高级财务管理习题(四)
高级财务考试题及答案
高级财务考试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 下列哪项不属于财务报表的组成部分？A. 资产负债表B. 利润表C. 现金流量表D. 预算报告答案：D2. 以下哪个选项是资产负债表中流动资产的典型特征？A. 一年内可以转换为现金B. 一年内无法转换为现金C. 需要超过一年时间才能转换为现金D. 通常不用于日常运营答案：A3. 利润表中不包括以下哪项？A. 营业收入B. 营业成本C. 折旧费用D. 股息分配答案：D4. 现金流量表主要反映的是企业的哪方面信息？A. 财务状况B. 经营成果C. 现金及现金等价物的流入和流出情况D. 所有者权益变动答案：C5. 以下哪项不是影响企业财务状况的因素？A. 资产总额B. 负债总额C. 所有者权益D. 产品定价答案：D6. 企业进行长期投资时，应考虑的主要财务指标是？A. 流动比率B. 速动比率C. 资产负债率D. 存货周转率答案：C7. 以下哪项不是财务分析的方法？A. 比较分析B. 趋势分析C. 比率分析D. 市场调研答案：D8. 企业进行资产评估时，通常采用的方法不包括？A. 成本法B. 市场法C. 收益法D. 现金流量折现法答案：D9. 以下哪项不是财务杠杆的表现形式？A. 负债比率B. 权益乘数C. 资产周转率D. 利息保障倍数答案：C10. 企业进行财务预测时，通常不采用的方法是？A. 趋势预测法B. 回归分析法C. 德尔菲法D. 随机抽样法答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 以下哪些因素会影响企业的现金流？A. 销售收入的增加B. 存货的减少C. 应付账款的增加D. 固定资产的折旧答案：ABC2. 以下哪些是企业财务风险的表现形式？A. 利率风险B. 汇率风险C. 信用风险D. 市场竞争风险答案：ABC3. 企业进行财务规划时，需要考虑的因素包括？A. 市场环境B. 企业战略C. 法律法规D. 内部管理答案：ABCD4. 以下哪些是企业进行财务分析时常用的财务指标？A. 流动比率B. 速动比率C. 资产负债率D. 市盈率答案：ABC5. 以下哪些是企业进行财务决策时需要考虑的因素？A. 投资回报率B. 资本成本C. 风险承受能力D. 市场趋势答案：ABCD三、简答题（每题5分，共20分）1. 请简述资产负债表的作用。
高级财务管理习题
高级财务管理习题第一部分选择题(共30分)一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卷”上的相应字母涂黑。
错涂、多涂或未涂均无分。
1．研究财务管理理论和实践问题的基本前提是（A） A．财务管理假设 B．财务管理理论 C．财务管理内容 D．财务管理方法 2．考虑了时间价值和风险报酬的财务管理目标为（D） A．每股盈余最大化 B．利润最大化C．产值最大化 D．股东财富最大化3．如果公司投资机会的预期投资报酬率投资者要求的必要报酬率，则投资者喜欢保留盈余。
（A） A．高于 B．等于 C低于 D．无关4．最适合于评估目标企业的价值为（C） A．市场价值 B．账面价值 C．公允价值 D．清算价值5．并购实际支付或发生的各种成本费用相对于其他投资和未来的收益而言的成本称为（D） A．并购完成成本 B．整合与营造成本C．并购退出成本 D．并购机会成本6．影响国际投资活动的一种最直接最基本的因素为（B） A．社会文化和教育环境 B．经济环境C．政治环境 D．法律环境7．下列属于外部融资渠道的是（A） A．资本市场 B．应交税金 C．盈余公积金 D．固定资产折旧8．Z预警模型中，如果面临企业破产，Z值小于1 （D） A．0.0274 B．0.274 C．299 D.l819．自愿清算必须得到同意。
（C）A．最大债权人 B．部分债权人C．所有债权人 D．股东10．H型企业集团，适用的模型是（B） A．混合制 B．分权制 C．集权制 D．联合制11．企业集团的财务管理的核心是（C） A．财务预算 B．财务决算 C．财务控制 D．财务决策12．企业集团财务关系的核心为（A） A．母子公司关系 B．关联公司关系C．公司与政府的关系 D．公司与债权人的关系13．企业集团的融资中心是（D） A．财务部 B．董事会C．经理人 D．财务公司14．对企业筹资战略各项目标的实现有直接、决定性作用的是（A） A．筹资结构 B．筹资渠道C．投资结构 D．筹资方式15．我国邯钢创造的所谓“邯钢经验”，体现了（A） A．成本领先战略 B．差异领先战略C．目标集中战略 D．生命周期战略16．结构性成本动因是（C） A．现有生产能力的运用 B．员工对企业的参与程度C．经营范围 D．新产品的研发17．影响股利分配的外部因素有（D） A．现金流利因素 B．公司加权资本成本C．股利分配的惯性 D．法律方面的限制18．衡量公司绩效最全面的标准是（B） A．投资回报率标准 B．价值标准C．股东收益标准 D．利润标准19．财务管理制度设计的出发点和归宿是（C） A．生产经营特点 B．系统的调查研究C．企业的根本利益，财务管理目标 D．科学的分析20．大型的松散型联合集团，适合于（D） A．财务集中管理模式 B．财务集中、分散结合模式C．财务综合管理模式 D．财务分散管理模式二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有四个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卷”上的相应字母涂黑。
高级财务管理习题及参考答案
第一讲习题一、填空：1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。
2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是（财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。
3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统）4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。
二、判断正误，并简要说明其理由：× 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance）是相同的概念。
√2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。
√ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。
三、简述题：1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。
答：第一部分：第一章财务管理总论。
主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。
第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。
“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。
“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。
第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。
该部分是最重要的部分。
第二章货币时间价值部分是投资分析基础。
第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。
第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。
十一章重点介绍企业价值并购财务管理。
第十二章讲述了国际财务管理、2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。
答：1,，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。
高级财务管理练习题库与答案
高级财务管理练习题库与答案一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、对于稳定期企业来说，预算的起点应当是（）A、现金流量B、资本C、利润D、销售正确答案：C2、（）是以某一特定业务水准为前提所编制的预算。
A、弹性预算B、固定预算C、滚动预算D、零基预算正确答案：B3、成本费用预算的编制不适宜采用的方法是（）A、弹性预算B、固定预算C、滚动预算D、零基预算正确答案：B4、贴现现金流量法的基本假设前提是:A、借壳上市B、破产清算C、持续经营D、公司分立正确答案：C5、根据预算编制所依据的业务量的数量特征，预算编制方法可分为（）。
A、定期预算和滚动预算B、固定预算和弹性预算C、增量预算和零基预算D、资本预算和财务预算正确答案：B6、关于股东财富最大化目标，下列说法正确的是A、该目标适用于上市公司和非上市公司B、该目标与利润最大化目标相比，科学的考虑了风险因素C、该目标考虑了所有利益相关者的利益D、该目标不容易量化，不便于考核与奖惩正确答案：B7、采用股票支付方式时，不需要考虑:A、主并企业的股权结构B、每股净资产的变动C、货币的流动性D、每股收益率的变化正确答案：C8、有效市场假设的派生假设是:A、理财分期假设B、市场公平假设C、风险与报酬同增假设D、自主理财假设正确答案：B9、企业集团内部转移价格的最终决定权在于（）。
A、各预算责任中心B、母公司总部C、集团各下属子公司D、集团各下属分公司正确答案：B10、控股子公司是指集团持股在（）的子公司。
A、100%B、50%以上C、20%-50%D、20%以下正确答案：B11、维持企业集团形成与发展的纽带主要是（）A、收益技术关系B、生产经营协作关系C、人力资本关系D、资本及产权关系正确答案：D12、明确财务管理工作时间范围的是（）假设A、资金增值假设B、持续经营假设C、有效市场假设D、理财主体假设正确答案：B13、对于（）应采取有控制的分权式财务管理体制。
高级财务管理习题+参考答案
高级财务管理习题+参考答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、对于现金牛业务，公司应选择的战略类型是（）。
A、维持B、放弃C、发展D、收获正确答案：A2、从控制角度看，管理者报酬的关键在于（）。
A、基本工资B、福利待遇C、业绩评价D、激励机制正确答案：D3、（）汇率决定理论描述的是利率与通货膨胀的关系。
A、费雪效应B、购买力平价C、国际费雪效应D、利率平价正确答案：A4、集中一定社会资本进行专业投资的法人机构是指（）。
A、个人投资者B、流通股股东C、国有企业D、机构投资者正确答案：D5、公司治理的核心是（）。
A、市场治理B、财务管理C、生产治理D、财务治理正确答案：D6、预算控制过程的信息反馈载体是（）。
A、业绩评价报告B、差异分析表C、内部报告D、财务报告正确答案：C7、下列有关国有企业改制的归属形式，表述有误的一项是（）。
A、通过对经营资产，特别是主营资产的剥离，组建成有限责任公司和股份有限公司，属于分拆B、将非经营资产剥离，之后交予政府管理，属于分拆C、将小型国有企业整体出售，属于售卖D、将国有企业的非经营资产或非主营资产以无偿划拨的方式，与企业经营资产或主营资产分离，属于分立正确答案：B8、下列关于EVA的说法正确的是（）。
A、EVA指标是一个绝对值负指标，其值越小说明企业经营业绩越好B、EVA指标的计算起点是营业利润，所以EVA指标与其他经营业绩评价指标相比并没有消除会计失真C、计算EVA需要对营业利润进行调整，将利息费用以及营业性投资收益加回到营业利润中去D、计算EVA不需要计算企业的加权平均资本成本，只需要计算权益资本成本正确答案：C9、在企业的官僚等级结构中，上级依照相关法规、制度和契约从财务角度对下级实施的控制，是（）。
A、财务控制B、预算控制C、行政控制D、管理控制正确答案：A10、并购后的主体大于单个独立存在的主体之和，这种合并的动因是（）。
A、协同效应B、企业发展动因C、管理层利益驱动D、扩大市场份额正确答案：An、个人或自然人认购股份时，定向募集公司内部职工认购的股份，不得超过公司股份总额的（）。
《高级财务管理》题集
《高级财务管理》题集一、选择题（每题2分，共20分）1.在企业财务管理中，以下哪项不属于财务风险管理的内容？A. 市场风险B. 信用风险C. 运营风险D. 技术风险2.下列关于资本结构的描述中，错误的是：A. 资本结构是指企业权益资本与债务资本的比例关系B. 优化资本结构可以降低企业资金成本C. 债务资本越多，企业的财务风险越大D. 资本结构与企业价值无关3.下列关于财务预算的表述，正确的是：A. 财务预算只包括现金预算和利润预算B. 财务预算是企业全面预算的重要组成部分C. 财务预算的编制不需要考虑市场情况D. 财务预算一经确定，不得调整4.在进行投资决策时，下列哪项不是必须考虑的因素？A. 投资项目的预期收益B. 投资项目的风险程度C. 投资项目的时间价值D. 投资项目经理的个人喜好— 1 —5.关于财务分析的表述，以下哪项是错误的？A. 财务分析可以评价企业的偿债能力B. 财务分析可以评价企业的盈利能力C. 财务分析只关注历史数据，不考虑未来趋势D. 财务分析可以为企业决策提供有用信息6.下列关于内部收益率（IRR）的描述，正确的是：A. IRR越高，投资项目的经济效益越好B. IRR越低，投资项目的风险越小C. IRR与投资项目的现金流量无关D. IRR是一个静态评价指标7.下列关于财务杠杆的表述，错误的是：A. 财务杠杆可以放大企业的收益B. 财务杠杆也会放大企业的风险C. 财务杠杆系数越大，财务风险越小D. 合理利用财务杠杆可以提高企业价值8.下列哪项不属于企业价值评估的方法？A. 市盈率法B. 市净率法C. 现金流量折现法D. 成本加成法9.在编制现金流量表时，下列哪项活动产生的现金流量应归类为经营活动现金流量？— 2 —A. 购买固定资产B. 发行股票C. 支付职工薪酬D. 偿还银行贷款10.下列关于杜邦分析体系的表述，正确的是：A. 杜邦分析体系只关注企业的盈利能力B. 杜邦分析体系的核心指标是权益净利率C. 杜邦分析体系不考虑企业的财务风险D. 杜邦分析体系无法反映企业的资产管理效率二、填空题（每题2分，共20分）1.企业财务管理的目标是实现企业价值的_______。
高级财务管理习题含答案
高级财务管理习题含答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、EVA （附加经济价值或经济利润）的计算公式是（）。
A、税后营业净利润-利息费用B、税后营业净利润-资本成本C、后营业净利润-权益资本成本D、息税前营业净利润-资本成本正确答案：B2、根据历史成本记录的价值类型是（）。
A、企业价值B、市场价值C、账面价值D、公允价值正确答案：C3、预算控制系统最基本的功能在于（）。
A、业绩评价B、确立目标C、控制业务D、整合资源正确答案：C4、在业绩评价系统中，与评价主体和评价客体相联系的要素是（）。
A、评价指标B、评价标准C、评价目标D、评价方法正确答案：C5、我国1995年颁布的企业经济效益评价体系从评价指标来看，属于（）。
A、会计基础业绩评价模式B、经济基础业绩评价模式C、成本控制业绩评价模式D、战略管理业绩评价模式正确答案：A6、下列哪一项不属于企业资本收缩重组的具体形式（）。
A、标购B、出售C、分立D、破产正确答案：A7、下列关于管理控制的说法错误的是（）。
A、狭义的管理控制是指管理会计中的责任会计B、管理控制的主体除了管理者外，还包括董事会、全体员工和外部投资者C、广义的管理控制既包括定量控制又包括非定量控制D、管理控制的主体是管理者及组织中的其他成员，管理者是管理控制的主力军正确答案：B8、资本配置经营的核心是（）。
A、挖掘潜在经济效益B、优化资本结构C、提高技术进步经济效益D、提高规模经济效益正确答案：B9、以下环节中，在财务战略管理过程中居于核心地位的是（）。
A、财务战略执行B、财务战略规划C、财务战略控制D、财务战略调整正确答案：B10、技术进步的根本是（）。
A、技术创新和技术扩散B、技术选择C、经济体制改革D、技术创造和技术引进正确答案：AIK下列各项中不属于企业重组方式的一项是（）。
A、企业分拆重组B、企业内部优化重组C、企业整合重组D、企业产权重组正确答案：D12、债务治理各项功能效应发挥的基本前提是债务融资的（A ）oA、杠杆作用B、约束作用C、激励作用D、破产效应正确答案：D13、治理效应最为重要、最为显著的债权治理工具形式是（）。
《高级财务管理》第3版ppt 章后练习题答案-04全面预算管理-文档资料
第一节、全面预算管理概述
五、全面预算管理组织机构的构建
一般来说，一个健全的全面预算管理组织必须包含以下机构： （一）、预算管理委员会 （二）、预算编制机构 （三）、预算监控与协调机构 （四）、预算反馈机构 （五）、预算考评机构
第二节、全面预算编制方法
一、全面预算编制的程序和起点
（一）、编制程序
1、“自下而上”形式 在编制预算时，由下级部门向上级部门提报预算草案，然后由上级 部门对下级部门的草案进行综合平衡，最终确定预算方案的编制程序。 在编制季度、月度预算是，一般采取自下而上的形式。 2、“自上而下”形式 先有上级部门向下级部门下达预算草案，然后由下级部门进行分解 落实、修改后反馈给上级部门，最后上级部门经过下级部门的反馈意 见进行综合平衡并最终确定预算方案的程序。在编制年度预算时，一 般采取自上而下的方式。
第一节、全面预算管理概述
三、全面预算管理的作用
（二）、有效的控制与监督
1、首先，全面预算的编制是一种事前的控制。通过制定全面预算， 可以明确预定期内工作计划，避免企业因盲目发展而遭受不必要的损 失和风险。 2、其次，全面预算的执行时一种事中的控制。在预算执行过程中， 通过及时计量和反馈，上级管理层可以及时掌握下级经理或员工预算 执行的进度和结果，从而判断是否需要调整下级的的经营过程以保证 企业经营目标的实现。 3、最后，全面预算的分析和考评是一种事后的控制。通过对比，全 面预算管理可以发现实际工作与预算的偏差，并通过分析差异原因和 落实责任，为此后的工作指明方向。
第一节、全面预算管理概述
二、全面预算管理的含义
全面预算反映的是企业未来某一特定期间（一般不超过一年或一 个经营周期）的全部生产、经营活动的财务计划，它以实现企业的目标 利润为目的，以销售预测为起点，进而对生产、成本及现金收支等进行 预测，并编制预计损益表、预计现金流量表和预计资产负债表，反映企 业在未来期间的财务状况和经营成果。 全面预算管理是指企业为了实现战略规划和经营目标，对预定期 内的经营活动、投资活动、筹资活动通过预算的方式进行充分全面地的 预测和筹划，并以预算为标准，对实际执行结果进行计量、控制、调整、 核算、分析、报告和奖惩，以帮助管理者更加有效地管理企业和最大程 度实现战略目标的一系列管理活动的总称。
《高级财务管理》习题与答案
《高级财务管理》习题与答案（解答仅供参考）一、名词解释：1. 资本结构：资本结构是指企业各项长期资金筹集来源的构成及其比例关系，主要包括股权资本和债权资本。
它直接影响企业的财务风险、资本成本及市场价值。
2. 财务杠杆：财务杠杆是指企业在运用固定成本资本（如债务融资）时，由于息税前利润变动对普通股每股收益产生放大的效应。
其体现了企业的负债对所有者权益收益波动的影响程度。
3. 经济附加值（EVA）：经济附加值是指公司扣除资本成本后的经营利润，即企业净利润减去全部资本成本后的余额，是衡量企业真实盈利能力与股东价值创造能力的重要指标。
4. 现金流量贴现模型(DCF)：现金流量贴现模型是一种基于未来预期现金流入现值总和来评估投资项目或企业价值的方法，反映了货币时间价值的概念。
5. 资产证券化：资产证券化是指将缺乏流动性的但具有稳定现金流收入的资产，通过一定的结构安排，转变为可以在金融市场上流通的证券的过程。
二、填空题：1. 企业财务管理的目标通常概括为____最大化和____最大化。
答案：企业价值；股东财富。
2. 在财务管理中，____分析是对企业偿债能力进行评价的重要方法之一。
答案：财务比率。
3. 根据____理论，公司在确定最佳资本结构时应使得加权平均资本成本最低。
答案：MM资本结构。
4. 财务管理中，____原则是指每一项投资决策都应当以其预计产生的未来净现金流为基础进行评价。
答案：净现值原则。
5. 企业通过调整____政策、____政策和____政策，实现财务管理的主要目标。
答案：投资、筹资、股利。
三、单项选择题：1. 下列哪一项不是影响资本结构的因素？(A)A. 行业特征B. 股东要求的回报率C. 企业生命周期阶段D. 国家宏观经济政策2. 当企业面临破产清算时，下列哪类投资者拥有优先清偿权？(C)A. 普通股股东B. 优先股股东C. 债权人D. 管理层3. 下列哪种情况会降低公司的财务杠杆系数？(B)A. 发行普通股股票以增加资本B. 提高息税前利润C. 增加长期借款D. 减少留存收益4. 关于财务预算编制，以下哪种说法不正确？(D)A. 财务预算是对未来一定时期内企业财务活动所作的具体规划B. 财务预算包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表等内容C. 财务预算有助于企业控制成本、提高经济效益D. 财务预算仅适用于大型企业，中小企业无需编制5. 在企业进行投资项目决策时，如果两个互斥项目的初始投资额相同，应该选择哪个项目？(B)A. 投资回收期短的项目B. 净现值大的项目C. 内部收益率高的项目D. 年金成本低的项目四、多项选择题：1. 下列哪些因素会影响企业的资本结构决策？(ABCD)A. 财务风险偏好B. 利率波动预期C. 企业成长阶段与生命周期D. 税收政策及税率E. 市场对股权和债权的需求2. 在进行财务报表分析时，以下哪些是常用的财务比率？(ABCE)A. 流动比率B. 速动比率C. 权益乘数D. 销售净利率E. 资产负债率F. 总资产周转率3. 关于股利政策，以下说法正确的有？(ABD)A. 股利支付率体现了公司分配给股东利润的比例B. 剩余股利政策主张公司在满足投资需求后，将剩余收益分配给股东C. 固定股利政策可以保证股利的稳定性，不受公司盈利变动的影响D. 股利增长模型可用于估计股票价值，并帮助确定合理的股利发放水平E. 股票回购不能作为股利分配的一种替代方式4. 下列哪些属于财务管理中的长期筹资方式？(ABCD)A. 发行普通股B. 发行优先股C. 长期借款D. 发行企业债券E. 商业信用5. 企业在进行投资项目评价时可能使用的指标包括？(ABCE)A. 净现值（NPV）B. 内部收益率（IRR）C. 投资回收期D. 平均会计回报率E. 获利指数（PI）五、判断题：1. 财务杠杆效应说明了增加债务融资会同时放大公司的盈利能力与破产风险。
高级财务管理试题—共8套
浙江省2009年1月高等教育自学考试高级财务管理试题课程代码：00207一、单项选择题(本大题共15小题，每小题2分，共30分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。
错选、多选或未选均无分。
1.托宾的Q模型属于( )A.账面价值法B.现金流量折现法C.市场价值法D.期权定价模型2.M公司第一年发放的股利为50万元，该公司的股利年增长率为2%，假定市场利率为10%，则该公司价值为( )A.350万元B.416.67万元C.500万元D.625万元3.当资金安全率和安全边际率指标均大于零时，可以判断企业( )A.经营状况良好，可以适当采取扩张策略B.经营财务状况尚好，但市场销售能力明显不足C.经营已陷入经营不善的境地，随时有关门的危机D.财务状况已露出险兆，对市场营销应采用适度的成长策略4.成本费用预算的编制不适宜．．．采用的方法是( )A.固定预算B.弹性预算C.滚动预算D.零基预算5.大型企业集团组织，其战略决策者主要由公司最高管理当局、事业部长和职能部门经理组成，这种战略决策模式被称之为( )A.计划性模式B.市场性模式C.企业家式战略管理系统模式D.适应性模式6.下列具有独立法人地位的财务机构是( )A.母公司财务部B.事业部财务部C.内部银行或结算中心D.财务公司7.企业集团内部转移价格的最终决定权在于( )A.集团各下属子公司B.集团各下属分公司C.母公司总部D.各预算责任中心8.处于再生期发展阶段的企业应当采取的财务战略是( )A.稳健与一体化的财务战略B.稳固发展型的财务战略C.激进型的财务战略D.防御型的财务战略9.国有股配售价格的确定范围是( )A.每股净资产值之上，市盈率10倍以下B.每股净资产值之上，市盈率5倍以下C.每股收益值之上，市盈率10倍以下D.每股收益值之上，市盈率5倍以下10.财务预警分析系统要素中，用于早期评测运营不佳状况的变动指标是( )A.风险指标B.先行指标C.运营指标D.扳机点11.若企业申请创业板上市，则其有形净资产不得少于人民币( )A.300万元B.500万元C.800万元D.1000万元12.现代企业组织结构设置上所遵循的“三权分立”制衡原则中的“三权”是指( )A.财权、物权、人事权B.所有权、经营权、控制权C.决策权、执行权、监督权D.所有权、使用权、管理权13.在预算管理循环中，处于承上启下关键环节的是( )A.预算编制B.预算执行C.预算调控D.预算考评14.下列反收购方法中，通过提高收购者的收购成本来达到反收购目的的是( )A.金色降落伞B.毒丸计划C.“皇冠上的珍珠”对策D.收购收购者15.具有税收优惠特点的股票期权是( )A.限制性股票期权B.激励性股票期权C.非法定的股票期权D.非限制性股票期权二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。
高级财务管理习题及参考答案
高级财务管理习题及参考答案篇一：高级财务管理辅导题答案《高级财务管理》辅导题答案四、简答题1．简述五力模型的基本因素。
（1）潜在的参加竞争者的威胁；（2）替代品生产者的威胁；（3）购买者讨价还价的能力；（4）供应商讨价还价的能力；（5）行业内现有企业之间的竞争；2．简述企业集团财务管理体制选择应考虑的因素。
（1）企业集团的成长阶段；（2）股权结构；（3）技术水平；（4）企业文化；（5）竞争状况；3.简述在敌意并购中目标公司经常采取的主要防御策略。
（1）送服“毒药丸”；（2）弃宝护身；（3）肉搏战；（4）金色降落伞；（5）焦土抵抗4.简述国际财务管理的主要内容。
（1）外汇风险管理；（2）国际筹资管理；（3）国际投资管理；（4）国际营运资金管理；（5）国际纳税管理5.简述战略联盟的优势。
（1）有利于开拓市场；（2）有利于获取技术和人才资源；（3）有利于减少风险；（4）有利于实现规模经济；（5）有利于实现总体战略目标6、简述企业采用股权支付方式进行并购出资决策时应考虑的主要因素。
⑴并购方的股权结构⑵杠杆比率⑶每股收益的变化⑷股价水平⑸股息收益率7、简述企业集团组织结构的基本类型。
⑴直线制⑵直线职能制⑶事业部制⑷控股制⑸矩阵制8、简述企业集团财务控制的主要方法。
⑴资金控制法⑵人事控制法⑶制度控制法⑷预算控制法⑸业绩考核控制法9、简述国际税收筹划产生的客观原因。
⑴税收管辖权的差异⑵税率的差异⑶税基的差异⑷税法有效实施上的差异⑸避免国际双重征税上的差异10、简述非营利组织财务管理的基本内容。
⑴预算管理⑵收入管理⑶支出管理⑷定员定额管理⑸结余及其分配管理⑹专用基金管理⑺资产管理⑻负债管理⑼财务分析⑽财务监督四、计算分析题由于3.024大于2.675，因此，可以判断A公司破产的可能性较小。
六、论述题（一）试论述公司并购取得正效应结果的理论解释。
答案要点：控制权增效理论认为，公司并购的基本动因在于获取公司的控制权增效，使公司效率改进和获取价值增大的效果。
高级财务管理习题及答案
高级财务管理习题及答案一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、与协议收购相比，要约收购是对（）进行公开收购的一种方式。
A、特定对象B、普通股股东C、非特定对象D、优先股股东正确答案：C2、第五次并购浪潮的特征是（）A、横向并购为主B、小鱼吃大鱼C、混合并购为主D、强强联合、跨国并购正确答案：D3、现代财务管理的最优目标是：A、每股收益最大化目标B、企业价值最大化目标C、利润最大化目标D、股东财富最大化目标正确答案：B4、下列（）的内部转移价格，须有公开有效的产品市场存在，同时也要考虑内部产品与外部产品在运输包装等方面的差异。
A、以标准成本为基础确定B、以计划成本为基础确定C、以市场价格为基础确定D、以实际成本为基础确定正确答案：C5、维持企业集团形成与发展的纽带主要是（）A、人力资本关系B、生产经营协作关系C、收益技术关系D、资本及产权关系正确答案：D6、常用来衡量企业价值是否被低估的指标是:A、净资产收益率B、托宾q比率C、资产负债率D、市盈率正确答案：B7、（）是一种由上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持有人有权在指定的时间内，用指定的价格认购由该公司发行的一定数量（按换股比率）的新股。
A、股票期权B、可转换债券C、认股权证D、金融合约正确答案：C8、（）是一种借助集成化、网络化管理软件的支持，与企业其他资源的整合相契合的财务管理机构。
A、财务审核中心B、财务控制中心C、财务批准中心D、财务结算中心正确答案：B9、对于（）应采取有控制的分权式财务管理体制。
A、松散层企业B、半紧密层企业C、紧密层企业D、核心层企业正确答案：B10、财务公司的最基本或最本质的功能是（）A、融资中心B、信贷中心C、结算中心D、投资中心正确答案：A11、股份合作制企业与股份制企业的区别不包括（）。
A、投资者身份不同B、表决权不同C、股本募集方式不同D、合作的内涵不同正确答案：D12、某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。
高级财务管理 形成性考核册作业4参考答案-推荐下载
高级财务管理形成性考核册作业4参考答案2007-07-04 09:24高级财务管理作业四作业讲评一、判断题 1．这道题是正确的。
详细内容参见教材P306。
2．这道题是错误的。
税收筹划只能作用于收益实现的基础与实现的过程而不能作用于收益的结果。
因为收益结果一经实现，税收筹划便不再具有法律上的支持，而必须严格依据税法履行纳税责任。
详细内容参见教材P307 3．这道题是错误的。
母公司制定股利政策的宗旨是：不局限于集团内部以及与外部各方面利益关系的协调，重要的在于通过股利政策推动战略发展目标的贯彻与实施，即股利政策成为母公司借以达成战略目标的重要的保障手段。
详细内容参见教材P309。
4．这道题是错误的。
这道题答错的人比较多。
当企业集团决定应否发放较多的现金股利时，除了要考虑是否具有较强的现金融通能力之外，还要考虑再融资的成本问题、自由现金流量情况以及其他影响股利政策的因素，诸如投资机会、股利信号传递功能等等，即企业集团有较强的融资能力，也不能完全决定企业集团准备发放较多的股利。
详细内容参见教材P315。
5．这道题是错误的。
因为企业集团毕竟是由多个不同法人组成的经济联合体，所以在企业集团中，任何一个成员企业在纳税方面出现了问题，都有可能给整个企业集团的市场形象与资信等级带来一定的负面影响。
当然也暴露出集团整体的财务资源配置，特别是现金流转方面存在失调的缺陷，如不能及时解决，将会带来一系列的问题。
详细内容参见教材P306。
6．这道题是正确的。
虽然增资配股在某种意义上与股利分配作用的结果相同，但从性质上讲，增资配股不属于股利分配的范畴，而是一种资本筹措行为。
因为股利分配是对股东投资的回报，伴随股利的发放，税后利润会减少。
而增资配股不会减少企业的税后利润，并且由于配股会收到大量的现金，使企业集团既有的现金支付能力进一步增强。
详细内容参见教材P316。
7．这道题是错误的。
这道题答错的人比较多。
在股利支出、经营活动的现金支出和纳税支出三者中，最具弹性的是股利支出。
高级财务管理习题及参考答案
高级财务管理习题及参考答案篇一：高级财务管理辅导题答案《高级财务管理》辅导题答案四、简答题1．简述五力模型的基本因素。
（1）潜在的参加竞争者的威胁；（2）替代品生产者的威胁；（3）购买者讨价还价的能力；（4）供应商讨价还价的能力；（5）行业内现有企业之间的竞争；2．简述企业集团财务管理体制选择应考虑的因素。
（1）企业集团的成长阶段；（2）股权结构；（3）技术水平；（4）企业文化；（5）竞争状况；3. 简述在敌意并购中目标公司经常采取的主要防御策略。
（1）送服“毒药丸”；（2）弃宝护身；（3）肉搏战；（4）金色降落伞；（5）焦土抵抗4.简述国际财务管理的主要内容。
（1）外汇风险管理；（2）国际筹资管理；（3）国际投资管理；（4）国际营运资金管理；（5）国际纳税管理5.简述战略联盟的优势。
（1）有利于开拓市场；（2）有利于获取技术和人才资源；（3）有利于减少风险；（4）有利于实现规模经济；（5）有利于实现总体战略目标6、简述企业采用股权支付方式进行并购出资决策时应考虑的主要因素。
⑴并购方的股权结构⑵杠杆比率⑶每股收益的变化⑷股价水平⑸股息收益率7、简述企业集团组织结构的基本类型。
⑴直线制⑵直线职能制⑶事业部制⑷控股制⑸矩阵制8、简述企业集团财务控制的主要方法。
⑴资金控制法⑵人事控制法⑶制度控制法⑷预算控制法⑸业绩考核控制法9、简述国际税收筹划产生的客观原因。
⑴税收管辖权的差异⑵税率的差异⑶税基的差异⑷税法有效实施上的差异⑸避免国际双重征税上的差异10、简述非营利组织财务管理的基本内容。
⑴预算管理⑵收入管理⑶支出管理⑷定员定额管理⑸结余及其分配管理⑹专用基金管理⑺资产管理⑻负债管理⑼财务分析⑽财务监督四、计算分析题X1＝（273.3-170.5）÷550.75×100＝18.67X2＝（155＋1.55）÷550.75×100＝28.42X3＝（42.15＋9.5）÷550.75×100＝9.38X4＝［（35.55×12.10）÷（170.5＋97.35）］×100＝160.6X5＝624.4÷550.75=l.13Z指数＝0.012×18.67＋0.014 ×28.42＋0.033×9.38＋0.006× 160.6＋0.999 ×1.13＝3.024由于3.024大于2.675，因此，可以判断A公司破产的可能性较小。
高级财务管理作业答案
高级财务管理作业答案(总4页)本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.MarchD．研究探索未来投资方向定位10．在股利分配战略上，可采用高股利支付战略的是企业集团发展的（ C ）。
A．初创期B．发展期C．成熟期D．调整期四、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。
多选或漏选均不得分）1．在现代市场经济条件下，大凡一个企业能够由单一法人组织结构走向多个法人的联合体，最为深层的动因源自于（ ABCDE ）。
A．市场与企业彼此间的替代机制 B．“交易内部化”效应C．资源聚合的规模优势 D．组织结构重整的管理协同优势E．整体竞争优势。
2．下列组织，不具备独立的法人资格（ AE ）。
A．董事会 B．总公司C．母公司 D．子公司E．分公司3．企业集团组建的宗旨或基本目的在于（ BC ）。
A．实施管理体的集权制 B．发挥管理协同优势C．谋求资源的一体化整合优势 D．消除竞争对手E．取得市场的垄断地位4．母公司在确定对子公司的持股比例时，应结合下列因素加以把握（ ABC ）。
A．子公司的重要程度 B．股本规模与股权集中程度C．市场效率 D．财务管理体制类型E．企业集团类型5．下列是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里，拥有20%的股权即可成为第一大股东）。
则其中与集团公司可以母子关系相称的是（ ABC ）。
A．A100% B．B51%C．C30% D．D5%E．E0%6．企业集团的财务组织制度需要解决的基本问题是（A CDE ）。
A．财务管理权限的划分 B．财务信息报告的组织程序C．财务管理组织机构人员的设定 D．财务管理组织机构的设置E．各层级财务组织机构的职责定位7．下列属于财务控制制度的研究范畴的是（ ABD ）。
A．财务预算制度 B．财务报告制度C．财务管理体制 D．财务总监委派制度E．财务组织机构设置8．财务结算中心主要包括基本职能有（ ABCD ）。
高级财务管理习题
高级财务管理习题《高级财务管理》课程各章习题第一章总论一、单项选择题1、财务管理课程体系按层次可以分为初级财务管理、中级财务管理和高级财务管理。
高级财务管理主要研究突破了（）的一些专门性问题。
A、财务管理假设B、财务管理基本假设C、财务管理派生假设D、财务管理具体假设2、中国人民大学出版社出版，王化成主编教材《高级财务管理学》将（）作为财务管理研究的起点。
A、财务的本质B、财务管理假设C、财务管理目标D、财务管理环境3、财务管理的五次发展浪潮可以分为5个发展阶段。
其中，第三次浪潮——（），主要贡献是资产预算和风险管理。
A、筹资管理理财阶段B、投资管理理财阶段C、资产管理理财阶段D、国际经营理财阶段二、多项选择题1、财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
（）是最具代表性的观点。
A、利润最大化B、每股收益最大化C、股东财富最大化D、企业价值最大化三、填空题1、财务管理假设包括理性理财假设、持续经营假设、有效市场假设、和。
2、有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。
有效市场假设的派生假设是，它是指理财主体在资金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。
四、名词解释财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。
五、问答题1、影响财务管理目标的各种利益集团一、单项选择题1、企业并购的主要特征是（）。
A、扩大企业规模B、提高市场占有率C、降低交易费用D、获得目标公司控制权二、多项选择题1、并购主要是指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动，包括（）等形式。
高级财务管理作业四答案
高级财务管理作业四参考答案2009-11-01 23:224、经营者贡献报酬：也叫经营者知识资本报酬，它是公司根据“绩效依存性”状态，从剩余税后利润中支付给经营者知识资本的报酬。
二判断题：1、税收筹划的宗旨不是为了追求纳税的减少，而是为了取得更大的税后利润。
（√）2、税收筹划应当立足于收益实现基础、实现过程与结果等三个基本阶段。
（╳）3、母公司制定集团股利政策的宗旨是为了直辖市处理好集团内部以及与外部各方面的利益的关系。
（╳）4、企业应否发放较多的现金股利，完全取决于企业是否具有较强的现金融通能力。
（╳）5、企业集团各成员企业都是独立的法人，因此成员企业没能规避纳税风险产生的不利影响不会波及整个集团。
（╳）6、增资配股裨上是一种资本筹措行为而不属于股利分配范畴。
（√）7、对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。
（√）8、企业集团在任何时候都不应轻易放弃营业现金净流量大于零的投资项目。
（√）9、经营者的薪金水平，主要取决于经营者风险管理的成败。
（╳）10、由于经营者及其知识产权完全融入了企业价值及其增值的创造过程，所以知识酱是与财务资本同等重要、甚至更为重要的一种资本要素。
（√）11、财务资本更主要的是为知识资本价值功能的发挥提供媒体的物质基础。
（√）12、薪酬酬计划的立足点是：经营者为企业取得了税后利润，它既能满足持续再生产的需要，又能为扩大再生产提供保障。
（╳）13、一般而言，剩余税后利润主要是经营者的知识资本创造的。
（╳）14、股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率损失等，是委托代理制面临的一个核心问题。
（√）15、遵循激励与约束的互动原则，要求企业必须以塑约束机制为立足点，不断强化激励机制的功能。
（╳）16、经营者各项管理绩效考核指标值较之市场或待业最好水平的比较劣势越大，股东财务资本要求的剩余贡献比例就会越高。
（╳）17、从风险的承担角度来看，财务资本面临的风险要比知识资本大得多。
高级财务管理题库
一、单项选择题1、下列选项中哪个不属于现有财务管理研究起点的主要观点A财务本质起点论 B假设起点论 C本金起点论 D企业价值论2、盈利和现金流会持续快速增长,对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是A 初创期B 成长期C 成熟期D 衰退期3、我国新公司法规定,股东大会做出修改章程、增加或减少注册资本决议等,必须经出席会议的股东所持表决权的以上通过A1/2 B1/3C2/3 D3/44、企业集团的组建方式不包括以下哪种 ;A 纵向并购B 混合并购C 多元化战略D 横向并购5、上下级关系明确,内部结构简单,统一领导和指挥符合下列哪种组织结构A直线制 B直线职能制 C股权制 D 事业部制6、修正的经济增加值可以用以下那个表示A EVAB REVAC MVAD RMVA7、多元化经营的条件不包括A资金 B技术 C人才 D管理8、为了满足成长型、科技型企业的上市,我国于2009年10月正式推出是A主板 B中小板 C创业板 D国际板9、20世纪90年代,为解决外汇短缺和外汇管制等问题,一些企业开始在海外发行;以下不属于海外发行的股票是A B股B N股C H股D L股10、不属于代理冲突的是A 股东-管理者代理冲突B 大股东-小股东代理冲突C 股东-债权人代理冲突D 股东-员工代理冲突1、计算EVA中的NOPAT是A息税前利润 B税后经营利润 C 税前经营利润 D利润总额2、盈利和现金流会持续快速增长,对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是A 初创期B 成长期C 成熟期D 衰退期3、杠杆并购自由资金一般为所需资金多少A50%~60% B 10%~20%C 30%~40%D 70%~80%4、下列选项中哪个不属于目标公司中成本法常用的计价标准 ;A 清算价值 B净资产价值 C 重置价值 D 公允价值5、下列哪种组织形式能够解决多元化公司规模效益递减A直线制 B直线职能制 C股权制 D 事业部制6、根据规定,对上市公司有重大影响的附属企业到境外上市,需要经过参加表决的社会公众股东所持有表决权的以上通过方可实施或提出申请A1/2 B1/3C2/3 D3/47、为了满足成长型、科技型企业的上市,我国于2009年10月正式推出是A主板 B中小板 C创业板 D国际板8、确定标准成本中心的业绩指标比费用中心A难 B易 C相同 D很难确定9、20世纪90年代,为解决外汇短缺和外汇管制等问题,一些企业开始在海外发行;以下不属于海外发行的股票是A B股B N股C H股D L股10、不属于代理冲突的是A 股东-管理者代理冲突B 大股东-小股东代理冲突C 股东-债权人代理冲突D 股东-员工代理冲突1、2004年在深交所设立的市场是A主板市场 B中小板市场 C创业板市场 D国际板市场2、盈利和现金流会持续快速增长,对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是A 初创期B 成长期C 成熟期D 衰退期3、FGV代表A未来增长价值 B市值C当前营运价值 D修正经济增加值4、资本经营的核心是 ;A 优化资本结构B 资本控制权C 筹资 D合理投资5、深圳华为用的是下列哪个组织形式A直线制 B直线职能制 C矩阵制 D 事业部制6、修正的经济增加值可以用以下那个表示A EVAB REVAC MVAD RMVA7、资本扩张不包括A并购 B股份制改制 C资产剥离 D上市8、为了满足成长型、科技型企业的上市,我国于2009年10月正式推出是A主板 B中小板 C创业板 D国际板9、20世纪90年代,为解决外汇短缺和外汇管制等问题,一些企业开始在海外发行;以下不属于海外发行的股票是A B股B N股C H股D L股10、不属于代理冲突的是A 股东-管理者代理冲突B 大股东-小股东代理冲突C 股东-债权人代理冲突D 股东-员工代理冲突二、多项选择题1、有效市场假设划分为以下哪几类A强式有效市场 B弱式有效市场 C次强式有效市场 D次弱式有效市场 E战略新兴板2、杠杆并购成功的条件有A稳定的现金流 B人员稳定 C被并前资产负债率低 D易于出售的非核心资产 E核心资产3、对并购风险的审查包括哪几个方面A市场风险 B投资风险 C法律风险 D经营风险E合规风险4、内部价格的形式有：A实际成本为基础 B标准成本为基础 C市场价格为基础 D历史价格为基础E公允价值为基础5、下列哪些指标属于杜邦分析体系A净资产收益率 B资产净利率 C总资产周转率 D权益乘数 E销售净利率6、降低并购收益的方式分为A出售皇冠上的珍珠 B降落伞计划 C白衣骑士 D毒丸计划 E焦土战术7、企业生命周期理论通常将企业发展阶段分为A初创期 B成长期 C成熟期 D衰退期E繁荣期8、并购的形式分为A控股合并 B恶意并购 C新设合并 D吸收合并E善意并购9、资金成本估算中股权资金成本的计算有哪些方法A股利增长模型 B资本资产定价模型 C套利定价模型 DCAPM模型 EAPM 模型10、并购的估值方法分为A贴现现金流量法 B成本法 C换股估价法 D期权法E历史成本法1、提高并购成本的方式A资产重估 B出售皇冠上的珍珠 C创业板市场 D寻找白衣骑士 E降落伞计划2、企业集团的组织结构包含A直线职能制 B事业部制 C直线制 D 控股制E矩阵制3、企业集团多元化经营的外部影响因素包括A市场需求饱和 B进攻型动机 C成本提高或者销售降低 D政府反垄断措施 E社会需求多样化4、集团投资现金流量计算包括：A初始现金流量 B营业现金流量 C终结现金流量 D汇回母公司现金流 E 调整现金流5、直接侵蚀股东财富表现为A非效率投资 B高薪 C在职消费 D偏好帝国建造E管理者风险规避态度6、间接侵蚀股东财富表现为A管理者的任职观念 B高薪 C在职消费 D偏好帝国建造E管理者风险规避态度7、企业生命周期理论通常将企业发展阶段分为A初创期 B成长期 C成熟期 D衰退期E繁荣期8、多元化战略的分为A市场技术非相关型 B技术相关型 C市场相关型 D市场技术相关型 E 非相关型9、国际上主要的评信机构分别是A穆迪投资服务公司 B标准普尔公司 C菲奇投资服务公司 D迪拜评估公司E林奇投资服务公司10、多元化经营必须具备哪些条件A资金 B管理 C信息 D人才E技术1、截止2015年1月1日我国证券市场主要有A主板市场 B中小板市场 C创业板市场 D国际板市场E战略新兴板2、企业集团内部分配的方法有A完全内部价格法 B一次分配法 C 二次分配法 D再次分配法 E 级差效益分配法3、平衡计分卡包括哪几个方面A财务 B顾客 C沟通与联系 D内部经营过程E学习和创新4、ROE的影响因素包括：A销售利润率 B总资产周转率 C权益乘数 D税收效应比率 E产权比率5、4、集团投资现金流量计算包括：A初始现金流量 B营业现金流量 C终结现金流量 D汇回母公司现金流 E 调整现金流6、并购的估值方法分为A贴现现金流量法 B成本法 C换股估价法 D期权法E历史成本法7、企业生命周期理论通常将企业发展阶段分为A初创期 B成长期 C成熟期 D衰退期E繁荣期8、首次公开发行股票的询价分为A初步询价 B累计投标询价 C再次询价 D竞争性询价E招标询价9、国际上主要的评信机构分别是A穆迪投资服务公司 B标准普尔公司 C菲奇投资服务公司 D迪拜评估公司E林奇投资服务公司10、平衡积分卡的管理战略的程序包括A 说明远景 B沟通和联系 C业务规划 D反馈与学习E惩罚和激励三、名词解释1、持续经营假设.2、逆向选择3、股权自由现金流量4、并购5、换股比例6、要约收购.7、逆向选择8、道德风险9、杠杆并购10、并购支付对价11、协议收购.12、控制权价值13、资产剥离14、规模不经济15、企业集团财务管理体制四、简答题1、简述企业价值最大化作为财务管理目标相对于利润最大化的优点2、简述并购的动因3、要约收购和协议收购的区别4、简述EVA指标的重要性5、筹资权的集中化管理的优点6、企业集团集权管理的优点五、计算题,要求分别计算甲乙两家公司的下列指标：1.净资产收益率ROE；2.总资产报酬率ROA、税后；3.税后净营业利润NOPAT；4.投入资本报酬率ROIC;5.经济增加值EVA2、中盛公司计划收购海星公司;根据会计资料,海星公司普通股股数为5000万股,2008年度的销售收入为12000万元,不含折旧和利息费用的经营成本为5100万元,年折旧额为600万元,利息费用为120万元,资本性支出为800万元,营运资本占销售收入的比例为20%,所得税税率为25%;海星公司的成长性预期可分为两个阶段, 第一阶段为今后3年,公司每年销售收入会以10%增长率增长,经营成本、折旧、资本性支出喝营运资本以相同的比例增长,该阶段预计公司的加权平均资本成本率为12%；第二阶段为3年后,公司进入零增长阶段,销售收入、经营成本、折旧、资本姓支出喝营运资本均保持不变,该阶段预计公司的加权平均资本成本率为10%;假定利息费用在各年保持120万不变;要求：采用公司自由现金流量折线模型对海星公司进行价值评估;3、某百货公司2010年的息税前净收益为亿元,资本性支出为亿元,折旧为亿元,销售收入为亿元,营运资本占销售收入的比重为20%,所得税税率为40%,债券利率为%;预期今后5年内将以8%的速度高速增长;β值为,税前债务成本为%,负债比率为50%;5年后公司进入稳定增长期,稳定增长阶段的增长率为5%;β值为1;税前债务成本为%,负债比率为25%,资本性支出和折旧互相抵消;市场平均风险报酬率为5%;计算公司的价值;参考答案一、单项选择题二、多项选择题三、名词解释1、持续经营假设持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能够执行其预计的经济活动;2、逆向选择信息不对称的情况下,信息优势方的行为人可能会故意隐藏信息,以求在交易中获得最大的收益,而信息劣势方则可能受损;3、股权自由现金流量股权自由现金流量是企业向债权人支付利息、偿还本金、向国家纳税、向优先股股东支付股利,以及满足其自身发展需要后的剩余现金流量;4、并购一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权,使其他企业丧失法人资格或改变法人实体,并取得对这些企业决策控制权的经济行为;5、换股比例换股比例是指为换取1股目标公司的股份而需付出的并购方公司的股份数量;6、要约收购.指收购人按照同等价格和同意比例相同要约条件向上市公司股东公开发出收购其持有的公司股份的行为,与协议收购相比,要约收购是对非特定对象进行公开收购的一种方式;7、逆向选择信息不对称的情况下,信息优势方的行为人可能会故意隐藏信息,以求在交易中获得最大的收益,而信息劣势方则可能受损;8、道德风险在双方信息不对称的情况下,人们享有自己行为的收益,而将成本转嫁给别人,从而造成他人损失的可能性;9、杠杆并购以目标公司的资产作为抵押,向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购,收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息;10、并购支付对价并购方企业为完成收购目标企业所付出的代价,即支付的现金或现金等价物的金额或者并购日并购方企业为取得对其他企业净资产的控制权而放弃的其他有关资产项目或有价证券的公允价值11、协议收购.是指投资者在证券交易所集中交易系统之外与被收购公司的股东就股票的交易价格、数量等方面进行私下协商,购买被收购公司的股票,以期获得或巩固对被投资公司的控制权12、控制权价值将目标企业的部分中间产品交友并购企业生产,从而增加并购企业的利润;13、资产剥离母公司把一部分资产出售给其他企业,并丧失对这部分资产的所有权和控制权,资产剥离并不能形成有股权联系的两家公司;14、规模不经济当生产规模扩大到一定程度时,继续扩大生产规模会出现收益递减的情况;15、企业集团财务管理体制财务管理体制是指企业处理财务活动中的组织框架和管理机制,主要包括组织框架的安排,财务管理权限的划分和财务管理机构的设立等内容;四、简答题1、简述企业价值最大化作为财务管理目标相对于利润最大化的优点1企业价值最大化目标科学地考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;2企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为;3企业最大化目标正确权衡报酬增加与风险增加的得与失;2、简述并购的动因1获得规模经济优势2降低交易费用3多元化经营战略3、要约收购和协议收购的区别1有明确的交易对象2交易程序相对简单,交易成本较低3多数是善意收购4、1EVA指标从股东角度重新定义了企业的利润,考虑了企业投入所有资本的成本2设计着眼于企业的长期发展,而不是和利润一样仅仅是一种短视指标3提供了一个单一协调的目标,使决策都模式化,可以监测5、1减少债权人的部分风险,增大筹资数额2复核规模经济,节约成本3有利于集团掌握各子公司的筹资情况,便于预算编制6、1迅速果断的决策2企业信息纵向能充分沟通3管理者具有权威性,易于指挥五、计算题1、子公司甲：净资产收益率ROE=企业净利润/净资产60/300=20%总资产报酬率税后=净利润/平均资产总额=60/1000=6%税后净营业利润=150×1-25%=投入资本报酬率=1000=%EVA经济增加值=×%=子公司乙：净资产收益率ROE=企业净利润/净资产75/800=%总资产报酬率税后=净利润/平均资产总额=75/1000=%税后净营业利润=120×1-25%=90投入资本报酬率=90/1000=9%EVA经济增加值=90-1000×%=252、3、1、第一步,计算公司高速成长期的现金流;FCF2011=1+8%81-40%+1+8%1+8%8%20%=亿元同理;计算2012-2015FCF FCF2012=亿元；FCF2013=亿元；FCF2014=亿元；FCF2015=亿元第二步,估计公司高速成长期的资本加权平均成本WACC高速成长阶段的股权资本成本=%+5%=%高速成长阶段的WACC=%50%+%1-40%50%=%第三步,计算高速成长阶段公司自由现金流量的现值高速成长阶段公司自由现金流量的现值=第一步计算FCF以&资金成本折现=亿元第四步,估计第6年的工资自由现金流量;FCF2016=1+5%1+8%55%20%=亿元第五步,计算公司稳定增长期的WACC稳定增长期的股权资本成本=%+15%=%稳定增长期的WACC=%75%+1-40%25%=%第六步,计算稳定增长期公司自由现金流量现值;稳定增长期阶段公司自由现金流量的现值=亿元第七步,计算公司的价值V=+=亿元。
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高级财务管理习题（四）
某企业20XX年计划生产并销售甲产品，其有关数据如表中所示。
要求据以编制有关预算（计算结果直接填入给定的表格中）
（一）销售预算
一二三四合计季度
项目
预计销售量（件）100 200 200 100
销售单价（元/件）50 50 50 50
销售收入（元）
（二）应收账款预算（当期销售当期收回50%，余数下期收回）单位：元本期发生额收到现金
一二三四
期初余额2000
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
期末余额
合计
（三）生产预算
一二三四合计季度
项目
预计销货量
期初存货190
期末存货200 200 200 200
预计生产量
（四）直接材料预算
一二三四合计季度
项目
预计生产量（件）
单位耗用量（千克/件） 2 2 2 2 2 总耗用量（千克）
期初库存量（千克）580
期末库存量（千克）600 600 600 580
预计采购量（千克）
单价（元/千克） 5 5 5 5
预计采购金额（元）
（五）应付账款预算（当期货款先付50%，余数下期付清）单位：元本期发生额支付金额
一二三四
期初余额500
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
期末余额
合计
（六）直接人工预算
一二三四合计季度
项目
预计生产量
单位工时（小时/件）10 10 10 10
总工时（小时）
平均工资率（元/小时） 1 1 1 1
直接人工成本（元）
（七）制造费用预算
季度
一二三四合计项目
变动费用率（元/小时）0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 变动费用小计（元）
固定费用小计（元）500 500 500 500
合计（元）
其中：折旧（元）200 200 200 200
现金支付数（元）
（八）销售及管理费用预算（变动性销售费用按销售量分配）
季度
一二三四合计项目
单位销售费（元/小时） 1 1 1 1 1 变动性费用小计（元）
固定性费用小计（元）200 200 200 200
合计（元）
其中：折旧（元）50 50 50 50
现金支付数（元）
（九）现金预算
第一季度第二季度第三季度第四季度合计期初余额
销售收入
1000
采购材料
直接人工
制造费用
销售及管理费用
付所得税付股利购买设备300 400
3000
2800
400 400
合计
现金余缺
银行借款归还借款借款利息期末余额5000
3000
50
2000
30
（十）预计利润表
项目金额
销售收入
销售成本（每件32.28元）
销售及管理费用
利息支出
营业利润
税前利润
所得税
净利润
（十一）预计资产负债表
资产金额负债及所有者权益金额
现金
应收账款
存货----材料
存货----产成品流动资产合计在建工程
房屋及设备
累计折旧
非流动资产合计资产总计应付账款
负债合计
股本
盈余公积
所有者权益合计
负债及所有者权益总计。