金融资产评估概述PPT课件(31页)
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资产评估学第六章 ppt课件
n
P [Ri(1r)i]P0(1r)n i1
12000102% 12000102% 120000
110%1 110%2 110%2
124167.元 64
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2、到期后一次性还本付息债券的评估。到期后一次 性还本付息债券,是指平时不支付利息,到期后连本带 利一次性返还的债券。此类债券的评估可按下列公式 计算：
• “太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
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2、金融资产的类型与特点
1）债权类资产：银行贷款，国库券，公司债 券等，
• 特点是定期付给持有者定量的现金（利息 收入）
2）股权类资产是指拥有某公司资产的凭证， 特点：股息多少是随着企业利润的大小而 变化。
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3、金融工具及其分类
（2）采用复利率计算的终值可按下式进行： F=P0(1+r)n 式中符号含义同上。
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[例]被评估企业拥有红星机械厂发行的4年期一次性还 本付息债券10000元,年利率15%,不计复利,评估时债 券的购入时间已满3年,当时的国库券利率为10%。评估 人员通过对红星机械厂的了解,认为该债券风险不大, 按2%为风险报酬率,以国库券利率为无风险报酬率,折 现率定为12%。红星机械厂债券评估过程如下：
也可以说，金融资产是一种合约，表示 对未来收入的合法所有权。可以按照合约的 不同性质将它们分为债权或股权。
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精品资料
• 你怎么称呼老师？
• 如果老师最后没有总结一节课的重点的难点，你 是否会认为老师的教学方法需要改进？
• 你所经历的课堂，是讲座式还是讨论式？ • 教师的教鞭
三类金融资产31页PPT
持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有 明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。通常情况下，包括企 业持有的、在活跃市场上有公共报价的国债、企业债券、金融债券等 （非流动资产）
可供出售金融资产是初始确认时既被指定为可供出售的非衍生金融资 产，以及没有划分为持有至到期投资、贷款、和应收款项、以公允价 值且变动计入当期损益的金融资产（即交易性金融资产）的金融资产。 通常情况下，包括企业从二级市场上购入的债券、股票投资、基金投 资等，但这些金融资产没有被划分为交易金融资产或持有至到期投资 （非流动资产）
三类金融资产
幽默来自智慧，恶语来自无能
三类金融资产
初级实务-第一章复习课
一、交易性金融资产 二、持有至到期投资 三、可供出售金融资产 1、定义 2、金融资产的取得（交易费用、 3、金融资产的持有（利息的确认、计提减
值、公允价值的变动）
4、金融资产的出售 5、是否计提减值
一定义
交易性金融资主要是指企业为了近期出售而持有的金融资产，如企业 以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。（流动资 产）
（2）支付相关交易费用时：
借：可供出售金融资产——A上市公司一一成本 25 000
贷：其他货币资金一一存出投资款
25 000
2.企业取得的可供出售金融资产（债券），应当按照该债券的面值，借记“可 供出售金融资产——成本”科目，按照支付的价款中包含的已到付息期但尚
未领取的利息.借记“应收利息”科目，按照实际支付的金额，贷记“银行存款” 等科目，按照其差额，借记或贷记“可供出售金融资产——利息调整”科目
借：持有至到期投资——C公司债券一一成本 100
贷：其他货币资金一一存出投资款
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可供出售金融资产是初始确认时既被指定为可供出售的非衍生金融资 产，以及没有划分为持有至到期投资、贷款、和应收款项、以公允价 值且变动计入当期损益的金融资产（即交易性金融资产）的金融资产。 通常情况下，包括企业从二级市场上购入的债券、股票投资、基金投 资等，但这些金融资产没有被划分为交易金融资产或持有至到期投资 （非流动资产）
三类金融资产
幽默来自智慧，恶语来自无能
三类金融资产
初级实务-第一章复习课
一、交易性金融资产 二、持有至到期投资 三、可供出售金融资产 1、定义 2、金融资产的取得（交易费用、 3、金融资产的持有（利息的确认、计提减
值、公允价值的变动）
4、金融资产的出售 5、是否计提减值
一定义
交易性金融资主要是指企业为了近期出售而持有的金融资产，如企业 以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。（流动资 产）
（2）支付相关交易费用时：
借：可供出售金融资产——A上市公司一一成本 25 000
贷：其他货币资金一一存出投资款
25 000
2.企业取得的可供出售金融资产（债券），应当按照该债券的面值，借记“可 供出售金融资产——成本”科目，按照支付的价款中包含的已到付息期但尚
未领取的利息.借记“应收利息”科目，按照实际支付的金额，贷记“银行存款” 等科目，按照其差额，借记或贷记“可供出售金融资产——利息调整”科目
借：持有至到期投资——C公司债券一一成本 100
贷：其他货币资金一一存出投资款
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第七章 金融资产评估PPT教学课件
账面价格=（企业权益价值总额－优先股总面值）÷普通股股数
4、清算价格：企业清算时每股股票所代表的真实价格。
5、内在价格：理论价值、模拟市场价值，预测股票未来的预期收 益折现的股票价格。
6、市场价格：证券交易市场的交易价格
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二、上市股票的评估
1、一般采用市场法中的现行市价法 股票价值 = 股票数量 × 基准日该股票收盘价
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4、到期一次性还本付息的债券评估
债券价 （ 1值 Fr） n F：债券到期时息 本总 金和 和利 n：评估基准日期 到还 债本 券付 到息— 的 —期 不数 是债券本身 r：折现 无 率风险报 风 酬险 率报— 酬— 率不是债券本身
（1）本利和 F的即确定
债券规定利率以算单，利则F计： A（1mbr） 债券规定利率以算复，利则F计： A（1rb） m A：债券面m值 ：； 债券计息期 rb：限债；券利率 （2）零息债券的价值
普通股每股价值 = 每股收益 × 市盈率 （2）按红利分配政策划分类型评估 ①固定红利型：企业经营比较稳定、分配红利固定、并且能够保证
一定时期内红利分配政策比较稳定
股票R 价值 r
R ：预期r： 红折 利 无 现 额风 率 ；险 风 报险 酬报 率
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②红利增长型
成长型企业，一部分收益要用于追加投资，扩大企业生产经营规模， 进而追加企业获利能力，即追加股东潜在的获利能力，最终获得 红利递增的趋势。 股票价值R1 R（ 0 1g） rg rg R1：预期下一年的利 股额 票； R红 0：本年的股票红利 r：折现率无风险报酬 风 率险报酬率 g：红利增长比g率r ，
（1）风险性；（2）收益稳定性；（3）流动性
《金融资产评估》课件
折现现金流法：通过将未来现金流折现来 评估资产价值
实物期权法：通过考虑资产的实物期权价 值来评估资产价值
风险调整法：通过考虑资产的风险来调整 资产价值
金融资产评估的参数选择和使用
评估参数：市场价值、账面价值、重置成本等
评估方法：成本法、市场法、收益法等
参数选择：根据资产类型、市场环境等因素选择合适的评估参数 参数使用：在评估过程中，根据参数选择结果进行计算和分析，得 出评估结果
智能等技术
国际化趋势： 金融资产评估 将更加注重国 际标准和国际
合作
专业化趋势： 金融资产评估 将更加注重专 业人才的培养
和引进
创新化趋势： 金融资产评估 将更加注重创 新思维和创新
方法的应用
金融资产评估的创新和改进方向
采用大数据和 人工智能技术， 提高评估准确
性和效率
加强风险管理， 提高金融资产 评估的抗风险
金融资产评估的方法和程序
确定评估目的和范围 收集和整理相关数据 确定评估方法，如市场法、成本法、收益法等 计算评估值，并进行验证和调整 撰写评估报告，包括评估过程、评估结果、评估依据等 提交评估报告，并进行后续跟踪和反馈
PART 3
金融资产评估的依据和原则
金融资产评估的依据
市场价值原则：以市场价格为基础进行评估 历史成本原则：以历史成本为基础进行评估 收益现值原则：以未来收益的现值为基础进行评估 重置成本原则：以重置成本为基础进行评估 公允价值原则：以公允价值为基础进行评估 市场比较原则：以市场比较为基础进行评估
金融资产评估的原则
客观性原 则：评估 结果应基 于客观事 实和证据， 不受主观 因素影响
独立性原 则：评估 机构和评 估人员应 保持独立， 不受利益 相关方影 响
资产评估学教程(第七版)课件：金融资产评估
• 甲企业持有乙企业的非上市普通股30万股，每股面值10元。甲企
业持股期间，每年股票收益率保持在12%左右水平。经评估人员
调查了解到：乙企业将每年只用75%的税后利润用于股利发放，
另25％用于扩大再生产，预计今后乙企业净资产利润率将长期保
持在15％左右，风险报酬率为2％，无风险报酬率以国库券利率8
％为依据，则该种普通股票评估值为：
评估值＝1000×111＝111000（元）
二、非上市债券的评估
(一)定期支付利息到期还本的债券评估
n P= Σ [R t / (1+r) t ] + A / (1+r) n
t =1
某一被评估企业拥有债券，本金120000元，期限为3年，年息为
12%，按年付息，到期还本。评估时债券购入已满一年，而且这
资产评估
金融资产评估
金融资产评估
第一节 金融资产评估概述
一、金融资产的概念 金融资产是一切能够在金融市场上进行交易，具有现
实价格和未来估价的金融工具的总称。也可以说，金 融资产是一种合约，表示对未来收入的合法所有权。 可以按照合约的不同性质将它们分为债权或股权。 二、金融资产的投资特点 （一）股票投资的特点 （二）债券的投资特点 三、金融资产评估特点 1、是对投资资本的评估 2、是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估
第二节 债券的评估
一、上市债券的评估
一般情况下，对上市债券评估采用现行市价法，按照评估 基准日的收盘价确定评估值。
被评估企业持有1995年发行的5年期债券1000张，每张面值 100元，年利率10％。评估其1997年9月10日的价值时，该 面值100元的债券，市场交易价为111元，则评估人员认定该 种债券评估基准日的评估值为：
金融资产估价PPT课件
我国很多债券属于一次还本付息、单利计算的存
单式债券，其价值模型为：
债券价值＝债券本利和×复利现值系数
公式中符号含义同上一个公式
.
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[例4-2]：光大公司拟购买另一家公司的企业债券作为投 资，该债券面值1000元，期限3年，票面利率5%，单 利计息，当前市场利率为6%。要求：计算该债券发行 价格为多少元时才能购买？
式中：V——债券价值 ； i——债券票面利率 I——债券利息 ； M——债券面值 ； K——市场利率或投资人要求的必要收益率； n——付息总期数。
.
10
[例4-1] 光大公司债券5000元，票面利率为8%，每年付息，到 期还本，期限为5年。某企业拟购买这种债券，当前的市场 利率为10%，债券目前的市价是4500元，企业是否可以购买 该债券？
根据资产的收入资本化定价理论，任何资产的价值都是在 投资者预期的资产可获得的现金收入的基础上进行贴现决定 的。
.
9
（二）债券价值估价模型 1. 债券价值计算的基本模型
债券价值的基本模型主要是按复利计算的每年定期付息、到 期一次还本情况下的债券估价模型。 债券价值＝年利息×年金现值系数＋到期本金×复利现值系数
4.安全性。债券与股票相比，投资风险较小。
.
7
债券的偿还性、收益性、流动性和安全性之间具有相逆性 关系，一般情况下很难同时兼顾。
如安全性高、风险小、流动性强的债券，投资者必然积极 购买，因此，该种债券的价格必然上涨，收益率也就较低。
反之，安全性差、风险较大、流动性差的债券，通常价格 相对较低，收益率也就较高。
.
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（2）优先股 指股份有限公司在筹集资本时给予认购者某些 优先条件的股票。
金融资产评估概述
❖ P = F（1+r) –n =68000 *(1+10%) -2 = 56198.35 元
【例】被评估企业拥有红星机械厂发行的4年 期一次性还本付息债券10000元,年利率18%,不 计复利,评估时债券的购入时间已满3年,当时 的国库券利率为10%。评估人员通过对红星机 械厂的了解,认为该债券风险不大,按2%为风险 报酬率,以国库券利率为无风险报酬率,折现率 定为12%。红星机械厂债券评估过程如下：
P=F(1+r)-n
F=10000×(1+18%×4)=17200(元) P=17200×(1+12%)-1=17200×0.8929=15358(元)
2.定期支付利息，到期还本债券的评估
n
P [R(1r)t]A(1r)n t1
式中：
P为债券的评估值;
R为债券每期的预期收益(利息);
r为适当的折现率;
上市股票评估值=股票股数×评估基准日该股票市场收盘价
【例】某企业拥有一上市公司股票30000股， 评估时，该股票在证券交易所当天的收盘价 为每股12元。则：
股票评估值=30000*12=360000元
收益现值法 未来各期预计股利收入+转出时市价
二、非上市股票的评估
①固定红利模型
经营时间长，各方面磨合较好，稳定发展，每年股利相同
式中： P为债券的评估值; F为债券到期时本利和;
r为折现率;
不管折价、溢价
n为评估基准日至债券到期日的间隔
面值计算
(1) 单利计息
F=A（1+m·i）
(2) 复利计息
F=A（1+i）m
A：债券面值 ；m：计息期限； i：债券利息率。
❖ 【例】某企业持有一项面值为50 000元的债券投资， 系另一企业发行的3年期一次性还本付息债券，年利 率12%，单利计息。
【例】被评估企业拥有红星机械厂发行的4年 期一次性还本付息债券10000元,年利率18%,不 计复利,评估时债券的购入时间已满3年,当时 的国库券利率为10%。评估人员通过对红星机 械厂的了解,认为该债券风险不大,按2%为风险 报酬率,以国库券利率为无风险报酬率,折现率 定为12%。红星机械厂债券评估过程如下：
P=F(1+r)-n
F=10000×(1+18%×4)=17200(元) P=17200×(1+12%)-1=17200×0.8929=15358(元)
2.定期支付利息，到期还本债券的评估
n
P [R(1r)t]A(1r)n t1
式中：
P为债券的评估值;
R为债券每期的预期收益(利息);
r为适当的折现率;
上市股票评估值=股票股数×评估基准日该股票市场收盘价
【例】某企业拥有一上市公司股票30000股， 评估时，该股票在证券交易所当天的收盘价 为每股12元。则：
股票评估值=30000*12=360000元
收益现值法 未来各期预计股利收入+转出时市价
二、非上市股票的评估
①固定红利模型
经营时间长，各方面磨合较好，稳定发展，每年股利相同
式中： P为债券的评估值; F为债券到期时本利和;
r为折现率;
不管折价、溢价
n为评估基准日至债券到期日的间隔
面值计算
(1) 单利计息
F=A（1+m·i）
(2) 复利计息
F=A（1+i）m
A：债券面值 ；m：计息期限； i：债券利息率。
❖ 【例】某企业持有一项面值为50 000元的债券投资， 系另一企业发行的3年期一次性还本付息债券，年利 率12%，单利计息。
金融资产估价.ppt
刚
的票面价值，市场行情及其它有关因素去确定
。
第四节 股票估价
公 （3）账面价值：又称为账面价格是指每一股普通股所拥
司 理
有的公司账面资产净值,其计算公式为
普通股每股账面价值
资产总额
负债总额 优先股权益
普通股股数
（4）内在价值：是指由公司的未来收益所决定的股票价
财
值，是将股票所带来的未来收益按照一定的贴现率贴
并据以获得股息和红利的凭证。股票作为一种 有价证券，从投资者角度看是有如下基本特征
财
：收益性 、非返还性 、流通性 、风险性
股票的相关价值
（1）票面价值：又称为面值或名义价值，是指 股票票面所标明的货币金额。
李 （2）发行价值：又称为发行价格，是指股票发
志
行时所使用的价格，通常由发行公司根据股票
前赎回越容易，税收待遇越不利，流动性越弱，违约
的可能性越大，其收益率越高。
Mini Case
公 在1997年10月20日股票时，沃尔玛的股价格是每
司
股$35.44。同一天，克莱斯勒的股价是$37.13，而网 景公司的股票价格为$39.25。由于这三家公司股票价
理
格如此近似，你可能会期望它们会为它们的股东提 供相近的股利回报，但是你错了。实际上，克莱斯
第四节 股票估价
公 股票估价
司
对股权资本进行估价的基本模型是股息贴
现模型，是指股票的内在价值等于预期股息的
理 财
现值。
E(V0)
t 1
E(Dt ) (1 E(r))t
这个模型的理论基础是现值原理。模型有两个
李
基 的本 股输 权入 资变 本量收：益预率期E(r股)。息E(Dt)和投资者要求
第章金融资产评估PPT课件
中期债券（1年以上，10年以下）、长期债券 （10年以上）
3、按债券的利率是否浮动可分为：
固定利率债券：票面利率是固定的，不随市场利 率的变化而变化。 浮动利率债券：票面利率是以某一短期利率为基 准利率，然后在基准利率上加一定得利差进行浮动 来确定的，票面利率随着市场利率的变化而变化。
4、按是否记名可分为：
2、收益的稳定性 一般来说，债券的收益率是固定的，一经
确定不能随意改动，收益额稳定。 3、流动性
发行的债券，大部分都是可流通债券，可 以随时进行流动变现。
2020/1/12
9
（四）债券的分类
1、按发行主体不同可分为： 政府债券（主要包括国债、财政债券）； 金融债券（由政策性银行<如国家开发银行、
2020/1/12
2
金融资产的分类——按期限分类
货币市场的金融工具 商业票据、短期公债、银行承兑汇票、
可转让大额定期存单、回购协议等。 资本市场的金融工具
股票、长期债券等。
2020/1/12
3
金融资产评估的特点
对投资资本的评估 多数投资者更关心投资收益（股利和股价变动）
和投入资本的安全性，将投资看做是投入资本。 对被投资者的偿债能力和获利能力的评估
2020/1/12
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1、定期（每年）支付利息到期一次还本
按复利贴现评估公式：
n
P
Ai
A
t1 (1 r)t (1 r)n
A-债券面值；i-利率；r-折现率。
如果是每半年支付一次利息，评估公式为：
2n
P
A i 2
A
t1 (1 r )t (1 r)n
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记名债券、不记名债券。
3、按债券的利率是否浮动可分为：
固定利率债券：票面利率是固定的，不随市场利 率的变化而变化。 浮动利率债券：票面利率是以某一短期利率为基 准利率，然后在基准利率上加一定得利差进行浮动 来确定的，票面利率随着市场利率的变化而变化。
4、按是否记名可分为：
2、收益的稳定性 一般来说，债券的收益率是固定的，一经
确定不能随意改动，收益额稳定。 3、流动性
发行的债券，大部分都是可流通债券，可 以随时进行流动变现。
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（四）债券的分类
1、按发行主体不同可分为： 政府债券（主要包括国债、财政债券）； 金融债券（由政策性银行<如国家开发银行、
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金融资产的分类——按期限分类
货币市场的金融工具 商业票据、短期公债、银行承兑汇票、
可转让大额定期存单、回购协议等。 资本市场的金融工具
股票、长期债券等。
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金融资产评估的特点
对投资资本的评估 多数投资者更关心投资收益（股利和股价变动）
和投入资本的安全性，将投资看做是投入资本。 对被投资者的偿债能力和获利能力的评估
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1、定期（每年）支付利息到期一次还本
按复利贴现评估公式：
n
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Ai
A
t1 (1 r)t (1 r)n
A-债券面值；i-利率；r-折现率。
如果是每半年支付一次利息，评估公式为：
2n
P
A i 2
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t1 (1 r )t (1 r)n
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记名债券、不记名债券。
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 【例】甲公司持有乙公司股票200 000股，乙公司上年支 付的股利为每股2元。
思考：证券市场投机气氛浓重，市场价格不能反映真实未来收益？
【例】被评估企业持有2008年发行的三年期债券2000 张,每张面值100元,年利率9.5%
评估时,2008年发行的债券的市场交易价,面值100 元的市场交易价为110元,评估人员认定在评估基准 日该企业持有的2008年发行的债券的评估值为:
P D r
其中：P为股票的评估值; D为股票年固定的预期股利 ; r为折现率或资本化率。
【例】大华纺织厂拥有吉庆水泥厂发行的非上市法人 股100000股,每股面值1元。在大华纺织厂持股期间, 每年的股票收益率在16%的水平上。
评估人员经调查分析,认为吉庆水泥厂生产经营比 较稳定,再今后可预测的年份中,保持15%的股利分配 水平是有把握的。
评估值=2000×110=220000（元）
（二）收益现值法—非上市
未来能够拿到的钱的现值 —— 收益现值 法
1、到期一次性还本付息债券的评估
P = F（1+r) –n
式中： P为债券的评估值; F为债券到期时本利和;
r为折现率;
不管折价、溢价
n为评估基准日至债券到期日的间隔
面值计算
(1) 单利计息
第六章 金融资产评估
第一节 金融资产评估概述 第二节 债券评估 第三节 股票评估
第一节 金融资产 评估概述
金融资产,指投资主体持有的一切能够在 金融市场上进行交易，具有现实价格和未来 估价的金融工具的总称，表示对未来收入的 合法所有权。
根据金融工具的性质不同分为债权和股权。
分得股利 积累资金，获取收益
②固定成长模型。 成长型企业，股利逐年增长
P D 0 ( 1 g ) D 1 ( r g ) r gr g
Байду номын сангаас
式中：
统计分析法：以前发放股利分析
P为股票评估值; 趋势分析法:留存收益率×净资产利润率
D1为股票下一年的红利额; r为折现率;
g为股利增长比率。
股利增长比率=留存收益率×净资产利润率
上市股票评估值=股票股数×评估基准日该股票市场收盘价
【例】某企业拥有一上市公司股票30000股， 评估时，该股票在证券交易所当天的收盘价 为每股12元。则：
股票评估值=30000*12=360000元
收益现值法 未来各期预计股利收入+转出时市价
二、非上市股票的评估
①固定红利模型
经营时间长，各方面磨合较好，稳定发展，每年股利相同
【例】被评估企业拥有红星机械厂发行的4年 期一次性还本付息债券10000元,年利率18%,不 计复利,评估时债券的购入时间已满3年,当时 的国库券利率为10%。评估人员通过对红星机 械厂的了解,认为该债券风险不大,按2%为风险 报酬率,以国库券利率为无风险报酬率,折现率 定为12%。红星机械厂债券评估过程如下：
评估人员考虑到该股票为非上市流通股票,加之此 行业市场竞争比较激烈的情况,在选用国库券利率10% 的基础上,确定机器厂股票的风险报酬率为4%,折现率 为14%,依据上述数据评估过程如下：
A.每股股票价格： PD 0.151 1.07143 r 1% 04%
B.大华纺织厂持有的股票价值：
P=1.07143×100000=107143(元)
A为债券的面值;
t为评估基准日距收取利息期限; n为评估基准日距到期还本日期限。
• 【例】某企业持有一项面值为50 000元的债券投资，系 另一企业发行的三年期债券，每年付息一次，到期还本， 年利率12%，单利计息，评估时点距到期日两年，当时 国库券利率8%。经评估人员分析，发行企业经营业绩较 好，两年后有还本付息的能力，风险不大，故取2%风险 报酬率，以国库券作为无风险报酬率，不考虑通货膨胀 的影响。确定债券评估值。
控制公司其他方式获益
价值10万元的设备投资到甲公司
【金融资产评估的特点】
股权的拥有是机器设备 还是债1券0—万偿元债的能股力权？
股权—获利能力
• 1、是对投资资本的评估
• 2、是对被投资者的偿债能力和获利能力评估
【金融资产评估的程序】
• 1、明确金融资产投资具体内容 • 2、必要的职业判断 • 3、选择合适的评估办法 • 4、测算长期的投资价值，得出结论
F=A（1+m·i）
(2) 复利计息
F=A（1+i）m
A：债券面值 ；m：计息期限； i：债券利息率。
• 【例】某企业持有一项面值为50 000元的债券投资， 系另一企业发行的3年期一次性还本付息债券，年利 率12%，单利计息。
• 评估时点距到期日两年，当时国库券利率8%。 • 经评估人员分析，发行企业经营业绩较好，两年后有
还本付息的能力，风险不大，故取2%风险报酬率，以 国库券作为无风险报酬率，不考虑通货膨胀的影响。 确定债券评估值。
• r =8%+2%=10%
• F=A（1+m·i）=50000*(1+3*12%) = 68000 元
• P = F（1+r) –n =68000 *(1+10%) -2 = 56198.35 元
P=F(1+r)-n
F=10000×(1+18%×4)=17200(元) P=17200×(1+12%)-1=17200×0.8929=15358(元)
2.定期支付利息，到期还本债券的评估
n
P [R(1r)t]A(1r)n t1
式中：
P为债券的评估值;
R为债券每期的预期收益(利息);
r为适当的折现率;
n
P [R(1r)t]A(1r)n t1
• P=50000 * 12% *(P/A,10%,2)+ 50000 * (1+10%) -2 =51735.53
第三节 股票评估
一、上市股票的评估
上市股票是指企业公开发行的,可以在股票市场 上自由交易的股票。上市股票在正常情况下随时都 有市场价格。股票的市场价格基本上可以作为评估 股票的基本依据。
第二节 债券评估
一、债券的概念及 特点
• 投资风险小，安全性较强 • 到期还本付息，收益稳定 • 具有较强的流动性
二、债券的评估
（一）现行市价法—上市，证券市场正常 • 正常情况下，上市债券的现行市场价格可作为评估值。
• 以收盘价评估—对未来走势至关重要
• 债券评估价值= 债券数量 ×评估基准日债券的市价 （收盘价）