基金培训讲义
资金时间价值讲义 练习
我们常喜欢用“利上滚利”来形容某项投资获利快速，报酬惊人。
进行理财规划时，了解复利的运作和计算是相当重要的。
比方说拿1000元买年报酬率20%的股票，若一切顺利，大约3年半的时间，1000元就变成2000元。
造就这样惊人的效果，除了选对投资工具之外，复利的时间乘数效果，更是这其中的奥妙所在。
通常人们可以利用各种复利表来获得结果，但是复利表虽然好用，却不可能始终带在身边，遇到需要计算复利报酬时该怎么办呢？这里有个简单的“72法则”可以解决问题。
所谓“72法则”，就是以1%的复利来计息，经过72年以后，你的本金就会变成原来的一倍。
这个法则好用的地方在于它能以一推十。
例如，利用5%年报酬率的投资工具，经过14.4年（72/5）本金就能翻一番；利用12%的投资工具，则要6年左右（72/12）。
因此，如果你手中有1万元，运用了报酬率15%的投资工具，经过约4.8年，1万元就会变成2万元；同样的道理，若是你希望在10年内将50万元变成100万元，应该找到至少报酬率7.2%以上的投资工具才能达成目标。
记住简单的72法则，虽然没有查表那么精确，但很管用啊1．例：某人现要出国，出国期限为10年。
在出国期间，其每年年末需支付1万元的房屋物业管理等费用，已知银行利率为2％，求现在需要向银行存入多少？答案：P＝A×（P/A,I,N）＝1×（P/A,2％,10）＝8.9826互为倒数关系期数、系数变动关系复利终值系数与复利现值系数偿债基金系数与年金终值系数资本回收系数与年金现值系数预付年金终值系数与普通年金终值系数：期数+1，系数-1预付年金现值系数与普通年金现值系数：期数-1，系数+1偿债基金：假设某企业有一笔四年后到期的借款，金额为1000万元，如果存款的年复利率是10％，求建立的偿债基金是多少。
答案：F＝A×（F/A,I,N）1000＝A×（F/A,10％,4）A＝1000÷（F/A,10％,4）＝10÷4.6410＝2.1547（1）即付年金：终值计算、现值计算、系数间的关系2例：每期期初存入1万元，年利率为10％，终值为多少？方法一、在0时点之前虚设一期，假设其起点为0′，于是可以将这一系列收付款项看成是0′～2之间的普通年金，将年金折现到第二年年末，然后再将第二年末的终值折到第三年年末。
私募股权投资基金培训讲义(PPT38页)
基本概念
私募股权投资 私募股权投资(PE)在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国 外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行 的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上 市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有少部分PE基金投资已上 市公司的股权（PIPE），另外在投资方式上有的PE投资亦采取债权型投资 方式。
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基本概念
风险投资（VC） 风险投资:简称是VC,在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把 它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜 在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术 密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职 业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权 益资本。 投资对象对为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业。
的品牌形象和市场知名度，建
立“拉动式”的信息渠道。
l
公司网站 客服中心
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PE业务流程
项目的初步筛选标准
标准
内容
投资规模
l 投资项目的数量 l 最小和最大投资额
l 是否属于基金募集说明书中载明的投资领域
行业
l 私募股权基金对该领域是否熟悉
l 私募股权基金是否有该行业的专业人才
l 种子期
发展阶段
l 创业期 l 扩张期
•完成投资者尽职调查文 件
•确定目标投资者名单
•联络意向投资者
•为投资者会议排定档期/ 举行投资者会议
•进一步联络投资者及递送 下一阶段的信息材料
•召开第二阶段投资者会议
•接收融资条款文件
第三阶段 - 讨论及完成
《股票、基金讲义》PPT课件
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股票的收益
股票的收益是指投资者通过购买股票而 获得的全部投资报酬,包括股利收益和资 本收益. 股票的收益具有以下特点: 1.不固定. 2.风险大. 3.可能的收益较高.
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股票市场 – 分类
股票市场可以分为一级市场和二级市场.股票的 一级市场是指股票的发行市场,股票的二级市场 是指股票的交易市场.而股票的交易市场又分为 场内市场和场外市场两大类. 所谓场内市场也叫有组织的市场,它是在证券交 易所场内进行有组织交易的市场,也是公开竞价 交易的市场 所谓场外市场主要是指柜台市场,其次也指三级 市场和四级市场.
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股票市场 – 构成
股票市场主要是由一些与股票发行交易 有关的主体构成的.这些主体既相互独立, 又互相联系,形成了统一的市场. 1.投资者 2.证券商 3.管理者 4.证券登记结算公司
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证券交易所
证券交易所是依据国家有关法律,经政府 的证券主管机关批准设立的证券集中竞 价交易的有形场所.证券交易所的职能主 要有两个:一是服务职能,即为买卖双方提 供交易的场地、席位及交易设施等服务; 另一个是证券管理与监督职能,即对证券 交易过程进行管理,对证券交易双方进行 监督,维护整市场中的三公原则即公开公 正 公平的原则,保障证券交易的正常化.
股票 基金
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股票与股票市场
股票是股份公司为筹集资金发给股东作为其投 资入股的证书和索取股息的凭证.其实质是公司 的产权证明书. 特征: 1.权利性. 2.流动性 3.面值和价格的差异性 4.风险性 5.非返还性
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股票的分类
根据股东享有权利和承担风险的大小不 同,股票分为普通股股票和优先股股票. 按票面是否记载投资者姓名,股票分为记 名股票和无记名股票. 按业绩好坏,股票分为绩优股和垃圾股. 在我国,按发行地及交易币种的不同,可把 股票划分为A股，B股，H股，N股。
股票投资的24堂必修课上课讲义
第一课：投资者入市须知1．勤伯是很成功的投资家，他竭力倡导止损。
对我来说这也是最重要的规则。
你必须保护自己的投资账户。
特别是你用客户保证金账户来投资的时候，止损绝对是个关键。
2．不管你是新手还是有经验的投资者，最重要的是要明白自已有进会犯错。
用头脑、教育、自负、顽固、和骄傲来代替完善的卖出规则的制定和执行，结果是致命的。
3．止损是个非常关键的卖出规则。
4．我建议在买入后股价下跌7%或8%时卖出股票。
如果你买入的一只股票价格下跌了事50%，而你并没有止损，那么在这个基础上股价要涨落100%才能够本。
可是，你能有几次买到涨了一倍的股票呢？5．任何值得努力的事情都需要花时间去学习。
成功人士与普通人的唯一区别就是他们有决心和毅力。
6．对于表现较好的股票，你可以持有的更久一些，以便获取更大的收益。
永远卖出表现差的股票，而不是表现最好的股票。
第二课：现在就是投资的最佳时机1．纸面交易无法让你体验在做投资进感觉支的希望、害怕、激动和贪婪，特别是当你的辛苦所得正在冒险，当你在巨大压力下做决策的时候。
2．没有必要买20只甚至更多的个股。
你应当了解的信息是那么多，你根本无法做到，而且你的总体收益也会被稀释。
对于散户，真正赚钱首先靠投资于该领域的龙头股，然后全神贯注你所拥有的几只个股，仔细观察其走势，施以适当运作。
第三课：遵循投资规律，不感情用事1．曾在股市上赚过也赔过几百万的著名老交易商杰西·利乌莫说过：“股市上有两种感情，希望和害怕。
问题是应当害怕的时候你却抱着希望，应当抱有希望的时候你却感到害怕。
”2．当某只个股跌到你的买入成本8%以下时，你赔了钱，你希望它能止跌回升。
但你实际上感到害怕会损失更多的资金，所以你的回应应当是卖出该股以止损。
当某股股价上涨你正在赚钱的时候，你害怕自己的利益可能会减少，所以你过早卖出了这只个股。
但该股价上升的事实其实说明了它的强势，持有该股股票才是正确的选择。
3．一旦资金处于危险中，感情因素尽然会起作用，股市也不例外。
基金从业资格证考试辅导讲义
2018年基金从业资格证考试辅导讲义我国股票的分类按投资主体的性质分类，我国将股票划分为国家股、法人股、社会公众股和外资股等。
按照流通受限与否分类，我国将股票划分为流通股和非流通股。
法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。
法人股股票以法人记名。
如果是具有法人资格的国有企业、事业单位及其它单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份，可称为“国有法人股”。
国有法人股属于国有股权。
我国《公司法》规定，社会募集公司申请股票上市的条件之一是：向社会公众发行的股份，不得少于公司股份总数的25%;公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例应在10%以上。
从2001年2月对我国境内居民个人开放B股市场之后，我国境内居民个人可以用现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金从事B股交易，但不允许使用外币现钞。
股票价格=预期股息/必要收益率普通股票股东的权利和义务权利：公司重大决策参与权;公司资产收益权和剩余财产分配权;了解公司经营状况的权利;转让股票的权利;优先认股权。
义务：公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或其他股东的利益;不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债券人的利益。
债券的概念：债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券的票面要素：票面价值、到期期限、票面利率、发行者名称。
债券的特征：偿还性、流动性、安全性、收益性债券的一般分类：按发行主体的不同：政府债券(进一步可分为国债和地方政府债券)、金融债券、公司债券。
按计息方式的不同：单利债券、复利债券按债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息：零息债券、附息债券、息票累积债券、浮动利率债券按债券券面形态：实物债券、凭证式债券、记账式债券我国债券的分类：国债、金融债券、企业债券。
金融实践教学讲义(3篇)
第1篇一、课程简介金融实践教学是金融学相关专业的一门实践性课程，旨在通过模拟金融市场环境，使学生了解金融理论与实际操作的结合，提高学生的金融理论素养和实际操作能力。
本讲义将围绕金融实践教学的目的、内容、方法和注意事项等方面进行详细讲解。
二、实践教学的目的1. 培养学生的金融理论素养，使其能够运用金融理论分析实际问题。
2. 提高学生的金融实际操作能力，使其能够熟练运用金融工具进行投资、融资等活动。
3. 增强学生的团队合作意识和沟通能力，提高其在金融领域的竞争力。
4. 拓宽学生的视野，使其了解金融行业的最新发展趋势。
三、实践教学的内容1. 金融基础知识：包括金融市场、金融工具、金融体系等基本概念。
2. 金融投资与风险管理：介绍股票、债券、基金等金融产品的投资策略，以及风险控制方法。
3. 金融产品设计：讲解金融产品的设计原理，如存款、贷款、理财等产品的设计。
4. 金融市场模拟：运用金融软件进行模拟交易，让学生在实践中掌握金融市场操作。
5. 金融案例分析：分析实际金融案例，提高学生的金融分析能力。
6. 金融法律法规：介绍金融行业相关的法律法规，培养学生的合规意识。
四、实践教学的方法1. 案例分析法：通过分析实际金融案例，使学生了解金融市场的运作规律。
2. 模拟交易法：运用金融软件进行模拟交易，让学生在实践中掌握金融市场操作。
3. 讨论法：组织学生进行小组讨论，培养学生的团队合作意识和沟通能力。
4. 实地考察法：组织学生参观金融机构，了解金融行业的实际运作。
5. 专家讲座法：邀请金融领域的专家进行讲座，拓宽学生的视野。
五、实践教学注意事项1. 注重理论与实践相结合，使学生在实践中掌握金融理论。
2. 注重培养学生的金融素养，提高其在金融领域的竞争力。
3. 注重学生的个体差异，因材施教，使每位学生都能在实践教学中有所收获。
4. 加强实践教学与理论教学的衔接，确保实践教学的质量。
5. 注重培养学生的创新意识和创业精神，提高其在金融领域的创新能力。
3小时快学ETF(第二版)
第3讲股票ETF
股票ETF的概念 股票ETF的特点 单市场股票ETF 跨市场股票ETF 行业与主题ETF
第5讲黄金ETF
第4讲跨境ETF
第6讲债券ETF与货 币ETF
第4讲跨境ETF
跨境ETF的概念 跨境ETF的特点 跨境ETF主要产品介绍
第5讲黄金ETF
黄金ETF的概念 全球黄金ETF市场概况 黄金ETF的特点 黄金ETF的投资方式 黄金ETF主要产品介绍
读书笔记
读书笔记
快速掌握ETF基础知识，在股市期望较好的情况下，投资ETF是省心的一种选择。 真的是一本入门级的好书，学习ETF必备。 这是一本既详实又简明概要的基础书籍，重点内容突出，操作方法通俗易懂，是初学者启蒙的一本极好教材。 还是挺好的。 投资者可以用ETF打造核心+卫星组合，不仅可以获得指数所代表的市场组合的收益，而且交易更灵活。 不够生动形象，读起来让人感觉乏味，专有名词太多，抬高了阅读门槛，绕来绕去，还不如深入浅出打几个 简单的比方，不推荐给初学者阅读。 股票交易成本低的灵活配置品种，在確定性比較明朗的牛市行情中利用T＋0無疑能跑赢大市。 ETF未来一定会成为投资的重要工具，随着市场越来越有效率，ETF会成为普通投资者不可忽缺的，比较笨 的我先学习一下，给自己补补课。 杰里米·J.西格尔在《投资者的未来》一书中指出，从1802年到2012年的210年间，如果1801年分别用1美 元投资股票、债券、黄金和持有现金，扣除通胀因素，210年后，现金变为0.05倍，黄金变为4.52倍，债券变为 1776倍，而股票则变为惊人的704997倍！长期来看，股票是最佳的财富保值增值的工具。
3小时快学ETF（第二版）
读书笔记模板
01 思维导图
03 读书笔记 05 目录分析
证券期货基础知识讲义
证券期货基础知识讲义一、证券市场概述证券市场是金融市场的重要组成部分，是企业筹集资金、投资者进行投资的重要场所。
它主要包括股票市场、债券市场、基金市场等。
股票是股份公司发行的所有权凭证，代表着股东对公司的所有权。
股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，并在公司决策中拥有一定的表决权。
股票市场的波动受到多种因素的影响，如公司的业绩、宏观经济环境、政策法规等。
债券是一种债务凭证，发行者按照约定的利率和期限向投资者支付利息并偿还本金。
债券市场相对股票市场来说，风险通常较低，但收益也相对较为稳定。
基金则是通过汇集众多投资者的资金，由专业的基金管理人进行投资运作。
基金的种类繁多，包括股票型基金、债券型基金、混合型基金等，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标选择适合的基金。
二、证券交易流程证券交易通常需要通过证券交易所或场外交易市场进行。
在进行证券交易之前，投资者需要在证券公司开设证券账户和资金账户。
当投资者决定买卖证券时，可以通过电话委托、网上交易或者到证券公司的营业部柜台进行委托下单。
委托指令包括买入、卖出、限价委托、市价委托等多种类型。
交易所在收到委托指令后，会按照一定的规则进行撮合交易。
成交后，投资者的证券账户和资金账户会相应地进行变动。
三、期货市场简介期货市场是一种标准化的远期交易市场，交易的对象是标准化的期货合约。
期货合约规定了在未来特定的时间和地点，交割一定数量和质量的商品或金融资产。
期货市场的主要功能包括套期保值和价格发现。
套期保值者通过期货交易来对冲现货市场的风险，而投机者则通过预测期货价格的涨跌来获取利润。
与证券市场相比，期货市场具有更高的杠杆效应和风险。
投资者在参与期货交易之前，需要充分了解期货市场的规则和风险，并制定合理的投资策略。
四、期货交易流程期货交易的流程与证券交易有一定的相似之处，但也存在一些差异。
投资者首先需要在期货公司开设期货账户，并缴纳一定的保证金。
保证金的比例通常由交易所规定，并且会根据市场情况进行调整。
上证50ETF期权交易策略——飞鹰式套利策略重点讲义资料
上证50ETF期权交易策略——飞鹰式套利策略华南师范大学经济与管理学院2012级金融张裕烽一、上证50ETF简介ETF基金综合了封闭式与开放式基金的双重优点, 投资者既可向参与证券商通过一揽子股票申购或赎回基金份额，同时又可像封闭式基金一样，在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。
ETF 基金被认为是风险分散、较为稳健的品种。
本文期权交易策略研究的标的物为上证50ETF（上证50交易型开放式指数证券投资基金）。
华夏上证50ETF跟踪的标的指数为上证50指数，上证50指数由上海证券市场规模大、流动性好、最具代表性的50只股票组成，自2004年1月2日起正式发布，以综合反映上海证券市场最具影响力的一批龙头企业的整体状况，其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数，具有市场代表性好，成分股流动性高，指数稳定性强，道德风险低的特点。
上证50指数成分股全部被包含于沪深300、上证180、MSCI中国A股指数以及沪港通成分股。
上证50ETF主要采取完全复制法，即完全按照标的指数——上证50指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。
但在因特殊情况（如流动性不足）导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代。
上证50ETF的投资目标是紧密跟踪上证50指数，最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
基金采取被动式投资策略，具体使用的跟踪指数的投资方法主要是完全复制法，追求实现与上证50指数类似的风险与收益特征。
2015年2月9日，证监会批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF期权。
这意味着中国金融市场迎来历史上首只场内期权产品。
从本质上看，股票期权是风险管理工具。
股票期权的主要作用体现在提供了一个在市场不稳定的情况下的风险置换工具。
上证50ETF期权的推出将成为机构对冲的主要工具，这种工具为机构投资者提供了多样化的交易方式，用于管理风险和降低交易成本。
投机讲义理论篇一——明风整理
投机讲义理论篇⼀——明风整理第⼀讲三⼤假设理论现在⼤市下跌，有些个股突破或创出新⾼，有⼈问这类的股票可不可以做？我认为是不可以做的，我们要⽤左眼看⼤市，右眼看个股。
⼀些这类的股票之后的⾛势也应验了我当时的判断，有⼈觉得我判断⾏情很准，都说神了。
⾸先我要说的是：我是⼈不是神，⾄少我是⾛进来的，不是伸⼿跳进来的。
知道为什么吗？这是⼀个交易者本⾝俱有宝贵的经验。
经验是怎么来的啊？是⽤⽣命换来的，因为我在职业⽣涯⾥边我刻⾻铭⼼的疼过三次，这些经验是我⽤⽣命换来的。
当⼤市向下时，⼀些个股刚好突破4*1线，我的判断是⾥⾯的机构在⼤市不好的情况下，他也不敢冒然的去拉升，因为这样的结果很可能会导致触发顶上的双层夹击。
当个股的⾛势突破4*1线时从理论上来讲是跟进，但在⼤市不好的时候，机构是变得很快的，因为任何⼀个机构都会审时⽽度势，感觉不好他就会跑！⽽⼤多数的股民却不会跑。
当发⽣这种情况之时，股民却咬着⼿指头在问：为什么会突然下跌呢（典型的⽼年痴呆症表现）？很多的个股在⼤市不好的情况下⼀突破之后没⾛⼏天⼜突然掉头向下，学过盘的交易者都知道这种⾛势陷阱就是著名的“长钉”。
你们每个⼈都会经历这种⾛势，不论是正向的抑或是反向的“长钉”。
如图：所有机构⾥的每个⼈都要经历过，都要过这⼀关。
反向长钉是给做期货的，正向长钉是给做期货抑或是做股票的，每个⼈都要在这⾥边受过伤。
⼀个真正的战⼠，他的⾝上必定满是伤疤，⽽你⾝上⼜⽩⼜嫩的，只能是证明你畏过敌抑或没打过仗。
以前断断续续给⼤家讲过纯正的理论，现在看来还不够，我得按我写的《股市投机讲义之基础篇》这本教材重新给你们讲。
如图：这本教材是每个交易从业⼈员必看的。
在这⼉我也说下这本教材的来历，在我职业⽣涯⾥，第⼀次亏损经受巨⼤的打击之后，在⼀个任何⼈不能⼲扰我的地⽅苦思⽽写出来的。
⼈⼀辈⼦在这个市场⾥必须给后⼈做点什么，但我没有这个能耐，我不想开宗⽴派。
这⼀点我也跟现在的年轻⼈说，任何⼈不要开宗⽴派，因为⼀千年的历史长河⾥才产⼀个圣⼈。
9--分级基金基础讲义
内买卖
T+1 T
T
T
T日申购的母基金份额
-
T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2
T日转托管转入（场外转场内） 的份额
-
T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2
T日子份额合并成的母基金份 额
-
T+1 T+1 T+1 T
T
T T+1
子份额合并、交易
卖出
合并
卖出
合并
T日初持有的子份额
➢ 看涨：投资者在盘中买入母份额上证50分级后，上证50指数日内即有较大涨幅，此时投 资者可将母份额拆分为上证50A、上证50B，随后卖出A/B子份额锁定收益，从而变相完 成日内趋势性交易。
➢ 止损：如果投资者在盘中买入上证50B（上证50A）后，市场突然异动，投资者判断短线 可能会继续下跌，则也可以按比例买入上证50A（上证50B），随后合并成母基金选择卖 出或是赎回，立马止损。
• 根据价格杠杆公式 • 价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)×初始杠杆 • =(1.2470/1.554)*2 • =0.8*2 • =1.6 • 备注：初始杠杆=(A份额+B份额)/B份额=1+1/1=2 • 在具体投资选择时，价格杠杆大的基金弹性更好，在市场
上涨时涨幅更高，因此价格杠杆可以更好地作为选择分级 基金B份额的指标。
• 有2个同学想找我帮忙理财，但是A同学胆小怕亏，B同学 胆大想博更高的收益。经过一番商量，我对A同学说“这 样吧，你的100万是A份额，B的100万是B份额，你的钱 借给B，他每年保证你银行1年定存利率+3%的利息。你们 俩的钱一共200万，放在我这里我来操盘，如果今年我操 盘赚了钱，A你只拿说好的利息，多的盈利归B；如果亏 了钱，全部由B承担，并且B用拿他的本金给你发利 息。”A同学觉得每年保证有比银行定存高3个点的利息， 觉得不错，同意了。于是，这支分级基金成立了
2013年证券从业资格考试《证券投资基金》重点讲义：第十四章
第⼀节债券收益率及收益率曲线 ⼀、债券收益率的衡量 （⼀）单⼀债券收益率的衡量 债券的到期收益率：为了使债券的⽀付现值与债券价格相等的贴现率（内部收益率）。
债券的到期收益率可以被看作是债券⾃购买之⽇起⼀直到到期⽇为⽌的⼀个平均收益率。
它的含义是将未来的现⾦流按照⼀个固定的利率折现，使之等于当前的价格，这个固定的利率就是到期收益率。
付息式债券的投资回报主要由三部分组成：本⾦、利息与利息的再投资收益。
在到期收益率的计算中，利息的再投资收益⼀般情况下都是倾斜的，⽽且市场时刻都在变化之中，票息的再投资利率是变动的。
另外，到期收益率的计算没有考虑税收的因素，当债券收益需要计算缴税时，要在票息中扣除税款再进⾏折现。
对于持有⼀定期限的债券来说，可以根据假定的再投资利率计算该债券的总的息票⽀付以及再投资收益，同时根据计划投资期限到期时的预期的必要收益率计算该时点上的债券价格，⼆者之和即为该债券的总的未来价值，代⼊书P349的公式就可以得出现实复利收益率。
（⼆）债券投资组合收益率的衡量 ⼀般采⽤两种常规的⽅法来计算投资组合的收益率，即加权平均投资组合收益率和投资组合内部收益率。
1．加权平均投资组合收益率 2．投资组合的内部收益率 债券投资组合的内部收益率是通过计算投资组合在不同时期的所有现⾦流，然后计算使现⾦流的现值等于投资组合市场价值的利率，即投资组合内部收益率。
与加权平均投资组合收益率相⽐，投资组合内部收益率具有⼀定优势，但投资组合内部收益率的计算需要满⾜以下两个假定，这⼀假定也是使⽤到期收益率需要满⾜的假定，即： （1）现⾦流能够按计算出的内部收益率进⾏再投资； （2）按资者持有该债券投资组合直⾄组合中期限最长的债券到期。
⼆、影响收益率的因素 债券投资收益可能来⾃于息票利息、利息收⼊的再投资收益和债券到期或被提前赎回或卖出时所得到的资本利得三个⽅⾯。
（⼀）基础利率 基础利率是投资者要求的最低利率，⼀般使⽤⽆风险的国债收益率作为基础利率的代表。
投资银行学讲义2@私募股权投资基
私募股权基金不是什么？
风险投资：风险投资是私募股权基金的一种，他们主要 投资于公司发展初期，他们的投资规模一般较小，只有 几百万美元，他们投资公司后赚钱的几率也相对较小； 与风险投资不同，私募股权基金寻找的是拥有良好的历 史经营业绩、现金流较为稳定的公司进行投资 单位信投基金（Unit Trusts）：往往选择不同的金融 产品进行组合，以获得不同的回报或增长，投资期限通 常较短，比较类似于对冲基金或共同基金。私募股权基 金则需要投资者寻求长期回报，而非短期的流动性 产业基金：政府或大的金融机构，围绕一个地区，用来 支持某个地区或行业的发展，并非纯粹的商业行为
私募股权基金通过其与世界领先企业的合作关系， 可以帮助中国企业学习先进的技术和管理经验
私募股权基金积极地参与公司管理，可以使旗下 公司及其管理团队更加国际化，从而适应全球范 围内的竞争 通过与中国公司的合作，从长远来看，私募股权 基金还为公司创造了稳定增长的就业，从而使公 司和整体经济都从中受益
通过并购或上市使公司更上一个台阶，由于公司 与私募股权基金有过合作，公司治理水平往往较
高，可以在上市时获得较优的定价
与传统的银行贷款等融资方式不同的另类融资途 径 带来资本＋创造价值：私募股权基金拥有全球多
行业的专业才能、企业治理、财务汇报系统、可
以吸引全球范围内的人才，等等
私募股权基金不是什么？
私募股权投资基金概论
何小锋 教授、系主任 北京大学经济学院金融系 hexf@
第一章：私募股权投资基金的创新 第一节 梁锦松先生的思考
什么是私募股权？
“私”募股权，而非“公”募股权 利益一致：私募股权通过旗下公司利润状况的改 善而获利，与旗下公司利益一致
长期投资者：通常约5－7年
第十三讲REITs讲义61页PPT
对于投资者来说，REITs也理解为一种金融工具，是一种专门投 资于房地产业的证券化产业投资基金，通过发行股票（受益凭 证），集合公众投资者资金，由专门机构经营管理，通过多元化 的投资，选择不同地区、不同类型的房地产项目进行投资组合， 在有效降低风险的同时通过将投资不动产所产生的收入以派息的 方式分配给股东，从而使投资人获取长期稳定的投资收益。
权益型, 113, 83%
数据来源：reits：Historical REIT Industry Market Capitalization: 1972-2019
（2）美国REITs按照组织形式划分：
信托型（契约型）：是指依据信托契约或信托法理，通过发行受益 凭证而组建的投资基金，这类基金一般由基金管理公司(管理人)、 托管公司(托管人)及投资者三方当事人订立信托契约而组建，在组 织结构上不设董事会，基金管理公司往往自己作为发起人发起设立 基金，自行管理基金的经营和操作。
按照是否上市划分
上市REITs和非上市REITs
（1）按照资金投向以及盈利模式划分
这种分类是最常用的分类方法
权益型(Equity REITs)：拥有并经营房地产，以租金 为主要收入；
抵押型(Mortgage REITs)：向地产商直接贷款或购买 房地产抵押贷款支持的证券 (MBS)
混合型(Hybrid REITs)：既拥有实物资产又向地产商 贷款。
当今美国市场无论在数量和市值方面，权益型 REITs均占绝对主导的地位
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基金投资基础知识
基金风险收益比例关系
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基金投资与理财
人生需要规划，
钱财需要打理； 你不理财， 财不理你 ！
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基金投资与理财
为什么需要投资理财？
1、克服通货膨胀，避免财富贬值；
2、实现人生目标，改善生活状态； 3、保证老年无忧，实现平滑消费。
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基金投资与理财
通货膨胀在“侵蚀”你的财富
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谢谢！
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基金定期定投
博格尔五大投基原则 原则一：选择低换手率基金 原则二：选择低发行成本基金 原则三：不要追捧明星基金 原则四：警惕超大规模基金 原则五：不要持有太多的基金
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基金定期定投
基金定投：通往金字塔
据说，能够到达金字塔顶端的只有两种动物，一是雄鹰，靠自 己的天赋和翅膀飞上去；另外一种动物也能够到达金字塔的顶端， 那就是蜗牛。因为在金字塔顶端，人们确实找到了蜗牛的痕迹。 雄鹰靠自身的天赋，不需要太努力就能达到高峰；而蜗牛只能 是爬上去。从底下爬到上面可能要几个月，甚至一年、两年，并且 蜗牛不会一帆风顺地爬上去，可能遇到风雨会掉下来、再爬、掉下 来、再爬。但是，蜗牛只要爬到金字塔顶端，它眼中看到的世界， 它收获的成就，跟雄鹰是一样的。
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基金投资与理财
基金定期定投 基金定投：约定时间；约定扣款额；自动扣 款投资。一般而言，基金的投资方式有两种，单 笔投资和定期定额。定期定额的方式类似于银行 储蓄的“零存整取”的方式。所谓“定期定额” 就是每隔一段固定时间(例如每月25日)以固定的 金额(例如500元)投资于同一只开放式基金。它 的最大好处是平均投资成本，避免选时的风险。
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基金投资与理财
人生几大目标： 一、居有其所，住房规划 二、养有所教，子女教育规划 三、老有所养，养老规划 四、享受人生，健康娱乐规划
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基金投资与理财
独生子女，人口老龄化带来的问题----“拉车和坐车”的比喻： 1、两个孩子拉车，四个老人坐车 负担最重，力不从心。 2、两个孩子拉车，四个老人走路 自主自立，幸福晚年。 3、两个孩子拉车，四个老人推车 老有所为，和谐人生。
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定期定投投资理念：
宁取细水长流 不要惊涛裂岸
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基金投资与理财
定期定投的三大优势： 一、加强纪律性，定期投资，积少成多。 二、一次性办理，自动扣款，手续简便。 三、平均投资，分散风险。
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基金定期定投
五种人适合做基金定期定投 一、有定期固定收入的人，如工薪族 二、有钱，但没有时间去打理，如个体户 三、缺乏投资经验者 四、风险态度偏中或偏低者，追求稳健平衡收益 五、有特定理财目标和远期资金需求的人
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基金投资与理财
华夏大盘精选
60.00%
上投摩根中国优势
50.00%
富国天益价值 华安宝利配置
40.00%
景顺长城内需增长 泰达荷银精选 易方达积极成长
20.00%
30.00%
易方达策略成长 鹏华中国50
10.00%
广发稳健增长
0.00%
成立5年来的复利增长率
华宝兴业多策略 嘉实增长
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基金投资与理财
证券投资基金培训讲义
营业部
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内容概要 一、基金投资基础知识 二、基金投资与理财
三、基金定期定投
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基金投资基础知识
证券投资基金指一种利益共享，风险
共担的集合证券投资方式，即通过发行基 金单位，集中投资者的资金，由基金托管
人托管，由基金管理人管理和运用资金，
从事股票、债券等金融工具投资
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基金投资基础知识
102.00% 100.00% 98.00%
华夏复兴 融通深证100
96.00%
2009年回报率
银华领先策略
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基金投资基础知识
基金投资组合的有关规定： 一个基金投资与股票、债券的比例，不得低于其资 产总值的80%； 一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基 金资产净值的10%； 同一家基金管理人管理的全部基金持有一家公司发 行的证券，不得超过该证券的10%； 一个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金 资产净值的20%； 中国证监会规定的其他比例限制。
中国：根据实际的通货膨胀率计算，2005年100元人民币购买力相当于 1978年的3-10元。 如果一个人拥有100万元现金资产而不进行任何投资，在通胀率仅为3% 的情况下，30年后这笔钱的实际购买力只相当于现在的40.1万元。而如果是 5%的通货膨胀率， 30年后就只相当于现在的21.4万，白白损失了78.6%，而 如果进行合理的投资，即使年回报率只有5%，经过14.4年100万元的投资能 变成200万元，如果将拟投资的100万降至50万，而将投资的年收益率提高至 10%，那么30年后，不仅可以很好地抵消掉通胀对财富的侵蚀，还可获得 872万元的资产。 所以，“投资有风险，不投资同样有风险，主动承担风险更有助于获得 幸福生活 ”。
基金投资的一些小技巧：
1、基金是长期投资产品，切忌频繁操作。 2、牛市买老基金，熊市、震荡市买新基金。 3、根据有关统计数字，选择的基金产品规模在10-25亿之间为宜。 4、尽量建立基金组合，降低风险。操作方法以转换为主，避免申 赎。节省时间，降低费用。 5、现金分红是单利增值，如果预测未来市场存在很大风险，选择 它，落袋为安为好；红利再投资是复利增值，收益着眼于未来，可 以免申购费，如果资金在短期内没有用途，并看好市场，可选择红 利再投资。 6、选择后端收费，随时间推移费用降低。
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基金投资与理财
基金定投一般流程 首先，确定理财需求计划，以及计划的时间期限，这 一点很重要。 其次，评估自己的风险承受能力及投资偏好，并确定 投资组合。
第三，根据
基金投资与理财
误区一、因恐惧而暂停
据Lipper和Bloomberg资料，从1983年到2003年这二十年间， 美国股市经历了1987年10月因过度采用“电脑程序化”交易引发的 非理性崩盘、1990年的波斯湾战争、2001年纽约“911”恐怖袭击等 重大事件的冲击，但美国股票型基金仍然取得较为理想的长期收益， 年均收益率达到10.3%，远远高出年均约5.6%的通货膨胀率，为投 资人带来了可观的回报。因此，基金定投是适合长期投资的工具。 但是，当市场出现暂时下跌时，基金净值往往也会暂时地缩水， 许多投资者因恐惧在下跌时停止了定投（甚至赎回基金）。其实， 投资者只要坚持基金定投，就有机会在低位买到更多基金份额；长 期坚持下来，平均成本自然会降低下来，从而无惧市场涨跌，最终 获得不错的收益。
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基金投资与理财
误区二、因上涨而赎回
一些客户在定投一段时间之后，发现基金净值上涨，担心市场 反转而选择了中途赎回，其实这样的做法也是与其当初进行基金定 投的初衷相违背的。事实上，许多人参加基金定投的原因是由于个 人没有能力判断市场涨跌，因此必须借助定投来分享市场的平均收 益。而一旦因净值上涨而赎回，实际上就是人为对股市涨跌进行了 判断，从而再次陷入了“短视投资”的陷阱。 基金定投如同财富之旅上的长途列车，只有坐到终点（通常坚 持3—5年以上），才能有最大机会完成财富之旅，达到实现“购房、 子女教育、养老”等事先规划的理财目标。
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基金投资基础知识
投资基金的特点：
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大众投资 专家理财 分散风险
共同收益
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基金投资与理财
华夏大盘精选
118.00% 116.00% 114.00% 112.00%
银华价值优选 新华优选成长 易方达深证100ETF
110.00% 108.00% 106.00% 104.00%
华商盛世成长 兴业社会责任 中邮核心优选
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基金投资与理财
实现人生目标的几个途径： 一、开源：努力工作，勤劳致富来挣钱 二、节流: 节约开支，避免浪费来省钱 三、投资理财：财富增值密码“时间+复利” “曼哈顿的故事” 时间+复利的结果惊人
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基金投资与理财
适合大众投资者的投资品种：
一、房地产 ：收益较大，能够抵御通胀投入资金较大，投资期间长，有成 本；流动性差，周期不匹配。 二、贵金属：潜在的收益，乱世称雄；流动性差，高投机性投资。 三、收藏品：收益空间大，陶冶情操，盛世流行；专业性强，不易保管， 流动性差。 四、股票、期货：收益理想，能够抵御通胀专业性强；时间、精力投入较 大，信息不对称，投资风险大。 五、保险：防御性投资品种；产品保障不充分，需要一定专业知识。 所以综合而论，基金是最适合大众投资者的投资产品。
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基金投资与理财
误区三、对未来现金需求估计不足
许多投资者对自己未来的财务缺乏规划，尤其是对未来现金的 需求估计不足，或者将过高比例的资金进行房地产、实业等投资， 一旦现金流出现紧张，可能中断基金定投的投资。由于基金定投是 一种长期投资方式，中途下车可能离目标还有很远，尤其是股市有 涨有跌，如果在股市低潮时急需用钱，就可能“被迫下车”而遭遇 损失。
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基金投资基础知识
投资基金的种类：
1、货币市场基金 2、债券型基金 3、混合型基金 4、股票型基金 5、QDII(合格境内投资者）基金 6、ETF指数型基金 7、ETF指数联接型基金
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基金投资基础知识
QDII(Qualified Domestic Institutional Investors，中文意思是“合 格境内机构投资者”)，是指在资本项目未完全开放的情况下，允许 政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。 ETF是一个比较好的指数基金，被动跟踪大盘指数，一般来说 会跟着大盘指数的上下涨跌。一只成功的ETF能够尽可能与标的指 数走势一模一样，即能“复制”指数，使投资人安心地赚取指数的 报酬率。 ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指 数的ETF(简称目标ETF)，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度 和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。