评 级 参 考 评级参考

人民银行召开2014年征信工作会议券商资产证券化业务审核体制将调整中国将研究出台支持工业“四基”发展产业政策券商风险管理要求全面升级多家公司被资信机构列入观察名单上海自贸区启动外币存款利率市场化民间融资监管开启温州范式国家统计局：2014年中国外部经济环境错综复杂 国务院新批准5家国开区均严禁开发房地产 人民日报：余额宝推动利率市场化但需警惕规模过大 广东国企改革超预期吸引千亿民间资本 吉林信托兑付风波现曙光：15亿担保资金月底将到账 中小企业私募债首现QFII 认购 银行理财业务模式转型：光大首推受托资产管理业务 债市地雷引爆 10家机构深陷士达炭素近8亿债务漩涡 交易商协会：市政债余额监控引入新标准 尚福林：按“三大原则”推进银行业金融创新 私募债打包变身资管计划 尝试解困发行难 2014.2.24~2014.2.28新发债券一览 1年期短券、5年期中票、7年期企业债债券发行利率走势联 本期主要内容人民银行召开2014年征信工作会议央行网站信息显示，人民银行2014年征信工作会议日前在北京召开。

会议总结了2013年征信工作，深入分析了当前征信工作面临的形势，对2014年各项征信工作进行了部署。

人民银行副行长潘功胜要求，2014年要着力开展以下几方面工作：第一，按照党中央、国务院关于社会信用体系建设的总体部署，以更加市场化的方式推动我国征信业发展；推进社会信用信息系统建设，促进信息互联互通；加强试验试点，深入推进小微企业和农村信用体系建设。

第二，加强征信业管理，促进征信市场发展。

要推进征信制度建设，形成多层次的征信制度体系；依法依规开展征信机构许可备案工作，推动我国征信机构正规化、规范化发展；制定统一、清晰、透明的监管规则，完善对征信市场主体的监管架构，切实保护信息主体权益。

第三，深入推进评级管理方式改革。

按照转变政府职能的要求，将监管重心更多地放到事中、事后监测上，建立评级机构分类管理机制，发挥市场自律机制作用。

全面推广小贷公司和融资性担保公司信用评级。

第四，提升金融信用信息基础数据库服务水平。

要循序渐进推进征信服务渠道建设；有序拓展信用信息范围，丰富信用信息产品，提供优质服务；推动小型机构接入，将信托贷款、委托贷款信用信息全面纳入数据库；推进动产融资统一登记平台建设。

第五，跟踪市场动态，加强研究工作；推进征信业的社会宣传与教育工作；加强廉政建设，坚持依法行政；继续推进征信文化建设，推动征信事业取得更大的成绩。

（摘自央行网站，2014年2月27日）返回首页券商资产证券化业务审核体制将调整券商资产证券化监管策略有所调整，券商专项资管计划被证监会取消之后，证监会新设立的债券监管部将全面负责资产证券化业务的相关工作。

近日，证监会新闻发言人张晓军表示，资产证券化业务的相关工作将由公司债券监管部负责，行政许可取消后的后续管理机制将充分体现简政放权的市场化原则，具体办法将在近期发布。

业内人士预计，备案制是券商资产证券化业务发展方向，但债券监管部在短期内实施该方法的可能性不大，过渡期内可能要对原有的资产证券化报批审核体制作出调整，导向为加快审批速度。

或会分类监管、分类审批，对于比较成熟的、风险比较清晰的业务品种，采用备案制简化审批；对于创新的业务品种，采用比较严格的审批论证程序。

据了解，传统证券公司的资管业务共分三种——集合资管、专项资管和定向资管。

除了专项资管外，集合资管和定向资管均为备案制，证监会2013年3月颁布实施《证券公司资产证券化业务管理规定》，明确券商资产证券化在基础资产类别、产品结构、监管方式等诸多重要环节，现阶段通过专项资产管理计划开展资产证券化的方式尚需证监会审批。

张晓军在“支持引导证券公司产品创新”方面表示，证监会鼓励证券公司开展资产证券化业务，推动证券公司融资类业务和场外交易业务规范发展。

随着证监会对资产证券化业务的重视，专项资管这个载体已然不适合资产证券化发展。

证监会最新公布的《证券机构行政许可申请受理及审核情况公示》显示，截至2月24日，仍有37个设立专项计划的申请处于审核通道当中，其中1月份受理8个专项计划，值得注意的是，除了部分项目无法判断是何种类型的专项计划外，绝大多数专项计划均为资产证券化产品。

按照证监会安排，对于已提交但尚未受理的资产证券化业务申请，相关证券公司自行撤回；已经受理的，相关证券公司可以撤回，对于未撤回的，证监会将按照规定尽快完成审核，并根据具体情况作出相关决定，目前，已有13个项目被受理。

（摘自证券时报，2014年3月3日）返回首页中国将研究出台支持工业“四基”发展产业政策工业和信息化部规划司司长肖华2月25日表示，我国将加快推进“工业强基”工作，计划到2020年，我国工业基础领域创新能力明显增强，关键基础材料、核心基础零部件（元器件）保障能力大幅提升，先进基础工艺得到广泛应用，产业技术基础支撑服务体系较为完善，基本实现关键材料、核心部件、整机、系统的协调发展，工业基础能力跃上新台阶。

肖华表示，根据工信部2月中旬发布《关于加快推进工业强基的指导意见》，我国将研究出台支持工业“四基”发展的产业政策，健全完善工业基础领域技术标准和计量技术规范，引导各类要素向工业“四基”领域倾斜；完善财政支持政策，利用现有资金渠道持续加大对工业“四基”的支持力度；拓宽融资渠道，促进信贷政策和产业政策的协调配合，加强信息共享，搭建银企信息沟通平台，开展多种形式银企交流活动。

（摘自新华网，2014年2月25日）返回首页券商风险管理要求全面升级中国证券业协会2月25日发布《证券公司全面风险管理规范》（下称《规范》）及《证券公司流动性风险管理指引》（下称《指引》），并于3月起实施。

按要求，券商须建立全面风险管理体系，安排专职人员、专门部门开展流动性、市场、信用、操作等风险的管理工作。

针对流动性管理，特别新设流动性覆盖率和净稳定资金率等两项监管指标，要求券商按期达到指标要求。

对于未落实上述两项规定及未达到有关监管指标的证券公司，协会将采取自律惩戒措施。

业内人士认为，当前证券行业处于创新发展阶段，给风控和风险管理带来新的挑战，协会针对券商风险管理出台专门规定，意味着行业风险管理要求全面升级，“创新发展与风险管理实现动态平衡”的总体目标也细化为了全行业统一的监管标准。

（摘自上海证券报，2014年2月26日）返回首页多家公司被资信机构列入观察名单近期，评级机构紧急将中孚实业、海翔药业、华锐风电、厦工股份等多家公司及其债券列入了信用观察名单。

这些公司有一个共性，即其业绩预告皆披露出现巨亏，同时又面临重组尚不明朗等各类窘境。

2月26日，中孚实业公告称，债券评级机构联合信用评级有限公司（下称“联合评级”）鉴于公司受铝价持续下跌、用电成本过高、对相关资产提取了较大的减值准备等因素影响，可能出现较大亏损，进而可能对公司以及“11中孚债”和“12中孚债”的信用水平产生不利影响，因此决定将公司及“11中孚债”和“12中孚债”列入信用评级观察名单。

此前一天，海翔药业披露，鹏元资信评估有限公司（下称“鹏元资信”）决定将公司主体长期信用等级AA-和“12海翔债”信用等级AA-列入信用评级观察名单。

鹏元资信做出上述决定依据四大理由：其一、公司控股子公司苏州第四制药厂有限公司生产经营受到了不利影响；其二、公司2013年业绩预亏，且金额较大；其三、公司处于重大资产重组期间，重组能否成功以及对公司的影响尚不明朗；其四、“12海翔债”面临投资者回售压力，进一步加剧了资金压力和偿债压力。

事实上，中孚实业、海翔药业并非孤例。

华锐风电2月26日公告称，联合评级鉴于公司可能出现较大亏损，净资产规模出现大幅下降，可能对公司以及“11华锐01”和“11华锐02”的信用水平产生不利的影响，因此，决定将公司及上述债券列入信用评级观察名单。

此外，厦工股份、西部资源等多家公司及其债券也因各类因素，纷纷被资信评级机构列入信用观察名单。

（摘自上海证券报，2014年2月26日）返回首页上海自贸区启动外币存款利率市场化2月26日，中国人民银行上海总部召开政策发布会，宣布从3月1日起放开中国（上海）自贸试验区小额外币存款利率上限。

上限放开后，上海自贸区将在全国率先实现外币存款利率的完全市场化，在负债产品市场化定价上先走一步。

央行上海总部表示，这是利率市场化改革的重要一步，自贸区的先行先试，将为在全国推广这项改革积累可复制、可推广的经验。

本次小额外币存款利率上限放开仅面向自贸区内居民，具体包括在试验区内依法设立的中外资企事业法人（含金融机构）、在试验区内注册登记但未取得法人资格的组织、其他组织、境外法人机构驻试验区内的机构以及在试验区内就业一年以上的境内个人。

在外币存款利率上，等值300万美元以上的大额利率已经完全市场化，而300万美元以下小额利率受上限管理。

现行小额外币存款利率水平为央行2005年发布的，包括美元、欧元、日元、港元四个币种。

不过，目前中外资行的外币存款利率定价普遍未达上限。

（摘自腾讯财经网，2014年2月26日）返回首页民间融资监管开启温州范式近日，温州市经浙江省人大常委会授权，制定了《温州市民间融资管理条例实施细则》(以下简称《实施细则》)，向社会公开征求意见。

这部细则将通过广泛征询意见及修改，最后经温州市政府讨论通过，与母法《温州市民间融资管理条例》(以下简称《条例》)一并在2014年3月1日起正式实施。

《实施细则》在三类民间融资服务主体的设立和业务范围、民间借贷内涵界定等方面，对《条例》作了进一步补充和完善。

专家认为，《条例》和《实施细则》的实施，将促进温州民间借贷逐步走向规范化、阳光化。

细化融资服务主体业务范围2013年11月22日，浙江省人大常委会通过了《温州市民间融资管理条例》。

《条例》的一大突破是，为了缓解“融资难”，允许企业自行进行两种定向私募融资：定向债券融资和定向集合资金。

由此，《条例》创新性地配套设立了三种民间融资专业服务主体，即从事定向集合资金募集和管理的民间资金管理公司、从事资金撮合和理财产品推介的民间融资信息服务公司、从事民间融资见证和权益转让等的民间融资公共服务机构，如民间借贷登记服务中心。

据了解，《实施细则》分别对三类民间融资服务机构规定了两个“六不准”、一个“四不准”。

如民间资金管理公司定向集合资金不得用于可能承担无限(连带)责任的投资、不得进行股票和期货等投机性投资、不得用于担保等；信息服务公司不得利用自身平台吸收或变相吸收存款、发放或变相发放贷款等；公共服务公司不得从事资金撮合业务、不得泄露民间融资当事人的商业秘密和个人信息等。

充实民间借贷内涵《条例》规定，民间借贷是指自然人之间、自然人与非金融企业和其他组织之间进行借贷，或者非金融企业之间进行临时调剂性借贷。