第六章金融市场利率与价格形成机制
利率、汇率形成机制
利率、汇率形成机制
利率和汇率是现代经济中非常重要的概念，它们对经济发展和市场运行起着至关重要的作用。
利率是指借贷资金的成本或收益率，而汇率则是两个国家货币之间的比值。
利率的形成机制取决于市场供求关系和央行政策。
当市场对资金需求大于供应时，利率会上升，反之则会下降。
央行通过调整货币供应量和利率水平来影响市场利率。
央行通过降低利率来刺激经济增长，而通过提高利率来抑制通货膨胀。
汇率的形成机制主要受到市场供求和央行干预的影响。
当一个国家的货币需求大于供应时，该国的货币将升值。
相反，当一个国家的货币供应大于需求时，该国的货币将贬值。
央行可以通过购买或销售外汇来干预汇率。
利率和汇率的变动对经济和个人有着重要影响。
利率的上升会增加借贷成本，减少个人和企业的消费和投资。
而汇率的变动会影响进出口贸易，对出口型国家来说，货币贬值有助于提高产品的竞争力，而对进口型国家来说，货币升值会降低进口商品的成本。
利率和汇率的变动也会影响投资者的决策。
高利率可以吸引更多投资者进入市场，增加投资活动。
而汇率的变动可以为投资者提供投资机会，例如在汇率升值时购买外汇，然后在汇率下降时出售以获取利润。
利率和汇率的形成机制对经济和个人产生重要影响。
了解和把握利率和汇率的变动对我们做出正确的决策和规划至关重要。
金融市场价格形成机制
金融市场价格形成机制在金融市场中，价格的形成机制是一种基于供求关系和信息交流的复杂过程。
这个过程涉及到许多因素，包括市场参与者的行为、交易规则和市场结构等。
本文将探讨金融市场价格形成机制的实质和主要影响因素。
一、供需关系供需关系是金融市场价格形成的核心。
市场的供给是指卖方准备出售的商品或服务的数量，而需求则代表购买者愿意购买的数量。
当供需关系发生变化时，市场价格也会相应调整。
如果供给多于需求，价格可能会下降以促使交易达成；相反，如果需求超过供给，价格则有可能上升。
二、交易规则交易规则对于金融市场价格形成机制起到至关重要的作用。
交易规则是指约束市场参与者行为的规章制度。
例如，在股票市场中，交易规则规定了买卖双方的交易方式、成交价格计算方式等。
交易规则的明确性和公平性能够保护市场参与者的权益，从而提高市场的透明度和效率。
三、市场结构市场结构也对价格形成机制产生重要影响。
市场结构指市场中买卖双方的数量和相对实力分布。
一般来说，市场中参与者数量多、实力分布均衡的情况下，竞争会更加激烈，价格也更容易反映供需关系。
相反，如果市场中存在垄断或寡头垄断情况，价格可能会受到少数市场参与者的控制。
四、信息交流信息交流在金融市场价格形成中起到决定性的作用。
不同市场参与者拥有不同的信息，这些信息直接或间接地影响着他们对于市场供求情况和相关投资价值的判断。
市场参与者通过信息交流进行买卖决策，从而影响市场价格的变动。
信息交流的充分性和公平性是确保价格正确反映市场信息的关键。
总结起来，金融市场价格形成机制是一个复杂、多元的过程，其中供需关系、交易规则、市场结构和信息交流都发挥着重要作用。
只有在这些因素的相互作用下，市场价格才能准确、公正地反映市场供需状况和投资价值，从而为市场参与者提供有效的决策依据。
金融市场的价格形成机制对于经济的运行和投资者的决策具有重要意义。
了解这个机制的实质和影响因素，有助于我们更好地理解金融市场的运作规律，并在投资决策中做出明智的选择。
金融市场价格形成机制及影响因素研究
金融市场价格形成机制及影响因素研究一、引言金融市场是现代市场经济中最具有代表性的市场之一。
其对于国家经济的发展和个人财富管理都有着极其重要的影响。
在金融市场中，价格的形成机制是最为核心的一部分，而价格的形成机制与影响因素的研究则是解决以资本为主要操作手段的行业和个人的核心问题。
本文将会针对金融市场价格形成机制及影响因素进行研究。
二、金融市场价格形成机制的基础金融市场的价格形成机制是在供求双方的价格博弈中实现的。
在供与求的不断互动中，资金的交易变得活跃，同时市场也逐渐建立了自我发现、自我调节和自我完善的机制。
一种完美的价格形成机制能够与市场的基本属性保持一致：即市场是高度自治的、自我调节的和自我纠正的。
其基础在于，市场上所有的买方和卖方都获得了对应的交易权益和责任，形成了价格的核心价格实现机制。
三、金融市场价格形成机制的具体细节金融市场中，供求双方是价格形成中的核心参与者。
卖方会瞄准市场变化而不断调整自己的报价，同时买方则会根据市场预期而进行决策。
所以可以说市场需求预期是影响价格变化的重要因素之一，也为没有具体的消费需求的金融市场货币的流动性和变化提供了动力与体现，在此基础下，投资者可以做出预判并进行交易。
另一方面，交易的客观因素也会影响到价格的变化。
在金融市场的交易过程中，买卖双方可以通过互相竞争进一步调节价格，当价格足够适当时，交易就可以顺利达成。
从而形成了市场上的价格形成机制。
四、金融市场价格形成机制的影响因素1、财务经济状况：公司或行业内各种经济因素的改变——包括经济增长、通货膨胀、汇率波动、利息变化、财务状况、市场前景、行业竞争、技术进步、税收政策、政治因素、自然灾害等对价格变化会产生重要的影响。
2、市场流动性因素：市场流动性因素可以影响价格形成机制的质量、速度、效率和稳定性。
从总体角度看，市场流动性水平不高会导致市场的价格变化更为剧烈和不稳定。
后者则可以带动各种市场底部形态的产生。
3、市场交易者心理因素：金融市场的价格形成机制和影响因素的研究中，在其他包括投机、情绪和恐慌等因素的影响下，金融流动性将会有所不同。
金融市场利率与价格形成机制
金融市场利率与价格形成机制引言金融市场是经济体中重要的组成部分，其中利率和价格形成机制对全球金融体系的稳定和发展至关重要。
利率是指金融市场中借贷资金的价格，而价格形成机制则是指市场中供求关系决定价格的机制。
本文将探讨金融市场利率与价格形成机制的关系及其影响因素。
利率与价格形成机制的关系金融市场的利率与价格形成机制密切相关。
利率的变动直接影响到市场中资金的成本，进而影响到资金的供求关系和价格。
在金融市场中，利率的变动往往会引起价格的波动，而价格的波动又会对利率产生反馈作用。
价格形成机制是基于供求关系的，当供给与需求相等时，价格会达到均衡。
在金融市场中，资金的供给方是债券发行者、存款机构等，而需求方则是借款人、投资者等。
利率的变动会对供给与需求产生影响，进而导致价格的变动。
影响金融市场利率与价格形成机制的因素金融市场的利率与价格形成机制受多种因素的共同影响。
下面将介绍几个重要因素。
货币政策货币政策是央行通过调控货币供应量和利率等手段来影响经济发展的政策。
央行通过改变利率水平和调整存款准备金率等手段来影响市场上的资金供求关系，从而影响利率和价格的形成。
合理的货币政策可以有效地控制通货膨胀率和经济增长速度，为金融市场提供稳定的利率和价格环境。
经济基本面金融市场的利率和价格形成机制也受到经济基本面的影响。
经济基本面包括国内生产总值、就业率、通货膨胀率等宏观经济指标。
当经济增长迅猛时，需求旺盛，利率和价格往往会上升。
相反，当经济增长疲弱时，需求不足，利率和价格可能下降。
市场预期市场预期是市场参与者对未来经济和金融环境的预期。
市场参与者对未来的经济走势和金融政策的预期会影响他们对利率和价格的预期，进而影响他们的投资和融资决策。
市场预期是金融市场利率和价格变动的重要驱动因素之一。
国际因素金融市场是全球化的，因此国际因素也会影响到金融市场的利率和价格形成机制。
国际经济状况、国际利率差异、汇率波动等因素都会影响到资本的国际流动和金融市场的供求关系，进而影响利率和价格的形成。
金融市场的价格形成机制
金融市场的价格形成机制金融市场的价格形成机制是指在金融市场中，各种金融资产（如股票、债券、外汇、期货等）的价格是如何形成和变动的。
价格是市场供求关系的反映，它反映了买卖双方的交易意愿和对资产价值的评估。
金融市场的价格形成机制是市场经济运行的基础，对于投资者、企业和政府决策者都具有重要的指导意义。
金融市场的价格形成机制主要受到以下几个因素的影响：1.供求关系：市场价格反映了资产的供求关系。
当资产供大于求时，价格可能下跌；当资产供小于求时，价格可能上涨。
供求关系的变动可能受到多种因素的影响，如市场需求的变化、供应量的增减等。
2.信息传递：信息在金融市场中起着至关重要的作用。
价格的形成依赖于市场参与者对信息的获取和解读能力。
金融市场中，投资者根据不同的信息作出投资决策，而这些决策会对市场供求关系产生影响，进而影响市场价格。
3.市场机制：不同金融市场有不同的价格形成机制。
例如，证券交易所市场上的股票价格是通过市场竞价进行形成的；而外汇市场上的汇率则是通过供求双方的报价来确定的。
4.宏观经济因素：宏观经济因素对金融市场价格的形成也具有重要影响。
例如，经济增长、通货膨胀、利率变动等宏观经济因素都会对金融市场价格产生重要影响。
以上因素相互影响、相互作用，共同决定了金融市场价格的走势和波动。
在现代金融市场中，价格的形成主要通过市场交易来实现。
市场的有效运作保证了价格的公正、公平和公开。
投资者通过交易平台将买卖意愿转化为具体的交易行为，这些交易不断地影响市场供求关系，从而推动价格的形成。
金融市场价格的形成机制对投资者、企业和政府决策者都具有重要的意义。
对于投资者来说，了解价格形成机制有助于理解市场行情，作出更准确的投资决策。
对于企业来说，了解市场价格形成机制有助于评估市场竞争格局，制定合理的价格策略。
对于政府决策者来说，了解价格形成机制有助于制定宏观经济政策，引导金融市场健康稳定发展。
然而，金融市场的价格形成机制并非完全理想。
金融市场的市场价格形成机制
金融市场的市场价格形成机制金融市场作为经济活动中重要的组成部分，对于资源配置和经济运行具有重要影响。
而市场价格的形成机制是金融市场中一个关键的环节。
本文将从供求关系、信息传递、交易方式和市场参与者等方面探讨金融市场的市场价格形成机制。
一、供求关系供求关系是金融市场价格形成的基础。
金融市场上的各种金融产品，如股票、债券、货币等，其价格和数量都由供需双方的关系决定。
当市场上某种金融产品的需求超过供应，价格就会上涨；反之，当供应超过需求，价格就会下降。
供求关系的变化会引起价格的波动，进而影响金融市场的运行。
二、信息传递信息传递对于金融市场的价格形成至关重要。
市场价格的形成需要参与者之间的信息交流和传递，只有充分的信息流通，市场价格才能准确反映产品的价值。
信息的不对称或者不完全会导致市场价格失真，形成市场的不理性波动。
因此，信息的及时、准确传递对于金融市场的有效运行至关重要。
三、交易方式金融市场的价格形成也与交易方式密切相关。
不同的金融产品有不同的交易方式，如证券市场的交易可以是集中竞价或者场外交易。
交易方式的不同会对市场价格的形成产生影响。
集中竞价交易方式依赖于买卖双方的报价，而场外交易方式则更多地依赖于交易双方的议价。
不同的交易方式会带来不同的交易成本和交易效率，从而影响市场价格的形成。
四、市场参与者金融市场的市场价格形成机制还与市场参与者的行为有关。
市场的参与者包括金融机构、投资者和政府等。
它们在市场上的行为决策直接或间接地影响到市场价格的形成。
例如，金融机构的交易决策和资金配置会影响市场的供求关系，从而影响价格的形成；政府的宏观调控政策会直接影响市场价格的波动。
市场参与者的行为和决策直接决定了市场价格的走势。
综上所述，金融市场的市场价格形成机制是一个复杂的过程，涉及供求关系、信息传递、交易方式和市场参与者等方面的因素。
只有当这些因素能够有效结合和协调，市场价格才能准确反映产品的价值，从而推动金融市场的健康发展。
中学生如何理解金融市场的价格形成机制
中学生如何理解金融市场的价格形成机制金融市场作为现代经济体系中的重要组成部分，其价格形成机制对经济发展具有重要影响。
对于中学生来说，理解金融市场的价格形成机制有助于培养他们对经济运行的认识和理解。
本文将从供求关系、市场参与者和信息透明度等方面，探讨中学生如何理解金融市场的价格形成机制。
首先，供求关系是金融市场价格形成的基础。
中学生可以通过生活中的例子来理解供求关系对价格的影响。
比如，当某种商品的需求量超过供应量时，价格就会上涨；反之，当供应量超过需求量时，价格就会下降。
类似地，金融市场中的数据、资金、债券等都有其供需关系，这些供求关系的变化会直接影响到价格水平的波动。
其次，市场参与者对金融市场的价格形成也起到关键作用。
中学生可以了解到金融市场上有众多的参与者，包括个人投资者、机构投资者和政府监管机构等。
这些不同的参与者会根据自身的利益和风险承受能力来进行交易决策，从而影响市场的供需关系和价格。
举个例子，当机构投资者对某只股票看好并购买大量股份时，该股票的价格就有可能上涨；而当个人投资者抛售大量股份时，股票的价格就有可能下跌。
因此，了解不同市场参与者的行为对价格形成的影响，对中学生理解金融市场具有重要意义。
此外，信息透明度也是金融市场价格形成机制的重要组成部分。
中学生可以通过了解金融市场上的信息披露制度，例如企业的财务报表、上市公司的信息披露等，来理解信息对价格形成的影响。
在市场信息透明度高的情况下，投资者能够更准确地评估资产价值，从而做出更合理的交易决策。
相反，在信息透明度低的情况下，市场可能存在不对称信息，从而导致价格的异常波动。
因此，了解信息透明度对金融市场价格形成的作用，对于中学生理解金融市场具有重要启发意义。
综上所述，中学生可以通过理解供求关系、市场参与者和信息透明度等方面，来理解金融市场的价格形成机制。
价格形成机制是金融市场中的重要机制，对经济运行具有重要影响。
通过学习金融市场的价格形成机制，中学生可以培养对经济运行的认识和理解，为未来的金融知识和投资决策打下坚实的基础。
利率、汇率形成机制
利率、汇率形成机制
利率和汇率是金融领域中非常重要的概念，它们的形成机制涉
及到多个因素和机制。
首先，让我们来看利率的形成机制。
利率是指借贷资金的成本
或者回报率，其形成机制受到多种因素的影响。
首先是央行的货币
政策，央行通过调整基准利率来影响市场利率水平，从而影响整个
经济的借贷和投资行为。
其次是通货膨胀率，通货膨胀率高的时候，通常会导致利率上升，以抑制通货膨胀。
再者是市场供求关系，当
资金需求旺盛时，利率通常会上升，反之则下降。
此外，政府财政
政策、国际资本流动、经济增长预期等因素也会对利率产生影响。
其次，让我们来看汇率的形成机制。
汇率是指一国货币兑换另
一国货币的比率，其形成机制同样受多种因素影响。
首先是利率差异，即不同国家的利率水平差异会影响资本流动，进而影响汇率。
其次是物价水平，通货膨胀率高的国家，其货币价值通常会贬值。
再者是贸易状况，贸易顺差国家的货币通常会升值，而贸易逆差国
家的货币则会贬值。
此外，政治稳定、国际投资者预期、外汇储备
等因素也会对汇率产生影响。
总的来说，利率和汇率的形成机制是一个复杂的系统工程，受到多种因素的综合影响。
只有全面深入地分析这些因素，才能更好地理解利率和汇率的形成机制。
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例题3：
你将50元进行投资，年利率为12％，每半 年计息一次，那么3年后你的投资价值
（四）有效年利率
上面的例题计算有效年利率 50×（1+EAR）3=70.93 （1+EAR）3=70.93/50
有效年利率的计算公式：
r m EAR (1 ) 1 m
（五）不同利率和不同期限下的现值 变化
金融市场利率与价格形成机制
金融工具分类
简易贷款 年金 附息债券 贴现债券
简易贷款
贷款人在一定期限内，按照事先商定的 利率水平，向借款人提供一笔资金（或 称本金）；至贷款到期日，借款人除了 向贷款人偿还本金以外，还必须额外支 付一定数额的利息。
年金
年金是指在一段固定时期内有规律地收 入（或支付）固定金额的现金流。如养 老金、租赁费、抵押贷款等。
利率折算惯例
年利率通常用%表示; 月利率用‰表示； 日利率用‱表示。
注意计复利的频率。利率的完整表达应 该是1年计1次复利的年利率、1年计4次 复利的年利率等。若无特殊说明，利率 均指在单位时间中计一次复利。
不同周期的利率折算为年利率
比例法，即简单地按不同周期长度的比 例把一种周期的利率折算为另一种周期 的利率。 复利法
C C C C F P0 2 3 n 1 y (1 y) (1 y) (1 y) (1 y)n （6.9）
价格——到期收益率的关系
债券的一个基本特征 n 就是价格变动与利率 C F P (1 y ) (1 y ) （6.9.1） 变动的方向相反。 t 1 债券价格是现金流的现 t为收到利息支付的次数，简化： 值，随着利率的提高， 1 1现金流的现值下降。 F (1 y ) n P =C + （6.9.2） n 当利率下降时，现金 y (1 y ) 流现值上升，债券价 格上升。 我们将（6.9）简化：
（6.10）
贴现债券的到期收益率与债券价格负相关
到期收益率的缺陷
到期收益率概念假定所有现金流可以按计算出 来的到期收益率进行再投资。这只有在以下两 个条件都得到满足的条件下才会实现： （1）投资未提前结束 （2）投资期内的所有现金流都按到期收益率进 行再投资。 有可能面临再投资风险（Reinvestment Risk）
（一）单期中的终值与现值 单期中终值的计算公式为： FV=C0（1+r） 单期中的现值计算公式： PV=C1/1+r （二）多期的终值和现值 多期的终值的计算公式： FV=PV×（1+r）T 多期中的现值计算公式： PV=FV/(1+r)T
其中，(1+r)T是终值复利因子，1/(1+r)T为现值贴现因子 终值复利因子是指1元钱在投资报酬率为r的前提下投资T 年的终值； 现值贴现因子是指1元钱在投资报酬率为r的前提下贴现T 年的现值； 现值计算是终值的逆运算。简单地说，终值计算是将现在 一笔钱计算为未来某一时刻的本利和。而现值计算，则 是将来一笔钱相当于现在多少钱的计算方式，这是货币 时间价值计算中最基本也是最重要的换算关系。 随着期限T的增长，现值贴现因子将变小，即同样一笔钱， 离现在越远，现值越小；随着利率r的提高，现值贴现 因子1／(1+r)T将减小，即同样一笔钱，贴现率越大， 现值越小。反之，随着期限T的增长，终值复利因子 （1+r）T将增大。即同样一笔钱，离现在越远，终值越 大，利率越大，终值越大。
简易贷款的到期收益率
对于简易贷款而言，利率水平等于到期 收益率。 如果以L代表贷款额，I代表利息支付额， n代表贷款期限，y代表到期收益率，那 么，
LI L n (1 y )
（6.7）
年金的到期收益率
例如，一笔面额为1000元的抵押贷款，期限 为25年，要求每年支付126元。那么，我们可 以按照下面的公式计算这笔贷款的现值，并使 之与贷款今天的价值（1000元）相等，从而计 算出这笔贷款的到期收益率。
不同金融工具的比较
计算各种金融工具利率水平
现值与终值
简易贷款的现值和终值
例如，某个企业从银行贷款100元，期限 1年。贷款期满以后，该企业偿还100元 本金并支付10元利息。那么，这笔贷款 的利率(r)可以计算如下：
10 r 10% 100
终值的计算公式
如果一笔简易贷款的利率为r，期限为n 年，本金P0元。那么，第n年末贷款人可 以收回的本金和利息数额即相当于P0元 n 年期贷款的终值（FV）：
例题4：如何成为百万富翁。 假如你现在21岁，每年能获得10％的收益，要想 在65岁时成为百万富翁，今天你要拿出多少钱 来投资? 解：确定变量：FV=100万元，r=10％，t=6521=44，PV=? 代人终值算式中并求解现值： 1000000=PV×(1.10)44 PV=15091
例题5：确定利率。
FV P0 1 r
n
（6.1）
现值的计算公式
如果r代表利率水平，PV代表现值，FV代 表终值，n代表年限，那么计算公式如下：
FV PV n (1 r )
（6.2）
普通年金的现值计算公式
1 1 PV A[ ] n r r 1 r
（6.3）
其中, A表示普通年金，r表示利率，n表示年金 持续的时期数。 年金是指在一定时期内一组等值现金流（不特 殊说明，我们一般认为年金为期末年金）
（三）单利和复利和有效利率
例题1： 假设年利率为12%，今天投入5000元，投资期限 为6年，在单利和复利条件下分别计算收益。 解：（1）单利计算：5000+（0.12×5000×6） =8600 （2）复利计算：5000×（1+0.12） 6=5000×1.9738=9869.11 （3）利差为1269.11
100 100 100 100 1000 P0 1000 2 3 10 10 1 y (1 y ) (1 y ) (1 y ) (1 y )
债券价格与到期收益率之间的 关系
当附息债券的购买价格与面值相等时， 到期收益率等于息票率。 当附息债券的价格低于面值时，到期收 益率大于息票率；而当附息债券的价格 高于面值时，到期收益率则低于息票率。 附息债券的价格与到期收益率负相关。
例如，某基金经理购买了2000万元面值 的15年期债券，其息票率为10%，从1年 后开始每年支付一次。如果他将每年的 利息按8%的年利率再投资，那么15年后 他将拥有多少终值？
因此该笔投资的终值为74，304，250元。
贴现债券的现值和终值
贴现债券现值与终值计算原理实际上与 简易贷款是一样的
到期收益率
t n
举例：面值1000美元10年到期，票面利率10%， 试计算如果投资者要求3%、5%、15%、25%到期收 益率时的债券价格。（假设息票按年支付）
当到期收益率为3%时，Y=0.03,C=100,F=1000,n=10, 我们代入（6.9.2）:
P =100 11 (1 0.03)10 0.03 1000 + (1 0.03)10
美国前总统富兰克林死于1790年。他在自己的 遗嘱中写道，他将分别向波士顿和费城市政府 捐赠l 000美元用于设立奖学金。捐款必须等他 死后200年方能捐出使用。1990年时，付给费 城的捐款已经变成200万美元，而给波士顿的 已达到450万美元。问两个城市的投资收益率 各为多少? 代入上式计算出费城的投资收益率为3.87%， 波士顿的投资收益率为4.3%。
普通永续年金
当n趋于无穷大时，普通年金就变成普通永 续年金,其现值公式为：
1 1 PV A[ ] n r r 1 r
PV=A/r
(6.4)
实际上，n期普通年金就等于普通永续年金减 去从n+1期开始支付的永续年金。
普通年金的终值计算公式
1 r FV A[
r
n
1
126 126 126 126 PV 1000 2 3 25 1 y (1 y ) (1 y ) (1 y )
查表可得，y＝12％
附息债券的到期收益率
如果P0代表债券的价格，C代表每期支付 的息票利息，F代表债券的面值，n代表 债券的期限，y代表附息债券的到期收益 率。那么我们可以得到附息债券到期收 益率的计算公式：
实际年利率=（1+半年利率）2 -1（6.11）
一、利率和货币的时间价值
货币的时间价值是指当前所持有的一定量的货 币，比未来获得的等量货币具有更高的价值。 货币之所以具有时间价值，是因为： （1）货币可以满足当前消费或者用于投资而产 生投资回报； （2）通货膨胀可能造成货币贬值； （3）投资可能有风险，需要提供风险补偿。 四个术语：现值：PV； 终值（或者说未来 值）：FV；时间：t； 利率：r天的价值相等时的利率水 平,它可以从下式中求出：
n CF1 CF2 CF3 CFn CFt P0 2 3 n t 1 y 1 y 1 y 1 y t 1 1 y
（6.6） P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的 现金流，n表示时期数，y表示到期收益率。
贴现债券的到期收益率
例如，一张面额为1000元的一年期国库 券，其发行价格为900元，一年后按照 1000元的现值偿付。那么，
1000 900 y 11.1% 900
债券到期收益率
如果F代表债券面值，P0代表债券的购买 价格。那么，债券到期收益率的计算公 式如下：
F P 0 y P 0
=1597.11（美元）