资本运营基础知识
资本运营必备知识 (2)
1.资本运营的作用：1扩张企业规模2推动企业产品结构的调整3优化企业资本结构4可以帮助企业突破行业进入壁垒，实现多元化发展5有利于优化资源配置，调整经济结构2.资本运营目的：资本运营目的，就是实现资本最大限度的增值。
可表现为以下几方面：1利润最大化2股东权益最大化3企业价值最大化3.资本运营的方式：1资本扩张方式，通过资本运营实现扩张的方式有兼并、收购、战略联盟、发盘收购、合并和联营等方式2资本收缩方式，收缩性资本运营技巧主要包括资产剥离、股份回购、股权出售、公司分立、分拆上市和自愿清算等。
3资本重组4租赁经营和托管经营方式5无形资本运营6知识资本运营4.资本运营风险的特点：1客观性2广泛性3不确定性4损失性5收益性5.系统风险：1政策法规风险 2市场风险 3利率风险 4购买力风险5汇率风险 6体制风险 7社会风险6.非系统风险：1经营风险 2行业风险 3技术风险 4财务风险5管理风险 6资金风险7.筹资渠道：1银行信贷资金2其他金融机构资金3其他企业资金4居民个人资金5国家财政资金6企业自留资金8.筹资方式：1吸收直接投资2发行股票3发行债券4银行借款5商业信用6融资租赁9.股票上市的暂停与终止1公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件2公司不按规定公开其财务状况，或者对财务报告作虚假记载3公司有重大违法行为4公司最近三年连续亏损10.风险投资的特征1投资对象为处于创业期的中小企业，而且多为高新技术企业2投资期限至少在3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押3投资决策建立在高度专业化和程序化的基础上4风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；除了种子期融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求与以满足5由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其他股权转让方式撤出资本，实现增值。
资本运营基础知识
资本运营基础知识 Modified by JEEP on December 26th, 2020.---资本运营中的名词解释资本运营所谓资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。
资本运营的内涵大致可以分为三个方面：一是资本的内部积累；二是资本的横向集中；三是资本的社会化控制。
从经济学意义上看，资本运营泛指以资本增值为目的的经营活动，其内涵颇为丰富，生产经营（商品经营或产品经营）自然包括在其中。
但若从其在我国产生及使用的背景来看，资本运营则又是作为与生产经营相对应的一个概念提出并加以利用的。
从这一意义上讲，目前我们通常所说的资本运营是一个狭义的概念，其主要是指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过优化配置来提高资本运营效率和效益的经济行为和经营活动。
QFII的概念及原理QFII作为一种过渡性制度安排,是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区,实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。
准确的说,所谓QFII(Qualified*+ForeignInstitutionalInvestors),即合格的境外机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。
由此可知,QFII制度的实质是一种有创意的资本管制。
在这一机制下,任何打算投资境内资本市场的人士必须分别通过合格机构进行证券买卖,以便政府进行外汇监管和宏观调控,目的是减少资本流动尤其是短期"游资"对国内经济和证券市场的冲击。
因而,QFII 机制的运作要涉及三个核心问题:其一是合格机构的资格认定问题。
资本运营复习资料
名词解释1.狭义的资本运营狭义的资本运营主要指企业在资本市场上所进行的各种交易行为,包括企业的股份制改造和上市,资产重组,企业的并购与分立,资产的剥离与出售,产权投资等等。
2.要约收购要约收购是指买方公司通过分开向目标公司的股东发出收购要约，收购一定数量目标公司的股份，从而达到控制该公司的目的。
一般来说，这种收购方式主要发生在目标公司的股权为分散的情况下。
3.公司分立公司分离是指一个母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按照母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上姜子公司的经营从母公司的经营中分离出去。
4.兼并兼并又称吸收合并，是指两家或更多的独立企业合并组成一家企业，通常有一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。
5.管理层收购管理层收购是指目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构，控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。
6.资产剥离资产剥离是资产经营的重要形式之一，是提高资产存量效率，实现资产要素流动的有效形式。
7.并购并购是企业兼并，企业收购，企业合并以及接管等概念的统称，它是企业惊醒资本集中，实现企业扩张的重要形式，也是在市场经济条件下调整产业组织结构优化资源配置的重要途径。
8.买壳上市买壳上市是指非上市公司通过证券市场购买一家以上是的公司一定比例的股权来控制上市公司，然后通过“反向收购”的方式诸如有关的业务及资产，实现间接上市的目的。
9.横向并购横向并购是指商业上竞争对手间进行的并购，横向并购的结果是资本在同一生产，销售领域或部门集中，优势公司并购劣势公司组成横向大企业集团，扩大生产规模。
10.分拆上市分拆上市是指公司将部分业务或某个子公司从母公司分析出来独立上市。
广义的分拆上市既包括已上市也包括未上市的母公司将其部分业务或子公司从母公司独立出来单独上市。
资本运营知识
资本运营知识什么是资本营运？西方经济学中没有这一观点，90年月在我国出现，它是形成于中国的一个经济学新名词。
所谓资本营运是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特点，将本公司的各种资本，不停地与其余公司、部门的资本进行流动与重组，实现生产因素的优化配置和家产构造的动向重组，以达到本公司自有资本不停增添这一最后目的的运作行为。
资本营运的内涵以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。
它有两层意思：第一，资本营运是市场经济条件下社会配置资源的一种重要方式，它经过资本层次上的资源流动来优化社会的资源配置构造。
第二，从微观上讲，资本营运是利用市场法例，经过资本自己的技巧性运作，实现资本增值、效益增添的一种经营方式。
1．资本营运的主体能够是资本的所有者，也能够是资本所有者拜托或聘用的经营者，由他们肩负资本营运的责任。
2．资本营运的对象，或是一种形态的资本，如金融资本，或许是两种形态以上的资本，如营运生产资本、商品资本、房地产资本等。
3．资本的各样形态一定投入到某一经营领域之中或投入多个经营领域之中，即投入到某一家产或多个家产之中，才能发挥资本的功能，有效利用资本的使用价值。
4．资本作为生产因素之一，一定同其余生产因素相互组合，优化配置，才能发挥资本的使用价值，才能创立价值。
5．资本营运的目的是要获取理想的利润，并使资本增值。
资本营运与资本经营营运包含了运筹、谋乞降治理等含义，重申对资本的筹备和运用一定要有预先的运筹、规划和科学决议。
经营着重于微观的经营管理，人们常说搞好公司经营管理，而营运则以微观的经营管理为基础，还重视宏观的筹备与管理。
资本营运与财富经营的差别1）经营对象不一样。
资本营运重视的是公司经营过程的价值方面，追求资本增值。
而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设施、产品设计、工艺、专利等。
生产经营重视的是公司经营过程的使用价值方面，追求产品数目、品种的增加和质量的提高。
资本运营课程知识点总结
资本运营课程知识点总结一、资本运营的定义资本运营是指企业为了实现自身发展目标，通过对内外部资本的有效配置和运用，改善资本结构，提高资本使用效率，增加企业价值的一项管理活动。
简而言之，资本运营就是企业通过对资本进行合理配置和运作，以实现企业长期发展的一种管理行为。
二、资本运营的原则1.稳健原则资本运营应当保持稳健的态度，不轻举妄动，避免过度风险，确保企业的稳定经营和可持续发展。
2.风险原则资本运营要有风险意识，根据企业的实际情况和行业特点，进行风险评估和控制，避免因风险而导致资本损失。
3.效率原则资本运营要以提高资本使用效率为核心目标，通过合理配置和运作资本，实现企业价值最大化。
4.灵活原则资本运营需要保持灵活性，随时根据市场变化和企业发展需要，调整资本配置和运作策略。
5.创新原则资本运营要注重创新，不断探索新的资本管理方法和工具，以适应不断变化的市场环境。
三、资本运营的方法1.资本成本的核算和评估资本运营首先要对企业的资本成本进行核算和评估，以确定资本的成本和结构，为后续的资本配置提供依据。
2.资本结构的优化资本结构的优化是资本运营的重要内容，它包括通过债务和股权的比例调整，来降低企业的资本成本，并且提高企业的盈利能力。
3.资本预算和投资决策资本预算和投资决策是资本运营当中的重要环节，它涉及到企业对于投资项目的评估、选择和决策，从而实现资本的有效配置和运作。
4.资本运营的风险管理资本运营需要进行风险管理，包括对市场风险、资本成本风险、流动性风险等方面进行评估和控制，以确保企业的资本安全运营。
5.资本运作的监控与评估资本运作需要进行监控与评估，了解资本的动向和运作情况，及时调整资本运作策略，以确保资本的有效配置和运作。
四、资本运营的技巧1.灵活性资本运营的灵活性是非常重要的，企业需要随时根据市场环境和企业发展情况，调整资本结构和运作策略，以适应不断变化的市场。
2.风险控制资本运营需要注重风险控制，企业需要具有风险识别和评估能力，及时采取相应的风险应对策略，降低资本运营的风险。
资本运营的理论基础讲义
资本运营的理论基础讲义资本运营是指利用投入的资本进行盈利的运营活动。
它是商业活动中的一个重要组成部分，旨在最大化资本的价值和回报。
资本运营的理论基础包括投资决策、资本结构、资本成本和股东价值等方面，下面逐一介绍。
首先，投资决策是资本运营的核心。
投资决策决定了企业将如何配置和利用资金来实现盈利。
投资决策包括项目评估和选择，目的是判断投资项目的可行性和潜在回报。
其中，项目评估需要考虑项目的现金流量、风险和收益。
在选择投资项目时，需要综合考虑企业的战略目标、市场竞争力和资源利用效率等因素。
其次，资本结构是指企业资本的组成和结构。
它涉及到企业如何选择资本来源和资本的长短期比例。
一个合理的资本结构可以最大程度地降低企业的资本成本和风险。
常见的资本结构包括债务和股权的比例。
债务可以通过借入资金来降低成本，但也增加了企业的风险；而股权可以提供长期资金，但股东利益也需要考虑。
然后，资本成本是指企业筹资所需支付的成本。
它包括债务成本和股权成本。
债务成本是指企业支付的利息，它取决于借款的利率和借款期限。
股权成本是指股东所要求的回报率，它取决于企业的风险和市场条件。
资本成本可通过加权平均成本资本（WACC）的计算来确定。
WACC是根据企业的资本结构和资本成本来计算的一个加权平均值，用于评估企业的投资回报和股东价值。
最后，股东价值是资本运营的终极目标。
股东是企业的最终所有者，他们通过持有股份来分享企业的风险和回报。
因此，资本运营的最终目标是提高股东的权益价值。
企业可以通过提高利润、降低成本、提高盈利能力和回报率来实现这一目标。
同时，股东价值也取决于资本运营的风险和盈利稳定性。
因此，企业需要平衡风险和回报，以最大限度地提高股东的利益。
综上所述，资本运营的理论基础包括投资决策、资本结构、资本成本和股东价值等方面。
这些理论基础提供了企业进行资本运营的指导原则和方法。
在实际运营中，企业应综合考虑这些因素，以最大限度地提高资本的价值和回报，实现股东利益最大化。
资本运营专题
资本运营专题资本运营专题一、资本运营概述资本运营是指企业对资本进行有效配置和管理的过程，以实现最大化的财务回报和价值创造。
资本运营涉及到资金的筹集、投资决策、资本结构优化、股权转让等多个环节，是企业经营管理的重要组成部分。
二、资本运营的目标资本运营的目标是实现资本的最优配置，使企业能够获取最大的经济效益和财务回报。
资本运营的核心是通过降低成本、提高利润率和增加经营效益，使企业能够在竞争激烈的市场环境中获得持续的竞争优势。
三、资本运营的原则1. 风险与收益的平衡：资本运营的过程中，企业需要在风险与收益之间取得平衡，能够承受一定的风险，但同时也要追求较高的收益率。
2. 灵活与稳定的结合：资本运营需要合理配置资本，既要注重灵活性，以应对市场变化，又要稳定资本结构，以确保企业长期发展的稳定性。
3. 长期与短期的统一：资本运营需要统筹考虑长期和短期的目标，不仅要满足眼前的短期利益，还要注重长期价值的积累。
4. 全局与细节的兼顾：资本运营需要兼顾全局和细节，从整体上把握资本配置的方向，同时也要注重细节的操作，确保资本运营的有效性和高效性。
四、资本运营的策略1. 优化资本结构：通过债务和股权的合理配置，优化资本结构，提高资本利用效率，减少财务成本，提高企业的融资能力和抗风险能力。
2. 投资组合的多元化：通过将资本投向不同的投资项目和行业，实现风险的分散和收益的最大化，降低整体投资风险。
3. 管理现金流：有效管理现金流，提高现金流的周转速度，减少资金的占用时间，提高资金利用效率和企业的偿债能力。
4. 战略并购与合作：通过战略并购和合作，扩大企业规模，增强市场竞争力，实现资源的优化配置。
5. 管理风险：建立健全的风险管理制度和风险评估模型，提前预测和防范风险，降低风险对资本运营的影响。
五、资本运营的挑战1. 对经济环境的依赖性：资本运营的效果很大程度上依赖于企业所处的经济环境，如果经济环境不稳定或变差，就会对企业的资本运营产生重大影响。
资本运营基础知识
---资本运营中的名词解释资本运营所谓资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。
资本运营的内涵大致可以分为三个方面：一是资本的内部积累；二是资本的横向集中；三是资本的社会化控制。
从经济学意义上看，资本运营泛指以资本增值为目的的经营活动，其内涵颇为丰富，生产经营（商品经营或产品经营）自然包括在其中。
但若从其在我国产生及使用的背景来看，资本运营则又是作为与生产经营相对应的一个概念提出并加以利用的。
从这一意义上讲，目前我们通常所说的资本运营是一个狭义的概念，其主要是指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过优化配置来提高资本运营效率和效益的经济行为和经营活动。
QFII的概念及原理QFII作为一种过渡性制度安排,是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区,实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。
准确的说,所谓QFII(Qualified*+ForeignInstitutionalInvestors),即合格的境外机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门XX投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。
由此可知,QFII制度的实质是一种有创意的资本管制。
在这一机制下,任何打算投资境内资本市场的人士必须分别通过合格机构进行证券买卖,以便政府进行外汇监管和宏观调控,目的是减少资本流动尤其是短期"游资"对国内经济和证券市场的冲击。
因而,QFII机制的运作要涉及三个核心问题:其一是合格机构的资格认定问题。
包括注册资本数量、财务状况、经营期限、是否有违规违纪记录等考核标准,以选择具有较高资信和实力、无不良营业记录的机构投资者。
资本运营的基本内容
资本运营的基本内容
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资本运营的基本内容
一、资本运营的目标
资本运营的主要目标是将企业的资本运用管理得有效地、灵活地和长期协调。
它旨在通过持续实施资本运用管理措施，以最大限度地提高企业的经济效益，并为企业发展提供支持。
二、资本运营的主要内容
1、资本结构调整。
资本运营主要是通过实施资本结构调整活动来实现的，这些活动包括融资调整、资产去杠杆化等，旨在使企业资本结构更加合理化、调整均衡，以更有效地分配资金，提高企业的财务状况和经营效益。
2、财务分析。
财务分析是资本运营的重要组成部分，主要通过进行财务分析，分析公司现金流量、资产结构及负债结构，以优化资金配置，提高企业财务效益。
3、风险管理。
风险管理是资本运营中的重要方面，主要是针对企业经营活动的风险进行识别、评估和控制，以降低风险，最大限度地保护投资人的权益。
4、投资管理。
投资管理是企业发展的重要部分，主要是通过综合分析投资项目的投资回报、风险性和可行性，确定最佳投资方案及投资额，以实现企业资本的有效运用。
- 1 -。
资本运营讲义
资本运营讲义资本运营讲义一、引言资本运营是指利用金融资本进行投资和融资活动的一种经济行为。
在现代市场经济中，资本运营是企业实现利润最大化和资产增值的重要手段。
本讲义旨在介绍资本运营的基本概念、原理和方法，帮助读者了解和掌握资本运营的基本知识。
二、资本运营的定义与原理1. 定义：资本运营是指企业利用自有或借入的资金进行投资，通过经营活动获取收益和增值的一种经济活动。
2. 原理：资本运营的核心原理是风险与收益相互关联的原理。
资本运营需要根据风险承受能力和市场预期，选择不同的投资方式和组合，以最大化收益并控制风险。
三、资本运营的重要概念1. 资本：资本是指企业拥有的金融资产，包括自有资金和借入资金。
2. 投资：投资是指将资本用于企业经营活动和资产配置的行为，以期获取未来收益。
3. 融资：融资是指通过借款和发行股票等方式获取资本的行为，以增加投资额度和运营杠杆。
4. 收益：收益是指投资所获得的经济利益，包括股息、利息、租金和资本利得等。
5. 风险：风险是指投资产生不确定性的潜在损失，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
6. 经营活动：经营活动是指企业用于生产、销售和服务的一切物质和人力资源的利用。
四、资本运营的基本方法与工具1. 投资组合：投资组合是指将资金分配到不同的投资标的上，以达到资金分散和风险控制的目的。
常见的投资组合包括股票、债券、房地产和基金等。
2. 风险控制：风险控制是指通过投资组合调整、分散投资、设置止盈止损等方式，降低投资风险的手段。
3. 杠杆：杠杆是指通过借款等方式扩大投资规模，以增加收益和风险的一种金融手段。
4. 估值：估值是指对投资标的的价值进行评估，以判断是否具有投资价值和估算未来回报。
5. 套利：套利是指通过不同市场之间的价格差异，进行买进卖出的交易，以获取利润。
五、资本运营的基本原则与技巧1. 长期投资：长期投资是指选择具备稳定增长和盈利潜力的标的，持有并享受其投资回报的策略。
资本运营知识(ppt 24页)
• 并购指兼并与收购，是资产重组的重要形式：兼并又称吸收 合并（Merger），一存一消；收购（Acquisition）即股权购 买甚至控股。二者往往同时进行（M&A ）。
• 并购有最狭义、狭义及广义之分： （1）最狭义并购指公司法规定的吸收或新设合并； （2）狭义并购指将正在经营中（Going Concern）的企业纳入
2、会计师事务所
会计师事务所在并购业务中的工作重点放在收 购审计和税务专案上。
3、律师事务所
律师事务所在企业并购中主要参与并购双方可能 出现的诉讼，确保整个并购事务的合法性。
4、兼并事务所
多见于发达国家。它为企业兼并提供咨询服务、 协助企业资产评估、选择兼并对象、策划并购等。
5、产权交易所
制定市场规范及政策、为企业并购业务的高效、
众传媒、公开报表、咨询评估几调研机构等。 • 确立并购的形态：积极并购、机会并购等。 • 审查并购目标：出售动机、法律条款、业务及
财务状况、并购风险（市场、投资、经营风险） • 可行性研究：
企业背景、宗旨、必要性和经济意义； 双方的现状； 兼并依据。
2、并购融资 • 选择融资政策
中庸型：正常型融资策略（长、短期资产分明） 积极型：以短期资金融通部分长、短期资产 保守型：部分短期资产以长期资金来融通 • 融资渠道和融资方式 融资渠道：源泉和方向（国家财政、银行信贷、 非银机构、其他企业、民间资金、自留资金） 融资方式：筹措资金的形式（吸收直接投资、 发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、 发行融资券、融资租赁）
• 企业并购：89.2.19《关于企业兼并的暂行办法》指 出：企业间购买产权，使失去或改变法人实体行为。
• 公司合并：94.7.1〈公司法〉。
第一章资本运营常识
三培育资金
3、培育资金：顾名思义，它 的功能就是为产品开发新市 场，直到产品在某个局部市 场上站稳脚跟并开始盈利， 这也就意味着把一个大鸡养 成了一个下蛋的鸡。
四成长资金
4、成长资金：此时你的企业已 经开始盈利，并在局部地区获 得成功。现需要扩大生产规模， 把市场扩大到全市及全省，此 时你的企业规模扩大的最好办 法莫过于在各地兼并各类企业。
企业融资的四个步骤 一种子资金
1、种子资金：就像是买一个 蛋，但它能孵化出小鸡吗？不 一定，因胎死腹中高达一半以 上的机遇。敢于冒险的，大多 都是我们老百姓，就是自己投 资，也叫企业家。
二风险资金
2、风险资金：是用于将一个刚出 壳的小鸡养成大鸡。也就是说， 你用外来的投入资金将一个成熟 的商品进行转化，实现商品同市 场的嫁接。
2、他们想干什么？想挣更多的钱。
01
一
1、投资者是谁？是资本家。
融资者的三项基本原则
•那么当今社会中的投资者分几类，我告诉大家分三类：
•第一类叫：实业投资→企业家 →买鸡卖蛋→结婚→战略导向 →远视者。 Step
01
Step
•第二类叫：金融投资 →资本家→买蛋卖鸡 →情人→战术导向→ 中视者
02
Step
*
2
企业发展的两种战略
企业的发展战略 1、爬楼梯战略： 产品运营战略：也就是我们的民营企业家们在不涉足与资本战略的情 况下，只靠自己的产品，管理，营销来运作自己的企业，像滚雪球一 样，慢慢的把企业做大、做强，只用自己的钱，而不跟资本市场打交 道。为什么？
A：中国的资本市场是一 个不成熟的资本市场，它 是一个扭曲的资本市场。
1、因此，我 们作为一个融 资者，你必须 要去研究投资 者。 01
资本运营
资本运营一、名词解释1.纵向并购：纵向并购也称垂直并购，是指生产过程或经营环节处于产业链上下游之间，或是处于同一产品相继的不同生产经营阶段，在工艺上具有投入产出关系公司之间的并购。
（p115）2.混合式并购：混合并购又称为复合并购，是指处于不同的产业部门、不同的市场，且这些产业部门没有密切的生产技术联系的企业之间的并购。
（p115）3.派生分立：派生分立又称存续分立。
是指一个公司将一部分财产或营业依法分出，成立两个或两个以上公司的行为。
（p149）4.股份回购：股份回购是指股份有限公司通过一定的途径买回本公司对外发行的部分股份的行为。
（p191）5.资本周转率：资本周转率表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映公司清偿长期债务的能力。
（p203）6.破产界限：破产界限是指法院据已宣告债务人破产的法律标准，在国际上又通称为法律破产的原因。
（p212）7.无形资本:是指能为企业实现盈利目的，没有实物形态，并通过经济活动，借助有形资产增值的各种信息、知识及资源等。
（p4）8.资本运营:就是以资本的价值增值为目的，以价值管理为核心，对资本及其运动所进行的运作和经营活动。
（p6）9.买壳上市:又称“后门上市”或“反向收购”，是指非上市公司股东通过收购一家壳公司（上市公司）的股份控制该公司，再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司，从而实现间接上市的资本运作行为。
（p41）10.股票股利:是上市公司用股票的形式向股东分派的股利，也就是通常所说的送红股。
（p58）11.信用增级机构:此类机构负责提升证券化产品的信用等级，为此要向特定目的机构收取相应费用，并在证券违约时承担赔偿责任。
（p85）12.风险资本:是指由专业投资人提供给快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。
（p96）二、简答题：1.资本的特点，以及每个特点的含义。
（p3）答：在当今市场经济体系下，资本可定义为能带来价值增值的价值。
资本市场运作基础知识
1.资本市场是由期限在1年以上的各种融资活动组成的市场。
2.证券市场是股票、债券、投资基金等各种有价证券发行和交易的场所。
3、资本市场的基本功能有: 资源配置（或筹资）功能、投资功能、风险资产定价功能。
4、证券市场按是初次在资本市场上交易还是已经在市场上流通的再次交易分为证券发行市场（一级市场、初级市场）和证券流通市场（二级市场, 次级市场、交易市场）。
5.证券市场按交易的电子化程度不同分为有形市场和无形市场。
6.证券市场按交易的组织形式分为交易所市场和柜台交易市场。
7、资本市场运作的主体（参加者）有: 筹资者、投资者、中介机构、自律性组织和证券监管机构。
8、资本市场的筹资者主要是企业和政府。
9、资本市场的机构投资者主要有: 工商企业法人、证券投资基金、养老基金、保险机构、证券公司和商业银行。
10、QFII制度是许多国家和地区, 特别是新兴市场经济体有限度地引进外资, 开放资本市场的一项过渡性制度。
11.在资本市场中的中介机构主要有: 投资银行、会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构。
12.投资银行主要是为资本市场服务的金融机构, 是承保人, 是为公司融资充当财务顾问, 为企业兼并, 收购, 重组提供服务的金融机构。
13、资本运作的目标: 资本扩张、资本保值增值和资本收缩（退出）。
14、建立多层次资本市场包括主板市场、创业板市场（中小企业板市场）和三板市场（代办股份转让系统, 即平移机制, 退市）。
15.股票按股东权利内容不同分为普通股和优先股。
16.股票按上市地点和所面对的投资者不同分为A股、B股、H股、N股和S股。
17、股票市场上, 投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位, 业绩优良, 成交活跃,红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。
18、一般, 香港和国际投资者将在境外注册, 在香港上市, 主要业务在中国大陆, 由中方控股的具有中资背景的股票称为红筹股。
19、沪深证券交易所在1998年4月22日宣布, 对上市公司经审计连续两个会计年度利润为负, 上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值的股票交易进行特别处理, 简称ST股。
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---资本运营中的名词解释资本运营所谓资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。
资本运营的内涵大致可以分为三个方面：一是资本的内部积累；二是资本的横向集中；三是资本的社会化控制。
从经济学意义上看，资本运营泛指以资本增值为目的的经营活动，其内涵颇为丰富，生产经营（商品经营或产品经营）自然包括在其中。
但若从其在我国产生及使用的背景来看，资本运营则又是作为与生产经营相对应的一个概念提出并加以利用的。
从这一意义上讲，目前我们通常所说的资本运营是一个狭义的概念，其主要是指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过优化配置来提高资本运营效率和效益的经济行为和经营活动。
QFII的概念及原理QFII作为一种过渡性制度安排,是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区,实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。
准确的说,所谓QFII(Qualified*+ForeignInstitutionalInvestors),即合格的境外机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。
由此可知,QFII制度的实质是一种有创意的资本管制。
在这一机制下,任何打算投资境内资本市场的人士必须分别通过合格机构进行证券买卖,以便政府进行外汇监管和宏观调控,目的是减少资本流动尤其是短期"游资"对国内经济和证券市场的冲击。
因而,QFII机制的运作要涉及三个核心问题:其一是合格机构的资格认定问题。
包括注册资本数量、财务状况、经营期限、是否有违规违纪记录等考核标准,以选择具有较高资信和实力、无不良营业记录的机构投资者。
其二是对合格机构汇出入资金的监控问题。
一般有两种不同的手段:一种是采取强制方法,规定资金汇出汇入的时间与额度；另一种是用税收手段,对不同的资金汇入汇出时间与额度征收不同的税,从而限制外资、外汇的流动。
其三是合格机构的投资范围和额度限制问题。
投资范围限制主要对机构所进入的市场类型以及行业进行限制；投资额度包括两方面:一是指进入境内市场的最高资金额度和单个投资者的最高投资数额(有时也包括最低投资数额)。
二是合格机构投资于单个股票的最高比例。
“买壳上市”1、所谓买壳上市，是指非上市公司通过拥有某一家上市公司的控股权，然后利用反向收购方式注入自己的有关业务和资产，从而达到间接上市的目的。
2、买壳上市的两个交易组成部分一个典型的买壳上市一般来讲是由以下两个交易组成的：交易之一是买壳交易，非上市公司通过股票二级市场或内部协议转让方式取得上市公司的控股权；交易之二是资产转让交易，即上市公司反向收购非上市公司的资产，一般应为有发展潜力和很强获利能力的优质资产，即非上市公司将自己的有关业务和资产注入到这个"壳"里去。
3、买壳上市的原因买壳上市存在的原因不外乎两条：一是证券交易所对上市公司有比较严格的规定，要求公司遵守持续上市条件和披露政策，并通过相应的审查。
二是由于拟上市的公司较多，而管理层考虑市场承受能力限制上市规模，造成上市"资格"成为稀缺资源。
4、买壳上市的意义和作用买壳上市有利于促进宏观经济范围社会资源的合理流动和优化配置；买壳上市是扩大企业规模的有效途径；买壳上市拓宽了企业的融资渠道；买壳上市有利于优化企业的资产结构；买壳上市有利于改善企业经营管理，形成优胜劣汰的竞争机制；上市公司"换壳"有利于提高证券市场的质量。
管理者收购一、管理者收购，英文原文为Management Buy-outs,简称MBO，是流行于欧美国家七八十年代的一种企业收购方式，又称"经理层收购"或"经理层融资收购"。
所谓管理者收购，即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股权，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。
在MBO中，企业管理人员通过外部融资机构帮助收购所服务企业的股权，从而完成从单纯的企业管理人员到股东的转变。
二、MBO主要有以下几个特征：MBO的主要投资者是目标公司内部的经理和管理人员，他们往往对本公司非常了解，并有很强的经营管理能力；MBO主要是通过借贷融资来完成的，因此，MBO的财务结构由优先债、次级债与股权三者构成；MBO的目标公司往往是具有巨大资产潜力或存在"潜在的管理效率空间"的企业，通过投资者对目标公司股权、控制权、资产结构以及业务的重组，来达到节约代理成本、获得巨大的现金流入并给投资者带来超过正常收益回报的目的。
MBO完成后，目标公司可能由一个上市公司变为一个非上市公司。
三、MBO的几种方式：收购上市公司；收购集团的子公司或分支机构；公营部门私有化的MBO。
MBO是对企业家人力资本价值的一种认可，是对公司法人治理结构的一种补充。
分拆分拆指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时，便有两家独立的（最初的）股份比例相同的公司存在，而在此之前，只有一家公司。
广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。
知识产权知识产权，又称无体财产权或无形物权，指公民或法人因其在科学技术、文学艺术等领域里基于智力活动所创造的精神财富所享有的权利。
知识产权分为两大类：一类是工业产权，包括发明权、专利权、商标权；一类是版权，也称著作权，有的国家又称文学产权，以与工业产权相对应，包括文学、艺术、科学等作品的版权。
知识产权具有下列特征：1、专有性，也称独占性或垄断性。
知识产权具有独占和排他的性质，权利人可以对抗任何人，即除非经权利人同意或法律加以规定，任何人不得享有该项权利，使用该项智力成果；2、地域性。
依照一个国家的法律确认和保护的知识产权，只能在这个国家主权所属的地域或在双边、多边条约和专门规定的情况下才能发生效力；如欲在其他国家内受到法律保护，就要依法由该国法律加以确认；3、时间性。
即法律对各项权利的保护，都规定有一定的有效期，不是永久的；4、法律确认性。
知识产权的承认和保护，首先须有相应的法律规定，法律没有明文规定的，不存在该项智力成果受保护的问题。
其次，智力成果的发明人、发现人等还要依照法律规定的程序加以确认。
股权重组：企业在资本经营过程中，资产重组的投资者在对资本市场状况进行分析的基础上，利用其实物资产、金融资产、无形资产等资产形式，通过参股、控股、股权的相互转让与置换，决定企业的资产在不同企业之间的重组，通过这种以企业产权为核心的股权重组，以期达到使资本收益最大化的目的。
股权重组主要涉及公司股本数量、资本结构、股权分布的变化。
股权重组在中国主要有四种形式：股票回购、换股、参股和上市收购。
股权重组是企业资产重组重要形式，其特征主要有：企业股权重组中，被参股、控股的企业作为一个经济实体仍然存在，参股、控股企业对被参股、被控股企业原有债务不负连带责任，只对其出资的股金承担有限的风险责任。
参股、控股企业以其所占有被参股、被控股企业中股份的多少，来实现其对被参股、被控股企业产权占有的权利和义务。
股权重组往往会导致被参股、被控股企业内部最高经营管理层的改组。
股权投资者往往以其所有的股份数额，要求被参股、被控股企业改组高层经营管理层，并对其经营方向进行符合自身利益的调整。
在股权重组中，往往会导致企业组织形式的改组，从过去传统的企业，改组成为股份公司或有限责任公司以明确界定股权投资者各自的权益，规范利益分配机制。
股权重组既可发生于股份公司之间，也可发生在非股份公司与股份公司之间，通过股权重组与相互置换往往能组成利益攸关的命运共同体。
杠杆收购杠杆收购一词在英语中为Leveraged Buyouts，一般缩写为LBOS，这种收购战略曾于80年代风行美国。
杠杆收购是指收购者用自己很少的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、足够的资金进行收购活动，收购后公司的收入（包括拍卖资产的营业利益）刚好支付因收购而产生的高比例负债，这样能达到以很少的资金赚取高额利润的目的。
这种方式也有人称之为高度负债的收购方式，这样的收购者往往在做出精确的计算以后，使得收购后公司的收支处于杠杆的平衡点，他们头脑灵活，对市场熟悉，人际关系处理恰当，最善于运用别人的钱，被称为“收购艺术家”。
总的来看，杠杆收购可以分为三步来进行：第一步：集资。
第二步：购入、拆卖。
第三步：重组、上市。
以上三步概括了杠杆收购的基本程序，又被称为“杠杆收购三部曲”。
职工持股计划职工持股计划（ESOPs），是一种由企业职工拥有本企业产权的股份制形式。
企业职工通过购买企业部分股票而拥有企业的部分产权，并获得相应的管理权。
推行职工持股计划的目的不在于筹集资金，而旨在扩大资本所有权，使公司普通职工广泛享有资本，使他们可以同时获得劳动收入和资本收入，从而增强职工的参与意识，调动职工的积极性。
它的一般做法是：企业成立一个专门的职工持股信托基金会，基金会由企业全面担保，贷款认购企业的股票。
企业每年按一定比例提取工资总额的一部分，投入职工持股信托基金会以偿还贷款。
当贷款还清后，该基金会根据职工相应的工资水平或劳动贡献的大小，把股票分配到每个职工的"职工持股计划帐户"上。
职工离开企业或退休，可将股票卖给职工持股信托基金会。
内部职工股股东拥有收益权和投票权，可以依据所拥有的股份，参与公司重大问题的投票，但没有股份转让权和继承权，只有在职工因故离职或退休时，才能将属于自己的那一部分股份按照当时的市场价值转让给本公司其他职工，或由公司收回，自己取得现金收益。
职工持股计划的重要意义：第一、职工持股制度是完善公司治理结构，改善企业效率的重要举措。
第二、职工持股计划是公司抵御敌意收购的有效对策。
资产评估的基本方法和基本程序资产评估的基本方法主要有以下四种：1、收益现值法，它是通过估算被评估资产在可以预见到的未来若干年内每年的预期收益，并采用适宜的折现率折算成现值，然后累加求和，得出被评估资产的现时价格，即评估值。
2、重置成本法，它是用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的被评估资产所需的全部成本，减去被评估资产实际已经发生的实体性陈旧贬值、功能性陈旧贬值和经济性陈旧贬值，得到的差额作为被评估资产的现时价格，即评估价。