第十章 金融中介脆弱性与金融安全网
10金融中介 第九章 金融中介脆弱性与金融安全网
其思想发端于1963年的“it will come back to you”,1974年 他首次提出“金融不稳定假说”，之后一直致力于研究金融 不稳定性及脆弱性理论，最终形成独特的理论体系。他支持 政府对金融部门干预，反对80年代开始的放松金融管制政策。
（一） 金融危机的定义
《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》The new palgrave dictionary
of money & finance中采纳的是戈德史密斯（Goldsmith，1982
年）所做出的定义：金融危机（Financial Crisis）是指全部或
部分金融指标——短期利率、资产(证券、房地产、土地)价
第九章 金融中介的脆弱性与金融安全网
第h 一节 金融中介脆弱性的理论分析 第一节 金融中介脆弱性理论分析 第二节 资产泡沫与金融危机 第三节 宏观经济政策与金融中介的稳健运行 第四节 金融安全网与制度保障
2
h第一节 金融中介脆弱性的理论分析
一、金融脆弱性与金融风险的区别和联系 246 （一）金融风险定义
4
二、金融脆弱性研究的相关理论
金融脆弱性的较为系统的理论研究与学说思想 建立于20世纪80年代，但是，对该领域问题的 研究可以追溯到二十世纪三十年代经济大危机 时期。 （一）金融脆弱性的早期研究：费雪理论（248页） 二十世纪三十年代经济大萧条的发生引起了金融 脆弱性的早期研究，当时主要集中在经济学家 对经济周期理论和银行危机理论的研究。费雪 I.Fisher 是这一时期研究经济周期和银行危 机理论的代表人物 Fisher, Booms and depressions,1932
(3)外债危机(Foreign Debt Crises) 一国内的支付系统严重 混乱，不能按期偿付所欠外债，不管是主权债还是私人债等。
金融机构的脆弱性与金融安全网培训课件
是过多货币追逐较少的商品的结果；资
产泡沫是由于投机的买卖行为导致的资
产价格高估。
2、欧洲早期三大资产泡沫
1637年荷兰郁金香狂热 1717年法国密西西比经济泡沫 1720年英国南海经济泡沫
荷兰郁金香狂热
一支郁金香=一部名车 = 4吨小麦 = 4头牛 =8只猪 =12只羊
1637年郁金香泡沫破裂，导致千百万人 倾家荡产，也导致许多银行破产。同时加 速了荷兰衰落的步伐，荷兰的世界霸主地 位就像郁金香价格一样直线滑落。
结论：2005年中国银行业脆弱性水平 最高，2021年最低。深圳开展银行的脆弱 性水平在各个年份均大于其他商业银行脆 弱性水平，主要国有股份制商业银行的脆 弱性处于中间水平。
采用因子分析模型，对多变量平面 数据进行最优综合及简化。
因子变量的一般模型：
Z1 a11F1 a12F2 a1p Fp c1U1 Z2 a12F1 a22F2 a2 p Fp c2U 2
必须清偿债务；而清偿债务势必导致货币负债的收
缩并减缓货币流通速度，从而促使物价、产量和市
场信心下降，破产和失业增加，最终引发银行危机
。
2、明斯基的金融不稳定性假说〔financial instability hypothesis〕
根本观点：商业银行与其他金融机构必 然经历周期性波动，这种周期性波动会外溢 到经济的其他部门，从而导致银行倒闭、金 融危机爆发。
单个企业贷款比 <6 率(%)
不良贷款率(%) <1
拨备覆盖率(%) >150
存贷比(%)
<50
流动性比率(%) >40
正常 20--50 8--12 0.4—0.6 6—10
1--3 100—150 50--75 25--40
金融中介学重点带答案
金融中介学重点带答案 Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#直接融资:传统上直接融资和间接融资的划分标准是看融资行为是否通过金融中介。
一般来说,直接融资包括股权融资和债权融资。
间接融资:主要是指向银行借款。
内源性融资:内源性融资包括企业在创业过程中的原始资本积累和经营过程中的剩余价值或利润的资本化(纯收益中未分配给股东的部分)。
另外,企业在收入中提取的折旧基金也被视为内源性融资。
外源性融资:指企业发展过程中的资本扩充(企业从股东那里筹集股本)和对外举债的各类债务,主要是向金融机构借款和发行企业债务。
1.为什么说金融中介在现代经济和金融活动中发挥着十分重要的作用金融中介是在经济金融活动中为资金盈余者和资金需求者提供条件、促使资金融通实现,通过自己的业务活动为公司企业、事业单位、机关团体、政府部门和社会公众提供相关金融服务的各类金融机构。
从公司企业以及政府方面乃至一个国家或地区的宏观经济来看，各种金融活动都与金融机构密不可分，一个重要事实是，这些金融活动基本上都是通过金融中介推动、运作和完成的，金融中介在现实金融活动中处于极为重要的地位2.如何认识金融中介的性质。
基本性质：金融中介是为实质经济部门提供投融资服务的金融机构。
金融中介通过提供金融服务产品而成为一种特殊的企业和行业。
金融中介的经营活动具有内在的风险性且对国民经济影响巨大。
第二章风险管理:风险管理是指如何在一个肯定有风险的环境里把风险减至最低的管理过程。
信息不对称:指交易中的各人拥有的信息不同。
在社会政治、经济等活动中，一些成员拥有其他成员无法拥有的信息，由此造成信息的不对称。
交易成本:交易成本指达成一笔交易要花费的成本，也指买卖过程中花费的全部时间和货币成本。
逆向选择:由交易双方信息不对称和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象。
金融脆弱性和金融危机
金融脆弱性和金融危机引言金融脆弱性是指金融系统面临金融危机和外部冲击时容易出现问题的程度。
金融脆弱性的存在可能导致金融危机的发生，并对整个经济系统产生广泛的影响。
本文将探讨金融脆弱性的概念、原因以及与金融危机之间的关系。
金融脆弱性的概念金融脆弱性是指一个金融机构或整个金融系统在遭受金融冲击时出现问题的程度。
金融冲击可以由各种因素触发，例如经济周期的波动、金融市场的剧烈波动、信贷风险的增加等。
金融脆弱性主要表现为金融机构和市场的负债、流动性和资本状况的不足，导致金融机构无法履行其义务或无法应对外部冲击。
金融脆弱性的存在是金融体系内部结构和外部环境相互作用的结果。
金融机构的经营策略、监管政策、市场压力等都可能导致金融脆弱性的增加或减少。
金融脆弱性的原因1.金融机构杠杆过高：杠杆比率是金融机构负债与资本的比率。
当杠杆比率过高时，金融机构的资本较少，一旦遭受损失，可能无法承受，导致金融脆弱性增加。
2.不良资产的增加：不良资产是指金融机构的贷款和债券出现违约或违约风险的资产。
不良资产的增加意味着金融机构可能面临更大的损失，增加了金融脆弱性的风险。
3.流动性风险：金融机构进行长期贷款，但其负债往往是短期的。
当市场流动性下降时，金融机构可能无法及时偿还债务，导致金融脆弱性增加。
4.担保品质量下降：当金融机构以不良贷款或低质量资产作为担保时，其担保品的价值可能下降，增加了金融脆弱性的风险。
5.信用风险增加：金融机构的信用风险是指其贷款债券或其他债务的违约风险。
当信用风险增加时，金融机构的损失可能增加，从而增加金融脆弱性的风险。
金融脆弱性与金融危机的关系金融脆弱性是金融危机的根源和先兆。
当金融脆弱性不断积累时，一旦遭受外部冲击，金融机构和市场可能无法承受，从而引发金融危机。
金融脆弱性增加可能导致以下几点：1.金融机构的破产风险增加：当金融机构面临金融脆弱性增加时，其破产的风险也随之增加。
一旦金融机构破产，可能引发系统性金融危机。
金融脆弱性与金融危机概述
金融脆弱性与金融危机概述金融脆弱性是指金融体系或金融市场面临外部或内部冲击时，因其自身的结构或运行机制存在的弱点和不足之处，而导致金融风险的加剧和金融危机的爆发。
随着全球化进程的加快和金融市场的不断发展，金融脆弱性问题在国际金融领域中日益突出。
金融脆弱性的主要表现形式包括以下几个方面：第一，金融机构的资本充足率不足。
金融机构是金融市场的核心和支撑力量，其资本充足率的低下将直接影响金融市场的稳定性。
当金融机构的资本充足率不足时，其承受外部冲击的能力将会受到限制，一旦遇到风险暴露，可能会引发连锁反应，进而引发金融危机。
第二，金融市场的杠杆率高。
杠杆率是金融市场中的重要衡量指标，它是指金融市场中各方参与者的资本充足率与他们的贷款和投资比例之间的关系。
当金融市场的杠杆率过高时，一旦遇到风险爆发，其后果将会十分严重，可能会导致资产价格的大幅度下跌，并进一步引发金融恐慌。
第三，金融市场的流动性风险。
金融市场的流动性是指市场参与者在需要时能够以较低的成本将资金或证券流入市场或流出市场的能力。
当金融市场流动性不足时，市场参与者可能会面临无法及时变现资产的风险，从而导致金融机构或金融市场出现问题。
第四，金融市场的价格泡沫。
价格泡沫是指资产价格高于其内在价值的水平，多是由于投资者过度乐观情绪或市场过热造成的。
当价格泡沫出现时，一旦市场情绪发生逆转，资产价格可能会迅速下跌，从而引发金融市场的动荡。
金融脆弱性问题的存在会使得金融市场更加容易受到外部冲击的影响，从而导致金融风险的加剧，并可能引发金融危机。
金融危机是指金融机构或金融市场出现严重的问题，导致金融市场的崩溃或金融机构的破产，并可能对实体经济产生严重的冲击。
2008年的全球金融危机就是一个典型的金融脆弱性问题引发的金融危机。
该危机首先在美国次贷危机爆发后，迅速蔓延到全球，引发了金融市场的动荡和实体经济的衰退。
这一事件揭示了金融脆弱性问题的严重性和影响力，也对全球金融体系和金融监管提出了严峻的挑战。
金融体系脆弱性与金融经济风险的评估分析
金融体系脆弱性与金融经济风险的评估分析金融体系脆弱性是指金融系统中的各种因素导致系统可能遭受损失的能力。
金融体系脆弱性的存在对金融经济系统造成了一定的风险。
本文将从不同角度，分析金融体系脆弱性与金融经济风险的评估。
首先，金融体系脆弱性的评估可以从宏观角度考虑。
宏观金融脆弱性主要涉及金融体系的结构和运作。
在经济波动周期中，金融脆弱性可能会暴露出来。
一个脆弱的金融体系，可能会因为金融机构过度债务、流动性风险、资产质量下降等问题，导致金融危机并可能对整个经济系统造成深远影响。
因此，评估金融体系脆弱性的宏观角度非常重要。
其次，金融体系脆弱性的评估可以从微观角度考虑。
微观金融脆弱性主要集中在金融机构层面，评估金融机构的脆弱性对于预测和防范金融风险具有重要意义。
其中一种常见的风险评估方法是压力测试，即在不同的经济情景下，通过对金融机构的风险承受能力和资本充足度进行测算，评估其脆弱性。
此外，评估金融机构的盈利能力、成本效益、业务多样性等因素也是评估金融机构脆弱性的重要指标。
进一步地，评估金融体系脆弱性还可以从制度层面考虑。
金融制度的脆弱性可以通过评估金融监管的有效性、法律法规的完善性和执行力等方面来进行。
良好的金融监管和法律制度可以有效地减少金融风险的发生，提升金融体系的稳定性和整体抵御风险的能力。
因此，评估金融制度的脆弱性，有助于发现存在的问题并寻求有效改进。
另外，评估金融体系脆弱性时还需要考虑国际金融市场的影响。
全球化的金融市场使得各国之间相互联系紧密，金融危机可能在一个国家迅速蔓延给其他国家带来风险。
因此，评估金融体系的脆弱性需要考虑国际因素，包括国际金融监管协调、国际金融流动性等方面。
总而言之，评估金融体系脆弱性与金融经济风险是非常重要的。
从宏观、微观、制度和国际层面进行综合评估，有助于识别金融风险并采取相应的防范措施，提升金融体系的稳定性和抵御风险的能力。
金融体系脆弱性的评估和风险分析是金融机构、监管机构和政府决策者制定相应政策和措施的重要参考依据。
关于金融安全网的理论及政策思考1
关于金融安全网的理论及政策思考一、金融安全网的理论分析（一）金融安全网的类型比较。
金融安全网（Financial safety net）一般是指在银行自身的风险内控之外，由监管当局、中央银行以及银行同业编织的一种带有公共性质的安全保护网络，因此又称“公共安全网”。
它是人类社会在长期的反金融危机实践中逐步建立起来的一种危机防范、处理机制，是各国金融体制的重要组成。
“几乎在所有的国家，金融安全网都被认为是金融基础结构的一个不可分割的组成部分，而且被认为对于增强体系的信心、促进金融系统的稳定是十分必要的。
”（见大卫·福克兹－兰道；卡尔－约翰·林捷端恩主编：《迈向金融稳定的框架》，中国金融出版社，1998年9月，P27）。
金融安全网有广义和狭义两种理解。
广义安全网包括金融监管当局的谨慎性监管（Prudential Srpervision）、中央银行的最后贷款人手段（The Lender of Last Resort ）和存款保险制度（Deposit Insurance）三种类型。
狭义安全网一般只包括后两者。
与谨慎性监管主要具有事前预防性质不同，最后贷款人和存款保险两种制度侧重于事后监督管理，一般不在银行监管机关的正常范畴之内，因此，巴塞尔委员会的《有效银行监管的核心原则》在该领域尚未明确规定。
按照巴塞尔委员会的解释：“巴塞尔委员会并未就各国是否该实行存款保险制度以及这一制度的结构发表过建议，部分原因是由于各成员国之间存在着制度差异，还有部分原因是由于本委员会的主要工作重心是创造一个不需要存款保险的环境。
”（见《巴塞尔委员会成员国的存款保险安排》（修订版，1997年3月）实际上这种说法是不全面的。
因为金融安全网的三种制度虽然最终目的都是防范金融危机、维护金融安全，但三者在维护金融安全方面的直接目的、所用方式、手段和效果各有不同，具有不可替代性。
1.谨慎性监管是各国监管当局的法定的职能，它主要通过加强对银行市场准入、市场运营的合规性和风险性监督管理，控制银行风险的形成、积聚和外化，以达到事前预防风险，维护金融稳定的目的，常常被称为事前的安全预防网。
论金融脆弱性
论金融脆弱性论金融脆弱性引言：金融脆弱性指的是金融系统中的一种衡量方式，当金融体系面临外部冲击时，其容易受到损害或崩溃的程度。
金融脆弱性对于一个经济体系的稳定和可持续发展至关重要。
本文将从金融脆弱性的定义、原因、影响以及防范与化解等方面展开讨论。
一、金融脆弱性的定义金融脆弱性是指金融体系所面临的困难、风险和不确定性的能力。
这些困难可能包括金融市场波动、金融机构的倒闭、金融合规不善以及其他类似的问题。
金融脆弱性反映了金融系统在面临外部冲击时，其担当压力和损失的能力。
二、金融脆弱性的原因1. 政府监管不到位：政府监管机构的失职或监管政策的滞后，容易导致金融机构的风险控制能力不足，从而增加了金融脆弱性的风险。
2. 金融创新过度：金融创新的过度可能导致金融产品过于复杂化，从而增加了金融体系的脆弱性。
当金融产品出现问题时，投资者可能无法准确了解和评估其风险，从而加剧金融脆弱性。
3. 外部冲击：外部冲击，如金融市场的剧烈波动、经济衰退等，都会对金融系统造成压力，增加金融脆弱性的风险。
三、金融脆弱性的影响1. 经济衰退：金融脆弱性的加剧容易导致金融机构的倒闭和金融市场的崩溃，进而引发经济衰退。
2. 社会动荡：金融脆弱性的增加可能导致大规模的资产损失和贫富分化，进而引发社会不稳定。
3. 国际金融危机：金融脆弱性的传染性可能导致国际金融危机的爆发，影响全球金融体系的稳定。
四、金融脆弱性的防范与化解1. 健全监管机制：加强政府监管机构的能力和监管政策的制定，及时发现和解决金融风险。
2. 强化风险管理：金融机构应加强风险管理和内控，严格遵守合规规定，提升自身的应对金融脆弱性的能力。
3. 加强国际合作：各国金融体系应加强合作与交流，共同应对金融脆弱性的风险。
结论：金融脆弱性对于一个经济体系的稳定和可持续发展至关重要。
金融脆弱性的加剧可能导致经济衰退、社会动荡以及国际金融危机的爆发。
因此，政府监管、金融机构的风险管理以及国际合作都是预防和化解金融脆弱性的重要手段。
金融脆弱性与经济稳定风险
金融脆弱性与经济稳定风险随着经济全球化的深入发展，金融领域的脆弱性问题也牵动着人们的关注。
金融脆弱性是指金融体系受到外界冲击时的抵御能力和弹性程度，它与经济稳定风险之间存在着密切的联系和互动。
在金融危机的阴影下，我们必须更加关注金融脆弱性对经济发展的影响，以及应对经济稳定风险的措施。
首先，金融脆弱性的存在对经济发展产生了严重的负面影响。
金融脆弱性意味着金融体系在面临冲击时，很难有效地分散风险，并且难以迅速修复损失。
这导致了金融市场的不稳定和手段有限的货币政策，从而影响了经济活动的发展。
当发生金融危机时，金融脆弱性加剧了各国经济之间的相互依赖，并可能引发全球范围的经济动荡。
其次，金融脆弱性与经济稳定风险之间存在密切联系。
金融脆弱性的存在为经济稳定风险的增加提供了条件。
例如，金融机构的过度杠杆和过度创新往往增加了系统性风险的暴露。
当金融市场出现动荡时，这些风险可能会迅速传染，并对整个经济产生不利影响。
因此，控制金融脆弱性是维护经济稳定的重要一环。
为了应对金融脆弱性对经济稳定的挑战，我们需要采取一系列有效措施。
首先，应加强监管和监督机制，确保金融机构的稳健运营。
监管部门需要制定和实施严格的监管政策，包括要求金融机构建立健全的内部控制体系，加大风险管理和风险评估的力度。
其次，应该加强金融风险的披露和信息公开。
通过增加金融市场的透明度，可以提高市场参与者对金融风险的认识和准确评估能力，同时也可以提供更好的风险管理工具。
此外，应积极推动金融创新，提高金融体系的稳健性和适应性。
金融创新可以提高金融市场的效率和弹性，但应当遵循风险可控的原则，避免出现过度创新带来的金融脆弱性。
最后，国际合作也是解决金融脆弱性和经济稳定风险的重要途径。
在全球化的背景下，金融脆弱性问题是全球性的挑战，各国应加强合作，共同应对金融危机。
例如，加强监管合作，建立跨国金融监管机构，加强信息共享和经验交流等。
总之，金融脆弱性与经济稳定风险之间存在着紧密联系和相互影响。
金融安全网构建要素研究
金融安全网构建要素研究金融安全是一个国家经济稳定运行和可持续发展的基础。
在市场经济体系中，金融安全网的构建至关重要。
金融安全网是指防范金融风险、保障金融系统稳定运行的体系和机制。
构建金融安全网需要综合考虑金融机构、监管机构、市场参与者等各方面因素，建立起坚实和稳固的金融安全防护网。
本文将从金融安全网构建的要素研究展开，探讨金融安全网构建的重要性、要素及其作用。
一、金融安全网构建的重要性金融市场的不断发展和金融产品的不断创新，使得金融风险和金融动态波动性增大。
而金融风险的发生和传播会对整个金融系统、实体经济和社会秩序产生深远的影响。
为确保金融系统的安全稳定运行，构建金融安全网至关重要。
金融安全网的构建能够规范金融市场秩序、有效防范金融风险、提高金融体系的稳健性和抗风险能力。
金融安全网构建的重要性在于提升金融系统的韧性和稳定性，实现金融体系的可持续发展和经济的稳定增长。
1. 金融监管机制金融监管机制是构建金融安全网的重要要素之一。
金融监管机制主要包括监管法律法规、监管机构和监管政策。
监管法律法规是金融监管的基本依据，通过明确金融市场的行为规范和监管制度，规范金融机构及市场参与者的行为，强化市场监管和风险防范。
监管机构是金融监管的主体，其职责是制定监管规则、监督监管对象和保障金融市场秩序。
监管政策是金融监管的重要手段，通过灵活的监管政策和措施，调控金融市场和金融机构的行为，防范金融风险，保障金融体系的安全和稳定。
2. 金融机构健康发展金融机构是金融体系的核心组成部分，其健康发展对金融安全网的构建至关重要。
金融机构应加强风险管理和内控制度建设，提升自身的盈利能力和风险防范能力，增强抵御外部风险的能力。
金融机构还应加强内部管理和规范，提升企业治理水平，加强风险管理、合规和内部审计等方面的建设，提高自身的运营效率和风险管理能力。
3. 金融市场秩序金融市场秩序的稳定和健康是金融安全网构建的重要要素之一。
金融市场秩序的稳定包括市场参与者行为的规范、市场交易机制的完善和信息披露的透明。
金融脆弱性、金融创新、金融风险和金融危机
金融脆弱性、金融创新、金融风险和金融危机引言金融领域作为经济的重要组成部分，对经济发展和稳定起着关键作用。
然而，金融系统也面临着各种挑战和风险，包括金融脆弱性、金融创新、金融风险和金融危机等问题。
本文将从这四个方面对这些问题进行探讨。
金融脆弱性金融脆弱性是指金融机构或金融系统面临外部冲击时的易受损和难以恢复的程度。
金融脆弱性主要源于金融机构的资金不足、资产质量下降、流动性风险以及金融监管等方面存在的问题。
在金融危机中，金融机构的脆弱性暴露无疑成为了金融危机爆发的重要因素。
为减轻金融脆弱性，需要增强金融机构的资本充足度、提高资产质量、强化流动性风险管理和改进金融监管等措施。
金融创新金融创新是指金融机构或金融市场引入新的金融产品、服务和交易方式等。
金融创新可以提高金融机构的效率和盈利能力，同时也为实体经济提供更多的融资渠道。
然而，金融创新也带来了一定的风险。
在金融创新中，金融机构可能面临着信息不对称、产品复杂度增加、风险管理困难等问题。
为有效应对金融创新中的风险，需要加强金融监管，提高金融机构的风险管理能力，并推动金融创新与金融监管的协同发展。
金融风险金融风险是指金融机构在运营和经营过程中面临的各种不确定性因素，可能导致金融机构资产负债表的损失或者盈利能力的下降。
金融风险主要包括信用风险、市场风险、操作风险以及流动性风险等。
为应对金融风险，金融机构需要加强风险管理，包括制定风险管理政策、建立内部控制体系、开展风险监测和评估等。
此外，金融监管也起着重要作用，要求金融机构遵循一定的风险管理要求。
金融危机金融危机是金融机构或金融市场出现系统性风险，导致金融市场崩溃、经济衰退和金融体系动荡不安的状态。
金融危机通常由多种因素共同作用而引发，例如金融机构的脆弱性、市场情绪的恶化、债务累积和货币政策失误等。
金融危机对经济和社会的影响是巨大的，因此，金融监管机构的角色变得至关重要，需要及时采取措施应对金融危机，维护金融稳定。
10金融中介 第九章 金融中介脆弱性与金融安全网
9
（二）金融危机四种类型249-250页
(1)货币危机(Currency Crises)当某种货币的汇率受到投机性 袭击时，该货币出现持续性贬值，或迫使当局扩大外汇储备，
大幅度地提高利率。
(2)银行业危机(Banking Crises)银行不能如期偿付债务，或 迫使政府出面，提供大规模援助，以避免违约现象的发生，一 家银行的危机发展到一定程度，可能波及其他银行，从而引起 整个银行系统的危机。
是指潜在的损失可能性，而金融脆弱性不仅包 括损失可能性，还包括已发生的损失。 （二）金融脆弱性的定义 广义的金融脆弱性是指整个金融领域高风险和 损失累积。 狭义的金融脆弱性是指以商业银行为代表的金融 中介组织所具有的内在的特性。因而在理论研 究领域，更多的是以银行及银行信贷作为金融 理论研究的en）和 格勒（Gale）（1998）认为存款挤兑和 银行危机的发生是对真实商业周期的预期和反应，具有内生 性，这一流派被称为银行危机的真实商业周期理论。
8
第二节 资产泡沫和金融危机
一、金融危机的定义与分类，249页
金融风险累积到一定程度会以突发性、破坏性、联动性的方 式表现出来，此时金融危机形成。金融危机常常以股灾的形 式首先表现出来，随后会产生金融系统性的冲击以及经济全 面性的冲击。
3
（三）金融脆弱性与金融风险的联系 金融脆弱性与金融风险意义相近而着眼点不同。 1、从包含的内容看，金融风险是指潜在的损失可
能性。而金融脆弱性=金融风险+已发生的损失。 2、从根源来看，金融脆弱性更强调“内生性”因
素的作用，即金融中介的脆弱性与融资类金融中 介机构资本高杠杆运作这一内在特征相关，与信 贷资金使用与偿还在时间上的分离相关。而金融 风险的形成则与内外部多种因素都相关联。 3、从必然性看，金融脆弱性与生俱来、不可避免。 而金融风险可以预防和化解，可以分散和转移。
金融脆弱性与金融稳定性的关系研究
金融脆弱性与金融稳定性的关系研究金融脆弱性是指金融系统在外部环境变化或内部系统结构紊乱等原因下失去稳定性的能力。
金融稳定性则强调金融系统对外部冲击和内部信任危机的抵御能力和恢复能力。
金融脆弱性的出现使得金融系统的不稳定性加剧，进而导致金融危机爆发，影响整个国民经济的稳定和可持续发展。
因此，金融脆弱性和金融稳定性的关系备受关注。
一、金融脆弱性的形成原因1.资产泡沫资产泡沫是金融脆弱性的主要因素之一。
当资产价格远高于其真实价值时，资产价格泡沫便形成且未得到有效控制，最终导致金融系统的风险扩大。
2.高杠杆率高杠杆率是金融脆弱性的另一个重要因素。
在过度杠杆化的情况下，金融机构可能难以承受突然变化的市场波动，甚至可能面临资不抵债的风险，从而引发金融危机。
3.政策失误政策失误也是导致金融脆弱性形成的重要因素。
政策的不合理或短视性会导致资本市场的不稳定，从而出现金融系统的不稳定和风险。
二、金融稳定性的维护方式1.监管监管是维护金融稳定的重要手段。
监管机构应建立有效监管框架，加强对金融机构的监督，及时处理不良的金融机构，抑制其对金融市场的不良影响，从而确保金融市场的稳定性。
2.风险管理风险管理也是维护金融稳定的重要手段。
金融机构应根据自身情况，合理制定风险管理策略，及时排查潜在风险，严格控制风险措施的实施，从而防范和控制风险。
3.信息透明度信息透明度是保持金融市场稳定的重要保障。
政府和监管机构应加强金融市场信息透明化的建设，促进信息流通，提高金融市场的透明度，增强市场的稳定性。
三、金融脆弱性和金融稳定性的相互作用金融脆弱性和金融稳定性是相互作用的。
金融稳定性的维护需要控制金融脆弱性的存在，而金融脆弱性的存在会进一步削弱金融市场的稳定性。
不过，金融脆弱性和金融稳定性并非单向影响，也有相反的影响。
在市场压力不断加剧和多重风险同时出现的情况下，金融脆弱性的出现反而促进了金融市场的稳定性，因为金融机构和政府会采取相应的应对措施，以减轻市场风险，推动金融市场的稳定。
金融脆弱性与经济稳定风险
金融脆弱性与经济稳定风险金融脆弱性是指金融体系内在的弱点和风险暴露程度，可能对经济稳定性构成威胁。
在金融体系中有很多因素能够引起脆弱性，如金融机构的盈利能力、风险管理水平、市场流动性状况等等。
经济稳定风险则可以被视为经济体系所面临的由金融脆弱性引发的潜在威胁。
金融脆弱性与经济稳定风险之间存在着相互关系。
当金融体系出现脆弱性时，就会增加经济体系面临的风险。
比如金融机构的资产质量下降、资本充足率不够、风险管理不善等，会导致金融机构的偿债能力下降，进而引发连锁反应，对整个经济体系带来不稳定因素。
近年来，全球金融脆弱性和经济稳定风险都备受关注。
2008年的全球金融危机是一个典型案例，金融脆弱性引发的风险扩散对世界范围内经济造成了重大冲击。
因此，在这次危机后，各国金融机构和监管机构加强了对金融脆弱性的监管和防范工作，希望能够减少金融体系中的风险，提高经济体系的稳定性。
金融脆弱性通常与经济周期密切相关。
在经济高增长期间，市场风险往往被低估，金融机构过于乐观地进行风险投资，资产负债比例过高，资本充足率下降，金融脆弱性加剧。
而在经济低迷的时期，金融机构的风险管理能力被过度悲观的市场情绪所左右，进一步加剧了经济的不稳定性。
因此，在经济周期中，金融脆弱性和经济稳定风险始终是相互作用、相互影响的。
对于保持经济的稳定，预防和控制金融脆弱性的发展至关重要。
监管机构需要加强金融市场的监管，确保金融机构的偿付能力和风险管理水平。
同时，金融机构也需要加强内部风险管理能力，降低脆弱性，提高资本充足率和流动性。
此外，金融机构和监管机构之间的合作也是减少金融脆弱性和经济稳定风险的重要因素。
总之，金融脆弱性与经济稳定风险之间的关系紧密相连。
金融脆弱性的存在和扩散会导致经济的不稳定性和风险。
因此，加强金融体系的监管和风险管理能力，减少金融脆弱性，对于维护经济的稳定至关重要。
同时，经济体系的健康发展也能够减少金融脆弱性的形成，促进经济的稳定和可持续发展。
全球金融体系的脆弱性与发展中国家的金融安全doc16
全球金融体系的脆弱性与发展中国家的金融安全doc1620世纪最后10年金融全球化的进展留给进展中国家最为深刻的阻碍便是新兴市场国家的经济体接二连三地受到金融危机的无情打击。
金融全球化所带来的庞大的负面效应已构成了和平常期对进展中国家最大的挑战。
金融全球化的过度进展使得国际金融体系变得空前脆弱，该体系日益增长的系统性风险已对进展中国家的金融安全提出了严肃的挑战。
从全球金融体系的脆弱性的角度对金融全球化进行反思，已成为进展中国家无法躲避的重要课题。
本文将从以下几个方面分析全球金融体系的脆弱性与进展中国家的金融安全问题.一、全球金融体系脆弱性的根源在于金融经济的过度扩张。
金融经济的过度扩张是金融全球化过程中一个引人瞩目的现象。
自美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系崩溃以来的20多年里，金融经济显现了前所未有的繁荣景象，其增长速度远远超过了真实经济的增长速度。
目前，它的规模大约是真实经济的30-50倍。
金融经济规模的迅速扩张是国际货币体系的制度安排、储备货币国家的货币制度和政策以及发达国家私营机构的金融创新决定的。
第一，1971年美国黄金窗口的关闭造成了储备货币与黄金的脱钩，这使得货币这一传统上真实而具体的财宝变成了一种没有差不多价值的抽象符号和新兴债务，从而使得金融经济与真实经济的分离成为可能。
随着布雷顿森林体系的解体，美元的价值与黄金脱钩，这不仅重新定义了货币，而且拆散了金融经济与真实经济的最后联系。
第二，货币这种没有差不多价值的抽象符号或新兴债务脱离真实经济进展需要的过度制造，使金融经济与真实经济的分离与背道而驰成为现实。
中央银行制造货币专门容易。
制造货币的方式有大杠杆和小杠杆之分。
大杠杆指中央银行的公布市场业务；小杠杆指中央银行改变银行存款的预备金比例和调剂中央银行的贴现率或银行间同业拆借利率来间接增加或者减少进入经济体系的货币。
商业银行也有制造货币的庞大能力。
商业银行制造货币的传统方式是贷出存款。
商业银行和其它金融机构海还能够通过制造"近似货币"来增加经济体系中的货币。
什么是金融机构的脆弱性,脆弱性的表现有哪些啊？
什么是金融机构的脆弱性,脆弱性的表现有哪些啊？我想你把下面的短文看明白了就理解了。
从银行角度解读金融脆弱性。
为了更好的解释Minsky的金融内在脆弱性理论，Kregel引用了“安全边界说”（Margins of Safety）。
Graham和Dodd认为，利息承诺的收益保障是安全边界的最全面衡量手段。
安全边界的作用在于，提供一种保护，以防不测事件使得未来不能有良好记录。
对于贷款人和借款人来说，认真的研究预期现金收入说明书和计划投资项目承诺书，是确定双方都可以接受的安全边界的关键一环。
与借款企业比较，商业银行对整体市场环境和潜在竞争对手更为熟悉。
虽然商业银行不缺乏理性，但对未来市场状况的把握仍是不确定的，贷款风险仍然存在。
因此，商业银行的信贷决定还主要是遵守所谓的摩根规则（JP Morgan Rule），即是否贷款主要看借款人过去的信贷记录，而不用太关注未来预期。
但Keynes认为人们极其缺乏决定长期投资项目收益的知识，因此借款人过去的信用记录没有太大意义。
他认为商业银行的贷与不贷偏好依照惯例或其他金融机构的普遍看法，以及参照其他银行正在贷什么项目。
经济扩张、安全边界与信用记录权重的相互配合，使他们都变得很自信，没有发现信用风险敞口正在扩大，于是产生了金融脆弱性。
借款人与商业银行的经历类似，只是有个假设条件，即企业所投资的项目将会产生足够的利润用来还本付息。
在向银行借款时，企业的这个假设条件并没有基础。
然而随着时间的推移，实际情况越来越多的验证甚至超过预期，使借款人对自己当初的投资充满信心。
但这种实际情况有时并不是真实的，正如Keynes指出的，这种繁荣并非是企业的真实能力，仅仅是由于投资在一个扩张的环境中而已。
Minsky 认为，人们生活在一个不确定的世界里，当前对未来的看法影响着资本性资产的价格，所以融资条件的形成机制常常是由正的、失衡的回馈所控制。
由于扩张期的投资预测错误很难被发现，借款人和银行都变得非常有信心，安全边界就不断的被降低。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
其总量及每一时 期的预期收入流 大于到期还本付 息
总量上预期收 入等于债务额 ，但借款前期 预期收入小于
抵补性的 借款企业
•在安排借款计划 时，会使当期收 入完全满足现金 支付的要求
到期债务本金
Minsky按金 融状况对借
短期和长期利益
•存在债务敞口， 投机性 款公司分类. 庞兹性 都不确定
在前期为还债 务，要么重组 债务结构，要 么变卖资产
一、 资产泡沫的简单回顾 十七世纪荷兰的郁金香狂热 十八世纪初英国的南海泡沫事件 法国的密西西比泡沫事件 1929年美国的股市大崩溃 2007年全球金融危机
银行危机的形成和发展过程
第一阶段是房地产和金融资产价格 泡沫的形成和膨胀
第二阶段是资产价格泡沫的破灭
第三阶段是大量企业和银行陷入困 境和倒闭，导致信贷收缩和经济衰 退的发生。
银行体系加速了私人资本 向社会资本的转化；
银行家剥夺了产业资本家 和商业资本家的资本分配 能力，自身亦成为引起银 行危机的最有效的工具；
虚拟资本运行的相对独立 性为银行信用崩溃创造了 条件
价格与价 值的背离
债务链 断裂
货币的脆 弱性与生 俱来
货币购买 力变化
Keynes：金融不稳定的运行机制
设备投资 资产价格 利率
- 经济繁荣扩张时期，有良好信用记录的借款人越来越多， 安全边界相应降低，即使一些错误的投资决策或扩张被市场 繁荣景象掩盖
商业银行贷与不贷依循了管理要求和对其他机构的参照
- 最后商业银行给与借款人的正面信用记录权重普遍提高，降 低了安全边界，以往得不到贷款的借款人也能获得贷款，信 用风险逐渐扩大，金融脆弱性逐渐产生.
Minsky：金融脆弱性假说
经济繁荣时期，大量企业的贷款因收益较好 而有偿还保障，银行为了自身利益也愿意贷 款。但一旦经济衰退，任何影响企业生存的 因素都将影响到银行的生存；
金融体系内在脆弱性的原因：代际遗忘解 释（贷款人和投资人对利益的贪欲战胜了对 危机的恐惧）和竞争压力解释（贷款人出于 竞争的压力做出不审慎的贷款决策）。
金融脆弱性的理论根源
信息 不对称
资产价格 的波动
金融 自由化
微观信息经济 学以及博弈论
的发展： 交易双方信息 的不对称导致 逆向选择和道
德风险.
金融资产价格 带来金融市场 的不确定性： 心理预期与交 易行为交叉影 响金融市场.
金融自由化： 由于放松金融 管制，导致金 融脆弱性不断
增加.
第二节 资产泡沫和银行危机
二、代理投资和资产泡沫的形成机制
当市场上有相当一部分投资决策者是投 资代理人时，他们内生的风险转嫁激励 就会使风险资产的均衡价格超过基本价 值。
基本价值指不存在投资的委托——代理 关系，即投资决策者用自己的资金用于 投资时形成的资产的均衡价格 。
资产泡沫形成的影响因素
一是现在的信贷规模 二是未来信贷规模的不确定性
需要一个正的信贷规模增长率才能阻止 资产价格泡沫的破灭，当需要非常高的 信贷扩张比率才能防止资产泡沫的破灭 时，发生银行危机就不可避免了。
第十章 金融中介脆弱性 与金融安全网
金融脆弱性及脆弱性理论 资产泡沫和银行危机 宏观经济政策和银行制度稳健性 银行危机与金融安全网
第一节 金融中介脆弱性的分析
金融脆弱性是指金融制度、结构出现非均 衡导致风险积聚，金融体系丧失部分或 全部功能的金融状态。
金融中介脆弱性：一个运行良好的金融中 介体系由于内部或外部的突然冲击而导 致整个体系混乱、功能受损。
早期
现在
口径 内涵
狭义
广义
强调内在性，高负 债经营的企业特点 决定了金融业具有 易失败的特性，根 源在于信贷资金的 适用于偿还在时间 上的分离
趋于高风险的金 融状态，泛指一 切融资领域中的 风险积聚，包括 信贷融资和金融 市场融资
（一）早期研究
• 关注重点：普遍认为经济基本面的变化是引致金融体系
资产泡沫的形成
不仅是今天的信贷扩张会导致资产泡沫 的形成和膨胀，对未来信贷扩张的预期 也会导致资产泡沫的形成和膨胀。
未来信贷规模的变化越大，未来资产价 格的不确定性也就越大。
三、资产泡沫的破灭和银行危 机的溢出效应
实体经济和金融部门受到的任何冲击都 可能导致资产泡沫的破灭和银行危机的 发生。
金融体系的脆弱性与宏观经济周期 密切相关，尤其与债务的清偿紧密 相关，是由过度负债产生的债务— 通货紧缩过程引起的。
（二）现代研究
Minskey 金融脆弱性假说：企业角度
(1982)
信贷市场 的脆弱性
Kregel 安全边界说：银行角度
(1997)
Others(19 83-2000)
Diamond&Dybvig(1983)：D-D模 型； Kaufman(1996)； Koskela&Stenback(2000)
脆性的根源，理论十分强调经济对金融脆弱性的影响.
Marx(1867)
从信用制度的角度提出银行内 在脆弱性假说
Keynes(1931)
从货币职能和特征的角度指出货币 脆弱性；金融不稳定的运行机制
Fisher(1933)
金融体系的脆弱性与宏观经济周 期尤其与债务的清偿紧密相关
Marx：银行体系内在脆弱 性假说
的借款 企业
的借款 企业
•最脆弱的借款企 业，因利益不确
定，为支付到期
本溪，只有用感
扭动融资的方式
不断增加借款
Kregel：安全边界说
安全边界理解为银行收取的风险报酬，当不测事件使得未来没 有重复过去的良好记录时，安全边界能够给银行提供一种保护
商业银行的信贷还是主要看借款人过去的信贷记录而 不太关注未来预期
货币持有量
人们的预期、信心
结论：
❖不确定前提下，投资将受预期收益率 变化而使整个经济态势发生变化。从 而一旦人们意识到市场上存在由于过 度乐观而引致的抢购浪潮的可能性， 突然醒悟，资本的边际效率收到冲击 ，则可能使整个经济出现衰退
金融脆弱性理论的早期研究
Fisher：金融脆弱性理论
金融体系的脆弱性很大程度上源于 经济基础的恶化
二、代理投资和资产泡沫的形成机制
代理投资内生的风险转嫁：
投资行为中的决策者往往使用其他人的 资金，即真正的投资决策者往往是投资 的代理人，可以享受到扣除固定利息支 出后资产价格上升带来的全部收益，但 是对资产价格下跌的风险只承担有限责 任，投资代理人可以通过申请破产保护 等方式将超过一定限度的损失转嫁给投 资委托人——资金的贷出方。