[学习]分众传媒借壳七喜控股
借壳上市全解析借壳方案、流程(附具体案例)
相较于传统IPO，借壳上市具有时间周期短、审核程序 简化、成本较低等优势。
国内外借壳上市现状
国内现状
近年来，随着IPO审核趋严和周期延长，越来越多 的企业选择借壳上市作为快速进入资本市场的途 径。
国外现状
在成熟资本市场，借壳上市同样受到关注，尤其 是对于一些难以符合IPO条件或急需上市融资的企 业。
03 尽职调查
对壳公司进行详细的尽职调查，了解其财务状况、 法律事务、业务运营等情况，评估潜在的风险和 机会。
协议签署与报批程序
协商借壳方案
01
与壳公司及其股东协商借壳方案，包括资产置换、股权转让、
增发股份等具体内容。
签署协议
02
在达成一致意见后，签署借壳协议，明确双方的权利和义务。
报批程序
03
将借壳方案提交给相关监管机构进行审批，如中国证监会等。
进双方员工的融合和协作。监管要求、 Nhomakorabea规性及未来趋
06
势预测
监管部门对借壳上市的要求和规定
严格的审核标准
监管部门对借壳上市实施严格的审核制度，要求借壳方和被借壳方必须符合相关法律法 规和监管要求，包括公司治理、财务状况、信息披露等方面。
禁止炒壳
监管部门严厉打击炒壳行为，禁止借壳上市过程中的内幕交易、市场操纵等违法行为， 确保市场公平、公正、透明。
组合拳策略
综合运用上述多种交易结 构，设计复杂的交易方案， 以满足各方利益诉求和监 管要求。
03
借壳流程详解与操作指南
前期准备工作及尽职调查
01 确定借壳目标
选择符合自身发展战略和上市需求的壳公司，考 虑因素包括壳公司的市值、股权结构、资产质量、 法律风险等。
02 组建专业团队
分众传媒借壳上市案例研究
分众传媒搭建VIE上市、私有化退市以及借壳上市完整股权结构变化一、2005年VIE架构的搭建与美国上市(一)2003年4月，江南春先生在维京群岛通过其全资控制的公司JJ MediaInvestment Holding Ltd.(以下简称：JJ Media)成立FMHL，持有其70%的股权。
江南春为FMHL的实际控制人。
经过一系列股权变动，江南春持有39.7%的股权，仍然是实际控制人。
(二)2003年4月，Focus Media(China) Holding Limited（以下简称：FMCH）于香港设立，经过股权转让，FMHL持有FMCH100%的股权。
(三)2003年6月，FMCH设立分众传媒，并持有分众传媒100%股权。
2004年11月，江南春、余蔚设立分众数码，股权比例分别为90%、10%；2004年12 月，分众传媒收购江南春持有分众数码的 90%股权，分众传播收购余蔚持有的分众数码 10%股权。
(四)2003年6月，江南春持有分众传播70%股份。
至2004年12月，江南春、余蔚分别持有分众传播85%、15%的股份；2004年10月，分众广告设立，分众传播持有分众广告90%的股份，余蔚持有分众广告10%的股份。
分众传播及分众广告陆续设立并收购了多家经营广告业务的子公司，开展广告经营业务。
(五)2005年3月，分众传媒、分众数码、江南春、余蔚、分众传播（及其下属境内经营实体）分别签署了一系列的《股权质押协议》、《股东表决权委托协议》、《转让期权协议》、《技术许可服务协议》、《商标许可协议》、《业务合作协议》、《借款协议》、《信托协议》。
根据上述协议安排，FMHL间接控制的分众传媒、分众数码通过VIE协议控制分众传播及其下属境内经营实体的日常经营、高管选聘以及需获得股东批准的重要事务，从而实现FMHL对分众传播及其下属境内经营实体的实际控制。
该VIE协议签订后，分众传媒、分众传播及相关境内经营实体的控制关系如下图所示(境内实体的控股关系有所简化)：(六)2005年7月，FMHL成功在纳斯达克上市，并首次公开发行700万股美国托存股份（ADS）。
借壳上市方案设计概览
借壳上市方案设计概览“借壳上市”的概念源于《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条，该条规定的“自控制权发生变更之日起，上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上的”交易即构成借壳上市。
根据十三条规定，借壳上市要进行上市公司收购与上市公司重大资产重组（且满足比例要求）两部分，这两个部分可以同时进行也可以首先进行上市公司收购而后进行重大资产重组，实践中有如下几种模式借壳模式：一、资产置换+增发换股操作模式：上市公司将全部业务和资产转让给拟借壳企业的股东，并同时向其增发新股，换取其所持有的拟上市企业的股份。
拟借壳上市企业控股股东取得壳公司的原有业务和资产后将其转让给壳公司原大股东。
如果原大股东持股较大，则通常以其所持有的壳公司股份为对价，双方差额部分现金补足，如果原大股东持股远远小于增发新股数量，也可由原大股东直接以现金购买。
此种方案的特点是，原壳公司大股东承接了壳公司原有资产与负债，可以继续经营，只是不再具有上市公司身份，拟上市企业成为上市公司的子公司，主体资格依然存在。
具体案例：分众传媒借壳七喜控股七喜控股拟置出全部资产及负债，与分众传媒全体股东持有的分众传媒100%股权的等值部分进行置换。
其中，七喜置出资产作价8.8亿元，分众传媒100%股权作价457亿元，差额的448.2亿元由七喜控股以发行股份及支付现金的方式自分众传媒全体股东处购买，购买价格为11.38元/股价格，定增募集配套资金不超50亿元，交易完成后分众传媒创始人江南春将成为上市公司实控人，同时分众传媒全体股东将承接的七喜控股全部资产及负债转让给易贤忠或其指定方，易贤忠同意以现金作为对价承接七喜控股全部资产及负债。
方案简图：二、股权转让+资产置换操作模式：壳公司原控股股东将所持有的壳公司股份转让给借壳方，借壳方用现金作为支付方式进行支付，即借壳方首先对上市公司进行收购，成为上市公司大股东。
中概股回归潮涌
2015年第47期封面文章Cover ·Story中概股回归热潮再起资料显示，今年5-6月份，随着A 股股市的大涨，中概股掀起了一阵回归A 股的热潮。
虽然在后面的市场回调过程中，中概股的回归进程有所沉寂，但随着当前市场的逐渐企稳以及IPO 的重启，中概股回归再度呈现回暖迹象（见图1）。
从目前中概股回归的路径来看，多数中概股均是通过私有化退市方式登上A 股舞台。
我们对中金公司等研究机构提供的研报资料以及公开市场信息进行搜集整理后发现，今年以来，总共有32家中概股公司先后收到了私有化要约。
其中6月份收到私有化要约的公司就多达14家，占比近一半。
32家公司中，完美世界（PWRD ）、久邦数码（GOMO ）和中国手游（CMGE ）已经成功完成私有化，从美股市场退市。
值得注意的是，中国手游从5月18日受到私有化要072015年第47期Cover ·Story封面文章约，到8月10日退市，前后仅仅用了85天，可谓创下中概股回归速度之最。
此外，部分公司的进展也相当顺利。
如迈瑞（MR ）目前已经达成最终的并购协议，资料显示，公司预计将在2016年一季度完成私有化。
而奇虎360（QIHU ）近期也有消息传出，公司或在数周内达成最终私有化协议。
回归热潮下众多公司私有化的顺利进行，让一些在美股市场刚刚上市不久的中概股开始蠢蠢欲动。
陌陌（MO⁃MO ）于2014年12月12日在美国上市，而今年6月23日，公司就收到了私有化要约，前后不过半年时间。
上市半年便着急“闪退”到底缘何？有专业人士指出，虽然估值、业绩等多种因素起到了一定的推动作用，但也不能忽视奇虎360私有化所带来的影响。
作为继BAT 之后的又一互联网龙头，360的回归无疑起到了一个标杆作用，中概股私有化逐渐成为主流。
然而，在多数公司努力加速回归进程的同时，有的中概股公司却在回归之路上举步维艰，而因为私有化价格过低而遭遇投资者的抗议成为了最主要的“路障”之一。
中国年轻富豪排行榜前十
中国年轻富豪排行榜前十中国年轻富豪排行榜都有谁?奶茶妹妹竟成为最年轻的富豪!新财富2017年度500富人榜重磅来袭。
每年富人榜上榜富豪的换动，无不代表了中国民营经济中的投资新动向与创富新风口。
下面是Vanky为大家整理的中国最年轻的富豪2017相关资料，供大家参考!中国年轻富豪排行榜前十_全国年轻富豪排行榜top10_中国最年轻的富豪2017中国最年轻的富豪2017日前，《新财富》杂志公布了2017年500富人榜，王健林、王思聪父子稳坐首富宝座，马云排名第二位;顺丰掌舵人王卫拿下第三名。
另外，“唐僧”扮演者迟重瑞的妻子陈丽华排名27位;刘强东、章泽天夫妇排名29位;解植锟、毛阿敏夫妇排名115位;同时，24岁的章泽天力压29岁的王思聪成为榜单中的最年轻富豪。
富人越来越多，但榜单却居之不易。
十年前500富人榜上的富人，至今只有93位还在今天的榜单上。
而在财富门槛只略微高于去年的情况下，今年富人榜上的新面孔多达122人(等同于去年上榜者中有122人跌出榜单)。
本次榜单新增的122人中，有多达92位拥有上市公司，其中有30位富豪的公司是在2016年以来新上市发行。
平均每10家新上市的公司，就给富人榜新增一位上榜富豪。
新钱，代表着全新的产业结构。
经济达到一定体量之后，中产崛起，90后一代习惯改变，催化TMT、消费等领域的新钱家族蒸蒸日上，令中国的富人阶层，呈现出了与美国这个成熟市场更为接近的行业分布。
10年前，2007榜单新上榜富豪达到147名，其中制造行业的新晋富豪36名，占比近1/4，人数最多，那时“中国制造”是中国的主要创富场。
而现在，122位新上榜富人里，耐用消费加日常消费行业产生的富人合计达到24名，甚至超过了往年造新富最有优势的TMT行业，后者给我们新带来了22位富豪，医药生物行业也贡献了12名新富。
新钱，同样得益于全新的资本环境。
造富主要推手已由海外资本市场转至内地，2007年前十富豪里的7位房地产富豪，清一色在香港地区或新加坡上市，而今天，回归A股才是富人的第一优先选择。
探究分众传媒借壳上市
探究分众传媒借壳上市作者：马靖超刘真真来源：《财经界·学术版》2016年第18期摘要：随着中国资本市场的发展，目前企业寻求上市主要通过两种途径，分别是首次公开募股（IPO）和借壳上市。
IPO虽然是最好方式，但由于IPO的条件较为严苛，且排队时间冗长，却并不是最优选择，因此许多企业会选择借壳上市这种特殊的上市方式。
企业依靠资产重组和购买股份等方式实现借壳上市，不但达到企业资产和企业业务等资源得到适当并且优化的配置，加速战略性的调整步伐，而且企业在上市后平台更加宽阔，使筹资、融资途径得到拓展，帮助解决企业在发展历程中，遇到的资金短缺等一系列问题。
关键词：借壳上市资本运营一、借壳上市简述及优点借壳上市这个概念来自美国，因为其成功率高和成本较低，因此愈来愈受追捧，成为上市的一种时尚。
顾名思义，借壳上市就是通过选择一个较好的壳公司，将壳公司的原有资产进行处置，同时注入本企业的优质资产，得到壳公司的控制权，完成壳公司的主业转型，并修改壳公司名字，来实现企业上市。
借壳上市优点主要集中在四个方面：（1）借壳上市绕开证监主管部门的一系列严格和苛刻的审查，减少上市的时间成本和机会成本，交易便捷，快速上市。
（2）企业通过借壳上市，不必要把本企业的各项指标公之于众，某种程度上能够增强企业的隐蔽性，进而有益于保护本企业的商业秘密。
（3）通过借壳上市，以资本市场为平台，企业融资、筹资渠道更加广阔，获取足额现金流，整合现有的产业资源，完善上下游产业链；另外引入外部股东，建立科学化和现代化的企业治理制度，提升企业管理效率，形成协同效应。
（4）企业通过借壳上市，引起社会和投资者关注，提升本企业的知名度和企业信用，增强企业凝聚力，宣传企业形象，不断走进公众视野。
二、壳资源特征和借壳上市过程首先，实现借壳上市目标，首当其冲的问题就是要选择适合的壳公司，要结合本企业的经营状况、偿债能力、融资能力及发展战略，选择规模适宜的壳公司，壳公司特点有以下几点：一是壳资源的市值越小，收购成本相对越低。
分众传媒借壳上市
资产负债率
80% 64.10%
60%
40% 31% 20% 29%
七喜资产负债率(%)
21%
电子信息行业资产负债率(%)
16%
0% 2012年 2013年 2014年 2015年 干净
借壳重组方案
1.资产置换 分众传媒 457亿 七喜控股 8.8亿 置换差价 448.2亿 2.增发股票 4.支付现金 向FMCH支付现金 49亿3020万 向分众传媒增发股票价值 398亿8980万
分众传媒借壳上市
CONTENTS
01 分众传媒简介及案例背景
02 退市到借壳上市流程
03
股价波动
01
分众传媒简介及案例背景
分众传媒简介
分众传媒是中国领先的数字化媒体集团。分众传媒主营收入来自于通过
商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯平面媒体、户外大型 LED 彩 屏媒体等多个媒体网络的广告投放收入。 分众传媒控股有限公司成立于 2003 年，CEO 为江南春先生。 2005 年7 月份分众传媒成功登陆美国 NASDAQ（股票代码 FMCN）
2015.08 2015.11 借壳宏达新 材失败
02
2005年中旬 2012年中旬
退市到借壳上市流程
2013年中旬
分众传媒在纳斯达 克上市
分众传媒私有化要 约
分众传媒在纳斯 达克退市
拆除VIE之前
拆除VIE完毕
FMCH Media King Limited Cio2(HK) Giovanna Inverstment(HK) Flash(HK) HGPTL1(HK) Glossy City(HK) CEL Media(HK) Power Star(HK) 8.77% 11%
借壳上市案例——分众传媒
分众传媒借壳上市案例一、交易背景与目的（一）本次交易的背景1、上市公司（七喜控股）盈利能力较弱，未来发展前景不明朗公司在2013年对主要亏损业务进行了转让并决定2014年全面退出手机业务，目前公司主要产品或业务包括：电脑的生产与销售、IT 产品分销、手游开发、智能穿戴设备研发与销售，SMT贴片代工和物业租赁。
近年来，公司所处的传统IT业务竞争加剧，并且随着电子商务的发展，原有的渠道模式也在不断调整和变革中。
2012年、2013年及2014年，公司营业收入分别为133,733.69万元、141,778.07万元及39,664.84万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为312.33万元、-13,618.99万元、-106.53万元，公司近年营业收入规模出现较大下滑，盈利能力较弱。
公司近年来不断收缩主业，处置非核心资产，并通过涉足手机游戏及智能穿戴领域尝试转型升级，但截至目前，公司产业结构调整尚未取得预期效果，未来发展前景不明朗，并缺乏明确的具体目标。
为了改善公司的持续盈利能力和抗风险能力，保护全体股东特别是中小股东的利益，七喜控股拟通过重大资产重组方式注入具有较强盈利能力和持续经营能力的优质资产，提升公司核心竞争力，实现主营业务整体转型。
2、分众传媒有较强的盈利能力，发展空间广阔分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络，正致力于成为国内领先的LBS和O2O媒体集团。
分众传媒当前的主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含楼宇视频媒体及框架媒体）、影院媒体、卖场终端视频媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景、消费场景，并相互整合成为媒体网络。
分众传媒的线下点位拥有天然的地理位置特征。
分众传媒通过对物业信息（楼龄、楼价、地理位置、住户类型等）的分析以及与百度等搜索引擎的合作，得出不同楼宇、社区的消费者品类消费需求和品牌偏好，从而帮助广告主精准投放；同时，分众传媒通过在其设备中置入Wi-Fi、iBeacon、NFC接入互联网及移动互联网，实现云到屏、屏到端的精准互动，成为O2O互动的线下流量入口，并可以此为平台嫁接促销活动、营销活动、支付手段、社交娱乐、金融服务等。
分众传媒借壳上市案例研究
分众传媒搭建VIE上市、私有化退市以及借壳上市完整股权结构变化一、2005年VIE架构的搭建与美国上市(一)2003年4月.江南春先生在维京群岛通过其全资控制的公司JJ MediaInvestment Holding Ltd.(以下简称：JJ Media)成立FMHL.持有其70%的股权。
江南春为FMHL的实际控制人。
经过一系列股权变动.江南春持有39.7%的股权.仍然是实际控制人。
(二)2003年4月.Focus Media(China) Holding Limited（以下简称：FMCH）于香港设立.经过股权转让.FMHL持有FMCH100%的股权。
(三)2003年6月.FMCH设立分众传媒.并持有分众传媒100%股权。
2004年 11月.江南春、余蔚设立分众数码.股权比例分别为90%、10%；2004年12 月.分众传媒收购江南春持有分众数码的 90%股权.分众传播收购余蔚持有的分众数码 10%股权。
(四)2003年6月.江南春持有分众传播70%股份。
至2004年12月.江南春、余蔚分别持有分众传播85%、15%的股份；2004年10月.分众广告设立.分众传播持有分众广告90%的股份.余蔚持有分众广告10%的股份。
分众传播及分众广告陆续设立并收购了多家经营广告业务的子公司.开展广告经营业务。
(五)2005年3月.分众传媒、分众数码、江南春、余蔚、分众传播（及其下属境内经营实体）分别签署了一系列的《股权质押协议》、《股东表决权委托协议》、《转让期权协议》、《技术许可服务协议》、《商标许可协议》、《业务合作协议》、《借款协议》、《信托协议》。
根据上述协议安排.FMHL间接控制的分众传媒、分众数码通过VIE协议控制分众传播及其下属境内经营实体的日常经营、高管选聘以及需获得股东批准的重要事务.从而实现FMHL对分众传播及其下属境内经营实体的实际控制。
该VIE协议签订后.分众传媒、分众传播及相关境内经营实体的控制关系如下图所示(境内实体的控股关系有所简化)：(六)2005年7月.FMHL成功在纳斯达克上市.并首次公开发行700万股美国托存股份（ADS）。
4-7--分众传媒借壳宏大新材案例分析
分众传媒借壳宏大新材案例分析方案简介1、股权置换宏达新材以截至评估基准日全部资产及负债与分众传媒全体股东持有的分众传媒100% 股权的等值部分进行置换。
2、发行股份及支付现金购买资产置入资产与置出资产的差额部分由宏达新材以发行股份及支付现金的方式自分众传媒全体股东处购买。
其中,向FMCH 支付现金,购买其所持有的分众传媒11% 股权对应的差额部分;向除FMCH 外的分众传媒其他股东发行股份,购买其所持有的分众传媒89% 股权对应的差额部分二）发行前后股权结构本次交易构成借壳上市，交易完成后,Media Management（HK）将持有宏达新材145,497.89 万股股份,持股比例达24.77%, 成为宏达新材的控股股东,江南春将成为宏达新材的实际控制人。
2 分众传媒VIE 架构建立及拆除的情况（一）分众传媒VIE 架构设立2005 年3 月,分众传媒、分众数码、江南春、余蔚、分众传播（及其下属境内经营实体）分别签署了一系列的VIE 协议。
根据上述协议安排,FMHL 间接控制的分众传媒、分众数码通过VIE 协议控制分众传播及其下属境内经营实体的日常经营、高管选聘以及需获得股东批准的重要事务,从而实现FMHL 对分众传播及其下属境内经营实体的实际控制。
（二）FMHL设立及境外上市2003 年4 月,Focus Media Holding Limited （分众传媒原境外母公司, 原纳斯达克上市公司，下称FMHL ）设立于英属维京群岛（2005 年 4月,FMHL 住所地址变更为开曼群岛）,设立时向JJ Media Investment Holding Ltd. 、Yibing Zhou 、China Alliance Investment Ltd. 和SB China HoldingsPte.,Ltd. 发行了股票。
JJ Media Investment Holding Ltd. 的唯一股东为江南春先生。
分众传媒境内借壳上市的经验与启示
分众传媒境内借壳上市的经验与启示作者：姚永红来源：《现代经济信息》 2018年第10期姚永红广东财经大学华商学院摘要： 2015 年 12 月 28 日，分众传媒顺利借壳七喜控股，成功登陆深圳证券交易所中小板，成为了首家成功完成境外退市和中国境内借壳上市的中概股企业。
分众传媒成功回归 A 股的案例，无疑是对众多已经完成私有化进程并在境外退市正准备回归中国 A 股的中概股们起到了极大的鼓舞作用。
本文通过对分众传媒借壳上市的案例进行深入分析，总结得出分众传媒此次借壳七喜控股的成功上市的几点经验与启示。
关键词：中国概念股；借壳上市；经验中图分类号：F271 文献识别码：A 文章编号： 1001-828X(2018)015-0039-02一、案例背景介绍( 一 ) 分众传媒介绍分众传媒信息技术股份有限公司 ( 简称为“分众传媒”) 成立于 2003 年 5 月，是面向都市主流消费人群而成立的数字化媒体平台，是中国领先的数字化媒体集团。
2005 年 7 月 13 日，分众传戴着中国海外上市的纯广告传媒第一股的光环登陆美国纳斯达克，其股票代码为FMCN，且以 1.72 亿美元的募资额创造了当时中国企业在境外 IPO 的记录。
分众传媒登录美国纳斯达克后，凭借着宏厚的资本优势，先后收购了框架媒介、聚众传媒、北京凯威点告公司、动力传媒和好耶公司等。
在经过多年的苦心经营后，通过整合资源，逐步形成了拥有商业楼宇视频媒体、公寓电梯媒体 ( 框架媒体 )、户外大型 LED 彩屏媒体等多个针对目标受众的有机整合媒体平台。
( 二 ) 分众传媒借壳上市事件回顾2012 年 8 月 13 日，分众传媒对外正式宣布，已收到江南春等发起的私有化要约，价值预计总金额达 35 亿美元。
2013 年 5 月 25 日，分众传媒对外再次宣布，公司正式完成私有化，成为了私人持股公司。
2015 年 6 月 2 日，宏达新材发布重大资产重组预案。
大起大落十余年仍未完待续,,分众传媒还能“坐电梯”攀升吗？
大起大落十余年仍未完待续,,分众传媒还能“坐电梯”攀升吗？13年前，江南春的分众传媒信息技术股份有限公司（股票代码：002027.SZ，以下简称：“分众传媒”）在美国资本市场作为新星崭露头角，成为首家在美国纳斯达克上市的中国广告传媒股；5年前，在股票经历被做空、市值大跌、美国证监会调查等一系列跌宕起伏之后，分众传媒黯然退出纳斯达克；3年前，在美国资本市场“交足了学费”的分众传媒借壳七喜控股成功杀回A股，也重返千亿市值。
纵观分众传媒历经的十余年，许多曾经的大风大浪放到如今来看似乎都只是一些小小的磨炼，站在下一个10年的路口，楼宇广告未来的行业趋势会是如何？分众传媒行业老大的地位要如何预防小弟的“狙击”？带着这些问题，《投资者报》记者联系到了分众传媒的相关负责人，但截至发稿，分众传媒尚未做出解答。
失意“留学生”借壳转战A股2003年，江南春创立了分众传媒，并首次提出了生活圈媒体这一概念。
彼时我国互联网的发展还处于刚刚起步阶段，广告传播的渠道还主要集中在电视、平面媒体、广播等传统媒介上，这使得江南春对电梯媒体资源的开发备受关注，同时也获得了资本的青睐。
成立不到一年的时间，分众传媒获得了来自软银、鼎晖、高盛超过4000万美元投资。
2005年，两岁的分众传媒成功登陆美国纳斯达克成为中国第一家广告传媒股。
2007年，凭借出色而稳定的表现，分众传媒入选了纳斯达克100指数。
然而花无百日红，2008年在全球金融危机的冲击中，分众传媒股价一度从60美元跌至5美元以下；2011年末，浑水发布了一份有关分众传媒的研究报告，认为分众传媒涉嫌在收购中故意支付过高收购价，令分众传媒当天股价下跌一度多达66%。
对于浑水的报告，江南春公开回应这是恶意造谣做空，然而无论事情的真相如何，经历浑水一役后的分众传媒元气大伤，2013年分众传媒完成美股私有化，从美股退市。
不过由于有比较稳健的业绩支撑，分众传媒并没有就此一蹶不振。
2015年，分众传媒借壳七喜控股成功登陆A股市场。
分众传媒借壳上市案例研究
分众传媒借壳上市案例研究【摘要】本文主要研究了分众传媒借壳上市的案例。
在将介绍分众传媒及借壳上市的背景，明确研究目的。
正文部分将分析分众传媒的发展历程、借壳上市的具体过程、以及借壳上市对公司的影响和存在的问题。
还将总结借壳上市的启示。
在将探讨借壳上市对于分众传媒的意义以及未来展望。
通过对这些内容的深入研究，可以为公司未来发展提供重要启示。
【关键词】分众传媒，借壳上市，案例研究，发展历程，影响，问题，启示，意义，展望1. 引言1.1 背景介绍分众传媒借壳上市是一宗备受关注的商业案例，值得深入研究。
分众传媒是中国领先的室外广告公司，成立于2003年，在短短几年时间内迅速发展壮大。
随着经济的快速增长和城市化进程的加速推进，广告市场逐渐呈现出蓬勃发展的态势，分众传媒作为市场的领头羊，凭借其创新的广告形式和广泛的覆盖面，获得了广告客户和消费者的青睐。
1.2 研究目的本文旨在通过对分众传媒借壳上市案例进行研究，深入探讨其背后的发展历程、借壳上市的过程、影响、存在的问题以及启示。
具体研究目的包括以下几点：1. 分析分众传媒借壳上市的动机和背景，探讨其选择借壳上市的原因和利益所在。
2. 探究分众传媒借壳上市的具体过程，包括相关的交易流程、资金筹集方式等细节。
3. 研究借壳上市对分众传媒业务发展、市场地位和品牌形象等方面的影响，分析其带来的益处和挑战。
4. 分析借壳上市过程中可能存在的问题和风险，提出相应的建议和对策。
5. 总结借壳上市对分众传媒的意义，探讨其未来发展的可能方向和展望，为相关研究和实践提供参考和启示。
2. 正文2.1 分众传媒的发展历程分众传媒创立于2003年，是中国最大的户外传媒公司之一。
公司成立初期主要从事公交媒体广告业务，随后逐渐拓展至城市轨道交通、高速公路、机场等领域。
通过不断的扩张和市场竞争，分众传媒迅速崛起，成为中国户外广告市场的领军企业。
2005年，分众传媒成功在美国纳斯达克上市，成为中国第一家在美国上市的户外广告公司。
清科观察：中概股回归成果初显,市 值飙涨的背后是如履薄冰的勇谋
清科观察：中概股回归成果初显，市值飙涨的背后是如履薄冰的勇谋清科研究中心2016-03-15吴蒙2016年3月2日，巨人网络借壳世纪游轮获证监会“有条件通过”，意味着巨人网络借壳已无实质障碍，将成为继分众传媒借壳七喜控股后第二个成功通过借壳登陆A股的中概股。
同一天，在美国上市的智联招聘宣布，已聘请财务咨询服务机构道衡为独立财务顾问、Fenwick& West LLP律师事务所为美国法律顾问，帮助董事会下属的独立特别委员会评估公司之前接到的私有化提议。
受益于中概股回归借壳，七喜控股、世纪游轮分别连续拉出7个和20个涨停板，借壳所引起的暴富效应极大唤起了中概股回归的激情。
目前正在进行私有化的还有奇虎360、聚美优品、世纪互联、艺龙、酷6传媒等多家中概股。
清科研究中心近日发布《2016年中概股回归投资机会研究报告》，对中概股回归的政策以及市场环境进行了梳理，并对中概股回归的路径和策略选择给予了全面分析，深入挖掘中概股背后的投资价值和逻辑，以供广大欲回归的企业和投资者借鉴参考。
政策东风+发行审核提速助力中概股回归2015年中国资本市场改革进入深水区，围绕A股的注册制、战略新兴板均被提上日程，新三板市场也迎来分层制度的重大利好，我国多层次资本市场正在逐步形成。
在此背景下，去年宣布收到私有化要约的中概股企业数量达到历史之最。
在刚刚过去的两会上，证监会主席刘士余又针对注册制、中证金、深港通等问题明确了今年资本市场的改革方向，为今年中概股回归潮奠定了良好的政策环境。
尽管注册制并未出现在今年的政府工作报告中，但从新股发行的节奏来看，市场已经在悄然开始向注册制模式过渡。
数据显示，截至3月9日，证监会发审委2016年共计审核46家企业，剔除春节长假和元旦因素，2016年共有47个工作日，意味着证监会对IPO申请企业的审核速度已高达每日一家。
此外，IPO审核的另一变化是发审委问询的问题相比之前更加细化、更加全面。
同行业借壳上市案例
同行业借壳上市案例前言在商业的大舞台上，借壳上市就像是一场巧妙的变身魔术。
你看啊，一家企业就像一个怀揣着远大梦想的行者，想要在资本市场这个热闹非凡的集市里占得一席之地。
可是呢，直接上市就像是走那千军万马过独木桥的老路，又难又险。
这时候，借壳上市就成了一条充满惊喜的捷径。
同行业之间的借壳上市，更是像同村的小伙伴互相拉一把，有着别样的默契和故事。
今天啊，咱们就来好好唠唠同行业借壳上市的那些事儿，就像在茶余饭后听邻里乡亲讲有趣的故事一样。
案例一：圆通借壳大杨创世案例素材来源：这一案例的信息来源于各大财经新闻网站、企业官方公告以及一些资深财经人士的分析文章。
圆通啊，在快递行业那也是响当当的名号。
它就像是快递大军里的一名猛将，想要在资本市场里来一场漂亮的征战。
而大杨创世呢，就像是一个有着宽敞屋子（上市资格这个壳资源）的老宅子，但是可能自己在商业的大道上跑得有点累了，想找个新伙伴一起折腾点新花样。
圆通看中了大杨创世这个壳，就像是一个聪明的鸟儿看中了一个合适的鸟巢。
圆通就开始谋划着怎么住进去，然后开启新的生活。
这个过程可不容易，就像一场精心编排的舞蹈。
圆通要把自己的业务、资产一点一点地整合到大杨创世这个壳里，就像是把自己家里的宝贝一件一件搬到新屋子里。
在这个过程中，圆通要面对好多的问题呢。
比如说，财务上的整合就像是把两个家庭的账本合到一起，要算得清清楚楚，不能有一点马虎。
还有业务上的衔接，圆通的快递业务和大杨创世原来的业务虽然不同，但是也要让投资者们看到新的希望。
这就好比是把两种不同的花草种到一个花园里，要让它们和谐共生，开出更美的花。
圆通借壳大杨创世之后呢，就像是鲤鱼跃过了龙门。
它在资本市场上有了更多的机会，能吸引更多的资金投入，就像一块磁铁吸引了更多的铁屑。
它可以用这些资金去扩大自己的快递网络，提高服务质量。
就像一个战士有了更好的武器和盔甲，可以在快递这个战场上打得更漂亮。
总结反思：圆通借壳大杨创世是同行业借壳上市比较成功的例子。
2015年十大投行案例
【解读】2015年度中国十大投行案例来源：阮金阳投行家2015年是证券市场跌宕起伏的一年，这一年作为投行人而言，我们看到了市场的波澜壮阔，也因市场的大幅下跌而受到影响。
笔者以对资本市场的观察和切身体会，从IPO、并购、再融资、新三板、私募融资等多个角度，对年度具有市场影响力或典型意义的案例进行了整理，以飨读者，也因学识和精力有限，或有些宝贵的案例未能收入，以下按照Wind数据和相关新闻报道整理，仅供参考，排序不分先后。
一、南北车合并，A股历史上最大的上市公司换股合并案例2014年12月30日中国南车股份有限公司(中国南车)和中国北车股份有限公司(中国北车)联合发布公告，宣布双方依循“对等合并、着眼未来、规范操作”的原则就合并方案签订了协议。
2015年6月1日，南北车完成合并，合并后总股本达到27,288,758,333股，合并后的中国中车（601766.SH）总市值超过3000亿元。
本次合并方式是采取中国南车换股吸收合并中国北车的方式，本次合并的具体换股比例为1：1.10，即每1股中国北车A股股票可以换取1.10股中国南车发行的中国南车A股股票，每1股中国北车H 股股票可以换取1.10股中国南车发行的中国南车H股股票。
合并后新公司名称为“中国中车股份有限公司”。
中国中车承继及承接了中国南车与中国北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。
点评：本次合并是采取一家上市公司发行股份吸收合并另外一家上市公司，在A股历史上较为典型的有2009年攀钢钢钒（000629.SZ）完成以换股方式吸收合并攀渝钛业（000515.SZ）和*ST长钢（000569.SZ），换股比例分别为1股攀渝钛业换1.78股攀钢钢钒，1股*ST长钢换0.82股攀钢钢钒，从而实现对攀钢集团钢铁、钒、钛业务和资产的整合。
本次交易虽较攀钢系重组更为复杂，并涉及H股，但南北车合并与国家产业政策导向和增强轨道交通装备产业国际竞争力有着积极意义，操作过程进展顺利，未出现攀钢系重组过程中并购套利的情形。
中国年轻富豪排行榜前十
中国年轻富豪排行榜前十日前，《新财富》杂志公布了2021年500富人榜，王健林、王思聪父子稳坐首富宝座，马云排名第二位;顺丰掌舵人王卫拿下第三名。
另外，“唐僧”扮演者迟重瑞的妻子陈丽华排名27位;刘强东、章泽天夫妇排名29位;解植锟、毛阿敏夫妇排名115位;同时，24岁的章泽天力压29岁的王思聪成为榜单中的最年轻富豪。
富人越来越多，但榜单却居之不易。
十年前500富人榜上的富人，至今只有93位还在今天的榜单上。
而在财富门槛只略微高于去年的情况下，今年富人榜上的新面孔多达122人等同于去年上榜者中有122人跌出榜单。
本次榜单新增的122人中，有多达92位拥有上市公司，其中有30位富豪的公司是在2021年以来新上市发行。
平均每10家新上市的公司，就给富人榜新增一位上榜富豪。
新钱，代表着全新的产业结构。
经济达到一定体量之后，中产崛起，90后一代习惯改变，催化TMT、消费等领域的新钱家族蒸蒸日上，令中国的富人阶层，呈现出了与美国这个成熟市场更为接近的行业分布。
10年前，2021榜单新上榜富豪达到147名，其中制造行业的新晋富豪36名，占比近1/4，人数最多，那时“中国制造”是中国的主要创富场。
而现在，122位新上榜富人里，耐用消费加日常消费行业产生的富人合计达到24名，甚至超过了往年造新富最有优势的TMT行业，后者给我们新带来了22位富豪，医药生物行业也贡献了12名新富。
新钱，同样得益于全新的资本环境。
造富主要推手已由海外资本市场转至内地，2021年前十富豪里的7位房地产富豪，清一色在香港地区或新加坡上市，而今天，回归A股才是富人的第一优先选择。
不少富人因为成功从境外转板内地，身家大幅上涨。
巨人网络私有化后借壳世纪游轮，2021年史玉柱身家达到了490亿元，成功跻身前20名。
分众传媒借壳七喜控股，江南春今年凭借291亿元身家位列第48名。
A股造富逻辑也在发生变化，快节奏IPO带来了富人的快速轮动。
快速跌出榜单的富人，往往是前两年IPO却业绩不继的新人。