什么叫做市商
科创板做市商交易制度分析
做市商制度，是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。
按照是否具备竞争性的特点，做市商制度存在两种类型：垄断型的做市商制度和竞争型的做市商制度。
垄断型的做市商制度，即每只证券有且仅有一个做市商，这种制度的典型代表是纽约证券交易所。
垄断的做市商是每只证券唯一的提供双边报价并享受相应权利的交易商，必须具有很强的信息综合能力，能对市场走向作出准确的预测，因其垄断性通常也可以获得高额利润。
这种类型的优点在于责任明确，便于交易所的监督考核，缺点是价格的竞争性较差；竞争型的做市商制度，又叫多元的做市商制度。
即每只证券有多个做市商，且在一定程度上允许做市商自由进入或退出，这种制度的典型代表是美国的“全美证券协会自动报价系统”(NASDAQ系统）。
自1980年以来，该市场的平均单位证券的做市商数目不低于7个。
最新的资料显示，平均每只证券有10家做市商，一些交易活跃的股要有40家或更多的做市商。
多元做市商制的优点是通过做市商之间的竞争，减少买卖价差，降低交易成本，也会使价格定位更准确。
在价格相对稳定的前提下，竞争也会使市场比较活跃，交易量增加。
但由于每只证券有几十个做市商，使各个做市商拥有的信息量相对分散，降低了市场预测的准确度，减少了交易利润，同时也降低了做市商承受风险的能力。
纳斯达克是全球做市商制度最典型的市场，一家上市可以引入多个做市商，纳斯达克市场。
地区性公司在NASDAQ市场做市商中占了85%以上，但其市场份额却不占主体地位。
截至1月7日，纳斯达克市场拥有5729只股票，而科创板当今不足400家，北交所83家，新三板接近7000家，我国新三板市场存在两种交易制度，一个是集合竞价模式，基础层、创新层合计超过6500家上市公司；一个是做市商交易制度，基础层、创新层合计为409家。
国外做市商交易制度与操作实务
国外做市商交易制度及操作实务做市商(Market Maker)又被称为坐市商、造市商。
做市商是指由具备一定实力和信誉的机构，在其愿意的水平上，以自有资金或证券或其他金融产品，不断向其他交易者报出某些特定产品的买入和卖出价，并在报价价位上接受其他交易商的买卖要求、保证及时成交的一种交易方式。
一、美国纳斯达克市场的做市商制度（一）做市商资格的取得1、必须是纳斯达克的会员；2、坚持达到特定的记录保存和财务责任的标准。
（二）做市商的义务和权利纳斯达克市场做市商须承担如下义务：1.持续地提供两边报价，包括价格与数量。
在规定交易时段内做市商必须执行投资者按此价格下达的订单，但执行的数量仅限于做市商挂出的数量。
做市商的报价必须至少有一个整手交易单位(100股)。
通常，做市商的报价可以有一个显示的数量和一个保留的数量(reservesize)。
在有保留数量时，做市商报价的显示数量不得低于1000股；当显示数量全部成交后，会自动把保留的数量部分或全部显示，这种自动报价刷新数量(AQRsize)也不得低于1000股。
具体规定为：(1)做市商注册主持的每种证券，必须愿意通过自己的账户持续不断地进行买人或卖出该种证券。
(2)(每个注册成为做市商的会员，必须根据规定的标准提出1000股、500股和200股的报价规模。
(3)每个注册成为小型资本市场股票的做市商，必须根据规定的标准提出500股或者100股的报价规模。
2.不可撤销的报价。
做市商在接到另一位会员的买人或者卖出的要求后，最起码应按接收到要求时市场上公开显示的报价和正常的交易单位来执行这一交易。
如果做市商显示的报价规模大于正常的交易单位，它在接收到另一协会会员的买人或者卖出的要求后，起码应该按照显示的报价规模来执行这一交易。
3.报价符合市场实情。
做市商提出和维持的报价应符合当时的市场实情。
如果做市商的报价不再符合当时的市场实情，协会(NASD)可以要求该做市商重新提出报价。
第六章证券自营与做市商业务
第六章证券自营与做市商业务【学习提示】自营与做市商都是投资银行在二级市场上对证券进行买卖，赚取差价或者投资收益的业务。
两者不同之处是做市商是合法庄家，有维持市场价格稳定的责任。
在证券中的投资人中，投资银行扮演着不同的角色，它们或者担任做市商（市场构建人）、或者作为纯粹投资人。
本章将分别讨论投资银行的做市商业务和证券自营业务。
第一节做市商业务一、做市商业务做市：指为交易创造市场，双向提供买与卖，增加市场流动性的行为。
交易商先垫付一笔资金买入足够的证券库存起来，然后挂出牌价，充当公众买卖证券的对手方。
做市商（market-maker）是指获得许可资格并接受监督的在二级市场上进行做市的券商（自营商）。
做市商制度：这种制度安排不是创业板所专有的，主板也可以有。
但书上放在创业板节中，易引起误会。
二、做市商制度的好处1、合法获取买卖差价；2、对二级市场定价，辅助其一级市场业务；3、满足发行公司的需要，维护发行公司股价形象；4、活跃市场，任何时候，无论买卖，市场均有足够的证券应付，市场流动性增强了，不会出现由于交易量太小而出现买卖不便的情况。
第一节做市商业务四、证券交易机制与做市商制度证券交易机制是证券市场汇总参与交易有关各方的指令以形成市场价格的规则的总和，其实质是证券市场的价格形成机制。
两种最基本的交易机制：1．报价驱动机制（quotation -driven system），即由做市商就其负责做市的证券连续提供双向报价，以及在该价位上愿意买进和卖出的证券数量，投资者据此下达买卖指令并与做市商成交。
2．指令驱动机制（order-driven system）指参与交易的买卖双方直接下达价格和买卖数量指令，由市场计算机交易系统按“价格优先、时间优先”的原则自动撮合成交。
两种交易机制的重要差别：1．交易费用2．订单执行风险3．交易价格的稳定性五、做市商制度的两种类型：（一）多元做市多元做市商制度是：每只证券同时有多家做市商做市（10-60个做市商在做），做市商之间通过价格竞争吸引客户的订单。
做市商的主要职责
做市商（Market Maker）的主要职责【1】
一、引言
在金融市场中，做市商作为市场流动性的提供者和价格发现的重要参与者，发挥着至关重 要的作用。本文将从做市商的定义、主要职责以及在我国的实践等方面进行全面剖析，以 期加深对做市商角色的理解。
二、做市商的定义与特点
做市商通过市场报价和交易，可以引导资金流向具有投资价值的证券，从而优化资源配 置。他们对市场的深刻理解和对风险的敏感性，使得他们能够在众多证券中筛选出真正具 有价值的投资标的。此外，做市商还可以通过风险管理和投资策略，为市场参与者提供多 样化的投资选择，满足不同投资者的需求。
五、市场监管和合规
做市商在参与市场交易的同时，还需遵循相关法律法规和市场规则，以确保市场的公平、
三、【提供市场信息】
做市商通常会收集大量与证券有关的信息，如公司财务报告、行业动态、宏观经济数据 等，并将这些信息传递给投资者。通过这些信息的传递，投资者可以更好地了解证券的价 值，从而做出更明智的投资决策。
四、【管理风险】
做市商需要对市场风险进行管理。由于做市商在市场中频繁交易，他们需要对市场风险进 行有效管理，以防止因市场波动而造成损失。做市商通常会采用各种风险管理工具，如对 冲、风险限额等，来管理市场风险。
2. 特点
（1）双边报价：做市商需要在交易平台上为某种金融产品或衍生品提供买入价（Bid Price）和卖出价（Offer Price），形成双边报价。【4】
（2）公开透明：做市商的报价需遵循公开、透明的原则，以便于市场参与者了解市场价 格和流动性状况。【5】
（3）持续性：做市商需在一定时间内持续提供双边报价，以维护市场流动性。【6】
五、【监管职责】
做市商与直通商的区别
做市商与直通商的区别现在国外的先进科技创新的交易商都过度到ECN交易模式了。
玩过外汇保证金交易的朋友基本上都知道，这个市场上的交易商无外乎几种模式：一种是服务于机构客户的ECN （electronic communications network，电子通讯网络）模式；另一种是服务于零售客户的询价（Dealer）和单一做市商（Market maker）模式。
尽管大多数朋友都知道这2种交易商的运作模式，但他们的本质区别又在哪里呢？对于投资者来说，这2种模式对于交易有什么帮助呢？所谓的MM（即单一做市商）模式其实就是交易者的交易单并未被交易商放到国际金融市场上进行交易，而是完全和交易商直接交易。
这是一种较为传统的交易商运作的模式，目前市面上大多数的交易商都是通过这种方法进行运作的。
如果说，投资者面对的交易商是一家规模庞大的公司时，MM模式并不会给客户带来什么风险，因为他有足够多的客户来进行交易单的对冲。
但如果投资者遇到的是一家规模不大，又无监管的黑平台时，“交易商”完全就有可能以此方式与客户直接进行博弈，换言之就是当客户赚钱时，交易商就赔钱——亦即传统意义上所说的“对赌”。
当MM模式被某些黑平台运用时，对于投资者而言存在着一定的交易风险。
而目前国际市场上已经有一种更为先进、更为成熟、更为公平的交易模式，这就是我们下文要向读者揭示的“ECN模式”。
其实，所谓的ECN模式，交易商本身并不参与客户的交易（即不存在与客户进行对赌的可能性），客户的交易单将直接被交易商放到国际金融市场上进行交易、撮合，交易商本身只收取传递交易单的费用，服务的费用，那么客户无论是赚还是亏，和他们都没有关系，他们做的只是给客户提供一个交易的平台。
所以客户无论什么单子，只要当时国际市场上有人肯接，那就会立刻成交，也不会有人为的干预。
而客户是进行长线、中线、短线甚至超短线的交易（即通常所称的“剥头皮”）都与交易商本身无关。
虽然，ECN系统的点差一般都采取的是浮动点差，貌似交易者会“心里没底”。
交易所债券市场做市商制度
交易所债券市场做市商制度：交易所债券市场做市商制度是一种市场交易制度，指在一定监管体系下，券商持有某些债券的存货，并以此承诺维持这些债券的双向买卖交易，这些维持双向买卖交易的券商就是做市商。
在交易所债券市场中引入做市商制度，有助于提高市场流动性和价格发现机制。
做市商通过提供买卖报价，为市场提供即时性和流动性，同时也有助于缩小买卖价差，降低投资者的交易成本。
此外，做市商还可以通过其专业能力和市场经验，为市场提供更为准确的价格信息，提高市场的透明度和效率。
然而，做市商制度也存在一些潜在的风险和问题。
例如，做市商可能会面临存货风险、信息不对称风险以及流动性风险等。
因此，在实施做市商制度时，需要建立完善的风险控制机制和监管体系，以确保市场的稳定和公正。
做市商和庄家的区别
做市商和庄家的区别“做市商(market maker) 是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
庄家”，简单地说就是通过操纵股价来获取巨额收益的机构投资者，是指在证券市场上凭借资金和信息优势，通过各种方式有计划地控制一家或几家上市公司相当大部分的流通股票，并取得对这家或这几家上市公司股票价格走势的操纵地位，进而实现暴利的机构。
“庄家”与“做市商”绝非等价概念，做市商制度是一种符合市场经济要求的合法制度，庄家坐庄则是一种不符合市场经济规则的违法违规行为。
具体来说，二者的差异体现在以下方面：（一）运作目的不同。
实行做市商制度，从直接目的上说，是为了保障个股交易的连续性，以避免有行无市的现象发生。
因此，做市商负有两个基本的做市责任：一是公开报价，即就其做市的股票报出“买价”和“卖价”；二是在报价范围内，只要投资者愿意买，做市商就必须卖，或只要持股者愿意卖，做市商就必须买。
而“坐庄”完全不同于“做市”。
庄家运作的目的不在于保障个股交易的连续性，而在于通过坐庄来获取巨额收益。
（二）交易风险不同。
如果做市商报出某只证券的卖价后，持续无市，该做市商就必须进一步降低卖价甚至低于当初做市商的买入价，直至该只股票有一定的成交记录。
在这个过程中，做市商有可能发生亏损，而这种亏损的原因在于做市商必须“做市”以保障交易连续性，因此，既是做市商的义务，也是做市商制度的内在要求。
由于存在这种制度性亏损的可能，所以，要给做市商以一定的政策优惠。
与此不同，庄家在坐庄中的风险主要来自于：一是信息泄漏，即坐庄信息被泄漏给其它机构时，后者选择相反的操作，在其实力与庄家相当甚至超过庄家的条件下，庄家将发生亏损；二是策略失误，即在吸筹、拉高和出货过程中，由庄家吸筹过多或过少、拉高不足或过高、出货过早或过迟等策略失误而引致亏损；三是资金不足，即庄家用于坐庄的资金总量不足以满足吸筹、拉高等操作的需要，导致坐庄失败而亏损；四是信息失误，即庄家选择坐庄时的信息是不准确的或是虚假的或是不完整的，由此导致坐庄失败；五是庄家内讧，即在由若干个机构联手坐庄中，由于利益不协调、操作意见分歧等而使一部分机构退出联手行列，由此，引致坐庄无法继续。
投资者外汇交易的类型有哪些？
投资者外汇交易的类型有哪些？外汇交易的类型有哪些?外汇交易平台分主要分为两种:有处理平台模式和无处理平台模式。
有处理平台模式的外汇交易平台又叫做市商(MM)，无处理平台模式的外汇交易平台可细分为STP、DMA/STP和ECN+STP。
其中做市商、STP、ECN是三种基础的模式：【1】做市商模式：在一定条件下，交易者想买进的时候，做市商卖出给该交易者，当交易者想卖出的时候，做市商将其买入。
做市商模式的优势在于市场有充足的流动性，但是做市商有可能介入交易中，成为投资者的交易对手，因此投资者有潜在的利益冲突。
【2】STP模式：STP账户被叫做直通式账户，客户的订单被直接发送至其流动性提供商(银行或其他经纪商)，这些流动性提供商能够在直接在银行间外汇交易市场中进行交易。
实际上外汇零售市场的客户的订单在任何情况下都不会被直接输入到银行机构间市场，实际上客户的头寸还在交易商处，而交易商则以相同的方向和交易量的交易行为和其交易对手将自己的头寸转嫁，形成一种虚拟的直入市场模式。
【3】ECN模式：ECN平台中交易报价完全来自买卖双方，根据价格优先、时间优先的原则对双方单子进行撮合,但是在单边行情的情况下，ECN模式很容易出现流动性不足的问题。
外汇交易的主要方式外汇交易有多种方式，包括即期交易、远期交易、套汇交易、套利交易、掉期交易、外汇期货和外汇期权交易等。
在进行交易之前，我们需要了解这些交易方式之间的区别。
首先，即期交易和远期交易是两种常见的交易方式。
即期交易是指交易双方在成交后的两个交易日内办理交割的外汇交易方式，而远期交易则是根据合同的约定，在未来的某一时间办理交割的外汇交易方式。
其次，套汇交易和套利交易也是常见的交易方式。
套汇交易是利用不同的外汇市场、不同货币种类和交割时间的差异，低价卖出高价买入，从中赚取利润。
而套利交易则是利用不同国家货币市场利率差异，从一个市场转移到另一个市场，以此赚取利润。
此外，还有掉期交易、外汇期货和外汇期权交易等方式。
做市商的意义
做市商制度的定义一个交易始终活跃的充满活力的证券市场，才能给上市企业和投资者带来不断的动力，并促进经济的发展。
?要想达到这个目的，仅有先进的交易设备、方便的交易手段和大规模的投资群体是不够的，还需要一套灵活有效的市场机制。
做市商制度(MarketMaker Rule)于是应运而生。
?与大部分主板市场都采用集合竞价方式相对应，大部分创业板市场都采用了做市商制度。
? 做市商制度是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。
做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。
?做市商制度以纳斯达克市场(NASDAQ)最为著名和完善。
全美证券商协会(NASD)规定，证券商只有在该协会登记注册后才能成为纳斯达克市场的做市商；在纳斯达克市场上市的每只证券至少要有两家做市商(目前平均每只证券有10家做市商，一些交易活跃的股票有40家或更多的做市商)。
在开市期间，做市商必须就其负责做市的证券一直保持双向买卖报价，即向投资者报告其愿意买进和卖出的证券数量和买卖价位，纳期达克市场的电子报价系统自动对每只证券全部做市商的报价进行收集、记录和排序，并随时将每只证券的最优买卖报价通过其显示系统报告给投资者。
如果投资者愿意以做市商报出的价格买卖证券，做市商必须按其报价以自有资金和证券与投资者进行交易。
?我国的创业板是否采用做市商制度，一直是争论的焦点。
目前，我国的上海和深圳两个证券交易所采用的交易制度均是以指令驱动为特征的电子自动对盘系统。
而且，由于场外柜台交易在我国尚未出台，采取做市商制度的客观条件还没成熟。
因此，在目前已经公布的创业板交易规则征求意见稿中明确规定：“创业板市场采用无纸化的电脑集中竞价交易方式”。
etf做市商制度
ETF（Exchange-Traded Fund）做市商制度是指在ETF交易中，为了提高市场流动性和交易效率，引入做市商来提供连续的双向报价，并承担一定的风险以维持市场平衡。
以下是ETF做市商制度的主要要点：
1. 做市商角色：做市商是指在ETF交易所或其他市场上注册的专业机构或个人。
他们承担着在交易所上提供ETF的连续报价、提供买入和卖出报价、促进市场流动性等的职责。
2. 提供连续报价：做市商会提供连续的双向报价，即同时提供买入和卖出的报价。
这样，投资者可以在需要时根据做市商的报价来买入或卖出ETF份额，从而增加了市场的流动性和交易效率。
3. 市场平衡：做市商通过报价和交易操作，努力使市场保持平衡。
当市场买盘和卖盘不平衡时，做市商可以根据市场供需情况调整报价或主动参与交易，以平衡市场。
4. 奖励与惩罚：为了鼓励做市商履行职责并提供流动性，一些市场可能会为做市商提供奖励，例如佣金减免、交易费用优惠等。
同样，如果做市商未能履行职责或违反规定，他们
可能面临惩罚，例如降低报价优先级、限制交易权限等。
5. 监管和合规：做市商制度通常受到监管机构的监管和合规要求。
做市商需要遵守相关的市场规则、交易所规定和监管措施，以确保交易的公平性和透明性。
通过引入做市商制度，ETF交易所能够提供更好的流动性和交易效率，使投资者能够更方便地进行交易。
同时，做市商承担了一定的风险和义务，需要在市场上提供连续报价并维持市场平衡。
这对于整个ETF市场的稳定和发展非常重要。
做市商制度
做市商制度做市商制度概述做市商制度（Market Maker Rule）出现在金融市场时间并不长。
几十年来，虽然其立足于金融市场的目的和作用没有改变，但作为其外在的特征一直处于演变过程中。
关于做市商制度的定义，一般都是针对证券市场，且是描述性的。
常见的有以下几种：描述一：做市商制度是由做市商对其登记做市的证券报出买卖双边价格并承诺按报价维持双向交易，即投资者可随时按做市商报出的卖出价和买入价向其买卖证券，而大宗交易则可在做市商报价的基础上由买卖双方协议成交。
描述二：做市商制度是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营机构作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金、证券与投资者进行证券交易。
做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。
推行做市商制度的初衷一般都是为了提高证券交易的效率性、稳定性和流动性。
描述三：做市商制度，是指在一定监管体系下，券商持有某些股票或债券的存货，并以此承诺维持这些股票和债券的双向买卖交易。
这些维持双向买卖交易的券商就是做市商。
描述四：做市商制度就是由做市商以自己的资本承担风险进行交易，为证券交易提供流动性的制度。
做市商在一个公开喊价拍卖的市场里竞争，同公众的订单持对立的交易地位。
从上述几种描述中可以看出，做市商制度乃金融市场制度创新的产物，作为一种制度本身仍不够系统和规范，就当前做市商研究资料中，采用第二种描述的相对较多。
结合期货市场的特点，由此可以给出期货市场做市商制度的定义：期货市场做市商制度是指在期货市场上，为维持市场的流动性、满足公众投资者的投资需求，由具备一定实力和信誉的期货经营机构作为指定交易商，不断地向市场报出所负责期货(期权)合约的买卖价格，并在该价位上接受投资者的买卖要求，以其自有帐户与投资者进行期货交易。
做市商交易制度
做市商交易制度
做市商交易制度是一种金融市场交易方式，它是指由做市商作为市场的买方和卖方，为交易双方提供流动性和价格发现的服务。
做市商交易制度在金融市场中广泛应用，尤其是在股票、债券、外汇等市场中。
做市商交易制度的核心是做市商，他们是市场上的专业交易者，通过提供买卖双方的报价，为市场提供流动性和价格发现的服务。
做市商通常会在市场上提供两个报价，即买入价和卖出价，这两个报价之间的差价就是做市商的利润。
做市商的存在可以使市场更加稳定，因为他们可以在市场出现波动时提供流动性，从而避免市场出现大幅波动。
做市商交易制度的优点在于可以提高市场的流动性和价格发现效率。
由于做市商的存在，市场上的交易双方可以更容易地找到对手方，从而提高了交易的效率。
此外，做市商还可以通过提供流动性来降低市场的波动性，从而使市场更加稳定。
然而，做市商交易制度也存在一些缺点。
首先，做市商的存在可能会导致市场出现垄断现象，从而影响市场的公平性。
其次，做市商的利润来源于差价，因此他们可能会在报价上进行操纵，从而影响市场的价格发现效率。
总的来说，做市商交易制度是一种重要的金融市场交易方式，它可
以提高市场的流动性和价格发现效率。
然而，我们也需要注意做市商的存在可能会导致市场出现垄断现象和价格操纵等问题，因此需要加强监管和规范。
北交所做市商规则
北交所做市商规则北交所（北京金融资产交易所）作为中国的全国性金融交易平台之一，为促进金融市场的稳定运行和有效交易，制定了做市商规则。
本文将从规则的背景、定义、权利和义务、评定和退出机制等方面进行详细介绍。
一、规则背景随着金融市场的快速发展和金融创新的不断涌现，市场的流动性和交易效率成为了关键问题。
做市商制度的引入旨在提供市场的流动性，增加交易的深度和广度，促进市场的健康发展。
二、定义北交所做市商是指在北交所交易所内，被北交所授权并承诺向市场提供一定数量和质量的交易品种的交易服务机构或个人。
做市商是市场的重要参与者，其承担着维护市场稳定和交易流动性的责任。
三、权利和义务1. 做市商有权利获得市场信息，并根据市场的变化进行交易策略的调整。
2. 做市商有义务提供连续的报价和交易，确保市场的流动性。
3. 做市商有权利获取与其提供的报价和交易相关的收益。
4. 做市商有义务参与市场监管，配合北交所的相关调查和核实工作。
四、评定机制1. 做市商的评定主要根据其交易能力和风险管理能力来进行。
2. 交易能力评定主要包括报价的连续性、报价的有效性、交易的数量和频率等因素。
3. 风险管理能力评定主要包括风险控制的措施、风险管理的体系和能力等因素。
4. 北交所将定期评估做市商的绩效，并根据评估结果进行分类和奖励。
五、退出机制1. 做市商有权利主动退出做市商身份，但需要提前通知北交所，并按照北交所的相关规定进行退出程序。
2. 做市商如出现严重违规行为或交易能力严重下降，北交所有权利终止其做市商身份。
六、风险提示做市商作为市场的参与者，面临着一定的风险。
包括市场风险、流动性风险、信用风险等。
北交所将加强对做市商的监管，但投资者仍需理性投资，了解市场风险，做出明智的投资决策。
总结：北交所做市商规则旨在提供市场的流动性，促进市场的稳定和交易的有效进行。
做市商作为市场的重要参与者，承担着提供连续报价和交易的责任，同时享有相应的权利和收益。
做市商制度与竞价交易方式的比较分析
做市商制度与竞价交易方式的比较分析做市商制度和竞价交易方式是两种不同的交易方式，它们各自有其优缺点。
下面是对这两种交易方式的比较分析。
做市商制度做市商制度是指交易市场中的专门机构，承担向交易者提供买卖报价的职能。
做市商会根据市场需求和供给，提供相应的报价。
这种交易方式具有以下优点：优点：（1）做市商制度可以提高市场流动性和交易效率，因为做市商的存在可以确保交易者在任何时刻都能够找到对手方，从而促进了市场的活跃程度。
（2）做市商可以提供较为稳定的买卖价格，减小了价格波动的风险。
（3）做市商可以为交易市场提供更多的信息，包括市场深度、交易量等，从而帮助交易者做出更明智的决策。
缺点：（1）做市商制度存在信息不对称的风险，即做市商掌握了更多的信息，而交易者缺乏相关信息，从而使得交易者可能会受到不公平的待遇。
（2）做市商可能会利用其信息优势，操纵市场价格，从而对交易者造成损失。
竞价交易方式竞价交易方式是指交易市场中交易者根据自己的意愿和市场情况，自主报出买卖价格，然后等待交易对手方的出价，最终通过双方协商确定价格的一种交易方式。
这种交易方式具有以下优点：优点：（1）竞价交易方式可以避免信息不对称的风险，因为交易者可以自主报价，交易价格更加公平。
（2）竞价交易方式可以提高市场竞争程度，从而促进市场的活跃程度。
（3）竞价交易方式可以提高交易者的自主决策能力，从而更加符合市场需求。
缺点：（1）竞价交易方式可能会导致价格波动较大，从而增加交易风险。
（2）竞价交易方式可能会导致交易效率较低，因为交易者需要等待对手方的报价，从而增加了交易时间。
总体而言，做市商制度和竞价交易方式各自有其优缺点，适用于不同的交易场景。
在实际应用中，需要根据具体情况选择合适的交易方式。
做市商制度和垄断做市商制度的区别
做市商制度和垄断做市商制度的区别
做市商制度属于证券交易制度的一种。
通常按提供市场流动性方式的不同，可将证券交易制度划分为撮合制度和做市商制度。
做市商制度是指做市商不断向交易对手报出特定的买入、卖出报价，并在这个价位上接受交易对手的买卖要求，以其自有资金和证券与交易对手进行证券交易，而交易者在提交指令前可从做市商处获得报价。
做市商通过不断买卖交易来满足交易者的投资需求;同时也可通过买卖报价的适当差额来补偿提供做市服务所产生的成本。
从做市商的角度来看，一旦它报出买入价，客户下达的定单在品种、面值等各方面符合要求的，做市商就必须买进。
做市商需报出卖出的信托产品的品种、价格、数量，以及可供客户选择的面值。
客户在提交了委托指令后，按时间优先的原则成交。
垄断做市商制度，即由信托公司利用自身资金为自己所发行的信托产品做流动性担保，通过回购的方式增强信托产品流动性。
在信托转让交易市场规模较小、市场待交易的信托产品数量有限、每日成交量较小时，这种垄断做市商制度是较为合适的。
因为信托产品的发行方能较全面地了解产品的内在风险和收益情况，并在定价方面处于垄断地位，一定的买卖差价是它作为做市商的动力，差价越大，信托公司的收益率越高，但是过大的差价容易损害投资者的利益。
让信托公司作为信托产品的做市商，也就对信托公司的资本金、信用等级、市场活跃程度提出了较高的要求。
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85. 金融市场中的市场做市商的角色是什么？
85. 金融市场中的市场做市商的角色是什么？85、金融市场中的市场做市商的角色是什么？在金融市场这片广阔而复杂的海洋中，市场做市商就如同经验丰富的领航员，发挥着至关重要的作用。
他们的存在不仅为市场的平稳运行提供了保障，还为投资者创造了更加公平、高效和活跃的交易环境。
首先，让我们来理解一下什么是市场做市商。
简单来说，市场做市商就是在金融市场上，通过不断地报出买入价和卖出价，为特定的金融产品提供买卖双向报价的机构或个人。
他们以自身的资金和证券库存，随时准备与市场参与者进行交易。
市场做市商的首要角色是提供流动性。
想象一下，如果没有做市商，金融市场可能会像一个缺乏水源的池塘，交易变得困难且不顺畅。
做市商通过持续地提供买卖报价，确保投资者在任何时候都能够找到交易对手，迅速完成买卖交易。
这种流动性的提供对于市场的正常运转至关重要。
特别是在一些交易相对不活跃的市场或者特定的金融产品中，做市商的作用更加凸显。
他们的存在使得市场不至于因为缺乏交易而陷入停滞，保证了市场的连续性和稳定性。
其次，市场做市商有助于维持市场的公平和有序。
他们的报价行为能够减少价格的大幅波动，防止市场出现过度的暴涨暴跌。
通过在市场价格偏离合理范围时进行买卖操作，做市商起到了平衡供需的作用，使得价格能够相对稳定地反映资产的真实价值。
这对于保护投资者的利益，特别是那些信息相对不充分、风险承受能力较弱的投资者，具有重要意义。
另外，市场做市商还能够提高市场的效率。
他们凭借专业的知识和丰富的经验，能够迅速对市场信息做出反应，调整报价。
这种快速的价格发现机制有助于市场更加准确地反映各种信息，使得资产价格能够更快地达到均衡水平。
同时，做市商的存在也降低了交易成本。
由于他们随时准备交易，投资者无需花费大量的时间和精力去寻找交易对手，从而节省了交易的时间和费用。
为了更好地履行这些角色，市场做市商通常需要具备强大的资金实力和风险管理能力。
他们需要拥有足够的资金来满足投资者的买卖需求，同时还要有效地管理自身的库存风险和价格风险。
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什么叫做市商？
又称庄家制度，是指具备一定实力信誉的机构，在其意愿的水平上以自有资金或证券或其他金融产品不断向其他交易者报出某些特定产品的买入和卖出价，并在报价价位上接受其他交易商的买卖要求，保证及时成交的一种交易方式。
最大的优势：1.保持市场的流动性，维持价格的有效性2. 提高投资者的交易效率
贵金属现货延期交收交易
什么是贵金属现货延期交收交易（黄金、白银保证金交易）？
贵金属现货延期交收交易是指，以保证金的方式进行的一种现货延期交收业务，买卖双方以一定比例的保证金（合约总金额的8%）确立买卖合约，该合约可以不必实物交收，买卖双方可以根据市场的变化情况，买入或者卖出以平掉持有的合约。
在持仓期间将会发生每天合约总金额万分之二的延期费（其支付方向要根据当日交收申报的情况来定。
）
贵金属现货延期交收交易,什么叫做空？
做空，比如说当你预计黄金白银未来会跌，就在当期价位高时卖出(实际交易是买入看跌的合约)，再到金价银价跌到一定程度时买进,以现价还给卖方，这样差价就是你的利润。
比如现在黄金是270元／克,你觉得现在会跌,你现在可以先卖出1克270元的黄金.
你拥有270元/克黄金订单等价格跌到260元／克的时候,你马上买入黄金,以平你之前的1克黄金单子.平这个单子你只要花260元,所以270-260=10,那个10元就是你的盈利.
什么是点差？
现货黄金和白银报价的点差。
贵金属现货延期交收交易时，买入价和卖出价存在一个差价。
（根据一个中间价格来制定的）
如：黄金报价295.20/295.43时，295.20元/克为卖出人民币价，295.43元/克为买入人民币价，295.43 －295.20 ＝0.23元，称为点差0.23元/克。
白银报价5320/5330时，5320元/千克为卖出人民价，5330元/千克为买入人民币价，5330 －5320 ＝10元，称为点差10元/千克。
现货黄金、现货白银保证金交易？
是指在现货黄金、白银买卖业务中，投资者不需对所交易的黄金、白银进行全额资金划拨，只需按照黄金、白银交易总额支付一定比例的价款，作为黄金、白银实物交收时的履约保证。
保证金交易。
杠杆比例1：12.5，资金量放大12.5倍，可以用更少的钱去博取更大的收益。
什么是黄金、白银延期费(黄金延迟交易费)?延期费又名延期补偿费, 延期费为客户延期交收发生的资金或黄金实物的融通成本.
黄金交易每天按照最新的价格跟客户核算保证金，多的退回来还加上利息，少的要补进去，每天流动。
天交所对所垫付资金所收取的利息，为万分之二。
计算公式：延期费=持仓量×建仓价×延期费率。
天津贵金属交易所的延期费延期费按自然日逐日收付，费率0.02%
由于黄金延期交易是以保证金交易方式进行交易的，所以客户交易的资金实际上都是融通资金，要全额计算延期费。
例如：黄金建仓价为250元/克，一手黄金的占用的资金就是25万，每日的延期费=250000元×0.02%=50元
贵金属现货延期交收交易资金的使用说明
参加黄金贵金属现货延期交收交易，是不是我10万的资金可以买入125万的黄金呢?
A: 你应该是这样来理解，假如你现在帐户是10万，你开仓一手是1000克，那就是说，纸黄金的话是需要投资20万(假设200元每克)，而贵金属现货延期交收交易投资的话只要8%，就是1.6万。
开仓一手后，帐户余额不还有8.4万，就是说赚了钱在8.4万里去增加，亏了钱就在8.4万里扣，意思就是说，8.4万块钱的余额,你每手有86元钱的风险承受能力. 贵金属现货延期交收交易杠杆是什么意思？
例如：按照290元人民币/克的价格来计算，买一手黄金即一千克。
传统的实物黄金交易需要投资者一次性投入29万元人民币，然后取走一公斤的黄金，等到金价上涨之后再带着黄金到交易所卖掉，赚取差价。
这样一来既耽误投资者的时间又会产生一定的保存风险。
如果要是在“贵金属现货延期交收交易”的业务里做的话只需要29万的8%----2.3万就可以在家自己进行交易，不但节省了投资者的时间，而且没有了随身携带黄金所带来的风险，轻轻松松赚钱。
交易订单
市价建（平）仓单：以当时交易平台上提供的即时报价（市价）进行买入或者卖出。
即见价就买见价就卖。
限价建（平）仓单：限价单交易是投资者未来以固定价格买入或者卖出的定单。
在未来的价格满足设定的价格水平时，系统将执行此定单，同时限价单只限当日有效，若在结算时未能执行，限价单就会自动取消。
止损单和止盈单：在金银价格下跌（上涨）至某一预先订下的价格水平时，系统会自动执行买卖交易，以限制损失（盈利）。