期权、权证

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他可以采取的策略是（买入认购期权）28、XXX是期权的二级投资者，他认为某股票未来会上涨，可以采取的策略是（买入认购期权）29、期权交易的风险控制策略包括（止损、分散投资、选择合适的期权合约）30、期权的交易对象包括（个人投资者、机构投资者、期货公司）。

1、卖出认购期权和买入认沽期权都属于看跌方向。

2、XXX股票期权交易采用竞价交易和做市商混合交易制度。

3、XXX期权合约到期月份包括当月、下月、下季及隔季月。

4、XXX期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为9:15-9:25.5、XXX期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为14:57-15:00.6、XXX股票期权合约的到期日是到期月份的第四个星期三。

7、XXXETF期权合约的最小报价单位为0.0001元。

8、股票期权合约调整的主要原则是保持除权除息调整后的合约前结算价不变。

9、股票期权限仓制度包括限制期权合约的总持仓。

10、股票期权合约标的是XXX上市交易的股票或ETF。

11、认购期权的行权价格等于标的物的市场价格，这种期权称为平值期权。

12、认购期权买入开仓后，其最大损失可能是权利金。

13、认购期权买入开仓的成本是权利金。

14、认购期权买入开仓后，到期时若变为虚值期权，则投资者的投资可卖出平仓弥补损失。

15、以下关于期权与期货盈亏的说法，错误的是期权的买方亏损是无限的。

16、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是期权的买方风险有限。

17、以下关于期权与权证的说法，正确的是履约担保不同。

18、以下关于期权与权证的说法，正确的是持仓类型不同。

19、以下关于行权日，错误的是行权日是到期月份的第三个周五。

20、以下关于期权与期货保证金的说法，错误的是期货的保证金比例变化。

21、以下关于期权与权证的说法，错误的是交易场所不同。

22、以下关于期权与期货的说法，正确的是关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的买卖双方均收取。

股票期权的定义和基本情况介绍

股票期权的定义和基本情况介绍1、什么是股票期权？期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。

就股票期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。

当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。

如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。

2、期权与权证有什么区别？权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

3、股票期权有哪些类型？按照不同标准，股票期权分为很多种，下面为大家介绍以下几种分类。

(1)、按期权买方的权利划分，分为认购期权和认沽期权认购期权是指期权的买方（权利方）有权在约定时间以约定价格从卖方（义务方）手中买进一定数量的标的资产，买方享有的是买入选择权。

认沽期权是指期权的买方（权利方）有权在约定时间以约定价格将一定数量的标的资产卖给期权的卖方（义务方），买方享有卖出选择权。

例如：王先生买入一份行权价格为15元的某股票认购期权，当合约到期时，无论该股票市场价格是多少，王先生都可以以15元每股的价格买入相应数量的该股票。

当然，如果合约到期时该股票的市场价格跌到15元每股以下，那王先生可以放弃行权，损失已经支付的权利金。

(2)、按期权买方执行期权的时限划分，分为欧式期权和美式期权欧式期权是指期权买方只能在期权到期日执行的期权。

美式期权是指期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日执行的期权。

美式期权与欧式期权是根据行权时间来划分的。

相比而言，美式期权比欧式期权更为灵活，赋予买方更多的选择。

(3)、按行权价格与标的证券市价的关系划分，分为实值期权、平值期权和虚值期权实值期权，也称价内期权，是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态。

第八章期权和权证

对于看跌期权来说，为了表达标的资产市价 (S) 与协议价格 (X) 的关系，我们把： S<X时的看涨期权称为实值期权 (In the Money) S=X时的看涨期权称为平价期权 (At the Money) S>X时的看涨期权称为虚值期权 (Out of the Money)。
三、奇异期权
• 奇异期权(Exotic Options)是金融机构为满足客户的特殊需要而开发的，它通常在场外交易。奇异期权种类繁多，目前较常见的有：
(一) 打包期权
• 打包 (Package) 期权是由标准欧式期权与远期合约、现金和 (或) 标的资产构成的组合。打包期权的一个例子是范围远期合约 (Range Forward Contracts)。
c Xe
pS
• 其中c表示欧式看涨期权的价格，p表示欧式看跌期权的价格， S表示标的资产的价格。
这就是无收益资产欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系(put-call parity theorem) 。它表明欧式看涨期权的价值可根据相同协议价格和到期日的欧式看跌期权的价值推导出来，反之亦然。
• 2、标准化 • 期货合约的标准化程度高于期权
•3、盈亏风险 •期货合约双方所承担的盈亏风险是无限的，而期权买方承担的最大损失为期权费，盈利风险是无限的；期权卖方承担的最大盈利为期权费，损失风险是有限的； •4、保证金 •期货合约双方都必须缴纳保证金；期权买方无需缴纳，卖方可能需要缴纳。 •5、买卖匹配 •6、套期保值 •期货合约将不利风险和有利风险都转移出去，而期权则将不利风险转移出去，将有利风险留给自己。
(七) 两值期权
• 两值期权 (Binary Option) 是具有不连续收益的期权，当到期日标的资产价格低于协议价格时，该期权作废，而当到期日标的资产价格高于协议价格时，期权持有者将得到一个固定的金额。

什么是权证

权证是一种金融衍生产品（工具），是依附于标的证券的有价证券，是持有者一种权利（但没有义务）的证明。

权证，又称“认股证”或“认股权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。

在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日及行使价或其它执行条件的金融衍生工具。

而根据美交所（American Stock Exchange）的定义，Warrant是指一种以约定的价格和时间（或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格）购买或者出售标的资产（the underlying）的期权。

广义上，权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。

从法律角度分析，认股权证本质上为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或期日，按约定的价格（行使价），认购或沽出一定数量的标的资产（如股票入门、股指、黄金、外汇或商品等）。

权证的交易实属一种期权的买卖。

与所有期权一样，权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利，而非义务，行使与否由权证持有人自主决定；而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时，负有提供履约的义务，不得拒绝。

简言之，权证是一项权利：投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格（而不论该标的资产市价如何）认购或沽出权证的标的资产。

权证是由标的证券的发行公司或以外的第三者，例如证券公司、投资银行等发行的有价证券。

由第三者发行的权证也叫备兑权证或衍生权证。

权证所代表的权利包括对标的资产的买进期权（看涨）和卖出期权（看跌）两种期权。

因此有时所称的认股证是广义的（即包括认购证和认沽证两种），但更多的则是仅仅指认购证；而在香港则往往是指备兑认股证。

投资人向权证发行人支付了一定比例的权利金购买后，权证持有人在预先规定的履约期间内或特定到期日,有权利但没有义务按约定履约价格向发行人购入或售出标的证券或以现金结算方式收取差价。

也就是说,权证是认购(沽)标的证券权利的证书,认购(沽)权证是一种权利而非义务,其行使权利时, 认购(沽)权证发行人不得拒绝。

权证知识

盈亏 (￥) +15
回报潜力无限
+10
+5
权证最大损失为购买权证成本
股价 90 100 110 115 120
0
-5
权证价格 = ￥10
股价下跌至￥0
-10
认沽证盈亏模式图
盈利 (￥)
+90
认沽证持有人的最大盈利为当相关资产价格跌至￥0时，其盈利为行使价减去认沽证价格
+10
+5
权证最大损失为购买权证成本
3.3 按发行人分类

标的证券发行人发行的权证：如上市公司为公司的集资活动，或激励员工发行的股本认股权证等。上述权证行权时，公司将发行新股以派发予权证持有人。第三人发行的权证：又称为衍生权证或备兑认股权证，一般由投资银行发行，以提供投资者一种管理投资组合的工具。衍生权证发行人的责任及权证的条款会详列于上市文件内（目前国际市场以该种居多）。

4.2 到期日

权证发行时确定的有效期的终止日，它是权证的重要条款之一。
权证的到期日和最后交易日不是同一天。根据深交所《权证管理暂行办法》，权证在到期日前5个交易日要终止交易。

4.3 溢价率的计算方法
行使价+认购证价格x行权比例认购权证溢价率=(--------------------------- —1 )x100% 标的证券价格

例：青岛啤酒（600600）权证是青啤CWB1（580021）标的证券价格：17.65 权证价格：4.669 求：溢价率？
4.4 有效杠杆比率

它代表标的证券的价格变动1%时，权证价格理论上有多少百分比之变动。有效杠杆比率=杠杆比率x对冲值

权证(warrant)

作者：刘劲容刘成伟
第I部分认股权证的基本知识
一概述
认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日及行使价或其它执行条件的金融衍生工具。而根据美交所（American Stock Exchange）的定义，Warrant是指一种以约定的价格和时间（或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格）购买或者出售标的资产（the underlying）的期权。
依结算方式，权证可分为证券给付型、现金结算型以及可选择支付方式型三种权证。证券给付型权证的持有人依行使价支付价金后，权证发行人须将标的证券交付给权证持有人，即实券交割（Physical Delivery）；现金结算型的权证在履约时，则是由权证发行人根据权证持有人提出履约要求的当日的标的证券收盘价与行使价之间的差额，以现金方式向权证持有人结算差价；可选择支付方式型权证，则是根据权证的规定由权证发行人或持有人选择前述两种方式之一，以进行履约结算。
二认股权证的种类
有关Warrant一词的中文称谓相当不一致，例如有认股权证、认购（售）权证或衍生认股权证等。实际上，这只是缘由不同的划分依据所致。理论上，单就权证标的物而论，凡有明确估价且在法律上为可融通物，如股票（单一股票或是一篮子股票或称类股）、股指、黄金、外汇或其它商品均可为之，此为广义的认股证。而狭义认股证，乃是将权证标的限于一“股”字，即指以上市公司发行的股票为标的资产的认股证。除该广义狭义的一般区分之外，根据不同的标准或依据，还可对认股权证作其他不同分类，这主要有以下几种：
（1）美式认股证与欧式认股证
依行使时间的不同，认股证有美式（American Style）与欧式（European Style）之分。美式认股证，指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求以买进或卖出约定数量的标的资产。而欧式认股证，则是指权证持有人只能于到期日当天，才可提出买进或卖出标的资产的履约要求。

A股将进入期权时代,你不可不知的7条!

A股将进入期权时代，你不可不知的7条！期待已久的股票期权正式开闸，证监会批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。

四类股票有望受益股票期权的推出，包括券商股、期货公司或参股期货类个股、开发交易软件类个股、被选为股票期权标的个股（如上证50成份股）。

A股将进入期权时代，是否了解以下7条，将决定在未来10年，我们是否依然是A股市场的赢家：什么是期权？什么是认购期权、认沽期权？他们如何获利？股票期权对股市的影响？4类个股将受益【附股】；期权与权证大不相同；个人和普通机构投资者参与期权交易的条件。

一、什么是期权？“期”表示未来，“权”表示权利，期权合约就是一份代表未来权利的合约。

它的买方通过支付一笔权利金，获得了在未来以某个价格买入或卖出某种资产的权利；而它的卖方则收取买方所付的权利金，承担着必须卖出或者买入的义务。

例如：王先生支付了1元钱，获得了在1个月后以10元买入1股股票A的权利：王先生就是通过1元的权利金支出获得了未来的资产买入权。

同时，王先生也支付了1元钱，获得了在1个月后以10元卖出1股股票B的权利：王先生就是通过1元的权利金支出获得了未来的资产卖出权。

二、什么是认购期权、认沽期权？认购期权：从期权买方的角度看，他所获得的是以约定价格买入某资产的权利，又称“买权”、“看涨期权”、“认购长仓”；上面的例子，王先生支付了1元钱，获得了在1个月后以10元买入1股股票A的权利就是认购期权。

认沽期权：从期权买方的角度看，他所获得的是以约定价格卖出某资产的权利，又称为“卖权”、“看跌期权”、“认沽长仓”。

王先生支付1元钱，获得在1个月后以10元卖出1股股票B的权利，就是认沽期权。

三、他们如何获利？1个月后，股票A的价格一直在10元以下，而股票B的价格一直在10元以上，则王先生则可放弃形势期权，他的亏损仅为2元的期权金；但1个月后，股票A的价格涨到10元以下，股票B的价格跌倒10元以上，则王先生的收益也会随着A股票的涨幅、B股票的跌幅的扩大而不断扩大！四、股票期权对股市的影响？从全球衍生品成交看，自2012年，股票期权成交量超过股指期权，成为成交量第一的品种。

期权知识汇总

期权1、什么是期权现实生活中的例子：金大妈的烦心事不断。

金大妈的儿子一年后结婚，金大妈儿子的丈母娘要求：女儿有房才肯嫁。

为了准备儿子的婚房，金大妈相中一套当前标价100万元的房子，大妈很犯愁？●现在买吧，担心一年后房价下跌；●想再等等看，担心房价又涨上去。

这该如何是好？此时，房产商推出了这样的合约：如果金大妈现在支付2万元合约费，那么在1年后：●金大妈有权按100万元购买这套房，2万元不予退还；●如果房价低于100万，金大妈可以不买，2万元不予退还。

这能不能解决了金大妈的担忧？作为这份合约的买方，金大妈花2万块钱买了一份未来以100万元的价格购买房子的权利，而没有必须履行买房的义务。

•到期之后，房价真的涨了，就按约定价买（赚了！）•到期之后，万一房价跌了，最多损失合约费•损失有限，收益可能无限•作为这份合约的卖方，对房产商而言，收了2万块钱卖了一个权利。

•由于收了金大妈2万元合约费，只有卖房义务，没有权利•到期之后，房价真的涨了，就必须按约定价100万卖（亏了！）•到期之后，房价跌了，由于金大妈不会按照合约规定以更贵的价格来买房子，所以赚了2万元合约费。

而房产商为什么会也愿意这么做呢？如果房价没涨，可以赚取合约费金大妈心想，这个权利还真不错，不但可以让我买到房，还不用担心未来房价持续上涨，我所需要承担的最大费用就是2万元的支出，这真是太好了！金大妈花2万元向房产商购买的这个未来以约定的价格买房的权利，其本质就是一份期权合约：●金大妈作为支付合约费的一方，称为期权的买方●房产商作为收取合约费的一方，称为期权的卖方●为了获得在未来以约定价格买房的权利，期权的买方必须支出合约费，在期权合约中，我们把它叫做权利金，是相同的概念●在买房合约中约定的100万元，我们称为执行价格，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格对于期权的买方，也就是金大妈而言：●有权利根据合约内容●在规定时间（到期日）●以协议价格（执行价格）向期权合约的卖方（房产商）●买入指定数量的标的资产（房产、股票等）金大妈作为期权的买方，拥有买的权利，可以买也可以不买，但是为了获得这个权利，必须支付权利金对于期权的卖方，也就是房产商而言：●有义务根据合约内容●在规定时间（到期日）●以协议价格（执行价格）向期权合约的买方●卖出指定数量的标的证券（房产、股票等）房产商作为期权的卖方，只有卖的义务，没有权利，但是，期权的卖方可以获得权利金收入看跌期权：谷贱伤民粮食收储等等股市中的例子：认购期权股民程大叔认为X公司股票会上涨，想买入X股份，是不是也面临同样的担忧？买了——担心股价下跌，造成亏损！不买——担心股价上涨，错过机会！如果现在市场上也推出了一份和房产商类似的期权合约，是不是能帮到程大叔呢？如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按10元/股买入X股份，那么在3个月后：◆如果股价高于10元，程大叔会执行买的权利，以10元购买1股X股份，1元权利金不予退还◆如果股价低于10元，程大叔则不执行买的权利，因为市场上股价更便宜，当然，1元权利金不予退还和房地产合约一样，这份在未来某一个时间，有权利以一个约定的价格来买进一只股票的合约，也是一份期权合约，这份合约约定了在未来程大叔可以以约定的价格购买一只股票。

第A110讲_认股权证,股份期权,限制性股票

第三节稀释每股收益三、认股权证、股份期权（分母调整）1.概念认股权证，是指公司发行的、约定持有人有权在履约期间内或特定到期日按约定价格向本公司购买新股的有价证券。

股份期权，是指公司授予持有人在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利。

【提示】（1）对于盈利企业，认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，具有稀释性。

（2）对于亏损企业，认股权证、股份期权的假设行权一般不影响净亏损，但增加普通股股数，从而导致每股亏损金额的减少，实际上产生了反稀释的作用，因此，这种情况下，不应当计算稀释每股收益。

2.对于稀释性认股权证、股份期权，计算稀释每股收益时，一般无需调整分子净利润金额，只需要按照下列步骤对分母普通股加权平均数进行调整：（1）假设这些认股权证、股份期权在当期期初（或发行日）已经行权，计算按约定行权价格发行普通股将取得的股款金额。

（2）假设按照当期普通股平均市场价格发行股票，计算需发行多少普通股能够带来上述相同的股款金额。

（3）比较行使股份期权、认股权证将发行的普通股股数与按照平均市场价格发行的普通股股数，差额部分相当于无对价发行的普通股，作为发行在外普通股股数的净增加。

（4）将净增加的普通股股数乘以其假设发行在外的时间权数，据此调整计算稀释每股收益的分母数。

增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数-行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格【例28-3】某公司20×7年度归属于普通股股东的净利润为2 750万元，发行在外普通股加权平均数为5 000万股，该普通股平均每股市场价格为8元。

20×7年1月1日，该公司对外发行1 000万份认股权证，行权日为20×8年3月1日，每份认股权证可以在行权日以7元的价格认购本公司1股新发的股份。

【答案】该公司20×7年度每股收益计算如下：基本每股收益=2 750/5 000=0.55（元/股）调整增加的普通股股数=1 000-1 000×7/8=125（万股）稀释每股收益=2 750/（5 000+125×12/12）=0.54（元/股）【2014•单选题】甲公司20×3年实现归属于普通股股东的净利润为1 500万元，发行在外普通股的加权平均数为3 000万股。

第三章期权

回报
回报
（a）看涨期权多头
0
X
ST
Max(ST-X,0)
-max(ST-X,0)=min(X- ST,,0)
回报
回报
（d）看跌期权空头
0 X
ST
Max(X-ST,0)
-max(X-ST,0)=min(ST-X,0)
期权的内在价值可呈现三种状态: 实值期权(in the money ITM) 虚值期权(out of money OFM) 平价期权(at the money ATM)
第五，自身具有价值。
4、认股权证的种类第一，长期与短期认股权证。认股权证按允许购股的期限分为长期和短期。长期认股权证的购股期限通常持续几年，有时是永久性的。短
期认股权证的认股期限比较短，一般在90天以内。
第二，按照发行人的不同，还可分为公司权证和备兑权证。
公司权证：是指标的证券发行人所发行的权证。
场价95元/股，执行价格为70元/股，期权费用为10元/股。
假定到期日股票价格为50元/股，则执行期权的结果如下：期权购买者损益：100000×（70 － 50－ 10） =1000000 期权出售者损益：10000×（50 ＋ 10 － 70）=
－1000000
看跌期权：图示
看跌期权损益
25 20 15 10
④ 转换比率是指可斩换债券转换成普通股的股数。
⑤ 转换期限：是指可转换债券持有者行使转换权的有效时间，即期权中的合约期。 ⑥ 赎回条款：指在契约中规定发行企业可以在到期日前按约定价格提前赎回的条款。包括:
不可赎回期:指从发行时间开始,可转换债券不可赎回的一段
时间. 赎回期:发行方根据规定赎回价格赎回债券的时间赎回价格:发行方赎回价格赎回债券的价格.高于面值。赎回条件:指发行方规定某些条件,当满足这些条件时,发行方可按规定价格赎回可转换债券.

权证基础知识

权证基础知识一、权证到底是什么？《市场报》记者在图书馆查到了这样的资料：权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那里获取了一个权利。

这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买或者出售一定数量的资产。

需要注意的是：持有人获取的是一个权利而不是责任。

其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价(权利金)。

也就是说，根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认沽权证，认购权证属于期权当中的“看涨期权”，认沽权证属于“看跌期权”。

1.认购证：如果投资者看好上市公司的后市表现，应买入认购证。

例如，某认购证可在到期后以5元行使价买入股票，当个股的市场价格在行权期为7元、高于行使价时，投资者便可用5元买入个股，然后在市场上以市价7元卖出以赚取差价。

但如果相关个股市场价格在行权期为4元、低于行使价，投资者如以5元买进、4元卖出还要再亏一笔，因此只能放弃行权、认购证的购买资金也就随之打了水漂。

2.认沽证：如果投资者看淡上市公司的后市表现，便应买入认沽证。

例如，某认沽证可在到期后以5元行使价卖出股票，当个股的市场价格在行权期为3元、低于行使价时，投资者可以从市场上以3元买入个股，然后以行使价5元卖给发行人，从中赚取差价。

但如果相关个股市场价格在行权期为6元、高于行使价，投资者如以6元买进、5元卖出还要再亏一笔，因此只能放弃行权，认沽证的购买资金血本无归。

二、权证风险高在哪里？据了解，权证有门槛低易被操纵、高杠杆性风险大以及时效性等几大缺陷，因此众多业内专家普遍不建议普通投资者进入权证市场。

不少业内专家指出，权证门槛太低，可能被操纵。

一位熟悉香港股市权证交易的专家对记者表示担忧。

他认为，权证具有杠杆作用，往往10倍、20倍地放大所交易的证券金额。

在香港这样较成熟的资本市场都难免出现大机构、大股东操纵权证价格的事件，何况内地股市呢？他表示，现行监管办法中规定的“权证所代表的股票在最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元”，门槛是很低的，因此权证被操纵的风险极大。

会计实务：认股权证和股票期权的区别和联系

认股权证和股票期权的区别和联系认股权证和股票期权的区别和联系股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。

那股票期权与股权认证有什么关系？下面由学习啦小编为你介绍股票期权与股权认证的相关法律知识。

例如股本权证有稀释效应，公司为激励管理层而发放的股票期权也可以有稀释效应。

股票认股权证本质上就是一种股票期权。

不过，从全球现有的认股权证和股票期权在交易所交易中所采取的具体形式看，它们之间大致在如下五个方面存在区别：1、有效期认股权证的有效期(即发行日至到期日之间的期间长度)通常比股票期权的有效期长：认股权证的有效期一般在一年以上，而股票期权的有效期一般在一年以内。

股票期权的有效期偏短，并不是因为不能设计成长有效期，而是交易者自然选择的结果。

就像期货合约一样，期货合约的交易量一般聚集在近月合约上，远月合约的交易量一般很少。

2、标准化认股权证通常是非标准化的，在发行量、执行价、发行日和有效期等方面，发行人通常可以自行设定，而交易所交易的股票期权绝大多数是高度标准化的合约。

当然，当前随着IT技术的发展，柜台市场与交易所场内市场出现融合的趋势，柜台市场上的非标准化的股票期权也开始进入交易所场内市场。

3、卖空认股权证的交易通常不允许卖空，即使允许卖空，卖空也必须建立在先借入权证实物的基础上。

如果没有新发行和到期，则流通中的权证的数量是固定的。

而股票期权在交易中，投资者可以自由地卖空，并且可以自由选择开平仓，股票期权的净持仓数量随着投资者的开平仓行为不断变化。

4、第三方结算在认股权证的结算是在发行人和持有人之间进行，而股票期权的结算，是由独立于买卖双方的专业结算机构进行结算。

因此，交易股票期权的信用风险要低于交易认股权证的信用风险。

5、做市商认股权证的做市义务通常有发行人自动承担，即使是没有得到交易所的正式指定，发行人也通常需要主动为其所发行的认股权证的交易提供流动性。

(完整版)期权基本要素和交易规则

期权基本要素和交易规则一、基本术语1.期权交易双方关于未来买卖权利的一个合约。

期权的买方向卖方支付一定的费用，从而获得在约定时间以约定价格向卖方买入或卖出一定数量标的证券的权利。

2.期权买方权利方，只有权利，没有义务，但需要付权利金。

3.期权卖方义务方，只有义务，没有权利，可以获得权利金。

4.合约标的期权合约对应的资产，期权买卖双方约定买入或卖出的对象。

目前，上交所推出的股票期权合约标的为股票和ETF。

5.权利金期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。

6.期权价值期权价值=内在价值+时间价值。

内在价值和时间价值均大于等于0。

内在价值：假若期权立即行权时该期权的价值。

时间价值：在期权剩余有效期内，合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。

7.交易指令开仓：投资者通过买入或卖出期权在市场上建立仓位。

买方建立的仓位为权利仓，也称长仓。

卖方建立的仓位为义务仓，也称为短仓。

开仓指令分为买入开仓和卖出开仓。

平仓：对已持有的期权仓位进行反向操作。

平仓后投资者不再持有任何仓位，也不再有任何权利或义务。

平仓指令分为买入平仓和卖出平仓。

买入平仓对应卖出开仓，卖出平仓对应买入开仓。

8.影响因素认购期权价格与合约标的价格、到期期限、合约标的波动率、无风险利率成正相关关系，而与行权价成负相关关系。

认沽期权价格与行权价、到期期限、合约标的波动率成正相关关系，而与合约标的价格和无风险利率成负相关关系。

9.相关风险流动性风险：在流动性不足或停牌时，期权合约无法及时对深度实值或虚值期权进行平仓交易带来的风险。

价值归零风险：虚值期权在接近期权合约到期日时，期权价值逐渐归零的风险。

高溢价风险：当出现期权价格大幅高于合理价值时产生的风险。

到期不行权风险：实值期权在到期时具有内在价值，若不行权，则不能获取期内在价值的风险。

保证金风险：投资者在卖出开仓后，需要时刻保证足额的保证金，否则会遭到强行平仓的风险。

股票期权和认股权证的区别

股票期权和认股权证的区别股票期权和认股权证是股票市场中两种常见的金融产品，在权利和交易方式等方面有着一些区别。

本文将从定义、起源、特点、交易机制和风险等方面详细介绍股票期权和认股权证的区别。

一、股票期权股票期权是一种约定，根据约定，期权持有人在约定的期间内获得以特定价格购买或出售特定数量的股票的权利，而没有义务。

期权持有人可以选择是否行使该权利。

股票期权在市场上的交易主要由股票期权交易所进行。

1. 起源股票期权的起源可以追溯到20世纪70年代，主要作为一种激励措施，用来吸引和激励公司高级管理人员和关键员工。

2. 特点股票期权具有以下几个主要特点：- 权利选择：期权持有人可以自主决定是否行使权利，没有义务购买或出售股票。

- 期限限制：期权有一个特定的有效期，超出期限将失去行使权利的机会。

- 行权价格：期权约定的购买或出售股票的价格，也叫行权价格，通常是根据市场情况决定的。

- 股票数量：期权约定的购买或出售股票的数量，通常是按照一定比例设定。

3. 交易机制股票期权的交易主要通过股票期权交易所完成，包括买方和卖方之间的交易。

交易所提供了买卖期权合约的场所和规则。

买方支付一笔权利金，以购买期权，并可在合约到期时选择是否行使该期权。

4. 风险股票期权的风险主要包括以下几个方面：- 时间价值衰减：随着期权到期日的临近，时间价值逐渐减少。

- 波动率风险：期权价格的波动取决于股票价格的波动情况。

- 行权价值波动：如果期权价格低于行权价格，期权将没有行权价值。

二、认股权证认股权证是由证券公司发行的一种金融衍生品，它赋予持有人在特定时期以约定价格购买特定数量的股票的权利，但是不具备自主选择权。

认股权证的交易主要在证券市场进行。

1. 起源认股权证最早出现在欧美市场，在20世纪80年代进入亚洲市场，是一种通过衍生工具扩大股票市场投资机会的方式。

2. 特点认股权证具有以下几个主要特点：- 无选择权：认股权证的持有人无权选择是否行使权利，只能按照约定在规定时间内购买特定数量的股票。

个股期权从业考试：2022个股期权从业人员考试(一级)真题模拟及答案(1)

个股期权从业考试：2022个股期权从业人员考试（一级）真题模拟及答案(1)共212道题1、关于个股期权和权证的区别，以下说法错误的是（）。

（单选题）A. 发行主体不同B. 持仓类型不同C. 履约担保不同D. 交易场所不同试题答案：D个股期权从业考试：2022个股期权从业人员考试（一级）真题模拟汇编2、买入认购期权的风险和收益关系是（）（单选题）A. 损失有限，收益无限B. 损失有限，收益有限C. 损失无限，收益无限D. 损失无限，收益有限试题答案：A3、张三预计恒生指数将上涨，那么张三可能进行的操作是（）。

（单选题）A. 买入恒生指数期权的认购期权B. 卖出恒生指数期权的认购期权C. 买入恒生指数期权的认沽期权D. 卖出恒生指数试题答案：A4、以下哪一项为上交所期权合约交易代码（）。

（单选题）A. 10000001B. 601398C. 601398C1406M00500D. 90000001试题答案：C个股期权从业考试：2022个股期权从业人员考试（一级）真题模拟汇编5、个股期权实行限仓制度，下列哪一选项不属于同一交易方向（）。

（单选题）A. 买入认购和卖出认沽B. 买入认沽与卖出认购C. 备兑开仓与买入认沽D. 卖出认购与卖出认沽试题答案：D个股期权从业考试：2022个股期权从业人员考试（一级）真题模拟汇编6、以下不属于合约加挂类别的是（）。

（单选题）A. 到期加挂B. 波动加挂C. 调整加挂D. 风险加挂试题答案：D个股期权从业考试：2022个股期权从业人员考试（一级）真题模拟汇编7、关于保护性买入认沽策略的损益，下列描述正确的是（）。

（单选题）A. 当到期日股价大于行权价时，认沽期权的到期日收益为行权价减去股价B. 当到期日股价小于行权价时，认沽期权的到期日收益为0C. 当到期日股价大于行权价时，认沽期权的到期日收益为0D. 当到期日股价小于行权价时，认沽期权的到期日收益为股价减去行权价试题答案：C8、上交所个股期权到期月份有几个（）。

上交所股票期权模拟试卷套三

1、期权的买方（）A获得权利金B有保证金要求C有义务、无权利D支付权利金答案：D解析：在期权交易中，购买期权的一方称作买方，出售期权的一方称作卖方。

买方是权利的持有方，通过向期权的卖方支付一定的费用（期权费或权利金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券，因此买方也称作权利方。

期权的卖方没有权利，承担义务。

一旦买方行使权力，卖方必须按照约定的时间以约定的价格卖出或买入约定数量的标的证券，因此卖方也被称为义务方。

2、关于“510050c1509M02350”合约，以下说法正确的是（）A权利金是每股0.2350元B行权价为2.350元C合约到月份5元D合约类型为认沽答案：B解析：合约交易代码指包含期权合约类型、标的资产、行权价格、到期日等合约要素的，用于识别合约的代码。

上交所期权合约交易代码共17位：（1）第1至第6位为数字，为标的证券代码，如工商银行期权为“601398”；（2）第7位为C（Call）或者P（Put），分别表示认购期权或者认沽期权；（3）第8、9位表示到期年份；（4）第10、11位表示到期月份；（5）第12位期初设为“M”，表示月份合约。

当合约首次调整（合约调整见问题35）后，“M”修改为“A”，以表示该合约被调整过一次，如发生第二次调整，则“A”修改为“B”、“M”修改为“A”，以此类推；（6）第13至17位表示期权行权价格。

3、期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易的O A 债券B lofC股票或ETFD期货答案：C解析：目前，上交所推出的个股期权合约标的为在上交所上市交易的单只股票和ETF。

4、上交所期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为（）A14:56-15：00B14:57-15：00C14:55-15：00D14:58-15：00答案：B解析：期权合约的交易时间为每个交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13：00 至15:00。

权证期权及两者区别

权证期权及两者区别————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期:ﻩ一、权证1.权证的概念：是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利(而非义务)在某一特定期间（或特定时点)按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。

其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构权利金是买权证时支付的价款标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。

权证两个主要特点:1、权证表征了发行人与持有人之间存在的合同关系,权证持有人据此享有的权利与股东所享有的股东权在权利内容上有着明显的区别：即除非合同有明确约定，权证持有人对标的证券发行人和权证发行人的内部管理和经营决策没有参与权。

2、权证赋予权证持有人的是一种选择的权利而不是义务。

与权证发行人有义务在持有人行权时依据约定交付标的证券或现金不同，权证持有人完全可以根据市场情况自主选择行权还是不行权，而无需承担任何违约责任。

权证是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内，以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产（如股票)或权利。

购买股票的权证称为认购权证,出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证)。

权证分为欧式权证和美式权证两种。

所谓欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。

所谓美式权证:就是在到期日之前随时都可以行权的权证。

2.权证有哪些种类?权证根据不同的划分标准有不同的分类:(1)按买卖方向分为认购权证(买方）和认沽权证（卖方)。

认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券，认沽权证持有人则有权卖出标的证券。

认购权证属于期权当中的"看涨期权"，认沽权证属于"看跌期权"。

（2）按权利行使期限分为欧式权证和美式权证,百慕大式权证。