复星国际海外并购集中爆发
中国上市公司不同跨国并购模式与经济绩效分析—以复星医药为例
中国上市公司不同跨国并购模式与经济绩效分析—以复星医药为例作者：夏菁来源：《科学与财富》2016年第22期摘要：本文选取复星医药在不同的跨国并购模式下并购的三家海外公司，分别是横向并购模式下收购葡萄牙医疗企业ESS、纵向并购模式下收购以色列Alma Lasers Ltd.，以及混合并购模式下收购意大利顶级男装制造商Caruso Spa公司，综合财务学、战略管理学以及MM 理论，通过并购前后的财务绩效分析不同跨国并购模式下带给复星医药的价值效应。
研究得出，复星医药在实施海外并购时，应该选择纵向并购模式可以创造更大的价值效应。
关键词：并购模式；财务绩效；复星医药；跨国并购一、引言据晨哨网统计，2008年以来，中国企业海外并购数量基本保持在数量较大、增长较快的水平；金额从2008年的103亿美元迅速增长至2012年的652亿美元，五年间增加五倍多，2013年，中国企业海外并购仍保持着较快的增长势头。
2014年全年，晨哨研究部监测的中国企业海外并购交易宗数为331宗。
其中，披露金额的海外并购交易254宗，披露总金额达914.55亿美元。
并购带来的经济绩效研究由来已久，早期的研究侧重于企业并购后的绩效变化。
李杰（2007）以216起并购事件为研究对象，发现有融资约束样本的并购带来的经济绩效比无融资约束样本的高，融资约束与并购绩效之间存在正向相关关系；Reed（2011）评估了海外并购事件的短期、中长期绩效，发现事件公告日的市场绩效明显为正；中长期来看，中国企业海外并购整体取得了非负的超常回报率。
目前国内外学者对于并购带来的经济绩效的研究非常丰富，但是大多研究的是并购支付方式和并购因素对并购绩效影响，而对企业采取的不同跨国并购模式对经济绩效影响的研究相对较少，本文则通过研究复星海外并购的案例，研讨在不同的跨国并购模式下的并购对复星带来的财务绩效。
二、复星医药并购浪潮的并购过程分析1.第一步，选择目标企业随着健康理念的发展，复星医药开始把目光转向医疗服务业，医疗服务业即将进入快速增长期。
复星一日连爆两大欧洲收购：德国银行与希腊地产
复星一日连爆两大欧洲收购：德国银行与希腊地产3月27日这一天之内，复星接连爆出两笔面向欧洲的并购大单：一是希腊共和国资产发展基金（Hellenic Republic Asset Development Fund, HRADF）于当地时间3月26日宣布，复星参与、希腊房地产企业Lamda Development牵头的国际财团报价9.15亿欧元，成为雅典旧机场Hellinikon及附近海滨改造项目的唯一投标者；二是复星国际(00656.HK)于27日18：30在港交所发布公告，称复星及其管理的一支基金向Billion Infinity出资9850万欧元参与收购德意志旗下德国私人银行BHF Bank。
27日爆出欧洲并购“双响炮”之后，今年以来复星已经基本敲定三笔欧洲并购大单——算上今年2月复星正式签约以合计10亿欧元收购葡萄牙储蓄总行(Caixa Geral de Depósitos)旗下保险业务80%股份，今年以来复星公布的所有海外投资项目均落地欧洲。
Hellinikon机场项目：复星与Lamda的合作始于希腊总理去年访华HRADF致力于变卖希腊国有资产以偿还欧盟对希腊的纾困资金，目前是希腊500亿欧元国资私有化计划的主导机构。
HRADF于2011年11月8日宣布，计划出售Hellinikon S.A.的大部分股权。
Hellinikon S.A. 100%为希腊共和国所有，于2011年3月31日成立，专为管理与开发Hellinikon机场及周边海滨的土地和基础设施所建。
Lamda Development牵头的财团以9.15亿欧元竞标HellinikonS.A. 100%，比其最初投标价格提高了25%。
但截止发稿，未披露复星在该竞标中所占具体股权比例。
Lamda Development由希腊极具权势的Latsis家族所掌控，董事长为Peter Kalantzis。
该公司在希腊已建成3座商业及休闲娱乐中心：位于雅典的雅典购物中心(The Mall Athens)和金色大厅(Golden Hall)以及位于塞萨洛尼基的地中海中心(Mediterranean Cosmos)，总占地面积14.7万平方米。
收购医药类上市公司的案例
收购医药类上市公司的案例医药行业一直是投资者青睐的对象之一，而收购医药类上市公司更是一个备受关注的话题。
在过去的几年里，全球范围内出现了许多收购医药类上市公司的案例。
首先，我们来看看2016年的一宗案例。
当时，美国辉瑞公司宣布以1600亿美元收购爱尔兰制药公司艾伯维。
这一收购案主要是为了避税，因为艾伯维总部位于爱尔兰，可以通过合并来实现税收优惠。
此外，辉瑞公司还可以通过收购来扩大其在肿瘤治疗领域的业务，并将合并后的公司总部设在爱尔兰，从而实现税收优惠。
接着，我们来看看2019年的一宗案例。
当时，德国拜耳集团宣布以630亿美元收购美国农农达。
这一收购案是为了加强拜耳在农业科技领域的地位，尤其是在种子和杀虫剂方面。
通过收购农农达，拜耳可以加强其在农业领域的全球市场份额，并推动公司的业务多元化。
再来看看2020年的一宗案例。
当时，中国复星国际宣布以210亿美元收购法国巴斯夫公司的化学品业务。
这一收购案是为了加强复星在化学品领域的地位，尤其是在工业领域和科技领域。
通过收购巴斯夫的化学品业务，复星可以加强其在化学品领域的全球市场份额，并实现业务多元化。
以上三宗案例都体现了医药行业收购的一些共同特点。
首先，这些收购案都是跨国性质的，涉及的公司来自不同的国家和地区。
这主要是因为医药行业是一个全球化的行业，各国的医药企业之间在技术、市场和资本方面都有着密切的联系。
其次，这些收购案都是采取并购的方式来实现，即通过购买目标公司的股份或资产来实现收购。
这主要是因为目标公司通常是上市公司，采取并购的方式可以更快速地完成交易，并且可以获得更多的资本支持。
最后，这些收购案都是为了实现各自公司的战略目标，如扩大市场份额、推动业务多元化等。
这表明医药行业的收购活动是与公司自身的战略规划和发展需求密切相关的。
除了上述案例外，医药行业的收购活动还有很多其他案例，如美国强生公司收购世界各地的生物技术公司、中国恒瑞医药集团收购国内外的仿制药企业等。
复星为何仍在海外并购
复星为何仍在海外并购作者：来源：《中国经济周刊》2017年第32期2017年7月28日晚，停牌10多天的三元股份（600429.SH）终于披露重大事项。
三元股份发布公告称，将与上海复星集团下属公司共同收购拥有113年历史的法国健康食品公司St Hubert。
在民营企业中，复星无疑是海外投资的一大代表，仅2014至2015年，复星集团就完成了10余起海外并购案，总支出高达100多亿美元。
这样的投资和收购也受到外界质疑，以复星、海航、万达为代表的海外并购“明星企业”，大量而频繁的海外并购交易引起了监管部门的注意。
但与万达等几家民企不同，复星似乎无意放缓并购的步伐。
收购背后，复星本意引人遐想@全总医疗养老航空：完全可以通过合资合作来实现的目标，却要通过高价购买来实现，不得不怀疑里面的猫腻。
不看好这种并购投机行为。
@没有翅膀的毛毛虫：如果全部是自己硬靠硬正儿八经赚的钱，像华为、老干妈这两个企业，估计没多少人会说。
但是，拿国家的钱到处投资，自己却没几个钱，怀疑是肯定的。
@一二三HE：不知复星到底是以什么为主业？海外也是乱投一通，好资产那么多，都是你的菜？加强监管，防止资产转移@家庭教师123：国家应出一个硬性规定，只要在国内做房地产的企业，严禁到国外投资并购。
@大喇叭：表面海外投资，实际转移资产。
海外并购和资产转移是同一效果的两种说法。
@难得糊涂：海外并购？国家应该从严监管，防止资金打着合法旗号转移出境，不再归来！St Hubert是否值得投资？@心托杜鹃：中国的乳品进口在近年呈现快速增长，进口奶主要冲击到了中国的高端液体乳市场，而这部分业务正是中国乳企的主要利润来源。
希望收购St Hubert能帮助三元提高竞争力，早日实现国际化。
@日出出日：私以为，真没必要收购这些无科技含量的公司。
@Cool旋风面包车：大概和亚马逊收购全食超市一样，有机市场发展很快，不尽早布局怎么行。
@汉东汤姆丁：我一点都不看好海外并购，人家做不好才要卖，你凭什么就能说明你能经营好，像吉利收购沃尔沃那种成功案例太少太少，中国市场已经足够大了，做透中国市场再出国吧。
复星集团今年计划提速海外投资_网易财经(精)
复星集团今年计划提速海外投资_网易财经复星集团今年计划提速海外投资 2011-03-09 06:44:50 来源: 第一财经日报(上海) 跟贴 18 条手机看股票最近两年，全国人大代表、复星集团董事长郭广昌喜欢上了打太极，在他看来，太极所体现出的文化不仅体现了包容力，还可以为企业的走出去提供借鉴。
因为太极的生生不息，正如海外投资所需要具备的耐心。
去年开始，复星集团全面实施国际化战略。
郭广昌在昨天接受《第一财经日报》采访时指出，今年复星将加大海外投资的力度，重点关注消费品、奢侈品、食品连锁等领域。
而海外矿产资源也是投资方向之一，但会根据资源价格审时度势。
“2010年是复星海外投资的试水阶段，2011年则将加快速度。
中国国内市场的竞争也已经是全球化的竞争了，民企在国内市场上竞争要取胜的话，也必须具备国际资源的整合能力。
”郭广昌告诉记者，首先在资金的准备上，公司已经与美国保德信金融集团签约成立合伙制基金，并会获得更多海外投资者资金上的支持，同时在国际化团队建设上也有了长足的进步。
“我们投资海外的模式是，希望做把海外企业跟中国发展动力连接起来的平台。
”郭广昌告诉记者，所以会关注海外有网络品牌优势的企业，比如消费品、奢侈品、食品连锁等领域，再把他们与中国的城市化、工业化消费增长相连接，从而获得双赢。
而对于国内企业目前走出去关注很多的资源产品的收购，郭广昌称也是复星的投资方向，“未来几年，中国对资源的需求压力依然很大，不过，尽管需求长期存在，但也有人为地被市场放大的阶段性情况，因此资源价格也有阶段性过高的可能性。
”郭广昌对本报记者指出，基于上述两点，复星会把资源作为投资方向之一，但也会审时度势，“现在部分资源的价格的确存在过高的情况，不是收购的最佳机会，但也是有机会存在的。
” 郭广昌还指出，目前，中国民营企业海外投资的挑战主要集中体现在产业选择、人才储备、品牌认同、信贷扶持、海外沟通阻力等方面。
因此，作为人大代表的他在此次两会期间递交的其中一份建议就是希望国家相关部门出台针对民营企业海外投资的系列举措，在产业指导、信贷扶持、信息沟通及海外协调等方面为中国民营经济“走出去”战略的实施提供支持。
海外并购的发展趋势
海外并购的发展趋势
海外并购的发展趋势包括以下几个方面：
1. 跨国合作更多：随着全球化的推进，跨国合作和并购越来越多。
同时，不同国家间的政治和经济关系也在不断发展，使得海外并购成为促进经济增长和国际合作的重要手段。
2. 出现新兴市场的重要角色：新兴市场的企业对海外并购的需求逐渐增加。
这其中包括中国、印度、巴西等新兴经济体国家的企业，它们通过并购来增强自身的国际竞争力，并拓展全球市场的份额。
3. 技术和创新驱动：科技发展的推动使得技术和创新成为海外并购的重要动力。
企业通过收购技术先进的公司，提高自身产品和服务的竞争力，并推动技术创新的进展。
4. 跨行业合作增多：随着行业之间的界限逐渐模糊，不同行业间的合作和并购也越来越多。
这种跨行业并购能够带来资源整合和协同效应，提高企业的综合竞争力。
5. 持续并购的趋势：随着市场竞争的加剧，企业面临着更多的挑战和机会。
为了保持竞争力和增长，企业将继续进行并购，以扩大市场份额、进一步整合产业链、拓展全球业务。
6. 政策环境的变化：不同国家对于海外并购的政策和法规也在不断调整和变化。
企业需要密切关注各国政策环境的变化，以便合理规划和实施海外并购战略。
总而言之，海外并购的发展趋势呈现出跨国合作、新兴市场角色增强、技术创新驱动、跨行业合作、持续并购和政策环境的变化等特点。
企业需要根据这些趋势来制定并购战略，以获得更好的发展机会。
复星并购方案
复星并购方案引言近年来，随着全球经济一体化的深入发展，企业并购活动日益增多。
作为全球化并购的重要参与者之一，复星集团积极参与各类并购活动，通过整合资源及优势，加速企业发展，提高市场竞争力。
本文将介绍复星集团的并购方案，包括其背景、目标和实施计划等内容。
背景复星集团是一家总部位于中国的综合性跨国企业，业务领域涵盖金融、医疗、房地产等多个行业。
作为全球投资集团，复星集团一直以来都致力于通过并购实现战略目标和增长战略。
在过去的几年中，复星通过一系列战略并购，加强了自身的实力和市场影响力。
目标复星集团的并购方案的目标是通过对目标公司或资产的收购或合作，实现战略目标和增长计划。
具体目标包括：1.扩大业务范围和产业布局，进一步提高市场份额。
2.强化核心业务及业务上下游的一体化发展。
3.获取关键资源和技术，增强核心竞争力。
4.拓展国际市场，加强全球化经营能力。
实施计划阶段一：目标筛选与尽职调查在这个阶段，复星集团将根据其战略目标，结合市场需求和发展趋势，对潜在的目标公司或资产进行筛选。
筛选的关键因素包括目标公司的行业地位、盈利能力和与复星现有业务的匹配程度。
同时，复星还将进行详细的尽职调查，了解目标公司的财务状况、风险管理能力和法律合规性等情况。
阶段二：谈判与交易结构设计一旦目标公司确定，复星将与目标公司展开谈判，并根据双方的利益和意愿设计并购交易结构。
交易结构可能包括现金收购、股权交换或合资合作等方式，以实现双方的利益最大化。
阶段三：监管审批和整合完成交易结构设计后，复星将与相关监管机构进行沟通和申请，以获得正式的并购批准。
同时，复星将启动整合工作，包括人员合并、业务整合和资源整合等，以确保并购能够顺利实施，并实现预期的收益和效益。
阶段四：运营改进和协同效应并购完成后，复星将着重进行运营改进和协同效应的实现。
通过整合优势和资源，优化现有业务流程和管理模式，实现协同效应的最大化。
同时，复星将通过技术创新和管理创新，提高运营效率和盈利能力。
中国企业海外并购案例
中国企业海外并购案例
中国企业在过去几年中海外并购呈现出爆发式增长的趋势，为中国企业在全球范围内寻求新的市场机会和资源进行了重要的推动。
以下是一些具有代表性的案例：
1. 中国化工集团收购瑞士公司先正达：2016年，中国化工集团以430亿美元的价格收购了瑞士公司先正达。
此次收购让中国化工集团成为全球最大的化学品生产商之一。
2. 海航集团收购希尔顿酒店集团：2016年，中国海航集团以62亿美元的价格收购了希尔顿酒店集团的不少于25%的股份。
这是中国企业迄今为止海外投资额最大的一宗收购案。
3. 贝恩投资收购日本Advantest股份：2016年，中国贝恩投资以22亿美元的价格收购了日本测试设备制造商Advantest的股份。
这是中国企业首次在日本进行大规模收购。
4. 中国中车收购美国机车制造商：2015年，中国中车以57亿美元的价格收购了美国机车制造商通用电气公司旗下的机车业务。
这是中国企业迄今为止对美国的最大收购案之一。
5. 微信母公司腾讯投资斯诺克：2016年，中国科技巨头腾讯公司投资了英式斯诺克九球公开赛的组织方和运营商。
这是腾讯首次进军体育领域。
这些案例表明，中国企业走出国门、在全球范围内投资并购已成为中国经济转型升级的重要举措之一，同时也为中国企业在全球经济中扮演更加重要的角色提供了支撑。
复星嫁接全球资源的中国动力
OBSERVATION观察·聚焦复星嫁接全球资源的中国动力■毕夫/文复星集团海外收购的步伐并没有受到此前市场传闻的影响。
按照日前该企业发布的最新公告，在全球50多个国家运营着服饰、皮具、鞋具、配饰与香水等产品系列的法国时尚品牌Lanvin已经归入复星控股旗下。
英国《金融时报》因此给出的评论是，这笔交易标志着复星重返国际收购之路。
快乐、健康和富足三大板块是复星全球化布局的基本图谱。
在富足领域，除了收购德国H&A与BHF-BANK两家私人银行外，复星还以3.45亿欧元收购了意大利裕信银行原米兰总部，出资2亿欧元吃进了葡萄牙最大上市银行千禧银行30%的权益，而在此前，复星还完成了对日本东京天王洲花旗银行中心的收购。
不仅如此，作为富足板块的重要内容，复星先后将日本的地产管理公司IDERA以及巴西的地产基金管理集团RioBravo收入囊中。
与财富领域投资相竞速，已经在国内医药行业做得风生水起的复星用于健康领域的火力同样密集。
除了出资2250万美元认购了美国肿瘤检测公司Saladax 约30%的股权外，复星完成了对以色列医用激光和超声器械生产公司Alma Lasers95.2%的股权收购。
与此同时，复星医药还斥资12.6亿美元收购了印度领先注射剂药企GlandPharma约86.08%的股权，造就了迄今为止中国制药企业交易金额最大的海外并购案。
相比于富足与健康板块，复星在快乐领域的跨国投资显得更为活跃，其中斥资2500万欧元以参股方式进入的法国老牌旅游度假村运营商地中海俱乐部目前已在中国投资建设了6座五星级旅游度假村。
同时，复星还投资了希腊时尚品牌Folli Follie、美国高端女装St.John、意大利手工男装Caruso；与此同时，复星还持有美国好莱坞影视公司Studio8 A约80%的权益，联合德州太平洋集团收购了太阳马戏团，并参与了博纳影业私有化项目；此外，复星以99.98%股比投资了世界第三座、中国首座亚特兰蒂斯度假酒店，并投资了世界著名高尔夫用品供应商Honma。
复星医药并购 Gland Pharma 的财务整合研究
复星医药并购 Gland Pharma 的财务整合研究摘要：随着医药国际竞争力日益提升，产业格局不断优化，未来几年，预计我国医药行业继续保持快速增长态势。
“十三五”规划为医药行业发展提供了政策保障，国内药企纷纷走出国门获取海外战略资产以抵消自身能力缺陷，实现自身外延式发展。
文章通过对复星医药海外并购的 Gland Pharma 财务整合进行动态分析，给医药企业从“走出去”到“走上前”提出财务整合方面的建议。
关键词：海外并购；动态整合；融资一、引言医药行业是我国关系国计民生的七大战略新兴产业之一，被称为“永不衰落的朝阳产业”。
随着经济的增长和人口老龄化趋势的不断上升，我国医药行业前景广阔。
但是我国医药行业起步较晚，研发投入相对较少，尽管中国目前是全球第二大制药市场，却不是制药强国。
随着“十三五”规划期间出台的多项医疗政策改革，为中国医药企业获取海外先进技术提供了条件。
一批卓越的中国医药企业通过海外并购，在全球范围内获取和整合优势资源，借力优质的海外战略资产实现“弯道超车”。
然而，对海外并购财务整合的研究表明，有 40%—60%的案例效果不佳，是什么因素导致财务整合效果不佳？跨国并购涉及主并双方国家制度、文化等差异，因此存在很多可能影响跨国并购财务并购整合的因素。
一方面，相关学者分别从并购的交易层面，并购双方企业自身资源层面和并购整合层面进行了实证分析，但对于跨国并购能对企业财务绩效带来何种影响的结论仍没有达成一致。
另一方面，现有文献对于海外并购财务绩效的研究大多数是基于财务结果的静态分析，缺乏对财务整合的动态追踪分析。
系统梳理财务动态整合过程，分析影响企业海外并购财务整合的内在机理可以更好的指导中国医药企业由“走出去”向“走上去”跃进。
二、文献综述随着我国经济发展，产业结构转型，我国企业希望通过走出去进行海外并购实现自身实力增长。
跨国并购需要将两个或者两个以上国家的企业融合在一起，面临这制度差异和非制度差异的考验。
如何看待中资企业在海外并购？
如何看待中资企业在海外并购？作者：高峰来源：《出国》2016年第11期今年前7个月，中国企业海外并购金额已超过去年全年总和。
海外并购，这种以更高水平参与国际分工合作的对外开放形式，对促进国内经济转型升级，深化中国与世界各国互利共赢，正发挥着越来越大的作用。
受经济不景气影响，近来全球并购活动不甚活跃。
然而中国企业海外并购却不断打破历史纪录。
7月以来，巨额收购接连不断：民营投资公司上海复星集团宣布将以约126亿美元收购印度制药公司Gland Pharma；中国乐视网以20亿美元收购美国消费电子产品生产商Vizio；8月5日，中国投资者收购了足球俱乐部AC米兰。
日前，迄今为止中国企业最大的海外收购案进展顺利。
据外媒报道，中国化工集团公司以430亿美元收购瑞士先正达公司的交易计划，已得到美国海外投资委员会的批准。
先正达表示，预计此项交易将于今年年底前完成。
今年前7个月，中企海外并购交易金额已超过去年全年成交总额。
据中国商务部统计，1-7月，中国企业共实施海外并购项目459个，涉及63个国家和地区，涵盖信息传输、软件和信息服务及制造业等15个行业，实际交易金额达543亿美元，成为中国对外直接投资的主要方式，占同期中国对外投资的比重也比2015年的34%明显高出。
实际并购金额在10亿美元以上的项目达12个，主要有收购巴西朱比亚水电站和伊利亚水电站30年经营权等。
从投资目的地看，更多中国企业将自己境外并购的眼光放在了发达国家和地区；从投资行业看，中企对外投资的重心近年来已有所改变，过去主要集中在自然资源领域，比如铁矿石、石油等，如今则是消费、创新、高科技产业居多；从投资主体看，民营企业异军突起。
普华永道日前发布的《2016年上半年中国企业并购年中回顾与前瞻》称，民企今年上半年的海外并购交易金额首次超越了国有企业，在20宗最大型的并购活动中，民企占了2/3。
近年来，中国企业境外并购的行业结构不断优化，“走出去”有望对国内经济转型升级发挥重要作用。
中国医药跨国并购战略分析——以复星医药并购印度药企Gland Pharma为例
金融观察Һ㊀中国医药跨国并购战略分析以复星医药并购印度药企ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ为例冯㊀琴摘㊀要:从进入２０００年以来ꎬ中国经济快速增长ꎬ随着人均收入的不断提高ꎬ人们对于自身健康也越来越重视ꎬ医药行业竞争激烈ꎬ我国的医药企业为了发壮大自己开始走上了跨国并购的道路ꎮ文章以复星医药并购印度药ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ为案例进行分析ꎬ讨论我国医药跨国并购的动因㊁存在的风险及风险防范战略ꎮ关键词:跨国并购ꎻ医药企业ꎻ并购动因ꎻ风险ꎻ战略㊀㊀中国作为世界上人口最大的国家ꎬ本来由于人口多对于医疗药品的需求就比较大ꎬ最近几年中国老龄化逐渐严重ꎬ国内各种癌症病例增加ꎬ对于新型医疗器材及药物的需求不断扩大ꎬ虽然我国医药企业众多ꎬ但是对于药品研究创新能力不足ꎬ国内同业竞争又比较严重ꎬ所以国内众多医药企业采取并购战略ꎬ通过并购壮大自身实力ꎬ提高企业的核心竞争力ꎮ一㊁我国医药行业并购历程和并购特点(一)并购历程根据国家法律及政策的出台等因素ꎬ我国医药企业跨国并购的历程主要可以分成三个阶段ꎮ第一阶段(１９９７~２００１):这一时期医药行业速度逐步加快ꎬ但因企业规模较小ꎬ竞争力度不够ꎬ并购整合大部分集中在国内市场ꎬ并购进入探索阶段ꎮ第二阶段(２００１~２０１４):我国医药行业飞速发展ꎮ此时进行跨国并购是为了寻求技术支持ꎬ并且进军海外市场ꎮ国内大型医药企业纷纷通过跨国并购获得国外企业先进的技术ꎬ学习研发创新能力ꎬ获得技术进步ꎮ第三阶段(２０１４年至今):进入了 十三五 规划后ꎬ国家给予医药行业更多的政策支持ꎬ医药行业的跨国并购进入成熟阶段ꎮ国内企业掌握了更丰富的跨国并购经验ꎬ能够更好地开拓海外市场ꎮ(二)并购特点１.以进行股票置换为主换股现金支付并购的方式相比较于以现金为主换股并购的方式ꎬ可以极大地节约了交易成本ꎮ１９９９年ꎬ我国医药企业跨国并购的活动中９０％的交易额度是以现金交易方式支付的ꎬ可见ꎬ跨国医药企业并购以股票和现金支付并购方式为主ꎬ２０１７年我国投资和医药行业跨国投资和并购的股票和现金交易支付金额只占跨国医药企业并购现金交易总额的４３％ꎬ但此次换股的金额大约占跨国并购总额的８７％ꎮ这种换股的方式已经成为跨国并购的主要交易方式和重要的手段ꎮ２.我国政府处于跨国并购的主导地位自从进入２１世纪以来ꎬ我国的医药行业已经进入了飞速发展的新阶段ꎮ但由于企业过快的发展ꎬ我国的医药行业已经出现了数量众多的同类企业ꎬ大多数生产加工企业的规模小ꎬ竞争力弱ꎻ大部分的生产加工企业存在产品的技术含量低等重大问题ꎬ使得近年来我国对医药行业的投资呈现出了 多㊁小㊁低 的局面ꎮ我国政府为了有效改变这一尴尬的局面ꎬ让外商对我国的医药进行了对相关医药产业的投资和整合ꎬ提高了竞争力ꎬ出台了相关对我国医药知识产权的保护和对于外商投资度加大等的法律ꎬ提高了对我国跨国上市公司并购的规模和成功率ꎮ３.我国跨国并购外资公司成为跨国上市公司并购是扩大其规模ꎬ提高其竞争力的重要一种投资方式随着经济全球化的发展ꎬ跨国医药公司的外部环境正在发生急剧的变化ꎬ它们不得不重新面对未来更多的投资者和竞争对手ꎬ在更残酷的国际竞争中寻求生存ꎮ目前我国的医药呈现 多㊁小㊁低 的竞争特点ꎬ跨国的并购模式可以更好地让印度和我国的医药企业进一步加快扩大其规模㊁提高其竞争力㊁抢占市场ꎮ二㊁复星医药跨国并购并购案的动因(一)跨国并购案例概述ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ是印度的一家制造业ꎬ主要从事于注射药品的生产㊁销售ꎮＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ在少数的生产注射药品的企业中ꎬ迄今为止仍处于领先的地位ꎮ复星医药是一家大型上市企业公司ꎬ主要以进行对药品的制造生产和技术研发医疗服务为核心ꎬ并以对医疗药品和服务进行零售作为公司的发展重点ꎮ复星医药在我国医药行业一直处于领先地位ꎮ在２０１７年１０月３日ꎬ复星医药公告以收购７４％的股权对ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ完成并购ꎬ并购金额达到１０.９亿美元ꎮ(二)投资企业并购成功动因的分析１.投资企业实现了并购的动因和协同效应中国投资企业能够进行跨国的并购ꎬ会大大提高中国投资企业的内部生产管理和经营活动的质量和效率ꎬ给投资企业的经营能够也带来了协同效应ꎬ并且使投资企业在跨国的并购后能够在其经营范围㊁团队的管理以及在未来的财务收益等方面能够得到 １＋１> 的意义和效果ꎮＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ是目前印度最大的高新技术注射剂生产制造和出口企业ꎬ在其国际上医药领域拥有一定的领先地位ꎬ自身具有良好的研发创新能力㊁生产线及注册管理平台等ꎬ能够与复星公司在印度现有的高新技术注射剂产品线业务实现很好的衔接和协同ꎮ２.提高市场占有率跨国并购能够迅速进入他国市场并扩大其市场份额ꎮ复星医药并购ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ后ꎬ可以充分借助Ｇｌａｎｄ的药品５７生产线以及其注册管理平台ꎬ推进其药品的制造及相关业务在其国际上的发展和产业转型升级ꎬ扩大其国际知名药品制造品牌在其国际上的影响和效应ꎬ提高其公司的竞争力和市场占有率ꎮ３.相互借力ꎬ共享资源ꎬ实现双赢肝素和肝素钠的生产和研发在印度居于优势的地位ꎬ是Ｇｌａｎｄ的核心产品ꎬ复星医药的子公司苏州二叶及赛诺康等制药公司的主要业务就是生产肝素和肝素钠原料药ꎮ复星医药并购了Ｇｌａｎｄ后ꎬ可以为Ｇｌａｎｄ提供生产肝素和肝素钠提高原材料ꎬ这会降低Ｇｌａｎｄ生产肝素和肝素钠的成本ꎬ而肝素和肝素钠也会为复星医药带来高额的利润ꎮ三㊁复星医药跨国并购存在的风险(一)战略决策风险在并购进行之前ꎬ都需要对此次战略进行调查研究ꎬ并制定详细的战略并购计划ꎮ正确的战略决策ꎬ会使并购的成功率大大地提高ꎬ并且会促进企业的发展ꎬ但是错误的战略决策ꎬ会阻碍企业的并购ꎬ并且有可能让企业深陷危机ꎬ所以应当根据企业自身的实际情况ꎬ为企业并购做出合适的战略决策ꎮ(二)选择目标企业的风险并购目标的选择是企业在进行并购的时候最先要考虑的问题ꎮ优秀的目标企业可以给自身企业未来的发展提供推力ꎬ实现企业发展战略目标ꎬ而错误的目标企业可能会阻碍企业未来的发展道路ꎮ对于目标企业的选择ꎬ需要对它的价值进行正确评估ꎮ跨国并购由于自身企业与目标企业不在一个国家内ꎬ并购方很难全面获取潜在目标企业的资料ꎬ对于潜在的目标企业真实的价值无法估计ꎬ目标企业表面的情况可能会隐瞒掉部分信息ꎬ或有事项可能未进行全面披露ꎬ这将会导致并购方无法全面的掌握到目标企业真实情况ꎮ本次复星医药并购ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ的收购市盈率为２３.０８％ꎬ市净率为４.５７％ꎬ但是在第三季度时候(２０１７年)ꎬ复星医药的市盈率为２８.４８％ꎬ净市率为３.７３％ꎬ两相比较ꎬ发现复星医药对ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ的市净率评估值偏高ꎮ(三)整合风险并购整合是企业并购成功与否的关键ꎮ并购必须是实现两家企业的整合与协调ꎬ取长补短ꎬ互相扶持ꎮ只有经过整合ꎬ才能使双方企业的协同效应更有效地发挥ꎬ所以在并购完成后ꎬ应当积极地进行整合活动ꎮ面对不同的文化背景㊁组织和管理理念ꎬ合并后的企业可能在生产经营战略上存在冲突ꎬ最后导致并购失败ꎮ复星医药与ＧｌａｎｄＰｌａｒｍａ隶属于不同的经济体制㊁经济发展水平的国家ꎬ在管理㊁经营和组织等方面存在着差异ꎮ复星医药并购Ｇｌａｎｄ之后ꎬ必然面临着管理制度㊁文化㊁资源等方面的整合ꎮ四㊁我国医业企业跨国并购的风险防控措施(一)企业如何理性地选择此项并购的目标１.客观地评估目标公司企业基本情况我国的企业在决定采取此项并购之前ꎬ要充分明确此项战略性并购的主要动因ꎮ首先ꎬ必须要对目标公司基本情况进行自我评估ꎬ包括对目标公司的整体经济发展实力㊁未来发展战略及未来发展影响等进行准确的自我评估ꎮ其次ꎬ企业在清晰准确定位的并购目标基础上ꎬ应该理性选择与自身实际的情况最为密切匹配的并购目标公司企业ꎬ因此ꎬ除了要对并购目标企公司基本的情况进行分析ꎬ还要特别注重对当前目标企业新技术产品满足市场需求的情况进行调查和研究ꎬ包括对目标企业新技术产品的市场占有率及产品具有竞争优势的状况等进行相关问题的分析和调查ꎮ２.并购目标选择原则(１)选择技术型国家一直以来ꎬ技术问题是我国的主要问题ꎬ技术创新能力较弱ꎬ拥有的核心技术少ꎬ大多数是靠引进技术ꎮ但是会有大部分企业在引进技术时ꎬ会因为信息搜集不够全面ꎬ从而引进的技术不够先进ꎬ会造成不必要的损失ꎬ因而中国的企业可以有选择性地并购这些国家的高新技术产业ꎬ降低成本ꎮ这样就可以有针对性的提高我国企业的技术性问题ꎮ(２)选择国际知名度较高的资产代理品牌企业品牌知名度是目标企业提升国际竞争力的重要核心和关键要素之一ꎮ通过跨国的并购ꎬ获取了外国企业的知名品牌ꎬ提高其对我国资产代理企业的品牌国际知名度和影响力ꎮ(二)运用专业团队ꎬ精准评价目标企业跨国并购过程中涉及相互之间的国家文化和企业文化的不同ꎬ以及对目标企业价值的正确评估㊁对市场的调查研究以及对目标公司资产负债和利润水平的分析等大量的专业性工作ꎬ因此ꎬ要设立专业的并购团队ꎮ在并购前进行详细的调查ꎬ结合专业ꎬ分析大量数据ꎬ对目标企业进行科学合理的评估ꎬ制定科学的战略决策和收购方案ꎬ以提高企业并购的准确性ꎻ调查企业之间主要的文化差异ꎬ加以分析ꎬ对企业文化整合的难度进行审计ꎬ加强并购后整合工作的计划性ꎬ降低在企业在并购后整合过程中所面临的企业文化风险ꎮ(三)增强企业并购后的整合能力要及时地对目标企业进行并购整合ꎬ为企业的未来发展开打下基础㊁提供助力ꎮ要积极的展跨国并购的整合活动ꎬ①整合前做好的准备工作ꎬ详细了解自身企业和标企业的文化㊁资源和管理体制等方面之间的差异ꎻ②制定合理的整合计划ꎻ③企业内部建立沟通机制ꎮ不管是在企业经营理念㊁文化摩擦ꎬ还是遇到利益冲突ꎬ有效的沟通会有助于企业的整合和发展ꎮ五㊁结语综上所述ꎬ在我国企业进行跨国并购时ꎬ要制定科学的战略决策和收购方案ꎬ提高并购的准确性ꎻ提高企业的整合能力ꎬ促进企业发展ꎻ做好并购过程中的风险监督及控制ꎬ并且制定相应的风险防护措施ꎮ参考文献:[１]熊非.我国企业跨国并购战略分析[Ｊ].东方企业文化ꎬ２０１２(１５):２５.[２]马建威.企业海外并购战略探讨[Ｊ].财务与会计ꎬ２０１２(１).作者简介:冯琴ꎬ重庆师范大学涉外商贸学院财务管理２０１７级ꎮ６７。
复星大举海外收购
复星大举海外收购作者：朱玥来源：《英才》2014年第02期一直在努力向保险集团伯克希尔·哈撒韦公司学习的好学生复星国际（0656.HK），终于又离它的榜样近了一步。
1月10日，复星国际在港交所发布公告称，以10亿欧元赢得对葡萄牙保险公司CaixaSeguros旗下三大全资附属公司Fidelidade、Multicare、Cares各80%股本及投票权的竞标。
CaixaSeguros是葡国最大保险公司，占据着该国保险业市场近30%的市场份额，为葡萄牙国有银行全资所有。
尽管还没有到最终签购买协议的阶段，收购尚待葡萄牙监管机构批准，资本市场还是立刻捧场，复星国际当日股价大涨4.97%。
自2011年接受援助协议后，葡萄牙一直在对其国有资产进行私有化。
继2011年中国三峡集团以26.8亿欧元收购该国电力公司、2012年法国万喜集团以30.8亿欧元对里斯本ANA机场管理公司进行私有化收购之后，复星国际是迄今为止第三家大规模收购葡萄牙私有化资产的投资者。
葡萄牙还在继续推进其航空公司和铁路货运公司等大型国企的私有化进程。
葡方对这10亿欧元的进账也是颇为满意。
据悉，复星国际计划将CaixaSeguro的业务扩展至非洲和中国，并承诺在至少四年期限之后仍继续持有这项投资。
2008年，复星通过旗下上市公司复星医药（600196.SH）在内的3家公司参与永安财险的增资扩股，掌握了永安财险17.2%的股权，顺利成为其第二大股东。
当时的参与认购公告称，公司因看好保险行业的未来成长性而做出财务性投资，目的是在永安保险未来实现盈利时从中获益。
在接下来的几年内，复星接连成立了复星保德信人寿和鼎睿再保险，成功构筑了自己的保险产业平台。
在复星的四大业务版图中，保险是最年轻的，但却占据极其重要的位置。
复星国际副董事长兼首席执行官梁信军曾公开表示，保险业将成为复星国际的重点发展板块。
巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司运营模式的核心在于，公司可以利用保险业务提供的大量现金流来为投资积累源源不断的资本。
民营医药企业海外并购的战略研究以复星医药为例
文献综述
并购价值创造是指企业在并购过程中，通过优化资源配置、提升市场份额、 扩大产品线、降低成本等方式，实现企业价值的增值。在医药行业，并购价值创 造的影响因素主要包括政策环境、市场规模、企业战略、技术水平、人才储备等 方面。国内外学者对医药企业并购价值创造的研究主要集中在并购动机、并购类 型、并购整合等方面。
3、整合管理
并购完成后，复星医药注重对目标企业的整合管理。这包括企业文化融合、 管理模式调整、人力资源整合等方面。通过整合管理，复星医药能够将目标企业 的优势资源纳入自身体系，实现“1+1>2”的协同效应。
四、风险应对
在海外并购过程中，复星医药也面临着各种风险，如法律风险、财务风险、 市场风险等。为了有效应对这些风险，复星医药采取了以下措施：
结论
本次演示以复星医药为例，对医药企业并购价值创造进行了研究。通过文献 综述、案例分析和财务指标分析法，我们发现复星医药的并购历程具有明确的目 标和良好的整合效果，对公司的发展产生了积极影响。然而，并购价值创造的可 持续性仍需考虑。
对于其他医药企业而言，本次演示的研究结果具有一定的借鉴意义。在并购 过程中，企业需要明确并购目标，确保双方企业的优势互补；应注重并购后的整 合工作，实现资源的优化配置。在后续发展中，企业需政策环境、市场规模等外 部因素的变化，并加强内部管理，提高企业的整合能力和人才储备，以实现可持 续的并购价值创造。
3、市场风险应对
对于市场风险，复星医药通过充分的市场调研和前景分析，了解目标市场的 需求和竞争态势。同时，还对目标企业的产品线和销售渠道进行深入研究，以便 并购后能够迅速切入市场，实现销售业绩的提升。
五、启示
复星医药的海外并购战略对于其他民营医药企业具有重要的启示意义。通过 海外并购，民营医药企业可以提升核心竞争力，扩大市场占有率，提高研发能力， 实现快速发展。民营医药企业还需要充分了解目标企业所在国家和地区的法律法 规和市场环境，制定全面的风险应对措施，以确保并购过程的合法合规和顺利完 成。
上海复星投资并购流程及投资方向
上海复星投资并购流程及投资方向下载温馨提示:该文档是我店铺精心编制而成，希望大家下载以后，能够帮助大家解决实际的问题。
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复星公司发展历程
复星公司发展历程
1987年，复星公司在中国上海成立，初期主营研究和投资。
1996年，复星开始进军保险业，在大连成立了首家寿险公司。
1998年，复星成功收购了上海海欣集团，进一步扩大了其多
元化业务。
2000年，复星成功收购了中国平安保险公司的股份，成为平
安的最大股东之一。
2003年，复星成为更多行业的投资者，涉足房地产、制药、
医疗等领域。
2006年，复星成功收购了拥有英国最大金融科技公司GEMS
集团的股份，标志着复星开始拓展国际市场。
2010年，复星海外收购活动不断推进，包括摩加迪沙独立财
产险公司、印尼第二大人寿保险公司、美国近岸投资管理公司等。
同时，复星还在国内医疗健康领域进行了多次投资。
2013年，复星与全球知名投资公司盛京银行合作成立了复星
长得国际信托投资公司，致力于提供海外资产配置服务。
2014年，复星开始在全球范围内进行资本市场开拓，通过投
资航空、能源、制造业等行业，进一步巩固其在国际市场的影响力。
2016年，复星成功完成对美国康利制药公司的收购，成为全球最大的单一市值制药公司。
2018年，复星成功收购法国私人银行家投资管理公司Kleinwort Benson Group，进一步拓展了其在欧洲金融市场的版图。
2020年，复星不断通过投资并购手段扩张国内外业务，积极推进数字化转型，致力于成为全球领先的多元化集团。
药企并购国内火热海外遇冷
药企并购国内火热海外遇冷∙2013-06-14∙来源：证券时报核心提示：从2008年开始，不断传出中资药企计划海外抄底的声音，然而时至今日，国内药企真正完成的海外并购案例屈指可数，而像复星系斥资2.22亿美元并购以色列Alma Lasers这样的资金规模更是鲜见。
海外并购对于国内药企而言，更像是一份没有截止日期的计划书。
与此同时，药企在境内的并购潮却此起彼伏。
从2008年开始，不断传出中资药企计划海外抄底的声音，然而时至今日，国内药企真正完成的海外并购案例屈指可数，而像复星系斥资2.22亿美元并购以色列Alma Lasers这样的资金规模更是鲜见。
海外并购对于国内药企而言，更像是一份没有截止日期的计划书。
与此同时，药企在境内的并购潮却此起彼伏。
仅今年前5个月即完成了17起并购，涉及金额59.43亿元，其中海外并购5起；去年全年则有60起并购，完成了177.89亿元的交易，其中海外并购仅2起。
海外并购成功案例少以色列当地时间5月27日，复星医药联手复星-保德信中国机会基金斥资2.22亿美元完成了对Alma Lasers的并购，后者系以色列知名医疗美容器械制造商，去年营收接近1亿美元，全球份额约为15%.此次并购是国内药企今年以来最大规模的海外并购，同时也是以色列迄今为止来自中国的金额最高的一次并购。
尽管在此之前，华大基因、千山药机、海南海药等药企已于今年相继完成对美国Complete Genomics公司、德国R+E公司及港资公司中国抗体的并购，但复星系对Alma Lasers的并购则被多位业内人士认为是国内药企今年海外扩张的破冰之旅，其意义甚至大于今年1月初ABO联盟成员北京昭衍新药研究中心对拜耳位于美国旧金山研发生产基地的收购。
从规模上来看，千山药机与海南海药的交易金额分别为210万欧元、990万美元，与复星系的并购不在同一级别。
而在2012年国内药企高达60次的并购案中，涉及海外并购的案例极少，仅有福瑞股份收购法国肝纤维化诊断设备商BioLiveScale公司、华北制药收购印度奥奇德在华子公司等，国内药企海外并购举步维艰。
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窗体底端复星国际海外并购集中爆发2014-04-10 16:44:24|来源：一财网|我要分享昨天，中国汇发送了《中资参与财团将赢得雅典旧机场房产项目》的消息，今天这一"中资"的主人明确为复星集团。
这是复星国际今年以来敲定的第三笔并购大单。
"中国动力嫁接全球资源"的投资模式令复星业绩大幅提升。
根据3月26日复星国际在香港发布的年度业绩（截至2013年12月31日），2013年，集团归属于母公司股东利润较去年同期大幅增长49%，达到人民币55.2亿元。
复兴的并购大单：●2014年3月27日，希腊私有化机构共和国资产发展基金发表声明称，复星集团联合希腊本土财团和阿布扎比地产商将有望中标雅典旧机场附近的620公顷的地产开发项目，土地租约99年，初期投资9.15亿欧元，投资总额约70亿欧元以上，10年内将直接或间接创造5万个就业岗位。
●2014年3月26日，复星集团以9850万欧元收购总部位于德国私人银行的BHF-BANK，这是一家为精选企业加及其家族服务的现代私人银行，其业务活动汇集私人银行与资产管理以及金融市场与企业部门贷款。
●2014年1月，复星以合计10亿欧元成功赢得复星葡萄牙保险80% 股权的竞标，并于今年2月正式签约，其可投资资产约120亿欧元。
复星葡萄牙保险构成葡萄牙最大的保险集团，截至2013年底，复星葡萄牙保险未经审计总资产为128亿欧元。
近年来，复星已与保德信金融集团设立股权投资基金，并在成功投资全球休闲度假村集团法国地中海俱乐部、希腊著名时尚品牌Folli Follie集团等基础上进一步推进践行其"中国动力嫁接全球资源"投资模式。
2013年，复星及其管理基金分别新投资入股了美国知名高端女装品牌St. John、全球领先的激光美容器械公司以色列Alma Lasers、个性化药物剂量诊断化验企业美国Saladax、意大利高端定制男装Caruso、纽约第一大通曼哈顿广场及伦敦金融城Lloyds Chambers等。
复星另类"出海"2013年10月25日01:24 来源：第一财经日报作者：陈姗姗方海平上个月，复星集团董事长郭广昌将自己的企业家朋友们，请到了位于桂林的一家新度假村的开业典礼上，这个度假村项目，是复星2010年入主国际知名度假旅游品牌Club Med（地中海俱乐部）后，将其引入国内的首批试水项目之一。
2010年，通过收购地中海俱乐部7.1%的股权，复星成为这家股权极为分散的上市公司的主要股东之一，这也是其开启"全球化"战略的第一个落地项目。
三年后，复星的全球化投资已经在多个国家"生根"，但主要都集中在欧美国家，并且都在奢侈品、医疗、旅游等消费领域。
地中海俱乐部样本地中海俱乐部主要从事酒店、度假中心、休闲及娱乐设施的开发及管理，在复星投资时，这家具有60年历史的法国老牌上市公司，已经在全球40个国家和地区拥有80家度假村，每年向超过120万人提供一站式的度假体验，不过当时还没有一家度假村开在中国。
在投资地中海俱乐部之时，复星集团副董事长兼首席执行官梁信军就曾告诉记者，复星看重的主要是"地中海俱乐部受益于中国消费增长的潜力"。
这也是初次涉足海外投资的复星集团事先确定好的投资策略：通过参股或合资合作，选择受累于欧美市场的低迷而增长陷入停滞但在中国会有很好发展的全球品牌企业，成为其第一、第二或者第三大的有影响力的股东，然后利用复星在中国的渠道和经验帮助其发展中国市场，利用中国市场的高速增长带动它全球业绩的增长，与原有股东一起分享价值。
"我们寻找海外项目的一个标准，就是找到能够受益于中国市场发展的投资机会，并利用我们的专业优势实现被投资的海外企业在中国的快速发展，而这样的项目，也同样会欢迎对中国市场比较了解的我们去投资。
"梁信军说，而如果一开始就要求控股，很可能会引起当地政府的抵制，因此复星会选择逐步推进的方式。
据记者了解，在复星进入地中海俱乐部后，公司的管理层并没有发生太大的变化，不过之前地中海俱乐部在中国只有一个销售团队，向新加坡汇报，但在复星投资后升级为中国区，直接汇报给法国，与新加坡平行。
目前，复星持有地中海俱乐部的股份仍只有近10%，不过在地中海俱乐部却拥有两个董事会成员席位，除了郭广昌，作为地中海俱乐部的另一个董事之一，复星集团旅游商业集团总裁钱建农还是地中海俱乐部全球战略委员会的委员。
"复星的角色主要就是利用我们的资源和对中国市场和消费者的了解帮助它们在中国成长，营造一个既保持法国传统又能适合中国市场的模式，毕竟中国的市场取向、消费习惯等与西方市场有很多不同。
"钱建农告诉记者，比如中国人的假期短，在一个地方倾向待两三天，而欧洲人一般要待上七八天，这就决定了度假村在中国的选址不能够太偏远，而要靠近大城市。
海外投资"另类"逻辑"复星的全球化投资策略就是扎根中国，从全球寻找资源支持中国经济成长，并与利益相关方共享，投资地中海俱乐部就是一个很好的例子。
"郭广昌告诉记者，"我们投资海外的模式，就是希望做把海外企业跟中国发展动力连接起来的平台，所以会关注海外有网络品牌优势的企业，比如消费品、奢侈品、食品连锁等领域，再把它们跟中国的城市化工业化消费增长相连接，从而获得双赢。
"自地中海俱乐部之后，复星海外投资所选择的标的，也的确基本践行了郭广昌所说的上述标准。
比如经过近年来几次增持希腊时尚集团Folli Follie，复星对Folli Follie的投资收益也几乎翻倍。
今年上半年，复星又完成了三个海外投资项目，分别是美国女性时装奢侈品牌St. John （复星投资5500万美元成为其第二大股东，持股33.3%），从事医疗美容器械设计、开发、制造及销售的全球医疗科技公司以色列的Alma Lasers（复星投资2.2亿美元，持股95%）及专注于个性化药物剂量诊断化验的美国企业Saladax（复星通过其增发优先股成为单一最大股东），投资区域也由欧洲拓展至北美、中东。
"立足中国，全球布局，根在中国。
只有深耕中国，才能找到更好的全球投资的标的，也只有有全球视野，具备全球整合资源的能力，跟全世界最好的团队去合作，学习他们的经验，我们才能更好地深耕中国。
"郭广昌进一步解释复星的海外投资逻辑，"比如我们了解中国，了解中国所发生的旅游产业的变化，所以才有机会找到地中海俱乐部，也因为看到了地中海俱乐部，我们才更能理解中国的旅游应该往哪里去，中国旅游的下一步在哪里，我们应该投资中国旅游的哪个方向。
"这几年，郭广昌逢人便会讲"中国动力嫁接全球资源"，"我们所做的全球化战略，肯定是两个方向都要做，一个深化中国投资，同时全球布局，然后把这两种优势很好地结合起来。
"郭广昌还透露，今年，复星还会将海外投资延伸到日本、印度、印尼等人口较密集的地区，主要聚焦食品、旅游、消费升级、产业升级等领域。
欧盟批准复星等收购地中海俱乐部2013年08月29日09:23:40 来源：中国经济网早报讯美国《华尔街日报》8月22日报道称,欧盟竞争监管部门于21日批准中国复星集团以及法国安盛资本(AXA Private Equity)联手收购法国地中海俱乐部。
近日,记者向复星集团确认了这一消息。
作为第一大股东参与收购地中海俱乐部1950年成立于法国,是一站式旅游度假村概念的创始者,于1966年在巴黎上市。
目前在30个国家有81座度假村,在我国的亚布力度假村已运营超过两年。
2010年6月,复星集团斥资2500万欧元收购其7.1%股权。
随后增持至9.96%,成为第一大股东。
今年5月27日,复星集团发布公告称,将与总部位于法国的安盛公司一起联合地中海俱乐部管理层, 向地中海俱乐部发出全盘收购要约,最初报价每股17欧元。
随后,因为未获得多数股东同意,收购方又将报价提高到了每股17.5欧元。
此次交易对地中海俱乐部的估值达到了5.56亿欧元。
这一收购要约的消息传出之后,地中海俱乐部的股价在当周上涨了22%,收于每股16.95欧元。
复星集团品牌发展部经理路丽对记者说,这次复星作为第一大股东联合第二大股东安盛及管理层共同发起有关要约收购地中海俱乐部,主要是基于对它短期问题和长期战略的考虑。
"我们认为要约的成功将有助于稳定地中海俱乐部股权结构,帮助公司排除市场短期干扰,稳定推进公司长期经营战略。
公司在升级战略成功实施后需要开始一个新的发展阶段。
安盛、复星及地中海管理层的参与,有利于公司稳固成熟市场开发新兴市场,尤其是中国。
"欧盟那一关过了小股东反而有异议地中海俱乐部首席执行官、亨利?吉斯卡尔?德斯坦(Henri Giscard d'Estaing)称,这一收购要约给地中海俱乐部带来了"好运气",将给予该集团喘息空间,帮助其向高端市场进军和在快速发展的经济体中扩张业务。
该集团计划在中国建立5个度假村,其中1个已经开放。
该集团3/4的销售额和顾客主要来自欧洲。
然而,在截至今年4月底的半年里,法国和欧洲其余地区的销售额分别下降了6%和3%。
2011年起即为地中海俱乐部股东的安盛和复星表示,考虑到"欧洲旅游市场严峻的商业环境",该集团在战略上需要"摆脱短期掣肘"。
安盛和复星的目标是联手将地中海俱乐部稀释后股份的50.1%纳入囊中,二者在其中各持一半股份。
如果其要约的接受率达到95%,它们可能会将地中海俱乐部退市收归私有。
地中海俱乐部的目标是,到2015年底时,让中国度假者成为其第二大顾客群,从而将欧洲销售额的占比降到2/3。
在中国企业的海外并购案例中,由于当地政府和机构不批准导致收购无疾而终的例子,比比皆是。
这一次,在被问及这项有中国人参与的收购时,德斯坦表示,他还未注意到有什么迹象表明这项收购会受到政治上的反对。
现在来看,复星联合收购计划的唯一阻碍来自地中海俱乐部的小股东。
7月,有两家相关公司向法国金融市场管理局提起诉讼,希望阻止这项收购,并称收购报价过低。
8月初,法国金融市场管理局(AMF)称有关地中海俱乐部的交易截止日期将向后推迟,具体时间会另行通知。
而这项交易是原定于8月30日完成的。
对此,复星集团称,"遇到个别小股东反对的情况,在任何一项要约收购中都是再正常不过的事情。
"复星国际宣布10亿欧元收购葡萄牙最大保险公司2014-01-10 11:02:26新浪房产微博(参与讨论)新浪乐居讯?? 【2014年1月10日，上海】复星国际有限公司("复星"或"公司"，港交所股份代号：00656)今天发布公告，宣布已赢得有关葡萄牙领先保险集团之若干保险资产的竞标。