会出现以牺牲少数人利益来成全多数人利益的行为。

二、民主决策过程应符合“自愿”和“自觉”两个原则
民主的本意是人民的“自我决定”，因此，民主是否真是一个“好东西”，还要看人民的“自我决定”或民主决策是怎样进行的。

民主涉及的是集体行动，像个体行动一样，集体行动也要如已故中国哲学家冯契所说的那样，一方面要体现“自愿原则”，另一方面要体现“自觉原则”。

自愿是意志的品格，自觉是理性的品格，两个方面必须密切结合起来：没有意志的理性是无力的，而没有理性的意志是盲目的。

常有人把民主政治归结为民主选举，而没有看到，民主选举的重要性只在于它是自愿原则的体现。

换句话说，如果只有民主选举的话，对于真正是一个好东西的民主来说必不可少的自觉原则，就还没有落脚之地。

人民表达同意与否或愿意与否的渠道确实重要，但这种“同意”和“愿意”又有一个是不是合理的问题：无论是选民自己的无知和冲动，还是选民背后其他人的欺骗和强迫，都会使表面上依据民主程序而形成的公共意志成为盲目的、非理性的东西。

民主要真正成为一个好东西，民众的意志必须与民众的理性有机结合；民众自愿表达的要求应该是经过自觉思考和理性判断的。

从这个角度来看，
民主要真正成为一个好东西，民主选举不能是唯一重要的环节，因为自愿原则不能是民主的唯一重要的原则。

我们认为最重要的先决条件有三个：一是保障人民的民主自由；二是开放党禁；三是实行地方自治。

人民的自由和权利很多，但目前全国人民最迫切需要的自由，是人身居住的自由，是集会结社的自由，是言论出版的自由
和其它世界上的万事万物中所包含的道理一样，把握内在价值必须借助于主观的抽象和分析。

内在价值的基础是企业的客观情况，但内在价值的表现和判断是一个主观的结论，内在价值是一个以企业的客观情况为基础的主观判断。

在对客观企业主观判断的主体是数以千计的投资人，对同一主体的判断必然不相同，内在价值应该是一个长时期大批投资者共同对企业估值后形成的一个价格范围，从这一点上内在价值实际上也是投票机，只不过是一个长期投票结果，而不是瞬间投票结果。

不同的人对客观企业的判断是不同的，这是一个事实，但是任何人在任何情况下对企业进行判断的原材料和标准都是相同的，不同的人都是根据客观企业的经营情况、管理水平、成长趋势、盈利能力给出的判断，结果的不同是不同的主体在同样的研究对象、思考方式下得出来的值的不同。

不同的人得出了不同的价格，不能否定企业的内在价值的客观性。

相反不同的人都是根据客观企业的经营情况、管理水平、成长趋势、盈利能力进行估值恰恰证明了内在价值有客观基础。

当然在任何时候都不会出现所有的人对同一企业的价值判断完全相同，所以内在价值不可能是一个点，而是一个范围和区间。

所以最终内在价值是长时期内大部份人的判断，这个大部分人的判断就是企业的内在价值。

有人认为估值水平在牛熊市里不同，在熊市中普遍估值都比较低，牛市中相反，因此认为价值没有客观固定标准，价值都是人们主观的东西，这是错误的。

内在价值是企业的客观情况和投资人主观判断的统一体。

主观因素本身是内在价值的一部分（不过主观因素仅是内在价值的一少部分，内在价值的主要部分是企业的行业竞争态势，行业所处的生命周期，产
业政策，全球化的影响、企业内部经营管理水平、公司行业地位、产品质量，市场占有率，治理结构、公司管理层能力素质，公司经营战略，公司的历史沿革，公司的融资与投资情况，以及公司财务状况等客观因素决定）。

企业的内在价值之所以在牛熊市里不一样，原因正是在牛熊市里主观情况和主观情绪不一样，这种主观情况和情绪在牛熊市中客观的差异必然地表现、反映到了对企业内在价值进行评估的过程和结果中，因此，牛熊市内在价值不一样是合理的，是符合内
内在价值不是纯客观地绝对量
因为内在价值包括部分主观因素，因此它不是一个纯客观的绝对量。

把内在价值先理解为和企业的净资产一样，和企业的员工人数一样的一个纯客观的绝对量，然后去寻找这个绝对的内在价值量，由于内在价值不是一个纯客观的绝对量，这样的寻找必然没有结果，于是因为找不到就宣布根本不存在内在价值。

把找不到内在价值的绝对量做为否定内在价值的证据，这样的观点存在着前提性和逻辑性差误，内在价值本来就不是一个纯客观的绝对量，这样的绝对量本来就找不到，这是一个很简单的逻辑和事实。

不同的价值投资流派利用了内在价值的不同部分
不同的价值投资流派分别利用了内在价值的主观部分和客观部分，长期战略投资者比如巴菲特，他只重视客观部分，并且只相信自己的主观判断是正确的，不考虑市场上其他人，战略投资的获利就是通过持股，利用时间等待内在价值中的客观部分成长增值，分享内在价值中客观部分的增值。

内在价值（Intrinsic Value）又称为：非使用价值（Non Use Value, NUV）内在价值的定义：一家企业在其余下的寿命之中可以产生的现金的折现值．
内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了惟一的逻辑手段．
但是，内在价值的计算并不如此简单．正如我们定义的那样，内在价值是估计值，而不是精确值，而且它还是在利率变化或者对未来现金流的预测修正是必须改变的估计值．
此概念有两个含义。

在财务分析方面，指将数据输入某种估价理论公式或模型而得出的估价价值，结果应与即期市场价格一致。

在期权方面，指期权合同交割价（EXERCISEPRICE）或约定价与相应证
券市场价之间的价差。

例如：若某买入期权的约定价格为每股53美元而购买该股票的市场价格为55美元，则该期权具有内在价值2美元：或者在卖出期权情况下，若约定价格为每股55美元而相应股票的市场价格为53美元，则该期权的内在价值也为2美元。

赚头（ATTHEMONEY）期权或亏头(OUTOFTHEMONEY)期权无内在价值。

内在价值又称为非使用价值（Non Use Value, NUV）就是事物本身内在固有的、不因外在于它的其他相关事物而存在或改变的价值。

存在价值（Existence value, EV）是非使用价值的一种最主要的形式。

存在价值是指从仅仅知道这个资产存在的满意中获得的，尽管并没有要使用它的意图。

企业的内在价值是未来现金流量的现值。

决定企业内在价值的基本变量不是过去的账面资产价值和现在的账面盈余，而是企业未来获取自由现金流量的规模和速度。

企业获取现金的能力是价值评价的基础,也是财务风险评估的主要依据和核心。

股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值。

它是股票的真实价值，也叫理论价值。

股票的未来现金流入包括两部分，一是预期股利，二是出售时得到的收入。

股票内在价值的计算方法有现金流贴现、市盈率估价等。

过在股票的实际交易中，未必都会反映出自己的内在价值，它还受到市场情绪等因素影响。

认股权证的内在价值是指相关资产价格与行使价的差额，亦即行使认股证时所得的利润。

等于在考虑转换比率后，行使价与相关资产现价的正数差距。

每一单位认购证的内在值=(相关资产价格－行使价)/转换比率每一单位认沽证的内在值=(行使价－相关资产价格)/转换比率由于认股证的内在价值不可能是负数，如计算出来的是负数值，则以0来代替。

内在价值的定义：一家企业在其余下的寿命之中可以产生的现金的折现值．内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了惟一的逻辑手段．
但是，内在价值的计算并不如此简单．正如我们定义的那样，内在价值是估计值，而不是精确值，而且它还是在利率变化或者对未来现金流的预测修正是必须改变的估计值．此概念有两个含义。

在财务分析方面，指将数据输入某种估价理论公式或模型而得出的估价价值，结果应与即期市场价格一致。

在期权方面，指期权合同交割价（EXERCISEPRICE）或约定价与相应证券市场价之间的价差。

例如：若某买入期权的约定价格为每股53美元而购买该股票的市场价格为55美元，则该期权具有内在价值2美元：或者在卖出期权情况下，若约定价格为每股55美元而相应股票的市场价格为53美元，则该期权的内在价值也为2美元。

赚头（ATTHEMONEY）期权或亏头(OUTOFTHEMONEY)期权无内在价值。