02 传统西方金融理论概述(20110915)
西方金融理论
第一章传统西方金融理论概述1.货币本质理论了解1)货币金属论：货币就是贵金属，是一种商品，一种财富；它必须具有金属内容和实质价值，而且这种价值是由其内涵的金属价值决定的。
2)货币名目论：完全否定货币的商品性，否定货币具有实质的价值，认为货币不过是一种符号,是一种票券，是一种筹码，是一个名目上的存在。
⒉传统的货币数量论：反应货币流通量与一般价格水平之间关系的理论。
即商品价格水平与货币数量成正比，货币价值与货币数量成反比。
1)甘末尔的学说-—理论渊源。
（最早正式研讨了信用对物价的影响）⑴数量论公式：M 流通中的货币总量R货币的平均流通速度P商品的平均价格N交易的商品总量E商品的平均交易次数⑵一般物价与货币量的变动呈正比例变动关系。
2）现金交易数量论——交易方程式⑴费雪交易方程式：M货币数量V货币流通速度T商品的交易数量物价水平P⑵结论：M与P之间存在着同比例、同方向的变动关系。
且M是主动的,P是被动的.3）现金余额数量论——剑桥方程式（着眼于货币的贮藏手段职能，不注重货币流通速度）⑴马歇尔观点：由实质余额(愿意用货币形式保持的实物价值)决定的现金余额（根据这种实质余额的价值以保持相应的通货数额）是影响货币价值和商品价格的决定性因素。
即人们愿意用货币形式保持的实物价值越小，则货币价值越小,而物价就越高。
⑵庇古福利经济学之父①M是名义货币供应量R是以一定量小麦代表的社会总资源或总财富π是以小麦价格所代表的单位货币的价值( π=1/P）K是总资源或总财富中愿意以货币形式保有的的比例②结论:单位货币的价值决定于以货币形式保存的实物价值与货币数量的比率.短期，KR已定，价格水平P（=1/π）与名义货币供应量同方向同比例变化。
⒊魏克赛尔的理论（货币经济理论)1）利率理论.将利率区分为货币利率（金融市场借贷活动中实际形成并用以计算借款人应付利息的利息率）与自然利率（借贷资本的需求与储蓄的供给恰恰一致时的利率，大致相当于新投资的预期收益率的利率）。
【VIP专享】01导论：1936年以前西方金融理论概述
一、货币金属观和货币名目观的主要观点 1、重商主义者认为，货币天然是贵金属，天然是财富，因此，货币必须具有金属的内容和实质价值，不能被其他所代替。
他们认为，一个人货币多了，财富便多了；一个国家货币多了，国家便富庶了。
他们还认为，生产只是创造财富的前提，流通才是财富的直接来源。
就一个国家来说，国内流通不增加财富总量，对外贸易才是财富的来源。
因此，国家应该尽力保藏货币，不使货币外流。
在对外贸易中，坚持少买多卖的原则，为国家聚敛财富。
这种把货币等同于贵金属的观点，后人称之为“金属主义”，也称“货币金属观”。
2、名目主义者认为，货币不是财富，只是便利交换的技术工具，是换取财富的要素，是一种价值符号。
因此，货币不具有商品性，没有实质价值，而只是名目上的存在。
他们认为，虽然货币是由贵金属铸造的，但货币的价值不是货币本身所具有的，而是由国家的权威规定的。
他们把货币看成是一种符号，一种计算单位，因而可以完全不具有实质价值，可以用任何材料制成。
二、甘末尔的交易方程式 近代货币数量学说主要有两种：一种是现金交易数量说；一种是现金余额数量说。
现金交易数量说着眼于货币的流通手段职能，把货币数量规定为“一定时期内用以交易的货币量”，所以比较注重货币的流通速度，现金交易数量说的主要代表人物是甘末尔和费雪，他们二人先后提出了二个著名的交易方程式。
甘末尔是近代货币数量说的先驱，他就货币与物价的关系给出一个公式：MR＝NEP 或P＝ME/NE 式中M表示货币的流通数量，R表示货币的流通速度，N表示所交易的商品数量，E表示商品的交易次数，P表示商品的价格，MR表示货币供给，NE表示商品供给，NEP表示货币需求。
这是运用数学工具表示货币数量与物价关系的最早公式。
甘末尔在分析了货币数量与价格的关系之后，还分析了信用交易对物价的影响。
甘末尔对支票信用与物价的关系给出一个与货币同样的公式：PC＝CRc / NcEc 式中，C表示支票总额，Rc表示支票的流通速度，Nc表示用支配交易的数量，Ec表示用支配交易的平均交易次数。
西方金融理论总结
一、国家干预主义基本概念：泛指要求国家对经济活动进行管理和干预，限制经济自由的一种理论与政策主张。
核心观点：国家应该、也有能力对经济运行实行管理和干预，为市场和社会提供必要的经济服务；不应该只是经济秩序的消极保护者，而应是经济社会活动的积极参与者和干预者。
重商主义：主要从宏观角度考虑问题，核心思想是君主掌握国家最高权力，有权进行经济统治和铸造货币，有权控制对外贸易二、经济自由主义基本内涵：泛指要求自由地从事经济活动，反对国家干预的一种理论和主张。
核心观点：自由市场，自由经营，自由竞争，自动调节，自动均衡，其理论核心在于市场的价格机制。
即价格机制具有自动调节作用，实现供求平衡。
三、新经济自由主义：反对国家干预、倡导经济自由、崇尚市场机制和注意微观经济分析，但其承认国家经济职能，强调对国家经济职能的严格限制。
四、两思潮交替对西经论影响：17世纪中叶以后，经济自由主义思潮占主导地位，在货币金融理论研究方面相应地体现出了注重微观因素、倡导市场机制的特征。
20世纪30年代中期以后，国家干预主义思潮占主导地位。
货币金融理论的研究成果主要集中在货币金融总量及均衡和货币政策等方面20世纪70年代经济自由主义成为主流的背景下，金融自由化理论风靡世界。
主要研究方面是金融市场理论，微观金融理论等。
20世纪90年代，国家干预主义和经济自由主义平分秋色，对立斗争逐渐淡化，金融理论发展也呈现多元化的特征。
(萨伊定律：理论基础：货币是覆盖在实物经济上的面纱，货币与经济相分离，货币存在并不破坏买卖之间的恒等关系。
供给创造其自身的需求，在资本主义的经济社会一般不会发生任何生产过剩的危机，更不可能出现就业不足。
)一、凯恩斯理论的影响：1凯恩斯首创的政府干预主义和总量分析的宏观经济学，给西方经济学树立了新的里程碑，凯恩斯将货币金融理论与经济理论融为一体奠定了货币经济学的基础。
2凯恩斯主义被捧上了官方经济学的宝座，成为了政府制定经济政策的主要依据。
西方金融理论PPT
70年代后期发展出新资本结构理论
2014-10-16
资 本 结 构 理 论 发 展 的 时 间 简 史
当代西方金融理论
莫迪利安尼对经济学理论作出了两个重要贡献: 一是 在50年代与美国经济学家布伦伯格和艾伯特· 安 共同提出了消费函数理论中的生命周期假说。 二是与美国经济学家默顿· 米勒共同提出了公司资本 成本定理，即“莫迪利阿尼——米勒定理”。 莫迪利阿尼作为一个后凯恩斯主义者，在消费理论 和投资理论两个方面发展了凯恩斯的学说。他关于利 率对国民收入影响的论述对IS—LM模型的发展有重大
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2014-10-16
当代西方金融理论
• 两个投资方案的回报额相等，由于两个公 司的经营风险相同，因此，投资额也相等， 即没有财务杠杆公司的市场价值等于有财 务杠杆公司的市场价值。
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2014-10-16
当代西方金融理论
• 考虑另外一类投资者，他们愿意冒更大的 风险，决定购买有财务杠杆公司L的 1%的 股票。
第八章 MM定理
———第三部分
金融结构与发展理论
2014-10-16
当代西方金融理论
• 什么叫资本结构（融资结构或者筹资结构）？
• 资本结构的定义有广义和狭义之分，广义的资本结构是指 企业全部资金的来源及各种融资方式的组合情况，具体来 说包括企业的自有资金、长期负债、短期负债、普通股、 优先股、可转债等各种资金来源。狭义的资本结构是指企 业权益融资和负债融资的构成及其比例关系。这也是资本 结构理论研究的重点。本章所指资本结构是指狭义的资本 结构。
2014-10-16
当代西方金融理论
税差理论存在的问题
其成立的前提是资本利得所得税率低于股利所得税率，投资者可以通过延迟实现 资本利得而延迟缴纳资本利得所得税。然而，实际生活并不一定完全如此。 比如西方国家的退休和养老基金，就既不用对股利也不用对资本利得纳税。 另外，如果是股利支付率越低越好，支付率为零时股票价值最大，那实际中公司 为什么还要支付股利、甚至某些公司总是维持较高的股利支付率呢?税差理论对此也无 法解释。 另外，由于股利的税收是在收到股利时支付，而资本利得的税收可以递延到股票
西方经济学中的货币与金融理论
西方经济学中的货币与金融理论自18世纪以来，货币与金融理论一直是西方经济学中的重要研究领域。
这个领域的研究涉及货币的起源、功能和影响，以及金融市场的运作和金融机构的角色。
本文将介绍几个西方经济学中的著名货币与金融理论，以探讨其中的观点和主张。
一、货币的起源和功能货币作为经济交换中的媒介，起源于人们对于交换的需求。
亚当·斯密是西方经济学中货币起源和功能的研究先驱之一。
他在其著作《国富论》中指出，货币的产生是为了便利商品之间的交换，解决了复杂的交换问题。
货币的功能不仅仅是作为媒介，还包括计算单位和价值储存。
约翰·梅纳德·凯恩斯在20世纪对货币的功能做了进一步的拓展。
他认为货币不仅是一种工具，而且还能通过改变货币供应量来影响经济活动。
二、货币的影响和政策货币供应量的变动对经济活动有着重要的影响。
著名经济学家弗里德里希·哈耶克和米尔顿·弗里德曼都对货币的影响提出了自己的观点。
哈耶克在其研究中强调货币供应量的稳定性对于经济的稳定和增长至关重要。
他认为，政府应该避免通过货币政策的干预来调节经济活动，而应该尽可能保持货币供应量的稳定。
与哈耶克观点相反，弗里德曼主张通过调节货币供应量来影响经济活动。
他提出了“货币数量论”，认为通货膨胀是货币供应量过度增长的结果。
因此，他主张通过增加货币供应量来刺激经济增长。
三、金融市场与金融机构金融市场是货币和金融资产交易的场所，也是各种金融工具的定价和流动性的来源。
西方经济学中的金融市场理论主要围绕价格形成机制和市场效率展开。
尤金·法玛和理查德·塞勒在他们的研究中提出了有效市场假设。
他们认为，金融市场是高度有效的，市场价格反映了所有公开信息，投资者无法通过获得信息来获得超额利润。
与此观点相反，罗伯特·希勒是金融经济学中信息不对称理论的奠基人之一。
他关注金融市场中信息的不对称性，认为信息的不完全性会导致市场无效。
西方金融创新理论综述_崔光华
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中国商人・经济理论研究
金融在线
些新的规章制度为明显的特征，但它的意义已不是 以往的“ 金融压制” 的概念， 而是 带 上 了 “ 创新” 的印 记。最明显的例子是， !"!" 年美国联 邦 储 备 体 系 和
求论是从投资者的角度来解释对新的金融产生的需 求， 特别是由于环境 的 变 化 、 风险增加和多样化， 通 过新金融工具的需求即对金融工具的新特征或传统 特征进行新组合的需求来达到弥补由于各种变化所 带来的损失。对新的特征的需求有两个动因： （ 通 !） 货膨胀和名义利率飙升，提高了不附带利息的现金 余额的机会成本，新的金融产品将流动性和通常与 市场利率接近的收益结合在一起； （ 利率和汇率的 B） 易变性使投资和交易风险增加也刺激了金融创新。
金融在线
西方金融创新理论综述
崔光华
（ 天津财经大学金融系， 天津 &""%%%） 摘要： 西方金融创新理论是二战后， 特别是 !" 年代以来， 以著名经济学家熊彼特的创新理论为基础逐 渐发展起来的。这里我们首先分析了西方金融创新理论产生的背景， 其次对具有代表性的西方金融创 新理论各流派的主要观点进行阐述， 并在最后对这些创新理论做出简要评述。 关键词： 创新 金融创新 金融压制 金融深化 了寻求最大的利润， 减轻外部对其产生的金融压制而 采取的“ 自卫” 行为。西尔伯认为， 金融压制来自两个 方面。其一是政府的控制管理。由于外部条件变化而 产生的金融压制， 使金融机构的效率降低， 所付出的 机会成本越来越大。 金融机构必须努力通过创新提高 效率来弥补这部分损失， 同时创新也可以逃避压制尽 量降低其机会成本的增加所带来的损失。 其二是内部 强加的压制。 为了保障资产具有流动性的同时还有一 定的偿还率， 以避免经营风险， 保证资产营运的安全， 金融企业采取了一系列资产负债管理制度。 这些规章 制度， 一方面虽然确保了金融企业的营运稳定， 另一 方面却形成了内部的金融压制。两个方面的金融压 制， 特别是外部条件变化所产生的金融压制会使实行 最优化管理和追求利润最大化的金融机构， 从机会成 本角度和金融企业管理影子价格与实际价格的区别 来寻求最大程度的金融创新。 这就是微观金融组织金 融创新行为的诱因。 、 塞拉（ &’ 制 度 型 金 融 创 新 。 戴 维 斯 （ 6’0*:7;） <’ 、 诺斯（ 和维斯特（ 为代表的学 6=33*） >,9?@） <7/’12;?） 者认为作为经济制度的一个组成部分， 金融创新应该 是一种与经济制度互为影响、互为因果的制度改革。 在计划经济制度下， 虽然也存在通货膨胀、 财富增长、 内外制约等可以触发金融创新的因素， 但由于在高度 的集中和严格的管理下， 金融创新无法展开； 在自由 经济制度下， 金融创新的种类少， 且不可能出现那些 回避管制的金融创新； 只有在有管制的市场经济中才 能出现全方位的金融创新。基于这种观点， 在有管制 主 %’ 约束诱导型金融创新。西尔伯（ 4’5’673829 ） 要是从供给角度来探索金融创新的成因。 西尔伯从寻 求利润最大化的金融公司创新这个最积极的表象开 始进行研究， 由此归纳出金融创新是微观金融组织为 的市场经济中， 金融体系的任何因制度改革的变动都 可以视为金融创新。因此， 政府行为的变异都会引起 金融制度的变化。 如政府货币政策为金融稳定和防止 收入分配不均等而采取的金融改革， 虽然是以建立一
西方货币金融理论
2010年我国经济形势分析经济增长环境良好良好的社会环境以及世界对中国经济长期看好预期是北京承办2008年奥运会和上海举办2010年世博会的基础和实力，反过来，这些盛会的召开又将大大推动中国经济的增长。
经过多年建设，我国能源、电力、交通运输等基础设施迅速发展，原材料、燃料与动力供应紧张状况基本缓解。
大型煤气化工程、小火电关停与新装机容量扩充、京沪高铁兴建在即等基础建设蓬勃发展。
随着新农村建设的开展，农村能源、交通、水利和生活环境也已得到进一步加强。
城乡居民收入多年稳定增加、社会保障制度的完善和社会福利事业的推进极大地增强了人们对美好未来的信心。
目前中国经济增长的良好内部环境，不仅有力保证了2008年经济增长的稳定性，还将延续中国经济增长的上升周期。
二十一世纪，中国面临着经济全球化带来的机遇和挑战，肩负着完善社会主义市场经济体制，实现经济、社会和人的和谐发展，全面建设小康社会的艰巨任务。
在新的时期，我们需要站在全局的高度，以新的视角来审视标准在国民经济建设中的作用和价值。
作为当代大学生的我们，要时刻保持清醒的头脑，关注我国经济的发展形势，关注时代的变换，为未来的发展时刻准备着。
2010年，中国经济增长的内在动力依然较强，经济仍具备实现平稳快速增长的有利条件。
但也应看到，经济运行仍然面临许多困难因素，一些长期性的矛盾和问题还需要通过深层次的改革和调整来加以解决。
我国经济增长的外部环境有所改善，但外部需求恢复增长需要较长时期。
在各国开出的“强力药方”作用下,全球经济出现大病初愈迹象。
美国经济在经历了前几个季度的衰退后初露增长曙光。
世界各大主要经济体均出现不同程度增长。
美、欧、日等主要经济体开始出现复苏迹象，但目前仍面临失业率飙升、财政赤字剧增和消费不振等诸多挑战，经济刺激计划也将收缩或陆续退出，经济全面复苏将是一个曲折而漫长的过程。
在国内，依旧存在着很多的现状，存在很多的问题，需要我们去解决，去克服。
当代西方货币金融学说
（ii）萨伊定律：供给自动创造需求 （iii）马歇尔的经济自由主义原则
(Say让1J7•e巴6a7蒂n～斯B1特a8p•3萨t2i伊s)te，A(1lf8re4d2～M1a9rs2h4a) ll
1.1.2经济自由主义
3.经济自由主义（neo-liberal economics）的发展脉络
(keynesianism)登上历史舞台， 《就业、利息
与货币通论》的出版，标志着国家干预主义的形 成
2.国家干预主义的理论依据和核心观点
理论依据：
• 对萨伊定律（Say’s Law ）的否定 • 市场不是万能的 • 关注宏观总量的均衡
核心观点：
• 国家是经济活动的积极参与者和干预者 • 弥补市场对资源配置的基础性作用 • 缓解经济矛盾
。 业，增加收入，促进经济发展
经济自由主义泛指要求自由地从事经济活动，反对国家干预 的一种理论和主张。其基本原则是自由市场、自由经营、自 由竞争和自动均衡，其理论核心在于市场的价格机制。他们 认为，在自由经营的市场经济中，只要进行自由竞争，一切 都可以借助价格机制来实现，通过价格波动自动调节供求，
是经济实现稳定均衡，一切人为的干预都是不必要的。
1.1.1国家干预主义
1.起源和发展 • 16、17世纪：重商主义（mercantilism）
• 19世纪：德国历史学派对古典经济学的批评 • 魏克塞尔（Wicksell,1850-1926）对国家干预主
义的发展（宏观经济观点、总量分析方法、国家 干预经济的政策主张） • 1929-1933年经济大危机，凯恩斯主义
古典经济自由主义： • 主要是由亚当·斯密、大卫·李嘉图、萨伊、马歇尔等古典和新
古典学派经济学家倡导的学说； • 主张自由市场、自由经营、自由竞争、自动调节、自动均衡， • 反映了资本主义初期的市场经济发展的要求； • 18世纪成为正统的西方经济学主流； 新经济自由主义： • “新”主要区别于古典的经济自由主义； • 兴起于国家干预主义盛行的50年代，70年代成为西方经济学主流 • 承认但主张严格限制政府的经济职能，主张其主要职能是提供公共产品；
西方货币金融理论第九章货币学派的货币金融学
当货币供给大于需求时，会出现通货膨胀、物价上涨、经济过热等问题；当货币供给小于需求时，会出现通货紧 缩、物价下跌、经济衰退等问题。因此，中央银行需要密切关注货币市场的供求状况，通过调整货币政策来维护 货币市场的均衡。
PART 03
货币政策与传导机制
REPORTING
货币政策的目标与工具
货币政策目标
金融创新与金融监管的关系及挑战
相互促进
金融创新可以推动金融监管的完善和发展，而金融监管也可以为金融创新提供制度保障和规范引导。
相互制约
金融创新可能带来新的风险和挑战，需要金融监管及时跟进和应对；同时，金融监管也可能对金融创新产 生一定的制约和限制。
金融创新与金融监管的关系及挑战
技术挑战
01
随着金融科技的发展，金融创新和金融监管都面临着技术更新
成本推进型通货膨胀
成本上升推动物价上涨。
结构性通货膨胀
某些部门的需求超过供给，导致部分物价上涨，进而引发整体物价上涨。
通货紧缩的定义与类型
定义
通货紧缩是指货币供应量不足，导致物价普遍 下跌的现象。
绝对通货紧缩
物价全面下跌，经济活动减缓。
相对通货紧缩
物价上涨速度放缓或下跌，但经济仍保持增长。
通货膨胀与通货紧缩的原因及治理
通货膨胀的原因 货币供应量过多。 需求超过供给。
通货膨胀与通货紧缩的原因及治理
通货膨胀的治理
经济结构失衡。
成本上升。
01
03 02
通货膨胀与通货紧缩的原因及治理
01
控制货币供应量。
02
调整经济结构。
03
提高生产效率。
通货膨胀与通货紧缩的原因及治理
01 02 03
欧美金融史相关知识
二、不可兑现的纸币
❖ 银行的最初设想是很好的：钞票以硬币 作信用担保，并可自由地兑现为发行时 流通的硬币。
❖ 到1720年5月27日，皇家银行开始停止以 银币支付6月10日，9月份整个货币制度 最终崩溃了。
❖ 劳在获得赦免之后曾一度回到英格兰， 1729年客死于威尼斯。
二、不可兑现的纸币
❖ 劳的墓志铭是这样概括他的一生的： ❖ 这里安息若一位著名的爱尔兰， ❖ 这位精于计算的人无需计算器 ❖ 仅仅是通过代数法则 ❖ 就将法国送进了医院
亚洲货币单位
❖ 在2006年5月召开的亚洲开发银行年会上，各 国决定启动关于区域货币单位的实质性研究。 事实上，1997—1998年金融危机之后，亚洲就 出现了实现货币一体化、建立亚洲货币基金组 织的设想。
❖ 按照设想，亚洲货币单位（ACU）将由本地区 货币组成，包括东盟十国和中、日、韩三国的 货币，以出口或GDP的份额作为权重，构建一 个货币篮子。亚洲货币单位不会取代各国的货 币，但可以充当本区域内部的金融、贸易交易 的计价货币。随着时间的推移，亚洲货币单位 将得到更广泛的应用，并有可能由此演变出单 一货币，但这或许需要数十年时间。
三、复本位制
❖ 格雷欣法则只有在劣币具有”有效的” 法定价值的条件才适用。
❖ 如果劣币失去信用,商人和其他人宁可使 用足额的货币，即使来自国外。即“良 币驱逐劣币”。
第一章 货币、货币制度与国际货币体系
五、 金本位制 19世纪
❖ （一）金本位制的转变和国际金本位制 的形成
四、 金本位制
❖ （二）金块本位制和金汇兑本位制 ❖ 20世纪20年代
在复本位制中体现了 ❖ 欧洲货币联盟与世界货币
第一章 货币、货币制度与国际货币体系
一、 铸币产生溯源 ❖ 1、铸币 ❖ 铸币收益税（沿用到纸币或银行券） ❖ 2、铸币贬值 ❖ Two bits:四分之一美元 ❖ 官方货币当局：三种方法
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年以前西方金融理论概述
新古典学派的均衡利息论
n “均衡利息论”者，是从资本的供给和需求两方面来分析利率的形成和决定 的。他们承认利息是等待的收益，是牺牲“时间偏好”的报酬（即获得现 在消费的人对延期消费的等待者支付的报酬），但认为等待或延期消费只 能形成储蓄，仅仅构成资本的供给。与之对应的另一面是资本的需求。资 本的需求取决于投资机会和投资收益而不取决于“等待”和“节欲”。资 本边际生产力越高，投资吸引力越强，对资本的需求就越大。
n 一、货币金属观
资本原始积累时期，重商主义（主要代表人物是威廉·斯 塔福德、托马斯·孟）的货币思想：货币天然是贵金属，天然 是财富；货币必须具有金属的内容和实质价值。
n 二、货币名目观
主要代表人物是尼古拉斯·巴本、贝克莱、孟德斯鸠、克 纳普等，基本观点：货币本身没有实质价值，它只是便利交换 的技术工具，是换取财富的要素，是一种价值符号。
➢ 现代货币金融学说：它是研究货币与经济的关系以及
货币对经济的影响的理论。主要侧重于有关货币理论 流派的学术观点（思想）的介绍和评析，因而本课程 的理论性较强。
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年以前西方金融理论概述
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主要参考书目
1、[美]米什金(Frederic S. Mishkin)：货币金融学，
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年以前西方金融理论概述
费雪的交易方程式
费雪认为物价决定于三个因素：(1)流通的货币平均数量M； (2)流通货币的效率（即流通速度）V；(3)商品的交易数量E。 以P作为加权平均后的一般物价水平，T表示用货币进行交易 的社会总商品量。则：
传统西方金融制度
传统西方金融制度传统西方金融制度是指在西方国家长期形成并运行的一种金融体系，它由一系列法律、规章和制度构成。
这些制度在西方国家的经济发展中起到了重要的作用，促进了金融市场的繁荣和经济的稳定。
一、银行体系传统西方金融制度的核心是银行体系。
银行是金融体系的基石，是各种金融活动的中心枢纽。
在传统西方金融制度中，银行的主要职责是吸收存款并向企业和个人提供贷款。
在这个过程中，银行不仅能帮助企业和个人实现投资和消费，还能为经济体提供货币流动性。
传统西方金融制度中的银行通常是私人所有和私人经营的。
二、金融市场除了银行体系，传统西方金融制度还包括金融市场。
金融市场是企业和个人进行融资和投资的场所，也是进行资本交易和风险管理的重要平台。
在传统西方金融制度中，金融市场通常分为股票市场、债券市场和衍生品市场等。
股票市场提供了企业融资和投资的机会，债券市场提供了固定收益投资的机会，衍生品市场提供了风险管理和套利的工具。
三、金融监管为了确保金融市场的正常运行和金融机构的稳定，传统西方金融制度设置了一系列监管机构。
这些机构负责制定金融规章和政策，监督和管理金融市场和金融机构。
在传统西方金融制度中，最重要的金融监管机构包括中央银行、证券监管机构和保险监管机构等。
这些机构的任务是维护金融体系的稳定性和公平性，保护投资者的权益。
四、法律和合同制度传统西方金融制度的另一个重要组成部分是法律和合同制度。
法律和合同制度是金融交易和金融契约的基础。
在传统西方金融制度中，所有金融交易都必须符合法律的规定，并通过合同来约束各方的权利和义务。
这种法律和合同制度的存在保证了金融交易的安全性和可预测性。
五、货币政策传统西方金融制度还包括货币政策。
货币政策是中央银行通过调控货币供应和利率来控制经济波动和通货膨胀的手段。
传统西方金融制度中的货币政策通常是由中央银行来执行的。
中央银行通过调整货币政策来维持金融稳定和经济增长的目标。
总结起来，传统西方金融制度是一个由银行体系、金融市场、金融监管、法律和合同制度以及货币政策等多个组成部分构成的系统。
论西方金融证券知识理论
论西方金融证券知识理论几百年来西方发达国家都是经济金融证券的开创者和引领者，而他们去哪开创的金融证券资本市场都是带着投资有风险，融资有成本和监管有压力的缺陷漏洞来到这个世界上的，几百年都没有解决问题。
随着时间的推移和时代的进步这些缺陷漏洞越加明显，由于积重难返，越来越难以解决和消除，为什么？因为人类的思想和观念已经被同化，就比如金融证券知识理论早在诞生之初早已经成为了知障，而人类却当真知真理，甚至当圣经来膜拜，为什么？因为金融证券知识理论根本就无法解决投资风险，融资成本和监管压力问题，反而会制造这些问题，成为解决问题最大的障碍和阻力，简称【知障】，再加上【人障】和【权障】的共同作用，那么，这些问题就成为永恒的问题，而在精英们的眼里，这根本就不是什么问题，而是正常现象，甚至是成绩和荣耀，所以，从金融证券诞生之初，精英们的认知早就发生了偏差，就直接导致管理治理能力的直线下滑，让问题永远的存在和延续。
所有的这一切都源于西方金融证券的发明者智慧的原因，为什么？因为【智小而谋大】，没有解决这些问题就发明了金融证券规则和制度。
模仿是学习的开始绝不是结束。
不能因为模仿而模仿，要有针对性的模仿和超越，不能盲目模仿和崇拜而失去自我意识和定力，成为追随者，而不是成为引领者。
所以对于我们中国金融证券专家学者教授导师们而言，根本就没有自己话语体系，都是西方金融证券知识理论的传承者和传播者，而这样的知识理论早在诞生之初早已经成为了【知障】，根本就无法解决问题，反而会制造问题，为什么？因为解决问题之后的结果永远都是没有解决的问题。
所以金融证券专家学者教授导师们要擦亮眼睛，看清金融证券知识理论的本质和真相，不要成为金融证券问题的原创者，我们中国专家学者教授的公信力在直线下滑，趁着所有人还没有觉醒，现在反思反省还来得及，否则，等所有人都觉醒而自己还在【闭门造车】，那么，遭罪的是自己！实质上稍微一思考就知道问题出在哪里，有知识理论却无法解决问题，不辨自明，这需要深度思考，而且是独立思考，反思反省，开悟觉醒之后，才能发现问题出在哪里？否则。
20世纪西方货币金融理论研究的简要回顾和述评
20世纪西方货币金融理论研究的简要回顾和述评20世纪,世界各国经济发展的特征之一是货币金融在经济中重要性日益增强。
在20世纪结束之时,除极少数国家之外,金融已成为经济运行和发展的核心。
与此同时,经济学家对货币金融问题的研究热情也超过了以往任何一个时期。
翻开目前的西方经济学教科书,可以发现对货币金融问题的研究,已成为整个经济学理论体系和框架结构的重要支柱。
不仅如此,经过20世纪的发展,货币金融学科作为经济学中的一个分支学科已经奠定了其相对独立的发展基础,确立了重要的学科地位,建立了相对完善的研究体系和基本框架,指导着现实的经济运行。
为了较清晰地了解西方货币金融理论发展的背景及理论和政策主张的内涵,把握西方货币金融理论研究的未来发展走势,并通过理论发展控寻金融发展的内在规律,在世纪之交回顾一下近百年西方货币金融理论发展走过的历程,应该说是极为必要的。
一、1900年前后西方货币金融理论研究的基本状况在回顾20世纪西方货币金融理论所取得的重要进展之前,对该领域在历史上的发展及上一个世纪之交西方学者在这一领域的研究状况作以简要概括,应该是逻辑的起点。
(一)货币金融理论逐步发展为相对独立的学科体系从历史发展的进程看,对货币金融问题的研究,应该说在古代先贤哲人那里便已开始了,但在政治经济学(或经济学)作为独立的学科诞生之前,这方面的研究主要是与哲学、伦理学、政治学等学科融合在一起,体现在思想家内容丰富的着作中。
如古希腊哲学家柏拉图(Platon,前427-前347年)在他的《理想国》和《法律论》两部着作中,就曾对货币和高利贷问题进行过专门的论述;古希腊另一位伟大的思想家亚里士多德(Aristoteles,前384-前322年)在他的《政治论》和《伦理学》着作中也曾多次讨论过货币和高利贷问题,并对货币流通、价值形式和信用的基本原理进行了深入的分析。
古代思想家对货币、信用问题的分析在货币金融思想史中具有开端的意义。
《西方金融简史》课程标准
《西方金融简史》课程标准一、课程概况注：课程类别填公共基础课、专业基础课、专业核心课、岗位方向课。
二、专业对课程要求金融管理与实务专业人才培养目标、培养规格与就业面向要求：金融管理与实务专业培养掌握金融企业经营管理的一般知识，掌握金融企业所需要基本方法与实践操作，具有良好的口头表达能力、书面表达能力和团队协作能力，拥有良好的职业道德和礼仪素养，能从事金融企业经营管理相关工作的高素质技能型的从业者，同时具备考取证券经纪从业资格和金融分析师考证等的知识和能力。
本课程的设置是根据金融管理与实务专业人才培养目标及素质能力要求设置的。
本课程主要研究以欧美为代表的西方国家近现代金融发展的历史进程，探寻这些国家和地区金融发展的历史渊源，揭示其金融发展的特殊规律、特有模式和独特的发展道路，进而为总结人类社会金融发展的一般规律和演变趋势提供历史依据，为当今世界各国的金融发展提供历史的经验与借鉴。
通过本课程的教学，使学生能够开阔眼界，对金融行业的发展有直观的、总体的印象，为其他相关专业课程的学习打下良好的基础。
三、课程培养目标1、总体目标通过教学使学生懂得外国近现代金融发展演变的基本过程、主要特点和线索。
能够从动态中认识各个国家的国情。
一个国家和一个民族的特点，是在长期发展过程中形成的，也是长期起作用的，只有从对他长期形成过程的根系中，才能深刻认识他，理解他，掌握它。
开拓视野，是同学们从宏观的视角认识各个国家现代化所面临的机遇和挑战，从而深刻认识当今中国和平崛起的意义。
通过对欧美发达国家金融发展的经验与教训的总结能够更深刻地理解我国当前金融发展模式和政策，树立作为后备金融从业人员的使命感和责任感。
2、知识目标①了解欧洲古代金融发展的起源；②掌握近代欧洲金融发展的历史进程及其对现代金融发展的影响；③了解金融与两次世界大战的相互影响；④了解战后欧洲金融管制时期金融发展的进程；⑤掌握欧洲一体化进程下金融市场的建设和发展历史；⑥掌握美国近现代金融发展的历史进程。
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出售商品和劳务 所得的总收入
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第二章 传统的货币金融理论
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二、凯恩斯的货币本质观
凯恩斯首先是一个剑桥学派的货币经济学家 1923年《货币改革论》 1930年《货币论》 （一）货币的本质：Keynes是一个典型的名目主义 1、货币是一种符号，这种符号由‚计算货币‛的关系派生而来。 2、货币国定论，货币只是国家的创造物。
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二、货币供应量的加权问题 三、经济史的角度分析货币制度问题 1、货币制度对工业革命的影响 《白银资本：重视经济全球化中的东方》弗兰克 2、货币本位制度与国际货币体系 《货币战争》宋鸿兵
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第二章 传统的货币金融理论
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第二节 传统的货币数量理论
货币数量论（Quantity theory of money） 兴起于19世纪末20 世纪初，是一种讨论总收入的名义价值如何决定的理论，或者说 是用货币数量来解释货币价值、商品价格的货币理论。
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2、理论的发展阶段 第一，17世纪名目货币论的萌芽。 货币职能说（布阿及尔贝尔）：用货币的流通手段解释其本质。
货币国定说（巴本）：货币是一种由法律创造的价值，是国家创 造的。
第二，早期的名目货币论（18世纪）。
货币符号说（贝克莱、孟德斯鸠）：货币只是一种简单的符号与 清算的标记，因而无内在的价值。
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（二）货币的分类
商品货币
货币 本体
国家 货币
管理货币
法令货币
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（三）货币的职能 1、除了作为交换媒介，还具有财富储藏的职能。
2、人们愿意以‚不持有利息‛的方式持有财富，是由于人们对利 率的前途的不确定。（谨慎动机）。
3、人们持币不购，货币收入不能等于货币支出，导致供求失衡。 故货币正是通过其财富贮藏的职能，对经济运行起着重要的、 实质的影响。
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3、弗里德曼与施瓦兹的货币定义
“我们探讨货币的定义，并不以原则为根据，而是以对组织我 们的有关各种经济关系的知识是否有用为依据。‘货币’即我们 通过规定的程序将其选来并指定为货币的这样一些东西；它并非 像美洲大陆那样的有待我们去发现的、现存的某一东西；它是一 个有待于我们去发明的、还不确定的科学的构成物，就像物理学 中的‘长度’或‘温度’或‘力’一样‛。 ------弗里德曼、 施瓦兹。
第四，管理通货论是当代的名目货币论。
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货币职能说 边际效用的职能说 货币国定说 货币符号说
17世纪萌芽 18世纪，早期 当代名目货币论： 管理通货论
折衷派的职能说
货币国定说
权利票券说
19世纪末20世纪初，发展
名目货币论的发展
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二、现金交易数量说
（一）代表人物与分析思路 美国经济学家费雪（Irving Fisher）提出（《货币购买力》 1911）。
货币是交易媒介，从市场交易的瞬间分析，任何一笔市场交 易，买者支出的货币总等于卖者收入的货币总额，从总个社会
而言，则存在：
购买商品和劳务 的总支出
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（二）商品货币论
1、基本结论 第一，货币并非等同于金银，而是一种商品。 第二，货币的价值是由其物化的劳动时间决定的。 第三，金银天然不是货币，货币天然是金银。
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2、代表人物
第一，威廉 配第。 货币不过是一种商品，其价值由币材所耗劳动时间。 第二，亚当 斯密。 交换困难产生货币； 货币是一种商品，是交换的媒介； 金属货币的自然属性最终取代其他商品而成为通用的媒介 货币与商品的交换是等量劳动相交换，故货币的价值由其耗费 的劳动量来决定。 第三，李嘉图。 劳动生产率的提高缩短了生产金银的劳动时间，使货币价值相 应降低。 第四，德国的历史学派对商品货币论的进一步发展。
教科书
Medium of exchange
Functions of money
Unit of account
Store of value
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（四）货币的特征
货币的生产弹性等于零
货币 特征
货币的替换弹性近似于零 或几乎等于零
货币具有周转灵活性 且保藏费用低的特征
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2、对货币基本职能的两种观点
第一，货币发挥着交换媒介的作用，它是货币最基本的功能， 也是唯一所具有的功能。
第二，货币发挥着贮藏价值的作用，作为一般购买力的暂栖所， 这是基本功能。
Gladstone：受恋爱愚弄的人，甚至还没有因钻研货币本 质而受愚弄的人多。
（一）金属货币论 1、基本论点： 第一，货币就是贵金属，只有金银才是货币，凡货币必须具 有金属内容。 第二，货币的价值是由金属的价值决定的。 第三，货币是高于一切商品之上之物，唯有货币才是财富。 2、代表人物： 第一，早期重商主义----货币差额论。 第二，晚期重商主义----贸易差额论。 分歧在于如何增加财富上。
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第二章 传统的货币金融理论
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（五）凯恩斯货币基本理论的内在联系
货币具有周转灵活性 且保藏费用低的特征 交换媒介 财富贮藏
满足流动 性偏好 需求旺盛 货币供给 需求存在 矛盾导致 经济失衡
货币的替换弹性近似于零 或几乎等于零
无法取代 不易压制
货币供给 无法自动 增加
货币的生产弹性等于零
第二章 传统的货币金融理论
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（三）穆勒、李嘉图：
货币是便利交换的媒介，在笼罩在实物交换上的一层面纱， 货币的价值由货币的供求所决定。 供给：流通中的货币；需求：市场上的全部商品。 （四）亚当 斯密：‚反货币数量论‛。 一国流通所必需的货币量，取决于该国每年所流通的商品 的价值量（当年所销售商品的价格总额）而不是相反。
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背景材料：《共产党宣言》节选
资产阶级在它已经取得了统治的地方把一切封建的、宗法的和田 园般的关系都破坏了。它无情地斩断了把人们束缚于天然尊长的形形 色色的封建羁绊，它使人和人之间除了赤裸裸的利害关系，除了冷酷 无情的‚现金交易‛，就再也没有任何别的联系了。它把宗教虔诚、 骑士热忱、小市民伤感这些情感的神圣发作，淹没在利己主义打算的 冰水之中。它把人的尊严变成了交换价值，用一种没有良心的贸易自 由代替了无数特许的和自力挣得的自由。总而言之，它用公开的、无 耻的、直接的、露骨的剥削代替了由宗教幻想和政治幻想掩盖着的剥 削。 资产阶级抹去了一切向来受人尊崇和令人敬畏的职业的神圣光环。 它把医生、律师、教士、诗人和学者变成了它出钱招雇的雇佣劳动者。 资产阶级撕下了罩在家庭关系上的温情脉脉的面纱，把这种关系 变成了纯粹的金钱关系……..。
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（三）名目货币论
1、基本观点：
第一，否认货币的内在价值。货币不是财富，只是便利交换 的技术工具，是一种价值符号。故货币不具有商品性，没有实际 价值，只在名目上存在。 第二，虽然货币是贵金属铸造的，但货币的价值不是货币本 身所具有的，而是国家权威规定的。
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第二章 传统的货币金融理论
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三、当代货币定义理论
1、基本理论的含义 第一，货币的定义问题： 对货币基本特征的精确描述，即什么是货币？ 第二，货币的构成问题：
依定义确定货币所包括的内容，即货币是什么？
货币的定义问题和其它货币理论及货币政策的实施有着 密切的关系，如19世纪通货主义和银行主义的争论。
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3、电子货币不同于虚拟货币 （1）发行主体与信用保障。 （2）支付方向与支付范围（单项—双向，局部—全局）。 （3）是否具有借币收费的过程。 4、影响 （1）央行的宏观调控 （2）引发一定的金融风险 （3）冲击相关的法律制度
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第二章 传统的货币金融理论
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第二章 传统的货币金融理论
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☆ 反映了他们探讨货币定义问题的指导思想和基本方法。
第一，确定货币定义的目的是为了‚有用‛—货币与其它 经济变量之间稳定的函数关系；
第二，货币是货币理论研究者的发明。
☆ 理论和实证中的货币
第一，货币是‚能使购买行为从售卖行为中分离出来的购买 力的暂栖所‛。
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第二章 传统的货币金融理论
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第三，名目货币论的发展（19世纪末20世纪初）。 ◎货币国定说的发展----否定货币的内在价值，否定货币 价值与其币材价值之间的联系，货币是法制的创造物 。 ◎货币符号说---权利票券说---共同经济、分享社会生产 物的可能性。 ◎货币职能说----根据对货币职能的不同理解。 折衷派的职能说（瓦格纳，德国新历史学派） 边际效用的职能说（门格尔、米塞斯、维塞尔）。
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第二章 传统的货币金融理论
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一、早期的货币数量说
（一）法国重商主义者：让 博丹最早用此观点解释价格革命。 （二）英国的古典经济学家： 1、洛克（1632—1704）：分析货币量和货币流通速度。 2、休谟（1711—1776）：商品和货币的比例、进入流通的 货币数量。