公允价值的相关性和可靠性的理论分析

截止、错误地运用完工百分比法以及将试用的货物记录为销售。

同时，有将近一半的舞弊涉及高估各类资产，如资产项目中的存货、应收帐款、贷款和应收票据、现金、投资、商标、矿产资源等错报的公司数分别为２４、２１、１５、１１、７、７、７。

典型舞弊手法及所占比例多确认收入确认虚假收入确认未实现的收入未具体描述（一般为高估）多计资产高估现有资产记录虚无资产或其他资产错误地将费用资本化少计费用和负债资产的挪用或侵占不恰当披露 （不包括影响净收益的项目）其他手法＊由于每个舞弊案例可能涉及多种舞弊手法，因此，所有项目的比例之和不等于１００％，各子项目的合计数也不等于上一级项目。

四、对我国注册会计师的启示虽然我国的注册会计师行业起步较晚，但也有许多沉痛的教训。

在短短十几年的发展历程中，诸如“琼民源”、“红光实业”、“东方锅炉”等财务报告舞弊案例，不仅给我国注册会计师行业造成很坏的影响，也给国家和社会公众带来巨大的经济损失。

对我国注册会计师而言，借鉴ＣＯＳＯ委员会有关财务报告舞弊公司的特征及其典型手法的研究成果，具有极为重要的现实意义。

第一，注册会计师应针对客户的具体特征，留意那些“红色信号”，积极考虑存在蓄意舞弊的可能性和可能的舞弊手法，设计专门的审计程序以有效降低审计风险：（１）小公司因为成本效益的原因，可能存在较大的内控缺陷；（２）陷入财务困境的公司发生舞弊的可能性较高；（３）关注管理层间存在亲属关系的公司；（４）可能的话，审查中期报表；（５）重点审查交易截止和资产计价；（６）关注行业风险和管理当局的态度；（７）重视与前任注册会计师之间的沟通；（８）重点关注董事会和审计委员会存在缺陷的公司。

第二，职业界应该借鉴ＣＯＳＯ的实证研究方法。

目前，我国有关财务报告舞弊的研究多为规范研究，实证研究较为少见。

但后者对提高注册会计师的执业水平而言，却具有更为重大的意义。

理论界和实务界应该积极采用实证研究方法，在个案研究的基础上，进行综合性的统计分析，以得出更具实际意义的研究成果。

（作者单位：厦门大学管理学院会计学系）比例＊５０％２６％２４％１６％５０％３７％１２％ ６％１８％１２％８％２０％上海会计 ２００２．　０４４４４５上海会计 ２００２．　０４Ｅ（Ｚｊ，ｔ＋１｜φｔ）＝０其中：Ｚｊ，ｔ＋１表示证券ｊ在第ｔ＋１期的非正常报酬；ｒｊ，ｔ＋１表示证券ｊ在第ｔ＋１期的实现的报酬；Ｅ（ｒｊ，ｔ＋１｜φｔ）表示根据φｔ预期的证券ｊ在第ｔ＋１期的报酬；φｔ表示被证券价格充分反映第ｔ期的信息。

因此，公允价值反映的是在特定的时点和特定的经济状态下，市场对资产或负债的定价。

而公允价值的变化，也反映市场对资产或负债的价值所认可的变化。

在完善的市场中，市场定价反映的是所有市场参与者对资产或负债价值的期望值，是一个统计上具有无偏性的指标，这个价值指标中包含了所有影响该资产或负债价值的信息。

而历史成本反映的是在资产获得时或者负债形成时市场对其价值的评价。

而市场对其定价所发生的变化只有在资产转让清算或负债偿还时才被反映出来，即被确认为利得或损失。

这种会计处理方法与瞬息万变的金融市场是格格不入的，更何况，转让清算或偿还并不是导致损失或利得发生的事项。

在预测功能方面，公允价值也有历史成本所不可比拟的优越性。

根据现金流量模型，公允价值代表的是未来现金流量的折现值。

即： 其中：Ｐｊ，ｔ表示证券ｊ在ｔ时刻的价格或公允价值；ＣＦｎ表示证券ｊ在ｎ时刻产生的现金流量；ｉ表示折现利率。

因此，投资者只要知道资产或负债的公允价值并估算出市场利率，就可以计算出资产或负债在将来某个时点的期望值。

由于公允价值是以市场定价为基础的，所以其决策价值要明显优于历史成本。

首先，金融资产或金融负债的购买（或形成）时间和历史成本都不会影响后续计量，只有报告日的市场条件、债务人的信誉等因素才会影响到公允价值。

其次，公允价值也不会受资产或负债持有人及其持有目的等因素的影响，这样可避免资产或负债计量中的一些武断的标准并减少管理当局操纵会计数字的空间。

但历史成本计量属性却会使相同的金融资产变得不同，使不同的金融资产变得相同，甚至会误导决策。

由于公允价值是市场的无偏定价，所以同一会计主体各个会计期间以及不同会计主体之间，计量技术都是一致的，使会计信息的可比性大大增强。

三、　公允价值的可靠性在公允价值信息的质量特征方面，最大的挑战来自可靠性而不是相关性。

但对可靠性的评价会间接影响对相关性的评价，不可靠的信息其相关性也是没有意义的。

因为可靠性往往是很抽象的，所以会计中还引入了客观性这个原则。

客观性意味着不会因为编制财务报告的个人主观判断而发生偏差，如果多个人重复这项会计处理，其结果应该是一致的。

计算结果的分散程度可以作为衡量客观性的指标。

井尻雄士和Ｊａｅｄｉｃｋｅ以此定义了客观性Ｖ：其中：ｎ表示计量结果样本的容量；ｘｉ表示第ｉ个计量结果。

（１＋ｉ）ｎＰｊ，ｔ＝∑＋∞ｎ＝ｔＣＦｎＶ＝ ∑　（ｘｉ－ｘ）２ｎ１ｎｉ＝１如上图所示的情况，计量Ａ的客观性优于计量Ｂ。

如果真实值是ｘ＊，则可靠性Ｒ可表示为：或可以通过下式等价表示：也就是说，可靠性等于客观性加上期望值的偏差项。

如下图所示，客观性高的计量结果偏差也会比较大，因此，会计人员往往需要在二者之间权衡。

这样，就在理论上确定可靠性的评判标准。

国际会计准则委员会在《编制财务报表的框架》中论述了可靠性及其和相关性的关系：“信息要有用，还必须可靠。

当其没Ｒ＝ ∑　（ｘｉ－ｘ＊）２ｎ１ｉ＝１ｎＲ＝ ∑　（ｘｉ－ｘ）２＋（ｘ－ｘ＊）２ｎ１ｉ＝１ｎ有重要差错或偏向，并能如实反映其所拟反映或理当反映的情况而能供使用者作依据时，信息就具备了可靠性。

信息可能会具有相关性，而在性质或反映上却不可靠，致使确认这种信息有可能使人发生误解。

”随着金融学、财务学、数量经济学等学科的发展，不存在活跃市场的金融工具不仅有了足够可靠的计量模型，而且这些模型的应用也日益普及。

例如适应网络时代的要求，摩根银行把ＶＡＲ计算的软件放在了网站上，可以免费下载，摩根银行还会提供数据库和其他方面的技术支持。

资本资产定价模型、套利定价模型、期权定价模型等的可靠性也都获得了大量经验证据的支持，应用也日益广泛。

坚持历史成本原则获得的只是客观性而不是真正的可靠性，会计准则需要权衡客观性和偏差的大小，但对于金融工具而言，较小的偏差应该优于客观性。

有人认为公允价值是估计的结果，肯定不准确，并以此为借口来排斥公允价值，其实也是站不住脚的。

因为估计是会计中固有的技术，如估计固定资产的使用年限、残值、估计产品的完工程度等。

关键问题仍在于估计的结果是否足够可靠，而公允价值的可靠性也已经被大量经验证据证实了。

国际会计准则委员会在《编制财务报表的框架》第８６段提到：成本或价值在许多情况下都需要估计，合理的估计是报表编制工作的一部分，这并不会贬低其可靠性。

另一种对公允价值可靠性的怀疑来自公允价值的波动性。

有人认为金融工具的价格会忽高忽低，例如１２月３０日的价格为６０万元，１２月３１日的价格突然飙升到１００万元，而１月１日又回落到６０万元，如果在年报中报告此项金融工具的价格为１００万元，便不可靠。

这种论断也是没有理论根据的。

因为价格是市场参与者根据所获得的信息所作的理性预期，由于不断会获得新的信息，预期会不断变化，所以波动性是金融工具价格的基本属性，会计人员既没有资格怀疑价格的合理性，也没有资格在财务报告中使其平滑化（ｓｍｏｏｔｈｉｎｇ）。

当然，披露这种波动性也是很有必要的。

四、经验证据的支持将公允价值引入会计计量早已成为会计界关注的问题，许多会计学者都结合披露的公允价值信息对此进行过实证研究，为公允价值的推广提供了经验证据的支持。

Ａｈｍｅｄ等人选取在纽约证券交易所（ＮＹＳＥ）、美国股票交易所（ＡＭＥＸ）和ＮＡＳＤＡＱ上市的１５２家银行控股公司为样本，研究了商业银行证券投资的市场反应。

研究结果发现在控制了净资产中其他项目的利率敏感性之后，未实现损益的变化对银行的股票报酬的影响为正并且显著。

他们还发现在正常情况下，已实现损益对商业银行股票回报的影响也为正并且显著；但在资本充足率比较低或资产报酬率比较低时，已实现损益对商业银行股票回报的影响显著性比较低。

该研究表明投资者更关心商业银行的证券投资公允价值的信息。

Ｂａｒｔｈ等人在美国银行统计年鉴中选取了１９７１年到１９９０年的数据，大约每年都有１００个数据，对商业银行证券投资的市场反应进行了研究，发现公允价值的解释能力明显比历史成本强；并且通过计量误差模型的测试，他们发现公允价值的计量误差比历史成本小。

研究发现，证券投资的公允价值对商业银行的投资者是相关的和可靠的。

但当进一步对以公允价值为基础计算的损失和利得进行检验时，结果却很难解释。

Ｂａｒｔｈ和Ｌａｎｄｓｍａｎ等利用同样的数据又对公允价值会计对商业银行盈余波动性、管制资本和契约现金流量的影响进行了研究。

研究发现以公允价值为基础的盈余的波动性明显高于以历史成本为基础的盈余，但商业银行的股价对这种增量波动性没有反应。

研究还发现以公允价值为基础计算的资本违反资本管制要求的频率，比以历史成本为基础计算的资本违反资本管制要求的频率高。

观察以公允价值为基础的资本，有助于对违反资本管制要求的预测，但市场对这种潜在的违规风险没有反应。

研究还发现，即使契约现金流量是固定的，市场也会反映利率的变化。

该研究对公允价值的相关性提供了进一步的证据。

１９９１年１２月，美国财务会计准则委员会公布了ＳＦＡＳ１０７：金融工具公允价值的披露。

为了了解这种披露对投资者是否相关，１９９７年，Ｂａｒｔｈ、Ｂｅａｖｅｒ和Ｌａｎｄｓｍａｎ又对公允价值的相关性进行了研究。

他们检验了美国银行统计年鉴中１９９２年和１９９３年银行的数据，样本银行占到了美国所有商业银行总资产和总存款的９０％。

研究发现，商业银行的股价确实会反映银行披露的公允价值信息；商业银行的健康状况越差，投资者对银行贷款定的权重越低；在披露公允价值的五种主要资产和负债中的三种，尤其是贷款，公允价值对股价的解释能力显著优于历史成本。

根据目前索引到的２５篇有关采用公允价值的实证研究的论文，几乎全部支持公允价值优于历史成本的结论。

（作者单位：上海财经大学）本刊第５期将转载《金融企业会计制度》为应读者学习和工作中参考的需要，本刊于２００１年第８期至第１１期曾全文连载财政部２０００年１２月发布的《企业会计制度》和《企业会计制度——会计科目和会计报表》。

财政部发布的《金融企业会计制度》已定于２００２年起实施。

本刊亦将于今年第５期全文转载。

上述《企业会计制度》和《金融企业会计制度》均篇幅较长，为不影响原有论文的登载，有关各期均增幅１６页，定价不变。

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