第5章-投资分析与决策

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第5章投资决策模型

第5章投资决策模型
– 生产效率
– 竞争
Company Directors
Financial Manager
Technology Manager
Product Manager
Marketing Analyst
投资决策的特点
• 投资规模大
• 回收时间长
• 投资风险大
• 资金占用数额相对稳定
• 投资次数相对较少
投资决策的程序
投资决策的指标与函数
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
资本限额下的最优资本预算
一般来讲,企业每年都要面临复杂的投资项目选择问题,其中每一个净
现值大于零的备选项目,从财务角度看作为单一项目都可以上马。
但是在资本供应量受到限制的情况下,不可能将净现值大于零的项
60000
预计使用年限
10
5
已使用年限
5
0
年销售收入
50000
80000
每年付现成本
30000
40000
残值
继续使用旧设

还是对其进行
更新??
做出决策!
10000
目前变现价值
10000
折旧方法
直线法
年数总和法
该公司的资金成本为10%,所得税率为i%,新、旧设备均用直线法计提折旧。
• 第一步 计算新旧设备的年营业现金流量
当风险一般时,可取0.80>D≥0.40
当现金流量风险很大时,可取0.40>D>0。
案例分析
计算现金流量的净现值NPV
E1*d1
En*dn
NPV=------------ + ......+ ---------------(1+i)1

第五章 投资管理 (4)

第五章 投资管理 (4)

三、投资决策分析常用的方法用10年,每年现金净流量1 000万元,计算该项目的内含报酬率。

如果企业的资金成本为16%,该项目是否可行?根据内含报酬率计算公式,有: 1 000×(P/A,r,10)-4 500=0 (P/A,r,10)=4.5查年金现值系数表,得: (P/A,18%,10)=4.4941 (P/A,16%,10)=4.8332由于4.4941<4.5<4.8332,采用插值法: r=r 低+[(P/A,r,n )-(P/A,r,n )低]×n)r,(P/A,n)r,(P/A,地高低高--rr =16%+(4.5-4.8332)×8332.4-4941.4%16-%18=17.96%该项目内含报酬率为17.96,高于资本成本16%,项目可行。

【例题2•单选题】某投资方案,当贴现率为16%时,其净现值为338元,当贴现率为18%时,其净现值为-22元。

该方案的内含报酬率为( )。

A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14% 【答案】C【解析】利用插补法:内含报酬率=16%+(18%-16%)×[338/(338+22)]=17.88%【例题3·多选题】下列关于投资方案评价的净现值法与现值指数法的表述中,正确的有()。

(2011年)A.两者都是绝对数指标,反映投资的效率B.两者都没有考虑货币的时间价值因素C.两者都必须按照预定的折现率折算现金流量的现值D.两者都不能反映投资方案的实际投资报酬率E.两者对同一投资方案的评价结果是—致的【答案】CDE【解析】净现值是绝对数指标,现值指数是相对数指标,选项A错误;净现值法和现值指数法都考虑了资金的时间价值因素,选项B错误。

【例题4·多选题】对同一投资项目而言,下列关于投资决策方法的表述中,错误的有()。

(2013年)A.如果净现值大于零,其现值指数一定大于1B.如果净现值小于零,表明该项目将减损股东价值,应予以放弃C.如果净现值大于零,其内含报酬率一定大于设定的折现率D.如果净现值大于零,其投资回收期一定短于项目经营期的1/2E.净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果可能不一致【答案】DE【解析】净现值的大小和投资回收期没有必然的联系,不能根据净现值的大小得出来投资回收期一定短于项目经营期的1/2,所以选项D表述不正确;对于同一投资方案,利用净现值、现值指数和内含报酬率评价的结构是一致的,所以选项E表述不正确。

酒店管理中的投资分析与决策

酒店管理中的投资分析与决策

酒店管理中的投资分析与决策酒店作为服务行业的重要组成部分,其经营管理涉及到许多方面,其中投资分析与决策是酒店管理中至关重要的一环。

在市场竞争日益激烈的背景下,酒店管理者需要通过科学的投资分析与决策,为酒店的发展提供有力支持。

一、投资分析的重要性投资分析是指对酒店投资项目进行全面、系统的分析评估,以确定投资项目的可行性和风险性。

在酒店管理中,投资分析的重要性不可忽视。

首先,投资分析可以帮助管理者对酒店的投资项目进行全面的评估,从而确定是否值得投资。

其次,投资分析可以帮助管理者预测投资项目的风险,从而制定相应的风险控制策略。

最后,投资分析可以帮助管理者制定合理的投资计划,从而提高酒店的投资效益。

二、投资分析的方法与工具在进行投资分析时,酒店管理者可以采用多种方法与工具。

首先,可以利用财务分析方法对酒店的财务状况进行评估,包括利润率、资产负债率、现金流量等指标的分析。

其次,可以利用市场分析方法对酒店所在市场的竞争状况、需求状况进行评估,以确定酒店的市场定位与发展方向。

此外,还可以利用风险分析方法对投资项目的风险进行评估,包括市场风险、技术风险、政策风险等。

在进行投资分析时,酒店管理者还可以借助各种工具,如财务软件、市场调研报告等,以提高分析的准确性与可靠性。

三、投资决策的原则与方法投资决策是指在进行投资分析的基础上,根据酒店的经营目标与战略,制定合理的投资决策方案。

在进行投资决策时,酒店管理者应遵循以下原则。

首先,应坚持风险与收益的平衡原则,即在追求高收益的同时,要注意控制投资风险。

其次,应坚持长期发展的原则,即投资决策应考虑酒店的长远发展,而非短期利益。

此外,酒店管理者还可以采用多种方法进行投资决策,如财务指标法、经验法、市场调研法等。

在进行投资决策时,酒店管理者还应充分考虑酒店的经营特点与市场环境,以制定出最为适合酒店的投资决策方案。

四、投资分析与决策的案例分析为了更好地理解投资分析与决策在酒店管理中的应用,下面将通过一个案例进行分析。

投资分析与决策研究

投资分析与决策研究

投资分析与决策研究1.投资目标设定:投资者首先需要明确自己的投资目标和风险承受能力。

目标可能包括长期财务增长、收入流动性或资本保值。

2.市场研究和分析:投资者需要对所感兴趣的市场或行业进行深入研究和分析。

这包括调查市场趋势、竞争格局、法规变化以及公司财务状况等因素。

3.投资组合构建:在研究和分析的基础上,投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力构建投资组合。

投资组合可以包括股票、债券、房地产、商品等不同资产类别的投资。

4.风险评估:投资者需要对投资项目或投资组合的风险进行评估。

风险可以通过使用统计方法来量化,如方差、标准差等。

风险评估的目的是帮助投资者了解和管理投资风险。

5.投资决策:投资者需要根据市场研究、分析和风险评估的结果做出投资决策。

这通常涉及到比较不同投资机会的收益潜力和风险水平。

6.投资绩效评估:投资者需要定期评估投资的绩效。

这可以通过比较投资回报率和预期回报率来实现。

绩效评估的目的是为了不断改进投资决策和优化投资组合。

1.财务比率分析:利用公司的财务报表,特别是利润表、资产负债表和现金流量表,进行比率分析。

这些比率可以帮助投资者评估公司的盈利能力、偿债能力和经营效率。

2.资产定价模型:利用资产定价模型,如CAPM(资本资产定价模型),对股票和其他资产的预期回报率进行估计。

这有助于投资者确定投资组合的合理预期回报率。

3.技术分析:技术分析是通过研究市场的历史价格和交易量数据来预测未来股价走势的方法。

技术分析常用的方法包括移动平均线、相对强弱指标和图表形态分析。

4.宏观经济分析:宏观经济分析考察的是总体经济环境对投资的影响。

投资者可以研究国家的GDP增长率、通货膨胀率、利率水平等指标,以确定投资的宏观环境风险。

5. SWOT分析:SWOT(Strengths, Weaknesses, Opportunities, Threats)分析是一种对公司或项目的内外部环境进行综合评估的方法。

管理学第五章决策解析

管理学第五章决策解析


筛选方案
确定出每一个方案可能达到的目标。 综合评价每个方案的可行性,积极和消极作用。
根据目标的重要程度排出先后顺序。
在方案选择方面,困难是往往存在多个目标,各
目标间可能存在冲突。
常用的方法是根据目标的相对重要性排出先后,
通过加权求和的方式将其综合为一个目标。
执行方案
管理者要根据选择的方案和企业、组织的发展情 况制订出实施方案的具体措施和步骤,以使下属能 够认识到这一方案的实现需要自己怎样做,并能制 定出各自的工作程序来。
打字-口才-信息交流
4.1 定性决策的方法
1 集体决策方法
3 名义小组技术
有经验的人作为成员,提供信息 独立思考
提出决策方案
一一陈述
投票决定最终方案
4.1 定性决策的方法
2 有关活动方向的决策方法
⑴ 经营单位组合分析法
大部分企业都有两个以上的经营单位,生产不同的 产品,其市场占有率也不相同。企业应根据不同的发 展方向、在市场上的相对竞争地位等因素为其确定经 营活动方向。
1.2 决策的原则
两种决策标准——最优
对最优原则的理解 → 全部信息。
→ 制订所有可能的方案。
→ 各方案的执行结果已知。
决策的原则
1.2 决策的原则
两种决策标准——满意
西蒙在对“最优”原则提出尖锐批评的基础上提 出来的。
决策的原则
1.2 决策的原则
两种决策标准——满意
对满意原则的理解
→ 决策者很难收集到影响组织发展因素的一切信息。
4.1 定性决策的方法
1 集体决策方法
⑵ 德尔菲法(Dephi method)
德尔菲是古希腊传说中的神谕之地,城中有座神殿 可预卜未来,故借用其名。 德尔菲法是在头脑风暴法的基础上发展起来的较成

投资分析与决策

投资分析与决策

投资分析与决策投资是一种重要的财务活动,它涉及到对于资金的合理配置和风险的评估。

而投资分析和决策则是在进行投资活动时必不可少的环节。

本文将探讨投资分析与决策的重要性以及一些常用的方法和技巧。

一、投资分析的重要性投资分析是指对于投资项目进行全面、客观、科学的评估和分析。

它可以帮助投资者了解投资项目的潜在风险和收益,并为投资决策提供依据。

投资分析的重要性体现在以下几个方面:1. 降低风险:通过对投资项目进行分析,可以识别出潜在的风险因素,并采取相应的措施进行风险管理。

这有助于降低投资的风险,提高投资的成功率。

2. 提高收益:投资分析可以帮助投资者选择具有较高收益潜力的项目,从而提高投资的回报率。

通过对市场趋势、行业前景和公司财务状况等进行分析,投资者可以做出更明智的投资决策。

3. 优化资金配置:投资分析可以帮助投资者合理配置资金,使其在不同的投资项目之间实现最优的分配。

通过对不同项目的风险和收益进行评估,投资者可以选择适合自己风险承受能力和投资目标的项目。

二、投资分析的方法和技巧在进行投资分析时,有一些常用的方法和技巧可以帮助投资者做出准确的决策。

1. 基本面分析:基本面分析是通过对公司财务状况、行业前景和市场趋势等进行研究,来评估投资项目的潜在价值。

这种方法主要依靠对公司财务报表的分析,包括利润表、资产负债表和现金流量表等。

2. 技术分析:技术分析是通过对股票价格和交易量等的统计和图表分析,来预测股票价格的未来走势。

这种方法主要依靠对市场供需关系和投资者情绪等因素的分析,以及对历史数据的回顾和比较。

3. 相对估值法:相对估值法是通过对不同投资项目的相对价值进行比较,来选择具有较低估值的项目。

这种方法主要依靠对市场上类似项目的估值水平的了解,以及对项目特点和风险的分析。

4. 风险评估:风险评估是对投资项目的风险进行评估和量化。

通过对项目的市场风险、经营风险和财务风险等进行分析,投资者可以了解项目的风险程度,并做出相应的决策。

第五章长期投资决策

第五章长期投资决策

市场调查的方法
市场信息的搜集方法
观察法、访问法、问卷调查法、实验法、统计分 析法
市场信息的整理方法
主要采用分类排序法来对市场信息进行分组和排 序,在整理中消除其中的错误、虚假等有缺陷的 数据。
一般常用经验判断法和统计推断法。
市场调查
市场调查的步骤
①制定调查目标 ②拟定调查项目 ③合理确定调查对象 ④决定调查地点 ⑤选择调查方法 ⑥调查经费和实施日程计划的编制 ⑦对调查信息资料归纳和分析
第五章
长期投资决策方案的分析评价
长期投资决策概述 货币时间价值 投资风险价值
现金流量及其估计 投资决策分析的方法 投资决策决策分析的应用
长期投资的包括:
项目投资 证券投资 其他投资
本教材只研究 项目投资决策
管理会计长期投资的研究对象是项目投资决策,而这 类投资具体对象则称为投资项目。
长期投资决策的类型:
的各项现金收入。 营业现金流量 残值回收 回收的流动资金
现金净流量
= 现金流入量-现金流出量
= 各年利润总额+各年折旧合计-固定资产投资支出垫付流动资产支出-维护使用费支出 +固定资产残 值回收+回收流动资金
现金流量与利润
现金流量与利润是两个完全不同的概念
科学的投资决策要求用按收付实现制确定的现 金流量来计算投资方案的经济效益,而不宜用 利润来计算。
按照方案之间的相互关系分类
独立方案
指不同的投资方案各自独立存在,不受其他任何 投资决策的影响。 主要判别该方案能否达到经济可行 的最低(基准)标准,不涉及方案之间的比较选优问 题。
互斥方案
各方案之间是一种竞争的互相排斥的关系,有且只 有一个方案可被选中。在对互斥方案进行具体评价时, 不仅要研究替代方案各自的经济的合理性,而且要通 过方案经济效益的比较,解决选优问题。

财务管理中的项目投资分析与决策

财务管理中的项目投资分析与决策

财务管理中的项目投资分析与决策一、引言在当今具有激烈竞争的商业环境中,项目投资分析与决策显得尤为重要。

项目投资分析是指评估一个项目的潜在收益和风险,并对其进行量化,以便做出决策。

本文将详细探讨财务管理中的项目投资分析与决策,以及相应的步骤。

二、项目投资分析步骤1. 确定投资目标和约束条件在进行项目投资分析之前,首先需要明确投资的目标和约束条件。

例如,投资者的目标可能是最大化利润、最小化风险、最大化股东价值等。

约束条件可能包括预算限制、法律法规等。

2. 收集项目数据收集项目相关的数据是进行投资分析的重要一步。

这包括项目的成本、收入、风险因素以及市场环境等。

通过收集充分的数据,可以更准确地评估项目的潜在效益和风险。

3. 评估项目现金流量项目现金流量是项目投资分析的核心。

通过对项目的预期现金流量进行评估,可以确定项目的收益和回报。

常用的评估方法包括净现值法、内部收益率法、投资回收期法等。

4. 量化项目风险项目投资存在一定的风险,量化项目风险是评估投资决策的重要一环。

通过对项目风险进行评估,可以帮助投资者更好地衡量风险与收益之间的关系,并制定相应的风险管理策略。

5. 进行灵敏度分析灵敏度分析是一种对项目进行风险评估的方法。

通过调整关键变量,评估这些变量对项目投资决策的影响程度。

灵敏度分析可以帮助投资者了解项目潜在收益的不确定性,从而更好地制定风险管理策略。

6. 做出投资决策在项目投资分析的基础上,投资者可以根据评估结果做出相应的决策。

如果项目的预期收益超过预期投资,可以选择投资该项目。

如果项目的风险过高或收益不达预期,可以选择放弃该项目。

三、项目投资决策的重要性1. 最大化投资回报项目投资决策的目标之一是最大化投资回报。

通过进行项目投资分析,可以评估项目的潜在收益,从而帮助投资者选择那些能够带来最大回报的项目。

2. 降低投资风险项目投资决策的另一个目标是降低投资风险。

通过对项目风险进行评估,并制定相应的风险管理策略,可以帮助投资者降低投资风险,保护投资本金。

第五章 资本预算决策分析

第五章 资本预算决策分析
Sub Department 沉没成本( sunk costs) Sub Department
2.增量现金流量原则
附加效应(side effects)
制造费用(manufacturing expense)
3.税后原则
机会成本(opportunity costs)
在评价投资项目时所使用的现金流量应 当是税后的现金流量,只有税后的现金 流量与投资者有关。

-6
3 4 5
单位:元 2
0 30000 6500 1050 7550 1000 23450
1
5600 2000 10000 8000 13600
5600 2000 8000 6000 11600
5600 2000 6000 4000 9600
5600 2000 4000 2000 7600
某企业拟进行一项投资,初始投资总额为500万元,当年 投产,预计寿命期为10年,每年的现金流入量预计为100万 元,试计算其回收期。
投资的初始现金流出总 额 500 回收期 (年) 5 100 每年的现金流入
例2
项目方案现金流出500万元,寿命期为5年,每年的现金流 入分别为80万元、150万元、200万元、240万元,试测算回 收期。
第五章 资本预算决策分析
本章摘要
资本预算决策是指利用各种方法对各备选投资项目进行分析 ,并确定最佳资本预算方案的过程。资本预算决策分析是公司
投资管理的关键。本章重点介绍了投资项目现金流量的估算、 资本预算决策的基本方法、资本预算中的资本分配、资本预算 中的风险等。 投资项目与现金流量估算
投资项目 现金流量 会计报酬率 等年值法
X=0.163/0.621=0.261 N=4+0.26=4.26(年)

投资分析与决策

投资分析与决策

投资分析与决策在当今的经济环境中,投资已经成为了许多人提升财富的重要手段。

然而,投资并非一项轻松的任务,它需要投资者具备一定的分析能力和决策能力。

本文将探讨投资分析与决策的重要性,并提供一些实用的方法和技巧。

首先,投资分析是投资决策的基础。

投资分析的目的是评估投资项目的潜在风险和回报。

这包括对市场趋势、行业前景和公司财务状况的研究。

通过对这些因素的分析,投资者可以更好地了解投资项目的潜在价值和风险。

例如,如果一个行业正处于增长阶段,并且一家公司的财务状况良好,那么投资者可能会认为这是一个值得投资的机会。

其次,投资决策需要考虑多个因素。

除了分析投资项目本身的潜力,投资者还需要考虑自身的投资目标、风险承受能力和时间限制等因素。

例如,如果一个投资者的目标是长期投资并实现资本增值,那么他可能会选择投资于具有较高潜力但风险较高的项目。

然而,如果一个投资者的目标是保值并获得稳定的收益,那么他可能会选择投资于较为稳定的行业和公司。

第三,投资分析和决策需要多方面的信息。

投资者不能仅仅依靠一两个信息源来做出决策。

他们需要收集和分析来自不同渠道的信息,包括新闻、行业报告、公司财务报告等。

同时,投资者还需要学习和了解不同的分析方法和工具,如基本分析、技术分析和市场情绪分析等。

通过综合利用各种信息和分析方法,投资者可以更准确地评估投资项目的潜力。

此外,投资分析和决策还需要投资者具备一定的心理素质。

投资市场充满了不确定性和波动性,投资者需要保持冷静和理性。

他们不能被市场的短期波动所左右,而应该着眼于长期的投资价值。

同时,投资者还需要具备坚定的信念和耐心,不被市场的噪音所干扰。

只有通过冷静的分析和理性的决策,投资者才能在投资市场中获得成功。

最后,投资分析和决策是一个不断学习和改进的过程。

投资者需要不断更新自己的知识和技能,以适应不断变化的市场环境。

他们应该参加培训课程、研讨会和投资者交流活动,与其他投资者分享经验和观点。

同时,投资者还应该及时总结和反思自己的投资决策,找出错误和改进的空间。

第五章投资决策分析题库精品资料

第五章投资决策分析题库精品资料

第五章投资决策分析题库精品资料一、单选题1、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是()A、预付年金B、永续年金C、递延年金D、普通年金2、递延年金的特点是()A、没有终值B、没有第一期的支付额C、没有现值D、上述说法都对3、甲方案的标准差是1.42,乙方案的标准差是1.06,如甲、乙两方案的期望值相同,则甲方案的风险()乙方案的风险。

A、大于B、小于C、等于D、无法确定4、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是()A、可获得报酬B、可获得利润C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬率5、下列因素引起的风险中,投资者可以通过投资组合予以分散掉的是()A、经济危机B、通货膨胀C、利率上升D、企业经营管理不善6、下列项目中,属于现金流出的是()A、营业收入B、回收的固定资产残值C、回收的流动资金D、垫付的流动资金7、净现值指标为正值时,该指标越大说明投资方案的()A、经济效益越好B、经济效益越差C、经济效益为零D、风险越大8、下列长期投资决策评价指标中,其数值越小越好的指标是()A、净现值B、投资回收期C、内含报酬率D、平均报酬率9、某投资项目贴现率为15%时,净现值为500,贴现率为18%时,净现值为-480,则该项目的内含报酬率是()A、16.125%B、16.53%C、22.5%D、19.5%10、投资报酬率指标越高,说明投资方案的()A、获利能力越强B、风险越大C、货币时间价值越大D、回收期越长二、多选题1、长期投资的特点是()A、投入的资金数额大B、对企业影响的持续时间长C、资金回收的速度慢D、遭受风险的可能性大2、年金的特点包括()A、连续性B、等额性C、一次性D、递减性3、在长期投资决策分析中,考虑货币时间价值的分析方法有()A、回收期法B、净现值法C、内含报酬率法D、现值指数法4、货币的时间价值是指()A、货币随着时间自行增值的特性B、货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值C、现在的1元钱与几年后的1元钱的经济效用不同D、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率5、净现值法与现值指数法的主要区别有()A、前者是绝对数,后者是相对数B、前者考虑到货币的时间价值,后者没有考虑货币的时间价值C、前者不便于在投资额不同的方案之间比较,后者可以在投资额不同的方案之间比较D、对于同一方案两者所得到的结论相同6、内含报酬率是指()A、使投资方案净现值为零的贴现率B、能使未来現金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率C、投资报酬率现值与总投资现值的比率D、投资方案的实际报酬率7、净现值指标的优点有()A、使用了现金净流量指标B、考虑了货币时间价值的影响C、考虑了整个项目计算期的全部现金净流量D、能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平8、回收期指标存在的主要缺点是()A、没有考虑货币时间价值因素B、计算简单,易于操作C、无法直接利用现金净流量指标D、忽略了回收期以后的现金流量9、某企业资金成本为10%,在下列指标的计算结果中,方案可取的有()A、净现值为-30000元B、现值指数为3C、内含报酬率为8%D、内含报酬率为12%10、下列指标之间的关系中,正确的是()A、净现值大于0,则现值指数大于1B、现值指数小于1,则内含报酬率小于投资成本C、现值指数等于1,则净现值等于0D、内含报酬率大于资金成本,则净现值大于0三、判断题1、终值与计算期一定的情况下,贴现率越高,则确定的现值越大。

项目投资决策分析报告

项目投资决策分析报告
18
例题1:
▪ 建设期净现金流量: NCF0=-(210+20)=-230(万元) NCF1=-30 (万元)
▪ 经营期内净现金流量: ▪ 固定资产每年计提折旧= 211 0 020 2(0 万)元 ▪ 开办费摊销=20/4=5 (万元) 10
企业每年的现金流量来自两方面:每年增加
12
的税后净利润和计提的折旧
(二)经营现金流量
▪ 每年净现金流量(NCF)
=收现营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-付现成本-(营业收入-营业成本)×所得税税率 =营业收入-付现成本-【营业收入- (付现成本+折旧) 】×
所得税税率 =(营业收入-付现成本) ×(1-所得税税率) +折旧×所得税税率
10
(一)初始现金流量
垫支的营运资本是指项目投产前后分次或一 次投放于流动资产上的资本增加额
年营运资本增加额=本年流动资本需 用额 -上年流动资本
本年流动资本需用额=该年流动资产需用额 -该年流动负债需用额
11
(二)经营现金流量
▪ 是指投资项目投入使用后,在其寿命周期内由于生产经营所 带来的现金流入及流出的数量。
流出量的差额 8
二、现金流量的构成内容
CF1 CF2 ………………… n-1 n
CF0
•CF0 =初始现金流量
•CF1~CFn-1=经营现金流量
•CFn=终结现金流量
9
(一)初始现金流量
开始投资时发生的现金流量: ▪ 固定资产投资支出 ▪ 垫支的营运资本 ▪ 其他投资费用 ▪ 原有固定资产的变价收入 ▪ 所得税效应
(t=0,1,2, …s,s≥0)
▪ It——第t年原始投资额
s——建设期

财务管理中的投资分析与决策

财务管理中的投资分析与决策

财务管理中的投资分析与决策在财务管理中,投资分析与决策是非常重要的一环。

通过对企业进行投资分析,可以帮助企业制定最优化的投资决策,进而实现企业的发展。

本文将从几个方面阐述财务管理中的投资分析与决策。

一、投资分析的概念投资分析是指对企业投资项目的可行性进行全面、系统、深入的分析和评估,以确定是否值得进行投资,以及投资方案是否符合利益最大化的原则。

投资分析包括市场分析、技术分析、财务分析等多个方面,需要全面考虑企业自身特点、市场环境、竞争对手等因素。

二、投资分析的方法1.财务分析。

财务分析是投资分析中最基本的方法之一,通过对企业的财务报表进行分析,评估企业经营状况及盈利能力,帮助投资者对企业的投资价值进行判断。

2.市场分析。

市场分析是对企业投资项目所处市场的规模、发展趋势、市场份额、市场需求等方面进行分析,以评估投资项目的市场潜力和市场竞争状况。

3.技术分析。

技术分析是对企业所处行业的科技水平、技术创新能力、生产工艺等方面进行分析,以评估企业的技术实力和技术创新能力,进而判断企业的投资价值。

三、投资决策的原则1.风险原则。

投资决策应该以风险最小化为原则,将投资风险降到最低程度。

2.回报原则。

投资决策应该以回报最大化为原则,使投资项目的回报最大化。

3.成本原则。

投资决策应该以成本最小化为原则,将投资成本降到最低程度。

4.效益原则。

投资决策应该以效益最大化为原则,使投资项目的效益达到最大。

四、投资决策的步骤1.确定投资目标。

企业在进行投资前应该制定明确的投资目标,以便在后续工作中明确方向,达到投资目标。

2.收集信息。

企业在进行投资前,需要对企业和市场进行全方位、多角度的信息收集,从而了解企业和市场的情况,以帮助做出正确的投资决策。

3.评估投资方案。

企业在确定投资方案后,应该对其进行全面、系统、深入的评估,以确定是否值得进行投资。

4.决策实施。

在确定投资方案后,企业应该积极实施决策,并采取有效的措施,确保投资决策的顺利实施。

第五章 长期投资决策分析

第五章 长期投资决策分析

2、现金流量的特点 (1)以收付实现制为基础 测算的是投资项目实际收入、支出给予二者相 联系的时间因素结合起来,反映不同时点上现 金的收支情况。 而帐表上的利润仅是经营成果的体现,不能客 观反映投资项目实际收支情况。 (2)不同时点上的现金流量内容不同 投资项目: 初始阶段:主要是现金流出量(开办费、固定 资产投资、流动资产投资) 营运阶段:现金流入量和现金流出量 终结阶段:主要是现金流入量(固定资产变价 净收入、垫支流动资产收回)
②普通年金现值 --一定时期内,每期期末等额收支的复利现值之和。 PA=A(1+i)-1+A(1+i)-2+...+A(1+i)(n-1)+A(1+i)-n =A[1-1/(1+i)n]/i=A(PA,i,n) (PA,i,n)--年金现值折算系数 B公司希望8年内每年年末能从银行提取200000元 用于支付设备租赁款,i=7%,求现在(第一年初) 需一次存入多少? PA= A(PA,i,n)=200000*(PA,7%,8) =1194200元 若A公司现将600000元存入银行,准备5年内每年 年末从银行提取相等的款项用于支付奖金。i=8%, 每年末从银行提取? A=PA/(PA,8%,5)=150262.96 (PA,8%,5)=3.993
第五章 长期投资决策分析
§5-1长期投资决策概述 §5.2长期投资决策需考虑的重要因素 §5.3长期投资方案的评价指标 §5.4运用不同指标对方案的评价问题
§5-1长期投资决策概述
一、长期投资的特点 二、长期投资决策
一、长期投资的特点
(一)特点 --企业为适应一年以上生产经营上的长远需要而进行的支出,目 的是为了提高企业的生产经营能力和长期经济效益。 如旧设备更新(一次性付款或分期付款)、新产品开发 1.投资金额大:固定资产购建、技术改造; 2.投资效益延续时间比较长:固定资产使用周期长,损耗以折旧 计入成本,影响收入、成本; 3.投资风险大:在较长期收回投资,外部环境会有较大变化,如 政策修订、科技进步、市场环境变化,会影响产品销售、 材料采购、投资项目经济寿命等。 (二)长期投资分类 对内投资:固定资产投资、流动资产投资 对外投资:股票投资、债券投资—可视为流动资产投资 其他投资-如合资,包括①流动资产投资:开办费、经 营周转资金;②固定资产投资:购房屋、机器设备

第5章-项目投资决策

第5章-项目投资决策

◆如果公司需向政府纳税,在评价投资项目时所使用的 现金流量应当是税后现金流量,因为只有税后现金流量
税 后 原 则
才与投资者的利益相关。 ◆所得税大小取决于利润大小和税率高低,利润大小受 折旧方法影响,折旧对投资决策产生影响实际是所得税 引起的
(1)、税后成本
租金:个人与企业家的回答不同,企业家的回答往 往比实际付出的租金要少一些,因为租金可以减少
资源的开发和利用,新产品开发和现有产品的改造。 项目投资具有金额大、时间长、频率低、变现能 力差、风险高的特点。
二、项目投资的程序
从做好投资项目的论证到进行项目的实施与控制, 项目的程序可包括以下五个方面:
1)选择投资机会
选择投资机会是投资项目论证的第一步,应当考虑 的因素主要有市场需求、现有条件和投资方式(合
项目投资决策相关概念
第五章
项目投资决策
项目投资决策评价指标
项目投资决策分析方法的应用
第一节 项目投资决策相关概念

项目投资的定义 项目投资的程序 现金流量


一、项目投资的定义
项目投资是一种以特定建设项目为对象,直接与 新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 包
括厂房的新建、扩建和改建,设备的购置和更新,
1、现金流量预测的原则
◆ 计量投资项目的成本和收益时,是用现金流量而不是会计收益。
实 际 现 金 流 量 原 则
会计收益是按权责发生制核算的,不仅包括付现项目、还包括 应计项目和非付现项目。现金流量是按收付实现制核算的, 现金净流量=当期实际收入现金量-当期实际支出现金量 ◆ 项目未来的现金流量必须用预计未来的价格和成本来计算, 而不是用现在的价格和成本计算。
(二)、更新改造项目现金流量的估算 固定资产更新改造主要是指用新机器设备更换旧机

工程经济学决策与投资分析

工程经济学决策与投资分析

工程经济学决策与投资分析工程经济学决策与投资分析是一个复杂而重要的主题,它涉及到在各种工程项目中做出最优决策的能力,以及对投资方案进行全面评估和分析的能力。

本文将介绍决策分析和投资分析的基本概念,并探讨它们在工程经济学中的应用。

1. 决策分析决策分析是指通过对各种选择方案进行分析和比较,从而选出最佳决策的过程。

决策分析通常涉及到对不同决策因素的权衡和评估。

在工程经济学中,决策分析是指在工程项目中选择最佳方案的过程。

决策分析的基本步骤包括:定义决策问题、收集数据和信息、制定决策准则、分析决策方案、做出决策并实施。

在工程项目中,决策分析的目的是为了找到一个既经济又可行的解决方案。

这需要对不同方案进行综合评估,考虑到成本、风险、投资回报等因素。

常用的决策分析方法包括成本效益分析、灵敏度分析和决策树分析等。

2. 投资分析投资分析是指对投资项目进行全面评估和分析的过程。

在工程经济学中,投资分析是为了确定投资方案的可行性和经济效益,以及评估投资风险。

投资分析的基本步骤包括:制定投资目标、评估投资项目、分析投资方案、评估投资风险、做出投资决策并实施。

在投资分析中,需要考虑到投资项目的成本、收益、回收期、现金流量、利润率等因素。

常用的投资分析方法包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法等。

这些方法可以帮助投资者评估不同投资方案的优劣,并选择最具经济效益的投资项目。

3. 工程经济学中的决策与投资分析工程经济学中的决策与投资分析是一个综合性的过程,需要结合决策分析和投资分析的方法与技巧。

在工程项目中,决策与投资分析通常包括以下步骤:确定目标和约束条件、收集信息和数据、分析决策和投资方案、制定决策与投资策略、评估风险与不确定性、做出决策与投资决策。

决策与投资分析涉及到对不同方案的综合评估和权衡,需要考虑到成本、收益、风险、不确定性等因素。

通过应用决策与投资分析的方法和技巧,可以帮助工程项目的决策者做出明智而有效的决策,最大程度地提高投资效益和经济回报。

投资分析与决策研究

投资分析与决策研究

投资分析与决策研究是经济学领域中的重要分支,目的是根据一定的理论和方法,对投资方案进行分析、评估和决策。

在过去的几十年中,随着中国经济的发展,投资成为不同个体和企业获得利益的途径之一。

本文将探讨的基本概念、内容及方法。

一. 的基本概念在经济学领域中,投资是通常指投资个人或组织通过购买资本物品、股票或房地产等生产或消费资产的行为。

则是指将经济学、财务学和市场学等方面的知识和技能结合起来,对各种投资项目进行分析、评估和决策的过程。

目的是为了评估投资的风险和收益,并且最终决定是否进行投资,以及如何进行投资。

这种研究常常被用于指导个人和企业的投资决策,有助于优化投资组合,最小化投资风险。

二. 的内容包括多个方面的内容:(一)市场分析市场分析是指对市场需求、供给、竞争状况等方面进行分析,为投资决策提供基础数据。

投资者可以通过市场分析确认当前市场的潜在机遇和风险。

(二)财务分析财务分析主要是通过对企业财务报表中的数据进行分析,从财务角度探究企业的盈利能力和稳定性等关键指标。

财务分析主要使用的指标包括净利润率、营业利润率和资产负债率等。

(三)风险评估投资风险是指投资中的不确定性和潜在损失。

风险评估的任务是识别风险、评估风险和降低风险。

投资者可以通过风险评估,制定更加有效的投资策略,并且有效地规避潜在风险。

(四)投资组合优化通过将投资资源分配到不同的投资组合中,可以最小化投资组合的风险,同时使整个投资组合拥有更高的收益。

优化投资组合需要考虑投资者的风险偏好、市场预期和组合的风险-收益特征等因素。

三. 的方法使用的方法包括:(一)基本面分析基本面分析是通过分析公司的财务报表、行业分析、宏观经济状况等方面,确定一家公司的实际价值。

分析员会将公司的盈利能力、营业额和市场地位等关键指标比较和综合分析,以确定投资者需要考虑的关键风险。

(二)技术分析技术分析是通过对股票价格走势、交易量、市场情绪等方面的分析,确定市场的趋势和状况。

管理中的投资分析与决策

管理中的投资分析与决策

管理中的投资分析与决策企业在运营过程中,需要投资进行各种项目建设,以期获得收益,这就需要进行投资分析与决策。

投资分析与决策是企业管理中的重要组成部分,其决策质量会直接影响企业的经济效益。

因此,企业在进行投资分析与决策时需要认真分析市场环境和风险因素,以确保决策的可行性和有效性。

一、投资分析的重要性投资分析是指对投资方案进行详细的经济分析,包括对项目的预期收益、投资成本、现值、资金流量等多方面进行全面分析。

通过投资分析,企业可以找到市场所需的产品和服务,从而提高企业的市场竞争力,实现增长和利润的增加。

同时,投资分析还可以帮助企业更好地规划投资方案,降低投资风险,保护企业的股东利益。

因此,投资分析是企业投资决策过程中至关重要的一环。

二、市场环境和风险因素的分析把握市场环境和风险因素是进行投资分析的基础。

市场环境包括市场规模、市场需求、市场供给、市场价格等多方面信息,企业必须对这些信息进行透彻分析,从而决定是否进行投资。

同时,在分析市场环境的同时,企业还需要深入了解市场中存在的风险因素,如市场竞争、政策风险、技术风险等。

只有全面考虑市场环境和风险因素,企业才能作出决策并开展投资活动。

三、投资方案的选择投资分析的结果将直接影响企业投资方案的选择。

在进行投资决策前,企业需要仔细考虑不同的投资方案,比较它们的优缺点,确保选择最优方案。

在选择投资方案时,除了市场因素和风险因素的影响外,还需要考虑企业的内部能力,包括人力、财力、信息技术等方面。

在权衡所有因素后,企业应该选择最符合企业实际情况的投资方案。

四、投资决策的实施一旦企业确定了最佳投资方案,就需要开始实施投资决策。

企业需要制定具体的实施计划,包括资金安排、项目进度安排、绩效评估等方面,确保投资活动被顺利地开展。

在实施过程中,企业需要密切关注市场变化和投资风险,及时调整计划和措施,确保投资决策的有效性和可行性。

总之,投资分析与决策是企业管理中的核心内容,对于企业的成功运营和发展具有重要的意义。

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第5章 投资分析与决策
投资决策概述
投资是公司财务资金的运用环节,直接决定了公司的未来收益水平。
正确的投资决策是有效地投入和运用资金的关键,直接影响企业未 来的经营状况,对提高企业利润、降低企业风险具有重要意义。企业要
制定投资决策,就需要合理地预计投资方案的收益与风险,做好可行性
分析,通过对投资方案的比较选优,以确定最佳投资方案。

投资决策的分析方法按其是否考虑货币时间价值可分为非贴现
方法和贴现方法。非贴现方法没有考虑货币时间价值因素,主 要包括投资回收期法和会计收益率法;贴现方法考虑了货币的 时间价值因素,主要包括净现值法、净现值指数法、内含报酬 率法等。
本章小结

固定资产是企业从事生产经营活动的基础。固定资产投资
分析中必须考虑折旧因素。固定资产投资决策通常要解决
相等:差额分析法。计算两种现金流量差额,以计算增
减的净现值。 不相等:平均年成本,选出较低者作为方案。平均年成 本是以使用年限内现金流出总现值与年金现值因素的比重, 即平均年现金流出。
⑴平均年成本法是把继续使用旧设备和购买新设备看
成是两个互斥的方案,而不是一个更换设备的特定方案。 ⑵平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时,可 以按原来的平均年成本找到可代替的设备。 税后现金流量 书114页
现金流量的基本内容
现金流出量: 1.在建设期发生的建设投资; 2.在运营期初期发生的垫支流动资金投资(营运资本投资) 3.在运营期发生的付现的营运成本; 4.在运营期发生的各种税金(包括营业税金及附加和企业所得税)。
现金流入量:
1.在运营期发生的营业收入; 2.在运营期发生的补贴收入; 3.通常在项目计算期末回收的固定资产余值; 4.通常在项目计算期末回收的流动资金。
付现成本亦称“现金支出成本”。那些由于未来某项决策所引起 的需要在将来动用现金支付的成本。当企业资金紧张,又无应收账款
可以收回,而向市场上筹措资金又比较困难或借款利率较高时,在此
情况下企业面临如何以较低的成本进行采购的决策。决策者在此类决 策分析过程中对“付现成本”的考虑,往往会比对“总成本”的考虑
的判别准则是设定一个基准投资收益率R,当r≥R,该方案可以考虑;
当r<R时,该方案不可行
• 投资回收期法和会计收益率法一般只作为辅助方法。
固定资产更新决策

研究两个问题:
继续使用旧资产还是更新资产?
选择什么样的资产进行更新?

固定资产折旧分析(见EXCEL例题)
固定资产更新决策

新设备的经济寿命与旧设备的剩余寿命——
投资决策分析的一般方法
回收期:是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它是反 映投资项目财务上偿还的真实能力和资金周转速度的重要指标,一般情况下 越短越好。投资回收期法的判别准则是设定一个基准投资回收期N,当n≤N, 该方案可以考虑;当n>N时,该方案不可行。
回收期是指投资引起的现金流入累计到投资额相等所需要的时间。它代表收
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5.4.2 风险调整贴现率法的含义

(3)计算各期现金净流量标准离差d 标准离差是各种可能的现金净流量偏离期望现金净流量的 综合差异。 (4)计算各期现金净流量综合标准离差D (5)计算标准离差率Q Q=综合标准离差/现金流量期望值的现值=D/EPV
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n
报酬率(KA)
20% 15% 10%
K K i Pi
i 1
K A 0.3 60% 0.4 15% 0.3 (30%) 15%
KB 0.3 20% 0.4 15% 0.310% 15%
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19
标准差反映各种可能的报酬率和预期报酬量之间的差异。标 准差越大,代表风险越大,标准差越小,代表风险越小。
发生概率 经济情况 (P) 预期报酬率 预期报酬率 A方案 B方案
繁荣
0.3
60%
20%
正常
衰退
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0.40.3ຫໍສະໝຸດ 15%-30%15%
10%
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发生概率 经济情况
A方案预期
B方案预期
(Pi)
繁荣 正常 衰退 0.3 0.4 0.3
报酬率(KA)
60% 15% -30%
或:=净利润+非付现成本 或:=税后收入-税后付现成本+折旧(摊销)抵税 = 销售收入× (1- 所得税税率 )- 付现成本× (1- 所得税税率 )+ 折旧 ( 摊 销)×所得税税率 (3)终结点的现金净流量=运营期现金净流量+回收额
评价方法
对投资项目评价对使用的指标分为两类:一类是贴现指标,即考虑了时间 价值因素的指标,主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等;另一类是非贴 现指标,即没有考虑时间价值因素的指标,主要包括回收期、会计收益率等。
更为重视,并会选择“付现成本”最小的方案来代替“总成本”最低
的方案。
示例:某企业现接受一批订货,为满足客户对这批订货的要求,急需购
置一种专用设备,但企业的资金十分紧张,预计短期内亦无账款可以收回, 而且银行贷款利率高达15%以上。在这种情况下,该企业购买专用设备有下 述两个可选择方案: 方案一:甲公司可提供这种专用设备,要价100000元,货款需马上支付; 方案二:乙公司亦可提供这种设备,要价 105000 元,但货款只需先付 9000元,其余分12个月付清,每月归还8000元。 根据上述资料,企业管理人员认为第二个方案较为可行,因为该方案所 需支付的总成本虽然较第一方案多5 000元,但的现金支出成本较低,是企业 现有支付能力所能承受的;而专项设备购入并投入使用所带来的收益,可弥
补总成本较高而形成的损失。
5.4 投资的风险分析
5.4.1 风险与风险报酬
5.4.2 风险调整贴现率法的含义 5.4.3 投资风险分析模型

风险的衡量 预期望(期望值、数学均值)

期望值 E(R)=
Pi为第i种情况出现的可能性 Ri为第i种情况出现后的预期报酬率 N为所有可能结果的数目 P:概率是用来表示随机事件可能性大小的数值 0≤P≤1
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5.4.1 风险与风险报酬


决策按其所涉及的变量值的确定性程度可分为确定性决策、风险决 策和不确定性决策。 确定性决策是指决策所涉及的变量值是一个确定的数值,是事先可 以确切知道的,并且它对决策结果的影响也是确切的。风险决策是 指事先可以知道决策所涉及的所有可能出现的变量值,以及每一变 量值出现的概率。不确定性决策是指事先不知道或不完全知道决策 所涉及到的所有可能出现的变量,或者虽然知道各种变量可能出现 的值,但不知道它们出现的概率。后两种决策统称为风险决策。
两个问题,一是是否更新,二是选择什么样的资产更新。 一般可以采用现金流量分析,建立固定资产更新决策模型。

投资活动中充满了不确定性,在进行投资决策时应充分考 虑到其风险因素。投资风险的衡量通常采用两个指标:一
个指标是期望平均值,另一个指标是标准离差值。投资风
险决策分析常用的方法风险调整折现率法等。
主要概念和观念
5.4.2 风险调整贴现率法的含义

2.确定风险报酬斜率 风险报酬率b是直线方程K=i+b*Q的斜率,它反映了风险程度变化对 风险调整最低报酬的影响。 3.用风险调整贴现率计算方案的净现值

Q和b确定后,风险调整贴现率K也就确定了,用风险调整贴现率作为
计算净现值的贴现率,再根据求净现值的方法选择方案。

主要概念
◦ 1.投资回收期法 2.净现值法 3.内含报酬率法

主要观念
◦ 1.非贴现法模型 2.净现值法模型 3.固定资产更新决策模型
离散程度
表示随即变量离散程度的量数,最常用的是方差。 总体方差 σ2=∑[Ri-E(R)]2 N =∑[Ri-E(R)]2×Pi 标准差σ 变化系数=标准差/均差

例:某公司在投资上有两种可供选择的方案,公司经过实际调研
和专家论证,得出两种方案在各种市场环境下的预期报酬率和概
率大致如下:
相关概念
投资项目的现金流量: 现金流量是指投资项目所涉及的在一定时期内的 现金流出与现金流入数量的总称。
项目计算期: 是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的
全部时间,包括建设期和生产经营期。 建设期以投资为主,生产经营期以收 益为主。
原始总投资=建设投资+流动资金投资 (流动资金投资:指在完整工业投资项目中发生的用于生产经营期周转使 用的营运资金投资,又称为垫支流动资金。) 投资总额=原始投资+资本化利息,反映项目投资总体规模的价值指标。
方法二:投资回收期=nper(8%,9,-36,0,0)=5.01
为什么?
方法一没有考虑时间价值 方法二考虑了时间价值 所以如果单独使用这种方法有时可能会得出不正确的结论。
会计收益率=
年平均净收益或年平均现金净流量 原始投资额或平均原始投资额

会计收益率指项目方案产生生产能力后,在正常生产年份内,年净收 益与投资总额的比值,它反映项目投资支出的获利能力。会计收益率
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5.4.2 风险调整贴现率法的含义


将与特定投资项目有关的风险报酬加入到资金成本或企业 要达到的报酬率中,构成按风险调整的贴现率,并据以进 行投资决策分析的方法称为风险调整的贴现率法。 其计算公式为K=i+b×Q。 其中,K为调整贴现率;i为无风险贴现率;b为风险报酬 斜率;Q为风险程度。
A方案预期 经济情况 繁荣 正常 衰退 预期报酬率 报酬率(KA) 15% 15% 15%
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