海虹公司财务状况分析

针对以上分析，我们的意见是在今后的管理中，企业应该加强对于经 营性现金的管理，提高资金的利用效率和周转率。
②公司于行业平均水平的比较： 与同行业相比，海虹公司的流动比率，速动比率以及资产负债率等核
心指标始终都高于行业的平均水平，可见海航公司的整个运营状况相较 于其他同类企业总体来说是较好的，但是我们注意到由于2009年有一个 重大担保项目，因此应稍加注意，此项担保会大大增加企业的偿债能力 风险。
③总资产周转率（Total Assets Turnover）： 总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要
指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。
平均总资产 = （年初总资产 + 年末总资产）/ 2 2008年度 = （1,632,199,686.57 + 1,640,635,118.08）/ 2 = 1,636,417,402.33 （元） 2009年度 = （1,623,946,128.21 + 1,632,199,686.57）/ 2 = 1,628,072,907.39 （元 2010年第三季度= (1,558,227,092.91 + 1,623,946,128.21)/2 = 1,591,086,610.56 （元）
报告日期
2010-09- 2010-06- 2010-03- 2009-12- 2008-12-
30
30
31
31
31
应收账款周转 率(%)
5.09
ຫໍສະໝຸດ Baidu
3.25
1.66 6.03
4.97
应收账款周转 天数(天)
70.68 110.63 216.37 59.66
72.40
存货周转率 (%)
198.74 135.97
②存货周转率（Inventory Turnover）： 用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合
理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增 强企业的短期偿债能力。存货周转率是对流动资产周转率的补充说明， 通过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周 转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。存货周转率越 高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转 速度越快。
1,340.78
总资产周转率 (%)
0.08
0.05
0.03 0.17
0.18
总资产周转天 4,353.08 6,857.14 13,382.90 2,150.54 2,054.79
数(天)
存货资产构成 率(%) 2.营运能力分析
0.02
0.01
0.01 0.01
0.02
一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款
总资产周转率 = 销售收入净额 / 平均总资产 2008年度 = 286,651,351.71 / 1,636,417,402.33 ≈ 0.18 (次) 2009年度 = 272,498,437.28 / 1,628,072,907.39 ≈ 0.17 (次) 2010年第三季度 = 47,640,796.54 / 1,591,086,610.56 ≈ 0.03 (次)
根据公司的各项指标来看，从2008年到2009年，公司的资产净利率 增长了46.4%，股东权益报酬率增长了47.0%，销售净利率增长了 53.9%，成本费用净利率增长了49.5%，每股收益增加了47.2%，表面上 看公司的这一年中财务指标呈现稳定的增长趋势，公司的盈利能力上 涨。然而仔细分析公司报表可以看出，从2008年到2009年公司营业收入 下降4.9%，营业成本下降了1.9%，收入下降速度远大于成本下降速度， 这说明公司主营业务成本控制出了问题，主营业务无法给公司带来收 益。之所以会有利润是因为投资收益大幅增加，所以导致公司表面上看 各项盈利方面财务指标上涨。这是公司隐藏的危机。从2010年前三季度 的报表来看，公司显然没有解决成本问题，主营业务仍然亏损，且公司 投资市场收益下降，所以2010年公司各项指标呈现下降趋势。
平。
海虹公司的存货周转率较高。这在一定程度上体现了企业较强的销
售能力，运营资金占用在存货上的金额较少，企业的资产流动性较好，
企业投入存货的资金从投入到完成销售的时间较短，存货转换为货币资
金或应收账款等的速度较快，资金的回收速度较快，资金利用效率较
高。
海虹公司高存货周转率，在一定程度上也体现出了电子商务运营的
-39.86
2. 偿债能力分析： ①公司每个年度的比较
i公司的短期偿债能力：从公司三年的数据可以看出，公司的流动比 率不断提高，速动比率也不断提高，可见公司的偿债能力逐年提高，现
金流量比率大幅提高，这个与公司开始大量投资于交易性金融资产有 关，但是现金流量比率较低，说明公司的经营活动产生的现金流量净额 较低，甚至出现负值，现金流出过大，不足以偿还债务。
商务模式的快速发展，有效地帮助企业控制、管理库存。对于企业，适
当的库存量可以降低企业的平均资金占用水平，提高存货的流转速度， 最终提高企业的经济效益。
总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力。企业资产的周转 次数越多、周转天数越少，表明企业总资产周转速度较快，营运效率较 强，盈利能力较好。海虹公司的总资产周转率较低，且较长期限（07至 09年）处于较低的状态。企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处 置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。
加强。
海虹公司在稳步提高应收账款周转率的同时，也必须注意将应收账
款周转率控制在一个合理的尺度范围内。如果应收账款周转率太高，公
司的应收账款周转天数太短，则在一定程度上表明公司奉行较紧的信用
政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这
种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水
1. 财务比率计算
短期偿债能力比率
财务比率
2008
2009
流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率 到期债务本息偿
付比率
3.629 3.628 58.49% -4.904% -12.13%
3.845 3.844 85.69% 13.49% 15.40%
2010（前三季 度） 4.580 4.579 92.58 -2.56% -2.99%
公司的主要业务领域通过不断深入的资产重组和业务调整集中在医 药电子商务、数字娱乐、高科技化纤等三个方面。其中医药电子商务 和数字娱乐作为新兴的高科技产业在最近几年当中以及今后的一段时 间内都将成为公司的主要投资领域。我们的分析中也主要引入医药电 子商务行业的行业均值与海虹公司的各项指标进行对比。
二、 海虹公司偿债能力分析
长期偿债能力比率 财务比率
资产负债率 股东权益比率
权益乘数 产权比率 有形净值债务
率 偿债保障比率
2008
19.22% 80.78% 1.24 23.79% 28.25%
-20.39
2009
19.28% 80.72% 1.24 23.88% 27.56%
7.533
2010（前三季 度） 16.32% 83.67% 1.20 19.51% 22.01%
特点。B2B的电子商务模式，使供应链上的上、中、下游企业在网络上
共享生产计划等资源，达到整体配合、降低库存、即时反应客户需求的
效果，确保整个供、销环节上没有不必要的人员介入，信息流畅通无
阻，整个供应链的竞争力也太大提高，营运效率更高，物流传送速度更
快，现金的周转速度更快，所有的时间流程都可以压缩。海虹公司电子
存货周转率 = 销货成本 / 存货平均余额 2008年度 = 94,756,636.72 / 795,634.23 ≈119.10 (次) 2009年度 = 107,486,943.41 / 253,150.09 ≈424.60 (次) 2010年第三季度 = 17,096,859.23 / 204432.70 ≈ 83.63 (次)
0.0287
0.0234
-
净利率
每股收益 0.0072
0.0106
0.0042
-
盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利是企业的重要经营目标， 是企业生存和发展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的投资收益， 也是企业偿还债务的一个重要保障，还是评价企业经营管理水平的重要 依据，企业的各项经营活动都会影响到盈利。但是对企业的盈利能力进 行分析，一般只分析企业正常经营活动的盈利能力，不涉及非正常的经 营活动。
三 海虹公司营运能力分析
1、营运比率计算 ①应收账款周转率（Receivables Turnover Ratio）：
又叫收账比率，是指在一定时期内(通常为一年)应收账款转化为现金 的平均次数。用于衡量企业应收账款流动程度的指标。
应收账款平均余额 = (年初应收账款 + 年末应收账款) / 2 2008年度 = (49,121,269.67 + 66,177,569.20 ) / 2 = 57,649,419.44 (元) 2009年度 = (41,194,549.27 + 49,121,269.67 ) / 2 = 45,157,909.47 (元) 2010年第三季度 = (10,496,551.32 + 41,194,549.27 ) / 2 = 25,845,550.30 (元)
四 盈利能力分析：
1.盈利比率分析 常见的评价企业盈利能力的财务指标有：资产净利率，股东权益报
酬率，销售净利率，成本费用净利率等。此外对于股份有限公司，还应 分析每股现金流量，每股收益，市盈率等等，其中： 资产净利率=×100% 股东权益报酬率=×100% 销售净利率=×100% 成本费用净利率=×100% 每股收益=×100% 以下表格是对于海虹控股2008年，2009年以及2010年前三季度的盈利比 率分析：
67.71 424.60 119.10
存货周转天数 (天)
1.81
2.65
5.32 0.85
3.02
固定资产周转 率(%)
-- 0.83
-- 2.67
2.47
流动资产周转 率(%)
0.11
0.07
0.04 0.23
0.27
流动资产周转 天数(天)
3,183.02
5,000.00
9,729.73 1,534.53
应收账款周转率 = 赊销净额 / 应收账款平均余额 2008年度 = 286,651,351.71 / 57,649,419.44 ≈ 4.97 (次) 2009年度 = 272,498,437.28 / 45,157,909.47 ≈6.03 (次) 2010年第三季度 = 47,640,796.54 / 25,845,550.30 ≈1.84 (次)
海虹公司财务分析
目录 一、 公司简介
二、海虹公司偿债能力分析 1、财务比率计算 2、偿债能力分析
三、海虹公司营运能力分析 1、营运比率计算 2、营运能力分析
四、海虹公司盈利能力分析 1、盈利比率分析 2、盈利能力分析
五、海虹公司发展能力分析 1、发展比率分析 2、发展能力分析
六、综合分析 七、改进建议
的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，导致
企业应收账款占用资金数量过多，从而在一定程度上影响企业资金利用
率和资金的正常周转。海虹公司的应收账款周转率从2007年到2009年一
直呈现出较为稳定的增长趋势，这在一定程度上表明海虹公司收账速度
加快，平均收账期缩短，坏帐损失减少，资产流动增快，偿债能力有所
ii公司的长期偿债能力：从公司三年的数据分析，公司的长期偿债能 力总体呈一个相对稳定略有提升的趋势，除了2009年稍有波动外，整个 风险是一个减小的趋势。企业的权益乘数是下降的，也就是说企业中股 东投入资本在资产中所占比重是增加的，财务杠杆是在减小的。但是偿 债保障率波动太大，这也与经营活动产生的现金流量净额相关，2008年 与2010年前三个季度的现金的流动速率过低，严重影响了企业偿债能 力。
一、 海虹公司简介
海虹企业（控股）股份有限公司原名海南化学纤维厂，系1986年4月 经海南省工商行政管理局批准成立的国有企业，1991年9月经改组为“海 南化纤工业股份有限公司”，1992年11月30日，在深圳证券交易所正式 挂牌交易，证券代码：000503。目前公司注册资本为749,018,504.00 元。
存货平均余额 = ( 年初存货余额 + 年末存货余额）/ 2 2008年度 = (330,303.98 + 1,260,964.48 ) / 2 = 795,634.23 (元) 2009年度 = (175,996.20 + 330,303.98 ) / 2 = 253,150.09 (元) 2010年第三季度 = (232,869.20 + 175,996.20 ) / 2 = 204432.70 (元)
2008
资产净利 0.00332 率 股东权益 0.00419 报酬率
2009
0.00486 0.00616
2010(前三 2010行业
季度)
平均水平 2.
（前三季 盈
度） 利
0.00201 0.0197
能 力
分
0.00240 0.113
析
销售净利 0.0189
0.0291
0.0238
-
率
成本费用 0.0192