第七讲 现代货币创造机制0610

2、负债：流通中的通货、存款准备金、财政部存款、外 国和其他存款、其他负债和资本项目。

二、货币供给 1、货币供给：是指一定时期内，一国或货币区的银行体 系向整个经济体投入、创造、扩张（或收缩）货币的过程。

首先，货币供给是一个经济过程，即银行体系向经济注入 货币和货币扩张（或收缩）的过程。
“现金漏损”。

当引人现金之后，准备存款就要因有一部分以现金形态从 存款货币银行体系的流出而减少。也就是说，准备存款初 始增加额△R现在转化成2部分：存款所需的准备金△D· rd 以及进入流通领域而漏损的比称为现金漏损率，也称提现 率，用c表示，则有：


c＝C /D； C＝c·D

超额准备金与存款总额之比，称为超额准备金率，以e代
表(e =ER/△D)。这时，准备存款初始增加额△R现在 转化成3部分：
R = D· rd＋c· D＋e· D= D ·（rd ＋ c ＋e）

这时的存款货币创造乘数为：
K= △D/ △R=1/ (rd +c+e)

例：假设rd=20%, c=25%, e=5%,R=10000,计算K,D, C, ER和L：

存款者：将存款放在银行的个人和机构。 借款者：从银行借款的个人和机构。

二、现代银行功能——创造存款货币 银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结算的基础 上，发展了发行银行券和创造存款货币的功能。

由于银行券的发行权已集中于中央银行，所以，现代商业 银行创造货币的功能集中体现为创造存款货币。

例：假设rd=20%,R=10000,无现金漏损，计算K,D, C 和L：


K = 1/ (rd)=5
D= R·K= 10000·5=50000
L=D - R=40000

例：假设rd=20%, c=25%, R=10000,计算K,D, C和L： K = 1/ (rd +c)=2.222222 D= R·K= 10000·2.222222=22222.22 C = D·c = 22222.22×25%=5555.56
ΔD
ΔR
ΔL

4、存款货币创造的两个必要的前提条件： 各个银行对于自己所吸收的存款仅需保留一定比例（小于 100%）的准备金；

银行清算体系的形成。

四、存款货币的创造乘数 1.简单存款乘数。由银行体系存款准备增加而引起的存款
多倍增加，称为简单存款乘数，也称为派生乘数。它是法
定准备率的倒数。若以K代表，则如下式：
持续地存款贷款，贷款存款，则产生这样的结果：

从前述各表可知，当银行根据经验按存款的一定比例（假 设是20%）保存铸币库存时，10000元铸币的存款，可使有
关银行共贷出40000元贷款和吸收包括最初10000元存款在
内的50000元存款。

从先后顺序来说，10000元是最初的存款，40000元是由于 有了最初的存款才产生的。因此，把最初的存款称为“原 始存款”，把在此基础上扩大的存款称为“派生存款”。

(2)取得支票，往往并不提取铸币，而是委托往来银行代
收并把收来的款项记入自己的存款账户

⑶各个银行，由于自己的客户开出支票，因而应该付出款 项，同时由于自己客户交来支票委托收款，因而有应该收
入的款项。应付款、应收款的金额很大，但两者的差额通
常却较小。

⑷各个银行保存铸币的需要归结为二： 一是客户从存款中提取铸币； 二是结清支票结算中应收应付的差额。
的法定准备率，则它的最高可贷数额不得超过5120元。如 向客户丁贷出，客户丁将获得的贷款支票存在D银行的户 头，此时C银行的资产负债状况如下：
（5）如此类推，存款的派生过程如下表：
（6）存款货币银行体系的资产负债状况如下：
3、现作如下总结： 令ΔD表示支票存款增加总额（包括原始存款和派生存款， 上例中ΔD=50000元）； 令ΔR表示准备存款初始增加额(上例中ΔR=10000元)； 令ΔL表示以原始存款为根据发放的贷款累计总额（上例中 ΔL=40000元）； 令rd表示法定存款准备率。 则它们关系式如下：

4、派生存款的紧缩过程 派生存款的倍数缩减过程与其倍数创造、扩张过程是相对
称的，原理一样。
第七讲 现代货币创造机制和货币政策工具

7.1 存款货币的创造 7.2 中央银行体制下的货币创造过程 7.3 货币政策工具

前一部分建立了一个多倍存款创造模型，以展示央行如何
通过规定法定准备金率来对支票存款加以控制，以及现金

1、原始存款和派生存款 原始存款与派生存款这一对范畴，在金属铸币流通的条件
下即已存在。在支票存款和转账结算的基础上，出现了具
有如下特点的经济行为：

(1)客户把铸币存入银行之后，并不一定再把铸币全数提 出；从银行取得贷款的客户也通常是要求把贷给的款项记 入自己的存款账户。当他们的存款账户上存有款项时，既 可提取铸币，又可开出支票履行支付义务。

在原始存款的基础上出现了派生存款，其核心意义即存款 货币的创造。
这里有：
⑴原始存款R (10000元)；
⑵贷款总额L (40000元)；
⑶经过派生后的存款总额（包括原始存款）D (50000元)； ⑷必要的铸币库存对存款的比率r。这四者的关系可表示为：

三、现代金融体制下的存款货币创造 1、法定存款准备金。各银行在中央银行的存款称作法定 存款准备金。通常由国家规定，银行在中央银行的准备存 款对该银行所吸收的存款总额的比率叫法定准备率。

这里的 K 值只是原始存款能够扩大的最大倍数，实际过
程的扩张倍数往往达不到这个值，因为还存在提现和超额 准备金的影响。

2、现金与存款货币的创造乘数 以上的分析模型没有涉及现金；贷款、存款、货币支付均
在银行的账面上进行。然而，客户总会从银行提取或多或
少的现金，从而使一部分现金流出银行系统，出现所谓的

其次，货币供给必然形成一定的货币量，称为货币供给量，
通常记为M。

2、货币供给的多重口径 在各国货币供给M的统计口径中，只有“通货”和M1这两
项大体一致。通货指不兑现的纸币和辅币，在我国习惯称
为现金；M1都是指通货与支票存款这两者之和，在我国称 为狭义货币。

除此之外，由于各国的经济情况、银行业务名称不同，同 一名称的业务内容也都不一样，因而其采用的口径系列及 同一口径符号包含的内容也各不相同。如美联储公布M1和 M2的数字；英格兰银行公布纸币、铸币和各银行在英格兰

记基础货币为MB，通货记为C，存款准备金记为R（法定准 备金是RR，超额准备金是ER），则有： MB=C+R=C+RR+ER

四、货币乘数 货币乘数：也称为货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在
基础货币基础上，通过商业银行的存款货币创造功能而产
生的信用扩张倍数，是货币供给量M比基础货币MB的倍数。
金融学
主 讲 人：黄 苒
华中师范大学 经济学院
第七讲 现代货币创造机制和货币政策工具

7.1 存款货币的创造 7.2 中央银行体制下的货币创造过程 7.3 货币政策工具

一、货币创造过程中的四个重要因素： 中央银行：管理银行体系并负责实施货币政策的政府机构。 银行（存款机构）：接受个人和机构存款并发放企业贷款 的金融中介机构。
银行的户头，此时A银行、B银行的资产负债状况如下：
(3) B银行在中央银行有了8000元的准备存款，按照20%的法
定准备率，则它的最高可贷数额为6400元。如向客户丙贷
出6400元，客户丙将获得的贷款支票存在C银行的户头，此 时B银行、C银行的资产负债状况如下：
（4）C银行在中央银行有了6400元的准备存款，按照20%
M=m*MB=m*(C+R)=m*(C+RR+ER) ，m为货币乘数

注意：基础货币中的通货，即处于流通中的现金C，它本
身的量，中央银行发行多少就是多少，不可能有倍数的增
加。引起倍数增加的只是基础货币中的存款准备金R。

因此，基础货币C＋R与货币供给量C＋D的关系可示意如图：
RR+ER

2、货币乘数的推导：

L=D - D ·rd=D- (R- C) = 22222.22 -(100005555.56)=17777.78

3、超额准备金与存款货币的创造乘数 超额存款准备金。出了法定存款准备金外，银行对于吸收
的存款还要额外留出一部分资金，以满足存款客户的提现
和开出支票，这一部分资金被称为超额存款准备金。以ER 代表超额准备金。

也可能是客户向存款货币银行出售外汇并形成存款，而银 行把外汇售与中央银行并形成准备存款，等等。
举 例
⑴ 假设A银行的客户甲收到一张中央银行的支票，金额为10
000元；客户甲委托A银行收款。从而A银行在中央银行的准
备存款增加10000元，而甲在A银行账户上的存款等额增加 10000元。
⑵ A银行吸收了存款，从而有条件贷款。设法定准备率 仍为20%，则A银行针对吸收的这笔存款的法定准备金不 得低于2000元。如果A银行向客户乙提供贷款，按最高 可贷数额是8000元。而客户乙将获得的贷款支票存在B

假定通货C及超额储备ER与可签发支票的活期存款D同比例增长， 即这两项与D的比率不变：
C/D=通货比率=c
ER/D=超额储备率=e
=(rD+c+e) ×D
基础货币增加1美元将导致货币供应(M1)增加2.50美元。
那么，A银行即可把8000元铸币贷给乙。A银行的资产负债 状况如下：