第七讲：期货原理及套期保值
套期保值的应用原理有哪些
套期保值的应用原理有哪些1. 套期保值的概念套期保值是一种金融衍生工具，用于降低价格波动风险的一种方法。
它是指通过同时进行实物市场交易和期货合约交易，来进行风险管理。
套期保值的目的是通过锁定一定价格，保护投资者免受价格波动的损失。
2. 套期保值的原理套期保值的原理是通过实物市场交易和期货市场交易的组合，来锁定产品的价格，并降低风险。
下面是套期保值的应用原理：2.1 产品生产和销售在套期保值中，首先需要有一种实物产品，可以是农产品、能源产品、金属等等。
这些产品的生产和销售是套期保值的基础。
2.2 市场价格波动产品的价格是由市场供求关系决定的，会受到各种因素的影响。
价格的波动会给生产者和销售者带来风险，可能导致利润的损失。
2.3 期货合约的交易期货合约是套期保值的重要组成部分。
套期保值者在期货市场上购买或出售期货合约，以锁定产品的价格。
通过与实物市场交易相结合，套期保值者可以在看涨或看跌市场中保护自己免受价格波动的影响。
2.4 套期保值的盈利方式套期保值的盈利方式包括正向套利和反向套利。
正向套利是指在看跌市场进行套期保值，从实物市场和期货市场的差价中获取利润。
反向套利是指在看涨市场进行套期保值，通过锁定进货成本来保护自己免受价格上涨的损失。
2.5 套期保值的风险虽然套期保值可以降低风险，但仍然存在一些风险。
例如，期货市场价格的波动可能导致套期保值的效果减弱或完全失效。
此外，套期保值也需要付出一定的费用，包括交易费用和保险费用等。
3. 套期保值的应用套期保值在实际生产和经营中有广泛的应用。
下面列出了一些常见的套期保值应用场景：•农产品价格保护：农产品生产者可以通过套期保值来保护自己免受价格波动的风险。
例如，农民可以在种植季节之前购买农产品的期货合约，以锁定价格。
•能源产品价格锁定：能源生产和销售企业可以使用套期保值来锁定能源产品的价格。
这样一来，即使市场价格波动，企业也可以稳定其销售收入。
•货币套期保值：跨国贸易企业可以使用货币套期保值来降低汇率风险。
期货套期保值的基本原理
期货套期保值的基本原理
期货套期保值是投资者利用期货市场的衍生工具来对冲或降低价格风险的一种策略。
其基本原理为投资者在期货市场中同时建立与所持有现货或待购现货相反的头寸，以抵消现货价格波动对投资组合的影响。
具体而言，投资者可以通过同时买入或卖出相同数量的期货合约来对冲或保护其现货头寸。
当市场价格发生变动时，期货头寸的盈亏将与现货头寸的价值变动基本相抵。
这样，即使价格波动对现货头寸造成损失，其相应的期货头寸也会产生盈利，从而实现风险的有效对冲或降低。
期货套期保值的基本原理是依靠期货合约与现货之间的对冲关系。
期货合约具有高度杠杆效应，可以用较少的资金控制更大的现货头寸，从而降低投资者的风险暴露。
此外，期货市场的交易方式和流动性较高，可以更灵活地进行对冲操作，满足投资者的需求。
值得注意的是，期货套期保值并非完全消除风险，而是降低价格波动对投资组合的影响。
另外，投资者在进行期货套期保值时需要研究和预测市场走势，以确定买入或卖出哪些期货合约，以及何时进行交易。
这需要投资者具备相关的市场分析能力和风险管理技巧。
期货套期保值的原理和的案例
杠杆作用
投资者可以用小额资金控制的 大量商品，例如1000公斤的原 油期货。
价格发现
由供求关系决定商品价格。随 着交易量增加和贸易快速变化， 价格的变化程度可能非常大。
风险管理
企业可以利用市场交易对冲存 货和生产环节带来的风险。企 业可以用市场价格锁定固定价 格，规避价格变化带来的损失 风险。
套期保值的意义和目的
成功的套期保值案例分析
成功的套期保值案例有很多，这些案例涉及到多个行业。我们选择了以下三个行业的案例：
黄金市场
尽管黄金价格波动巨大，但是一些 企业进行了成功的套期保值。
棉花市场
大量的棉花贸易商使用期货交易来 对冲棉花价格的波动。
油脂市场
企业使用套期保值来保护油脂贸易 和生产的利润。
套期保值在不同行业的应用实例
1
期货合约
一种合法化的协议，以在将来的日期以设定的价格交割特定数量的某种期货。这是套期保值的基 础。
2
交易所
期货市场的组织者之一，它提供了一系列的设施，使得交易商能够交易各种期货。
3
套期保值工具
由外部工具协助实现，例如期货合约、期权、互换合约和期货期权。
期货市场的概述
期货市场属于金融市场的一种，其规则和管理由期货交易所制定和实施。它的特点是杠杆作用、价格发现和风险管 理。这些元素为企业的生产和存货提供价格保证。
不同的企业可以在他们的行业中使用套期保值来保护他们的生产和库存。以下是一些实例：
行业 采矿业
农业业 石化业
实例 采矿企业使用期货市场的套期保值减少了他们的风 险。 麦片及其他粮食企业使用此方法以确保他们的收益。 石化企业使用此方法来保护他们的利润和库存。
总结与展望
总体而言，套期保值是企业财务和物流战略的一个重要组成部分。虽然其最 早是由期货市场创造出来的，但是现在它已经在多个领域得到广泛的应用。 未来随着市场和企业需求的变化，套期保值将越来越普遍。
期货套期保值的基本原理
期货套期保值的基本原理
期货套期保值是指投资者为了规避风险，利用期货市场进行套期保值操作，以
锁定未来一定时间内的价格，从而保障自身利益的一种投资手段。
其基本原理主要包括风险对冲、价格锁定和成本控制三个方面。
首先，风险对冲是期货套期保值的核心原理之一。
在实际生产经营中，由于市
场价格的波动，企业可能会面临着价格下跌而导致盈利减少甚至亏损的风险。
而通过期货市场进行套期保值，企业可以在未来锁定一定价格，从而对冲掉市场价格波动所带来的风险，确保自身利润的稳定。
其次，价格锁定也是期货套期保值的重要原理。
通过期货市场进行套期保值，
企业可以提前锁定未来某一时间点的价格，避免受到市场价格波动的影响。
这样一来，无论市场价格是上涨还是下跌，企业都可以按照锁定的价格进行交易，从而保证自身的利益不受到市场波动的影响。
最后，成本控制也是期货套期保值的基本原理之一。
在生产经营过程中，企业
需要考虑原材料、生产成本等因素对经营利润的影响。
通过期货市场进行套期保值，企业可以提前锁定相关的原材料价格，从而控制生产成本，保障企业的盈利水平。
综上所述，期货套期保值的基本原理主要包括风险对冲、价格锁定和成本控制
三个方面。
通过这些原理，投资者可以在期货市场上进行套期保值操作，规避风险、锁定价格、控制成本，从而保障自身的利益。
期货套期保值作为一种重要的风险管理工具，对于企业和投资者来说具有重要的意义，能够有效应对市场波动带来的不确定性，实现稳健的投资和经营。
期货套期保值的原理
期货套期保值的原理
期货套期保值是指通过在期货市场上进行交易，以锁定未来某一时刻的商品价格，从而减少因价格波动带来的风险。
其主要的原理可分为以下几点：
1. 风险对冲：期货套期保值的核心是对冲，即通过在期货市场上建立相应的期货头寸，来抵消现货市场上的风险。
投资者可以根据自己的需求，买入或者卖出相应数量的期货合约，以期对冲掉现货投资带来的风险。
2. 建立对应关系：期货合约与现货市场上的商品存在着一定的对应关系，可以通过对商品价格的变动进行观察和研究，来判断期货市场上合适的交易策略。
投资者需要明确不同商品的对应关系，以便正确选择合适的期货合约进行套期保值操作。
3. 合理规避风险：期货套期保值可以帮助投资者规避交易中的一些风险。
由于期货市场上的合约是标准化的，交易更加透明且具有高度流动性，使得投资者可以更容易地进行套期保值操作，并降低了市场风险和操纵风险。
4. 价格锁定：期货套期保值的最终目的是锁定未来某一时刻的商品价格，以免受到价格波动的影响。
通过在期货市场上建立相反的头寸，使得未来需求的现货商品价格与期货价格达到一致，从而为投资者提供一个确定的价格，减少不确定性。
总的来说，期货套期保值的原理是通过在期货市场上建立相应的期货合约，对冲掉现货投资带来的风险，实现价格锁定，并
规避市场风险。
这样可以为投资者提供更稳定的现货价格，减少因价格波动而带来的不确定性。
套期保值原理
套期保值原理
套期保值是一种金融风险管理的手段，旨在保护企业免受外汇汇率、商品价格等波动的影响。
其原理是通过建立一个相反波动方向的交易，来抵消金融市场风险的影响。
套期保值的过程中，企业会采取一系列措施，例如购买期权合约、期货合约等金融衍生品，使其价值与企业拥有的实物或现金流相关联。
当市场价格下降时，这些衍生品合约的价值会上涨，从而抵消企业实物或现金流价值的下降。
相反地，当市场价格上涨时，这些衍生品合约的价值会下降，但企业实物或现金流价值会增加，从而保持企业价值的稳定。
通过套期保值，企业能够降低由外汇汇率、商品价格等波动带来的风险。
例如，对于进口商来说，如果企业预计未来货币贬值，可以购买与进口商品相关的期权合约，以确保未来买入成本不会因为贬值而上升。
同样地，对于出口商来说，如果预计货币升值，可以购买与出口商品相关的期权合约，以确保未来售价不会因为升值而下降。
这样一来，企业能够更好地规避市场风险，维持盈利能力。
总的来说，套期保值原理是通过对冲风险，将金融衍生品的波动与实物或现金流相关联，以保护企业免受市场波动的影响。
其目的是确保企业能够在不确定的市场环境下稳定获利。
套期保值的原理
套期保值的原理
套期保值是指企业为了规避市场价格波动风险，通过期货市场或其他衍生工具进行对冲操作，以锁定未来某一时点的价格，从而保护自身的利润。
套期保值的原理主要是通过对冲操作来规避价格波动风险，下面我们来详细了解一下套期保值的原理。
首先，套期保值的原理是基于对冲操作。
企业在生产、采购或销售过程中，可能会面临市场价格波动的风险，为了规避这一风险，可以通过期货市场或其他衍生工具进行对冲操作，锁定未来某一时点的价格，从而确保自身的利润不受价格波动的影响。
其次，套期保值的原理是基于风险管理。
企业在市场价格波动的情况下，可能会面临盈利减少甚至亏损的风险，通过套期保值可以有效地管理这一风险，确保企业在未来某一时点能够获得稳定的价格，从而保护利润。
另外，套期保值的原理是基于市场预期。
企业通过对冲操作锁定未来某一时点的价格，需要对市场进行合理的预期分析，以确保对冲操作的有效性。
只有在对市场价格趋势有清晰的预期的情况下，对冲操作才能够起到有效的保值作用。
最后，套期保值的原理是基于成本效益考虑。
企业在进行套期保值时，需要考虑对冲操作的成本，以及对冲操作可能带来的收益。
通过对成本和收益进行综合考虑，企业可以选择最合适的对冲方案，实现成本效益最大化。
综上所述，套期保值的原理是基于对冲操作、风险管理、市场预期和成本效益考虑。
通过对冲操作来规避价格波动风险，确保企业在未来某一时点能够获得稳定的价格，从而保护利润。
同时，企业在进行套期保值时需要对市场进行合理的预期分析，综合考虑成本和收益，选择最合适的对冲方案，实现成本效益最大化。
这就是套期保值的原理。
期货套期保值的基本原理
期货套期保值的基本原理期货套期保值是金融市场中一种常见的风险管理工具。
它通过交易期货合约来对冲潜在的价格波动风险，保护投资者的利益。
本文将介绍期货套期保值的基本原理及其在实际交易中的应用。
一、期货市场简介期货市场是金融市场中的一种衍生品市场，用于交易标的资产（如原油、黄金、大豆等）的期货合约。
期货合约是一种标准化的合约，约定了未来某一特定时间、数量和价格的交割标的物。
该合约具有高度的流动性和交易活跃性，提供了一个有效的价格发现和风险管理工具。
二、期货套期保值的概念及原理期货套期保值是指投资者利用期货市场上相同或高度相关的合约来对冲现货交易中的价格波动风险。
其基本原理是通过建立相反（多头或空头）的头寸，实现对冲现货头寸的目的。
投资者通过买入或卖出期货合约（与现货头寸方向相反），在未来交割时以固定价格购买或出售标的资产。
如果现货价格有波动，相应的期货合约价格也会有所变化。
而投资者在交割时，可以通过平仓期货头寸并实现盈利或亏损。
这样，无论现货市场价格如何波动，投资者都能够获得相对稳定的收益。
三、期货套期保值的例子假设一个大豆农民预计明年将收获的大豆产量为10000吨，并希望确保能够以合理的价格出售。
由于大豆价格存在着波动风险，该农民可以选择通过期货套期保值来降低价格风险。
首先，农民可以通过期货市场买入10000吨大豆的期货合约，价格为当前市场价格。
这样，农民可以在未来以合约约定的价格出售大豆。
如果未来市场价格上涨，农民将通过期货合约获得盈利，从而弥补了现货交易中的价格损失。
相反，如果未来市场价格下跌，农民的期货合约将会亏损，但这将被现货交易中的价格上涨所抵消。
通过期货套期保值，农民成功地降低了大豆价格波动带来的风险，确保了收益的相对稳定。
四、期货套期保值的风险尽管期货套期保值是一种常见的风险管理工具，但它并不是没有风险的。
以下是一些需要注意的风险因素：1. 市场风险：期货市场的价格波动具有不确定性，若价格波动超出投资者的预期，可能导致损失。
简述期货套期保值的原理
简述期货套期保值的原理
期货套期保值是一种通过交易期货合约来控制价格风险的策略。
其原理可以概括为以下几点：
1. 预测价格风险：企业或投资者在进行期货套期保值之前需要对相关标的资产或商品进行价格风险的预测和定量分析，以确定需要保值的数量和期货合约的交易方向。
2. 选择适合的期货合约：根据预测的价格风险和保值目标，选择合适的期货合约进行交易。
期货合约的选择应考虑合约的到期时间、合约规模、交易所的信誉、流动性等因素。
3. 建立套期保值头寸：根据预测的价格风险和需要保值的数量，建立相应的套期保值头寸。
如果预测价格下跌，可以通过做多期货合约来锁定固定价格。
如果预测价格上涨，可以通过做空期货合约来锁定固定价格。
4. 操作期货合约：根据套期保值头寸的建立，及时调整期货合约的持仓。
如果市场价格的变化与预测一致，套期保值头寸的损益与实物标的资产或商品的价格变动相对冲，从而实现保值。
如果市场价格的变化与预测相反，套期保值头寸的损益可以用来抵消实物标的资产或商品的价格的下跌风险或上涨风险。
5. 解除套期保值头寸：到期日前或者需要解除保值时，根据市场价格和套期保
值头寸的变化情况，及时解除期货头寸，同时交割或支付实物或现金。
套期保值的原理
套期保值的原理
套期保值是一种金融工具，旨在保护投资者不受市场价格波动的影响。
其基本原理是通过同时建立对冲头寸，将现货市场的价格风险转移给期货市场，从而实现风险的分散。
具体而言，套期保值包括两个关键步骤：买进或卖出现货合约，同时建立相应的期货合约头寸。
首先，投资者需要确定所持有的现货资产在未来一段时间内可能面临的价格风险，然后计算所需的保值数量。
这一步骤的重要性在于确保套期保值的有效性。
然后，投资者根据保值数量和期货合约规格，买进或卖出相应数量的期货合约。
通过这一操作，投资者建立了对冲头寸，即现货和期货头寸的互相抵消。
当市场价格波动时，现货头寸的价值会发生变化，但期货头寸的价值也会相应变化，以抵消现货头寸的价值损失。
这样，投资者可以通过持有两个相反方向的头寸来对冲价格风险，实现投资组合的整体保值。
需要注意的是，套期保值并非完全消除了价格风险，而是将其转移或分散到其他市场中。
因此，投资者在实施套期保值策略时仍需要根据市场情况和自身风险承受能力来进行风险管理和决策。
期货套期保值的基本原理
期货套期保值的基本原理
期货套期保值是期货交易的基本概念。
它也被称为期权复利或复合交易。
期货
套期保值的基本原理在于，结合期货交易与期权交易，可以在期货市场中利用趋势与波动性来产生收益。
期货套期保值的基本原理是期货市场的看涨注册和报价。
看涨注册是指，买入期货合约以外的期货期权，无论期货价格如何变化，投资者将会根据期权获得利润。
类比之，看涨注册和期货交易之间可以形成抵消仓位，降低投资者的风险，并锁定投资者的预期收益，从而实现期货套期保值的目的。
而报价的基本原理是期货市场的看跌违约。
看跌违约是指，卖出期货合约以外
的期货期权，无论期货价格如何变化，投资者将从期权中获得利润。
报价和期货交易中存在着建仓仓位，这样可以实现期货套期保值的目的，但只有在期货市场走势较低或具有一定波动时才能取得收益。
期货风险管理是实施以期货套期保值为目的的关键。
期货风险管理要求投资者
采取一些技术措施，来控制市场的波动性，降低投资者的风险和控制投资者的收益。
例如，可以参考市场指标分析、避免投入资本过大，以及其他一些交易技巧，来进行期货套期保值的交易。
总的来说，期货套期保值是期货交易的重要缩影。
期货套期保值基于利用期货
交易和期权交易来获取收益的基本原理，并结合期货风险管理，可以使投资者充分发挥期货投资的优势，更具有效地避免风险，利用市场走势获得收益。
期货保值原理
期货保值原理
期货保值原理是一种通过买卖期货合约来保护投资者利益的方法。
其基本原理是利用期货市场的价格波动，通过对冲交易降低风险。
在期货保值的过程中，投资者首先要确定自己的风险暴露。
例如，如果投资者持有大量原物料或商品，他们将面临市场价格波动的风险。
为了降低这种风险，他们可以选择在期货市场上开立相应的期货合约头寸。
投资者可以根据自己的需求选择买入或卖出期货合约。
如果他们担心价格下跌，他们可以选择买入期货合约，以保值他们的投资。
这样，如果市场价格下跌，他们的期货合约将获利，从而抵消了投资组合价值的下降。
相反，如果投资者担心价格上涨，他们可以选择卖出期货合约。
这样，如果市场价格上涨，他们的期货合约将获利，从而抵消了他们的实际投资的增值。
期货保值的关键在于合约的价格与实际投资的价格之间的差异。
如果价格波动较大，投资者可能会收到较大的保值效果。
然而，如果价格波动较小，保值效果可能较小。
需要注意的是，期货保值并不是一种赚取利润的策略。
它的目的是为了减少投资组合的风险，确保投资者在市场波动时有一定的保护。
因此，尽管期货合约的价格变动可以为投资者带来一定的收益，但这并不是期货保值的主要目的。
总结起来，期货保值通过买卖期货合约来降低投资组合价值的风险。
它利用期货市场价格波动，通过对冲交易来保护投资者利益。
在实施期货保值策略时，投资者需要根据自己的风险暴露选择期货合约，并密切关注期货市场的价格变动。
通过期货保值，投资者可以获得一定的保护，减少投资组合价值的风险。
期货套期保值原理及操作方法
期货套期保值原理一，套期保值的概念套期保值(Hedging)就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。
也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
二，套期保值的逻辑原理套期保值之所以能有助于规避价格风险，达到套期保值的目的，是因为期货市场上存在两个基本经济原理：1.同种商品的期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。
期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场，但对于特定的商品来说，其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。
这样，引起现货市场价格的涨跌，就同样会影响到期货市场价格同向的涨跌。
套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在一个目标水平上。
2.现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者将大致相等。
期货交易的交割制度，保证了现货市场价格与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者差异接近于零。
按规定，商品期货合约到期时，必须进行实物交割。
到交割时，如果期货价格高于现货价格，就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，实现盈利。
这种套利交易最终使期货价格和现货价格趋向一致。
正是上述经济原理的作用，使得套期保值能够起到为商品生产经营者最大限度地降低价格风险的作用，保障生产、加工、经营活动的稳定进行。
三，套期保值的种类套期保值有两种基本类型，即买入套期保值和卖出套期保值。
两者是以套期保值者在期货市场上买卖方向来区分的。
1. 买入套期保值。
它是指交易者先在期货市场买入期货和约，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。
这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。
期货套期保值原理
保持市场敏感度
时刻关注市场动态，及时应对市场变化，以降低 因市场变动带来的风险。
谢谢
THANKS
卖出套期保值策略
总结词
通过卖出期货合约的方式，规避未来价格下跌的风险。
详细描述
当生产者或消费者担心未来商品价格下跌时，他们可以选择在期货市场上卖出期 货合约，以获得赚取的权利金。这样，无论未来市场价格如何波动，都不会影响 他们的成本或收入。
套期保值的操作方法
总结词
通过合理的操作方法，实现套期保值的目标。
为了进行期货交易，企业需要建立期 货保证金账户。
买入或卖出期货合约
根据套期保值计划，买入或卖出相应 的期货合约。
跟踪市场走势
密切关注期货市场的走势，以便及时 调整套期保值策略。
平仓期货合约
在套期保值期限结束时，根据市场走 势和企业需求，平仓期货合约，完成 套期保值操作。
04 期货套期保值的案例分析
评估流动性
选择流动性较好的期货合约，以确保套期保值操 作的顺利进行。
制定套期保值计划
确定套期保值期限
制定止损策略
根据企业的实际需求，确定合适的套 期保值期限。
为了控制风险，制定明确的止损策略 是必要的。
确定套期保值比率
根据市场走势预测和风险承受能力， 确定合适的套期保值比率。
执行套期保值操作
建立期货保证金账户
详细描述
套期保值的操作方法包括确定套期保值比例、选择合适的期货合约、制定套期保值计划等步骤。在操作过程中， 需要密切关注市场动态，及时调整套期保值策略，以最大程度地降低风险。
03 期货套期保值的实施步骤
CHAPTER
确定套期保值的目标
锁定生产成本
通过套期保值，企业可以 锁定未来一段时间内的生 产成本，从而避免价格波 动带来的风险。
期货套期保值原理与方法
期货套期保值原理与⽅法1)、套期保值的⽬的期货市场基本的经济功能之⼀就是为现货企业提供价格风险管理的机制。
为了避免价格风险，最常⽤的⼿段便是套期保值。
期货交易的主要⽬的是将⽣产者和⽤户的价格风险转移给投机者。
当现货企业利⽤期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程就叫套期保值。
套期保值(Hedging)⼜译作"对冲交易"或"海琴"等。
它的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易⽅向相反的商品期货合约，以期在未来某⼀时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在⼀定的⽔平。
2)、套期保值的原理第⼀，期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全⼀致，但变动的趋势基本⼀致。
即当特定商品的现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。
这是因为期货市场与现货市场虽然是两个各⾃分开的不同市场，但对于特定的商品来说，其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。
这样，引起现货市场价格涨跌的因素，也同样会影响到期货市场价格同向的涨跌。
套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在⼀个⽬标⽔平上。
第⼆，现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，⽽且，到合约期满时，两者将⼤致相等或合⼆为⼀。
这是因为，期货价格包含有储藏该商品直⾄交割⽇为⽌的⼀切费⽤，这样，远期期货价格要⽐近期期货价格⾼。
当期货合约接近于交割⽇时，储存费⽤会逐渐减少乃⾄完全消失，这时，两个价格的决定因素实际上已经⼏乎相同了，交割⽉份的期货价格与现货价格趋于⼀致。
这就是期货市场与现货市场的市场⾛势趋同性原理。
当然，期货市场并不等同于现货市场，它还会受⼀些其他因素的影响，因⽽，期货价格的波动时间与波动幅度不⼀定与现货价格完全⼀致，加之期货市场上有规定的交易单位，两个市场操作的数量往往不尽相等，这些就意味着套期保值者在冲销盈亏时，有可能获得额外的利润，也可能产⽣⼩额亏损。
套期保值成功的原理有哪些
套期保值成功的原理有哪些套期保值是指采用衍生品工具进行风险对冲的一种手段，通过买入或卖出期货合约来锁定将来的价格，以达到降低价格风险的目的。
其原理包括以下几个方面：1. 价格锁定原理。
套期保值的核心是通过期货合约锁定商品价格，避免因市场价格波动导致的利润或损失。
投资者可以通过买入或卖出期货合约，将将来的价格锁定在一个确定的水平上。
当市场价格高于锁定价格时，投资者通过卖出期货合约可以获取差价，从而抵消现货市场价格上涨带来的亏损。
反之，当市场价格低于锁定价格时，投资者通过买入期货合约可以获得差价，从而可以弥补现货市场价格下跌带来的损失。
2. 降低交易成本原理。
套期保值可以降低交易成本，减少因市场价格波动而产生的交易次数和交易成本。
通过套期保值，投资者只需要进行一次或少数几次的交易，即可锁定将来的价格，避免频繁地参与市场交易。
这样可以减少交易费用、手续费等相关成本，提高投资效率。
3. 风险分散原理。
套期保值可以将风险进行分散，降低因单一投资品种价格波动带来的风险。
通过买卖期货合约，投资者可以对冲或平衡现货市场的价格风险，从而降低整体投资组合的风险水平。
通过选择不同的期货品种进行套期保值，可以实现各类投资品种的价格分散，提高投资组合的稳定性。
4. 保护现有利益原理。
套期保值可以保护企业或个人的现有利益，避免因市场价格波动而产生的损失。
在市场价格波动较大的情况下，套期保值可以确保企业或个人在未来期间的销售收入或购买成本保持在一个较为稳定的水平，确保正常经营运作。
同时，套期保值还可以降低公司债务的利率波动风险，提高企业的竞争力和盈利能力。
5. 资金利用效率原理。
套期保值可以提高资金利用效率，实现资金的最优配置。
通过套期保值，投资者可以用较少的资金进行期货交易，锁定将来的价格，释放出更多的资金用于其他投资或经营活动。
这样可以提高资金的流动性和使用效率，减少资金占用成本，提高企业或个人的盈利能力。
总之，套期保值成功的原理包括价格锁定、降低交易成本、风险分散、保护现有利益和提高资金利用效率等方面。
期货套期保值的原理和案例资料
以58500元/吨的价格 以59100元/吨的价格 买入电解铜500吨 将原多头合约全部平
仓
购入现货多支付 2000元/吨
期货平仓盈利2000 元/吨
假如10月初电解铜的价格不涨反而下跌 1000元/吨，情况如下：
时间
市场
现货市场
期货市场
8月初 10月初
现货市场价格56500 以57100元/吨的价格
? 同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致
? 现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的 临近，两者趋向一致。
4800
4300
3800
元 吨/
3300
28002006-1-
3
2300
1800
沪燃油指数与黄埔现货价比较
2006-6- 7-5- 25
2007- 11-16
现价-期价（右轴）
? 为什么？
? 南航2006年半年报称：由于航空油价继续攀升，而且 美元贷款利率也在提高，因此本集团经营所面临的成 本压力没有得到任何减缓……上半年主营业务收入 210.24亿元，同比增长16.5%，但受限于航油等成本 的增加，上半年本集团仍录得净亏损人民币8.35亿元。
? 国泰航空2006年半年报称：由于飞机燃油价格平均上 涨28.5％，加上耗油量增加7.3％，导致燃料成本上 升……燃料对冲收益港币5.13亿元至7.3亿元，包括 未变现市价计值收益港币5.9亿元
（一）适用对象与范围 1、直接生产商品期货实物的厂家、农场、工厂等手头有库
存商品尚未销售或即将生产、收获某种商品期货实物，担 心日后出售时价格下跌；
2、储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售， 或已签订将来以特定价格买进某一商品合同但 尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌；
套期保值的原理及应用举例
套期保值的原理及应用举例一、套期保值的原理套期保值是一种金融衍生品交易策略，主要用于降低企业或个人在面临价格波动时的风险。
其原理是通过在衍生品市场上建立相反的头寸，以对冲实体资产或负债的价值变动。
下面是套期保值的原理的具体解析：1.对冲原理：套期保值的核心原理是通过买卖衍生品与实体资产进行对冲，以实现风险的平衡。
当实体资产的价格发生变动时，投资者在衍生品市场上的头寸会产生对冲效果，从而减少实体资产的损失。
2.套期保值工具：套期保值的常用工具包括期货合约和期权合约。
期货合约是一种按照约定日期和价格买卖标的资产的合约，用于锁定未来的价格。
期权合约是一种赋予买方在未来某个时点以约定价格买卖标的资产的权利的合约，买方有权利但无义务行使该权利。
3.对冲策略：套期保值的对冲策略根据实体资产的类型和期望风险进行选择。
常见的对冲策略包括完全套期保值和部分套期保值。
完全套期保值是指投资者通过在衍生品市场上建立与实体资产价值相等的头寸进行对冲，以完全消除风险。
部分套期保值是指投资者通过在衍生品市场上建立与实体资产价值部分相等的头寸进行对冲，以减少风险。
二、套期保值的应用举例下面是一些套期保值的应用举例，以帮助读者更好地理解其实际应用场景：1.农产品套期保值：–农产品价格波动较大，种植农民可以利用期货合约进行套期保值。
例如，种植小麦的农民可以在期货市场上卖出小麦期货合约来锁定未来的销售价格，以应对价格下跌的风险。
–同样，食品加工企业也可以利用套期保值策略来对冲原材料价格的波动。
例如，面粉加工厂可以通过期货市场上买入小麦期货合约来锁定原材料的采购价格。
2.贸易套期保值：–进出口贸易商可以利用套期保值策略来对冲外币汇率的波动。
例如，一家进口商可以在货币期货市场上卖出美元期货合约来锁定未来购汇的成本，以避免汇率上涨带来的成本增加。
–同样，出口商也可以利用套期保值策略来对冲外币汇率的风险。
例如，一家出口商可以在货币期货市场上买入美元期货合约来锁定未来外汇收入的价值，以避免汇率下跌导致收入减少。
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•
《Inห้องสมุดไป่ตู้estment》 xuwei
Chapter[7]-20
Futures trade
Leverage Example: (the former)
• On June 5,the investor’s daily loss was $600.Suppose
that he had bought 200 oz gold directly,the loss would be $3. • so the leverage is 200 times. This is inversely related to the percentage of margin.
保证金是由投资者在其经纪人处存入的现金或可交易证券 （marketable securities） 保证金账户余额的调整反映了每日的结算（利润或损失） 初始保证金：交易者在建立期货头寸时必须在其交易账户 （即保证金账户）中存入的金额 当保证金账户的余额降到或低于维持保证金的时候，交易 者将收到追加保证金的通知，要求将保证金账户余额提高 到初始水平 追加的金额被称为变动保证金 如果保证金账户余额超过初始保证金水平，交易者可以将 它们从该账户中提出
个交易日结束时都进行结算 保证金账号：要买卖期货合约，投资者必须缴 纳既定金额的保证金以保证合约得到执行 清算协会（Clearinghouse）：清算协会自身在 任何交易都不持有头寸，但参与每笔交易，承 担交易双方的中介
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-14
保证金账户
• • • • • •
Exchanges Trading Futures
• • • • • • •
Chicago Board of Trade Chicago Mercantile Exchange LIFFE (London) Eurex (Europe) BM&F (Sao Paulo, Brazil) TIFFE (Tokyo) and many more (see list at end of 《Fundamental of Futures and Options Markets》, Fourth Edition by John C. Hull ) 》
• • • •
contract size is 100 oz. futures price is US$400 margin requirement is US$2,000/contract (US$4,000 in total) maintenance margin is US$1,500/contract (US$3,000 in total)
− 标准化的产品 − 场内交易或电脑交易 − 没有信用风险 柜台市场(OTC) − 非标准化产品 − 电话市场 − 信用风险
Chapter[7]-3
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《Investment》 xuwei
在衍生证券市场上 遭受巨大损失的企业
企 业
Procter & Gamble Metallgesellschaft Barings Bank Sumitomo Orange County
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-21
保证金账户的例子
• 一个投资者在IMM持有美元/英镑期货多头 • 合约金额： 62,500英镑 • 初始保证金：1,485美元 • 维持保证金：1,100美元
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-22
日期
结算价格
开市 余额 (美元)
每日 盈亏 (美元)
收市 余额
(美元)
追加保 金通知 (美元)
累积盈 亏 (美元)
1.6500 01/11 02/11 03/11 04/11 05/11 08/11 09/11 10/11 11/11 12/11
《Investment》 xuwei
1,485
1.6508 1.6412 1.6384 1.6456 1.6492 1.6308 1.6408 1.6504 1.6588
Chapter[7]-8
远期多头的盈亏示意图
K: 执行价格
K
到期日的价格，T S
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-9
远期空头的盈亏示意图
K: 执行价格
K
到期日价格, ST
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-10
Part 2:The Futures Market
The development history of Chinese futures market.
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-11
期货合约
• 今天达成的在未来某个时间按照某一既定价格买 • •
卖资产的协议 远期合约在柜台市场交易，而期货合约则在交易 所交易 需要界定的条款 − 标的资产 − 交割地 - 到期日和执行期 - 清算方式 绝大多数合约在到期日之前就被平仓
Chapter[7]-12
•
《Investment》 xuwei
提高流动性
• 标准化的合约
− 到期日 − 合约金额 − 价格变动的最小单位 - 标的资产(特别是商品) • 有组织的交易
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-13
降低信用风险
• 每日结算：期货合约实行逐日盯市制度，在每 • •
时间
1994 1993
损失额
$102million $1.3 billion $1.4billion $1.8 billion £1.7 billion
衍生证券 种类
利率互换 石油期货 指数期货 铜期货 利率衍生证券
1995
1996 1994
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-4
Futures trade
Closing out a position
• Closing out a futures position involves entering into
an offsetting trade • Most contracts are closed out before maturity
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-19
Futures trade
Delivery • If a contract is not closed out before maturity, it usually
settled by delivering the assets underlying the contract. When there are alternatives about what is delivered, where it is delivered, and when it is delivered, the party with the short position chooses. A few contracts (for example, those on stock indices and Eurodollars) are settled in cash
Chapter 7 Futures Markets and the Use of Futures for Hedging
Prepared by xuwei To Accompany Fundamental of Futures and Options Markets Fourth Edition Markets, by John C. Hull
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-7
远期合约的执行
• 实物交割：要求交割真实的资产 • 现金交割：仅要求支付到期日的现货价格与执 •
行价格之间的差价 假设： − 3个月的黄金远期多头 − 执行价格： $300 − 3个月后的现货价格： $320
《Investment》 xuwei
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-17
Futures trade
•A Possible Outcome Table 4.1
Futures Price (US$) 400.00 5-Jun 397.00 . . . . . . 13-Jun 393.30 . . . . . . 19-Jun 387.00 . . . . . . 26-Jun 392.30
风险
– 保证金水平通常是期货合同价值的3%-10% – 若保证金要求为5%，则交纳10万元保证金即可持有 市场价值200万元的期货合同
《Investment》 xuwei
Chapter[7]-16
Futures trade
Example of margin: An investor takes a long position of 200 ounce(1ounce=1/12pound ≈ 31.1g）in 2 December gold futures contracts on June 5
Chapter[7]-15
《Investment》 xuwei
盯市(Mark to market)
按照市场价格的随时(实践中大多是每日)结算盈 亏 盈亏的结算通过放在期货清算所中的保证金 (margin)余额的增减来实现 作用
• 大大降低交易的违约风险 • 具有很强的杠杆作用，对交易者意味着较大的价格
金融衍生工具市场参与者
套期者(hedgers)：运用套期保值功能规避自己核 心业务中存在的金融(财务)风险 套利者(arbitrageurs)：利用市场存在的套利机会获 取“免费午餐”，即无风险利润 • 套利的积极作用 投机者(speculators)：衍生工具市场风险的积极追 求者，他们置自己的核心业务风险于不顾，期待 通过衍生工具的买入或卖出获取高额回报 期货市场参与者同样可分成三种人