货币银行学 第05章金融创新
金融创新PPT共18页
盈亏平衡点 股价
看涨期权的买方净收益
看涨期权的卖方净收益
2、看跌期权的盈亏分析 当市价大于或等于协议价格时，看跌期权的买方不会执行期权合约，买方 的损失是期权费，卖方的收益也就是期权费。当市价低于协议价格时，买 方会选择执行合约。
净收益 0
协议价 期权费
净收益
股价
0
协议价
期权费
看跌期权的买方净收益
• 期权交易的盈亏分析 1、看涨期权的盈亏分析 例：2019年3月15日某种股票的市价为每股20元，其期权合约的标的物为 100股该股票，期权费为每股4元，协议价格为每股22元，则这份看涨期权 买方和卖方的净收益可以用如下两图表示：
净收益
0 400
盈亏平衡点 22元 26元
净收益
400
股价
0
26元 22元
三、金融期权
• 期权：指一种能在未来特定时间以特定 价格买进或卖出一定数量的某种特定商 品的特定标的物（权利）。
• 金融期权：以金融商品或金融期货合约 为标的物的期权交易形式。
– 如：外汇期权、债券期权、股票期权、股价 指数期权、期货期权等。
• 金融期权合约中的几个基本概念
– 1、期权购买者（多头）与期权出售者（空头）
看跌期权的卖方净收益
股价
• 四、互换（swap）
• 互换交易的定义
– 简单的：
• 两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在 约定的某一时间内，交换一定现金流的金融交易。
– 较具体的：
• 是指当事人利用各自筹资成本的相对优势，以商 定的条件在不同币种或不同利息种类的资产或负 债之间进行交换，以避免将来因汇率和利率变动 而引起的风险，获取常规筹资方法难以得到的币 种或较低的利息，达到降低筹资成本或资产负债 管理的目的。
《货币银行学》(全套课件)
42
第三节 存款货币银行的负债业务
负债业务 吸收存款 存款结构的变化 其他负债业务
43
第四节 存款货币银行的资产业务
资产业务 贴现 贷款及其种类 贷款证券化趋向
44
第四节 存款货币银行的资产业务
我国的银行贷款与对企业的资金供给 信贷原则 西方商业银行的“6C”原则 证券投资 租赁业务
58
第九章 货币需求
教学要点：
货币需求理论的发展 货币需求分析的宏观角度与微观角度
59
第一节 货币需求理论的发展
中国古代的货币需求思想 马克思关于流通中货币量的理论 费雪方程式与剑桥方程式
MV PT
M d kPY
60
第一节 货币需求理论的发展
凯恩斯的货币需求分析
M M1 M 2 L1 (Y ) L2 (r )
通货膨胀及其度量 通货膨胀的成因 通货膨胀的经济社会效应 通货膨胀对策 无通货膨胀成长和通货紧缩
72
第一节 通货膨胀及其度量
古老的通货膨胀问题 新中国成立初，对恶性通货膨胀的治理 过去我国流行的通货膨胀定义 近年来对通货膨胀的观点
6
第三节 货币的职能
价值尺度 货币单位 价格 流通手段 货币需求 价值尺度与流通手段的统一
7
第三节 货币的职能
货币贮藏 支付手段 世界货币
8
第四节 货币的定义
一般等价物 社会计算的工具和“选票” 从职能出发给货币下定义 货币与财富 货币与法律 从控制货币的要求出发定义货币 生产关系的体现
2024版金融学《货币银行学》课程教学大纲
目录•课程介绍与教学目标•货币与货币制度•信用与利息•金融机构体系及其业务•金融市场及其运行•货币政策理论与实践•国际金融与汇率制度•金融创新与金融监管课程介绍与教学目标《货币银行学》课程概述01课程性质《货币银行学》是金融学专业的核心课程，主要研究货币、信用、银行及金融市场等金融活动的运行规律。
02课程内容涵盖货币制度、信用制度、金融机构、金融市场、货币政策、国际金融等方面的基本理论和知识。
03课程地位在金融学专业课程体系中占据重要地位，为后续专业课程的学习奠定基础。
教学目标与要求知识目标01掌握货币银行学的基本概念和原理，理解货币制度、信用制度、金融机构、金融市场等金融活动的运行规律。
能力目标02能够运用所学知识分析现实金融问题，具备初步的金融分析和决策能力。
素质目标03培养学生的金融素养，提高学生的金融意识和风险意识。
教材及参考书目教材《货币银行学》（第X版），XXX主编，XXX出版社。
参考书目《金融学》、《中央银行学》、《商业银行经营学》等相关教材及专著。
同时，鼓励学生阅读《经济研究》、《金融研究》等学术期刊上的相关文章，以了解学术前沿和最新研究成果。
货币与货币制度简单商品交换中产生，作为价值尺度和流通手段的统一。
货币的起源货币的发展货币形式的演变从实物货币到金属货币，再到信用货币，电子货币的发展阶段。
随着商品经济的发展和科技的进步，货币形式不断演变，包括铸币、纸币、电子货币等。
030201货币的起源与发展固定充当一般等价物的特殊商品，体现商品生产者之间的社会经济关系。
货币的本质包括价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五种基本职能。
货币的职能作为交换媒介，降低交易成本，促进商品流通和经济发展。
货币的作用货币的本质与职能货币制度及其演变货币制度的概念国家以法律形式确定的货币流通的结构和组织形式，包括货币本位、货币单位、货币的铸造、发行和流通程序等内容。
货币制度的演变从银本位制到金银复本位制，再到金本位制，最后到不兑现的信用货币制度的演变过程。
货币银行学(完整讲义
第一，加大了整个金融体系的风险 。
第二，增加了货币政策操作的复杂性,影响了货币政 策的效力。
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5
第二节 资产证券化
一、资产证券化的含义
资产证券化是指将一笔在未来可产生较稳定、 可预见现金流而本身又缺乏流动性的资产，转换 为在金融市场上可以出售和流通的证券的行为过 程。 （1）在未来拥有一个较稳定的现金收入流； （2）资产必须达到一定标准的信用等级，即可以保 证现金收入流的稳定性； （3）资产的还款条件与还款期限易于把握，具有可 操作性。
四、金融创新的影响
金融创新有利有弊，其有利之处在于：
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4
第一，对金融机构来说，扩大了业务，增加了盈利机 会。
第二，对储蓄者、投资者来说，金融创新扩大了资产 选择的空间，并提高了金融资产的收益性、流动性。
第三，对筹资者来说，融资渠道多样化，融资形式灵 活化。
第四，从全社会来说，繁荣了金融业，有力的推动了 经济发展。
4.金融机构和金融制度的创新
（1）非银行金融机构种类和规模迅速增加。
（2）银行与非银行金融机构之间互相交叉与合并， 金融业从提供单一服务向综合服务方向转变，出 现了金融控股公司之类的金融服务集团。
（3）跨国银行发展呈现加速趋势。
（4）风险投资和第二板股票市场逐渐普及。
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3
三、金融创新的原因
1.规避风险 2.规避管制 3.竞争的需要 4.政府推动和管制的放松 5.技术的进步
第一步，风险投资家募集风险资金。 第二步，选项投资。 第三步，管理投资。
第四步，退出投资。
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12
二、二板市场
1.二板市场概况
是与主板市场相对应的概念，是指主板市场之外专 为中小企业和新兴公司提供筹资途径的股票市场。
货币银行学_第五章_金融市场
•资金需求方 作为债权人签 发票据，另一
我国现行立法强调票据应有真实交易背景；
方作为债务人 进行承兑。
发达市场经济国家票据市场交易的主要是融通票据。。
n 3.5 银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履行支付义务也
即“承兑”的商业票据；二是指银行本身签发用以筹集资金的票 据。
我国的银行承兑票据仅指前者；
货币银行学_第五章_金 融市场
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2020/12/17
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ货币银行学_第五章_金融市场
第五章 金融市场——第一节货币市场
•1、货币市场money market—短期金融市场。
•1.1定义：1年以内短期信用工具的发行与转让市 场的总括。
•交易对象：短期(1年以内)的票据和有价证券。
•一般具有“准货币”的性质，流动性强，风险小， •收益较资本市场交易对象低。
n 2.4 同业拆借市场的特点
n 多用于短期、临时性需要，所以拆借期限短，隔夜拆借较 为常见（占到70%以上），最长不超过一年；
n 参与拆借的机构基本都在中央银行开立帐户，拆借资金主 要存放在此帐户上；
n 基本是信用拆借，不需要缴纳存款准备金和担保； n 利率由双方协商决定，一般随行就市（ CHIBOR\LIBOR ） n 一般只允许金融机构参加。
•部分中长期资 金
•因利率波动或规模积累不够，而 暂时投向货币市场，为长期资本投 资做准备。
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货币银行学_第五章_金融市场
第一节 货币市场
n 1.3 货币市场的构成
n 同业拆借市场
n 银行承兑汇票市场 n 其他商业票据市场
•票据市 场
货币银行学1-10套试题
第一套一、单选题（每小题1分，共20分）1.现代银行的本质特征是：（A ）a、扩大了信用中介功能；b、具有信用创造功能；c、建立了部分准备金制度；d、实行非现金流通制度2.商品价值形式最终演变的结果是( D )a、简单价值形式；b、扩大价值形式；c、一般价值形式；d、货币价值形式3.从商品货币、纸币、支票到正在发展的电子货币，其背后的根本原因在于人们有降低（ A ）的激励。
a、交易成本；b、物价水平；c、经济波动性；d、生产成本4.若今后五年中，每年中的1年期利率预期分别是5%、6%、7%、8%，9%，五年期债券的流动性升水为1%，按照期限选择和流动性升水理论，则五年期利率应为（C ）。
a、7%；b、7.25%；c、8%；d、8.25%；5.如果一经济体中的收入水平提高，按照凯恩斯的流动性偏好理论，在其它条件不变时，利率将（B ）。
a、不变；b、下降；c、上升；d、难以确定6.按货币供给的统计口径，Mо等于（ A ）a、现金流通量；b、a+活期存款；c、b+定期存款d、现金+准备金7.下列哪项是指各经济单位或国家所持有的货币量在扣除物价因素之后的数额（D ）a、微观货币需求；b、名义货币需求；c、宏观货币需求；d、实际货币需求8.著名经济学家费雪提出的交易方程式为（C ）a、P=KR/M；b、M=KY；c、MV=PT；d、M=KPY9.货币主义者认为，决定货币需求量的主要因素是（B ）a、现期收入水平；b、恒久收入；c、相对收入水平；d、绝对收入10.假定其他条件不变，若提高法定准备金率，则货币供给量会（A ）a、减少；b、增加；c、不变；d、无法确定11.企业之间以赊销或预付货款的形式提供的信用叫（ B ）a、银行信用；b、商业信用；c、消费信用；d、民间信用12.在可贷资金理论中，若政府赤字通过发行债券弥补，赤字增加意味着（A ）。
a、利率上升；b、利率下降；c、利率不变；d、利率难以确定13.期限相同的企业债券比政府债券的利率高，这是对（C ）的补偿。
货币银行学第五章(商业银行与存款创造)
强化练习： 二、判断 1.存款货币银行的资金主要由自有资本构成。 2.开立活期存款帐户的目的是未来通过银行进行各种支 付结算。 3.贴现业务是对票据的买卖，并不是一项信用业务。 4.分业经营限制了商业银行的业务经营能力，不利于提 高资金的配置与使用效率。 5.美国商业银行创造可转让支付命令书帐户(NOW)的目的 是规避储蓄帐户不得使用支票的规定。 6.一般来说，流动性较强的资产盈利性也比较好。 7.风险管理不但需要银行对风险进行计量，还需要对内 部人员进行监督与管理。
我国商业银行三大业务：
负债、资产和中间业务
禁止商业银行经营的业务： 不得从事信托投资业务 不得从事股票业务 不得投资非自用不动产 不得向非银行金融机构投资 不得向企业投资
商业银行坚持“三性”原则 盈利性、安全性、流动性 实行“四自”方针 自主经营、自担风险、自负盈亏、 自我约束。
存款货币银行---商业银行信用货币的创造
7.信托业务 银行接受客户的委托，代为管理、营运 处理有关钱财的业务。
8.代理融通业务 银行或专业代理融通公司代顾客收取 应收账款并向客户提供资金融通的一种业务 方式。
9.银行卡业务
10.租赁业务 由银行垫付资金购买资本设备，然后出租 给客户并以租金的形式收回资金的一种 业务方式。
表外业务：凡是未列入银行资产负债表内且不影响 资产负债总额的业务。 广义表外业务既包括传统的中间业务，又 包括金融创新产生的风险业务， 如SPOT 、FW 、SWAP 、OPTION FRA FUTURE、期指期货 贷款承诺 备用信用证等 狭义的表外业务是指只包括第一种的中间业务。 商业银行的综合性、多功能发展趋势： 经营全能化 业务国际化 营运电子化
通过收购、合并或成立附属机构形式渗 入对方业务领域； 通过直接开办其他金融机构所经营的业 务实现综合经营
第05章金融创新
第五章 金融创新
时间
创新金融产品
1973年 股票期货、股票期权 1974年 美国出现浮动利率票据 1975年 利率期货推出 1976年 智能卡 1977年 国债券期货 1981年 贴现发行债券、利率互换交易
金融学院
货币银行学
第五章 金融创新
时间 创新金融产品
1982年 国债期货期权、股票指数期权、货 币期权、可变股息优先股
04 May 20.00 (MQF ED-E) 6.40 pc 6.10
04 May 22.50 (MQF EX-E) 4.00 pc 3.60
04 May 25.00 (MSQ EE-E) 1.30 -0.20 1.25
04 May 27.50 (MSQ EY-E) 0.10 -- 0.05
04 May 30.00 (MSQ EF-E) 0.05 pc 0
金融学院
货币银行学
第五章 金融创新
第四节 金融创新的影响
•金融创新与金融效率
•金融创新与金融需求
•金融创新与真实经济
•金融创新与金融风险
•金融创新与金融控制
金融学院
10.0%
6月LIBOR
+.3%
11.2%
6月LIBOR
+1.0%
金融学院
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第五章 金融创新
A 10%
LIBOR B
9.95%
LIBOR+1%
图5－1 互换交易情况 金融学院
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第五章 金融创新
表5－8 交易后两公司的成本变化：
A 10％+LIBOR-9.95％ ＝LIBOR+0.05%
20世纪60年代未70年代初出现第一个创新高潮。 其中商业银行、证券机构、甚至普通企业都扮演了重 要角色。
货币银行学第五章金融市场
货币银行学第五章：金融市场1. 引言金融市场是指供给和需求货币和金融资产的场所，是经济体中资金流动的核心。
本章将介绍金融市场的定义、功能以及重要性。
2. 金融市场的定义金融市场是指供给和需求货币和金融资产的地点。
在金融市场上，个人、企业和政府可以进行融资活动，以满足资金需求。
金融市场的主要参与者包括金融机构、资产管理公司、投资者以及政府机构。
金融市场的划分可以按照产品、期限和参与者进行。
按照产品划分，金融市场可以分为货币市场和资本市场。
货币市场主要交易短期的货币工具，如国库券、短期票据等；资本市场则交易长期的资本工具，如股票、债券等。
按照期限划分，金融市场可以分为一级市场和二级市场。
一级市场是指企业首次发行证券的市场，而二级市场则是指已经发行的证券进行交易的市场。
按照参与者划分，金融市场可以分为公开市场和场外市场。
公开市场是指对所有投资者开放的市场，场外市场则是指只对特定投资者开放的市场。
3. 金融市场的功能金融市场作为经济体中资金流动的核心，具有以下主要功能：3.1. 资金配置功能金融市场可以提供个人、企业和政府所需的融资渠道。
个人可以通过金融市场购买债券、股票等金融资产，实现个人资金的投资增值。
企业可以通过金融市场发行股票、债券等融资工具，筹集资金进行业务扩张。
政府可以通过金融市场发行债券，筹集资金用于基础设施建设和社会福利。
3.2. 风险管理功能金融市场提供了多种金融衍生产品，例如期货、期权等，可以帮助投资者进行风险管理。
投资者可以通过购买金融衍生产品对冲风险，实现投资组合的风险分散。
3.3. 价格发现功能金融市场的交易活动会导致金融资产的价格变动。
金融市场通过供求关系决定金融资产的价格，从而实现价格的发现。
投资者可以通过金融市场获得金融资产的最新价格信息，作为决策的参考。
4. 金融市场的重要性金融市场对于经济体的稳定和发展非常重要。
以下是金融市场的几个重要角色：4.1. 资本的配置金融市场是实现资本的配置的主要途径。
《货币银行学》第五章商业银行
这一公式告诉我们，一定水平的超额准备金支持一定水平
的活期存款。对整个银行体系而言，只有当银行体系所有的超
额准备金都被用光时，存款创造才会停止，此时银行体系才处
于均衡。根据表5-1，得： Dd a1 / r 100 / 5% 2000 派生存款 =2 000-100=1 900（万元）
存款货币总额为初始准备金的1/r 倍（20 倍）。
活期存款的替代品
可转让提款单账户 自动转账服务账户
传统的储蓄和定期存款的替代工具
可转让存单 货币市场存单和小额储蓄存款 混合账户
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2020/3/16
第五节 商业银行业务的创新
二、银行资产业务的金融创新
从固定利率贷款转向浮动利率贷款 期货和期权交易 利率互换业务 资产证券化
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第五节 商业银行业务的创新
三、表外业务的拓展
当银行将其贷款证券化了后，这些基础抵押贷款及与之 相联的利息就不属于银行了，但银行能通过发行从中收取手 续费，这也是一项表外业务收入。银行也可以从提供备用信 用证中赚取手续费。备用信用证是用来担保不知名的公司发 行的商业票据的信誉的。
28
本章小结
2020/3/16
现代商业银行主要是通过两条途径发展起来的：一是旧的 高利贷性质的早期银行逐渐适应新的要求，转变为资本主义性 质的商业银行。二是根据资本主义原则组织起来的新的股份制 银行。
商业银行是以追求利润为目标、以经营金融资产和金融负 债为对象、综合性多功能的金融企业；具有信用中介职能、支 付中介职能、信用创造职能、金融服务职能；其组织结构包括 单元制、分行制、持股公司制、连锁型、跨国联合制等类型。
它是指商业银行购买有价证券的业务活动。商业银行 通过购买有价证券而成为有价证券所有者，有价证券则成 为银行的资产。商业银行购买的有价证券主要包括国库券、 公债券、公司债券和股票等。
第五章商业银行(货币银行学)
2、长期借款
• 主要是发行金融债券筹资。 • 二、资产业务 • 资产业务是指商业银行资金运用的业务，
是银行获得利润的主要途径。 • （一）放款业务 • 是银行将其所吸收的资金按一定的利率贷
放给客户并约期归还的业务。 • 1、贷款的种类（详见课本189——190页）
2、贷款风险分类法：
• 正常、关注、次级、可疑、损失。 • 3、放款的管理 • 要进行深入的信用调查分析工作 • 选择合适的抵押品 • 了解资金来源的性质和结构 • 限制对同一借款人的放款总量 • （二）贴现业务
• 贷款到期还本收息、投资收益的取得与新 的资金需求在时间上不一致。
• 银行与客户约定的透支帐户，必须保有一 定的资金来源。
• 2、保持银行流动性的措施 • 建立分层次的现金准备。
拥有一定数量的保证准备。
• 保证资产业务的期限结构与负债的期限相 适应。
• （三）盈利性 • 是指银行获得利润的能力。 • 1、盈利性原则的重要性 • 盈利是银行承担经营风险的重要力量。 • 盈利状况的好坏是银行吸引客户、稳定客
务、金融工具的创新以及金融制度的创新
金融创新的国际背景是：
• 1、二战后，国际资本流动及欧洲货币市 场的建立和发展。
• 2、70年代全球性的“石油危机”及其 “石油美圆”的回流。
• 3、80年代国际债务危机的爆发与影响。 • 二、金融创新的原因 • 避免风险 • 规避政府的金融管制 • 新技术的出现及其在金融业的应用
外地设立若干分支机构的银行制度。 • 总分行制可分为总行制与总管理处制。
优点：
• 便于银行扩大经营规模，增强银行实力。 • 有利于分散风险，提高银行的安全性。 • 可以采用先进的技术设备和管理手段。 • 便于宏观管理水平的提高。 • 缺点： • 容易形成垄断 • 加大了银行内部的控制难度 • 3、代理行制度，即往来银行制度。
专题一-金融创新(货币银行学-兰州商学院-庞楷)PPT课件
• （六）寻求利润的原始动力
2020/3/25
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金融创新原因的理论分析
• 约束诱导理论：从供给方面，认为金融企 业为了寻求利润而摆脱或减轻金融约束。
• 规避管制理论：为了回避政府的管制。即 管制与创新之间的博弈。
• 制度改革理论：认为是一种与经济制度相 互影响、互为因果的制度改革。也即认为 如存款保险制度也是金融创新。
• 其好处是鼓励金融机构发放初始利率低于 传统的固定利率的抵押贷款。
• 对供需方的利弊是？
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可变利率抵押贷款
• 交易中销售者同意在未来某一指定日期以 某一协议价格向购买者提供某种标准化的 商品。但直到1975年才储蓄以特定类型金 融工具为标准化商品的期货合约。
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巨额的资本利得和损失，并使投资回报率 不确定。因而增加了哪些能够降低风险的 产品和服务的需求。 • 例如：可变利率 抵押贷款、金融期货市场 的开发、金融工具期权市场的开发。
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可变利率抵押贷款
• 金融机构在发放了一项利率为10%的抵押 贷款后，决不愿意在2个月后发现这笔贷款 上应得到12％的利率。为了降低利率发现， 加利福尼亚周的储蓄贷款协会于1975年开 始发放可变利率抵押贷款。
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金融创新原因的理论分析
交易成本理论：认为金融创新源于交易成本下降。 • 财富增长理论：经济的高速增长带来的财富的迅
速增长是主要原因。（从金融资产及交易的需求 看） • 货币促成理论：认为金融创新的出现主要是货币 方面因素的变化促成的。不能解释70年代的规避 管制和80年代产生的信用和股权的金融创新。
金融创新的内容_货币银行学_[共2页]
![金融创新的内容_货币银行学_[共2页]](https://img.taocdn.com/s3/m/53959d98fe4733687f21aa67.png)
227第十章 金融风险、创新与监管 1883～1950年）于1912年出版的《经济发展理论》一书中提出的“创新”这一概念衍生而来。
按照熊彼特的观点，所谓“创新”就是“建立一种新的生产函数”，也就是说，把一种从来没有过的关于生产要素和生产条件的“新组合”引入生产体系，引起对原有生产体系的震荡效应。
这一概念包括以下五种情况：第一引进新产品；第二采用新技术，即新的生产方法；第三开辟新的商品市场；第四控制原材料供应的新来源；第五实现一种企业新的组织，例如造成或打破一种垄断地位。
在金融领域，狭义的金融创新是指20世纪70年代以来西方发达国家在放松管制以后，即放宽设立银行条件，取消或放松利率管制、取消或放松对银行资产负债管理，允许银行和非银行金融机构实行业务交叉等，由此而引发的一系列金融业务的创新。
除了以上狭义的金融创新外，金融创新还是一个历史的范畴，自从现代银行业出现以来，无论是银行传统的三大业务、银行的支付和清算体系、银行的资产负债管理，还是金融机构、金融市场，乃至整个金融体系，包括货币制度都经历了一轮又一轮的金融创新。
整个金融业的发展史就是一部不断创新的历史，金融创新一直伴随着金融业的发展。
在人类的发展史上，商品货币关系的发展带动了市场经济的不断发展，伴随着市场经济的不断发育，货币信用化程度不断提高，与此同时金融创新就产生了。
因此，市场经济发展的每一步，实际上都离不开金融创新，金融创新的轨迹就是货币信用经济的发展史。
十国集团中央银行小组编写的研究报告《近年来国际银行业的创新》认为金融创新包括两方面的含义，一是金融工具创新，二是金融创新的三大趋势，即证券化以及使银行信用和资本市场的界限变得模糊不清的趋势；资产负债表外业务越来越重要的趋势；金融市场的全球一体化趋势。
该报告还认为，任何金融工具都可以看作若干特性的组合，例如收益、信用风险、价格风险、国家风险、流动性、可买卖性、定价惯例、数量大小、期限长短等。
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金融学院
货
币
银
第五章
行
学
金融创新
•互换的交易机制举例 表5－7 两公司借款成本 固定利率 10.0% 11.2% 浮动利率 6月LIBOR +.3% 6月LIBOR +1.0%
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A公司 B公司
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第五章
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金融创新
LIBOR
A B
10%
9.95%
LIBOR+1%
图5－1 互换交易情况
金融学院
学
金融创新
7、掌握风险投资公司的含义，了解风险投资公司人 员构成、资金来源与运用。
8、掌握对冲基金的含义，了解对冲基金的组织结构， 理解对冲基金与共同基金的区别。
9、理解金融创新的影响。
金融学院
货
币
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第五章
行
学
金融创新
第一节 金融创新概述 一、什么是金融创新 1、金融领域内出现的，有别于既往的新业务、新
货
币
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第五章
行
学
金融创新
•期货交易安排
1保证金制度
初始保证金 维持保证金 2．交割与平仓
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货
币
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第五章
行
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金融创新
• 期货的功能
1．套期保值
2．投机 3．调整企业资产负债结构 4．进行结构化产品的设计
金融学院
货
币
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第五章
行
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金融创新
三、金融期权 •期权的定义 • 期权根据持有者权利不同分为： 看涨期权（Calls） 看跌期权（Puts）
4、掌握金融远期合约的特点和主要类别；了解金融 期货合约的要素，看懂金融期货报价，掌握金融期货 合约交易的保证金制度。 5、掌握金融期权合约的定义、类别和种类。了解期 权合约的主要要素，了解交易程序，读懂报价。
6、掌握金融互换合约的定义和类型，理解金融互换 的交易机制和作用。金Βιβλιοθήκη 学院货币银
第五章
行
-0.20 1.25
1.40 252 51244
0.10 243 86315 0.05 0.05 0.05 0 0 0 6937 1030 0
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金融创新
芝加哥期权交易所微软公司股票看跌期权报价 Bid 26.14 Ask 26.13 Size 1x62 Vol 62694610
创新金融产品 国债期货期权、股票指数期权、货 币期权、可变股息优先股 ATS账户 利率上限、利率下限、利率环 指数化债券、认股权证 中国推出保值储蓄 特种互换
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表5－2 商业银行业务创新 种类 资产业务创新 负债业务创新 中间业务创新 内 容
按揭贷款、平行贷款、 银团贷款、票据发行便利 CDs 、NOWs、SNOWs、ATS 信托、融资租赁、
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第二节 金融产品和服务创新 一、创新概述 20世纪60年代未70年代初出现第一个创新高潮。 其中商业银行、证券机构、甚至普通企业都扮演了重 要角色。
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表5－1 部分有代表性的创新金融产品 时间 1961年 1970年 1972年 创新金融产品 大额可转让定期存单 欧洲货币市场浮动利率票据 货币期货
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• 期权根据合约执行日不同分为 欧式期权 美式期权 • 期权根据基础工具不同分为 货币期权、货币期货期权、利率期权、利率期货期 权、股票期权、股票指数期货、股票指数期货期权
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•期权合约要素 交易代码 基础资产
合约月份
敲定价格
敲定价格间距
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第三节 金融机构与制度创新 •风险投资公司
•对冲基金
•制度创新
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第四节 金融创新的影响 •金融创新与金融效率 •金融创新与金融需求 •金融创新与真实经济 •金融创新与金融风险 •金融创新与金融控制
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学习要点： 金融创新是20世纪60年代以来金融业的一大变化。 鉴于本章所述部分产品目前在国内金融市场尚未推出， 在学习时应加以分析与借鉴。本章学习要点主要包括：
1、理解金融创新的含义与类型；
2、理解有关金融创新动因的主要理论流派。
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3、掌握商业银行在资产业务、负债业务、中间业务 方面的主要创新内容；
04 May 27.50 (MSQ QY-E) 1.45 04 May 30.00 (MSQ QF-E) 3.10 04 May 35.00 (MSQ QG-E) 0
--
0.10
0.15
3.90 8.90
30 47628
398 27786 0 541 7 92 0 221
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+0.20 1.35 1.45 pc 3.80 pc 8.80
技术、新工具、新机构、新市场与新制度安排的总称
2、引进新的金融要素或已有要素的重新组合
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一、金融创新的动因 •技术进步论 •逃避管制——管制的辩证过程 •规避风险论 •竞争趋同论
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二、金融创新的类型 •产品和服务创新
•机构创新
•制度创新
04 May 20.00 (MQF ED-E) 6.40 04 May 22.50 (MQF EX-E) 4.00
pc 6.10 pc -pc pc pc 3.60 0.05 0 0 0
6.30
0
2291 3156
3.70 0
04 May 25.00 (MSQ EE-E) 1.30
04 May 27.50 (MSQ EY-E) 0.10 04 May 30.00 (MSQ EF-E) 0.05 04 May 32.50 (MSQ EZ-E) 0.05 04 May 35.00 (MSQ EG-E) 0
04 May 32.50 (MSQ QZ-E) 6.30 +0.20 6.30 6.40
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表5－5 2002全球三大利率期货、期权合约
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表5－6 2002年全球三大股指期货期权合约
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四、互换协议 •互换的种类
•互换的交易机制
Puts
Last Sale Net Bid
Ask
Vol Open Int
04 May 20.00 (MQF QD-E) 0.05 04 May 22.50 (MQF QX-E) 0.05
pc pc
0 0
0.05 0.05
0 7750 0 5064
04 May 25.00 (MSQ QE-E) 0.10
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表5－3 芝加哥商品交易所英镑期货合约的要素 产品代码 合约规模 合约月份 交易时间 最小价格变 动单位 最后交易日 交割时间 BP 625000英镑 3、6、9、12月，循环中6个月 7：20AM－2：00PM 0．0002英镑＝12．50美元
合约月份第三个周三前2个营业日 金融学院 合约月份的第三个周三
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二、建构模块类衍生金融产品 •建构模块的含义 •远期合约 •金融期货合约 •金融期权合约 •金融互换合约
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（一）远期合约 •特点
1、非标准化
•品种
2、场外交易
1、远期利率协议
2、远期外汇交易 3、远期黄金交易
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报价
失效日
持仓限制 交易时间
保证金
最后交易日
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表5－4 芝加哥期权交易所微软公司股票看涨期权报价 May 03,2004 @ 23:31 ET (Data 15 Minutes Delayed)
Calls
Last Sale Net Bid
Ask
Vol Open Int
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（二）金融期货 •特点 1、标准化 •类型 1、货币期货 2、利率期货 4、单个股票期货
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2、交易所交易
3、股票指数期货
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•标准化期货和约 1．交易代码 2．基础资产 3．合约月份 4．合约规模 5．最小变动价位 6．每日波动限幅 7．交易时间 8．最后交易日 9．交割安排 10．持仓限制