16.1. 名义汇率、实际汇率和购买力平价
第五章购买力平价说和实际汇率
• 第一次世界大战期间以及1929-1933年资本主义经济大 危机期间，各主要资本主义国家为筹集资金以应付战 争和刺激经济,大量发行纸币,导致纸币与黄金之的固定 比价无法维持,金汇兑本位制在几经反复后终于瓦解,各 国普遍实行纸币本位制度。
第五章购买力平价说和实际汇率
二、不同货币制度下的汇率决定问题
• e’= p’-p*’, 式5-1-6 • e’代表汇率的变化率, p’和p*’分别代表本国通货膨胀率
与外国通货膨胀率.
第五章购买力平价说和实际汇率
• 相对购买力平价说与绝对购买力平价说的不同之处在 于,绝对购买力平价说研究某一具体时间点上的汇率水 平,相对购买力平价说研究一个阶段内汇率的变化率;绝 对购买力平价说涉及的是价格的绝对水平,相对购买力 平价说涉及的是价格的变化率.
第五章购买力平价说和实际汇率
3.纸币本位制度下汇率的决定
纸币是价值的符号,在金本位制度下,因黄金不足而代表 或代替金币流通。在与黄金脱钩了的纸币本位下,纸币 不再代表或代替金币流通,相应地金平价(铸币平价和法 定平价)也不再成为决定汇率的基础。
那么,在纸币本位下,汇率决定的基础是什么呢?按马克 思的货币理论,纸币是价值的一种代表,两国纸币之间的 汇率便可用两国纸币各自所代表的价值量之比来确定。 马克思的这一观点,至今依然正确。因此,纸币所代表的 价值量是决定汇率的基础。
• 即: pi=e·pi* e表示直接标价的汇率 式5-1-1 • 上式即为开放经济下的一价定律。
第五章购买力平价说和实际汇率
二、购买力平价的基本形式
• 购买力平价理论在长期的发展过程中出现了多种形式, 但主要是绝对购买力平价和相对购买力平价,下面分别 予以介绍。
国际金融 (第6版)陈雨露 课后习题答案详解
表1-2外汇汇率第一章课后习题答案要点具体内容Key Terms1.外汇答：外汇是以外币表示的，用以清偿国际间债权债务的一种支付手段。
外汇买卖是债权的转移，而外汇支付则是完成国际间债权债务的清偿。
因此，外汇的主要特征有：①外汇是以外币表示的金融资产。
任何以本国货币表示的信用工具、支付手段、有价证券等对本国人来说都不能称其为外汇。
②外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。
如果某种资产在国际间的自由兑换受到限制则不能称其为外汇。
比如，有些国家的货币当局实行外汇管制，禁止本币在境内外自由兑换成其他国家的货币，以这种货币表示的各种支付工具也不能随时转换成其他货币表示的支付手段，那么这种货币及其标识的支付工具在国际上就不能称作外汇。
根据外汇定义可知，可兑换的外国货币（包括纸币、硬辅币等）是一种外汇资产。
但这只是外汇资产中最基本的一种形式，也是最狭义的外汇形式。
随着信用制度的发展，产生了许多其他形式的外汇资产，它们包括：外币有价证券，如政府债券、公司债券、股票等：外汇支付凭证，如外国汇票、本票、支票等；外币存款凭证，如银行存款凭证、邮政储蓄凭证等等。
2.汇率答：外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，即用一种货币表示的另一种货币的价格。
汇率一般有三个价：买入价、卖出价和中间价。
买入价是银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。
在直接标价法下，外币折合本币数量较少的汇率为买入价：釆用间接标价法时，本币折合外币数量较多的汇率为买入价。
卖出价是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，采用直接标价法时，外币折合本币数量较多的汇率为卖出价：采用间接标价法时，本币折合外币数量较少的汇率为卖出价。
卖出价与买入价之间的差额即为银行买卖外汇的收益，一般为0.5%左右。
中间价为核算成本的参考价，属参考汇率。
在外汇市场上，如只报一个汇率，即为中间汇率。
3.直接标价法答：直接标价法是指以一定单位的外国货币为标准（1, 10（）, 1000（）等）来计算折合多少单位的本国货币。
国际经济学汇率理论知识点整理
国际经济学汇率理论知识点整理汇率，简单来说，就是一国货币兑换另一国货币的比率。
在国际经济学中，汇率理论是非常重要的一部分，它帮助我们理解各国货币之间的价值关系以及其背后的经济原理。
一、购买力平价理论购买力平价理论（Purchasing Power Parity，PPP）是最著名的汇率决定理论之一。
该理论认为，两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。
也就是说，如果同一种商品在两个国家的价格不同，那么汇率就会调整，使得用同一种货币表示的商品价格相等。
例如，假设在美国一个汉堡包的价格是 5 美元，在中国是 20 元人民币，那么按照购买力平价理论，美元兑人民币的汇率应该是 5 美元＝ 20 元人民币，即 1 美元＝ 4 元人民币。
购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。
绝对购买力平价认为汇率等于两国物价水平的比率；相对购买力平价则认为汇率的变动应该等于两国通货膨胀率之差。
然而，购买力平价理论也存在一些局限性。
首先，它假设不存在贸易壁垒和交易成本，但在现实中，这些因素是普遍存在的。
其次，它没有考虑到非贸易商品和服务的价格差异。
此外，各国消费者的偏好和商品的质量差异也会影响其准确性。
二、利率平价理论利率平价理论（Interest Rate Parity）认为，两国间的利差会影响汇率的变动。
该理论分为抛补利率平价和非抛补利率平价。
抛补利率平价指的是，投资者可以在本国和外国金融市场上进行投资，通过套期保值来规避汇率风险。
在这种情况下，两国的投资收益应该相等。
假设本国利率为 i，外国利率为 i，即期汇率为 S，远期汇率为 F。
如果 i ＞ i，投资者会将资金投向本国，同时在外汇市场上卖出远期外汇以规避汇率风险。
这样就会导致本币即期升值，远期贬值，直到（1 ＋ i) ／（1 ＋ i) ＝ F ／ S 时达到均衡。
非抛补利率平价则是投资者不进行套期保值的情况。
此时，投资者根据对未来汇率的预期来决定投资方向。
16.1. 名义汇率、实际汇率和购买力平价
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
由于国内产品以本国货币表示的价格为 P ，外国产品 用本国货币表示的价格为 eP ∗。
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引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
因此，若没有运输成本和贸易壁垒，我们应看到
eP ∗ = P
(Equation 16.1)
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附录 参考资料
斯蒂芬 ·D· 威廉森：（第五版）， 中国人民大学出版社，2015。
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引言
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
最后，考察资本管制对本国经济运行的影响。 资本管制会限制资产的跨国流动，但这些管制往往能 减缓一些经济冲击带来的波动。
假设产品在国家间的运输是无成本的，且本国与外国 间不存在诸如政府设定的进口配额和关税之类的贸易 壁垒。
购买力平价理论与人民币对美元汇率变动关系
购买力平价理论与人民币对美元汇率变动摘要：根据相对购买力平价理论，汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的。
如果本国通货膨胀率超过外国，则本币将贬值。
但是在实际中，例如2000以来，而我国改革开放以来通货膨胀率的变化与人民币汇率的变化表现，显然不符合相对购买力理论。
本文通过2000年以来的数据，试图找出购买力平价理论在人民币汇率实证中为什么不成立关键词：汇率购买力平价通货膨胀率购买力平价学说是瑞典学者卡塞尔在2世纪完成的。
在一个充分完全开放、充分自由贸易和充分有效市场的世界经济环境中0两国货币汇率应该等于两国的价格之比。
它分为绝对购买力平价和相对购买力平价，相对购买力平价表述了汇率与通货膨胀率间的关系：一国货币的对内价值决定对外价值，两国货币的汇率水平根据两国通胀率的差异而进行相应地调整。
相对购买力平价认为汇率的变化率等于两国物价水平变化率之差，即Δe=ΔP－ΔP*。
那么按照购买力平价理论，如果中国的通货膨胀率大于美国，那么Δe>0，即人民币对美元汇率将会上升；反之人民币对美元汇率将会下降。
以上分别是2000以来人民币兑换美元平均中间价、中国通货膨胀率和美国通货膨胀率的数据。
由图表可以看出：2000年到2003年之间，中国的通货膨胀率是小于美国的，按照相对购买力平价理论，人民币对美元的汇率应该下降。
但是根据人民币对美元平均中间价表可知，这段时间人民币对美元汇率基本保持不变，这好像并不符合相对购买力平价理论。
同样，2004年到2010年之间，中国的通货膨胀率是高于美国的，按照相对购买力平价理论，人民币对美元汇率应当上升。
但是这段时间人民币对美元中间价却大幅下降，这样也不符合相对购买力平价理论。
其实不仅在中美两国，相对购买力平价理论也不能在绝大部分国家得到验证。
那么为什么会出现如此重大的偏差呢？1，从技术上讲，主要问题是：（1）物价指数的选择不同，可以导致不同的购买力平价。
因而采用何种指数最为恰当，是个很难决定的问题。
关于人民币汇率购买力平价的思考
3 理论结合实践的思考
通过前面的图表分析，尽管存在一定的相 关联，但人民币对美元在相当程度上还是 不符合相对购买力平价的。
究其原因，主要有以下几点：
无论是相对购买力平价，还是绝对购买力平价，都是建立在一价定律 的基础上的。现实生活中与一价定律的假定相反，运输费用和贸易管 制确实是存在的，这些贸易壁垒可能会高到使得一些商品和劳务在两 国之间无法贸易的程度。我们常说的贸易品主要是一些制造品，而相 对而言，服务业则属于非贸易品。非贸易品的价格完全由其国内的供 求关系决定。它的存在，会导致实际情形与购买力评价理论的大幅度 偏离。
2.1 以1994年为基期的中美两国CPI数据报告
年份 美国CPI* 中国CPI
年份 美国CPI* 中国CPI
1994 100.00 100.00 2001 119.50 128.92
1995 102.83 117.10 2002 121.38 127.89
1996 105.86 126.82 2003 124.15 129.43
等式左边数据((Et-Et-1)/Et-1)
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
2.4 名义汇率 & 实际汇率
10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00
短期的价格黏性，会使的汇率变动引起的对购买力平价的偏离会较长 期更明显。
此外，为计算相对购买力平价，基期的选择至关重要。基准年若已包 括了名义汇率对绝对购买力平价的所有偏离，则其后的计算会比较准 确。
由前面的数据可知，1994--1996年间，中国CPI比美国CPI高出许多。 根据B-S理论，发展中国家的制造品生产率提高较发达国家快，而非 贸易品（如服务行业）的生产率相近且提高速度明显不如制造品部门， 因此，这将导致贸易品部门的工资率提高从理论上而言快于非贸易品 部门，但事实上，两者的工资率具有相似性，当制造品部门的工资率 提高时，非制造品部门的工资率也会随之提高，这会使得发展中国家 的CPI高于发达国家。
国际金融答案
二、名词解释(每小题5分，共20分)1、名义汇率、实际汇率与有效汇率答：名义汇率，指两个国家货币兑换的比率。
实际汇率：反映两国货币购买力的汇率。
间接标价法下，实际汇率=名义汇率×外国价格/ 本国价格。
根据这个公式，外国价格比本国价格高，实际汇率就比名义汇率高。
有效汇率：指本国货币对一组外币汇率的加权平均数。
2、国际储备与国际清偿力答：国际储备:国际储备是一国政府持有的，能够用于弥补国际收支逆差、维持本币汇率等各种资产。
其中外汇储备是指一国货币当局持有的各种国际货币的金融资产，主要包括国际存款和有价证券。
国际清偿力：指国家用黄金、外币或本国货币等国际上普遍接受的资产,进行清偿国际债务的能力。
指一国除货币当局持有的各种形式国际储备外，还包括该国在国外筹措资金的能力。
其内容广于国际储备。
3、外汇与外钞答：外汇：指官方持有的，能够弥补国际收支逆差的外国债权。
我们国家《外汇管理条例》对外汇下的定义是：以外币表示的可用于国际清偿的支付手段和资产。
外钞:是外国钞票，而外币主要指外币支付凭证；外钞的买入价低于外汇的买入价；外汇可以对外进行支付；外钞是纸币，存到国内银行没有收益，需运到国外才能使用；外钞一般不能直接对外支付，要先换成外汇。
4、固定汇率制、浮动汇率制与货币局制度答：固定汇率制：指本币对外币的汇率保持基本固定，或者在一个很小的范围内波动。
如金本位制和布雷顿森林体系的汇率制度基本上是一种固定汇率制。
浮动汇率制：就是完全由外汇市场的供求关系来决定汇率的制度。
浮动汇率可以分为完全自由浮动和有管理的浮动货币局制度：即联系汇率制度，将本国货币与某一主要国际货币维持固定兑换关系，并且本币的发行以100%的外汇作为发行准备。
例如香港的商业银行每发行1港币就要向政府的货币局交相当于这1港币的美元。
6、铸币平价与黄金输送点答：铸币平价：金本位制下，各国货币都要规定其含金量，铸币平价即两种货币的含金量之比。
黄金输送点：黄金输送点=铸币平价±运费。
关于名义汇率和实际汇率
关于名义汇率和实际汇率
1.名义汇率与实际汇率的区分，在于是否考虑物价水平的因素。
名义汇率=实际汇率×两国物价水平之比
2.两国物价水平之比即购置力平价。
如果名义汇率的变动幅度等于两国物
价水平的变动幅度，那么实际汇率不变，此时汇率的波动完全是货币因素引起的。
如果名义汇率变动幅度与物价水平变动幅度不一致，那么会导致实际汇率的变化，此时汇率变化中有非货币因素的影响。
实际汇率的变动幅度就是名义汇率偏离购置力平价的局部。
3.外汇倾销能否到达促进出口并抑制进口的目标，取决于实际汇率而不是
名义汇率的变动。
*
倍。
因而有利于进口。
**此时，国内同类商品的价格仅上升了1.1倍，而进口品的价格却上升了1.25倍。
因此不利于进口。
国经简答题 (1)
1.比较分析短期和长期两种情况下国际贸易国收入分配的影响短期内，国际贸易对收入分配的影响按部门划分；而长期内国际贸易对收入分配的影响按要素所有者区分。
在长期内，通过商品价格的变化，国际贸易将促使两个部门所使用的资本-劳动比例朝着相同的方向变化，即对于资本丰富的国家来说，国际贸易会同时降低出口部门，与进口相竞争部门的资本-劳动比例，于是两个部门的相同要素的实际报酬也会按相同方向变化。
在短期内，由于资本是特定要素，两个部门的资本使用量都无法调整，所以国际贸易将导致两个部门的资本-劳动比例朝相反方向变化，于是两个部门特定要素的实际报酬的变化是相反的。
2.产品生命周期理论的基本内容第一、一种产品从生产者到消费者手中，需要很多不同的投入成本，如研究与开发、资本和劳动投入、促销及原材料投入等；第二、随着技术的变化，产品像生物一样，从出生到衰落，完成一次循环；第三、在产品周期的不同阶段，各种投入在成本中的相对重要性将发生变化；第四、由于各个国家在各种投入上的不同，决定了基于技术动态变化的各国间存在动态比较优势，因而决定了各个国家间的贸易形态特征。
3.重叠需求理论的基本内容1.一种工业品要成为潜在的出口产品，必须首先是本国消费的产品，即产品出口的可能性取决于它的国内需求。
2.产品出口到需求结构相似的国家。
因此，两个国家的需求结构越相似，越容易产生重叠性需求。
3、当两国的人均收入水平越接近时，则重叠需求的范围就越大，两国重叠需求的商品都有可能成为贸易品，所以，收入水平相似的国家，互相间的贸易关系也就可能越密切。
4、如果各国的国民收入不断提高，则由于收入水平的提高，新的重叠需求的商品便不断地出现，贸易也相应地不断扩大，贸易中的新品种就会不断地出现。
4.重叠需求理论与要素禀赋理论的异同要素禀赋理论主要解释发生在发达国家与发展中国家之间的产业间贸易（Inter-industry trade），即工业品与初级产品或资本密集型产品与劳动密集型产品之间的贸易。
论实际汇率与购买力平价的关系
论实际汇率与购买力平价的关系作者：谢桂英单以红来源：《时代金融》2012年第11期【摘要】文章分析了实际汇率的经济意义，即实际汇率反映两国同一单位或同一篮子商品的交换比率，指出如果购买力平价成立，此时的交换比率即实际汇率是1∶1；如果购买力平价不成立，即实际汇率不等于1，其原因可能是名义汇率的变化，或商品价格的变化，或者二者共同变化造成的。
【关键词】实际汇率名义汇率购买力平价绝对价格价格指数一、实际汇率及其经济意义实际汇率（the Real Exchange Rate）是从商品角度而不是从货币角度说明两国商品的交换比率，或者是对名义汇率剔除价格变化因素后的汇率。
计算实际汇率的两国商品可以用一种同质的商品，也可以用相同的一篮子商品作比较。
价格因素有两种表示方式，一是绝对价格，另一个是价格指数。
由此，实际汇率有两种表示方法，一种是对名义汇率用绝对价格进行计算后的汇率，这样，实际汇率是指同一种商品或同一篮子的商品（以下用表示）既按名义价格（货币价格，市场价格）又按名义汇率计算的国外国内价格的比值，即e■■= e■，其中，e■■为实际汇率，e为直接标价法表示的名义汇率，分子分母的Pf和P分别表示G 的外币与本币的绝对价格，这里e表示货币角度的汇率，结合Pf和P进行调整，就是从商品角度计算的汇率。
等式右边如果写成■，则分子eP■和分母P分别表示G用本币表示的国外价格与国内价格，其比值就是相对价格，意为外国一单位的G相当于本国■单位的G。
另一种是对名义汇率e用价格指数调整的汇率，即e■■= e■，其中，e■■为实际汇率，P■■和P■分别表示国外和国内的价格指数，即G的报告期与基期的价格绝对水平的比值。
这样计算的实际汇率表示的是以计算价格指数的基期为基准的汇率，即剔除两国价格从基期到报告期变动因素后的汇率。
设基期汇率水平为e0，比较e■■与e0，若e■■>e0，表示外币实际汇率上升，反之，则下降，e■■对e0的变化幅度即为外国商品对本国商品升值或贬值幅度。
汇率名词解释
汇率名词解释汇率是指两种货币之间的兑换比例，即一种货币可以兑换成另一种货币的数量。
汇率是外汇市场交易的核心，也是国际贸易和资本流动的重要影响因素之一。
以下是一些与汇率相关的名词解释：1. 实际汇率：实际汇率是指不同国家货币之间的兑换比例，它是由购买力平价理论决定的。
实际汇率反映了一个国家的商品相对于其他国家商品的相对价格。
2. 名义汇率：名义汇率是指两种货币之间的正式兑换比率，是由货币政策决定的。
名义汇率受政府和央行的干预影响，旨在调控外汇市场和促进国内经济发展。
3. 贬值和升值：当一种货币的价值相对于其他货币减少时，称之为贬值；当一种货币的价值相对于其他货币增加时，称之为升值。
贬值和升值通常是由市场供求关系和经济因素决定的。
4. 固定汇率制度：固定汇率制度是指某一国家或地区的货币与其他货币保持固定的汇率，一般由政府或央行来维持。
固定汇率制度可以提供汇率稳定，有利于促进贸易和吸引外资。
5. 浮动汇率制度：浮动汇率制度是指某一国家或地区的货币与其他货币之间的汇率自由浮动，由市场供求关系决定。
浮动汇率制度可以根据经济变化自动调整汇率，但也可能导致汇率的大幅波动和不稳定。
6. 汇率波动风险：汇率波动风险是指由于汇率变动而导致的交易风险，可能对国际贸易和投资产生不利影响。
企业和个人在进行跨国贸易或资本流动时，需要考虑汇率波动风险并采取相应的对冲或风险管理措施。
7. 外汇市场：外汇市场是货币买卖交易的市场，是全球最大、最活跃的金融市场之一。
外汇市场参与者包括中央银行、商业银行、跨国公司、投资基金和个人投资者，他们通过买卖货币进行投机、套利和风险管理等交易活动。
这些名词解释可以帮助我们更好地理解汇率和外汇市场的基本概念和运作方式。
了解这些概念对于国际贸易、投资和金融管理等方面都具有重要意义。
汇率及汇率制度
汇率及汇率制度概述在国际贸易和投资中，汇率起着至关重要的作用。
汇率是一种国家货币相对于其他国家货币的比率，它决定了货币之间的兑换关系。
汇率的波动可以对经济、贸易和金融市场产生重大影响。
为了维护国家经济的稳定和促进国际贸易，各国制定了不同的汇率制度。
本文将介绍汇率及汇率制度的基本概念和原理，并对一些常见的汇率制度进行分析和比较。
汇率的定义与分类汇率的定义汇率是指一国货币与其他国家货币的兑换比率。
一般来说，汇率可以分为两种：实际汇率和名义汇率。
实际汇率是指根据物价水平和购买力平价等因素调整后的汇率。
它反映了货币真实的购买力和兑换能力。
名义汇率是指在没有考虑物价水平变化和购买力平价的情况下，货币之间的比价关系。
汇率的分类根据汇率的决定方式，汇率可以分为浮动汇率和固定汇率。
浮动汇率是指汇率根据市场供求关系自由波动。
市场的需求和供应条件会影响汇率的变动。
浮动汇率被视为市场经济中最自由的汇率制度，它允许汇率根据市场力量自由调整。
固定汇率是指国家或货币联盟将汇率固定在一定水平上。
为了保持固定汇率，国家或货币联盟通常会进行干预，例如购买或销售外汇以影响汇率。
汇率制度的演变随着国际贸易和金融市场的发展，汇率制度也经历了不断的演变和调整。
在20世纪初期，国际金本位制是主要的汇率制度。
根据国际金本位制，货币的价值与一定量的黄金挂钩。
然而，由于金本位制在经济冲击和金融危机面前的不稳定性，20世纪70年代后期，主要国家逐渐放弃了金本位制，转而采取了浮动汇率制度。
浮动汇率制度的引入使得汇率更加灵活，能够更好地适应国际市场的需求。
然而，浮动汇率也带来了汇率波动性增加，国际贸易和金融市场的风险增加等问题。
为了解决这些问题，一些国家采取了一篮子货币汇率制度。
一篮子货币汇率制度是指将国家货币与一篮子其他货币的汇率进行组合，并根据一篮子货币的汇率来调整国家货币的汇率。
常见的汇率制度浮动汇率制度浮动汇率制度是最为常见和自由的汇率制度。
汇率分类的几种标准
汇率分类的几种标准汇率是指不同国家之间货币兑换的比率。
在国际金融市场上，汇率波动较大，因此划分不同的汇率类型，能够更好的理解和应用汇率。
根据不同标准，汇率可以分为以下几种。
1. 名义汇率名称汇率是指货币之间的兑换比率，例如1美元兑换成多少人民币。
名称汇率通常受到市场供需和政府干预的影响。
名称汇率是货币流通的基础，也是国际贸易中货品价格的基础。
2. 实际汇率实际汇率是指考虑两个国家价格水平和货币名义汇率之间的关系计算出的汇率。
它是基于购买力平价的概念，即一种货币在另一种货币的购买力大小。
实际汇率旨在反映不同国家的实际购买力水平。
例如，实际汇率可以测量购买一定数量的一种货币所需的数量，而不是简单地将货币的价格转换为另一种货币。
3. 有效汇率有效汇率是指根据所有国家的重要交易伙伴货币比较计算的汇率。
有效汇率可以帮助分析货币的整体表现，因为它将货币与所有其他货币相关联。
有效汇率可以通过权重方法计算，根据国际贸易格局，权重可以根据不同的贸易伙伴按比例分配。
4. 固定汇率固定汇率是指货币汇率有一个固定的比率，不受市场供需和政府干预的影响。
固定汇率是通过政府干预来设定的，它需要政府保持货币的供应量和需求量之间的平衡。
固定汇率通常用于政府希望控制货币价值并降低通货膨胀的时候。
5. 浮动汇率浮动汇率是指货币汇率由市场供需决定，政府不进行干预。
浮动汇率是自由市场机制的一个结果。
虽然浮动汇率影响货币的稳定性，但它也是市场力量的一种体现。
综上所述，汇率可以通过多种标准进行分类。
这些标准包括名义汇率、实际汇率、有效汇率、固定汇率和浮动汇率，每种分类方式都有其自身的特点和应用场景。
政府和金融机构应该选择适合自己及其国家经济发展情况的汇率标准，以更好地理解和利用汇率变化。
实际汇率与名义汇率
中国商品的价格（水平），上升表示单位中国商品越来越昂贵。这时，如果E、Pf不变，则单位美国商品能够换得的中国商品变少，人民币实际升值。
人为干预人民币升值的后果：
人民币（被动）增发的结果是国内出现通货膨胀，P上升，从而人民币实际升值（e变小）！
但这样会鼓励出口、抑制进口，从而对外贸易收支持续顺差，结果是外汇市场上的美元供给增加。而为了稳定人民币汇率，中国的央行又不得不购买美元、发行人民币。
名义汇率——直接标价法下：数值上升表示本币（人民币）名义贬值，比如从6.6人民币/美元升至6.8人民币/美元
美国商品的价格（水平），上升表示单位美国商品越来越昂贵。这时，如果E、P不变，则单位美国商品能够换得更多的中国商品，人民币实际贬值。
实际汇率：一单位（篮子）外国商品能够换得多少单位（篮子）的本国商品，数值上升表示本币（人民币）实际贬值
ห้องสมุดไป่ตู้
比如某商品（Thinkpad）在美国售价1000美元，在中国售价10000人民币，如果名义汇率是6.6人民币/美元，则美国商品折合人民币为6600人民币，一单位美国商品能够换0.66（=6600/10000）中国商品。 ——该数值升高，表示一单位美国商品能换得更多的中国商品，人民币实际贬值。 ——该数值下降，表示一单位美国商品能换得的中国商品变少，人民币实际升值。
中国现在干预名义汇率（尤其是人民币对美元的汇率），阻止人民币名义升值（不让E变小）。
实际汇率名词解释
实际汇率名词解释实际汇率是指两个国家之间的货币兑换比率，它表示在国际货币市场上以一种国家的货币购买另一种国家货币的实际价格。
实际汇率受多个因素的影响，包括货币供求关系、国际贸易和投资、货币政策等。
下面是一些与实际汇率相关的重要名词解释。
1. 名义汇率：名义汇率是指两种货币之间的兑换比率，例如人民币对美元的汇率。
它是由市场供求和政府干预等因素决定的。
2. 实际有效汇率：实际有效汇率是根据国际贸易的重要性和比较商品价格的影响来计算的一种汇率。
它反映了一个国家在国际贸易中货币相对值的影响。
3. 金融市场汇率：金融市场汇率是指在金融市场上根据市场供求关系决定的汇率，如外汇市场上的实时汇率。
4. 单一汇率制：单一汇率制是指政府通过干预市场来维持固定汇率的制度。
在这种制度下，政府通常会使用外汇储备等手段来防止汇率波动。
5. 浮动汇率制：浮动汇率制是指汇率根据市场供求关系自由波动的制度。
在这种制度下，汇率由市场参与者的行为决定，政府只在必要时进行干预。
6. 有效汇率：有效汇率是指根据一篮子货币的兑换比率计算得出的综合汇率，反映了一个国家对多个贸易伙伴的综合汇率水平。
7. 贬值：贬值是指一种货币在外汇市场上相对于其他货币的价值下降。
汇率的贬值通常会提高国家的出口竞争力，但可能会导致通货膨胀。
8. 升值：升值是指一种货币在外汇市场上相对于其他货币的价值上升。
汇率的升值通常会提高国家的进口能力，但可能会对出口产生负面影响。
9. 外汇市场：外汇市场是指货币买卖交易的场所，包括银行、金融机构和国际货币交易所等。
在外汇市场上，货币的供求决定了汇率的波动。
10. 货币政策：货币政策指由央行或货币当局采取的调控货币供应量和利率水平等措施，以影响经济活动和通货膨胀率。
货币政策的变化常常会对实际汇率产生影响。
以上是一些与实际汇率相关的重要名词解释，了解这些名词有助于我们更好地理解和分析汇率市场的变动。
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引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
除非产品、劳动和资本的跨国移动非常困难，否则， 购买力平价应该成立，至少作为一种长期关系是如此。 尽管 PPP 或许不能很好地描述短期现实，而且向 PPP 的调整可能相当缓慢，但作出 PPP 假设大大简 化了我们的模型。 这种简化有助于我们关注于本讲的各种问题。
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
在真实世界中，如果我们将 P 和 P ∗ 看作两个不同国 家的价格水平，我们或许一般无法看到 PPP 准确地成 立。 任何价格水平的衡量，诸如 CPI 或 GDP 平减指数， 都包括经济中生产和消费的大量产品的价格。
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附录 参考资料
斯蒂芬 ·D· 威廉森：（第五版）， 中国人民大学出版社，2015。
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引言
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
浮动汇率的特性是，本国的货币政策可以独立制定， 国内价格水平不受国外价格变动的影响。 在固定汇率下，本国中央银行无法独立地控制其货币 供给，源于国外的价格水平变动实质上会输入到国内 经济中。 浮动汇率制度和固定汇率制度各有优缺点。
假设产品在国家间的运输是无成本的，且本国与外国 间不存在诸如政府设定的进口配额和关税之类的贸易 壁垒。
若 eP ∗ > P ，则在国内购买产品会比在国外购买产品 更便宜，外国消费者愿意购买本国产品，而不是外国 产品，这往往会使 P 上升； 若 eP ∗ < P ，则国外产品会比国内产品更便宜，本国 消费者偏好于购买国外产品，而不是本国产品，在这 种情况下，P 往往会下降。
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
这些产品中一部分在世界市场上被交易，如农产品和 原材料，但另外有些产品只在国内交易，如理发这类 地方服务业。 尽管我们可以预期，对存在国际间贸易的产品来说， 一价定律趋向于成立，但对非贸易产品，我们并不会 预期它成立。
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这种关系被称为购买力平价（PPP）。 上述关系也被称为一价定律，原因是，如果它成立， 则以本国货币为单位表示的产品价格，无论在国内还 是在国外都是一样的。 这也就是说，如果 PPP 成立，那么实际汇率便是 1。
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引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
由于国内产品以本国货币表示的价格为 P ，外国产品 用本国货币表示的价格为 eP ∗。
所以，实际汇率，也即以国内产品为单位表示的国外
产品的价格为
实际汇率 = eP ∗ P
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引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
一般而言，存在强大的经济力量趋向于使市场价格和 名义汇率进行调整，以使得 PPP 变得适用。 举例来说，若购买力平价不适用，那么，即使跨国产 品运输成本很大，消费者也愿意前往产品相对更便宜 的地方购物，厂商也会将其生产移至其产品相对贵的 地方。 最终，我们预期 PPP 在长期上成立。
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引言
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
本讲构建并用来分析的货币 SOE 模型，与封闭经济中 的货币跨期模型有很多共同之处。 尤其是，古典二分法是这个货币 SOE 模型的特征，因 为名义变量（这里指价格水平和名义汇率）由各实际 变量独立决定。 此外，货币是中性的。
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
16. 开放经济中的货币 16.1. 名义汇 率、实际汇率和购买力平价
2018/11/26
西南财经大学经济学院
“中级宏观经济学” 2018-2019 学年第 1 学期
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引言
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
我们首先分析购买力平价的概念，它是本讲构建的货 币 SOE 模型的基础。 如果世界经济中的所有产品价格在按名义汇率调整后 都相同，则购买力平价成立；这里的名义汇率是指一 种货币用另一种货币表示的价格。 不过，在短期，购买力平价虽然未必很接近于现实， 但对简化本讲使用的模型非常有用。
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引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
货币 SOE 模型中的主要变量是名义汇率和实际汇率。 在模型中，所有在国内生产的产品都以价格 P 出售， 以本国货币为单位。 国外生产的产品以价格 P ∗ 出售，以外国货币为单位。
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引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
因此，若没有运输成本和贸易壁垒，我们应看到
eP ∗ = P
(Equation 16.1)
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
1 引言 2 名义汇率、实际汇率和购买力平价
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引言
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
国际金融中还存在诸多令人感兴趣的问题，特别是涉 及名义汇率的决定、浮动汇率或固定汇率的影响、名 义宏观经济冲击在各国间的传递、资本管制的影响等 问题。 对于这些问题，我们需要用货币模型来分析。 本讲在上一讲中的第 3 种 SOE 模型的基础上，整合货 币因素，构造一个货币 SOE 模型。
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引言
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
最后，考察资本管制对本国经济运行的影响。 资本管制会限制资产的跨国流动，但这些管制往往能 减缓一些经济冲击带来的波动。
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引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
名义汇率、实际汇率和购买力平价
存在一个外汇市场，在外汇市场上，本国货币可以与 外国货币进行交易。 令 e 表示以本国货币为单位表示的 1 单位外国货币的 价格，也就是说，e 是名义汇率。 因此，如果持有本国货币的国内居民想要购买国外产 品，假定国外产品的生产商值接受外国货币来交换其 产品，1 单位外国产品以本国货币为单位的价值就是 eP ∗。
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引言
引言
名义汇率、实际汇率和购买力平价
本讲用该模型进行的第一个实验，强调了浮动汇率和 固定名义汇率下国外冲击的影响。 浮动汇率可以根据外汇市场的供求自由波动，而在固 定汇率下，本国政府要用某种方式承诺将名义汇率维 持在特定值上。