银行信贷人员现金流量表分析

信贷人员如何分析现金流量表

在商业银行信贷业务实践中，经常会遇到这样的情况：一家盈利的企业可能因不能偿还到期贷款而面临清算，而一家亏损企业却能偿还贷款并继续维持经营。这种看似奇怪的现象说明，判断一个企业是否能够偿还贷款，进而防范信贷风险，仅看其盈利能力是不全面的。虽然从某种程度上说利润是偿还贷款的来源，但不能直接偿还贷款，企业到底能否还贷，起支撑作用的是真正拥有多少现实货币资金，因而，对商业银行来说，关注和分析借款企业的现金流量，对借款企业的现金流量表所含信息的充分挖掘与科学运用，将大大提高信贷分析的决策相关性，有助于科学决策与管理， 对防范与化解商业银行的信贷风险尤为重要。

一、偿债能力的分析

根据资产负债表可以计算出企业偿债能力指标：流动比率(流动资产／流动负债)和速动比率(速动资产／流动负债，其中：速动资产=流动资产－存货)，但这两个指标有一定的局限性。因为流动资产中的应收账款有可能会因支付方的信誉、盈利能力、营运能力等发生坏账损失，同时存货转化为现金的能力也存在着很大的不确定性(如存货变质、适销不对路等)，而且流动资产中还存在着虚资产，所以，在实际工作中，有些企业账面上存在着大量的流动资产，但偿债能力却十分有限，甚至无力偿债而加大财务风险直至破产。对商业银行来说，这种情况要特别注意，不要被借款企业账面上的“繁荣”所迷惑，要着重关注企业有多少现实货币资金可用来还贷。而现金流量表中的现金净流量就反映了借款企业的这种“即刻”偿债能力，因此可通过现金流量和债务这两个指标来进行比较分析，以反映其真实的偿债能力。通常可关注以下指标：（1）现金到期债务比：经营活动现金净流量／本期到期债务；(2)流动负债保障率：经营活动现金净流量／流动负债(其倒数为流动负债偿还期)；(3)总负债保障率：经营活动现金净流量／负债合计(其倒数为总负债偿还期)。以上三个指标越大，说明借款企业产生的现金流入越快，流量越大，财务风险越小，企业财务基础越牢靠，偿债能力也越强。反之，比率越小，企业的偿债能力就越弱。

但是并非这三个比率值越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金净增加额过大，即现金流量表中“现金增加额”项目数额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多

的停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获得能力。这需要说明一点，就是在这里分析偿债能力时，没有考虑投资活动和筹资活动产生的现金流量。因为企业是以经营活动为主，投资活动与筹资活动作为不经常发生的辅助理财活动，其产生的现金流量占总现金流量的比例较低，而且如果企业经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必须发生的支出后，其节余不能偿还债务，还必须向外筹措资金来偿债的话，这说明企业已经陷入了财务困境，很难筹措到新的资金。即使企业向外筹措到新的资金，但债务本金的偿还最终还取决于经营活动的现金流量。

因此，对企业现金流量表中现金流量总量和流出顺序的分析可以判断企业的还款能力和还款来源。　（一）分析现金流总量可以初步判断企业还款能力。从总量上看，如果未来的现金净流量为正，说明现金流入量大于现金流出量，偿还贷款仅为现金流出的一部分，因此，这种情况下的借款人具备还款能力。如果未来的现金净流量为负，说明现金流入量不能满足全部的现金流出量，但是偿还贷款只是现金流出总量的一部分，所以借款人有可能具有偿还能力。（二）分析现金流结构和流出顺序可以具体判断借款人能否还款和还款来源。　企业能够产生现金流的活动可分为经营活动、投资活动和融资活动三种。正常经营情况下经营活动的现金流入首先要满足其现金流出，而不能用于还款。我们可以区分以下两种情况加以讨论：1.当经营活动的现金净流量＞0时：如果投资活动的现金净流量＞0，经营活动产生的现金可以用来偿还贷款；不足时，可用投资活动的剩余现金；仍然不足时，就要借新债还旧债。这时的还款来源可能是经营活动，也可能是投资和融资活动。如果投资活动的现金净流量＜0，经营活动产生的现金，首先要弥补投资活动的现金需求，然后偿还贷款；不足以弥补投资需求或还款时，借款人要对外融资。这时的还款来源可能是经营活动，也可能是融资活动。2.经营活动的现金净流量＜0：如果投资活动的现金净流量＜0，则首先要弥补经营活动的现金流出，然后才能还款；不足弥补经营活动的现金流出或还款时，借款人就要对外融资。这时还款来源可能是投资活动，也可能是融资活动。如果投资活动的现金净流量＜0，则借款人必须进行融资，以弥补经营活动和投资活动的现金流出。这时的还款来源只能是融资活动。

二、利润质量的分析

由于利润表中的净利润指标，是企业根据权责发生制原则和配

比原则编制的，利润质量往往受到一定影响，它并不能反映企业生产经营活动产生了多少现金，但通过计算盈利现金比率（经营现金净流量/净利润×100％），就可以对利润质量进行评价。一般而言，没有现金净流量的利润，其盈利质量是不可靠的。如果经营现金净流量与净利润比率等于0或为负值，说明其利润不是来自经营活动，而是来自其他渠道，其长期盈利能力没有可靠保证。因为经营活动现金净流量是从经营活动中产生的现金，与净利润相比，它能够更加确切地反映公司的经营业绩，充足稳定的现金流量是公司生存的基本保证和稳定、持久的盈利来源，而其他投资活动或筹资活动所获得的盈利一般都缺乏持久性和稳定性，不能作为长期盈利的保证。盈利现金比率若大于1或等于

1 ，说明会计收益的收现能力较强，利润质量较好；若小于

1 ，则说明会计利润可能受到人为操纵或存在大量应收账款，利润质量较差，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时可导致企业破产。

例如，ST昆百大在2003年实现了3757万元的净利润，并因此恢复上市。但是现金流量表显示经营活动产生的现金流量净额却是-2968万元，因此值得对其利润质量进行分析。其盈利现金比率

=-2968/3757=-0.79＜1.由此说明,该公司在存货、经营性应收款项和经营性应付款项占用过多，造成利润质量不良。

因此，该比率能够用以评价利润质量，且经营现金净流量与净利润比率越大，说明公司的利润质量越好。

三、适应能力与变现能力分析

企业的财务适应性和变现能力可以通过经营活动的现金流量占全部现金流量的比例进行分析。其比例越高，说明企业经营活动的现金流量越大，流速越快，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理，企业的财务基础越稳固，从而企业的适应能力与变现能力越好，抗风险能力也就越强。

还可以通过资产的现金流量目标率来进行分析，资产的现金流量目标率=经营活动现金净流量/资产总额。该指标反映企业每一元资产所能获得的现金流量，说明资产的利用效率，该比率越高，说明资产利用效率越好。相反，说明企业资产利用效率低。长期应收帐款挂帐多，大量存货滞销，存在潜亏的可能性很大，企业应狠抓应收款回收，存货尽早处理，盘活公司资产。

四、企业未来状况分析