第5章 证券的发行市场

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股票的发行方式
与储蓄存款挂钩方式
与储蓄存款挂钩方式是通过发行储蓄存单抽签决定认股者 的发行方式。 的发行方式。该方式可分为专项存单方式和全额存款方 式两种。
承销商在招募期内通过指定的银行机构无限量地 向社会投资者发售专项定期定额存单，由社会投 资者认购。 承销商根据存单的发售数量、批准发行股票数量 及每张存单可认购股份数量确定中签率，通过公 开摇号抽签方式决定中签者。 中签者按规定要求办理缴款手续
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股票的发行方式
全额预缴款方式
“全额预缴款、比例配售、余款即退”方式 全额预缴款、比例配售、余款即退” 指投资者在规定的申购时间内， 指投资者在规定的申购时间内，将全额申购款存入主承 销商在收款银行设立的专户中，申购结束后， 销商在收款银行设立的专户中，申购结束后，转存冻结 银行的冻结专户进行冻结，在对到账资金进行验资和确 银行的冻结专户进行冻结，在对到账资金进行验资和确 定有效申购后， 定有效申购后，根据股票发行量和申购总量计算配售比 例，进行股票配售，余款返还投资者的股票发行方式。 进行股票配售，余款返还投资者的股票发行方式。 “全额预缴款、比例配售、余款转存”方式 全额预缴款、比例配售、余款转存” 在全额预缴、比例配售阶段的处理方式与“ 在全额预缴、比例配售阶段的处理方式与“全额预缴款 、比例配售、余款即退”的处理方式相同，但申购余款 比例配售、余款即退”的处理方式相同， 转为存款，利息按同期银行存款利率计算。该存款为专 转为存款，利息按同期银行存款利率计算。该存款为专 项存款，不得提前存取，其具体操作程序可以比照“ 项存款，不得提前存取，其具体操作程序可以比照“全 额预缴款、比例配售、余款即退” 额预缴款、比例配售、余款即退”方式的程序执行
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股票发行的条件
首次公开发行（IPO） 首次公开发行（IPO） 基本条件： 公司法》 证券法》 基本条件：《公司法》、《证券法》 公司法》 同股同权， 《公司法》：同股同权，同股同价 证券法》13条 《证券法》13条：公司公开发行新股应符合 ）、具备健全且运行良好的组织机构 （1）、具备健全且运行良好的组织机构 ）、具有持续盈利能力 具有持续盈利能力， （2）、具有持续盈利能力，财务状况良好 ）、最近 年财务会计文件无虚假记载， 最近3 （3）、最近3年财务会计文件无虚假记载， 无其他重大违法行为。 无其他重大违法行为。
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股票的发行方式
申购单位及上限 沪市每一申购单位为1000股 超过1000股的必 沪市每一申购单位为1000股，超过1000股的必 须是其倍数，最高不得超过9999， 万股。 须是其倍数，最高不得超过9999，9万股。 深市每一申购单位为500股 超过500股的必须 深市每一申购单位为500股，超过500股的必须 是其倍数，最高不得超过9999，95万股 万股。 是其倍数，最高不得超过9999，95万股。 申购次数及撤销 除法规规定的证券账户外， 除法规规定的证券账户外，每一个证券账户只能 申购一次， 申购一次，重复申购和资金不实的申购一律视为 无效申购。 无效申购。 一经申报，不得撤单。 一经申报，不得撤单。
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股票发行的条件
具体条件：中国证监会2006年5月发布实施《首次 2006年 具体条件：中国证监会2006 月发布实施《 公开发行股票并上市管理办法》 公开发行股票并上市管理办法》规定 发行人主体资格 发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限 公司。 公司。 发行人自股份有限公司成立后， 发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间 应当在3年以上，但经国务院批准的除外。 应当在3年以上，但经国务院批准的除外。 发行人最近3年内主营业务和董事、 发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人 实际控制人没有发生重大变化。 员、实际控制人没有发生重大变化。
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债券的发行
债券发行的规定 债券发行的程序
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企业债券的发行与承销
企业债券的发行条件与要求
《证券法》第十六条规定，公开发行公司债券，必须符合 证券法》第十六条规定，公开发行公司债券， 下列条件： 股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元， 股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限 责任公司的净资产额不低于人民币六千万元； 累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息 。 筹集的资金投向符合国家产业政策； 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 国务院规定的其他条件。 国务院规定的其他条件。
中国证监会2001 发布《 中国证监会2001年发布《首次公开发行股票辅导工作办 2001年 的通知，凡拟在中华人民共和国境内首次公开发行 法》的通知，凡拟在中华人民共和国境内首次公开发行 股票的股份有限公司， 股票的股份有限公司，在提出首次公开发行股票申请前 应按本办法的规定聘请辅导机构进行辅导。 ，应按本办法的规定聘请辅导机构进行辅导。
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股票发行的申报与核准
发审委的构成（25人，其中证监会5名，以 发审委的构成（25人 其中证监会5 20人 任期一年，可连任但不超过三届） 外20人，任期一年，可连任但不超过三届） 发审委会议表决采取记名投票方式。 发审委会议表决采取记名投票方式。表决 票设同意票和反对票，不得弃权。 票设同意票和反对票，不得弃权。 每次参会的发审委委员为7 每次参会的发审委委员为7名，表决投票时 同意票数达到5票为通过，同意票数未达到5 同意票数达到5票为通过，同意票数未达到5 票为未通过。 票为未通过。 发审委会议对发行人的股票发行申请只进 行一次审核。 行一次审核。
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股票的发行方式
上网定价，竞价方式 概念 利用证券交易所的交易系统，主承销商作 为股票惟一的“卖方” 为股票惟一的“卖方”，让投资者在指定 的时间内，按现行委托买入股票的方式进 行申购的发行方式。 前期程序
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股票的发行方式
询价对象：证券投资基金管理公司、证券公 询价对象：证券投资基金管理公司、 信托投资公司、财务公司、 司、信托投资公司、财务公司、保险机构 投资者、 投资者、合格境外机构投资者以及经中国 证监会认可的其他机构投资者。 证监会认可的其他机构投资者。 询价步骤：询价分为初步询价 初步询价和 询价步骤：询价分为初步询价和累计投标询 两个阶段。 价两个阶段。发行人及其主承销商应当通 过初步询价确定发行价格区间， 过初步询价确定发行价格区间，在发行价 格区间内通过累计投标询价确定发行价格 。
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股票发行的程序
首次公首次公开发行的程序 首次公首次公开发行的程序 召开股东大会 保荐人保荐并向中国证监会申报 中国证监会审核 中国证监会审核 核准后发行人公告招股意向书，进行路演 和询价。 上市申请
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股票发行的程序
新股发行的申请程序 召开董事会和股东大会 聘请保荐人（主承销商） 保荐人（主承销商）尽职调查 编制和提交申请文件 中国证监会审核 中国证监会审核
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股票发行的条件
财务与会计（主要条件） 财务与会计（主要条件） 最近3 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人 民币3000万元； 3000万元 民币3000万元； 发行前股本总额不少于人民币3000万元； 3000万元 发行前股本总额不少于人民币3000万元； 最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20% 最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20% 最近一期末不存在未弥补亏损。 最近一期末不存在未弥补亏损。 募集资金运用 募集资金应当有明确的使用方向， 募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当 用于主营业务。 用于主营业务。
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股票的发行方式
上网资金申购申新股规则 投资者资金存入资金账户， 投资者资金存入资金账户，按委托买入股票 的方式申购 申购时间 投资者可以使用其所持的证券账户在申购日 向证交所申购在新股，申购时间为上午9 向证交所申购在新股，申购时间为上午9： 30-11：30，下午1 00- 00。 30-11：30，下午1：00-3：00。
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股票发行核准程序
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股票发行核准内容
对发行条件的审核 对公司股票发行申报材料完备性的审核 对文件内容的审核 对其他方面的审核
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股票的承销方式
概念 承销方式 自销 承销方式 承销 包销 余额包销 包销的特点
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代销 全额包销
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股票的发行方式
认购证方式 承销商向社会公众投资人公开发售股票认 购申请表 投资者申请并购买认购证 承销商对所有股票认购申请表进行公开抽 签 确认中签号并按照规定程序公告 投资人持中签申请认购表在指定地点缴纳 股款。
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募集文件目录
招股说明书 资产评估报告 审计报告 盈利预测的审核报告 法律意见书 主承销商推荐
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股票发行的申报与核准
根据实施原则的不同 注册制与审核制 我国实行审核制 首次公开发行股票的核准
向中国证监会申报 中国证监会收到申请文件后， 中国证监会收到申请文件后，在5个工作日内作出是否受 理的决定。 理的决定。 预披露有关申请文件 初审并由发行审核委员会审核 中国证监会对发行人发行申请作出予以核准或不予核准的 决定。 决定。
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股票的发行方式
上网发行资金申购流程 T+0日 T+0日 投资者申购 T+1日 T+1日 资金冻结 T+2日 T+2日 验资及配号 T+3日 T+3日 公布中签率 T+4日 T+4日 资金解冻 T+4日后主承销商将认购资金扣除承销费用后 T+4日后主承销商将认购资金扣除承销费用后 划转到发行人指定的银行账户。 划转到发行人指定的银行账户。
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股票的发行方式
发行股票在中小企业板上市的， 发行股票在中小企业板上市的，发行人及 其主承销商可以根据初步询价结果确定发 行价格，不再进行累计投标询价。 行价格，不再进行累计投标询价。 定价及股票配售： 定价及股票配售： 发行人及其主承销商向参与网下配售的询 发行人及其主承销商向参与网下配售的询 价对象网下配售股票 应当与网上向社会 网下配售股票， 价对象网下配售股票，应当与网上向社会 公众公开发行同时进行 同时进行。 公众公开发行同时进行。 网上发行时发行价格尚未确定的， 网上发行时发行价格尚未确定的，参与网上 发行的投资者应当按价格区间上限认购， 发行的投资者应当按价格区间上限认购， 如最终确定的发行价格低于价格区间上限 差价部分应当退还给投资者。 ，差价部分应当退还给投资者。