第七章 证券组合管理理论-特雷诺(Treynor)指数

2015年证券从业资格考试内部资料

2015证券投资分析

第七章 证券组合管理理论

知识点：特雷诺（Treynor）指数

● 定义：

该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由β系数来测定● 详细描述：

在图形上，一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率

例题：

1.假设使用证券的β值衡量风险，在用获利机会来评价绩效时，（ ）由每

单位风险获得的风险溢价来计算。

A.Jensen(詹森)指数

B.Treynor(特雷诺)指数

C.Sharp（夏普）指数

D.其它三项都不对

正确答案：B

解析：特雷诺指数是1965年由特雷诺提出的，它利用获利机会来评价绩效。

该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由β系数来测定。

2.已知证券A和B的期望收益率分别为9%和5%，β系数分别为0.9和1.5，无风

险证券F收益率为2%，那么（）。

A.A的绩效优于B

B.A的绩效与B差不多

C.A与B的单位系统风险补偿相同

D.A的单位系统风险补偿小于B的单位系统风险补偿

正确答案：A

解析：A的特雷诺指数=（rA-rF)/βA=(9%-2%）/0.9=0.078，B的特雷诺指数=（rB-rF)/βB=(5%-2%）/1.5=0.02。因为A的特雷诺指数大于B的特雷诺指数，所以A的绩效优于B，A的单位系统风险补偿大于B的单位系统风险补偿。

3.针对詹森指数、特雷诺指数、夏普指数的计算公式，下列说法错误的是（）。

A.詹森指数就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差

B.特雷诺指数由每单位风险获取的风险溢价来计算

C.夏普指数是证券组合的风险溢价除以标准差

D.三个指数的风险均以贝塔系数来测定

正确答案：D

解析：特雷诺指数的风险以贝塔系数测定，夏普指数的风险是总风险，不是以贝塔系数测定的。

4.证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率。当这一斜率大于证券市场线的斜率时，组合的绩效好于市场绩效。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：考查特雷诺指数的几何意义。

5.在用获利机会来评价绩效时，假设用证券的β值衡量风险，由每单位风险获得的风险溢价可计算得到（ ）。

A.詹森指数

B.特雷诺指数

C.夏普指数

D.威廉指数

正确答案：B

解析：P357业绩评估指数，只有詹森和特雷诺指数用到β，詹森是高于市场部分的溢价，而特雷诺是每份风险的溢价

6.Treynor(特雷诺)指数评估组合业绩时,由于该指数中含有用于测度风险的指标,这些风险指标是独立于被选择的样本的,因而基于不同的样本选择得到的评估结果是相同的。

A.正确

B.错误

正确答案：B

解析：基于不同的样本选择所得到的评估结果不同，也不具有可比性。