第六章 多角化战略

05
• 对于多角化战略目前尚无统一的、规范化的定义，由于观察和 对于多角化战略目前尚无统一的、规范化的定义， 理解的角度不同，目前大致有两种看法： 理解的角度不同，目前大致有两种看法： – 某些学者认为，多角化战略是指一个企业同时在两个或者 某些学者认为， 多个行业从事经营活动， 多个行业从事经营活动，同时向不同的行业市场提供产品 或服务的战略。 或服务的战略。 – 有的学者认为，多角化战略是企业同时生产或者提供两种 有的学者认为， 以上的产品和服务的战略。 以上的产品和服务的战略。 • 综上所述，我们认为：多角化战略是指一个企业同时在两个以 综上所述，我们认为： 上的行业从事经营活动， 上的行业从事经营活动，同时生产或提供两种以上基本经济用 途不同的产品和服务的战略。 途不同的产品和服务的战略。
03
• 相关多角化企业 相关多角化企业(Related Business)－70%以下的营业收入来自 － 以下的营业收入来自 主要的经营领域，各领域相关。 主要的经营领域，各领域相关。 (1)范围有限的集团型：其它事业和重点事业领域有直接的科技 范围有限的集团型： 范围有限的集团型 或市场关系。 或市场关系。 (2)相联的相关多角化企业：其它事业和重点事业领域未必有直 相联的相关多角化企业： 相联的相关多角化企业 接的科技或市场关系，但子事业间互相关联。 接的科技或市场关系，但子事业间互相关联。 • 非相关多角化企业(Unrelated Business)－70%以下的营业收入 非相关多角化企业(Unrelated Business)－70%以下的 以下的营业收入 来自主要的经营领域，但与其它事业活动没有相关。 来自主要的经营领域，但与其它事业活动没有相关。包括 (1)消极的不相关多角化企业 消极的不相关多角化企业 (2)并购型的集团企业：企业的成长主要以购并外部企业为主。 并购型的集团企业： 并购型的集团企业 企业的成长主要以购并外部企业为主。 Rumelt的研究发现，高度多角化企业的绩效不如多角化 的研究发现， 的研究发现 程度低之企业， 程度低之企业，且相关多角化企业的绩效总是比不相关多角化 企业好。 企业好。
第六章 多角化战略
前情回顾
• 一般竞争战略 • 特殊竞争战略 • 动态竞争战略
01
第二节 多角化战略
概念 分类 方向 多角化与协同 利弊分析 动机、利益、风险 动机、利益、 企业管理
02
一、多角化战略的概念
• 「多角化」(diversification)一般指一家企业经营两种以上的行 多角化」 一般指一家企业经营两种以上的行 但学者对多角化的定义也不尽一致。 业，但学者对多角化的定义也不尽一致。 Rumelt 对多角化的分类十分流行： 对多角化的分类十分流行： • 单一事业企业 单一事业企业(Single Business)－超过 －超过95%的收入来自单一产 的收入来自单一产 品线。 品线。 • 重点事业企业 重点事业企业(Dominant Business)－70-95%的每年营业收入 － 的每年营业收入 来自某单一产品线或事业 品线或事业。 来自某单一产品线或事业。
16
三、多角化的方向
大
行 业 吸 引 力
优先
优先
有选择
中
优先
有选择
不考虑
小
有选择
不考虑
不考虑
高
中
行业相关性
低
17
对相关性的判断：资源 产品矩阵 对相关性的判断：资源--产品矩阵
资源A 资源 资源B 资源 资源C 资源
产品A 产品
产品B 产品
产品C 产品
判断各产品（领域）之间的相关程度实际上很困难， 判断各产品（领域）之间的相关程度实际上很困难，上表只是概 略的说明。 略的说明。
06
多角化与收益水平
收 益 率
许多学者的实证研究表明， 许多学者的实证研究表明， 相关多角化企业平均收益 水平高于其它类型企业的 平均水平。 平均水平。这就是所谓的 型曲线。 倒U型曲线。 型曲线
多角化程度
07
二、多角化战略的类型
企业多角化经营的形式多种多样，但主要可归纳为以下四种类型： 企业多角化经营的形式多种多样，但主要可归纳为以下四种类型： – 同心多角化经营战略 – 水平多角化经营战略 – 垂直多角化经营战略 – 整体多角化经营战略
04
• 多角化经营战略（Strategy of Diversification），亦称多角化增 多角化经营战略（ ），亦称多角化增 ）， 长战略（ ）、多元化战略 长战略（diversification growth strategies）、多元化战略、多 ）、多元化战略、 样化战略或多产品战略，是企业发展多品种或多种经营的长期 样化战略或多产品战略，是企业发展多品种或多种经营的长期 谋划。 谋划。 • 多角化经营，就是企业尽量增大产品大类和品种，跨行业生产 多角化经营，就是企业尽量增大产品大类和品种， 经营多种多样的产品或业务， 经营多种多样的产品或业务，扩大企业的生产经营范围和市场 范围，充分发挥企业特长，充分利用企业的各种资源， 范围，充分发挥企业特长，充分利用企业的各种资源，提高经 营效益，保证企业的长期生存与发展。 营效益，保证企业的长期生存与发展。
11
• 垂直多角化经营战略（Vertical diversification），也称为纵向 垂直多角化经营战略（ ），也称为纵向 ）， 多角化经营战略。它又分为前向一体化经营战略（ 多角化经营战略。它又分为前向一体化经营战略（Forward diversification）和后向一体化经营战略（Backward ）和后向一体化经营战略（ diversification）。 ）。 • 垂直多角化经营的特点，是原产品与新产品的基本用途不同， 垂直多角化经营的特点，是原产品与新产品的基本用途不同， 但它们之间有密切的产品加工阶段关联性或生产与流通关联性 一般而言，后向一体化多角经营可保证原材料、 。一般而言，后向一体化多角经营可保证原材料、零配件供应 风险较小； ，风险较小；前向一体化多角经营往往在新的市场遇到激烈竞 但原料或商品货源有保障。 争，但原料或商品货源有保障。
15
鲁梅尔特的分类法
除了上述分类之外，西方学者鲁梅尔特（R.R.Rumelt）采 了上述分类之外，西方学者鲁梅尔特（ ） 用专业比率、关联比率、垂直统一比率等三个量的标准和集约 用专业比率、关联比率、 ——扩散这一质的标准，将多角化经营战略分为五种类型： 扩散这一质的标准， 扩散这一质的标准 将多角化经营战略分为五种类型： – 专业型 – 垂直型 – 本业中心型 – 相关型 – 非相关型
09
• 水平多角化经营战略（Horizontal diversification），也称为横 水平多角化经营战略（ ），也称为横 ）， 向多角化经营战略。指企业生产新产品销售给原市场的顾客， 向多角化经营战略。指企业生产新产品销售给原市场的顾客， 以满足他们新的需求，即企业利用原有的市场， 以满足他们新的需求，即企业利用原有的市场，采用不同的技 术来、跨行业发展新产品，发展新产品， 术来、跨行业发展新产品，发展新产品，增加产品种类和生产 新产品销售给原市场的顾客，以满足他们新的需求。 新产品销售给原市场的顾客，以满足他们新的需求。 • 水平多角化经营的特点是，原产品与新产品的基本用途不同， 水平多角化经营的特点是，原产品与新产品的基本用途不同， 但它们之间有密切的销售关联性。 但它们之间有密切的销售关联性。
12
垂直多角化经营战略的优缺点 • 透过垂直多角化可获得以下利益： 透过垂直多角化可获得以下利益： – 建立进入障碍 – 提升对专用资产的投资 – 保护产品质量 – 改善流程 • 垂直多角化经营战略的缺点： 垂直多角化经营战略的缺点： – 成本劣势 – 技术改变 – 需求的不确定
13
• 整体多角化经营战略，也称混合式多角化经营战略，大企业收 整体多角化经营战略，也称混合式多角化经营战略， 兼并其他行业的企业，或者在其他行业投资， 购、兼并其他行业的企业，或者在其他行业投资，把业务扩展 到其他行业中去，新产品、新业务与企业的现有产品、技术、 到其他行业中去，新产品、新业务与企业的现有产品、技术、 市场毫无关系。也就是说， 市场毫无关系。也就是说，企业既不以原有技术也不以原有市 场为依托，向技术和市场完全不同的产品或劳务项目发展。 场为依托，向技术和市场完全不同的产品或劳务项目发展。 • 整体多角化经营需要充足的资金和其它资源，故为实力雄厚的 整体多角化经营需要充足的资金和其它资源， 大公司所采用。这一点与水平多角化、垂直多角化、 大公司所采用。这一点与水平多角化、垂直多角化、同心多角 化，三种多角化从事与原来范围有关的经营活动形成明显的区 别。具体而言指企业向与原产品、技术、市场无关的经营范围 具体而言指企业向与原产品、技术、 扩展。 扩展。
19
资源与能力的共享
原料物流 电冰箱 电冰箱 部件加工 售后服务 品牌建设
空调
洗衣机 计算机 我们所说的共享，总是要通过不同经营单位共同做某些事来实现 我们所说的共享，总是要通过不同经营单位共同做某些事来实现
10
• 透过水平多角化主要可获得以下利益： 透过水平多角化主要可获得以下利益： – 能力的移转：藉由水平多角化公司可以将现有的能力（制 能力的移转：藉由水平多角化公司可以将现有的能力（ 营销、物料管理、研发）移转，转移至相关事业， 造、营销、物料管理、研发）移转，转移至相关事业，用 以创造新的价值。 以创造新的价值。 – 范畴经济：由两个或多个事业单位共享制造设施、配销通 范畴经济：由两个或多个事业单位共享制造设施、 业单位共享制造设施 路、广告活动、研发等资源，可以让公司在每一个产品领 广告活动、研发等资源， 域均能降低成本。 域均能降低成本。 • 水平多角化的主要缺点在于各个共享相同资源的产品线之间 的资源分配难以调度，导致较高的内部协调成本。 的资源分配难以调度，导致较高的内部协调成本。
08
• 同心多角化经营战略（Concentric diversification），同心多 同心多角化经营战略（ ），同心多 ）， 角化经营战略也称集中化多角化经营战略、 角化经营战略也称集中化多角化经营战略、集中多元化经营 集中多元化、集中多元化战略、同心多元化、 、集中多元化、集中多元化战略、同心多元化、同心多元化 战略、同轴多角化、同轴多元化、同心多角化、 战略、同轴多角化、同轴多元化、同心多角化、关联多角化 。 • 同心多角化战略，是指企业以一种主要产品为圆心、充分利 同心多角化战略，是指企业以一种主要产品为圆心、 用该产品在技术、市场上的优势和特长，不断向外扩散， 用该产品在技术、市场上的优势和特长，不断向外扩散，生 产多种产品，充实产品系列结构的战略，也就是说企业利用 产多种产品，充实产品系列结构的战略， 原有的生产技术条件，制造与原产品用途不同的新产品。 原有的生产技术条件，制造与原产品用优缺点 • 整体多角化经营战略的优点： 整体多角化经营战略的优点： – 降低营运风险：利用不同产品间生命周期的不一致来避免 降低营运风险： 营业收入的不稳定，减少破产风险。 营业收入的不稳定，减少破产风险。 – 财务综效：扩大企业的营业额且稳定现金流量，以取得更 财务综效：扩大企业的营业额且稳定现金流量， 多的负债额度。 多的负债额度。 – 直接进入获利率较高的产品项目。 直接进入获利率较高的产品项目。 • 整体多角化企业建立这样的投资组合，股东其实也可以自行 整体多角化企业建立这样的投资组合， 化企业建立这样的投资组合 藉由买入不同公司的股票达成， 藉由买入不同公司的股票达成，并不需要劳驾企业经理人的 努力。 努力。