第七讲 现代货币主义经济理论-文档资料
第7章货币理论（上）《现代货币银行学教程》（最新版）课后习题详解
第7章货币理论（上）《现代货币银行学教程》（最新版）课后习题详解第7章货币理论(上)本章思考题1．影响基础货币的因素有哪些？答：影响基础货币变化的根本因素有如下几个方面：（1）政府的财政收支。
为改变政府的收支状况，有一系列的方法，其中有一部分为直接影响到基础货币的发放量，增发通货，扩大基础货币构成中的通货总量；向中央银行透支弥补财政赤字也同样增加了基础货币的总投放量。
（2）黄金存量变化和国际收支状况。
黄金是中央银行的资产项目，当中央银行向财政部购买黄金时，资产和负债同时增加，即放出了部分的本币通货，增加了基础货币量；同样，当中央银行在外汇市场上购入外汇时，也使中央银行的资产和负债同时增加，中央银行买进外币，放出本币，基础货币投放量增加。
（3）技术和制度性因素。
典型的例子是在途票据，结算中的票据事实上是中央银行为结算而向存款机构提供的短期信贷。
若存款机构贷记该票据，而中央银行没有及时借记出票机构的准备金账户，总准备金则暂时增加。
（4）中央银行的行为。
中央银行能通过公开市场业务的操作来达到影响基础货币投放量的目的。
中央银行在公开市场上买进政府债券，放出本币，中央银行的资产和负债同时等量增加，基础货币量也由于中央银行放出本币而增加。
这种操作的前提是要存在一个活跃的政府债券二级市场。
2．下列因素如何影响银行准备金的变化？(1)公众持有现金增加；(2)财政部在中央银行存款增加；(3)财政部购买黄金；(4)财政部发行通货；(5)财政部持有现金增加；(6)外国政府在中央银行存款增加；(7)中央银行买入政府债券；(8)中央银行向商业银行提供贷款；(9)中央银行提高法定准备金比率。
答：(1)公众持有现金增加会使银行准备金减少。
(2)财政部在中央银行存款增加会使银行准备金减少。
(3)财政部购买黄金会使银行准备金增加。
(4)财政部发行通货会使银行准备金增加。
(5)财政部持有现金增加会使银行准备金减少。
(6)外国政府在中央银行存款增加会使银行准备金减少。
第七讲货币学派
2、稳定政策有效还是无效
在政策方面，货币主义注重控制货币数量，主张反通货膨胀
优先，主张经济自由主义，反对国家干预经济。虽然货币主义 者并不完全赞成完全不受束缚的“自由放任”，但他们又认为，
一方面应把国家干预限制到很小的程度；另一方面，最好通过
市场机制调节。 从经济思想史角度看，货币主义是凯恩斯主义的有力挑战
（二）现代货币数量论与传统货币数量论的比较分析 如果把传统货币数量论模型中的K（K=1/V）看作是Y以 外的其他变量，即把K（或V）看作取决于W，rm，rb，re， （1/P）*（dP/dt），u等因素共同作用的结果，则两个函 数方程是一致的。 1、传统货币数量论把K或V看作有一定制度决定的变量； 而现代货币数量论则把它看作W，rm，rb，re，（1/P）* （dP/dt），u等可观察到的几个有限量值的稳定函数。
二、货币主义的产生
“货币主义”（Monetarism）一词最先是由美国的货币主 义者卡尔· 布朗纳（Karl Brunner）提出来的。
1956年，弗里德曼在《货币数量论——一种重新表述》一 文中提出货币极端重要的观点，在当时并未在西方经济学界引 起很大反响。但到了70年代，由于凯恩斯主义对于“滞胀”束 手无策，既不能解释原因，更不能开出有效的药方，凯恩斯主 义随着资本主义的“滞胀”的产生而衰落，货币主义才脱颖而 出。 通货膨胀成为头号的经济问题。 菲民收入的 比率：K=M/PY。实际上，K是交易方程中V的倒数，M=PY/V。
剑桥方程M=KPY可改 写为： M/P=KY。
式中：M/P表示人们自愿在手中保存的实际现金余额。 因此，剑桥方程也是一个实际货币需求函数方程。表明： 人们自愿在手中保存的实际现金余额的大小取决于国民 收入。在KY保持不变的情况下，货币增多，物价就会上 涨。
现代货币金融学说
短期资金市场，主要进行一年以内 的短期资金借贷活动。包括银行同 业拆借市场、商业票据市场、大额
可转让定期存单市场等。
资本市场
长期资金市场，主要进行一年以上 的长期资金借贷活动。包括股票市
场、债券市场等。
2024/1/27
外汇市场
进行外汇买卖的市场，主要由外汇 银行、外汇交易商和客户组成。
黄金市场
影响汇率制度选择的因素
包括经济规模、开放程度、贸易结构、金融市场发展等。
2024/1/27
22
人民币国际化进程及挑战
人民币国际化现状
人民币已成为全球第五大支付货币和第三大 贸易融资货币，加入SDR篮子货币，国际地 位不断提升。
2024/1/27
人民币国际化面临的挑战
包括资本项目开放、金融市场发展、国际政治经济 环境等。
负利率政策
中央银行将存款准备金率或隔夜拆借利率降至负数，迫使商业银行将多余资金投放市场，刺激信贷和投
资活动。负利率政策在促进经济复苏和防止通货紧缩方面具有一定作用，但也可能导致金融风险上升和
银行盈利能力下降等问题。
15
04
金融市场运行与监管
2024/1/27
16
金融市场有效性研究
1
有效市场假说
金融市场上的价格反映了所有可获得的信息，投 资者无法通过分析信息获得超额利润。
01
货币作为交换媒介
在商品和服务的交换过程中， 货币作为一般等价物，方便不
同商品之间的交换。
2024/1/27
02
货币作为价值尺度
货币作为衡量商品和服务价值 的标准，使得不同商品之间的
价值可以相互比较。
03
货币作为支付手段
第七讲货币学派的货币金融学说总结PPT课件
小，那么货币供应量主要取决于高能货币H的
变化。
24
（3）由于高能货币是由中央银行决定 的，因此，中央银行完全可以通过控制 高能货币来控制货币供应量。从上述的 分析中，弗里德曼和施瓦兹认为，货币 供应量是由货币当局控制的外生变量
表示。
12
持有货币的机会成本=货币的预期报酬率/ 其他资产的预期报酬率
货币的名义报酬率一般为零 其他资产的预期报酬率=目前的收益+预期
的非固定价格变动率 目前的收益=预期的固定收益的报酬率rb+预
期的非固定收益的报酬率re
13
（3）持有货币给人们带来的效用
对于个人或企业来说，持有货币既可 以用于日常交易的支付，又可以应付 不测之需，还可以抓住获利的机会， 这就是货币所提供的效用。
了以反对通货膨胀、稳定货币供应为主要内
容的政策主张，所以说，稳定的货币需求函
数成为货币学派理论及政策的立论基础和分
析依据。
19
第3节 货币供应理论 一、货币供应的决定模型 二、货币供应的外生性和可控性 三、货币供应增长率的确定
20
从式中可见，决定货币供应量主要是三个 因素：高能货币H、商业银行的存款与准 备金之比D/R、商业银行存款与公众持有 的通货之比D/C。弗里德曼和施瓦兹把这
是收入与利率，但货币需求对利率的敏感性差，
收入对货币需求影响大，但永恒收入的稳定使
货币需求具有稳定性。
18
第三，货币流通速度基本上是一币需求函数稳定性的特点具有重要意
义。论证并强调货币需求函数具有稳定性，
其目的在于说明货币对于总体经济的影响主
要来自货币供应方面。据此，货币学派提出
是影响的主
对货币需求影响
现代西方经济学主要思潮及流派-第七章 现代货币主义学派
“剑桥方程式”则强调人们手持现金的作用
（货币需求量的作用）。
• 在“现代货币主义”学派的理论中，尤 其是在弗里德曼的货币需求理论中，可
以明显地看出剑桥学派特别重视货币需 求分析这一理论传统的影响。
• 凯恩斯的货币需求理论也对米尔顿·弗里 德曼的货币理论产生了相当的影响。
• 只是米尔顿·弗里德曼的货币需求函数中 包含了更多的资产种类，而不象凯恩斯 的模型，只包含了货币与证券两类资产。
• 弗里德曼十分清楚，现实中“不存在任何完全 纯粹的制度，每一制度都是某种类似混合制度 的东西；一方面，包括着指令性因素，而另一 方面，却又主要地依赖于自愿合作。问题在于 一种比例问题，在于将指令性因素降至最小， 而且，在引入指令性因素的地方，在于在实现 人们所追求的生产效率目标以外的其它目标的 同时，以一种尽可能小地妨害市场运行的方式 来实现这种指令性因素最小化” 。
• 费雪的老师是凯默尔。凯默尔在１９０７年出 版的《货币和信用工具与一般等物价的关系》 中对于信用和物价水平关系的研究对费雪很有 启发。
• 费雪１９１１年出版了《货币的购买力》一书， 提出了以“交易方程式”为代表的著名的现金 交易数量说。
费雪的“货币交易方程式”
• P = MV/T； 或者 MV = PT • 如考虑到银行存款因素，设M'为银行存
• 英国经济学家布赖恩•摩根对此说道：“财政政 策的失败和便宜货币的灾难性后果加重了某些 经济学家关于货币理论发展的过于狭窄的说法 的份量，结果出现了另一种替代的学派，他们 对当前问题提出了不同的解决办法。这些解决 办法的基本概念比作为凯恩斯学派体系的基础 的货币过程更为广泛。它以货币数量的变化作 为中心。这一学派被称为货币学派或现代数量 学派。”
• 弗里德曼在分析消费和收入的关系时， 将收入分为暂时性收入和持久性收入。 暂时性收入指短期内得到的，非连续的 和带有偶然性的收入。持久性收入指消 费者从自己拥有的物质资本和人力资本 中，在长期内经常能得到的，带有长久 性和规则性的收入流量。
现代货币理论
内容摘要
在本书中，哈耶克还提出了自由市场经济和政府干预经济之间的对比。他认为，自由市场经济是 一种自然秩序，而政府干预经济则是一种人为秩序。哈耶克认为，自由市场经济可以保证资源的 合理配置和经济效率，而政府干预经济则会导致资源的浪费和经济不稳定。 《现代货币理论》是一本非常经典的著作，它对现代货币理论的发展做出了巨大的贡献。本书不 仅对货币的本质和属性进行了深入的分析和探讨，而且还对货币制度、中央银行的作用、通货膨 胀和经济周期等问题进行了详细的研究。哈耶克的思想深刻地影响了后来的经济学家和政策制定 者，并对现代经济学的发展产生了深远的影响。
现代货币理论
读书笔记
01 思维导图
03 精彩摘录 05 目录分析
目录
02 内容摘要 04 阅读感受 06 作者简介
思维导图
本书关键字分析思维导图
进行
作用
现代
属性
现代
货币
发展
研究
干预
中央银行
影响
深入
内容摘要
内容摘要
《现代货币理论》是一本由著名经济学家弗里德里希·哈耶克所著的经典著作，它对货币和货币 政策进行了深入的研究和探讨，对现代货币理论的发展做出了巨大的贡献。 本书主要从货币的本质和属性出发，探讨了货币的起源、演变和发展，分析了货币在市场经济中 的作用和影响。哈耶克认为，货币的本质是一种交换媒介，它的价值在于它所代表的购买力。货 币的属性包括普遍接受性、可转移性和可替换性。这些属性是货币作为交换媒介所必需的，而货 币的价值也在于它能够被广泛接受和使用。 在本书中，哈耶克对货币制度进行了详细的分析和探讨。他提出了自由银行制度的思想，认为这 种制度可以保证货币的稳定性和可兑换性。哈耶克还对中央银行的作用和地位进行了深入的研究， 认为中央银行应该保持独立性和自主性，避免受到政治干预和影响。他还探讨了通货膨胀、货币 政策和经济周期等问题，并对政府在经济中的作用提出了自己的看法。
现代货币理论与货币政策
现代货币理论与货币政策货币是现代经济运行的重要组成部分，货币政策的制定与实施对于宏观经济的稳定和发展至关重要。
现代货币理论提供了关于货币本质和货币政策的基本原理，为制定合理的货币政策提供了理论依据。
本文将从货币的定义、作用及现代货币理论的核心内容入手，进一步探讨货币政策的重要性以及实施的基本原则。
一、货币的定义与作用货币是指被广泛接受并用于交换商品和服务的特定形式的资产。
货币具有三个基本特征：可交换性、储值性和计量性。
首先，货币能够充当交换媒介，方便商品和服务的买卖双方进行直接交换。
其次，货币具有储值功能，个体可以将其剩余财富以货币形式存储，并在未来使用。
最后，货币具有计量单位的特性，可以用于衡量商品和服务的价值。
货币的作用主要体现在促进经济活动和维护经济稳定两个方面。
首先，货币作为交换媒介，可以促进商品和服务的交易活动，提高资源配置的效率。
其次，货币的储值功能可以鼓励个体进行储蓄，为投资和经济增长提供资金来源。
此外，货币还可以作为经济活动的计量单位，方便市场参与者进行交易和比较。
二、现代货币理论的核心内容1. 货币供给与需求现代货币理论认为，货币的供给和需求是决定货币价值和价格水平的重要因素。
货币供给由中央银行控制，通过调整货币发行量和利率等手段来影响货币市场。
货币需求受到经济主体对货币储蓄和支付手段的需求影响。
货币供给和需求的变化将对货币价值产生影响，进而对价格水平和经济活动产生重要影响。
2. 货币传导机制货币传导机制是指货币政策影响实体经济的传导路径和机制。
现代货币理论认为，货币政策通过调整货币供给和利率等手段，影响经济金融体系的运行，最终影响经济活动和价格水平。
具体而言，货币政策的调控将通过影响工商业贷款利率、居民消费贷款利率、货币市场利率等，来调整经济主体的借贷成本和信用环境，进而影响经济的投资和消费行为。
3. 货币政策的目标现代货币理论将货币政策的目标主要分为三个方面：保持物价稳定、促进经济增长和维护金融稳定。
第7讲 现代货币主义学派
LOGO
主要内容
一、主要代表人物 二、形成背景及过程 三、思想渊源 四、基本理论观点 五、基本政策主张 六、简要评论
LOGO
一、学派代表人物
领袖和奠基者： 米尔顿.弗里德曼
课外材料导读： 弗里德曼的演讲MiltLeabharlann n FriedmanLOGO
米尔顿-弗里德曼简介（1912-2006）
• 打着“现代货币数量论”的旗号；
• 鼓吹货币问题的重要作用； • 主张以控制货币数量的金融政策来消除通货膨胀； • 保证经济的正常发展； • 自称是对凯恩斯革命的反革命。
LOGO
现代货币主义的形成与发展阶段
第一阶段：20世纪50年代的理论准备阶段。标 志是弗里德曼1956年发表的《货币数量论-一种 重新表述》，提出了现代货币数量论，奠定了货 币主义的理论基础。 第二阶段：20世纪60年代的形成阶段。这一时 期，弗里德曼发表了一系列著作，使货币主义的 理论和政策主张发展成为一个完整的体系。 第三阶段：20世纪70年代与凯恩斯主义对抗时 期。重要标志有两三个：一是1976年，弗里德 曼获得诺贝尔经济学奖；二是撒切尔夫人1979 年上台后全面实施货币主义的政策主张；三是货 币主义新的发展，形成了合理预期学派
LOGO
五、“现代货币主义”的经济政策
总结1：“现代货币主义”的经济政策
以现代货币数量论为理论基础； 反对国家过多干预经济； 认为经济自由是经济政策主张的基调。
LOGO
五、“现代货币主义”的经济政策 总结2：弗里德曼把正确的货币政策归结为 三点：
第一，货币政策能够防止货币本身成为经济混乱的 主要根源。 第二，货币政策能够给经济运行和发展提供一个比 较稳定的背景。 第三，货币政策能够有助于抵消经济体系中其他原 因引起的比较重要的干扰。