房利美,房地美和雷曼兄弟破产的原因
美国两房危机根源及启示
一、引言由美国次贷危机引发的金融海啸给全球经济带来了巨大灾难，在美国次贷危机中起着推波助澜作用的房利美（ＦａｎｎｉｅＭａｅＪ和房地美（ＦｒｅｄｄｉｅＭａｃ）公司（以下简称。
两房”）也陷入了严重的危机之中．走到了破产的边缘。
两房”在美国房地产市场发展中扮演着重要角色，曾经取得过辉煌成就，在全美的房屋抵押贷款及担保业务中占有４２％的份额。
时至今日，他们在美国经济中仍然具有重要影响．以致于美国政府出手相救。
避免其破产的厄运。
为什么在世界第一经济强国中发挥重要作用的“两房”会出现危机？为什么美国政府要“救市”？。
两房危机”对我国有哪些启示？研究这些问题．对我国资本市场尤其是房地产金融市场的发展具有重要的参考价值。
二、“两房”危机回顾（一）“两房”的基本情况房利美（ＦａｎｎｉｅＭａｅ）是美国联邦国民抵押贷款协会（ＦｅｄｅｒａｌＮａｔｉｏｎａｌＭｏｒｔｇａｇｅＡｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ）的简称，它产生于上世纪３０年代经济大危机之后。
美国联邦政府为了满足那些在经济危机中失去房产的公民最基本的住房需求，为公众提供购房支持。
于３０年代初设立了。
联邦住宅管理局”（ＦＨＡｏ该局同。
退伍军人管理局”（ＶＡ）一道．向普通公众和退伍军人提供抵押贷款保险。
１９３８年２月１０日，联邦住宅管理局受到特许成立了房利美。
创立房利美的宗旨在于协助扩大提供低成本房贷资金和担保，以便通过创造一个二级市场来提高房地产抵押资金的流动性。
房利美被授权购买联邦住屋管理局已经被保险了的住房抵押贷款，从而补充了房地产可借贷资金的供给。
１９４４年。
房利美的购买授权扩展到能得到退伍军人管理局担保的贷款。
房利美成立之初，主要依靠政府投入的资金进行经营，它很快就赚得了丰厚的利润。
发展成为财力雄厚的大公司。
１９５４年，为了化解政府垄断的风险和避免房利美因政府机构而效率低下的状况，美国国会通过法案，要求将房利美发展成为混合所有制企业。
为此房利美修改了公司章程。
引入私有股东。
最终导致大型企业破产的案例
最终导致大型企业破产的案例
1.莱曼兄弟(LehmanBrothers)的破产：2008年，莱曼兄弟因为房地产市场的崩溃和投资银行业务的亏损而破产。
该公司在过去几年中大量投资高风险的次贷，这使得该公司的负债规模迅速膨胀，最终导致破产。
2. 通用汽车公司(General Motors)的破产：2009年，通用汽车公司因为高额债务和经济衰退而破产。
该公司在过去几年中面临严重的竞争压力和高成本结构，这导致其市场份额不断下降，最终无法承受债务和财务压力。
3. 美国航空公司(American Airlines)的破产：2011年，美国航空公司因为高昂的燃油成本和竞争压力而破产。
该公司在过去几年中一直面临严峻的竞争环境和高成本结构，这导致其难以盈利并最终破产。
4. 英国航空公司(British Airways)的破产：2008年，英国航空公司因为燃油价格的上涨和金融危机而破产。
该公司在过去几年中面临激烈竞争和高成本结构，这使得其难以盈利并最终破产。
这些案例表明，大型企业的破产往往涉及多个原因和因素，包括高成本结构、经济衰退、市场竞争和高额债务等。
企业应该密切关注这些风险，并采取适当的措施来降低其风险，以保持盈利和长期发展。
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《2024年雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示》范文
《雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示》篇一一、雷曼兄弟公司的破产过程雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）曾是全球知名的投资银行之一，其历史可追溯至1850年。
然而，2008年的金融危机使得这家曾经风光无限的金融机构陷入了破产的困境。
雷曼兄弟公司的破产过程主要分为几个阶段。
首先，随着美国次贷危机的爆发，全球金融市场开始动荡不安。
在此背景下，雷曼兄弟公司的业绩逐渐下滑，财务状况日趋紧张。
由于其在风险投资、衍生品等业务领域的深度涉足，导致公司陷入流动性危机，无法通过市场筹集资金以偿还债务。
其次，随着财务状况的进一步恶化，雷曼兄弟公司开始寻求与其他金融机构的合并或出售部分业务以寻求救赎。
然而，由于市场信心严重不足，潜在的合作伙伴和投资者都持观望态度，未能找到有效的救助方案。
最后，在种种努力无果之后，雷曼兄弟公司不得不选择申请破产。
这一决定导致公司在全球范围内的大量资产被冻结，数千名员工失业，公司及其关联机构陷入了一系列法律诉讼和调查中。
二、雷曼兄弟公司破产的原因雷曼兄弟公司的破产是由多种因素共同作用的结果。
首先，全球金融危机的爆发为公司的破产提供了直接的环境背景。
其次，公司在风险投资、衍生品等业务领域的过度涉足以及不合理的风险管理策略导致了公司陷入流动性危机。
此外，公司内部管理层的决策失误、对市场变化的应对不力以及监管机构的监管不足等因素也加速了公司的破产进程。
具体来说，雷曼兄弟公司在次贷危机期间未能及时调整业务策略和风险管理策略，导致其资产质量严重下降。
同时，公司过度依赖短期融资来维持运营，一旦市场信心丧失，资金链就会断裂。
此外，公司内部存在严重的利益冲突和道德风险问题，部分高管和员工为了追求高收益而忽视了风险控制，最终导致了公司的破产。
三、雷曼兄弟公司破产的启示雷曼兄弟公司的破产为我们提供了深刻的教训和启示：首先，金融机构应高度重视风险管理。
在金融市场中，风险是无处不在的。
金融机构应建立完善的风险管理机制，对业务和投资进行严格的风险评估和监控。
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示张继德【摘要】本文时雷曼兄弟公司破产时我们的启示进行了探讨.首先,本文对信贷违约掉期、次贷担保债券凭证等概念进行了辨析;其次,概括分析了雷曼兄弟的规模、主营业务,阐述了雷曼兄弟的发展历程和死亡过程;再次,诠释了雷曼兄弟破产的原因;最后,总结提出了雷曼兄弟破产给我们的启示.【期刊名称】《中国管理信息化》【年(卷),期】2009(012)006【总页数】6页(P48-53)【关键词】雷曼兄弟;破产;启示【作者】张继德【作者单位】北京工商大学,商学院,北京,100037【正文语种】中文【中图分类】经济财政2009 年 3 月第12 卷第 6 期中国管理信息化ChinaManagementInformationization Mar.,2009Vol.12 , No.6雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示张继德（北京工商大学商学院，北京100037 ） [ 摘要 ]本文对雷曼兄弟公司破产对我们的启示进行了探讨。
首先，本文对信贷违约掉期、次贷担保债券凭证等概念进行了辨析；其次，概括分析了雷曼兄弟的规模、主营业务，阐述了雷曼兄弟的发展历程和死亡过程；再次，诠释了雷曼兄弟破产的原因；最后，总结提出了雷曼兄弟破产给我们的启示。
[关键词 ]雷曼兄弟；破产；启示中图分类号] F830.9 [ 文献标识码 ]A[文章编号 ]1673 - 0194(2009)06 -0048 -06一、 lal 题tYJ 提出由于陷于严重的财务危机，2008 年 9 月 15 日，作为美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司（以下简称雷曼兄弟）宣布申请破产保护。
雷曼兄弟于 1850 年创立，有着150 年的光辉历史。
带着无数美丽光环和传奇色彩的公司最终难逃被击溃的厄运，雷曼兄弟的破产也“ 创造了历史”，成为美国有史以来规模最大的破产申请。
当然，雷曼兄弟绝非是华尔街的个例，更不是金融机构的个例，究竟是什么原因导致雷曼兄弟破产的？雷曼兄弟如何应对危机的？分析雷曼兄弟的发展历程和死亡过程对于华尔街的其他企业和其他金融机构的意义是不言而喻的。
房利美、房地美和雷曼兄弟破产的原因
2010—2011学年第2学期公选课平时作业原因之一在于这次美国房地产市场的泡沫实在是过于严重了。
在加州、佛罗里达州等地，很多在市场最高点购置房产的居民目前都面临负资产的窘境。
结果导致各种贷款——既包括次贷和Alt-A，也包括满足房利美与房地美标准的优质贷款——的违约率都大幅上升，这自然会增加房利美与房地美资产负债表上的坏账。
原因之二在于，虽然政府对房利美与房地美的贷款标准有严格的要求，但是对两家公司的资本金规模却要求不高。
相对于庞大的资产组合而言，这两家公司的资本金规模非常有限。
换句话说，它们的财务杠杆过高。
截至2007年底，这两家公司的核心资本合计832亿美元，而这些资本支持着5.2万亿美元的债务与担保，杠杆比率高达62.5。
因此，即使资产组合发生对资产总量而言的并不太严重的账面损失，房利美和房地美都可能发生危机。
如果不是市场认为存在政府的隐含担保，房利美和房地美是不可能维持如此之高的杠杆比率的。
事实上，房利美和房地美应对信用风险的能力远远弱于市场化金融机构。
美雷曼兄弟破产的原因一、自身原因1、进入不熟悉的业务，且发展太快，业务过于集中。
雷曼兄弟在很长一段时间内注重于传统的投资银行业务。
2000年后雷曼兄弟和其它华尔街上的银行一样，开始涉足地产和信贷的业务。
2、所持有的不良资产太多，遭受巨大损失。
雷曼兄弟所持有的很大一部分房产抵押债券都属于第三级资产。
雷曼作为华尔街上房产抵押债券的主要承销商和账簿管理人，将很大一部分难以出售的债券都留在了自己的资产表上。
这样债券的评级很高，所以利率很低，不受投资者的青睐，卖不出去。
3、雷曼兄弟最后的领导人是Richard Fuld, Jr.和Joseph Gregory。
早在2008年6月，公司财务报告首次出现后，雷曼首席执行官Richard Fuld就承认，亏损是自己的责任，并称已采取相应措施确保不会继续出现如此糟糕的业绩，并且撤换了公司首席财务官和首席营运官。
雷曼兄弟破产原因分析
要点:华尔街上赫赫有名的投资银行雷曼兄弟在经历了158年的风雨之后，在美国金融风暴愈演愈烈之时申请破产保护。
这一事件对全球金融市场的影响将是长远而深刻的。
我们在分析其风险的成因和申请破产保护的原因时，发现造成这一悲剧性事件的原因是多方面的，有整个市场基本层面的变化和不稳定而导致的系统性风险，也有雷曼公司自身的问题带来的特殊性风险。
在大的方面，是从2007年夏天开始的次贷危机，和在雷曼破产前后市场所发生的信心信用恐慌等；在公司自身方面，雷曼近年来发展过快过热，自身的资本充足率不足而导致杠杆率太高，所持的问题资产太多，以及公司的管理层没有能够抓住机会很好地应对危机等。
雷曼的问题，当然也与美国证券监管部门的监管失误有关，这包括其监管理念、力度、和具体监管要求等。
中金公司研究部雷曼兄弟破产原因分析2008年10月6日 策略策略: 2008年10月6日目录1. 雷曼兄弟简史 (3)2. 雷曼兄弟破产过程 (6)3. 雷曼兄弟破产分析 (11)4. 美国证券风险监管的要求和不足 (21)5. 注释 (23)雷曼兄弟破产原因分析1. 雷曼兄弟简史美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司2008年9月15日根据美国破产法,向美国联邦破产法庭递交破产保护申请。
以资产衡量, 这是美国金融业最大的一宗公司破产案。
具有158年历史的雷曼兄弟公司在破产之前是一家全球性的投资银行，其总部设在美国纽约市，在伦敦和东京设有地区性总部，在世界上很多城市都设有办公室和分支机构。
它在很多业务领域都居于全球领先地位，包括股票，固定收益，交易和研究，投资银行业务，私人银行业务，资产管理，和风险投资。
它服务的客户包括公司，国家和政府机构，以及高端个人客户等。
下表简单回顾了雷曼兄弟在过去超过一个半世纪的时间里的发展过程。
1844 －1850来自德国的移民Lehman家三兄弟在美国的阿拉巴马州设立了雷曼兄弟公司；雷曼兄弟在早期以经营棉花为主。
1860 - 1869雷曼兄弟在美国纽约市的办公室开门营业，当时纽约市是全球的商品交易中心。
房利美,房地美和雷曼兄弟破产的原因
浅谈房利美、房地美和雷曼兄弟破产的原因2008年，一场从美国华尔街刮起的金融飓风席卷全球，很多人一夜之间由百万富翁变成百万负翁。
其中美国第四大投资银行——雷曼兄弟公司以及美国两大房贷机构“房利美”和“房地美”等实力雄厚的企业宣布破产！那么，究竟是什么原因导致它们走上破产的道路呢？总的来说，造成这一悲剧性事件的原因是双方面的：外部原因和内部原因。
我们都知道次贷是引起此次风波的罪魁祸首。
而引起次贷危机的原因主要是美国房地产过热，吸引很多普通老百姓争相购房，但钱从哪里来呢，这样次贷就诞生了。
它们把钱贷给那些没多少收入或个人信用记录较低的人，在房价高涨的时候，由于抵押品价值充足，贷款不会产生问题；但房价下跌时，抵押品价值不再充足，按揭人收入又不高，面临着贷款违约、房子被银行收回的处境，等到按揭人的房子真的被银行收回，那么他们的的贷款也就无力偿还了。
最终，受到重创的就是像房利美、房地美和雷曼兄弟这样的企业。
另外，作为政府发起企业，房利美和房地美必须提供公共服务。
2007年8月，次贷危机爆发后，政治家呼吁它们为稳定市场发挥作用。
在缺乏其他购买者的情况下，它们成了按揭市场的最后购买人。
一季度，两家机构共买入或担保了市场中81％的按揭证券。
并且，在这样一个特殊时刻，市场上出售的按揭证券的质量都是可疑的，因为金融机构都试图将他们最糟糕的资产出手。
尽管现在评估房利美和房地美提供公共服务的损失仍为时尚早，但毫无疑问，这是拖累两家机构的重要因素。
以上谈到的是导致它们破产的外在因素，而内在原因也是非常关键的。
作为一家顶级的投资银行，雷曼兄弟在很长一段时间内注重于传统的投资银行业务。
进入20世纪90年代后，随着固定收益产品、金融衍生品的流行和交易的飞速发展，雷曼兄弟也大力拓展了这些领域的业务，并取得了巨大的成功，被称为华尔街上的“债券之王”。
在2000年后房地产和信贷这些非传统的业务蓬勃发展之后，雷曼兄弟和其它华尔街上的银行一样，开始涉足此类业务。
雷曼兄弟公司倒闭分析及启示
雷曼兄弟公司倒闭分析及启示摘要：雷曼兄弟公司是一家全球性的金融服务公司，同时也是美国国库券市场的主要代理商。
它参与的业务包括投资银行，股票，固定收益销售，研究和交易，投资管理，私人股本和私人银行业务。
于北京时间2008年9月15日，在次级抵押贷款市场危机加剧的形势下，丢盔弃甲。
1、雷曼兄弟公司倒闭概述雷曼公司是一家全球性的金融服务公司，它的业务能力一直受到众多世界知名公司的广泛认可。
它不仅担任这些跨国公司和政府的重要财务顾问，同时拥有多名业界公认的国际最佳分析师。
由此，它在很多业务领域都居于全球领先地位，包括股票，固定收益，交易和研究，投资银行业务，私人银行业务，资产管理以及风险投资。
这一切都有助于雷曼兄弟稳固其在业务领域的领导地位。
然而这样一家信誉名声都响彻业界的全球性多元化投资银行，由于过度依赖数学和金融模型，忽视了客观现实和人性，便于北京时间2008年9月15日，在次级抵押贷款市场危机加剧的形势下，最终还是走向破产覆灭的道路。
而今年9月20日美国又称其清盘费用可能超过20亿美元。
2雷曼兄弟公司倒闭引发的问题雷曼公司的倒闭，并不仅仅是从07年6月按揭债券承销商贝尔斯登旗下两家对冲基金出现巨额亏损导致次贷危机而开始的。
从很早以前当银行家们已经开始准备废除金本位制时就已经为现在的金融危机埋下了祸根，同时，也为这个当时刚建立的公司埋下了巨大的祸根。
对于没有一个可靠、真实的金银作为基准发行的货币是无法获得人们的信赖的。
但是，由于政府的强制发行以及人民生来对于政府的信赖。
使得这种靠信用发行的货币在市场当中流通开来。
为了获得更多的财富，银行家们开始大肆的将资金投入到各大领域。
希望这些资金能够为他们带来丰厚的利润。
他们借用发行各种不同的债券，使得市场空前活跃。
工业、商业的繁荣为每一个人都带去了幸福的笑容。
然而好景不长，当所有的人都充斥在这种幸福中时，出现了一批人，他们开始大量做空货币。
使得原本过度膨胀的货币突然紧缩。
《2024年雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示》范文
《雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示》篇一雷曼兄弟公司破产过程、原因及启示一、雷曼兄弟公司的破产过程雷曼兄弟公司，一个全球知名的投资银行，在2008年的金融风暴中宣告破产，成为了那次危机中最引人注目的标志性事件之一。
破产的过程可谓是令人触目惊心，下面我们就来详细了解这个过程。
从时间线上看，雷曼兄弟公司的破产大致分为三个阶段。
首先，随着全球金融危机的爆发，公司的财务状况开始出现严重问题。
其次，由于公司复杂的金融衍生品业务和过度的杠杆操作，使得公司的债务压力急剧增加。
最后，在多次尝试寻求政府援助和寻求其他金融机构的救助无果后，雷曼兄弟公司最终不得不申请破产保护。
二、雷曼兄弟公司破产的原因雷曼兄弟公司的破产，是多方面因素共同作用的结果。
1. 复杂的金融衍生品业务：雷曼兄弟公司长期涉足复杂的金融衍生品业务，如CDS（信用违约掉期）等高风险产品。
这些产品的复杂性和高风险性使得公司在金融危机时难以应对。
2. 过度的杠杆操作：雷曼兄弟公司为了追求高收益，过度利用杠杆进行投资和交易，这使得公司在市场稍有波动时就会面临巨大的损失。
3. 风险管理不足：公司的风险管理机制并没有很好地发挥作用，没有及时识别和应对潜在的风险。
4. 政府救助政策的影响：在金融危机期间，许多金融机构都得到了政府的救助和支持，但雷曼兄弟公司未能得到政府的援助，这在一定程度上加速了其破产的进程。
三、雷曼兄弟公司破产的启示雷曼兄弟公司的破产给全球金融业带来了巨大的冲击和启示。
1. 风险管理的重要性：金融机构必须重视风险管理，建立完善的风险管理机制，及时识别和应对潜在的风险。
不能只追求高收益而忽视风险的存在。
2. 谨慎使用杠杆：金融机构应谨慎使用杠杆进行投资和交易，避免过度杠杆化带来的高风险。
3. 简化业务结构：金融机构应简化业务结构，避免涉足过于复杂的金融衍生品业务。
这样可以使机构更加专注于核心业务，降低风险。
4. 政策监管的重要性：政府应加强对金融机构的监管，确保金融机构的运营行为符合规定和法规。
案例分析 雷曼兄弟破产
当以次级房贷为基础的次级债证券的市场价值急剧下降， 市场对整个以抵押物为支持的证券市场价值出现怀疑，优先级债 券的市场价值也会大幅下跌。次级债证券市场的全球化导致整个 次级债危机变成一个全球性的问题。 这一轮由次级贷款问题演变成的信贷危机中，众多金融机 构因资本金被侵蚀和面临清盘的窘境，这其中包括金融市场中雄 极一时的巨无霸们。贝尔斯登、“两房”、雷曼兄弟、美林、 AIG 皆面临财务危机或被政府接管、或被收购或破产收场，而他 们曾是美国前五大投行中的三家，全球最大的保险公司和大型政 府资助机构。在支付危机爆发后，除了美林的股价还占52 周最 高股价的1/5，其余各家机构股价均较52 周最高值下降98%或以 上。六家金融机构的总资产超过4.8万亿美元。贝尔斯登、雷曼 兄弟和美林的在次贷危机中分别减值32 亿、138 亿及522 亿美 元，总计近700 亿美元，而全球金融市场减记更高达5,573 亿美 元。因减值造成资本金不足，所以全球各主要银行和券商寻求新 的投资者来注入新的资本，试图度过难关。
2.雷曼兄弟自身的原因 （1）进入不熟悉的业务，且发展太快，业务过于集中 作为一家顶级的投资银行，雷曼兄弟在很长一段时间内注 重于传统的投资银行业务（证券发行承销，兼并收购顾问等）。 进入20世纪90年代后，随着固定收益产品、金融衍生品的流行和 交易的飞速发展，雷曼兄弟也大力拓展了这些领域的业务，并取 得了巨大的成功，被称为华尔街上的“债券之王”。 在2000年后房地产和信贷这些非传统的业务蓬勃发展之后， 雷曼兄弟和其它华尔街上的银行一样，开始涉足此类业务。这本 无可厚非，但雷曼的扩张速度太快（美林、贝尔斯登、摩根士丹 利等也存在相同的问题）。近年来，雷曼兄弟一直是住宅抵押债 券和商业地产债券的顶级承销商和账簿管理人。即使是在房地产 市场下滑的2007年，雷曼兄弟的商业地产债券业务仍然增长了约 13%。这样一来，雷曼兄弟面临的系统性风险非常大。在市场情 况好的年份，整个市场都在向上，市场流动性泛滥，投资者被乐 观情绪所蒙蔽，巨大的系统性风险给雷曼带来了巨大的收益；可 是当市场崩溃的时候，如此大的系统风险必然带来巨大的负面影 响。
雷曼兄弟破产原因分析
雷曼兄弟破产原因分析摘要雷曼兄弟公司是一家全球性的金融服务公司，同时也是美国国库券市场的主要代理商。
它参与的业务包括投资银行，股票，固定收益销售，研究和交易，投资管理，私人股本和私人银行业务。
雷曼兄弟作为美国第四大投资银行，具有悠久的历史和辉煌的战绩，在业界享有盛誉。
其CEO Richard Fuld 在1993即成为雷曼的最高领袖，他多次带领雷曼避免破产的命运，一次次走向辉煌。
这一次雷曼兄弟走向破产对整个金融界都是不小的冲击。
所有人在震惊的同时，也有必要静下来冷静分析其由往昔的辉煌逐步走向毁灭的原因。
这其中不乏当时次贷危机下复杂的金融大环境和房价剧变的影响，但关于雷曼兄弟的破产，更主要的还是由其自身的贪婪，业务单一和对金融衍生工具的滥用造成的。
关键词：雷曼兄弟；破产；投资银行；次贷危机；房价剧变；业务单一；金融衍生工具滥用Analysis of Lehman Brothers bankruptcyAbstractLehman Brothers was a global financial services firm and a primary dealer in the U.S. Treasury securities market. It has participated in business in investment banking,equity and fixed-income sales, research and trading, investment management, private equity and private banking.As the fourth largest U.S. investment bank, Lehman Brothers has a long history and brilliant record. It has highly reputation in the banking industry. Richard Fuld, the CEO of Lehman, has became the supreme leader since 1993. He led Lehman to avoid bankruptcy and go to glory again and again.It is not a small impact on the whole financial sector by this bankrupt of Lehman Brothers. It is no doubt that all in shock , but at the same time it is also necessary to calm down and carefully analysis the reason of such a famous bank going through glory to destruction.One of the reasons is the complex financial environment resulting from the subprime mortgage crisis. The other reason is the effect of dramatic changes in house prices. Expect this two reasons, the more important problems come from the Lehman Brothers itself. The main cause of the bankrupt is Lehman Brothers’ internal problems, such as its own greed, single business and the abuse of financial derivatives.Key words: Lehman Brothers; bankruptcy; investment bank; sub-prime crisis; price upheaval; business single; abuse of financial derivatives目录前言成立于1850年的雷曼兄弟公司是一家国际性的投资银行,总部设在纽约。
雷曼破产原因及启示
雷曼破产原因及启示2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟按照美国公司破产法案的相关规定提交了破产申请，成为了美国有史以来倒闭的最大金融公司。
拥有158年历史的雷曼兄弟公司是华尔街第四大投资银行。
2007年，雷曼在世界500强排名第132位，2007年年报显示净利润高达42亿美元，总资产近7 000亿美元。
从2008年9月9日，雷曼公司股票一周内股价暴跌77%，公司市值从112亿美元大幅缩水至25亿美元。
第一个季度中，雷曼卖掉了1/5的杠杆贷款，同时又用公司的资产作抵押，大量借贷现金为客户交易其他固定收益产品。
第二个季度变卖了1 470亿美元的资产，并连续多次进行大规模裁员来压缩开支。
然而雷曼的自救并没有把自己带出困境。
华尔街的“信心危机”，金融投机者操纵市场，一些有收购意向的公司则因为政府拒绝担保没有出手。
雷曼最终还是没能逃离破产的厄运。
1 雷曼破产的背景环境分析雷曼的倒闭产生于次贷危机导致的美国金融危机，反过来又加剧了这场动荡。
要分析雷曼破产的原因，就要了解美国的次贷危机，而资产证券化又被喻为次贷危机的“温床”。
1.1 资产证券化带来的潜在风险资产证券化是将缺乏流动性、但具有稳定现金收入流的资产汇集起来，通过结构性重组及信用增级将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。
然而随着资产证券化的衍生层次越来越多，信用链条被越拉越长。
例如从最初的房屋抵押贷款到最后的CDO等衍生产品，中间经过借贷、打包、信用增持、评级、销售等繁杂阶段，整个过程设计有数十个不同机构参与，信息不对称的问题非常突出。
一旦市场情况逆转，将会给中间参与各方带来重大损失。
1.2 次贷危机导致的金融动荡从2000年起，美国政府利用低利率及减税政策，鼓励居民购房，以此来拉动经济增长，从而带动美国房地产大涨。
在激烈的竞争面前，金融机构不惜降低住房信贷者准入标准，大量发放次级贷款。
随后，金融机构将这些贷款出售给投资银行，投资银行打包成“次级房贷债券”进行出售。
雷曼兄弟破产原因启示
雷曼兄弟一原因1雷曼兄弟的倒塌，是和自2007年夏天开始的美国次贷危机分不开的。
2雷曼兄弟自身的原因1）进入不熟悉的业务，且发展太快，业务过于集中近年来，雷曼兄弟一直是住宅抵押债券和商业地产债券的顶级承销商和账簿管理人。
即使是在房地产市场下滑的2007年，雷曼兄弟的商业地产债券业务仍然增长了约13%[2]。
这样，雷曼兄弟面临的系统性风险非常大。
在市场情况好的年份，整个市场都在向上，市场流动性泛滥，投资者被乐观情绪所蒙蔽，巨大的系统性风险给雷曼带来了巨大的收益；可是当市场崩溃的时候，如此大的系统风险必然带来巨大的负面影响。
另外，雷曼兄弟“债券之王”的称号固然是对它的褒奖，但同时也暗示了它的业务过于集中于固定收益部分。
2）自身资本太少，杠杆率太高以雷曼为代表的投资银行与综合性银行（如花旗、摩根大通、美洲银行等）不同。
它们的自有资本太少，资本充足率太低。
借贷越多，自有资本越少，杠杆率就越大，在赚钱的时候，收益是随杠杆率放大的，但当亏损的时候，损失也是按杠杆率放大的。
杠杆效应是一柄双刃剑。
3）所持有的不良资产太多，遭受巨大损失雷曼兄弟所持有的很大一部分房产抵押债券都属于第三级资产。
雷曼不良资产在短期内大幅贬值，并在关键时刻错失良机、没有能够采取有效的措施化解危机是雷曼倒闭的重要原因。
二启示（一）金融机构自身经营时要审慎防范风险雷曼兄弟的破产的一个重要原因就是过高的杠杆比例和过分集中的经营业务，这使得该公司的系统风险和非系统风险都很高。
这一点对我国金融机构而言，应引以为戒。
我国的金融机构应该加强内部管理，要记住市场总是存在不确定性的，对于机构投资者而言，分散投资是必要的。
（二）商业银行要重视房地产的信贷风险雷曼兄弟破产的根本原因是次贷危机，而次贷危机来源于房地产的泡沫。
在我国，近年来房地产贷款在银行的比例已经占了很大比例，而如果房地产跌价，贷款者发现房子的价格还不如贷款高，则会选择违约，这将导致银行收不回贷款而只能收回抵押的房地产，房地产的供给就会增加，这又会导致价格的进一步下跌，陷入恶性循环。
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示一、引言雷曼兄弟公司作为美国历史上最大的投资银行之一，在2008年的破产事件震惊了全球金融市场。
其破产事件不仅给美国经济造成了重大冲击，也对全球经济体系产生了深远的影响。
本文将探讨雷曼兄弟公司破产的具体过程、原因以及我们从中所能得到的启示。
二、雷曼兄弟公司的破产过程1. 步入困境：雷曼兄弟公司显露出危机的苗头是从2007年次贷危机开始的。
次贷危机使房地产市场开始崩溃，导致雷曼兄弟公司投资组合价值急剧下跌。
2008年1月，雷曼兄弟公司公布2007年同比净亏损8.96亿美元。
2. 收缩规模：随着危机的蔓延，雷曼兄弟公司开始寻求危机调整和削减开支。
该公司关闭了位于日本、中国和澳大利亚的部分办事处，并削减了员工人数。
然而，这些措施并没有阻止其破产危机的进一步恶化。
3. 惊人的破产：2008年9月15日，雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。
此举使得全球金融市场陷入混乱，股市暴跌，信心崩溃。
雷曼兄弟公司的破产事件成为次贷危机爆发以来第一个大型金融机构的破产事件，也是美国历史上规模最大的破产事件之一。
三、雷曼兄弟公司破产的原因1. 高风险投资策略：雷曼兄弟公司在房地产市场存在高度投资，其投资组合主要包括次贷产品和房地产相关资产。
他们以高风险、高回报的策略，进行大量的杠杆投资，从而在破产风险加大时受到严重冲击。
2. 财务报表失真：雷曼兄弟公司在财务报表中对其投资组合进行了估值调整，将一些高风险资产的价值保持在较高水平，不合理地降低了风险预警。
这种财务报表的失真导致外界对雷曼兄弟公司的实际风险认识不足，进一步加剧了破产风险。
3. 监管缺失：监管机构在对雷曼兄弟公司的风险进行评估时存在失职的情况。
监管机构未能充分认识到雷曼兄弟公司的高风险投资策略以及其财务报表的失真情况，未能及时出手阻止其危机的发生。
四、启示与反思1. 加强金融监管与透明度：雷曼兄弟公司破产事件表明，金融监管机构在风险评估、监管和透明度方面需要加强。
市场主体退出难典型案例
市场主体退出难典型案例：Lehman Brothers破产案背景Lehman Brothers是一家成立于1850年的美国投资银行和金融服务公司，总部位于纽约。
在其创立的160年间，Lehman Brothers成为了全球金融业的巨头之一，涉及投资银行、证券交易、资产管理、房地产等多个领域。
然而，在2008年全球金融危机爆发时，Lehman Brothers遭遇了巨大的困境。
由于其大量投资于次贷抵押贷款和高风险资产，Lehman Brothers在房地产泡沫破裂后遭受了巨额亏损，导致其资本严重不足，无法继续运营。
过程1.2007年：Lehman Brothers开始受到次贷危机的冲击，其投资组合中的次级抵押贷款开始出现违约。
2.2008年3月：Lehman Brothers公布了2007年的亏损，这是其自1850年以来首次公布年度亏损。
3.2008年6月：Lehman Brothers公布了第二季度亏损，市场对其财务状况的担忧进一步加剧。
4.2008年9月：Lehman Brothers面临了巨大的现金流压力，无法满足债务偿还和运营资金需求。
9月15日，Lehman Brothers宣布申请破产保护，并在美国联邦破产法庭提出了破产申请。
5.破产申请后，Lehman Brothers的资产被拍卖，以偿还债权人的债务。
然而，由于其投资组合中的资产质量低劣，拍卖所得的金额远远不够偿还其巨额债务。
结果1.全球金融市场震荡：Lehman Brothers破产引发了全球金融市场的剧烈震荡。
股市暴跌，多家金融机构遭受重创，投资者信心受到严重打击。
2.就业市场动荡：Lehman Brothers的破产导致数以万计的员工失去了工作。
不仅是Lehman Brothers的员工，还有与其有业务往来的其他公司的员工也受到了影响。
3.政府干预：Lehman Brothers破产后，美国政府出台了一系列救助措施，以稳定金融市场。
雷曼兄弟公司破产始末
楼对面，各电视台的直播车排成一排。
除了公司员工，面对雷曼兄弟公司破产心中最为焦急的可能是投资者与在公司开户交易的客户。
美国证券和交易委员会说，雷曼兄弟公司的客户账户将得到保护，委员会人员将在未来数周内继续在公司“蹲点”。
拥有158年历史的雷曼兄弟公司在美国抵押贷款债券业务上连续40年独占鳌头。
但在信贷危机冲击下，公司持有的巨量与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在短时间内价值暴跌，将公司活活压垮。
股市海啸？作为华尔街巨无霸之一，雷曼兄弟公司破产可能冲击整个金融市场。
全球最大债券投资基金太平洋投资管理公司被称为“债券之王”的明星投资经理比尔?格罗斯说，雷曼兄弟公司破产将引发“金融海啸”。
雷曼兄弟公司将申请破产保护的消息15日凌晨一经宣布，标准普尔500种股票指数期货立刻下挫3.6%，预示着当天上午的美股面临大跌。
同时，美元与欧元的比价也应声下跌。
印度等亚洲国家股市也大跌。
在美联储建议下，国际掉期与衍生工具协会开设的金融衍生品交易市场14日临时开市，以方便各类交易商对冲相关风险。
总共218家银行、代理商、保险公司和其他金融机构参与了交易。
▲观察1“巴克莱”为何见死不救？据悉，“雷曼兄弟”的投资银行和交易业务长时期处于业界领先地位。
它提供咨询的全球兼并业务涉及总金额1050亿美元，位列全球第八。
然而，雷曼兄弟公司却因投资次级抵押住房贷款产品不当蒙受巨大损失。
“雷曼兄弟”今年第二季度损失39亿美元，是它成立158年来单季度蒙受的最惨重损失。
如今，“雷曼兄弟”股价较2007年年初最高价已经跌去95%。
巴克莱银行或美国银行不愿出手救市，是希望美国政府能提供类似挽救另一投行贝尔斯登以及“房地美”和“房利美”时的财政支持。
然而，美国联邦政府这次似乎只愿意提供财政支持以外的其他协助方式。
贝尔斯登今年初因次贷危机冲击陷入绝境。
美联储积极出手，答应为贝尔斯登总额300亿美元的问题资产提供特别融资担保，帮助摩根大通公司完成对这家问题机构的收购。
金融风险雷曼兄弟的破产案例
金融风险雷曼兄弟的破产案例金融风险：雷曼兄弟的破产案例金融市场中的风险是无可避免的，而雷曼兄弟破产案例是金融风险最为经典的实例之一。
本文将从雷曼兄弟的历史背景、风险因素、破产原因以及对金融市场的影响等方面进行探讨。
一、历史背景雷曼兄弟是美国最著名的投行之一，成立于1850年，是华尔街的重要参与者之一。
雷曼兄弟历经多年发展，逐渐从金融服务提供商转变为全球最大的投资银行之一。
然而，2008年金融危机的到来改变了雷曼兄弟的命运。
二、风险因素雷曼兄弟的破产并非突如其来，而是由多种风险因素叠加引发的。
2.1 杠杆比例过高雷曼兄弟在投资业务上采取高度杠杆操作，即高比例的借债进行投资。
虽然可以带来高回报，但也意味着巨大的风险，一旦市场波动，资金链断裂便会导致巨额亏损。
2.2 购置次贷资产2004年至2006年间，雷曼兄弟积极购置次贷资产，即高风险的房地产贷款。
随着次贷市场的崩溃，雷曼兄弟持有的这些资产急剧贬值，导致公司资金链紧张。
2.3 缺乏有效风险管理雷曼兄弟管理层对风险的认识和控制存在严重问题。
他们忽视了对次贷资产的充分尽职调查，也未设立足够的风险缓冲区。
这导致雷曼兄弟无法应对金融市场的剧烈波动。
三、破产原因雷曼兄弟破产的原因可以总结为两个方面。
3.1 流动性危机2008年，全球金融市场爆发了一场流动性危机，许多金融机构陷入短缺现金流的困境。
雷曼兄弟因持有大量次贷资产，市场对其信任度下降，无法从市场融资。
最终，雷曼兄弟无法偿还到期债务，宣告破产。
3.2 公众信任危机雷曼兄弟的破产导致了金融市场的大动荡，公众信任受到严重冲击。
当人们对金融机构的稳健性产生怀疑时，各大银行纷纷收紧信贷，恶性循环使得金融市场陷入更大的不稳定性，全球经济也进一步恶化。
四、对金融市场的影响雷曼兄弟破产案例给金融市场带来了巨大冲击，对其影响主要体现在以下几个方面。
4.1 全球金融市场动荡雷曼兄弟破产后，全球金融市场陷入混乱，股市暴跌，信贷紧缩。
雷曼兄弟破产原因分析报告
雷曼兄弟破产原因分析报告一、背景介绍雷曼兄弟（Lehman Brothers）是一家总部位于美国纽约的金融服务公司，成立于1850年，是美国最大的投资银行之一二、破产原因分析1.金融危机的冲击2024年，全球爆发了由次贷危机引发的金融危机，这一危机直接导致了雷曼兄弟的破产。
雷曼兄弟在次贷业务上承担了大量的风险，资产负债表上大量的次贷资产使其面临巨大压力。
由于全球金融市场的恶化和信用风险的放大，雷曼兄弟无法及时获得流动资金，无法维持其经营的正常运转。
2.高度杠杆化经营模式雷曼兄弟在过去的几年里一直采用高度杠杆化的经营模式，即以借入资金远远超过自有资金的方式进行投资和交易。
这使得公司在盈利时得以获得高额利润，但在市场下跌时也容易遭受巨大损失。
此外，高度杠杆化也使雷曼兄弟的信用风险增加，一旦市场信心受损，就难以获得资金支持，导致公司无法继续经营。
3.业务结构调整不力雷曼兄弟虽然在房地产和次贷领域的业务业绩一度相对较好，但公司未能及时调整其业务结构。
在次贷危机爆发前，雷曼兄弟以其高风险高回报的业务模式闻名于世。
然而，随着危机爆发，雷曼兄弟未能充分认识到市场变化，并及时调整业务，缺乏灵活性使该公司遭受巨大损失。
4.管理层失控雷曼兄弟在破产前出现了严重的管理层失控问题。
公司内部存在银行业务和投资业务的角力，导致内部竞争激烈，信息不互通。
此外，高级管理层未能及时发现公司进行高风险的交易和资产抵押证券的问题，这也导致了公司陷入危机。
5.审计和监管失灵雷曼兄弟的破产也暴露出审计和监管的失灵。
审计机构未能准确评估公司的风险，并没有发现公司存有巨大隐患。
监管机构也没有采取充分的措施来监督和管理投资银行的运营，导致雷曼兄弟等企业在市场中承担了过大的风险。
三、经验教训和启示1.风险控制和监督机制的建立至关重要。
公司需要设立有效的风险控制和监督机制，及时发现并解决风险，避免陷入巨大的损失。
2.合理的资产和负债结构是保持企业安全的重要条件。
雷曼兄弟破产分析 工管必看
雷曼兄弟破产分析教学目的：本案例目的在于通过多角度分析，培养学生对上市公司重组真伪性的识别能力，提高其识别财务舞弊的能力。
用途：在学习会计、审计以及上市公司报表分析时用，也适用工商管理课程的内容。
摘要： 2008年9月15日雷曼兄弟申请破产，这一消息使国际沸腾。
本文研究了雷曼兄弟的兴衰史，分析了其破产的根本原因及对世界经济的影响。
针对这些导致众多投资银行迅速衰败的原因，监管机构和各银行、券商应该认识到有哪些不足以及应该采取何种措施应对金融市场的变化。
关键词：次贷危机；杠杆效应；有毒资产；一、引言2008年9月15日，国际性的投资银行雷曼兄弟申请破产。
这一消息震惊国际。
震惊之余，各界人士开始回顾雷曼兄弟的经营史，究竟是什么原因使有着“证券大王”称号的雷曼兄弟从兴盛如此快速的走向衰败，是其自身经营模式的问题，还是监管机构的不足？1、雷曼兄弟背景雷曼兄弟公司 (lehman)成立于1850年，是一家国际性的投资银行机构,总部设在纽约,地区总部设在伦敦和东京。
历经了美国内战、两次世界大战、经济大萧条、“9·11”袭击和一次收购，一直屹立不倒，曾被纽约大学金融教授罗伊·史密斯形容为“有19条命的猫”。
该公司是全球股票和定期债券的领先承销商,也是世界许多公司和政府的重要顾问机构，经营范围涉及高新技术、医疗、消费品和金融领域。
表1：雷曼兄弟公司发展史资料来源：中金公司《雷曼兄弟破产原因分析》2008二、雷曼兄弟的破产原因从2007年7月份开始，雷曼兄弟的股票价格就一路呈走低态势，到2008年初这一情况就愈演愈烈，最终雷曼兄弟以破产宣告其百年辉煌的终结。
从其破产过程来看，它破产主要是以下几个原因：1、雷曼兄弟自身原因（1）、滥用金融衍生工具随着固定收益产品和金融衍生产品的快速发展，越来越多的银行将这些产品纳入了自己的业务范围。
像雷曼兄弟这样注重传统的银行业务的投资银行也因为利益的驱使而大力的拓展了这些领域的业务，并取得了骄人的业绩。
雷曼兄弟公司破产背景
雷曼兄弟公司破产背景基于美国次贷危机，雷曼兄弟的破产是一个标志性事件,雷曼破产标志着次贷危机正式演变为金融危机。
什么是次贷危机？次贷是次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。
相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率更高，你还钱的可能性不太高，那我借钱给你利息就要高一些。
风险大，收益也大。
放出这些贷款的机构呢，为了资金尽早回笼，于是就把这些贷款打包，发行债券，类似地，次贷的债券利率当然也肯定比优贷的债券利率要高。
这些债券就得到了很多投资机构，包括投资银行，对冲基金，还有其他基金的青睐，因为回报高嘛。
但是这个回报高有一个很大的前提，就是美国房价不断上涨。
房价不断上涨，楼市大热，虽然这些次级按揭贷款违约率是比较高的。
），但放贷的机构即使收不回贷款，它也可以把抵押的房子收回来，再卖出去不就也赚了。
危机如何发生呢？就是06年开始，美国楼市开始掉头，房价开始跌，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。
那即便放贷的机构钱收不回来，把抵押的房子收了，再卖出去（难说卖不卖得出去，因为房地产市场萎缩，有价也没市）也肯定弥补不了这个放贷出去的损失了。
那么，由此发行的债券，也是不值钱了，因为和它关联着的贷款收不回来。
下面举个简单的例子解释次贷危机1.两个人卖烧饼,每人一天卖20个(因为整个烧饼需求量只有40个),一元价一个,每天产值40元.后来两人商量,相互买卖100个(A向B购买100个,B向A购买100个),用记账形式,价格不变,交易量每天就变成240元--虚拟经济产生了2.如果相互买卖的烧饼价为5元,则交易量每天1040元,这时候,A和B将市场烧饼上涨到2元,有些人听说烧饼在卖5元钱1个,看到市场烧饼只有2元时,赶快购买.--泡沫经济产生3.烧饼一下子做不出来,就购买远期饼.A和B一方面增加做烧饼(每天达100个或更多),另一方面卖远期烧饼,还做起了发行烧饼债券的交易,购买者一是用现金购买,还用抵押贷款购买.---融资,金融介入4.有些人想购买,既没有现金,又没有抵押品,A和B就发放次级烧饼债券.并向保险机构购买了保险.---次级债券为次贷危机播下种子5.某一天,发现购买来的烧饼吃也吃不掉,存放既要地方,又要发霉,就赶快抛售掉,哪怕价格低一些.--泡沫破裂6.金融危机就这样爆发了. 烧饼店裁员了(只要每天40个烧饼就可以了)--失业；烧饼债券变废纸了--次贷危机7.抵押贷款(抵押品不值钱)收不回,贷款银行流动性危机,保险公司面临破产等。
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浅谈房利美、房地美和雷曼兄弟破产的原因2008年，一场从美国华尔街刮起的金融飓风席卷全球，很多人一夜之间由百万富翁变成百万负翁。
其中美国第四大投资银行——雷曼兄弟公司以及美国两大房贷机构“房利美”和“房地美”等实力雄厚的企业宣布破产！那么，究竟是什么原因导致它们走上破产的道路呢？
总的来说，造成这一悲剧性事件的原因是双方面的：外部原因和内部原因。
我们都知道次贷是引起此次风波的罪魁祸首。
而引起次贷危机的原因主要是美国房地产过热，吸引很多普通老百姓争相购房，但钱从哪里来呢，这样次贷就诞生了。
它们把钱贷给那些没多少收入或个人信用记录较低的人，在房价高涨的时候，由于抵押品价值充足，贷款不会产生问题；但房价下跌时，抵押品价值不再充足，按揭人收入又不高，面临着贷款违约、房子被银行收回的处境，等到按揭人的房子真的被银行收回，那么他们的的贷款也就无力偿还了。
最终，受到重创的就是像房利美、房地美和雷曼兄弟这样的企业。
另外，作为政府发起企业，房利美和房地美必须提供公共服务。
2007年8月，次贷危机爆发后，政治家呼吁它们为稳定市场发挥作用。
在缺乏其他购买者的情况下，它们成了按揭市场的最后购买人。
一季度，两家机构共买入或担保了市场中81％的按揭证券。
并且，在这样一个特殊时刻，市场上出售的按揭证券的质量都是可疑的，因
为金融机构都试图将他们最糟糕的资产出手。
尽管现在评估房利美和房地美提供公共服务的损失仍为时尚早，但毫无疑问，这是拖累两家机构的重要因素。
以上谈到的是导致它们破产的外在因素，而内在原因也是非常关键的。
作为一家顶级的投资银行，雷曼兄弟在很长一段时间内注重于传统的投资银行业务。
进入20世纪90年代后，随着固定收益产品、金融衍生品的流行和交易的飞速发展，雷曼兄弟也大力拓展了这些领域的业务，并取得了巨大的成功，被称为华尔街上的“债券之王”。
在2000年后房地产和信贷这些非传统的业务蓬勃发展之后，雷曼兄弟和其它华尔街上的银行一样，开始涉足此类业务。
这本无可厚非，但雷曼的扩张速度太快，这样一来，雷曼兄弟面临的系统性风险非常大。
换言之，雷曼兄弟太过急功近利了，企业的最终目的是获取最大的利润，但并不是永无止境的贪婪。
因此，雷曼兄弟破产的原因跟它自身企业文化修养的缺失也有关联。
以上就是房利美、房地美和雷曼兄弟破产的原因。