《证券投资技术分析》切线理论

2、轨道线（channel line）
轨道线又称通道线或管道线,是基于趋势 线的一种分析方法。
在得到了趋势线后，通过第一个峰或谷可 以作出这条趋势线的平行线，这条平行线 就是轨道线。
两条平行线组成一轨道，这就是常说的上 升和下降轨道。
轨道线
马钢股份
趋势线和轨道线实例
上升方向
下
降
方
轨道线
向
理论依据的演绎
多头：肯定自己对了，后悔买少了。 空头：认识到自己弄错了，希望再
跌补回来。 投股者：心情和多相似。 投币者：心情与空头相似。
支撑线
支撑线和压力线的形成
股价运动在某一价位水平附近形成支撑和 压力主要由投资者的筹码分布、持有成本和心 理因素所决定： –历史上的成交密集带：该区域换手率高，堆
➢当一个下降趋势要继续下去时，股价就得向下 突破支撑线的抵抗制约,向下突破。 这种突破一旦确立，则原来的支撑线就转化为 股价在将来一段时间内的压力线。
支撑线与压力线的转化
互相转换的原因主要在于心理因素。 支撑线被突破，将转换为压力线。 压力线被突破，将转换为支撑线。
支撑线和压力线互相转化
支撑线和压力线的确认
的作用。
误解：只有在下跌行情中才有支撑线， 只有在上升行情中才有压力线。
支撑线与压力线
支撑线和压力线的理论依据
在某一价位之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要是由投资者的 筹码分布、持有成本及投资者的心理因素所决定。
一个市场里无外乎三种人，多头、空头和旁观。旁观的又可分为，持 股的和持币的。假设股价在一个支撑区域呆了一段后开始向上移动。 在此支撑区买入股票的多头们很肯定地认为自己对了，并对自己没有 多买入些而感到后悔。在支撑区卖出股票的空头们这时也认识到自己 弄错了，他们希望股价再跌回他们的卖出区域时，将他们原来卖出的 股票补回来。而旁观者中的投股者的心情和多头相似，投币者的心情 同空头相似。无论是这四种人中哪一种，都有买入股票成为多头的愿 望。
趋势逆转的2B法则
（1）2B法则的内容
趋势逆转的2B法则
（2）2B法则的入市策略 如果投资者观察到价格在上升的趋势中跌
穿了趋势线（条件①）， 而这个时候，价格明 显下跌，但又没有出现跌破前低（条件③）， 之后反而保持向上，价格在接近新高的时候， 则可以选择卖出，并在前最高点之上设置一个 安全回补纠错的策略。而当价格跌破了前低位 时（条件③），甚至可以加仓。
支撑线和压力线被有效突破的标志是日线图上 连续两天或3%以上的突破。
支撑线和压力线的突破是观察长期趋势、中期 趋势的重要信号。
支撑线与压力线的转化
➢当一个上升趋势要继续维持下去时，股价就必 须突破压力线的阻止制约，向上突破。 这种突破一旦确立，那么原来的压力线就转化 成为股价上升趋势在今后一段时间内的支撑线。
支撑线和压力线的确认是人为主观判断的，它 们对当前时期影响的重要性从三个方面考虑： – 价格在此区域停留的时间长短； – 价格在此区域伴随的成交量大小； – 此区域发生的时间距离当前时期的远近。
价格停留时间越长、伴随的成交量越大、离现 在越近，对当前的影响越大。
基于支撑线和压力线的买卖操作
短线：平行区间内波段操作。 （注意三点：时间、价差、成交量）
先有趋势线，后有轨道线，趋势线比轨道线重 要；趋势线可单独存在，但轨道线不能单独存 在。
轨道线对趋势改变的预警
3、支撑线与压力线（狭义）
➢概念
支撑线：一系列水平的股价之谷的连线。 （support line）又称抵抗线，起阻止股价继续下跌的作
用。 压力线：一系列水平的股价之峰的连线。 （resistance line）又称阻力线，起阻止股价继续上升
③在上涨趋势中，价格向下穿越先前的短期回档 低点；或在下降趋势中，价格向上突破前期反 弹高点。 三个条件中，有两个条件成立，意味着趋 势可能改变；如果三个全部成立，则意味着趋 势已经发生逆转。要注意的是, 这三个条件的 先后出现次序可以不同。
趋势逆转的123法则
2、入市策略：满足最后一个条件时入市，并设 立止损。
黄金分割线的运用
A、下降行情：根据黄金分割线寻找下档支撑位。依 据神奇数字，我们可推算出支撑位分别位于： 80.9% 61.8% 38.2% 19.1%四根线，其中： 0.618 0.382的可能性最大，支撑性最强。
B、上升行情:寻找确定上档阻力位，通过推算，比1 大的几个阻力位依次为：1.191 1.382 1.618 1.809 2.618 4.236 6.854 ; 其中：1.618 2.618 4.236成为压力线的可能性最大。
出点位，这些点位在价格上升或下降过程中表现出较 强的支撑和阻力效能。 但对分析什么时间达到这一价位则无能为力。
黄金分割线特殊数字
0.191 0.382 0.618 0.809 1.919 1.382 1.618 1.809 2.618 4.236 6.854
这些数字中最为重要的是 ： 0.382，0.618，1.382，1.618，4.236。
只要不出现上升趋势线被有效突破的 现象，即股价 或 指数正处于上升趋 势中，投资者尽可放心地一路看多。
趋势线的基本操作方法 (2)
➢下降趋势线 下降趋势线揭示了股价或指数的运行趋势是向 下的，它对股价或指数的上升具有压制作用， 因而它又被称为“下降压力线”。
只要不出现下降趋势线被有效突破的 现象， 即股价 或 指数正处于下降趋 势中，投资者则应一路看空、做空。
积大量筹码。 –百分之五十原则：股价回复到以前大跌大涨
行情的百分之五十左右时是技术上的出、入 货点，形成阻力和支撑线。 –历史出现过的最高点和最低点：投资者会自 觉将当前股价与过去曾出现的价格相比。
支撑线和压力线的作用
支撑原义是能止住回档，而压力能止住反弹； 形成支撑和阻力后，投资者可预测未来股价涨 跌的界限和区间。
上升趋势线 对股价有支撑作用 下降趋势线 对股价有压制作用
趋势线的理论基础： 三大假设之一的“价格沿着趋势运动”
➢ 趋势的方向有三个： 1、上升方向； 2、下降方向； 3、水平方向，也就是无趋势方向
无趋势
上升趋势
下降趋势
趋势线的画法
连接一段时间内价格波动的高点和低点。 –在上升趋势中，将两个明显的反转低点连成 一条线，得到上升趋势线，上升趋势线起支 撑作用； –在下降趋势中，将两个明显的反转高点连成 一条线，得到下降趋势线，下降趋势线起阻 力作用。
➢在这个股价基点的基础上，乘以0.382、0.618等几个“黄 金数字”，从而确定出几个价位。
➢在这几个价位处可以画出对应的几条黄金分割线，股价在 这些线处可获得支撑或遭遇压力。
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具体运用（实例部分之一）
理论：第一反弹高度 0.382 9.03元×(1＋0.382)＝12.47元 实际：2002.3.15日最高价12.50元
黄金分割线（下跌趋势）
黄金分割线（下跌反弹）
在下跌趋势的反弹中，其折返幅 度比例也符合黄金分割率，为主趋 势的23.6%—80.9%。
10元
42.36元
6.18元 3.82元
26.18元
16.18元 10元
图示——单点黄金分割线
黄金分割线的画法
找到一个点
这个点是上升行情结束，调头向下的最高点， 或者是下降行情结束，调头向上的最低点。只 要确认一个趋势已经结束或暂时结束，则这个 趋势的转折点就可以作为进行黄金分割的点。 这个点一经选定，我们就可以画出黄金分割线 了。
画出直线后，必须得到第三个点的验证才能确 认该趋势线的有效性。
上升趋势线
洪都航空
用直尺在逐浪上升 的两个依次上移的 低点处画一条直线
下降趋势线
舒卡股份
用直尺在逐浪下降 的两个依次下移的 高点处画一条直线
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趋势方向实例图表
上升方向
下降方向
水平方向
趋势线的基本操作方法 (1)
➢上升趋势线 上升趋势线揭示了股价或指数的运行趋势是向 上的，它对股价或指数的上升具有支撑作用， 因而它又被称为“上升支撑线”。
黄金分割线的画法（图示）
2.618 2.000 1.618
1.000
画图工具画出黄金分割线
黄金分割实例
6.854
1.618
2.618
4.236
具体运用
➢确定股价基点 股价基点是一个既定趋势的转折点。 在一定范围内，当一个上升趋势（或下降趋势）已经完成 或暂时结束所形成的局部最高价位（或最低价位）。
中包括：
趋势线
交叉线
轨道线 支撑线和压力线
周期类切线 安德鲁音叉线
黄金分割线
其它
百分比线
扇形线
速度线
甘氏线
1、趋势线
趋势即是价格波动的方向，也即市场运动方向， 也即大盘走势（牛市或熊市）。
趋势线（trend line）是用来描述一段时间内股 价运行方向的直线。
有效的趋势线是代表随后趋势的图表。
第五章 切线理论
➢切线理论是技术分析派指导实战操作的必备武器。
➢按照一定的方法和原则在股票价格的运动轨迹图中 画出一些直线，并根据这些直线来预测和研判股价运 行的未来趋势。
➢切线的主要作用是在股价运行过程中起支撑和压力 的作用，即充当支撑线和压力线。
切线的种类
➢证券界的理论专家和市场人士发明了很多种切线，其
趋势逆转的2B法则
（1）2B法则的内容 2B法则本质是123法则的一种特殊形态。
2B是产生在123法则的2上面的，即是处理对新 高突破与否的一种方法。新高突破了，但未能 延续，那便可能是2B。
2B法则的内容是：上涨趋势中若创新高后 未能持续上升，稍后又跌破先前的高点，则趋 势很可能会反转下跌。下降趋势中若创新低后 未能持续下跌，稍后又上涨高过先前的低点， 则趋势很可能会反转上涨。
长线：突破压力线时操作。
4、黄金分割线
➢古希腊哲学家柏拉图认为0.618是一个有神奇
作用的“黄金数字”。
➢运用： 维纳斯雕像， 金字塔，选美等。
股市中的黄金分割线
➢将黄金分割律运用到股市中，提出了著名的“黄金分 割线”。
➢黄金分割线是一种技术分析切线，注重研究支撑线 和压力线所在的价位。依据黄金分割率原理计算
由于价格变动使原来的支撑和压力并不真正具 有支撑和压力的作用，就需要对支撑线和压力 线进行调整，这就是支撑线和压力线的修正。
修正过程实际是对现有支撑线和压力线的重要 性的确认过程，每个支撑区域和压力区域在人 们心目中的地位是不同的。
趋势线的修正
L1 L2
L2 L1
趋势逆转的123法则
（1）123法则的内容 ①趋势线被突破。 ②上涨趋势不再创新高或下降趋势不再创新低。
转，越重要的趋势线被突破，转势信号越强烈， 突破后，趋势线的作用会转换。
分析大盘或个股的走势
判断中长期走势 有非常重要的作用
趋势线作用图解
趋势线
角色相互转换
约束作用
确定转势
趋势线突破后的反作用
趋势线突破后的反作用
趋势线有效突破的确认
怎么才算对趋势线的有效突破？ (1)收盘价原则。收盘价突破趋势比影线突破
趋势线的确认及其作用
趋势线的确认： 趋势线被触及的次数。 趋势线的倾斜度。
–斜率越大，可靠性越低，阻力作用和 支撑作用越弱，很容易被突破或修正。
趋势线的时间跨度。这条直线延续的时 间越长，这条直线越具有有效性。
趋势线的确认及其作用
趋势线的作用： 对今后的价格变动起约束作用，即支撑和阻力
作用； 趋势线被突破后，说明股价下一步的走势将反
趋势线更有效更重要。 (2)距离标准。穿越趋势线越远，突破越有效。
一般是用突破的幅度，如3%,5%,10%等考察。 (3)时间标准。穿越趋势线后，在趋势线的另
一方停留的时间越长，突破越有效。 (4)成交量标准。当股价向上突破趋势线时成
交量必须放大，而当股价向下突破趋势线时， 则不需要放量。
趋势线的修正
正是由于这四种人决定要在下一个买入的时机买入，所以才使股价稍 一回落就会受到大家的关心，他们会或早或晚地进入股市买股票，这 就使价格根本还未下降到原来的支撑位置，上述四个新的买进大军自 然会把价格推上去。在该支撑区发生的交易越多，就说明越多的股票 投资者在这个支撑区有切身利益，这个支撑区就越发重要。
上升趋势线
轨道线的突破
对轨道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势 加速的开始，即原有的趋势线的斜率将变大。
趋势的加速
轨道线的作用
轨道的作用是限制股价的变动范围。
轨道线被触及的次数越多，延续的时间越长， 其被认可的程度和重要性越高。
若在波动中未触及到轨道线便调头，这是趋势 将要改变的信号。