金融危机背景下我国适度宽松货币政策效果分析

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金融危机背景下我国货币政策对经济稳定的影响

金融危机背景下我国货币政策对经济稳定的影响随着全球经济的不断发展，金融危机已经成为经济运行中不可避免的风险之一。

金融危机的爆发不仅会对国际金融市场造成重大冲击，还会对各国经济产生深远的影响。

在这种背景下，货币政策作为国家经济管理工具的重要组成部分，发挥了对经济稳定的重要作用。

本文将探讨金融危机背景下我国货币政策对经济稳定的影响。

首先，我国货币政策对经济稳定的影响体现在对通货膨胀的控制上。

金融危机爆发后，许多国家通货膨胀风险加剧，这是由于流动性过剩以及经济不稳定等原因造成的。

因此，我国采取了积极的货币政策措施，通过调控货币供应量和利率等手段，有效地控制了通货膨胀风险，保持了经济的稳定。

此外，我国还借助货币政策的有力调控，加强了金融市场的监管，预防了金融风险的扩散，保护了投资者的利益。

其次，我国货币政策对经济稳定的影响还体现在对国内消费和投资的促进上。

在金融危机时期，由于信心受挫，消费者和投资者的信心和意愿都会受到影响，进而对经济产生负面影响。

在这种情况下，我国货币政策通过调节货币供应量和利率等措施，激发了市场活力，促进了消费和投资的增长。

通过降低利率和提供便利的贷款政策，我国鼓励企业增加投资，提振市场信心，推动经济的稳定增长。

此外，我国货币政策还对经济结构的调整和升级起到了积极的作用。

在金融危机背景下，许多传统产业受到冲击，新兴产业和创新企业的发展变得更加重要。

我国货币政策借助适当的贷款支持、利率优惠和风险投资等措施，强化了对新兴产业的支持，促进了产业结构的调整和升级。

通过引导资金流向技术创新和绿色发展领域，我国加快了经济的转型，提高了经济的创新能力和竞争力。

然而，我们也应该意识到在金融危机背景下，我国货币政策对经济稳定的影响是双向的，既有积极的作用，也可能带来负面影响。

例如，货币政策的过度宽松可能导致资产价格泡沫和金融风险的加剧。

因此，在制定货币政策时，需要综合考虑各种因素，并采取适当的措施来平衡经济稳定和金融风险之间的关系。

2008年金融危机政府采取的措施及效果

2008年金融危机政府采取的措施及效果总论：2008年金融危机对我国经济的影响是显而易见的，因为我国经济是出口拉动型经济，出口是我国经济发展非常重要的部分。

2008年的经济危机使得外部需求大幅下降，直接影响我国出口型企业，特别是原料加工型企业，于是出现大量失业人员。

鉴于这样的事实，国家在09年紧急启动积极的财政政策和货币政策，四万亿经济刺激计划出台，大力支持铁路等基建项目建设，水泥、钢铁等行业从中受益；同时，国家还采取了积极的货币政策，降低存款准备金率，降低利率，释放了大量货币，房地产行业受益明显。

但是到2010年底至2011年，四万亿经济刺激的成果开始显现，最好的例证就是水泥钢铁等行业的产能过剩，销售价格开始下滑。

光伏产业成为四万亿刺激计划中最具代表意义的一个行业，2009年怎么做都赚钱，到了2012年初，尚德也面临破产的威胁。

从三年来得经济运行情况来看，08年之后的政策大部分上是失败的。

政策涉及方面针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，主要有以下政策措施，应该说这些政策措施与经济增长、通货膨胀、失业、国际收支4方面的国家宏观经济目的都相关，在短期内都有一定正面影响。

(一)推进金融体制改革，适当控制人民币升值速度推进金融体制改革，深化国有金融机构改革，稳步发展多种所有制中小金融企业和新型农村金融机构。

积极引导民间融资健康发展，推进资本市场改革，维护股票市场稳定，发展和规范债券市场。

稳步发展期货市场，深化保险业改革，积极发挥保险保障和融资功能。

推进利率市场化改革，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

因为人民币升值速度的快慢和幅度需要考虑到对我国进出口贸易的影响，如果人民币仅仅对美元升值，而对其他主要货币如欧元、日元和英镑等升值幅度很小甚至贬值。

那么，我们就没有摆脱原有的盯住美元的固定汇率机制。

在美元走弱的背景下，我国将因为进口价格上涨，可能导致输入性通胀加剧，令货币政策和行政手段抑制通胀的努力失效。

全球金融危机影响下的我国货币政策思考

２１第５期００年
经济研究导刊
ＥＣＯＮ０ＭＩＲＥＳＥＡＲＣＨＣＧＵＩＤＥ
Ｎｏ５．０１．２０
ＳｉｌＮｏ．ｅｒａ７９
总第７９期
全球金融危机影响下的我国货币政策思考
徐芳
（扬州大学经济学院，江苏扬州２５０）２０９
摘要：随改革的深入推进和经济的不断发展，国货币政策工具经历了数次演变．由美国次贷风波引发伴我．在
的全球金融危机中，国中央政府采用了”适度宽松 ” 货币政策中国在全球率先绽放了经济复苏的 “ 芽” 然而我 “ 的绿，
一
派生机的背后存在寿难以掩饰的 “ 伤 ” 硬。在历史地回顾当代中国货币政策一般演变的基础上，合金机以来结融危关键词：融危机；苏；币政策金复货中图分类号：８１文献标志码：文章编号：６３２Ｉ（０００一ｌ５０Ｆ２．０Ａ１７～９Ｘ２１）２Ｏ０ — ２
率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是
贡币政策，运用丁具主要有种：贴现率政策、开市场其再公
业务和变动法定准备率。作为调节园民收入以达到物价稳定、充分就业和经济稳定增长目标的两大手段之一，货币政策和财政政策有着不同之处。后者能直接影响总需求的规模，而前

08年金融危机后我国的财政政策与货币政策

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/roll/20081212/252264.shtml
建议：以结构调整为主线，立足经济的可持续发展。
+
二、通货膨胀和“滞涨”风险
我国赤字和国债余额占国内生产总值的比重正在呈急剧上升趋势，财政压力几何级增长。扩张性财政政策和适度宽松的货币政策同时并用，意味着流动性的增加。我国在2008年积极财政政策的刺激下，由于投资需求的迅速放大以及政策性物价调整等原因，物价水平在持续上扬。建议：优化国债结构，防范通胀风险。
•结构效应国家对扶持产业给予高的退税率, 而对那些资源消耗大、技术含量低、附加值低的出口产品给予低的退税率。这样,就可以利用出口退税率来引导社会投资方向, 有利于实现我国产业结构调整,优化产业结构,促使我国由“粗放型”经济向“集约型”经济的转变。
15
（二）适度宽的货币政策的效应分析
宽松货币政策
2011年，财政政策继续保持积极，货币政策转为稳健。
3
+
税收整体调整
具体的税收政策调整是以2008年4月24日起证券交易印花税税率由3‰调整为1‰
为起点,先后主要发布关于抗震救灾及灾后重建税收优惠政策、证券交易印花税单边
征收、调整汽车消费税政策、免征存款利息税。2009年1月1日全国推行增值税转型和实施新成品油消费税政策、修订增值税条例并配套修订消费税条例和营业税条例、大范围提高商品出口退税率、调整烟产品消费税政策、实施白酒消费税最低计税价格核定管理等等。
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中国钢材综合价格走势图
建议：有保有压，提高政府投资效益。
/data/steel_image.jsp
适度宽松货币政策
造成银行流动性过剩
银行信贷资产质量恶化

金融危机背景下适度宽松货币政策的效应分析

金融危机背景下适度宽松货币政策的效应分析作者：杨振吴迪赵全宇来源：《现代商贸工业》2010年第07期摘要:2008年由美国次贷危机引发的金融危机,其影响仍在蔓延,当前我国还面临着严峻的困难和挑战。

2009年中央围绕扩大内需、保增长等目标,实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,这些政策效果如何,是我们比较关心的问题。

主要探讨货币政策的效果,首先阐述了适度宽松货币政策的含义和我国当前适度宽松货币政策的内容,并分析了我国适度宽松货币政策的效应。

关键词:金融危机;宽松货币政策;效应;中央银行中图分类号:F83文献标识码:A文章编号:1672-3198(2010)07-0159-012008年以来,我国经济发展面临各种复杂的局面,国内发生了地震、冰冻、干旱等自然灾害,再加上受金融危机的影响,我国经济发展速度受到一定的影响。

为了促进我国经济持续稳定的发展,我国政府加大了宏观调控,采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

这次我国货币政策由“紧”转化为“宽松”到底对我国经济发展有什么影响是社会各界比较关注的问题。

本文主要探讨有关金融危机背景下的适度宽松货币政策的效应。

1 适度宽松货币政策的含义货币政策则主要是指中央银行运用法定准备金率、贴现率、利率、信贷规模、公开市场业务等各种工具来增加或减少货币供应量,从而达到调节社会总需求的一种宏观经济调节手段。

货币政策分为紧的和松的货币政策,紧的货币政策一般是通过货币政策工具减少货币供应量,松的货币政策一般是增加货币供应量。

我国现在所实施的适度宽松的货币政策主要是指实行低利率政策,减轻企业贷款、融资成本负担,释放居民储蓄,鼓励和扩大消费;实行低存款准备金率政策,向市场释放流动性;放开商业银行信贷规模控制,促使信贷资金,快捷、顺畅地支持经济发展。

2 我国当前实施宽松货币政策的内容2007年中央经济工作会议提出要“防止经济增长由偏快转为过热,防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀“,并提出2008年要实施从紧的货币政策。

中国应对国际金融危机的措施与效果

中国应对国际金融危机的措施与效果前言：对于2008 年全面爆发的持久性强、破坏力大的全球性国际金融危机，各国经济都深受其害，中国经济也遭受了巨大的冲击。

危机开始不久，我国政府灵活果断地调整宏观经济政策，实施适度宽松的货币政策、积极的财政政策、十大产业振兴规划、促进居民消费政策、对外贸易政策和完善社会保障体系政策等来促进经济增长，减少金融危机对我国实体经济的影响。

正文：一、国际金融危机对我国的影响中国在2008 年下半年时还在执行紧缩政策，以求让过热的经济慢下来。

在此次危机的冲击下，中国经济立即陷入了困境。

主要有以下影响：（1）外贸出口急剧萎缩。

受金融危机的影响，中国出口总额从2008年7月份的同比增长26.7%回落到2008年10月份的19.0%，2009年1月份,全国出口总额同比下降17.5% ,许多省份出口呈现负增长。

[1]（2）中国国内劳动就业压力增大受金融危机影响，自2008年下半年以来，全国大部分产业增速回落，企业业绩下降，用工需求减少，就业形势严峻。

尤为突出的是出口导向行业、劳动密集型行业和中小企业。

在长三角、珠三角的一些地区，由于订单取消，企业减产、停产、倒闭数量增加，导致用工需求大幅下降，失业人数增多，大量农民工纷纷返乡。

同时，大学毕业生就业难又成为新的就业问题。

金融危机发生后，用人单位特别是金融领域的用人单位，其招聘规模大幅度缩减，就业岗位大量减少。

（3）人民币升值压力增大美元汇率在美国股市急剧下挫后大幅度下跌，2006年以来，人民币升值压力就不断加大，2007上半年在美国经济增长速度高于欧盟、美国国际收支经常账户逆差状况稍微好转的情况下，美元出现了回升势头，但好景不长，受美国金融危机的冲击这一势头又迅速回落。

（4）经济发展速度迅速下降根据国家统计局的核算，2008 年国内生产总值比上年增长9.0% ,为2003 年以来最低水平。

分季度看,一至四季度增速分别为10.6%、10.1%、9.0%和 6. 8%。

金融危机后我国货币政策的有效性考量

势，未来还面临着衰退的风险。由此可见，我国货币政策在经济调节方面很有可能不仅没有起到应有
的作用，尤其是在提高经济波动以及结构失衡负责。
资约束视角下的企业资本结构动态调整研究” （项
效应的非对称性方面．并且，非对称性的研究已经
改变货币量来影响实际产出是无效的。而Ｂｏｓｃｈｅｎ、
Ｏｔｒｏｋ（１９９４）通过加人虚拟变量，对美国、澳大利
成为货币政策效应研究的主流。所谓货币政策效应
的非对称性．首先强调实施货币政策是有效的，只是效果不对称而已。具体而言，有以下方面的内容：扩张的货币政策在促进增长方面与紧缩的货币政策在抑制通货膨胀方面相比，前者效果更差；或
改革开放３０多年来，中国经济取得了相当不俗的成绩，经济总量位居世界第二。尽管中国经济
保持高速增长已经很多年，但中国经济结构出现失
衡已经是不容争辩的事实，具体表现在经济结构中
投资比重过高、消费比例过低，经济增长主要通过投资与外需拉动等等。此外，三次产业比重中，低能耗、高附加值的第三产业仍然处在比较低级的水平。２００８年全球金融危机以后，我国政府在稳定经济、保持增长的过程中出台了一系列政策，尤其是货币政策的频繁使用。从２００８年下半年开始，中国人民银行接连出台下调存款准备金率和利率的 “ 适度宽松 ”货币政策，同时采用价格型和数量型

金融危机下我国货币政策操作分析与启示

发了全球性的流动性紧缩和金融市场的系统性危机。为应对
危机，国货币政策转向，变了其为控制通胀的政策，行宽美改实松的货币政策。
自危机爆发以来，联储一直采取着积极的干预政策。主要美体现在以下方面：１关联储主导了摩根大通对贝尔斯登的收购，动国会通过．推
机。此次危机的爆发，美国之前一直执行宽松的货币政策关与
系密切。美国在 “ 经济 ” 灭后。行宽松的货币政策，成新破执造
济发展放缓，融市场出现不稳定，会导致这些 “ 钱 ” 出中金就热撤国资本市场，将加剧金融市场不稳定。此外，机使美国的金这危融证券价格暴跌，金出于安全性考虑纷纷涌向安全系数高的资美国国债，债价格升高，益率降低，国巨大的外汇储备面国收中
场大规模注入流动性。从２０年８月到２０年００７０９２月，联储美向银行系统注入流动性达到２０３０多亿美元。（）联储还进３美行了一系列货币工具的创新。这些货币Ｔ具为市场注人了巨大的流动性。（）接购买圉债。２０４直０９年０３月ｌ，联储８号美宣布在六个月内购进３０００亿美元的长期国债。由于利率政策

中国政府应对金融危机的措施及其效果

ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
• 据海关统计，2009年1月包括之前的两个月连续出现进出口增速下降的局面。由进出口尤其是出口速度下降带来一些出口企业经营困难，沿海地区已经出现大量外向型企业倒闭、停产或缩减生产的现象。这不仅对就业，而且对上下游企业也产生了连锁效应。这样的趋势如果得不到抑制，那么接下来的就会对国内需求产生全面的影响。进而导致国内经济的紧缩。最后，金融危机以一种外在冲击带来的影响会给中国经济发展带来一些新的机遇。任何一种危机总可能引发一个新的局面。而当受到外部危机冲击时，这种可能性会更大。中国经济高速增长30年提出许多需要变革的问题，而这样的外部冲击无疑会加速我们作出调整的抉择。对此。我们更应该重视。当然，能不能很好地应对危机．以及能否把危机变成机遇，这要取决于我们的对策是否科学合理。这其中对财政政策的挑战就更为突出
• 第三，中国需要解决危机中反映的深层结构问题，为全面崛起奠定坚实基础。国际金融危机集中暴露出中国在发展模式和政策思维上的诸多问题。三十年来，在发展主义的战略指导下，中国实现了经济的高速增长和国家实力的极大提高；但同进也付出了沉重代价，比如贫富差距、生态破坏、资源透支等。中国在应对金融危机的同进需要考虑更为长远的战略性问题。由于第一个走出危机，中国将具有更多的能力资源和回旋空间，更应该以危机为动力推动深层问题的解决。
• （三）产业经济逐渐恢复发展 1、第二产业止滑回升，呈增长态势 2、第三产业逐渐恢复（四）就业政策效果已初步显现
启示
• 通过以上分析，我们的基本判断是只要实现“保八”的政策目标，中国很可能成为这次金融危机的赢家。政策应对的成功不仅意味着中国实力将继续保持稳定增长，也会产生重大而复杂的战略影响。这将对未来中国的发展提供重要政策启示。

金融危机下的货币政策分析

金融危机下的货币政策分析当世界陷入金融危机时，政府和央行的货币政策成为了救市的主要手段。

在这篇文章中，我们将探讨货币政策是什么、如何实现以及金融危机下有哪些影响和应对措施。

1. 货币政策的定义及目的货币政策是一个国家或地区的中央银行采用的一系列政策和措施，以影响货币供应和利率水平，从而引导经济发展和实现宏观经济政策目标。

货币政策的目的通常包括以下三点：-控制通货膨胀：经济过热时，通货膨胀可能会出现；反之，经济不景气时，通货紧缩可能会使局势更加恶化，因此，货币政策的首要目标之一是控制通货膨胀并维持物价稳定。

-维护金融稳定：货币政策也可能与金融稳定相关。

在金融系统不稳定时，央行往往会采取稳健的政策措施，以缓解流动性和信任危机。

-促进经济增长：此外，货币政策还可以制定为增加货币供应以刺激经济增长。

这样的政策通常在经济萎靡时期实施。

2.实施货币政策的方式中央银行用不同的工具、手段以及政策措施来实现货币政策目标。

这些工具通常包括以下几类。

-利率政策：央行可以向银行市场提供短期贷款，以便通过更改短期利率来影响利率水平。

这种手段对经济活动的影响较大，特别是影响消费和投资行为。

-准备金政策：央行可以要求银行保持一定的准备金，即银行存放在央行的部分资产。

提高准备金率会减少银行可用的存款，从而抑制货币供应。

-QE（量化宽松）：在严重的经济动荡期间，政府和银行系统可能会实施量化宽松，即通过购买国债等资产来增加货币供应，以刺激经济。

这种方式的效果较为明显，同时也容易引发通货膨胀。

-汇率政策：对于那些实行浮动汇率制度的国家而言，央行可以通过干预汇市或改变利率来影响汇率。

这可能会给出口和进口贸易以及旅游业等带来影响。

3.货币政策在金融危机中的应对措施在金融危机中，货币政策通常是政府和央行使用的主要工具之一。

在此过程中，货币政策被用于以下几个方面。

-刺激经济增长：在金融危机时期，经济增长可能会放缓或停滞不前。

在这种情况下，央行将采取各种数量宽松、利率政策及数量宽松等措施，以刺激经济增长。

论金融危机下我国适度宽松货币政策

论金融危机下我国适度宽松货币政策在全球金融危机蔓延、国内实体经济增长速度放缓、市场价格涨幅回落的背景下,我国提出了适度宽松的货币政策。

当前形势下,我们只有增强对政策的前瞻性,才能把握政策的适度性,才能使其充分地服务于当前宏观经济的整体运行。

鉴于此,对当前我国适度宽松的货币政策进行了一定的解读。

标签：适度宽松;货币政策;经济增长1 适度宽松货币政策的背景及意义随着全球经济一体化进程的不断加深和中国对外经济联系的不断密切,我国宏观经济政策越来越受到世界经济发展趋势的影响。

由于美国次贷危机导致的全球金融危机的影响,2008年11月5日我国首次明确提出实施适度宽松的货币政策,并在随后召开的中央经济工作会议上,重申了我国将在一段时间内实施适度宽松的货币政策,充分发挥货币政策反周期调节的作用,以保障货币供应量的合理增长。

国家实施宽松的货币政策旨在要在全球金融危机蔓延的背景下保持经济平稳、快速地增长,并在财政政策的配合下,以保证我国顺利渡过金融危机带来经济冲击。

2 正确理解适度宽松货币政策的含义我国由从紧的货币政策转为适度宽松的货币政策,标志着国家为了适应国际经济环境的调控方向的重大转变。

适度宽松的货币政策是确保经济持续、稳定地增长的有力保障。

具体剖析,适度宽松的货币政策区别于宽松的货币政策。

适度宽松的货币政策与宽松的货币政策所面临的宏观经济环境背景不同,前者主要适用经济发展明显减速或者即将进入下降周期的经济环境,政策目的在于继续给经济增长的动力,遏制经济下滑,最终保证经济发展的稳定性、持续性;后者则主要在经济萧条或者发生经济危机时候采用,它作为一种反危机的宏观经济政策,政策的目的在于减短经济萧条或者经济危机的时间,以拉动经济的复苏。

此外,后者主要通过扩张货币供应量来刺激经济复苏,虽然前者也强调通过放松信贷管制来增加货币供应量来促进经济增长,但两者之间的宽松程度存在差异,即主要体现在“適度”一词上。

当前经济背景下,我国采取了适度宽松的货币政策,主要是因为目前我国的金融市场还未出现流动性枯竭的状况,中央银行不必采取完全宽松的货币政策。

国际金融危机下我国货币政策对经济增长的效应分析

、
国际金融危机下我国货币政策对经济增长的作
用
（）一当前执行的货币政策
１当前的货币政策工具．
从２００８年１０月３日起，一年期存款基准利率由现行的０
２００８正３８％下调至３０，调Ｏ２．７．％下６．７个百分点；年期贷款基一准利率由现行的６９％下调至６６％．下调０２．３．６．７个百分１０月２点９日
收稿日期：０９０ — ７２０— ９０
课题组组长：衷新如理得出。
２００８正
金贷款利率保持不变。从２００８年１１月２日起．下调金融机构一年期人民币存７２００８薤贷款基准利率各１８个百分点，其他期限档次存贷款基．Ｏ
一
调整内容
百分点。
从２００８年９月１６日起．调一年期人民币贷款基准利率下９月１从２０５日０８年９月２５日起。款类金融机构人民币存款准备存
金率下调１百分点。个从２ｏｏ８年１Ｏ月９日起下调一年期人民币存贷款基准利２００８拒率各０２．７个百分点。准备金率０５个百分点。．１０月８日从２００８年１Ｏ月１日起下调存款类金融机构人民币存款５
１２月２日０８年１２２０２月２日起５率０５个百分点。．

金融危机后的货币政策调整

金融危机后的货币政策调整2008年，金融危机爆发，对全球经济造成了严重的冲击和后果。

世界各国纷纷采取了一系列的措施来应对危机，其中之一就是货币政策的调整。

货币政策在金融危机后发挥了重要的作用，促使各国经济逐渐走出困境。

本文将探讨金融危机后货币政策调整的影响和效果。

首先，我们需要了解货币政策的目标和工具。

货币政策的主要目标是维护物价稳定和促进经济增长。

为了实现这些目标，央行通过调整利率、流动性和汇率等手段来影响市场的货币供应和需求。

在金融危机爆发后，货币政策的调整成为了各国经济的重要一环。

金融危机导致了世界经济的衰退和通货紧缩。

为了应对危机，很多国家采取了宽松的货币政策。

宽松的货币政策意味着央行降低利率、增加货币供应以刺激经济活动。

通过降低利率，企业和个人可以借贷更多的资金进行投资和消费，从而提振经济。

此外，增加货币供应可以提高市场的流动性，促进资金的流动和市场的活跃。

这种宽松的货币政策在一定程度上缓解了金融危机对经济的冲击。

然而，宽松的货币政策也带来了一些负面影响。

首先，宽松的货币政策可能引发通货膨胀。

随着货币供应的增加和利率的降低，市场上的货币量增多，价格上涨的压力也增加。

如果央行无法及时收回过多的货币，通货膨胀的风险将难以控制。

其次，宽松的货币政策可能导致资产价格泡沫。

低利率推动了投资者对高收益资产的追逐，可能导致资产价格的过热。

一旦资产价格泡沫破裂，可能引发新的金融风险和危机。

除了宽松的货币政策，一些国家还尝试了其他形式的货币政策调整。

例如，一些国家采取了负利率政策。

负利率意味着银行存款需要支付利息给央行，目的是鼓励银行借贷和消费支出。

然而，负利率政策的效果并不明显，甚至可能带来副作用。

负利率可能会削弱银行的盈利能力，对金融体系稳定性构成风险。

此外，长期实施负利率政策可能会使金融市场陷入困境，市场参与者的信心受到影响。

在金融危机后的货币政策调整中，国际合作也起到了重要的作用。

各国央行之间的合作和协调有助于缓解金融危机带来的冲击。

金融危机下我国货币政策有效性研究

改变利率水平，进而改变投资水平，最终
利用中国经验数据进行实证研究并最后得
出结论。
影响实际产出，即Ｍｓｆｒ …叫１一Ｙｆ。 — 』
但该学派同时指出，当利率下降到一定的水平，人们普遍预期利率将会上涨，债券价格将会下跌时，为
了避免债券价格下跌带来的资本损失，政府增加的任何数量货币供给将全部被人们持有在手上，而不会购买债券，即流动性
尽管其后遭受到理性预期学派的挑战，该学派 Βιβλιοθήκη 信仰者依然固守己见，并提出了新
金危下融机我国政策性研究货币有效
■ 卢君生（樊学院管理学院湖北襄樊襄
◆ 中图分类号：Ｆ２）文献标识码：Ａ８｛
凯恩斯主义应对。新凯恩斯主义认为现实
货币政策有效性理论综述
货币政策有效性，是指货币政策达到货币当局希望目标的有效程度，即货币政策在特定的金融环境和制度条件下，货币当局运用特定的政策工具与政策手段，通过特定的传递机制，能否稳定地影响实际产出，从而达到当局预定的政策目标。关
无效，在其它时期有效。凯恩斯主义是以利率作为货币政策的中介来分析货币政策有效性问题的，认为利率由货币供给和货
币需求共同决定。该理论认为短期内货币工资具有向下刚性的特点，从而导致总供

金融危机背景下适度宽松货币政策的效应分析

币政策一般是增加货币供应量。我国现在所实施的适度宽（）币供应量增速加快，币流动性增加。１货货２００９年金融机构人民币各项贷款余额３．７万亿元，９９松的货币政策主要是指实行低利率政策，轻企业贷款、减融资成本负担，放居民储蓄，励和扩大消费；行低存款按可比口径同比增长３．。２０释鼓实１７０９年货币供应量明显过
下的适度宽松货币政策的效应。用一揽子货币政策工具实施适度宽松的货币政策，加市增
１适度宽松货币政策的含义
场货币供应量，大投资与消费，激我国经济的发展。扩刺
货币政策则主要是指中央银行运用法定准备金率、贴３我国宽松货币政策的效应现率、率、贷规模、开市场业务等各种工具来增加或利信公我国自实施适度宽松的货币政策以来，效的刺激了有减少货币供应量，而达到调节社会总需求的一种宏观经我国经济的发展，过也不能忽视由此带来一些其他不好从不济调节手段。货币政策分为紧的和松的货币政策，的货的效应，流动性过剩、货膨胀等问题。我国实施适度宽紧如通币政策一般是通过货币政策工具减少货币供应量，的货松货币政策效应具体分析如下：松

金融危机下对我国货币政策操作的分析

效的措施就是防止其通过权力对货币及信贷产生影响，
认为应该建立完全自由的经济体制，依赖市场的力量才能尽快走出复苏。
在这次国际金融危机爆发后，国的学者也进行了我
１．下调基准利率和存款准备金率
人民银行从２００８年９月２００８年ｌ之间连续五次２月
效果中规中矩。
［关键词】金融危机；币政策；货反应函数；中央银行；危机管理［中图分类号］Ｆ２８２
相关研究及理论综述
【文献标识码］Ｂ
［文章编号］１０２８（００１０７００２— ８０２１）Ｏ一０３— ３
政策主要包括以下几个方面：
（）金融体系提供充足的流动性一为
银行必须充分发挥最后贷款人的角色，供足够的货币提
流动性才能阻止危机的蔓延；霍兰（９１认为中央银行１９）
充当最后贷款人的角色可以平滑信贷的波动，而促进从经济体的稳定。当然对于这一观点也存在着一些反对的
行的央行债券余额的走势图。从图１中可以发现央行的
债券余额在２００８年９月以后开始明显减少。表明人民
进行比较等；第三类研究主要是以国内的货币政策为研究对象，分析为了应对国际金融危机我国央行采取的措
施和效果，如沈铭辉（０９、２０）李华（００等。这些研究２１）

浅析金融危机下我国的货币政策

浅析金融危机下我国的货币政策摘要：金融危机以来，我国经济不同于欧美等其他国家的特点以及我国国内通货膨胀的现状决定了我国应采取的货币政策取向，依据传统货币政策传导理论,确定这些货币政策工具的有效性。

通过对我国国内经济现状的分析，探讨我国未来应该采取何种类型的货币政策。

关键词：2007 年底美国的次级抵押贷款市场出现违约剧增、信贷市场发生流动性紧缩加上房价下跌和持续加息导致次贷市场出现偿付危机。

高度市场化的金融系统由于风险传导, 进而引发与次贷有关的金融资产价格大幅下跌, 损失严重。

次贷危机进一步演变为国际金融危机后, 对世界经济产生了广泛而深刻的影响。

由于我国的经济自身的特点使我国在金融危机后的货币政策选择上也有自己的独特的取向。

一、金融危机后，我国的经济独有的特点（一）我国的资本项目发展还不够深，未放开，这是金融危机对我国影响较小的主要原因。

我国现在的汇率制度，已经阻碍了资本项目的进一步开放。

这种汇率机制决定了汇率的波动区间有限，汇率的变化在区间内是渐变的，一旦突破区间就发生剧变，引起政府、居民和非居民间资本利得的重新分配，并对宏观经济产生重大影响。

因此，一旦市场形成对人民币汇率的变化预期，那么国内居民就会调整金融资产的币种结构，非居民调整投资和投机策略，造成货币供给的过度波动，并引发宏观经济周期。

我国资本项目的进一步开放，已明显受制于当前汇率下的人民币升值预期。

（二）由于我国银行业发展不够迅速，不够深，故国际金融危机对我国金融业的影响较小。

目前，我国的银行业主要由工农中建四大国有银行、十一家股份制商业银行、和城市商业银行、农村信用合作社以及外资金融机构等。

我国的银行在内部管理机制、资信评估能力、风险控制能力等各方面都还有一定的不足，员工队伍素质和知识技能结构还有待进一步提高。

银行业还未完全放开，外资银行全面进入我国还受一定的限制。

我国的银行类金融机构走向国际市场还有漫长的道路要走。

所以，这次金融危机中，我国的银行业受到的波及较小。

金融危机影响下我国的货币政策研究

境。在成熟的货币政策理论与实践中。货币政策的首要目的是维
年人民银行正式取消了对商业银行的贷款限额管理，利用间接的经济手段进行货币政策管理。１９ — ０２年，９８２０央行六次降低存款准备金，再贷款逐年增加，由外汇储备增加而投放的货币量逐年扩大，通过这些偏扩张性的货币政策使得我国货币供给量在此五年间大幅增加，有效地治理了通货紧缩。但是，随之也产生了局
为世界第一．对外贸易顺差不断增长，外汇源源不断涌入国内，
人民币也开始了快速的升值，在短短的一个月左右时间里，人民币相对于美元升值了近３％，但这仍不能满足欧美国家的要求。面对巨大的升值压力，我国政府一再坚持 “ 主动性、渐进性和可
稳定性。
三、适度宽松的货币政策阶段（０８２１０８年中，２０ — ００ｏ２美国次贷危机逐步向全球蔓延且程度逐步加深，我国的国家宏观调控政策进行了重大调整，央行及时调整了货币政策的方向、重
令人刮目的抵御能力，遏制了亚洲金融危机向我国内陆的传导，
金融危机下我国货币政策面临的考验
一
到１９年亚洲金融危机的影响，７９以及以前紧缩政策的惯性影响，货币供给量未能与ＧＤＰ的增长相配套。增长明显不足。于是１９９８
、
人民币缓慢升值的汇率政策使得我国货币政策陷入困

(完整word版)年金融危机后中国的财政政策和货币政策应对

如何评估2008年国际金融危机后中国的财政政策和货币政策应对自2008年全球金融危机爆发后，中国连续采取的宏观经济政策为“积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”。

那么，中国的宏观经济政策为什么会连续实行？这样对中国金融、经济带来怎样的效应？2010年中央经济工作会议为什么会对宏观经济政策作细微调整？先从2008年的国际金融危机谈起。

一、2008年以来全球金融危机及中国政策应对2008年3月，贝尔斯登被摩根大通以2.4亿美元低价收购，次贷危机持续加剧首次震动华尔街。

7月，美联储和财政部宣布救助两大房贷融资机构房利美和房地美，美国国会批准3000亿美元住房援助议案，授权财政部无限度提高“两房”贷款信用额度，必要时可不定量收购其股票。

9月，美国政府宣布接管“两房”；雷曼兄弟宣布申请破产保护。

由此，国际金融危机达到白热化阶段，并席卷全球。

许多企业纷纷宣布破产，我国也不例外。

面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，２００８年７月至２００８年底，央行调整金融机构宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。

并于２００８年１１月５日，在国务院常务会议上提出了实行“积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”。

为了保持宏观经济政策的连续性和稳定性，国家高层分别于２００９年中央经济工作会议，２０１０年３月５日政府工作报告，２０１０年７月２２日中共中央政治局会议先后三次强调继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

直到２０１０年１２月１２日，中央经济工作会议提出：２０１１年我国宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活，（所谓“积极稳健、审慎灵活”，就是指实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。

）重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。

我国的宏观经济政策方有变化。