豆油期货交易风险管理规定
基差风险管理不容小觑
基差风险管理不容小觑作者：沈国成来源：《农产品市场周刊》2012年第25期中盛粮油套保失败案例曾一度“红”极海内外。
作为一家在香港主板上市的专业从事食用油产品的分提、精炼、仓储、销售和贸易的国际化内地企业，中盛粮油工业控股有限公司曾经在全国拥有数十个产品配送中心，产品覆盖东北、华北、西北、长江流域和华南地区，销售总额高达50亿元人民币。
按照生产流程，公司需要首先向国际供货商采购大豆毛油作为原料，接着再转售或者对毛油进行精炼加工，然后将大豆油产品销往内地市场。
由于原材料和产成品分属两个市场，为减少或管理价格波动带来的经营风险，基于美国芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货价格与国内豆油价格相关性较高，两者价格波动趋同、基差比较稳定，中盛粮油便利用CBOT市场上的大豆和豆油期货合约进行对冲交易，从事套期保值操作。
可以看到，该方法一直有效地对冲了原材料价格大幅上下波动的风险，保持了集团业绩的相对稳定性。
直到2005年7月14日，公司发布了盈利警告，外界才得知2005年2月至4月期间中盛粮油套期保值的失败。
2005年2月，中盛粮油继续利用CBOT豆油期货进行套期保值操作，即在国际市场上采购毛豆油之后，同时在CBOT市场卖出豆油期货合约。
据了解，期货头寸在1万手左右，折合豆油约27.2万吨，而该公司2004年的豆油实际销售规模为53万吨。
如果按照3个月的时间周期，公司在期货市场卖出的头寸则过大，在性质上已转变成为投机，当然，这不是文章讨论的重点。
头寸建立后，正当公司“坐收渔利”之时，小概率事件却戏剧性地发生——CBOT豆油期价与国内豆油现货价格走势出现了背离。
分析认为，在国际市场，由于大豆主产区巴西天气干燥引发投资客对产量前景的担忧，在美国农业部连续6次下调全球大豆产量预测的造势下，CBOT大豆和豆油价格节节攀升。
而国内市场却处于春节之后的消费淡季，加之进口大豆和豆油的集中到港，大部分油厂开工率上升，“挺粕抛油”的销售策略蔓延，导致豆油价格以跌为主。
大连期货交易所上市品种介绍
大连商品期货交易所上市品种介绍目录一、黄大豆1、2号合约1.1 黄大豆1、2号期货交易时间1.2 黄大豆1、2号期货交易合约1.3 黄大豆合约的概述1.4 黄大豆1、2号期货交易风险管理办法1.4.1 黄大豆1、2号的交易保证金制度1.4.2 黄大豆1、2号的限仓制度1.5 黄大豆1、2号的交割方式及交割费用1.5.1 黄大豆1、2号的交割方式1.5.2 黄大豆1、2号的交割费用1.6 影响黄大豆价格的主要因素二、玉米期货合约2.1 玉米期货交易时间2.2 玉米期货交易合约2.3 玉米合约的概述2.4 玉米期货的风险管理办法2.4.1 玉米的交易保证金制度2.4.2 玉米期货的限仓制度2.5 玉米期货的交割方式及交割费用2.5.1 玉米的交割方式2.5.2 玉米的交割费用2.6 影响玉米价格的主要因素三、 LLDPE（聚乙烯）合约3.1LLDPE（聚乙烯）期货交易时间3.2 LLDPE（聚乙烯）期货交易合约3.3 LLDPE（聚乙烯）合约的概述3.4 LLDPE（聚乙烯）期货的风险管理办法3.4.1 LLDPE的保证金制度3.4.2 LLDPE的限仓制度3.5 LLDPE（聚乙烯）期货的交割方式及交割费用3.5.1 LLDPE（聚乙烯）期货的交割方式3.5.2 LLDPE的交割费用3.6 影响LLDPE国内市场价格的主要因素三、豆粕期货4.1 豆粕期货交易时间4.2 豆粕期货交易合约4.3 豆粕合约的概述4.4 豆粕期货的风险管理办法4.4.1 豆粕的交易保证金制度4.4.2 豆粕的限仓制度4.5 豆粕期货的交割方式及交割费用4.5.1 豆粕的交割方式4.5.2 豆粕的交割费用4.6 影响豆粕价格的主要因素五、棕榈油期货5.1 棕榈油期货交易时间5.2 棕榈油期货交易合约5.3 棕榈油合约的概述5.4 棕榈油期货的风险管理办法5.4.1 棕榈油的交易保证金制度5.4.2 棕榈油的限仓制度5.5 棕榈油期货的交割方式及交割费用5.5.1 棕榈油的交割方式5.5.2 棕榈油的交割费用5.6 棕榈油价格变动的主要因素六、豆油期货6.1 豆油期货交易时间6.2 豆油期货合约6.3 豆油合约的概述6.4 豆油期货的风险管理办法6.4.1 豆油的交易保证金制度6.4.2 豆油的限仓制度6.5 豆油期货的交割方式及交割费用6.5.1 豆油的交割方式6.5.2 豆油的交割费用6.6 影响豆油价格的主要因素一、黄大豆1、2号合约1.1 黄大豆1、2号期货交易时间每周一至周五（遇法定节假日顺延）上午09：00～11：30下午13：30～15：00 每周一至周五休市时间上午10：15～10：301.2 黄大豆1、2号期货交易合约大连商品交易所黄大豆1号期货合约大连商品交易所黄大豆2号期货合约1.3 黄大豆合约的概述大豆属一年生豆科草本植物，俗称黄豆。
期货交易规则
期货交易规则⼤⾖交易规则【2006.03.06 13:50】来源：⼤连商品交易所（⼀）保证⾦制度⼤⾖期货合约的保证⾦⽐例为合约价值的5%。
交易保证⾦实⾏分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加交易所将逐步提⾼交易保证⾦。
黄⼤⾖1号、黄⼤⾖2号合约临近交割期时交易保证⾦收取标准为：交易时间段交易保证⾦(元/⼿)交割⽉份前⼀个⽉第⼀个交易⽇合约价值的10%交割⽉份前⼀个⽉第六个交易⽇合约价值的15%交割⽉份前⼀个⽉第⼗⼀个交易⽇合约价值的20%交割⽉份前⼀个⽉第⼗六个交易⽇合约价值的25%交割⽉份第⼀个交易⽇合约价值的30%黄⼤⾖1号、黄⼤⾖2号合约持仓量变化时交易保证⾦收取标准为：合约⽉份双边持仓总量（N）交易保证⾦（元/⼿）N ≤40万⼿合约价值的5%40万⼿50万⼿60万⼿（⼆）涨跌停板制度1．涨跌停板制度：指期货合约允许的每⽇交易价格最⼤波动幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为⽆效，不能成交。
当期货合约连续出现3个同⽅向涨跌停板时，交易所将按照⼀定的原则和⽅式对该期货合约的持仓实⾏强制减仓。
2．涨(跌)停板单边⽆连续报价：是指某⼀期货合约在某⼀交易⽇收盘前5分钟内出现只有停板价位的买⼊(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买⼊)申报,或者⼀有卖出(买⼊)申报就成交、但未打开停板价位的情况。
黄⼤⾖2号和1号涨跌停板⽐较交易状况黄⼤⾖1号黄⼤⾖2号⼀般情况4％4％上市交易⾸⽇8％8％交割⽉份6％6％保证⾦及涨跌停板调整标准⽐较交易状况当⽇涨跌停板幅度交易时保证⾦结算时保证⾦第1个停板黄⼤⾖1号4％5％6%黄⼤⾖2号4％5％6％第2个停板黄⼤⾖1号4% 6% 7%黄⼤⾖2号4% 6% 7%第3个停板黄⼤⾖1号4% 7% *黄⼤⾖2号4% 7% *（三）限仓制度限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某⼀合约持仓的最⼤数额。
黄⼤⾖⼀号、⼆号会员持仓限额会员⼀般⽉份合约单边持仓>10万⼿⼀般⽉份合约单边持仓<10万⼿经纪会员<=20% 20，000⼿⾮经纪会员<=10% 10，000⼿客户<=5% 5000⼿（四）⼤户报告制度交易所实⾏⼤户报告制度。
牧原股份：商品期货套期保值业务管理制度(2019年12月)
牧原食品股份有限公司商品期货套期保值业务管理制度（2019年12月）第一章总则第一条为规范牧原食品股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）的境内期货、期权套期保值业务，规避原材料价格波动风险，根据商品交易所有关期货、期权套期保值交易规则、深圳证券交易所《中小板股票上市规则》、《中小企业板上市公司规范运作指引》和《公司章程》等的规定，结合公司实际情况，特制定本管理制度。
第二条本管理制度适用于牧原食品股份有限公司及所有控股子公司的商品期货套期保值业务。
公司应以公司名义设立专门的套期保值交易账户，不得使用他人账户进行套期保值业务。
第三条公司在期货市场以从事套期保值交易为目的，不得进行投机交易。
公司的商品套期保值业务只限于在境内经国务院审批的期货交易所内进行，交易小麦、玉米、大豆、豆粕、豆油等期货、期权品种，目的是为公司生产所需的主要饲料原料进行套期保值。
第四条公司进行商品期货期权套期保值业务，应该遵循以下原则：1、套期保值业务以保证原料供应、正常生产为前提，用来降低原料价格大幅波动风险，杜绝一切以投机为目的的交易行为。
2、公司进行商品期货套期保值业务，在期货市场建立的头寸数量及期货持仓时间原则上应当与实际现货交易的数量及时间段相匹配，期货持仓量不得超过套期保值的现货量，相应的期货头寸持有时间原则上不得超出现货合同规定的时间或者该合同实际执行的时间。
3、公司应当具有与商品期货期权套期保值业务的交易保证金相匹配的自有资金，不得使用募集资金直接或者间接进行套期保值业务。
公司应当严格控制套期保值业务的资金规模，不得影响公司正常经营。
4、必须注重风险防范、保证资金运行安全。
套期保值业务实施止损原则：当市场发生重大变化，导致期货期权套保头寸发生较大亏损或价格触及套保方案止损点位时，对保值头寸实施止损。
如需继续持有保值头寸，应及时报告公司常务副总经理，同意后重新制定相应交易方案审批后执行。
第五条公司的期货期权套期保值业务管理制度应传达到每位相关人员，每位相关人员应理解并严格贯彻执行本管理制度。
油脂(豆油、棕榈油)期货讲义
第一部分、油脂期货简介
第一部分、油脂期货简介
第一部分、油脂期货简介
第一部分、油脂期货简介
第一部分、油脂期货简介
第一部分、油脂期货简介
• 交割制度比较
• 豆油期货交割费用 1.豆油交割手续费为1元/吨。 2.豆油仓储及损耗费（包括储存费、保管损耗）收取标准为0.9元/ 吨·天。 3.豆油的检验费用为3元/吨。 4.豆油的入出库费用：为了适应现货市场发展的需要，适应交割仓库 多样性的特点，大商 所对入出库和杂项作业收费实行市场化管理。 在规则中只写明各项费用的制订原则、公布时间和执行方法，具体费 用标准则由交易所核定后另行公布。 • 其他相关注意事项 1.个人客户不允许交割，交易所将对个人客户交割月份的持仓在进入 交割月份第一个交易日起进行强行平仓。 2.最后交易日闭市后，同一客户交易编码的交割月份双向持仓对应部 分对冲，不予办理交割。
TEXT
第一部分、油脂期货简介
菜籽油用途
菜籽含油率高，可达35％-45％，其主要用途就是榨油食用。 TEXT TEXT 菜油在机械、橡胶、化工、塑料、油漆、纺织、制皂和医药 等方面都有广泛的用途。 菜油除直接食用外，在工业上用途很广：可以制造人造奶油 等食品，在铸钢工业中作为润滑油。 另外，近几年兴起的生物柴油工程使菜油转化为生物柴油的 比例逐年增加，成为石油柴油理想替代品。
油脂供需基本面
全球分品种植物油在产量中的比重
葵花籽油 8%
椰油 3%
棉籽油 橄榄油 4% 2% 棕榈油 30%
豆油 30%
菜籽油 15%
花生油 4%
棕仁油 4%
油脂在世界贸易中的地位
全球分品种植物油在出口中的比重
棉籽油 0% 豆油 21% 葵花籽油 椰油 4% 7% 橄榄油 1%
试析期货风险管理子公司经营及财务风险管控
ACCOUNTING LEARNING31试析期货风险管理子公司经营及财务风险管控张汇江 浙商期货有限公司摘要：期货风险管理子公司是由期货公司出资设立，为客户提供风险管理服务的专业机构。
由于所从事的风险管理业务的特殊性，这类公司往往比一般企业面临更加复杂多样的经营和财务风险。
本文从期货风险管理子公司的业务出发，对各业务条线所面临的风险进行分析，然后就如何对该等风险进行管理提出建议。
关键词：期货市场；期货风险管理子公司；风险管控引言自2013年首批期货风险管理子公司获批成立以来，期货风险管理子公司已成为期货市场服务实体经济的重要渠道[1]。
很多实体企业由于其自身能力的限制，无法直接运用期货等衍生品进行风险管理，期货风险管理子公司通过提供专业服务和资金支持，为实体企业进行风险管理提供了新思路和新渠道，同时大大降低了实体企业进行风险管理的成本。
然而，期货风险管理子公司在提供风险管理服务的过程中承担了很多由实体企业转移过来的风险，使其本身面临着较大的经营风险。
此外，由于行业的监管要求和其自身的风险特性，期货风险管理子公司无法从母公司获得债务融资或担保，从银行等外部金融机构融资也较为困难，使公司面临的财务风险也较为严峻。
因此，期货风险管理子公司只有严把风险关，不断提高自身的风险管控能力，才能为服务实体经济做出更多的贡献。
一、期货风险管理子公司的具体业务期货风险管理子公司所开展的业务十分丰富，大致可分为期现结合业务、做市业务和场外衍生品业务等几大类，期现结合业务又可细分为基差贸易、定价服务、合作套保和仓单服务等，以下分别进行阐释。
（一）基差贸易基差贸易业务的形式丰富多样，以农产品大豆的贸易业务为例，期货风险管理子公司先向大豆种植企业采购一批大豆现货，同时在期货市场上卖出等量大豆期货合约进行套保，此时大豆现货价格变动的风险已被锁定，大豆现货与期货价格的差额即为基差。
此后，公司再与豆油压榨企业签订销售协议出售该批大豆现货。
期货市场的风险管理工具期权与期货的套利对冲策略
期货市场的风险管理工具期权与期货的套利对冲策略期货市场的风险管理工具——期权与期货的套利对冲策略在金融市场中，期货市场是一个重要的交易市场，为投资者提供了丰富的交易机会。
然而，由于市场的不确定性和风险，投资者需要采取相应的风险管理手段来保护他们的投资。
期权和期货是两种常见的风险管理工具，在期货市场中可以被用于套利和对冲策略。
本文将介绍期权和期货这两种风险管理工具以及它们在套利和对冲方面的应用。
一、期权的风险管理功能期权是一种具有特定交易标的的衍生品合约，它赋予持有者在特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利。
期权的买卖方分别被称为期权买方和期权卖方。
期权交易中，期权买方向期权卖方支付一定的权利金，以获得特定时间内对标的资产的买入或卖出权利。
期权的风险管理功能主要体现在期权买方的角色上。
期权买方在购买期权合约时支付的权利金即为其所能承受的最大亏损，相当于为其投资进行了最大限度的保护。
通过购买认购期权，期权买方可以在标的资产价格上涨时获利。
而购买认沽期权则可以在标的资产价格下跌时获利。
期权的风险有限，作为一个投资者，可以通过购买期权来有效管理自己的风险。
二、期货的套利策略套利是指在不同市场或相同市场的不同合约之间利用价格差异进行的交易活动。
期货市场中常用的套利策略包括跨期套利、跨品种套利和跨市场套利等。
1. 跨期套利跨期套利是指通过同一标的资产不同交割月份的期货合约之间的交易获利。
这种套利利用了期货市场上不同交割月份之间价格的差异。
例如，投资者可以通过买入近月合约同时卖出远月合约来进行跨期套利。
当期货市场上存在高价的合约时，投资者可以卖空高价合约同时买入低价合约，从而利用价格差异获利。
2. 跨品种套利跨品种套利是指通过不同品种的期货合约之间的交易获利。
这种套利利用了不同品种之间价格的差异以及相关性。
例如，在农产品市场上，投资者可以通过买入豆粕合约同时卖出豆油合约来进行跨品种套利。
投资者可以通过观察不同品种之间的价格走势和相关性来确定套利的机会。
中国油脂期货市场显性交易成本研究
前交易成本 ， 事后交易成本 ， 讨价还价成本 ， 建立及运 转成本和保证成本 。
与现货市场相 比， 期货市场可 以大大减少市场交 在研究 中国油脂期货市场交易成本 的时候 ， 将期货市 即 期货市 易成本 ， 提高期货市场的制度运行效 率。由于期货市 场的交易成本定义在显性交易成本的范畴， ：
１９ ９９年 ４ ２ ，００年 ２ ９亿 ，０２年 ７ ，ｏ ３ ． 亿 ２０ ． ２０ 亿 ２ｏ 年
总体说来 ， 中国油脂期货市场交易成本较高， 原因
在于保证金收取不合理 ； 交割环节过多 ， 交割制度设置
交割费用较高 ； 交易所包括期货经纪公司手续 １ 亿元 。在 中国油脂期货市场上 ， ７ 郑州商品交易所菜 不合理 ， 籽油手续费为 ４ 手 ， 元／ 大连商 品交易所豆油手续费为 费收取比例过高等。要降低中国油脂期货市场交易成
榈油期货交易保证金在 ５ 一 ０ ％ ３ ％的范围内调整。
５ 交割费用 ： 品期货 的交割成本主要包括交割 ． 商 手续费、 入库和出库 费用、 仓租费、 检验费、 包装物等 ，
还包括期货交割商品进人或离开交割仓库 的运输费
用， 其中手续费由交易所收取 ， 而其他费用则 由交割仓 库和相应机构收取。中国油脂期货市场交割费用因品
生 的制度背景， 从完善 中国油脂期货保证金 制度、 创新期货交割制度 、 建立健全期 货市 场法律制度 等方面提 出 了降低 中
国油脂期货市场交易成本 ， 高 行效率的对策建议 。 提 运
关键词 ： 油脂期货 ； 显性 交易成本 ； 保证金制度 ； 交割制度 ； 法律制度 中图分类号 ：７４ ５ Ｆ ２ ． 作者简介 ： 李 文献标 识码 ： Ａ 文章编号 ：６４３４ ２ １ ） １ ０ ２０ １７ －４ Ｘ（０ １ １－ ８ － ０ ４
食用油企业规章制度
食用油企业规章制度第一章总则第一条经营范围1. 本企业是一家从事生产、销售食用油产品的企业，经营范围包括各类食用油生产、销售等相关业务。
第二条规章制度的适用范围1. 本规章制度适用于本企业内所有员工和管理层。
第三条遵守法律法规1. 本企业在经营过程中必须遵守国家相关的法律法规，不得有违法行为。
第四条企业宗旨1. 本企业的宗旨是生产质量安全的食用油产品，为消费者提供健康的食用油选择，保障消费者的健康和权益。
第二章生产管理第五条原料采购1. 本企业在原料采购过程中，必须确保原料品质符合国家相关标准，不存在有害物质的污染。
第六条生产设备1. 生产设备必须经过定期检修和维护，确保设备正常运转和生产质量稳定。
第七条生产工艺1. 生产过程必须按照标准工艺流程进行，严格控制各个环节，确保产品质量合格。
第八条产品质量检验1. 所有生产的产品必须经过严格的质量检验，确保产品符合国家相关标准。
第九条不良品处理1. 发现产品不符合质量标准的不良品，必须立即停产处理，并进行追溯和问题分析。
第十条安全生产1. 生产过程中必须遵守相关安全规定，严禁存在任何安全隐患。
第三章销售管理第十一条产品包装1. 产品包装必须符合食品安全标准，确保产品的安全性和卫生。
第十二条销售渠道1. 销售渠道必须合法合规，不得存在偷税漏税、销售假冒伪劣产品等不良行为。
第十三条售后服务1. 对消费者提出的投诉和建议必须及时回复和处理，确保消费者的权益。
第四章人力资源管理第十四条招聘与培训1. 招聘人员必须按照企业规定程序进行，新员工必须经过岗位培训，并通过考核后方可上岗。
第十五条岗位责任1. 每个员工必须清楚自己的岗位职责，做好本职工作，发现问题应及时上报。
第十六条绩效考核1. 所有员工必须按照规定的绩效考核标准进行评定，在规定时限内完成自己的目标任务。
第十七条团队合作1. 员工之间必须相互沟通、支持，共同完成企业目标，建立和谐的团队氛围。
第五章纪律与奖惩第十八条班次制度1. 所有员工必须按照班次制度进行工作，不得擅自缺岗。
2023年期货从业资格之期货基础知识精选试题及答案一
2023年期货从业资格之期货基础知识精选试题及答案一单选题（共30题）1、在我国，某客户于6月6日通过期货公司买入5手豆油期货合约，成交价为10250元／吨。
当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为10％。
则该客户当日交易保证金占用为（）元。
(不计手续费等费用，每手10吨)A.71470B.51050C.102100D.51250【答案】 B2、某组股票现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为6％，买卖双方签订了3个月后转让该组股票的远期合约。
则该远期合约的净持有成本为__________元，合理价格为__________元。
（）A.10000；1005000B.5000；1010000C.25100；1025100D.4900；1004900【答案】 D3、期货市场上某品种不同交割月的两个期货合约间的将价差将扩大，套利者应采用的策略是（）。
A.买入价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约B.买入价格高的期货合约，买入价格低的期货合约C.卖出价格高的期货合约，买入价格低的期货合约D.卖出价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约【答案】 A4、某日，中国银行公布的外汇牌价为1美元兑6．83元人民币，现有人民币10000元，接当日牌价，大约可兑换（）美元。
A.1442B.1464C.1480D.1498【答案】 B5、棉花期货的多空双方进行期转现交易。
多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，若棉花的交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。
A.多方10160元/吨，空方10580元/吨B.多方10120元/吨，空方10120元/吨C.多方10640元/吨，空方10400元/吨D.多方10120元/吨，空方10400元/吨【答案】 A6、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债。
大豆期货价格影响因素分析
大豆期货价格影响因素分析大豆作为一种重要的农产品和蛋白质来源，其供需情况和价格受到多种因素的影响。
本文将就几个主要因素进行分析，包括国际市场供应、国内供应、进口量以及国际期货市场的影响。
全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收获期是每年的4-5月，而地处北半球的美国、中国的大豆收获期是9-10月份。
因此，每隔6个月，大豆都有集中供应。
美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大影响。
作为一种农产品，大豆的生产和供应带有很大的不确定性。
大豆种植、供应是季节性的。
一般来说，在收获期，大豆的价格比较低。
大豆的种植面积都在变化，从而对大豆市场价格产生影响。
另外，大豆的生长期大约在4个月左右，种植期内气候因素、生长情况、收获进度都会影响大豆产量，进而影响大豆价格。
我国是国际大豆市场最大的进口国之一。
因此，国际价格水平和进口量的大小直接影响国内大豆价格。
自大豆期货上市以来，芝加哥商品交易所和商品交易所陆续推出了大豆衍生品〔豆柏和豆油〕的期货品种。
通过在期货市场中的套利，大豆生产商、加工商和贸易商可以锁定自身利润，降低由于市场价格波动而带来的损失，有效地缩小了市场风险。
套利时机形成的同时也使大豆与豆粕、豆油的价格关系在长期趋于一致。
因此综合来看，我国大豆期货很容易受到国际期货价格的影响，两者可能存在密切的联动。
总结来看，国际市场供应、国内大豆供应、进口量以及国际期货市场都是影响大豆期货价格的重要因素。
这些因素相互交织、互为因果，构成了复杂的大豆期货价格体系。
为了准确判断大豆期货价格的走势，需要综合考虑这些因素，并根据各种因素对价格影响的大小进行权重分析。
对于投资者来说，充分了解并合理利用这些影响因素，可以帮助他们更好地进行投资决策，降低投资风险并获得更好的收益。
在梳理关键词时，我们发现本文的核心内容是大豆期货价格波动、风险管理。
因此，我们将围绕这些关键词展开讨论。
接下来，我们编写文章大纲。
豆油套期保值案例
豆油套期保值案例一、豆油概述豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有一定粘稠度，呈半透明液体状，其颜色因大豆种皮及大豆品种不同而异，从淡黄色至深褐色，具有大豆香味。
豆油的应用范围很广，人们很早就开始利用大豆加工豆油。
豆油的主要成分为甘三酯，还含有微量磷酯、固醇等成分。
甘三酯中含有不饱和酸中的油酸(21.3%)、亚油酸豆(54.5%)、亚麻酸和饱和脂肪酸中的硬脂酸(3.5%)、软脂酸(11.7%)及少量的木酸和花生酸。
一克豆油的热量约为9386卡，消化率高达98.5%。
豆油的酸值一般在4.0 mg KOH/g以下,皂化值190~195mg KOH/g,凝固点为-150C~-190C，碘价为120~135(g/100g)。
此外，豆油中还富含维生素E和维生素A。
其中维生素E的含量在所有油脂中是最高的。
作为一种营养成分高、产源丰富的油料，豆油以其物美价廉的特点受到世界人民的喜爱。
二、套期保值概述(一)套期保值的概念套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
(二)套期保值的基本特征套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在"现"与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
(三)套期保值的经济原理1.同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致；2.现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。
(四)套期保值的逻辑原理套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。
2024年期货从业资格之期货基础知识模拟题库及答案下载
2024年期货从业资格之期货基础知识模拟题库及答案下载单选题（共45题）1、下列关于期货居间人的表述，正确的是（）。
A.居间人隶属于期货公司B.居间人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人C.期货公司的在职人员可以成为本公司的居间人D.期货公司的在职人员可以成为其他期货公司的居间人【答案】 B2、依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场的是（）。
A.中国证监会B.中国证券业协会C.证券交易所D.中国期货业协会【答案】 A3、某期货交易所的铝期货价格于2016年3月14日、15日、16日连续3日涨幅达到最大限度4％，市场风险急剧增大。
为了化解风险，上海期货交易所临时把铝期货合约的保证金由合约价值的5％提高到6％，并采取按一定原则减仓等措施。
除了上述已经采取的措施外，还可以采取的措施是( )。
A.把最大涨幅幅度调整为±5％B.把最大涨跌幅度调整为±3％C.把最大涨幅调整为5％，把最大跌幅调整为一3％D.把最大涨幅调整为4.5％，最大跌幅不变【答案】 A4、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司时，则该期权的内涵价值为（）美元/盎司。
A.30B.20C.10D.0【答案】 B5、欧洲美元定期存款期货合约实行现金结算方式是因为()。
A.它不易受利率波动的影响B.交易者多，为了方便投资者C.欧洲美元定期存款不可转让D.欧洲美元不受任何政府保护，因此信用等级较低【答案】 C6、期货公司现任法定代表人自《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》施行之日起( )年内未取得期货从业人员资格的，不得继续担任法定代表人。
A.1B.2C.3D.5【答案】 A7、棉花期货的多空双方进行期转现交易。
多头开仓价格为30210元/吨，空头开仓价格为30630元/吨，已知进行期转现交易，空头可节约交割成本140元/吨。
进行期转现交易对买卖双方都有利的情形是（）。
大连商品交易所风险管理办法
《大连商品交易所风险管理办法》第一章总则第一条为了加强期货交易风险管理，维护期货交易各方的合法权益，保证大连商品交易所（以下简称交易所）期货交易正常的进行，根据《大连商品交易所交易规则》，制定本办法。
第二条交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度。
第三条交易所、会员、客户必须遵守本办法。
第二章保证金制度第四条交易所实行保证金制度。
黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。
交易所可以根据市场情况调整各合约交易保证金标准。
第五条自交易所上市的商品期货合约进入交割月份前一个月第一个交易日起，交易所将分时间段逐步提高该合约的交易保证金。
合约在某一交易时间段的交易保证金标准自该交易时间段起始日前一交易日结算时起执行。
交易所上市的商品期货合约临近交割期时交易保证金收取标准为:第六条随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。
黄大豆号、豆粕、聚氯乙烯合约持仓量变化时交易保证金收取标准为：黄大豆号、豆油合约持仓量变化时交易保证金收取标准为:玉米合约持仓量变化时交易保证金收取标准为:第七条当某期货合约出现涨跌停板的情况，则该期货合约的交易保证金按本办法第三章的有关规定执行。
第八条当某期货合约连续三个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2倍，连续四个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的倍，连续五个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的3倍时，交易所有权根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金的措施。
提高交易保证金的幅度不高于合约规定交易保证金的1倍。
交易所采取上述措施须事先报告中国证监会。
第九条如遇法定节假日休市时间较长，交易所可以根据市场情况在休市前调整合约交易保证金标准和涨跌停板幅度。
国内豆油期货价格与现货价格协整关系分析
现代经济信息290国内豆油期货价格与现货价格协整关系分析陈彦全 北京工商大学摘要：油脂和油料是我国经济社会生活中的至关重要的农产品中的大宗产品。
目前，我国是世界上最大的食用油消费国，而豆油正是我国油脂市场上最重要的种类之一，其在油脂市场的份额约占三分之一，豆油的重要性不言而喻。
因此，本文将豆油期货视为研究标的物，探讨其同现货价格之间的动态关系，定量分析在现货市场的价格发现作用中定量分析所占比例份额。
研究表明：在豆油期货价格和现货价格间保持着一种长期均衡关系，豆油期货对其现货价格存在一种单向引导的作用，除此之外，在价格发现功能中，豆油期货市场占有主导作用。
关键词：豆油期货；豆油现货；协整检验；脉冲响应函数；中图分类号：F304.2；F830.9 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2016)036-000290-01一、研究背景我国同美国、巴西和阿根廷为全球四大豆油生产国。
近年来，我国国内豆油消费保持高速增长，已经是世界最大的豆油消费国。
与此同时，国内的豆油价格也每年也呈现波动上升的态势，尤其是2008年，豆油的价格出现了剧烈的波动，国内豆油价格一度接近13元每公斤。
而在国际及国内等多种因素共同影响下，豆油生产、贸易企业以及相关利益者均难以掌控精确的豆油供需趋势。
但随着豆油期货在国内上市，我国大豆、豆粕和豆油一逐步形成一个较为完备的豆油期货体系，油脂类企业及期货市场之间的关联性也随之增强。
因此，本文以大连商品交易所豆油期货为对象，利用向量回归模型协整检验和脉冲响应函数等方法，探讨我国豆油期货同现货价格之间的动态关系，探寻两者是否存在某种特定的联系，为研究我国豆油期货价格的长期走势提供参考。
二、样本数据豆油期货于2006年1月9日在大连商品交易所正式上市，因此本文选取了我国某市的2006年1月至2012年12月的豆油期货价格数据(BOQ)的每个月份当中最大的合约的结算价。
豆油现货价格(BOP)选择同一时间段的豆油集贸市场价格。
公司期货交易及风险控制管理制度
公司期货交易及风险控制管理制度公司期货交易及风险控制管理制度第⼀章总则第⼀条为了规范公司的期货、期权套期保值业务，规避原材料价格波动风险，根据商品交易所有关期货、期权套期保值交易规则、《XX证券交易所上市公司规范运作指引》及《公司章程》的规定，制定本管理制度。
第⼆条本管理制度适⽤于XXXX公司（以下简称“股份公司”或“公司”），公司下属分、⼦公司不得⾃⾏开展与期货、期权相关的业务。
第三条公司进⾏商品套期保值业务只能以规避⽣产经营中的商品价格风险为⽬的，不得进⾏投机和套利交易。
第四条期货、期权套期保值基本原则：（⼀）遵守国家法律、法规；（⼆）必须注重风险防范、保证资⾦运⾏安全；（三）严格控制套期保值的资⾦规模，不得影响公司正常经营；（四）合理配置企业资源，降低原材料价格⼤幅波动的风险；（五）套期保值业务以保证原料供应、企业正常⽣产为前提，杜绝⼀切以投机为⽬的的交易⾏为；（六）套期保值业务实施⽌损原则。
当市场发⽣重⼤变化，导致期货、期权套期保值头⼨发⽣较⼤亏损时，对保值头⼨实施⽌损；如需继续持有保值头⼨，需由总经理批准。
第五条期货、期权套期保值业务交易管理原则：（⼀）进⾏商品套期保值业务只能进⾏场内市场交易，不得进⾏场外市场交易；（⼆）进⾏商品套期保值业务的品种仅限于公司⽣产经营有直接关系的农产品期货；（三）进⾏商品期货、期权套期保值业务，在期货市场建⽴的头⼨原则上与公司⼀定时间段内现货加⼯需求数量相匹配；在任⼀时点，在期货市场建⽴的净多头或净空头头⼨原则上不能超过当年剩余⽤量的2/3。
（四）期货持仓时间段原则上应当与现货市场承担风险的时间段相匹配，签订现货合同后，相应的期货头⼨持有时间原则上不得超出现货合同规定的时间或该合同实际执⾏的时间；（五）应当以公司名义设⽴套期保值交易账户，不得使⽤他⼈账户进⾏套期保值业务；所有期货、期权相关业务开⽴交易账户统⼀由公司开设并执⾏套保操作。
开⽴和撤销交易账户及开展套期保值操作均须由股份公司期货部负责⼈提请总经理审批后执⾏；期货、期权套期保值中国期货市场监控中⼼账户由审计部管理；（六）应当具有与商品期货、期权套期保值业务的交易保证⾦相匹配的⾃有资⾦，不得使⽤募集资⾦直接或间接进⾏套期保值业务。
国内四家期货交易所限仓制度及单笔下单量
四家期货交易所限仓制度大商所期货合约单次下单限额及限仓制度大商所鸡蛋合约交易指令每次最大下单数量为300手，焦炭合约交易指令每次最大下单数量为500手。
黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、焦煤、铁矿石、纤维板、胶合板、聚丙烯合约交易指令每次最大下单数量为1000手，玉米合约交易指令每次最大下单数量为2000手。
二、除鸡蛋品种外，各品种合约一般月份（合约上市至交割月份前一个月第三、除鸡蛋品种外，各品种合约自交割月份前一个月第十个交易日至交割月会员或客户的持仓数量不得超过交易所规定的持仓限额，超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。
对超过持仓限额的非期货公司会员或客户，交易所将于下一交易日按有关规定执行强行平仓。
对超过持仓限额的期货公司会员，交易所不执行强行平仓。
一个客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，其持仓量合计超出限仓数额的，由交易所指定有关期货公司会员对该客户超额持仓执行强行平仓。
期货公司会员名下全部客户的持仓之和超过该会员的持仓限额的，期货公司会员原则上应按合计数与限仓数之差除以合计数所得比例，由该会员监督其客户减仓；应减仓而未减仓的，由交易所按有关规定执行强行平仓。
上期所期货合约单次下单限额及限仓制度上期所限价指令每次最大下单数量为500手。
交易指令每次最小下单量为1手。
上期所限仓实行以下基本制度:（一）根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份合约的限仓数额;（二）某一月份合约在其交易过程中的不同阶段，分别适用不同的限仓数额，进入交割月份的合约限仓数额从严控制;（三）采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险; 其中，铅、黄金、天然橡胶、燃料油、石油沥青、白银品种期货公司会员实行比例限仓，非期货公司会员和客户实行数额限仓；（四）套期保值交易头寸实行审批制度。
同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合计数，不得超出一个客户的限仓数额。
黄大豆期货交易手册
黄大豆期货交易手册Soybean Futures Trading Manual大连商品交易所黄大豆1号期货合约大连商品交易所黄大豆1号交割质量标准附表1：黄大豆1号品质技术要求1. 黄大豆：种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其它颜色，粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形；2. 转基因大豆不得以标准品或替代品交割；3. 标准品交割价=交割结算价；4. 替代品交割价=交割结算价+替代品升贴水+质量差异升扣价；5. 质量检验标准及方法按照GB5490-5539-85《粮食、油料及植物油脂检验》执行；6. 卫生标准和动植物检疫项目按国家有关规定执行；7. 水份、杂质允许范围见附表2；8. 包装物具体要求详见大商所交割的有关规定；9. 入库指标：粗脂肪酸价≤3.5、蛋白质溶解比率≥75；出库指标：粗脂肪酸价≤5、蛋白质溶解比率≥60。
附表2：黄大豆1号质量差异升扣价注：质量差异升扣价＝水分升扣价+杂质升扣价大连商品交易所黄大豆2号期货合约大连商品交易所黄大豆2号交割质量标准FB/DCE D001—20051．范围本标准规定了用于大连商品交易所黄大豆2号期货合约的交割质量指标、分级标准及检验方法。
本标准适用于大连商品交易所黄大豆2号期货合约交割标准品和替代品。
本标准所称黄大豆为种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深褐色、黑色等，粒形一般为圆形、扁圆、椭圆形或长椭圆形。
2．引用标准下列标准所包含的条文，通过在本标准中引用而构成为本标准的条文。
本标准出版时，所示版本均为有效。
下列标准被修订时，大连商品交易所将采用最新版本。
SN/T 0798-1999 进出口粮油、饲料检验检验名词术语SN/T 0799-1999 进出口粮油、饲料检验检验一般规则SN/T 0800.1-1999 进出口粮油、饲料检验抽样和制样方法SN/T 0803.1-1999 进出口油料粗脂肪检验方法SN/T 0803.9-1999 进出口油料粗蛋白质检验方法SN/T 0803.7-1999 进出口油料水分及挥发物检验方法SN/T 0803.6-1999 进出口油料杂质检验方法SN/T 0803.2-1999 进出口油料不完善粒检验方法国粮[1999]148号《粮油储存品质判定规则》（试行）3．定义本标准采用下列定义。
大连商品交易所风险管理办法
第一章总则第一条为了加强期货交易风险管理，维护期货交易各方的合法权益，保证大连商品交易所(以下简称交易所)期货交易正常的进行，根据《大连商品交易所交易规则》，制定本办法。
第二条交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度。
第三条交易所、会员、客户必须遵守本办法。
第二章保证金制度第四条交易所实行保证金制度。
黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。
新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。
交易所可以根据市场情况调整各合约交易保证金标准。
第五条自交易所上市的商品期货合约进入交割月份前一个月第一个交易日起，交易所将分时间段逐步提高该合约的交易保证金。
合约在某一交易时间段的交易保证金标准自该交易时间段起始日前一交易日结算时起执行。
交易所上市的商品期货合约临近交割期时交易保证金收取标准为：第六条随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。
黄大豆1号、豆粕、聚氯乙烯合约持仓量变化时交易保证金收取标准为：黄大豆2号、豆油合约持仓量变化时交易保证金收取标准为：玉米合约持仓量变化时交易保证金收取标准为：棕榈油、线型低密度聚乙烯、焦炭合约持仓量变化时交易保证金收取标准为：第七条当某期货合约出现涨跌停板的情况，则该期货合约的交易保证金按本办法第三章的有关规定执行。
第八条当某期货合约连续三个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2倍，连续四个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2.5倍，连续五个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的3倍时，交易所有权根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金的措施。
提高交易保证金的幅度不高于合约规定交易保证金的1倍。
交易所采取上述措施须事先报告中国证监会。
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豆油期货交易风险管理规
定
Final revision by standardization team on December 10, 2020.
豆油期货交易风险管理办法
（一）保证金制度
豆油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。
交易所保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。
1. 豆油合约临近交割期时交易保证金收取标准
★标准仓单交到交易所后，与其所示数量相同的卖持仓交易保证金在结算时不再收取。
2. 豆油合约持仓量变化时交易保证金收取标准
（二）结算制度
每日无负债结算制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
（三）涨跌停板制度
涨跌停板是指期货合约允许的日内价格最大波动幅度，超过该涨跌幅度的报价视为无效，不能成交。
豆油合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，进入交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。
豆油合约出现连续涨/跌停板时交易保证金收取标准为：
★合约原交易保证金比例高于此标准的，按原比例收取。
若第N＋2个交易日采取强制减仓措施，则当日结算时交易保证金恢复到正常水平。
新上市合约的涨跌停板为正常涨跌停板的两倍，进入交割月份合约的涨跌停板为正常涨跌停板的两倍。
特殊情况下交易所将根据市场情况采取风险控制措施。
（四）限仓制度
限仓制度是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机持仓的最大数额。
豆油合约一般月份持仓限额如下表：单位：手
豆油合约进入交割月份前一个月和进入交割月份，其持仓限额如下表：
单位：手
套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。
（五）强行平仓制度
当会员、客户出现下列情况之一时，交易所将实行强行平仓：
1. 结算准备金余额不足并未能在规定时限内补足的；
2. 持仓量超出其限仓规定的；
3. 因违规受到交易所强行平仓处罚的；
4. 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；
5. 其他应予强行平仓的。
豆油期货交割程序及有关规定
(一) 厂库、仓库交割仓单运转方式
大商所豆油标准仓单由指定交割仓库签发。
根据签发仓库的不同性质，目前豆油标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。
1. 厂库仓单
注册仓单：卖方将购买豆油的款项等费用付给油厂，油厂向卖方出具《标准仓单注册申请表》,交易所核实后予以注册。
注销仓单：仓单持有者到交易所办理仓单注销手续，确定提货油厂，领取《提货通知单》；货主在《提货通知单》开具4日内(含当日)到厂库提货，厂库按照规定组织出库。
具体内容详见《大连商品交易所豆粕、豆油标准仓单管理办法》。
2. 仓库仓单
交割预报：卖方发货前必须向交易所提交《交割预报表》，由交易所统一安排定点仓库交割，交易所在交割预报批准当日收取10元/吨的交割预报定金，在预报批准后的四十天内，按实际到货量返还交割预报定金。
入库检验：货到后由仓库进行初检，合格的货物由仓库填写有关检验报告报交易所。
注册仓单：交易所或交易所委托质检机构对指定交割仓库检验合格的货物进行核查，确认无误后,允许交割仓库向会员或者客户开具《标准仓单注册申请表》。
会员或客户与仓库结清有关费用后，向仓库领取《标准仓单注册申请表》后到交易所办理标准仓单注册手续。
注销仓单：卖方到交易所办理标准仓单退出流转手续，结清有关费用后，可提取货物出库。
3. 厂库、仓库仓单流程
豆油仓(厂)库标准仓单业务流程
(二) 豆油期货交割方式
1. 豆油的交割方式有三种：期货转现货、滚动交割、集中交割。
2. 豆油交割流程
期货转现货流程表
注：流程详见《大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米交割细
则》滚动交割流程表
注：详见《大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米交割细则》
集中交割流程表
注：详见《大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米交割细则》3. 三种交割方式的比较
三种交割形式的异同
(三) 豆油期货交割费用
1. 豆油交割手续费为1元/吨。
2. 豆油仓储及损耗费（包括储存费、保管损耗）收取标准为元/吨天。
3. 豆油的检验费用为3元/吨。
4. 豆油的入出库费用：为了适应现货市场发展的需要，适应交割仓库多样性的特点，大商所对入出库和杂项作业收费实行市场化管理。
在规则中只写明各项费用的制订原则、公布时间和执行方法，具体费用标准则由交易所核定后另行公布。
(四) 其他相关注意事项
1. 个人客户不允许交割，交易所将对个人客户交割月份的持仓在进入交割月份第一个交易日起进行强行平仓。
2. 最后交易日闭市后,同一客户交易编码的交割月份双向持仓对应部分对冲，不予办理交割。