中小上市企业负债水平影响因素的实证分析
我国中小企业资本结构影响因素研究——基于上市中小企业的实证检验
１８ ）。在 破产 成 本 方面 ， ９ ５￣ 中小 企业 往往 面 临着 更高
的破 产成 本和 破 产可 能性 ， 因而 比大企 业 更少利 用债
务融 资 。综上 ， 的税 盾效 应和 高 的破 产成 本会影 响 低 中小企业 的资 本结构 选择 。
Ｊｎｅ １７ １从 “ 理 成 本 ” 面 来 剖 析 公 司 资 ｅ ｓｎｆ９ ６问 代 方
关键词 ：中小企业； 资本结构 ； 稳健 回归
中图 分 类 号 ： ２ ６ Ｆ ７． ３ 文 献标 识 码 ： Ａ 文章 编 号 ： ６ ２ ０ ４ （０ ２Ｏ — ０ １ ０ １７ — ５ ７ ２ １ ）１ ０４ — ７
一、引 言 现 代 资本 结 构 理 论 以 ＭＭ 理 论 为 起 点 ， 理 论 ＭＭ
小 资 本 结 构 选 择 的 基 本 因 素 ， 通 过 对 这 些 因 素 的 分 并
效应” 。基 于修 正 的 ＭＭ 理 论 ， ｅｓ１ ８）提 出 了权 Ｍｙｒ（９ ４￣ 衡 理论 ， 该理 论 认 为 由于债 务具 有还 本付 息 的硬约 束 条件 ， 负债 的增 加会加 大企业 的破产成 本 ， 企业 的资本 结 构应 该在 税 收优 势和破 产 成本 之 间平衡 。 强调 了破 产成 本对 资本结构 的影 响。这 种平衡 关系是任 何企业 在 进行 融 资时都 应 考虑 的 因素 ， 但具体 到 中小 企业又 有其 特殊性 。
，
析， 探讨 上 市 中小 企业 融 资 的一 般 规律 ， 为解决 中小
企 业融 资困境提供 一个可供 借鉴 的答 案。 二 、 献综述 文 研 究企 业 资本 结 构 的决 定 因素 及 最 优选 择 问题 是 公 司金融理 论 的 中心议题 之 一。 然而 ， 统 的资 本 传 结 构理论 是针 对一般 企 业提 出 的 ． 能直 接 应用 于 中 不 小企 业。中小企业 的融资 理论是 将传统 资本 结构理论
负债代理成本影响因素实证分析——来自我国上市公司的证据
维普资讯
财佘 通 ・ 学术 ２ ０ ０８年第４期
负债 代理成 本 影 响 因素实证 分析
— —
来 自我 国上市公 司的证据
中小微企业经营绩效及影响因素实证分析
中小微企业经营绩效及影响因素实证分析中小微企业是我国经济发展的重要组成部分，它们对于创造就业机会、促进经济发展和扩大国内市场具有重要作用。
由于受到市场环境、政策法规、资源限制等多种因素的影响，中小微企业的经营绩效存在着较大的差异。
本文旨在通过对中小微企业经营绩效及其影响因素进行实证分析，探讨中小微企业的发展现状及问题，并提出相应的对策建议，以期为中小微企业的可持续发展提供参考。
中小微企业的经营绩效是指企业在经营过程中所取得的经济效益和社会效益。
其核心表现在企业的盈利能力、市场占有率、创新能力和经营管理水平等方面。
中小微企业的经营绩效受多种因素的影响，主要包括以下几个方面：1.市场环境因素：市场需求、竞争格局、行业发展状况等因素对中小微企业经营绩效有着直接的影响。
市场需求的变化会影响产品销售，竞争格局的激烈程度将影响企业的市场地位和盈利能力，行业的发展状况会影响企业的发展空间和市场前景。
2.政策法规因素：政府的产业政策、税收政策、金融支持政策等都会对中小微企业的经营绩效产生重要影响。
良好的政策环境可以促进企业的发展，而不利的政策则会给企业经营带来困难。
3.资源配置因素：包括资金、技术、人才等资源对企业经营绩效的影响。
资金的充足与否将影响企业的生产经营活动，技术和人才的储备与更新将影响企业的竞争力和创新能力。
4.经营管理因素：包括企业的组织结构、管理制度、人力资源管理等因素对企业的经营绩效有着直接的影响。
良好的经营管理将提高企业的运作效率和绩效，而糟糕的管理则会拖累企业的发展。
基于以上影响因素，我们对中小微企业的经营绩效进行了实证分析。
通过对一定数量和范围的中小微企业进行问卷调查和数据统计分析，得出了以下结论：1.市场需求的变化影响较大：市场需求的变化对中小微企业的经营绩效具有较大的影响。
部分企业在市场需求下降的情况下，出现销售下滑、盈利减少的情况，而部分企业在市场需求增加的情况下，出现销售增长、盈利增加的情况。
中小企业板上市公司财务状况实证分析
中小企业板上市公司财务状况实证分析提要本文选择39家中小企业板上市公司2007年各项财务数据，采用20个具有代表性的财务指标，运用因子分析法计算出这39家公司的总得分及排名，揭示并探讨了中小企业板上市公司目前普遍存在的具有较高成长性的特点，分析了各公司经营状况的特点、竞争优势和劣势等。
一、引言2004年5月17日，中小企业板在深圳证券交易所设立。
2007年底，中小企业板上市公司数目为202家，总发行股本约339亿元，上市公司市价总值约10，652亿元，上市公司流通市值约3，836亿元，标志着中小企业板已经从探索走向成熟。
但由于中小企业板上市公司的规模较小，发展时间较短，资产与业绩评估分析的难度也较高，因而相对主板市场而言更容易出现财务造假、内幕交易和市场操纵，监管难度也更大。
因此，中小企业板市场的潜在财务风险不容忽视。
在此背景下，本文将对我国中小企业板上市公司的财务状况做一些实证研究，为投资者、上市公司及拟上市公司、政府监管部门等提供一些借鉴和参考，为中小企业板的规范发展尽一点绵薄之力。
国外较早的财务状况分析方法主要有沃尔评分法、杜邦财务分析体系、Z评分模型等，随着SAS、SPSS等统计软件在各行业领域的推广应用，多元统计方法越来越多地应用于财务状况评价。
目前，常用的方法还有模糊综合评价法、神经网络综合评价法等。
国内较早的分析方法有樊行健教授提出的比较分析法、比率分析法、因素分析法、现金流量分析法、图形分析法和量本利分析法等，张新民教授提出的水平分析、共同比报表分析和比率分析三种等。
而传统综合分析法除国外的沃尔评分法、综合指标（评分）法、杜邦财务分析方法外，还有国内财政部颁布的企业绩效评价法、《中证报》的中诚信证券业绩评价体系、上海新兰德业绩综合评价法等。
自1995年以来，实证综合分析法越来越多地应用于我国上市公司的财务状况分析。
葛文雷（1999）、李湘露（1999）、徐国祥（2000）、郭显光（2001）、吴世农、卢贤义（2001）、朱顺泉（2002、2003、2004）、冉伦、李金林（2003）、陶冶、马健（2005）、李君妍、王力宾（2006）、朱幼凤（2007）等分别用不同的数理统计或多元统计方法选取某些上市公司或企业作为样本，对他们的财务状况做了实证分析，证明了这些方法在财务分析中的可行性。
中小企业板上市公司资本结构影响因素实证分析的开题报告
中小企业板上市公司资本结构影响因素实证分析的
开题报告
一、选题背景及意义
中小企业板是我国主板之后、创业板之前推出的一个板块，旨在满
足中小企业融资需求，促进实体经济发展。
因此，中小企业板上市公司
的资本结构对经济发展具有重要意义。
本研究将探讨影响中小企业板上
市公司资本结构的因素，为实体经济融资提供参考。
二、研究内容及方法
本研究将通过对中小企业板上市公司的资本结构进行实证分析，探
讨影响资本结构的因素，其中包括公司规模、盈利能力、成长机会、资
产结构、税收政策等因素。
使用回归模型进行实证分析，并利用SPSS软件进行数据处理。
三、研究目标和预期成果
本研究的目标在于分析中小企业板上市公司资本结构的影响因素，
进一步了解中小企业融资问题。
研究预期成果是识别资本结构影响因素
的重要性，为中小企业融资提供参考，同时推动中小企业板的发展。
四、研究意义
本研究将有助于提升中小企业融资水平，为企业提供融资决策支持。
同时，本研究的结论将有助于政府制定中小企业融资政策和税收政策，
促进中小企业的发展。
本研究还有助于完善资本市场，提高投资者对中
小企业板上市公司的关注程度。
中小上市企业债务融资影响因素的实证研究
。
短 期偿 债能 力
。
企 业 的 短 期 偿 债 能 力 也 会 影 响 其融 资
，
国 内外 许 多 学 者 均 对 影 响资 本 结 构 的 因 素 进 行 了 探 索 分
行为
，
对 于 短 期 偿 债 能 力 越 强 的企 业
其 资产 流 动 性 就越 大
，
，
析 致
，
但 对 中小 上 市 企 业 负 债 融 资 影 响 因 素 的 研 究 结 论 并 不
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一
、
概要
行为
，
1
．
盈利能力
。
企 业 未 来 盈 利 能 力 会 直 接 影 响企 业 的 融 资
，
预 期 盈 利 水 平较 高 时 企 业 会 选 择 债 务 融 资 以 增 加 股 东 价
。
中小 企 业 作 为 我 国 国 民 经 济 不 可 或 缺 的重 要 组 成 部 分
健 康 发 展 有 利 于 维护 市 场竞 争 活 动
，
其
值
金
，
而 预 期 盈 利 较低 时
由 于 债 务 资 本 需 要 按 时 偿 还 利息或本
，
有 利 于 创 造 更 多 的就业 岗
、
，
利 息 前 税 前利 润 低 于 债 务 利 息 时企 业 还 会 亏 损
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—
3
A 文 【 献 标识 码 】
0688
中小企业资产负债结构实证
1、负债结构与债务结构的关系下图显示2013年和2014年中小企业平均负债率和债务结构的关系情况。
由图可知，中小企业的资产负债主要以短期负债为主，并且短期负债在总负债中所占比率接近90%。
这与国外企业债务结果情况正好相反。
2、回归结果及分析针对模型一：分别对资产负债率、短期债务比例和长期债务比率进行回归分析。
（1）就资产负债率而言，从相关性表中可以看出收益留存率和非债务税盾和资产负债率呈负相关关系。
同时，权益对负债比率和资产负债率呈显著负相关。
这表明产权比率越高，资产负债率越低。
表1：相关性Lev Bd1 Bd2 Mp Taf EBITA Ret Ndts Acc Ln ED Year Pearson 相关性Lev 1.000 .158 .155 .076 -.109 -.337 -.562 -.468 .283 .057 -.826 -.076 Bd1 .158 1.000 .905 .163 .176 -.105 .175 -.077 -.032 .215 -.204 -.163Bd2 .155 .905 1.000 .130 .190 -.132 .167 -.109 -.006 .126 -.194 -.130Mp .076 .163 .130 1.000 .086 .006 .069 .019 .115 .076 -.090 -1.000Taf -.109 .176 .190 .086 1.000 .019 .252 .046 -.035 .264 .168 -.086EBITA -.337 -.105 -.132 .006 .019 1.000 .322 .983 -.218 .140 .350 -.006Ret -.562 .175 .167 .069 .252 .322 1.000 .432 -.197 .295 .465 -.069Ndts -.468 -.077 -.109 .019 .046 .983 .432 1.000 -.233 .181 .438 -.019Acc .283 -.032 -.006 .115 -.035 -.218 -.197 -.233 1.000 .357 -.412 -.115Ln .057 .215 .126 .076 .264 .140 .295 .181 .357 1.000 -.101 -.076ED -.826 -.204 -.194 -.090 .168 .350 .465 .438 -.412 -.101 1.000 .090Year -.076 -.163 -.130 -1.000 -.086 -.006 -.069 -.019 -.115 -.076 .090 1.000 Sig. （单侧）Lev . .099 .103 .270 .189 .002 .000 .000 .010 .322 .000 .270 Bd1 .099 . .000 .092 .075 .198 .077 .267 .397 .039 .048 .092Bd2 .103 .000 . .145 .061 .142 .087 .187 .479 .154 .056 .145Mp .270 .092 .145 . .243 .479 .288 .438 .174 .269 .233 .000Taf .189 .075 .061 .243 . .440 .019 .355 .389 .015 .086 .243EBITA .002 .198 .142 .479 .440 . .004 .000 .037 .128 .002 .479Ret .000 .077 .087 .288 .019 .004 . .000 .054 .007 .000 .288Ndts .000 .267 .187 .438 .355 .000 .000 . .028 .069 .000 .438Acc .010 .397 .479 .174 .389 .037 .054 .028 . .001 .000 .174Ln .322 .039 .154 .269 .015 .128 .007 .069 .001 . .207 .269ED .000 .048 .056 .233 .086 .002 .000 .000 .000 .207 . .233Year .270 .092 .145 .000 .243 .479 .288 .438 .174 .269 .233 .表2模型 非标准化系数t Sig.调整后R 方 Durbin-WatsonB 标准 误差(常量) .343 .060 5.740 .000.8661.764Bd1 .032 .021 1.539 .129 EBITA 6.158 .653 9.425 .000Ndts -6.391 .654 -9.765 .000 Acc -.263 .190 -1.385 .171 Ln .077 .022 3.523 .001 ED -.073 .011 -6.552 .000Year-.024.018-1.329.189采用向后方法进行回归分析，得到表2。
负债融资对中小企业板上市公司投资行为的实证探讨
负债融资对中小企业板上市公司投资行为的实证探讨摘要：负债融资对公司投资行为的影响有双面性，一方面可能导致资产替代和投资不足，另一方面又可以抑制过度投资行为。
本文以中小企业板上市公司为研究对象，从负债融资结构、公司治理结构、金融体系、政府导向和监管机制四个方面分析负债融资对投资行为发挥积极作用的机制，并针对影响因素分析提出相关建议。
关键词：负债融资中小企业板上市公司投资行为融资与投资是企业财务管理的两大主要活动，而企业投融资行为的相关性研究一直是现代企业管理理论与实践研究的重要课题之一。
企业投资必须充分考虑企业筹资的能力，而企业筹资必须以投资的需要为依据。
而负债融资作为企业的重要融资方式之一，对企业投资行为的影响具有两面性，一方面，股东与经理层的冲突可能导致公司存在过度投资行为，而负债融资的相机治理作用能够减少这种投资行为；另一方面，负债融资会加剧股东与债权人之间的冲突，引发资产替代和投资不足等非效率投资行为，即负债融资的代理成本效应。
由于不同类型的企业有其差异性，因此负债融资对不同类型企业投资行为的影响效果及作用机制必然有其独特性，本文将专门针对中小企业板上市公司，对负债融资对投资行为的影响进行深层次研究。
一、负债融资对投资行为作用机制的影响因素分析负债融资对投资行为的影响是一把双刃剑，而如何增强负债融资对投资行为的积极作用，减弱其消极作用将是我们首先要解决的问题。
（一）负债融资结构。
1.负债类型结构。
目前我国中小企业板上市公司的债务主要包括银行借款和商业信用两类。
商业信用具有期限短，在信用期限内一般可以无偿使用、债权人相对比较分散、单笔金额较小等特点，这些造成商业信用的债权人基本上无法对债务人形成有效的约束。
银行借款相对比具有期限较长、有偿使用需要付息、金额较大等特点，而且作为公司贷款和机构资金交易的专业性信贷机构，其相机治理作用相对较强。
从筹资总额角度与主板上市公司相比，中小企业板上市公司的负债比率相对较低，权益融资是其主要融资方式，负债比例偏低限制了银行借款的作用效果。
中小企业负债经营分析
中小企业负债经营分析摘要：本文通过对中小企业负债经营的分析，探讨了负债经营的定义和影响因素，并提出了减轻负债经营压力的策略。
同时，结合实际案例，展示了不同行业中小企业负债经营的特点和对企业经营状况的影响。
引言：随着社会经济的发展，中小企业作为经济的重要组成部分，承担着促进经济增长和就业的重要角色。
然而，在经营中，中小企业常常面临着较高的负债压力。
本文将分析中小企业负债经营的原因和影响，并探讨应对策略，以期为中小企业负债经营问题提供参考和指导。
一、负债经营的定义与原因负债经营是指企业在经营过程中通过增加债务来筹集资金以满足企业运营和发展需求的一种经营行为。
中小企业面临负债经营的原因主要包括以下几个方面：（一）资金短缺：中小企业通常具有相对较低的资本实力和信用度，因此很难获取到大额贷款或者获得高额的股本注入。
（二）市场竞争压力：为了在市场中保持竞争力，中小企业需要不断投入资金用于研发、品牌推广等，这就需要增加负债来满足公司的经营需求。
（三）经济周期影响：在经济下行周期中，中小企业经营面临的发展空间受限，无法通过盈利来满足运营资金需求，从而选择负债经营来支撑企业的生存和发展。
二、负债经营的影响因素中小企业负债经营的程度受到多种因素的影响，包括企业规模、资本结构、行业特点等。
以下是几个影响负债经营的重要因素：（一）企业规模：一般来说，中小企业负债压力普遍较大，因为它们通常没有规模经济效应，无法充分利用规模带来的成本优势，导致更频繁地选择负债来满足企业运营和扩张的需求。
（二）资本结构：企业的资本结构也会影响负债经营的程度。
如果企业的负债占比较高，那么负债经营的压力也会相应增加。
而如果企业能够通过股权融资等方式增加股本比例，那么可以减轻负债经营带来的风险。
（三）行业特点：不同行业中小企业负债经营的程度也存在差异。
一些资本密集型行业，如制造业和房地产业，由于投入成本高，因此需要更多负债来支持企业的运营和发展。
浅谈中小企业负债经营存在的问题、原因与对策
浅谈中小企业负债经营存在的问题、原因与对策作者：黄瑛来源：《中国民商》2019年第08期摘要：在经济高速运行的时代，资金已经成为企业生存与发展的重要组成部分，怎样安全合理地筹集资金更关系到企业的健康持续发展。
目前，负债经营已经成为中小企业发展过程中的一种普遍的、有效的经营方式，在一定程度上可以满足中小企业的资金需求。
但是，不合理的负债经营所伴随的风险问题也正逐步地影响着中小企业的正常运转。
本文分析了中小企业负债经营存在的问题、原因，并从行业、中小企业、政府三个方面提出解决中小企业负债经营的对策建议。
关键词：负债经营;中小企业;财务风险一、中小企业负债经营概述中小企业是指在中国境内依法成立的且有利于满足社会需求、就业增加、符合国家相关产业政策、生产经营的企业。
国务院企业事业主管部门结合行业特点，根据从业人员人数、营业收入、总资产等指标制定出中小企业划分标准。
在中国，不同范围的中小企业有着不同的划分标准，例如：在农、林、牧、渔业方面，营业收入20000万元人民币以下的划分为中小微型企业;在工业企业方面，从业人员人数1000人以下或营业收入40000万元人民币以下的划分为中小微型企业。
负债经营是指企业为了维持发展、扩大经营规模、增收效益等而产生的财务上的需求，在自有资金的基础上通过各种融资手段吸收资金，并运用于企业日常生产经营活动中，使企业的资产更加优化的一种现代筹资经营方式。
（一）负债经营的特点负债经营具有的特点主要包括：第一，通过举债方式进行融资能更容易、更快地获得资金;第二，融资富有弹性，具有较强的自主性，在资金使用上较为灵活;第三，企业通过自身的商业信用进行融资，融资的成本较低。
因此，合理的负债经营能够给企业带来“杠杆效应”，有利于企业的持续发展;第四，企业必须按时还本付息，如果资金安排不合理，产生逾期或不能偿还，会让企业信誉受损，从而陷入财务危机。
（二）中小企业负债经营的风险分析面对负债经营这朵“带刺的玫瑰”，虽然能够给企业带来一定程度上的收益，但是，负债经营本身所含的风险也无处不在。
上市公司债务的影响因素分析
上市公司债务的影响因素分析随着市场竞争的日益激烈，上市公司为了扩大规模、提升效益，常常需要大量的资金支持，而借款成为一种常见的筹资手段。
然而，一旦上市公司的债务出现问题，将会对公司及股东产生极大的影响。
因此，分析上市公司债务的影响因素显得尤为重要。
一、企业规模企业的规模是衡量债务能力的一个重要指标之一。
随着企业规模的扩大，资产规模也会不断增加，使得企业的债务规模也随之增加。
因此，企业规模越大，债务规模也越大。
然而，企业规模增长并不意味着企业的债务负担就会过重，因为企业规模的增长也会带来更多的收入和利润，有利于企业偿还债务。
二、行业性质不同的行业受到的市场环境和政策影响不同，从而影响企业的财务状况。
一些行业存在高风险，例如煤炭、钢铁等传统重工业，这些企业需要巨额的资金支持，从而使得它们的债务负担相对较重。
此外，如果行业受到政策调控影响而无法正常运营，企业的债务还会进一步加重。
三、盈利能力盈利能力是企业偿还债务最主要的来源。
只有企业有能力不断盈利，才有可能偿还债务。
如果企业的盈利能力差，资金来源不足，那么将会出现偿债不力的情况。
此外，企业盈利能力的不稳定也会对企业的债务造成影响，因为企业只有保持盈利能力的稳定性，才能够更好地应对市场风险。
四、财务结构财务结构是企业财务稳定的基础之一。
如果企业财务结构过于单一，例如过度依赖借款或公司内部融资，就会导致企业在经济形势不好时难以应对。
因此，企业应该合理规划财务结构，注重多元化融资，增加财务灵活度，以应对不同的市场情况。
五、市场因素市场因素是影响上市公司债务负担的关键因素之一。
企业所处的市场竞争环境会对企业债务造成影响，例如市场需求下降，资金供给变得紧张等。
此外，金融市场发生变化也会影响企业的债务结构，例如利率上升、货币贬值等。
企业应该密切关注市场动态，及时做出反应，以减轻债务负担。
综上所述，上市公司债务负担受到多种因素的影响。
企业应该从企业规模、行业性质、盈利能力、财务结构和市场因素等方面入手，加强财务管理，注重多元化融资，以减轻债务负担，提高企业稳定性。
中小微企业经营绩效及影响因素实证分析
中小微企业经营绩效及影响因素实证分析近年来，中小微企业的经营状况一直备受关注，因为这些企业在国家经济发展中扮演着重要的角色。
本文通过对中小微企业的经营绩效及影响因素实证分析，以期为中小微企业提供有益的参考。
一、研究对象本研究对象为河南省某市的100家中小微企业。
二、研究方法本研究采用问卷调查与实证分析相结合的方法。
首先，通过问卷调查的方式了解企业的经营状况及其重要的影响因素；其次，根据问题序号及答案进行数据分类、整理；最后，采用描述性统计、因子分析、回归分析等方法对数据进行实证分析。
三、问卷调查结果1.中小微企业的基本情况调查结果显示，样本中中小微企业的经营年限在3年至10年之间的占比最高，达到了70%；注册资本在100万元至1000万元之间的企业占40%以上；员工数量在50人以下的企业占比最高，达到了80%以上。
中小微企业的经营状况主要从销售收入、净利润、资产规模、市场占有率等方面进行了评估。
调查结果显示，近半数中小微企业的营业收入在1000万元以下；净利润为正的企业占比不到一半；资产规模在1000万元以下的企业占比最高，达到了85%以上；市场占有率在20%以下的企业占绝大多数。
3.中小微企业的影响因素调查结果显示，中小微企业的经营绩效受到多种因素的影响，包括企业规模、管理水平、市场营销、技术创新等。
其中，规模较小的企业的经营绩效明显较低；管理水平差的企业的经营绩效较差；市场营销能力弱的企业的经营绩效也较差；技术创新不足的企业的经营绩效也相对较低。
四、实证分析结果1.描述性统计分析通过描述性统计分析发现，样本调查中小微企业的经营收入、净利润、资产规模以及市场占有率等主要经营指标存在一定程度的不稳定性。
其中，经营收入、净利润的标准差较大，资产规模的标准差较小，市场占有率的标准差也超过了平均水平。
2.因子分析本实证分析将企业规模、管理水平、市场营销、技术创新等多个变量纳入因子分析，旨在分析它们之间的内在联系，为后续的回归分析提供依据。
上市公司长期偿债能力实证性分析
上市公司长期偿债能力实证性分析一、引言上市公司长期偿债能力是评估一家公司财务健康状况的重要指标。
长期偿债能力的强弱直接影响着公司的经营和发展。
本文通过实证性分析，旨在深入探讨上市公司的长期偿债能力状况，并提供对企业家、投资者和相关利益相关者的有用建议。
二、指标选择围绕上市公司的长期偿债能力，我们选择了以下几个重要的财务指标进行分析：1.负债比率：负债比率是评估公司长期偿债能力的常用指标之一。
负债比率越低，代表公司负债相对较少，偿债能力较强。
2.非流动负债比率：非流动负债比率是评估上市公司在当前资产状况下偿付长期负债能力的指标。
非流动负债比率越低，代表公司长期偿债能力较强。
3.利息支付倍数：利息支付倍数是评估公司长期偿债能力的指标之一。
利息支付倍数越高，代表公司偿付债务的能力较强。
三、数据收集和分析我们选择了2018年至2020年的上市公司财务数据进行分析。
通过收集这三年的财务报表，计算出每个指标的数值，并进行相互比较和分析。
1.负债比率分析表1：上市公司负债比率分析| 2018年 | 2019年 | 2020年--|---------|---------|--------公司A | 0.5 | 0.4 | 0.3公司B | 0.6 | 0.7 | 0.6公司C | 0.3 | 0.4 | 0.5根据表1数据，我们可以得出以下结论：- 公司C的负债比率逐年上升，说明其负债相对较高，长期偿债能力相对较弱；- 公司A的负债比率逐年下降，说明其负债相对较低，长期偿债能力相对较强；- 公司B的负债比率在波动中保持较高水平，需要深入研究具体原因。
2.非流动负债比率分析表2：上市公司非流动负债比率分析| 2018年 | 2019年 | 2020年--|---------|---------|--------公司A | 0.2 | 0.3 | 0.2公司B | 0.5 | 0.6 | 0.7公司C | 0.3 | 0.3 | 0.4根据表2数据，我们可以得出以下结论：- 公司A的非流动负债比率保持较低水平，长期偿债能力较强；- 公司B的非流动负债比率逐年上升，说明其长期负债相对较高，长期偿债能力相对较弱；- 公司C的非流动负债比率波动较小，保持在相对合理的范围内。
中小微企业经营绩效及影响因素实证分析
中小微企业经营绩效及影响因素实证分析中小微企业是经济发展的重要组成部分，其经营绩效的好坏直接关系到企业的生存和发展。
本文通过实证分析中小微企业经营绩效及其影响因素，旨在为中小微企业提供有针对性的经营管理建议。
一、中小微企业经营绩效中小微企业的经营绩效主要包括财务绩效和非财务绩效两个方面。
财务绩效是指通过财务指标来衡量企业经营的好坏，如利润率、销售增长率等。
中小微企业的财务绩效一般较低，主要原因包括资金短缺、市场竞争激烈等因素。
非财务绩效是指通过非财务指标来衡量企业经营的好坏，如客户满意度、员工满意度等。
中小微企业的非财务绩效一般较好，主要原因包括员工积极性高、灵活性大等因素。
二、中小微企业经营绩效影响因素1. 经营者能力：经营者的经验、知识、能力和创新能力等对企业经营绩效有着重要影响。
具有较高经营者能力的企业，往往能够更好地应对市场竞争，并提高企业的绩效水平。
2. 组织结构与管理模式：中小微企业的组织结构与管理模式对企业的经营绩效有着直接的影响。
合理的组织结构和高效的管理模式能够有效提高企业的生产效率和经营效益。
3. 资源配置：中小微企业的资金、人力、技术等资源的合理配置对企业的经营绩效有着关键作用。
合理的资源配置能够提高企业的生产效率和竞争力，从而提高企业的经营绩效。
4. 外部环境：中小微企业的经营绩效也受到外部环境的影响。
外部环境包括市场需求、产业政策、竞争程度等因素。
合理应对外部环境的变化，能够更好地改善企业的经营绩效。
三、实证分析方法实证分析是通过收集、处理、分析企业数据，以检验假设或推断，验证理论的一种方法。
实证分析通常包括数据收集、数据预处理、模型建立与估计、模型诊断等步骤。
四、实证分析结论通过实证分析中小微企业经营绩效及其影响因素，可以得出以下结论：1. 中小微企业的经营绩效较低，主要原因是资金短缺、市场竞争激烈等因素。
2. 经营者能力、组织结构与管理模式、资源配置以及外部环境等因素对中小微企业的经营绩效有着重要影响。
影响上市公司偿债能力的因素研究
影响上市公司偿债能力的因素研究【摘要】上市公司的偿债能力受多方面因素影响，包括资产负债表结构、盈利能力、市场环境、公司治理和行业特性等。
资产负债表结构的合理性直接影响到公司的偿债能力，盈利能力则决定了公司是否能够及时偿还债务。
公司所处的市场环境、治理机制和所在行业的特点也会对偿债能力产生重要影响。
本文旨在深入探讨这些因素对上市公司偿债能力的影响，从而为相关研究提供新的视角和启示。
通过对这些因素的分析，可以更好地理解上市公司的偿债能力状况，为提升公司的财务稳定性提供参考依据。
未来研究可以进一步拓展对这些因素的深入探讨，以更全面地了解上市公司偿债能力的影响因素。
【关键词】上市公司、偿债能力、资产负债表、盈利能力、市场环境、公司治理、行业特性、研究、影响因素、结论、展望、总结。
1. 引言1.1 背景介绍上市公司偿债能力是衡量一家公司财务稳健程度的重要指标，直接关系到公司的生存与发展。
近年来，随着我国经济的快速发展和金融市场的不断完善，上市公司偿债能力的研究逐渐成为学术界和实践界关注的焦点之一。
背景介绍中需要考虑不同行业、不同规模的上市公司偿债能力状况存在较大差异，部分公司虽然盈利能力较强，但偿债能力却较弱。
这种现象的存在，挖掘了上市公司偿债能力的研究意义，为明确影响上市公司偿债能力的因素提供重要参考。
全球经济一体化的背景下，市场环境的快速变化也对上市公司的偿债能力造成影响，需要深入探讨。
基于以上情况，本文旨在通过对影响上市公司偿债能力的因素进行深入研究，为进一步提高上市公司偿债能力提供理论支持和实践指导。
通过对资产负债表结构、盈利能力、市场环境、公司治理和行业特性等多个方面的分析，探讨上市公司偿债能力的影响因素，为相关研究和实践提供借鉴和参考。
1.2 研究意义上市公司偿债能力的研究具有重要的理论和实证意义。
深入探讨影响上市公司偿债能力的因素，有助于加深对公司财务运作机制的理解，为提高企业的风险管理水平提供理论支持。
上市公司资产负债率行业影响的实证研究_对已有研究结论的质疑
建 筑 业 (E)
交通运 输 、仓 储业 (F)
公司数 20 10 461
33
8 35
信息 技术
业 (G)
45
批发和 零售贸
易业 (H)
53
房 地 产 业 (J)
社会 服务
业 (K)
25 28
传播 与文 化产
业 (L)
综 合 类 (M)
总 计
6 47 771
(二)研究方法 。 首先从行业的角度对负债率进行统计描述 , 试图发现其
一 、引 言
从理论上来说 , 行业归属对企业的资产负债率应该是有影响的 。 其原因主 要有 :(1)各行业的资本有机构成不同 。资本有机构成高的行业 , 企业初始投入 的资本就多 ,反之则少 。当业主资本有限时 , 高投入就需要更多的负债 。(2)各 行业的生命周期不同 。同一时期不同行业所处的生命周期不同 , 其所具有的经 营杠杆风险也就不同 。由于企业的总风险的测度可以等于经营杠杆风险与财 务杠杆风险的乘积 , 因此在总风险不变的前提下 , 经营杠杆风险高的企业必须降 低其财务杠杆风险 。(3)不同行业的进入壁垒和产业集中度往往存在差异 。产 业进入壁垒越高 , 集中度越高 , 行业中某企业市场势力越强 , 其经营杠杆风险也 就越低 , 从而财务杠杆风险可以适当提高 。(4)不同行业所面临的税率通常不 同 。由于企业负债能够避税 , 因此不同的税率影响企业的负债意愿 。 国外绝大部分研究认为 , 企业的资产负债率与其行业属性是显著相关的 。 在对美国企业的实证研究中 , Schw art z Aronso n(1967), Sco tt (1972), Scot t Mar tin(1975), Bowen 等(1982), Sibley(1991)等都曾发现不同行业企业的资 产负债率具有显著差异 , 而同一行业的不同企业的资产负债率较为相似 。 在
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、
文 献 回 顾
国内外对影 响融 资结构 的因素作 了大量研究。相关理论学派 分别从 各 自角度研究 了公 司融 资课题 。但截至 目前 ，依然没有统一 的学 术体系 对这一课题作 出系统 解读。Ｍ ｉ ｃ ｈ ａ ｅ ｌ ａ ｓ ＆Ｃ ｈ ｉ ｔ ｔ ｅ ｎ ｄ ｅ ｎ 等 （ ２ ０ ０ ２ ）提 出 ，中 小企业融 资行为 和资本结构 的影响 因素复杂多变 ，不能简单地 以某 一方 面或某一 时间段 的实证来看待相关因素的作用。 陈斌 （ ２ ０ ０ ４ ）认 为，融资结构 的影响因素分为内、外两个 部分 ，前 者含企业经营状况 、财务制度 、当前发展情况及 未来 规划等 ；后者包 括 企业的产 品在市场上 的竞争优势 ，资本市场融资条件 和监 管当局 的监 管 力度等 。具体到 中小企业 ，企业的显著特性将 对企业融 资结构产生 主要 影响 （ 罗正英 、段佳国 ， ２ ０ ０ ６ ） ，其 中包 括与规模 、成长特性 密切联 系 的市场竞争 、中小企业规模 、成长特 性等 （ 陈斌 ，２ ０ ０ ４ ） 。国内外学者 均对此进行了实证检 验。Ｂ ａ ｒ ｂ ｏ ｓ ａ ｔ ＆ Ｍｏ ｒ ａ ｅ ｓ（ ２ ０ ０ ３ ）通 过研究 巴西小企 业 ，证明影响企业融资结构的最大因素为企业规模 、资产 构成和经营周 期。Ｃ ａ ｓ ｓ ａ ｒ＆Ｈ ｏ ｌ ｍｅ ｓ（ ２ ０ ０ ３ ） 的研究表 明，中小企业融资结 构的影响 因 素主要是资产结构 、获利能力 和成长性 。赵旭 、凌传荣 （ ２ ０ ０ ５ ） 以苏州 县 域中小企业为样本 ，证明对 县域 中小企业融资结构造成 主要 影响的是 盈 利能力 、企业 规模 、资产担保价值 。周月书 、褚保金 （ ２ ０ ０ ９ ）结合江 苏地 区一百余家中小企业 调查数据 ，认为企业行业属性和 固定 资产 比例 对县 域中小企业 融资 结构影 响不 明显 ，企业规 模 、企 业年 龄 （ 经 营周 期 ）和盈利能力才是主要 影 响因素 。钟 田丽 、刘 起贵 （ ２ ０ ０ ８）从 多位 学者 的研究结论 出发 ，通过从不 同资本市场 、不同区域 、上市与 非上市 三个方面对 中小企业融资结构 的影响 因素进行 比较 ，认为不 同国家和区 域 的小企业融资结构影 响因素存在较大差别 ，是否上市对 中小企业 融资 决策机制 和融资渠道也有 不 同影响 ，并提 出应 “ 因地 制宜 ”制 定 中小
中小 上 市 企 业 负 债 Leabharlann 平影 响 因素 的 实证 分 析
朱 梦颖
汪
伟
摘 要：本 文主要从 实证 角度研 究与 中小上市企业 负债水平相关的因素，选择企 业规模 、企业短期偿债 能力 、企业盈利 能力和企业成 长性 四个因素进行 实证分析 ，分析结果显示企业规模和企业成长性与中小企业企业负债水 平正相关 ，企业短期偿 债能力和企 业盈利能 力与 企业负债 水平负相 关。有待进一 步研究和探 讨的问题主要 集 中在 可以在模 型中纳入更 多的关于企业 负债水 平的影响 因素 、扩 大样本的选取 和探 讨结论存在 争议 的原 因。 关键词 ：中小企业 ；融资结构 ；负债水平 ；资产 负债 率 ；速 动比率
世界各国都存在 中小企业融资难现象 ，对这一现象 的大最研究表 明 企业融资显著地受到规模因素的制约 ，中小企业 的融资行 为及其面 Ｉ ｆ 缶 的 环境约束与大中型企业存在明显差 异。特别在我 国，特别 在我 国，融 资 困难阻碍了中小企业 的发展 ，融资难 的问题更是亟待解 决。因此 ，研究 中小企业融资难的原因 ， 探 寻影 响中小企业融资效率的 内在 因素和外在 因素 ， 从 而推动出台相应的改革措施 ，进一步提高投融资 效率 ，充分发 挥 中小 企在中的重要作用 ，有重要 的理论和实践意义。
企业融资政策 。
（ 一 ） 选 取 样 本 以２ ０ １ ３年全国 中小上市企业 为研究对 象 ，样本 企业 的财 务数据 来
国外学者普遍认为 ，中小企业融资结构的影 响因素包 括资产结 构和 获利能力 。Ｍ ｉ ｃ ｈ ａ ｅ ｌ ａ ｓ ＆Ｃ ｈ ｉ ｔ ｔ ｅ ｎ ｄ ｅ ｎ 等 （ ２ ０ ０ ２ ） 实证研究英 国的大样本 小 企业后认为 ，中小企业 融资行 为与 资本结 构一般 影 响因素 包括税 收政 策 、破产成 本、未来 成长 机会 、资 产结 构、运行 风险 、利 润 、行 业差
一
除了企业 内部 因素外 ，很多学者们也分析了属于外 部因素 的行业 因 素，但对于行业 因素 是否对 中小 企业融 资结 构构 成影 响 ，结论 也不 一 致 。例 如 ，韩 文 强 （ ２ ０ ０ ８ ） 认 为 行 业 因 素 对 中 小 企业 的 融资 结 构 产 生 了 显著影响 ，但洪锡熙 、沈艺峰 （ ２ ０ ０ ０）却发现行业因素的不 同对企业 资 本结构不存在影响 ，张杰 、尚长风 （ ２ ０ ０ ６）也 表示 ，在 我国制造类小企 业 中，显著影响企业资本结构、不 同融资渠道及信贷 约束 的因素 中，并 不包括行业差异。综上所述 ，国内外 学者对 中小企业融资 结构影响 因素 进行实证研究时 ，通常从 企业 内部着 手并 选取 主要 因素 ，包 含公 司规 模 、盈利能力 、税收效应、资产结构 、偿债能力 、资产变 现能力、资产 营运能力以及所有权 结构等。另外 ，还有研究成果显示 ，影 响中小企业 融资行为与资本结构选择的因素中 ，包括法制环境 、国别 因素、文化 习 俗价值取向等。（ Ｒ ｏ ｂ ｅ ｒ ｔ Ｊ． Ｓ ｈ ｉ ｌ ｌ ｅ ｒ ，２ ０ ０ ８；钟 田丽、刘起贵 ，２ ０ ０ ８等） 。
异 、规模与年龄等 。同时 ，财务风险对融资结构也会产生影响 （ Ｃ ａ ｓ ｓ ａ ｒ 、 Ｈ ｏ ｌ ｍｅ ｓ ，２ ０ ０ ３） 。此 外 ，融 资 结构 与非 债务 的税 盾 效 应 呈 负 向关 系