收益分配概述
第八章收益分配管理
第八章收益分配管理【重点导读】收益分配时财务活动的最后环节，收益分配政策的制定会影响投资者的决策，对企业长远发展目标产生重要影响。
通过本章学习学生应熟悉收益的形成以及分配的基本程序，掌握股利分配政策以及对企业的影响。
本章的重点是：股利政策及其利弊分析。
第一节收益分配概述国有资本收益管理的有关规定1. 国有资本收益的构成国有资本收益包括注册的国有资本分享的企业税后利润和国家法律、法规规定的其他国有资本收益。
1.亏损弥补规定企业发生的年度经营亏损，依法用以后年度实现的利润弥补。
连续5年不足弥补的，用税后利润弥补，或者经企业董事会或经理办公会审议后，依次用企业盈余公积、资本公积弥补。
注意：我们通常情况下讲的一般企业的亏损弥补是税前弥补、税后弥补、盈余公积。
在这里增加了用资本公积弥补。
3. 资产损失的处理对核实清楚的资产损失，企业可区别以下情况处理：生产经营的损失计入本期损益；清算期间的损失计入清算费用；公司制改建中的损失，可以冲减所有者权益。
3．产权转让收益的处理转让母公司国有资本所有收益，上缴主管财政机关；企业转让子公司股权所得收益与其对子公司股权投资的差额，作为投资损益处理。
第二节收益分配政策一、确定收益分配政策应考虑的因素（一）法律因素1. 资本保全约束在财务管理制度当中要求企业贯彻资本的保值增值。
当企业没有可供分配的利润，就不能给投资者分配利润。
如果强行分配的话，就视同投资者抽回资本金。
其目的是为了防止企业任意减少资本结构中所有者权益（股东权益）的比例，以维护债权人利益。
2. 资本积累约束它要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种法定盈余公积金和公益金。
3. 超额累积利润约束我们国家不涉及这个问题，在西方国家，法律上缴纳所得税的税率的档次差别较大。
比如在美国，所得税当中规定经营所得(股利所得)税税率较高，资本利得(卖出价和买入价之差)所得税税率较低。
因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。
收益及收益分配表
收益及收益分配表一、收益概述收益是指企业或个人在经营活动中获得的利润或回报。
在商业活动中，收益的大小直接影响着企业的发展和个人的财富积累。
因此，合理的收益分配是保障企业稳定发展和个人激励的重要手段。
二、收益分配原则1. 公平原则：收益分配应基于贡献和风险，公平合理地分配给参与经营活动的各方。
2. 激励原则：通过合理的收益分配，激励参与者积极投入和努力工作，提高工作效率和质量。
3. 可持续发展原则：收益分配应兼顾短期和长期利益，确保企业可持续发展和个人的长期利益。
三、企业收益分配1. 投资者收益：作为企业的资金提供者，投资者享有企业利润的一部分。
收益分配可以通过股息、利息或分红等方式进行。
2. 员工收益：员工是企业的主要创造者和价值实现者，应通过工资、奖金、股权激励等方式分享企业的收益。
3. 管理层收益：企业的管理层对企业的发展起到关键作用，应通过薪酬和股权等方式激励其为企业创造更多的收益。
4. 社会责任：企业应履行社会责任，通过捐赠、慈善事业等方式回报社会，实现企业和社会的共同发展。
四、个人收益分配1. 工资收入：工资是个人主要的收入来源，根据个人的工作能力和贡献程度，合理确定工资水平。
2. 投资收益：个人可以通过投资股票、债券、房地产等方式获取收益。
投资收益应根据个人的风险承受能力和投资能力进行分配。
3. 个人创业收益：个人创业是实现个人梦想和财富积累的重要途径，创业收益应由个人努力和创造进行分配。
4. 教育培训收益：个人通过教育培训提升自己的能力和知识，从而获得更高的收益。
教育培训收益应由个人和社会共同分享。
五、收益分配管理1. 公开透明：收益分配应公开透明，确保各方的权益得到保护。
2. 内部公平：收益分配应确保内部各方的权益公平合理，避免利益输送和内部腐败。
3. 外部合规：收益分配应符合国家法律法规和相关政策，遵守商业伦理和社会道德。
六、结语收益及收益分配是商业活动中的重要议题，关系到企业和个人的利益。
理财中的收益分配方式
理财中的收益分配方式理财是指对个人或机构的资产进行有效配置和管理，以期获得收益的过程。
在理财过程中，不同的投资方式和产品会涉及到不同的收益分配方式。
本文将探讨几种常见的理财收益分配方式，并分析它们的优缺点。
一、固定收益分配方式固定收益分配方式是指投资者与理财机构或债务人之间达成一致，按照约定的比例或金额进行收益的分配。
这种方式通常适用于债券、储蓄存款等固定收益类产品。
优点：1. 稳定性高：固定收益分配方式的收益相对较为稳定，投资者能够提前知晓自己的预期收益。
2. 可预测性强：投资者在选择固定收益分配方式时，可以根据自身需求对收益进行合理预期和规划。
缺点：1. 收益相对较低：相较于其他投资方式，固定收益分配方式的回报相对较低。
2. 无法参与投资决策：投资者在参与固定收益产品时，通常无法参与具体投资决策，缺乏灵活性和主动性。
二、权益收益分配方式权益收益分配方式是指投资者获得资产增值和股权收益的一种方式。
它主要适用于股票、基金等权益类产品。
优点：1. 潜在回报高：相对于固定收益分配方式，权益收益分配方式的潜在回报较高，有利于财富的增值。
2. 可参与投资决策：权益投资者可以参与投资决策，能够更好地获得信息和掌握市场机会。
缺点：1. 风险较大：权益投资涉及到市场波动和风险，投资者需要具备相应的风险承受能力和投资知识。
2. 难以掌握时机：权益投资需要对市场的走势有较为准确的判断，投资者面临难以把握的时机选择问题。
三、混合收益分配方式混合收益分配方式是指将固定收益和权益收益相结合的一种方式。
投资者可以将资金分配到不同的投资产品中，以平衡风险和回报。
优点：1. 风险管理更灵活：通过混合收益分配方式，投资者可以在固定收益和权益投资之间实现风险的平衡，降低投资风险。
2. 收益回报更多样化：混合收益分配方式能够获得固定收益和权益收益的双重回报，提高投资的收益潜力。
缺点：1. 需要更多投资知识：混合收益分配方式需要投资者具备更多的投资知识和经验，以更好地进行资产配置和风险管理。
什么是收益分配
遇到公司经营问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>什么是收益分配1.开放式基金的交易费用与收益？开放式基金（封闭式基金）的费率，是由基金经理人确定的，并在招募说明书上予以公布说明。
基金管理费，指基金管理人管理基金资产所收取的费用。
不同的基金有不同的收费标准，这是投资者值得留意的地方。
根据一些基金招募说明书的内容，当基金经理人取得好的业绩，管理费中还有按一定比例提取业绩报酬的费用。
这部分费用有的基金计提，而有的不计提。
对开放式基金的投资者而言，其收益只有从两个方面进行体现。
一是基金分红，二是净值增长，即扣除申购赎回费用之后的净值净增长。
相对于封闭式基金而言，开放式基金的“交易”费用是颇高的，根据目前已经发行并设立的基金，一般开放式基金一次申购与赎回的费用合计约2％（封闭式基金的交易佣金是0.25％，一个来回约0.5％），几乎相当于一年期银行定期存款利息收入。
高昂费用“侵蚀”红利。
因此，投资开放式基金时应有做长期投资的心理准备，不可忽视这个高成本费用。
当然，看费用也要看回报。
开放式基金将使基金管理人更加透明,有更强的约束力,因而基金管理人也将为投资人提供更多的服务。
尤其从新增加的服务一块来看,未来开放式基金条件下基金管理人和代销银行将为此增加大量的支出。
基金管理人经营的好，其收益还是很丰厚的。
而对基金投资人来说，基金所能够提供的风险收益水平给投资者带来的满意程度才是最重要的因素。
所以，衡量基金的费用的时候，一方面要看基金是否很好地实现自己的投资目标，另一方面，要把基金和其他同类基金的收益、费用和风险水平进行比较。
2.如何修改分红方式？（1）代销机构柜台、电话银行或网站；（2）基金管理公司网站的客服平台。
3.基金收益分配后基金单位资产净值能否低于面值？不能低于面值。
4.权益登记日当天申购基金是否可以参与分红？只要在权益登记日（含当日）前申购并确认有效的基金持有人都可以参加分红，但在权益登记日（含当日）前赎回的投资者将不参加分红。
第7章 收益分配政策要点
现存的收益（150万元）满足不了资本预算对股权资本 的需要量（210万元），∴不能发放股利，需要发行新 普通股60(210－150)万元，以弥补股权资本的不足。
剩余股利政策确定股利支付率的程序如下：
①确定最佳资本结构，即确定权益性资本和债务性
资本的比例；
②确定最佳资本结构下所需的权益性资本数额；
③最大限度地使用累积在企业的未分配利润来满足 投资方案所需要的权益性资本的数额； ④投资方案所需要的权益性资本的数额已经满足后， 如果企业的未分配利润留有剩余，再将其作为股利 发放给股东。
公司因素
（1）变现能力 （2）举债能力 （3）盈利能力 （4）投资机会 （5）资本成本
股东因素
（1）稳定收入
（2）股权稀释
（3）税赋 （4）规避风险
二、股利政策的类型
（一）剩余股利政策
◎ 公司的收益首先应当用于盈利性投资项目资本的需 要，在满足了盈利性投资项目的资本需要之后，若有剩 余，则公司可将剩余部分作为股利发放给股东。
假设该公司的最佳资本结构为30%的负债和70%的股东权益。根据公司加权
平均的边际资本成本和投资机会计划决定的最佳资本支出为120万元。 ① 确定最佳资本支出水平 120万元 ② 设定目标资本结构 （股东权益资本70%， 债务资本30%）
债务 数额
股东权 益数额 84万元 ③ 最大限度满足股 东权益数的需要
收益分配概述
第七章
收益分配管理
股利分配政策
股利支付方式
第一节 收益分配概述
一
收益分配的基本原则 收益分配的一般程序
二
收益分配是指企业对实现的净利润的分配。企 业净利润是指企业利润总额减去企业所得税后 的金额。企业是继续保留净利润以扩大净资产 还是将净利润作为股利全部或部分分配给股东，
村集体收益分配方案模板-概述说明以及解释
村集体收益分配方案模板-范文模板及概述示例1:标题：村集体收益分配方案模板摘要：村集体收益分配方案是规范村集体经济管理、促进村民福利和实现可持续发展的重要工具。
本文将介绍一份村集体收益分配方案模板，旨在帮助村委会制定符合法律规定和村民利益的分配方案。
一、背景介绍村集体经济是村庄的重要财务支柱，为村集体带来一定的收益。
为了更公平地分配这些收益，村委会需要制定合理的收益分配方案。
二、收益分配原则1. 公平原则：收益分配应当公平合理，不偏袒特定个人或家庭。
2. 公开透明原则：收益的分配过程应当公开透明，村民有权了解收益分配情况。
3. 民主参与原则：收益分配方案的制定应当听取村民的意见和建议，经过村民代表大会或村民代表会议审议通过。
三、收益分配方案内容1. 收益来源：列明村集体经济主要来源和各项收益的具体金额。
2. 分配对象：确定享受收益的对象，一般包括全体村民和集体组织。
3. 分配比例：规定各个收益项的分配比例，可以根据实际情况进行调整。
4. 分配方式：明确收益的具体分配方式，可以是现金分配、实物分配或其他形式。
5. 分配时间：规定收益分配的时间，一般为年度或季度。
四、监督机制1. 设立监督机构：建立专门的监督机构，负责监督收益分配的执行情况。
2. 公布信息：向村民公布收益分配的具体情况，接受村民监督和评议。
3. 沟通渠道：建立村民与村委会之间的沟通渠道，及时解决可能出现的问题。
五、总结村集体收益分配方案是推动村庄经济发展和村民福利改善的重要措施，制定一个合理、公平的分配方案对于村庄的可持续发展至关重要。
希望本文提供的模板能够帮助各地村委会更好地制定收益分配方案，实现村民的共同富裕和村庄的繁荣。
示例2:村集体收益分配方案模板一、目的概述随着村集体经济的不断发展壮大，为了更好地管理和分配村集体收益，制定一套合理的收益分配方案显得尤为重要。
本方案的目的是明确村集体收益的来源、分配原则和方式，促进村集体经济的良性发展，增强村民的积极性和凝聚力。
简述收益分配的程序
简述收益分配的程序收益分配是指对于企业或组织获得的利润或资金进行分配和使用的过程。
成功的收益分配程序可以帮助企业实现良好的运营管理，提升员工士气，增加利润，并为投资者提供合理的回报。
本文将生动地介绍收益分配的程序，并探讨其全面性和指导意义。
首先，一个良好的收益分配程序应该具备透明性和公正性。
企业应该及时向投资者、员工和相关方披露财务状况，并通过公开透明的方式来分配利润。
这样一来，不仅可以增加投资者对企业的信任度，还可以激励员工更加努力地工作，进而推动企业实现持续的增长。
其次，收益分配应该根据贡献程度和风险承担进行合理分配。
投资者和员工都是企业成功的重要因素，因此他们应该得到应有的回报。
投资者对企业提供了资金支持，承担了一定的风险，应获得合理的股息或利润分成。
而员工则通过自己的工作和创造性的贡献为企业创造价值，应获得公平、合理的薪酬和奖励。
另外，一个全面的收益分配程序还应考虑到可持续性发展。
企业应有意识地将一部分利润用于发展和创新，以保持竞争力和长期增长。
此外，企业还可以通过社会责任项目，回馈社会，增加企业形象和声誉。
这样一来，企业不仅可以取得经济上的成功，也可以在社会上产生积极影响。
最后，一个成功的收益分配程序应该有适应性。
企业的盈利能力和财务状况会随着时间和市场环境的变化而发生变化。
因此，企业应该及时调整收益分配方案，以适应新的情况和需求。
这种灵活性可以帮助企业保持竞争力，并有效应对不断变化的市场条件。
综上所述，一个成功的收益分配程序需要透明、公正，根据贡献程度和风险承担进行合理分配，考虑可持续性发展，并具有适应性。
只有通过合理和公正的收益分配，企业才能有效地激励员工，满足投资者的期望，并保持持续的发展。
因此，企业应该高度重视收益分配程序的建立和执行，以促进企业的成功和可持续发展。
收益分配
收益分配是企业资本的提供者对收益总额进行的分割，它主要是以企业的税息前利润（即利息、所得税和净利润）为对象在各利益主体间进行的分割。
收益分配的定义：企业对一定时期内的生产要素所带来的利益总额在企业内外各利益主体之间分割的过程。
收益分配的构成：广义上是企业收入的分配；狭义上是税后利润的分配。
收益分配遵循的基本原则1．遵章守纪、依法分配原则（着眼于处理各方面利益关系）。
遵循国家的财经法规，按程序、按比例进行利润分配。
2．积累与分配并重原则（着眼于处理企业长远利益和近期利益的关系）。
正确处理积累与分配关系，累积优先，增强企业发展后劲。
3．利益兼顾、合理分配原则（着眼于处理各方面利益关系）。
兼顾投资者、经营者、生产者（职工）利益，保全投资者资本，保障劳动者权益，保证经营者积极性。
4．投资与收益对等原则（着眼于处理投资者利益关系）。
根据投资主体的投资份额进行收益的分配。
收益分配的内容息税前利润是企业收益分配的主要对象。
息税前利润应由企业资本提供者参与进行分配，包括主权资本、人力资本、债务资本和环境资本。
息税前利润的分配包括税前、税中和税后利润分配三大基本内容和三个基本层次。
1．税前利润分配，是指对税息前的利润分配，包括债务资本利息的支付和利润总额的计算两个主要内容；2．税中利润分配，是对利润总额的分配，企业所得税计交与税后利润的计算是其基本构成内容；3．税后利润分配，是对税后净利润的分配，它包括弥补以前年度亏损、盈余公积的提留和股利的分配等内容。
股份有限公司收益分配顺序股份有限公司当年实现的利润总额，按规定调整后，依法缴纳所得税，然后依照以下顺序进行税后分配：1.弥补亏损后形成可供分配利润。
五年尚未补足的年度亏损，可供分配利润=净利润=年初未分配利润或亏损＋其它转入2.提取公积后形成可供投资者分配利润。
①法定盈余公积：净利补亏后的10%，可用于补亏、分利（补亏后不过股票面值的6%）、投资。
累计金额达到企业注册资本的50%时可不再提。
股东收益分配方案
股东收益分配方案一、引言股东收益分配方案是指上市公司根据盈利情况，按照一定的规则和比例将利润分配给股东的具体方案。
股东收益分配方案的设计直接关系到股东的权益和公司的发展，具有重要的意义。
二、常见股东收益分配方案1. 现金分红现金分红是指公司按照一定比例将盈利以现金形式分配给股东。
现金分红方案通常会根据股东持有的股份比例进行分配，较为常见的方式是每股分红。
现金分红可以直接提供给股东，满足其短期现金需求，也能够增加股东对公司的信任。
2. 股票分红股票分红是指公司以股票形式向股东分配盈利。
股票分红方案通常会根据股东持有的股份比例进行分配，比如每股送股或每股配股。
股票分红可以增加股东的持股比例，提高其对公司的权益，也能够为股东提供更多的投资机会。
3. 资本公积金转增股本资本公积金转增股本是指公司将留存的资本公积金转化为股本，以提高股东的持股比例。
资本公积金转增股本方案通常会根据股东持有的股份比例进行分配，比如每股转增股本。
资本公积金转增股本可以增加股东的权益，提高其对公司的控制力。
4. 利润再投资利润再投资是指公司将盈利用于扩大生产、研发创新、技术提升等方面，以增加公司的长期价值。
利润再投资方案通常会根据公司的发展需求和股东的利益进行权衡，比如按比例分配给股东和用于公司发展的比例。
利润再投资可以提高公司的竞争力，增加股东的长期收益。
三、股东收益分配方案的影响因素1. 公司盈利情况公司的盈利情况是股东收益分配方案的基础。
盈利越多，分配给股东的收益就越高，反之则越低。
2. 公司的发展战略公司的发展战略决定了股东收益分配方案的重点和比例。
如果公司正在扩大市场份额或进行重大投资，可能会优先考虑利润再投资，而降低现金分红或股票分红比例。
3. 股东的利益诉求不同股东对收益分配的利益诉求可能不同。
一些股东可能更倾向于获取短期现金收益，而另一些股东可能更看重长期投资回报。
4. 相关法律法规和政策股东收益分配方案需要遵守相关法律法规和政策的规定，比如上市公司必须按照证监会的相关规定进行利润分配。
收益分配概述
剩余股利政策
（一）法律因素
1、资本保全约束：只能用当期利润或留用利润分 配股利。 2、偿债能力约束：必须保持充分的偿债能力。 3、资本积累约束：先提取各种公积金，再分配股利。 （二）公司因素
1、现金流量 2、资产的流动性 3、盈利的稳定性 4、投资需求 5、筹资能力 6、筹资成本 7、其他因素
剩余股利政策优点是留存收益优先保证企 业再投资的需要，从而有助于降低再投资 的资金成本，保持最佳的资本结构，实现 企业价值的长期最大化。
剩余股利政策缺点是如果完全执行剩余股 利政策，股利的发放额将会随投机机会和 盈利水平的波动而波动。不利于投资者安 排收入与支出。也不利于公司树立良好的 形象，宜于初创阶段。
MM股利无关理论
由美国米勒和莫迪利亚尼于1961年提出的：他们 用数学推导的方法证明，在完美的资本市场条件 下，如果公司的投资决策和资本结构保持不变， 那么公司价值取决于公司投资项目的盈利水平和 风险水平，而与股利政策无关。
根据股利无关理论，投资者不会关心公司股利的 分配情况，在公司有良好投资机会的情况下，如 果股利分配较少，留存收益较多，投资者可以通 过出售股票换取现金来自制股利；如果股利多而 留存收益少，投资者获得现金股利后可寻找新的 投资机会，而公司可以通过发行新股筹集所需资 本。
MM股利无关理论的假设条件
1、假设存在完美资本市场。 （影响完美市场的因素有：不对称税率；
不对称信息、交易成本。） 2、假设公司的投资政策不受股利政策影响。
第九章-收益分配
第九章收益分配【学习目的与要求】企业经营如取得收益要制定一个合理的收益分配政策。
本章主要阐述了收益分配政策及股利分配的具体程序。
通过本章学习，应掌握收益分配顺序；收益分配的四种政策；股票股利及股票分割。
【本章重点与难点】本章重点有：收益分配顺序；剩余股利政策、低正常股利加额外股利政策；股票股利。
本章难点有：剩余股利政策；股票股利、股票分割。
一、单项选择题1．( )会导致会计所得与纳税所得的时间性差异。
A．罚息 B．多计提的折旧C．滞纳金 D．罚金2．公司为了稀释流通在外的本公司股票价格，对股东支付股利的形式应选用（）。
A．负债股利 B．财产股利C．股票股利 D．现金股利3．法定盈余公积转增资本金之后，其余额不得低于注册资本的( )。
A．25% B．15%C．10% D．50%4．下列各项股利分配利政策中，能保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是（）。
A．剩余政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策5．剩余股利政策的根本目的是（）。
A．调整资金结构 B．增加留存收益C．更多地使用自有资金进行投资 D．降低综合资金成本6．在通货膨胀时期，企业一般采取的收益分配政策是（）。
A．没有变化 B．比较宽松C．往往偏紧 D．时松时紧7．下列收益分配政策中，股利分配方案的股利额与收益之间的关系上固定的是（）。
A．固定股利政策 B．剩余政策C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策8．公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（）。
A．引起公司资产的减少 B．引起股东权益内部结构变化C．引起公司负债的减少 D．引起股东权益与负债同时变化9．下列哪个项目不能用于分派股利( )。
A．上年末分配利润 B．资本公积C．税后利润 D．盈余公积10．下列哪个项目不能用来弥补亏损( )。
A．盈余公积 B．税后利润C．资本公积 D．税前利润11．某公司原发行普通股60万股，拟发放5万股股票股利。
收益分配管理概述(ppt-60页)
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1．税前利润分配
是指对税息前的利润分配，包括债务资本利 息的支付和利润总额的计算两个主要内容；
2．税中利润分配
就是对利润总额的分配，企业所得税计交与 税后利润的计算是其基本构成内容；
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3．税后利润分配
是对税后净利润的分配，它包括弥补以前年 度亏损、盈余公积的提留和股利的分配等内 容。
根据投资主体的投资份额进行收益的分配
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二、收益分配的内容
息税前利润是企业收益分配的主要对象。 息税前利润应由企业资本提供者参与进行
分配，包括主权资本、人力资本、债务 资本和环境资本。 息税前利润的分配包括税前、税中和税后 利润分配三大基本内容和三个基本层次 。
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成本按习性分类图
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★、成本的性态分析
1．含义与说明：
含义：在成本按性态分类的基础上，按照一定的程 序和方法，将企业的全部成本分为固定成本和变动 成本两大类，并建立成本函数模型的过程。
说明：成本性态分析的基础是成本性态分类， 关键是进行成本分解， 核心是建立成本函数模型。
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一、收益分配的含义与原 则
（一）含义与构成
定义：企业对一定时期内的生产要素所带 来的利益总额在企业内外各利益主体之间分 割的过程。
构成：
❖广义：企业收入的分配 ❖狭义：税后利润的分配
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（二）遵循的基本原则
1．遵章守纪、依法分配原则（着眼于处理各 方面利益关系）
遵循国家的财经法规，按程序、按比例进行利润 分配
3．收益的财务构成
财管第八章收益与分配
+ （三）所得税差异理论 所得税差异理论认为，由于普遍存在的
税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收 入比股利收入更有助于实现收益最大化目标， 企业应当采用低股利政策。
+ （四）代理理论 该理论认为，股利政策相当于是协调股
东与管理者之间代理关系的一种约束机制。 最优的股利政策应使代理成本与外部融资成 本之和最小化。其分析过程如下：
2.固定或稳定增长股利政策，有利于吸引那些打算 做长期投资的股东，这部分股东希望其投资的获利能够 成为其稳定的收入来源，以便安排各种经常性的消费和 其他支出。
+ 缺点： 1.固定或稳定增长股利政策下的股利分配只升不
降，股利支付与公司盈利相脱离，即不论公司盈利多 少，均要按固定的乃至固定增长的比率派发股利。
（3）税赋 一般来讲，股利收入的税率要高于资本利得的税率， 因此，很多股东出于税赋因素的考虑，偏好于低股利支 付水平。 （4）投资机会 公司再投资报酬率< 股东个人投资报酬率，股东倾 向于多发现金股利
+ （四）债务契约与通货膨胀 （1）债务契约 一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，
公司破产风险就加大，就越有可能侵害到债权人的
2.在公司的发展过程中，难免会出现经营状况不 好或短暂的困难时期，如果这时仍执行固定或稳定增 长的股利政策，那么派发的股利金额大于公司实现的 盈利，必将侵蚀公司的留存收益，影响公司的后续发 展，甚至侵蚀公司现有的资本，给公司的财务运作带 来很大压力，最终影响公司正常的生产经营活动。
+ （三）适用范围 固定或稳定增长的股利政策一般适用于经营比较
+ 关于股利与股票市价间的关系，存在着不同的 观点，并形成了不同的股利理论。股利理论主要 包括股利无关论、股利相关论、所得税差异理论 及代理理论。
财管教案8章收益分配
二、收益分配政策的评价
1、剩余股利政策 （1）是在公司有良好的投资机会时，根据一定的目标资 本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当 中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 （2）贯彻剩余政策的基本步骤： ①确定企业目标资金结构，使得在此结构下的综合资金 成本最低； ②确定为达到目标资金结构需要增加的留存收益的数额 ； ③最大限度地使用净利润来满足投资方案所需的自有资 金数额； ④在满足上述需要后，将剩余利润分配给投资者。
3、固定股利比例政策
（1）即公司每年按固定比例从净利润中支付股利。
（2）优点： 能使股利与公司盈余紧密配合，以体现多盈多分、少盈 少分、无盈不分的原则。 （3）缺点： 由于股利波动容易使外界产生公司经营不稳定的印象， 不利于股票价格的稳定与上涨。
4、低正常股利加额外股利政策 （1）公司每年按一固定的数额向股东支付正常股 利，当企业年景好、盈利有较大幅度增加时， 再根据实际需要，向股东临时发放一些额外股 利。 （2）优点： ①具有较大灵活性，可给企业较大的弹性。 ②可以使地些依靠股利度日的股东每年至少 可以得到稳定的股利收入，从而可以吸引住这 最低的资金来源，保持理想的 资金结构，使综合资金成本最低。 （4）缺点： 不利于投资者安排收入的支出，也不利于公司树立 良好的形象。
2、固定股利政策 （1）指公司将每年发放的股利固定在某一固定的水平上 并在较长时期内保持不变，只有公司预期未来收益 将会显著的、不可逆转的增长时才提高股利发放额。 （2）优点： ①固定的股利有利于公司树立良好的形象，有利于稳定 公司股票价格，从而增加投资者对公司的信心。 ②稳定的股利有利于投资者安排收入与支出，特别是那 些对股 利有较强依赖性的股东更是如此。 （3）缺点： 股利支付与公司盈利能力相脱节，当盈利较低时 仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺，导致 财务状况恶化。
投资收益分配政策
投资收益分配政策1. 引言投资收益分配是指投资者在某一投资项目中所获得的收益如何被分配给投资者的一种规定或政策。
对于投资者来说，投资收益分配政策是他们进行投资决策时重要的考虑因素之一。
本文将介绍投资收益分配政策的基本原则、常见形式以及其在不同投资项目中的应用。
2. 投资收益分配的基本原则2.1 公平原则投资收益分配应当公平地将收益分配给投资者，不偏袒某一方。
公平原则是投资收益分配政策的核心原则，也是确保投资者之间关系和谐、避免产生纠纷的重要基础。
2.2 合理原则投资收益分配应当合理地反映投资者的贡献和风险。
合理原则要求根据投资者所投入的资金、劳动、技术等资源，以及所承担的风险，合理地确定投资收益的分配比例。
2.3 合法原则投资收益分配应当遵守相关法律法规和合同约定，确保投资者合法权益不受侵犯。
合法原则是投资收益分配不可或缺的基本原则，也是保护投资者利益的重要保障。
2.4 透明原则投资收益分配应当透明，即投资者应当清楚了解投资项目的收益分配规则，并能够及时获取相关信息。
透明原则有助于建立信任关系，降低信息不对称带来的风险，提高投资者的满意度。
3. 投资收益分配的常见形式3.1 固定收益分配固定收益分配是指投资者根据投资金额或投资额度，按照事先约定的比例或金额获得固定收益。
这种形式适用于投资项目稳定、风险较低的情况。
3.2 比例收益分配比例收益分配是指投资者根据投资金额或投资额度，按照比例分享投资项目的收益或亏损。
这种形式适用于投资项目收益较为不稳定、风险较高的情况。
3.3 优先权收益分配优先权收益分配是指投资者在投资项目获得收益时，优先获得部分固定收益或比例收益。
优先权收益分配一般适用于投资者投资额较大、提供重要资源或具有特殊地位的情况。
3.4 复合收益分配复合收益分配是指投资者将固定收益、比例收益和优先权收益等不同形式的收益结合起来进行分配。
这种形式适用于投资项目复杂、多样化的情况。
4. 投资收益分配政策的应用投资收益分配政策在不同投资项目中具有不同的应用方式。
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第二节 营业税金与所得税
一、营业税金概述 二、税金计算与缴纳 三、税务管理：税务登记、纳税申报 四、所得税的范围与纳税义务人 五、所得税计算 六、所得税缴纳
第三节 利润预测与计划
一、利润构成 二、利润预测 1.本量利分析 2.相关比率分析 3.因素测算法 三、利润计划 四、利润控制
本量利关系的表达 P434-438
二、股利分配政策
（一）股利政策的基本理论
股利无关论与股利相关论P454-456
（二）影响股利分配的因素 1 .法律因素 2.债务契约因素 3.公司自身因素 4.股东因素
（三）股利分配政策的类型 1. 剩余股利政策； 2. 固定股利或稳定增长股利政策； 3. 固定支付率股利政策； 4. 低正常股利加额外股利政策。
• 损益方程式
利润=销售收入-总成本
=（单价-单位变动成本）×销售量-固定成本
• 边际贡献方程式
利润=销售收入×边际贡献率-固定成本
• 本量利图
第四节 利润分配
一、利润分配的内容 （一）国有企业利润分配 1. 一般原则 2. 基本程序 3. 利润分配的项目 注意：提取基础；提取比例；作用
（二）股份制企业利润分配 1．特点 2．股利政策的基本理论 3．影响股利政策的基本因素 4．类型 5．股利的种类与发放程序 6．股票股利和股票分割
收益分配概述
第一节 第二节 第三节 第四节 营业收入 营业税金与所得税 利润预测与计划 利润分配
第一节 营业收入
一、营业收入管理的意义与要求 二、构成与影响因素 三、预测（销售预测的方法） 1.判断分析法；2.调查分析法； 3.趋势分析法；4.因果分析法； 5.本量利预003年实现的税后净利 润为1000万元，年初未分配利润为 200万元，决定盈余公积金、公益 金的提取比例分别为10%和5%， 若计划2005年有一新投资项目上马， 投资所需资金为700万元，公司的 目标资金结构为自有资金占60%。
• 若公司目前采用的是剩余政策，企业2004 年末可发放的股利为多少？ • 若公司目前发行在外的股数为1000万股， 计算该公司2004年的每股股利与每股利润。 • 若2005年公司计划将公司的股利政策改为 固定增长的股利政策，设股利的固定增长 率为2%，若投资者要求的必要收益率为 12%，则该公司股票价值为多少？