第五章 证券法律制度

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• （一）证券发行审核制度概述 • 证券发行审核，是指证券监督管理机构依法对证 券发行作出是否准予发行的制度。主要有两种： 注册制与核准制。 • （二）我国的证券发行审核制度 • 我国证券发行审核制度的特点：依法明确审核体 制的地位；强调发行人与中介机构对申报文件的 责任；成立审核机构；强化对审核机构的监督； 明确补救措施；明确投资者风险自负。
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四、证券发行保荐与证券承销
• （一）证券发行保荐 • 证券发行保荐—— • 保荐人应当遵守业务规则和行业规范，诚 实守信，勤勉尽责，对发行人的申请文件 和信息披露资料进行审慎核查，督导发行 人规范运作。
我国首批保荐机构名单2004年
广发证券股份有限公司 华夏证券股份有限公司 华泰证券有限责任公司 东北证券有限责任公司 中信证券股份有限公司 长城证券有限责任公司 东方证券有限责任公司 光大证券有限责任公司 海通证券股份有限公司 国信证券有限责任公司 联合证券有限责任公司 南方证券股份有限公司 招商证券股份有限公司 大鹏证券有限责任公司 国泰君安证券股份有限公司 西南证券有限责任公司 中国银河证券有限责任公司 申银万国证券股份有限公司 天同证券有限责任公司 兴业证券股份有限公司 华安证券有限责任公司
二、证券法调整的证券
• 证券－－ • 广义的证券：
– 资本证券、货币证券、货物证券
• 狭义的证券：
– 资本证券
资本证券
股票
投 资 者 身 份 购 买 股 票 的 币 种 股 票 上 市 地
债 债 券
可 转 换 债 券
公 司 债 券
不 可 转 换 债 券
A B H N S 股 股 股 股股
思考:
• 甲公司是由自然人乙和自然人丙于2002年8 月共同投资设立的有限责任公司。2006年4 月，甲公司经过必要的内部批准程序，决 定公开发行公司债券，并向国务院授权的 部门报送有关文件，报送文件中涉及有关 公开发行公司债券并上市的方案要点如下：
• (1)截止到2005年12月31日，甲公司经过审 计后的财务会计资料显示：注册资本为 5000万元，资产总额为26000万元，负债总 额为8000万元；在负债总额中，没有既往 甲公司的可分配利润符合法律规定。根据证券法， (2)甲公司的净资产符合发行债券的条 (1)甲公司具备发行公司债券的主体资 发行债券的记录；2003年度至2005年度的 公司发行债券，其最近三年的可分配利润足以支 件。根据证券法，有限责任公司的净资 格。根据公司法，所有公司均可以发行 付公司债券1年的利息。本题中，甲公司最近三年 可分配利润分别为1200万元、1600万元和 债券。 产不低于6000万。本题中甲公司的净资 的可分配利润(1200+1600+2000)÷3＝1600,大于 2000万元。
产为26000－8000＝18000万，故符合 债券的利息8000×4%＝320,故符合法律的规定。
法律规定。 问题一：甲公司是否具备发行公司债券的主体 资格? 问题二甲公司的净资产和可分配利润是否符合 公司债券发行的条件?并分别说明理由。
(3)公司发行债券的数额不符合法律规定。 甲公司募集资金的用途不符合法律规定。根据证券 • (2)甲公司拟发行公司债券8000万元，募集 根据证券法，公司发行债券累计余额不得 法，公开发行公司债券募集的资金，必须用于核准 资金中的1000万元用于修建职工文体活动 超过净资产的40%，本题中，甲公司发行 的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。本题 中心，其余部分用于生产经营；公司债券 甲公司的债券期限符合法律规定。 8000万的债券，8000/18000=44.4%，超过 中，甲公司所募集的债券中，有1000万用于修建职 年利率为4％，期限为3年。 根据证券法，公司债券上市，其 工文体活动中心，属于非生产性支出，故不符合法 了法律规定的限额。 律的规定。 债券的期限应当为1年以上，本题 中甲公司的债券的期限为3年。 问题三：(3)甲公司发行的公司债券数额和募 集资金用途是否符合有关规定?并分别说明理 由。如果公司债券发行后上市交易，公司债 券的期限是否符合规定?并说明理由。
《证券法》节选
• 第十三条 公司公开发行新股，应当符合下列条 件： （一）具备健全且运行良好的组织机构； （二）具有持续盈利能力，财务状况良好； （三）最近三年财务会计文件无虚假记载， 无其他重大违法行为； （四）经国务院批准的国务院证券监督管理 机构规定的其他条件。 上市公司非公开发行新股，应当符合经国务 院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件， 并报国务院证券监督管理机构核准。
《中华人民共和国证券法》节选
• 第一条 为了规范证券发行和交易行为， 保护投资者的合法权益，维护社会经济秩 序和社会公共利益，促进社会主义市场经 济的发展，制定本法。
（二）证券法的性质
• • • • • （1）是公法与私法的融合法； （2）是社会本位法； （3）是实体法与程序法之结合； （4）具有一定国际性的国内法。 证券法调整的证券：股票；债券；投资基 金券。
三、证券法的主体
• • • • • • • 证券发行人 证券投资者 证券公司 证券交易所 证券服务机构 证券监督管理机构 证券业协会。
承销
四、证券法的基本原则
• （一）公开、公平、公正原则
– 公开原则又称信息披露原则，基核心是 实现证券市场信息的公开化。
• （2）自愿、有偿、诚实信用原则 • （3）政府统一监管与自律性管理相结 合原则。
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四、证券承销的具体规定
• 证券公司承销证券，应对公开发行募集文件的真 实性、准确性、完整性进行审核； • 证券票面总值超过人民币5000万元的，应由承销 团承销； • 代销、包销的期限最长不超过90天。 • 股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资 者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量百 分之七十的，为发行失败。 • 公开发行股票，代销、包销期限届满，发行人应 当在规定的期限内将股票发行情况报国务院证券 监督管理机构备案。
（三）证券承销协议
• 《证券法》第三十条 证券公司承销证券，应当 同发行人签订代销或者包销协议，载明下列事项： （一）当事人的名称、住所及法定代表人姓名； （二）代销、包销证券的种类、数量、金额及发 行价格； （三）代销、包销的期限及起止日期； （四）代销、包销的付款方式及日期； （五）代销、包销的费用和结算办法； （六）违约责任； （七）国务院证券监督管理机构规定的其他事项。
经 济 法 概 论
第五章 证券法律制度
第一节 证券法一般理论
• 一、证券法的概念和性质 • （一）证券法的概念 • 广义是指与证券有关的一切法律规范的总 称；狭义是指专门对证券发行、证券交易、 证券管理及相关行为进行法律调整，并由 此形成的法律规范体系。 • 证券法的基本目的 相关法条 • 证券法本质上是一部“投资者保护法”。
• 增发新股 、配股发行
2、债券发行条件
《股票发行与交易管理暂行条例》节选
• 第七条 股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司。 前款所称股份有限公司，包括已经成立的股份有限公司和经批 准拟成立的股份有限公司。 第八条 设立股份有限公司申请公开发行股票，应当符合下列 条件： （一）其生产经营符合国家产业政策； （二）其发行的普通股限于一种，同股同权； （三）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的 百分之三十五； （四）在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于 人民币三千万元，但是国家另有规定的除外； （五）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的 百分之二十五，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社 会公众发行的股本总额的百分之十；公司拟发行的股本总额超 过人民币四亿元的，证监会按照规定可以酌情降低向社会公众 发行的部分的比例，但是最低不少于公司拟发行的股本总额的 百分之十； （六）发起人在近三年内没有重大违法行为； （七）证券委规定的其他条件。 补充
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（二）证券承销方式
• （1）代销是指证券公司代发行人发售股权， 在承销期结束后，将未售出的证券全部退 还发行人的承销方式。 （2）包销是指证券公司将发行人的证券按协 议全部购入或在承销期结束时将售后剩余 证券全部自行购入的承销方式。(全额包销、 余额包销）
• (3)公司债券拟由丁承销商包销。根据甲公 司与丁承销商签订的公司债券包销意向书， •(4)甲公司拟发行的债券由丁承销商包销不 公司债券的承销期限为120天，丁承销商在 符合法律规定。根据证券法，向不特定对象 所包销的公司债券中，可以预先购入并留 公司债券的承销期限不符合法律规定。 公开发行的证券票面总值超过人民币5000万 存公司债券2000万元，其余部分向公众发 根据证券法，证券代销，包销的期限最 元的，应当由承销团承销。而本题只有丁一 行。 丁公司包销的方式不符合法律规定。根据 长不得超过90天，而本题中，丁承销商 家承销商进行承销。 证券法，证券公司不得为本公司预先购入 的包销期限为120天。 并留存所包销的证券。 问题四：甲公司拟发行的公司债券由丁