银河证券：创业板业绩整体情况最好

多数行业平均盈利水平预增。已预告企业中，纺织服装、家电、轻工 制造披露比率超过 50%，银行、非银行金融、电力及公用事业披露比 率暂时较低。多数行业利率平均增幅为正，传媒、农林牧渔、建材、 医药、石油石化平均增长水平排名靠前，有色金属、钢铁、房地产、 综合、食品饮料平均降幅较大。
分析师 孙建波 博士 首席策略分析师
图 6 各行业已披露预期增速公司的平均增速
1,000 783
500
432
165 121 114 72
66
64
43
43
37
35
29
20
17
15
6
2
1
0
-7 -22 -72 -130 -178
-275 -287
-500
-391
-1,000
-1,500 -2,000
-1,694
数据来源：Wind，中国银河证券研究部
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策略研究报告/A 股策略周报
图表目录
图 1 各上市板块披露预告公司家数及披露比率 .................................................. 1 图 2 已披露预告的上市公司正负面情况 ........................................................ 1 图 3 主板、中小板、创业板预报情况 .......................................................... 2 图 4 已披露公司中创业板公司平均增速最高 .................................................... 2 图 5 各行业已披露企业数量情况 .............................................................. 2 图 6 各行业已披露预期增速公司的平均增速 .................................................... 3
图 1 各上市板块披露预告公司家数及披露比率
900 100%
800 700 600 500 400 300 200 100
0 中小板
披露家数
14% 主板
数据来源：Wind，中国银河证券研究部
披露比率
15% 创业板
图 2 已披露预告的上市公司正负面情况
250 237
211 120%
200
100%
80%
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150
60% 100
40% 50
20%
115
106
99
97
83
60
37
0% 0 略增 预增 续盈 首亏 略减 预减 续亏 扭亏 不确定
数据来源：Wind，中国银河证券研究部
二、 已披露公司中创业板公司增长情况最好
分上市板块来看，已披露预报的主板公司中，情况正面的为 61 家，占比 29.5%；中小板情况正面的公 司为 525 家，占比 68.5%；创业板情况正面的公司为 37 家，占比 51.4%。从数量而言，中小板、创业板整 体情况显著好于主板公司。对已披露预期增速的上市公司的统计（剔除+-5000%以上的极端值）显示，创 业板公司净利率平均增速高达 86.8%，显著好于主板（16.3%）和中小板（10.0%）。
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策略研究报告/A 股策略周报
图 3 主板、中小板、创业板预报情况
图 4 已披露公司中创业板公司平均增速最高
创业板 中小板 主板 250 200 150 100
50 0 预增 略增 续盈 扭亏 略减 预减 首亏 续亏 不确定
数据来源：Wind，中国银河证券研究部
孙建波，秦晓斌，策略证券分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业 资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告 清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或 观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌 握的信息为自己或他人谋取私利。
已披露公司中创业板公司增长情况最好。分上市板块来看，已披露预 报的主板公司中，情况正面的为 61 家，占比 29.5%；中小板情况正 面的公司为 525 家，占比 68.5%；创业板情况正面的公司为 37 家， 占比 51.4%。从数量而言，中小板、创业板整体情况显著好于主板公 司。对已披露预期增速的上市公司的统计（剔除+-5000%以上的极端 值）显示，创业板公司净利率平均增速高达 86.8%，显著好于主板 （16.3%）和中小板（10.0%）。
1045 家已披露的上市公司中，237 家业绩略增，占比 22.7%；211 家业绩预增，占比 20.2%；115 家业 绩续盈，占比 11.0%；60 家业绩扭亏，占比 5.7%。业绩预告正面的公司合计 623 家，占比 59.6%；业绩预 告负面的公司合计 385 家，占比 36.8%。已披露预告的公司整体情况较好，但不排除业绩相对较好是促使 公司尽早披露的因素之一，A 股整体业绩情况有待其他公司披露之后再观察。
100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00
预告净利润平均增速（%，去除+-5000%以上极端值） 86.81
创业板
16.31 主板
10.03 中小板
数据来源：Wind，中国银河证券研究部
三、 多数行业平均盈利水平预增
已预告企业中，纺织服装、家电、轻工制造披露比率超过 50%，银行、非银行金融、电力及公用事业 披露比率暂时较低。多数行业利率平均增幅为正，传媒、农林牧渔、建材、医药、石油石化平均增长水平 排名靠前，有色金属、钢铁、房地产、综合、食品饮料平均降幅较大。
图 5 各行业已披露企业数量情况
已披露家数
已发布预告公司占行业比例
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策略研究报告 ● 业绩预告点评 2015 年 10 月 9 日
38%公司披露三季预告，创业板业绩整体情况最好
核心要点：
截至 2015 年 10 月 8 日，沪深两市共计 1045 家上市公司已公布三季 度业绩预告，占 A 股总数的 37.6%。分上市板块看来，主板有 207 家 公司披露预告，披露比率 14.9%；中小板有 766 家公司披露预报，披 露比率 99.9%（中小板除国信证券外全部披露完毕）；创业板有 72 家 公司披露预报，披露比率 14.9%。
140
70%
117
120
60%
97
100
50%
80
73
40%
67
60 50
56
50
30%
40
35 30
37 26
18 18 20
37
41
36
43
31 29
29
31
20%
21 11 9
19
21
10%
7
51
0
0%
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策略研究报告/A 股策略周报
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策略研究报告/A 股策略周报
一、 已披露预告公司总体情况偏正面
截至 2015 年 10 月 8 日，沪深两市共计 1045 家上市公司已公布三季度业绩预告，占 A 股总数的 37.6%。 分上市板块看来，主板有 207 家公司披露预告，披露比率 14.9%；中小板有 766 家公司披露预报，披露比 率 99.9%（中小板除国信证券外全部披露完毕）；创业板有 72 家公司披露预报，披露比率 14.9%。
已披露预告公司总体情况偏正面。1045 家已披露的上市公司中，237 家业绩略增，占比 22.7%；211 家业绩预增，占比 20.2%；115 家业绩 续盈，占比 11.0%；60 家业绩扭亏，占比 5.7%。业绩预告正面的公 司合计 623 家，占比 59.6%；业绩预告负面的公司合计 385 家，占比 36.8%。已披露预告的公司整体情况较好，但不排除业绩相对较好是 促使公司尽早披露的因素之一，A 股整体业绩情况有待其他公司披露 之后再做观察。
ຫໍສະໝຸດ Baidu
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评级标准
银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 6－12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越 交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市 场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主 要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中 主要的指数）平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 6－12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来 6－12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均 回报 10%－20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来 6－12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相 当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来 6－12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。
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中国银河证券策略团队
（孙建波、秦晓斌、姚玭、 文思佶、丁文）