期货市场学第五讲共68页文档
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主要内容
• 第一章、期货市场及交易概述 • 第二章、期货市场的组织结构 • 第三章、期货的套期保值 • 第四章、期货投机与套利交易 • 第五章、期货市场风险管理 • 第六章、附录
第一章、期货市场及交易概述
• 一、期货交易概述 • 二、期货交易基本特征 • 三、期货交易与现货交易 • 四、期货市场的功能与作用
（4）双向交易---期货交易采用双向交易方式。交易者即可 以买入建仓(或称开仓)，即通过买入期货合约开始交易； 也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。双向交 易给予投资者双向的投资机会，也就是在期货价格上升时 可通过低买高卖来获利；在期货价格下降时可通过高卖低 买来获利。
（5）对冲了结---交易者在期货市场建仓后，大多并不是通 过交割(交收现货)来结束交易，而是通过对冲了结。买入 建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖 出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。 对冲了解使投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提 高了期货市场的流动性。
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买 卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由 其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度， 交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率交纳保证 金（一般为5%~15%）作为履约保证，即可进行数倍于保 证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为“杠杆 交易”。期货交易的这特征是期货交易具有高收益和高风 险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大。
一、期货交易概述
（1）期货合约 ：是指由期货交易所统一制订的，规定在
将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品 或金融商品的标准化合约。所谓标准化合约是指合约的数 量、质量、交货时间和地点等都是既定的，唯一的变量是 价格。
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所有的交易都要事先设定好止损计划和止损标准，对 亏损的头寸不能用加码来摊平成本。
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六、期货投机与期货行情分析
5、基本分析法
根据商品的产量、消费量和库存量来预测商品价 格走势的分析方法，主要分析价格变动的中长期趋势 及其根本原因。 分析的因素包括商品的供求关系、经济波动周期、金 融货币因素、政治因素、政策因素、自然因素、投机 和心理因素等。
玉米、黄大豆、豆粕、豆油、 棕榈油、聚乙烯、PVC
铜、铝、锌、黄金、燃料油、 天然橡胶、螺纹钢、线材
小麦、棉花、白砂糖、绿豆、
沪深300指数期货
PTA、菜籽油
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四、我国期货交易所和期货合约介绍
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四、我国期货交易所和期货合约介绍
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四、我国期货交易所和期货合约介绍
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五、期货交易的类型
1、期货交易的基本类型
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四、我国期货交易所和期货合约介绍
1、我国期货交易所
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四、我国期货交易所和期货合约介绍
2、商品期货品种上市条件
储藏和保存较长时间不变质； 品质易于划分，质量可以评价； 商品可供量较大，不易为少数人控制和垄断； 买卖者众多； 价格波动频繁。
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四、我国期货交易所和期货合约介绍
3、我国期货品种及合约介绍
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五、期货交易的类型
3、期货投机
期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目 的的期货交易行为。
期货交易实行保证金制度，即交易者可以用少量 资金做数倍于其资金的交易，以此寻找获取高额利润 的机会。
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五、期货交易的类型
4、套利交易
套利，也叫价差交易。是指在买入或卖出某种 期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并 在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
期货市场学 第五讲共70页文档
1、纪律是管理关系的形式。—Байду номын сангаас阿法 纳西耶 夫 2、改革如果不讲纪律，就难以成功。
3、道德行为训练，不是通过语言影响 ，而是 让儿童 练习良 好道德 行为， 克服懒 惰、轻 率、不 守纪律 、颓废 等不良 行为。 4、学校没有纪律便如磨房里没有水。 ——夸 美纽斯
5、教导儿童服从真理、服从集体，养 成儿童 自觉的 纪律性 ，这是 儿童道 德教育 最重要 的部分 。—— 陈鹤琴
谢谢！
36、自己的鞋子，自己知道紧在哪里。——西班牙
37、我们唯一不会改正的缺点是软弱。——拉罗什福科
xiexie! 38、我这个人走得很慢，但是我从不后退。——亚伯拉罕·林肯
39、勿问成功的秘诀为何，且尽全力做你应该做的事吧。——美华纳
40、学而不思则罔，思而不学则殆。——孔子
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互联网技术与期货市场的创新
01
互联网技术提高期货市场透明度
互联网技术的应用使得期货市场的信息更加公开透明，投资者可以更加
及时准确地了解市场行情，提高了市场的公平性和透明度。
02
互联网技术优化期货交易流程
互联网技术可以帮助期货市场实现线上交易、线上结算等功能，优化了
交易流程，提高了交易效率。
03
互联网技术提升期货市场参与度
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目录
• 期货市场概述 • 期货市场的基本制度 • 期货市场的交易品种 • 期货市场的交易流程 • 期货市场的分析方法 • 期货市场的风险管理 • 期货市场的未来发展
01
期货市场概述
期货市场的定义
期货市场是指进行期货交易的场所，由交易所、结算所、经纪公司和投资者等参与 者组成，具有标准化合约、杠杆交易、集中竞价等特点。
技术分析法
总结词
通过图表和指标分析市场走势，预测未 来价格变动。
VS
详细描述
技术分析法是通过研究市场价格、交易量 等历史数据，识别出图表形态、趋势线、 支撑位、阻力位等关键技术信号，从而预 测未来价格变动的一种分析方法。技术分 析法注重短期价格趋势，适合于短线投资 者使用。常见的技术分析工具包括K线图 、移动平均线、相对强弱指数等。
量化分析法
要点一
总结词
利用统计学和数学模型对市场数据进行处理，以预测未来 价格变动。
要点二
详细描述
量化分析法是一种利用统计学和数学模型对市场数据进行 处理和分析的方法。通过对历史数据的研究和分析，量化 分析可以识别出潜在的价格趋势和交易机会。量化分析法 注重客观性和科学性，适合于大规模数据处理和复杂交易 策略的投资者使用。常见的量化分析工具包括回归分析、 时间序列分析、机器学习等。
第五章 外汇期货-文档资料
避险功能 价格发现功能 投机功能 收集和发布信息功能
（教材P94）
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国际金融实务 吕 丹
5.1 外汇期货交易
外汇期货交易(Foreign Futures Contracts )
（教材P95）
外汇的买卖双方在交易所以公开竞价的方式，承 诺在将来特定时间及汇率下，来交割一个标准数 量的外汇买卖合约。 外汇期货交易的合约具体内容包括交易币种、交 易单位、报价方法、最小变动单位、购买数量限 制、交易时间、交割月份、交割地点等。 主要交易外汇种类：USD、EUR、GBP、JPY、CHF、 CAD、AUD等。
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国际金融实务 吕 丹
外汇期货交易与外汇远期交易的区别
合约的标准化程度不同 市场参与者不同 交易方式不同 交易场所不同 保证金和佣金的制度不同 交易结算制度不同 交易的最终交割不同
(教材P102)
国际金融实务 吕 丹
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5.2 外汇期货交易的操作
根据进行外汇期货交易的动机和目的分为三种： 套期保值
国际金融实务
第5 章 外汇期货交易
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国际金融实务 吕 丹
本章学习目标
了解外汇期货交易的基本概念 了解外汇期货市场的结构和功能 掌握外汇期货合约的内容和规则，掌握外汇期货 与外汇远期交易的关系 熟练掌握外汇期货交易的套期保值、投机和套利 交易的操作方法
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国际金融实务 吕 丹
期货交易演变历史
多头套期保值：为防止将来外汇汇率上升对自 己不利，在期货市场上买入一笔相应金额的外 汇期货合约的交易行为。 如，国际贸易中的进口商，有外汇负债的债务 人等。
《期货市场基本》讲义
U《期货市场基础》讲义第一章期货市场的产生和发展学习目的与要求：了解期货市场的发展过程和国际、国内期货市场发展的基本特点，掌握期货交易与期货市场的基本概念。
学习重点：期货合约、期货交易与期货市场的基本概念；期货交易与现货交易、远期交易的区别；国际期货市场的发展阶段与趋势；中国期货市场的建立。
第一节期货市场的产生一、期货交易的起源期货交易的起源——萌芽阶段◆期货市场最早萌芽于欧洲；早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。
到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。
◆1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际金融期货期权交易所的原址；◆荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所；◆比利时的安特卫普开设了咖啡交易所；◆17世纪前后，荷兰在期货交易的基础上发明了期权交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期权市场。
现代期货的产生◆期货是商品经济发展的必然产物◆人类社会的贸易形式：（1）现货交易方式——即期贸易、货到款清交易（2）远期合同交易——未来某个时点按现在确定的价格交付（3）期货交易方式——标准化合约交易(一) 现代期货制度的产生——1848年芝加哥期货交易所（CBOT）问世现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。
1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。
1851年，芝加哥期货交易所引入远期合同。
1865年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。
这促成了真正意义上的期货交易的诞生。
1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。
1883年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。
1925年，CBOT成立结算公司：芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC），从此，现代意义上的结算机构出现了。
(二) 其它早期重要期货交易所——1874年芝加哥商业交易所（CME）的前身产生⏹1919年9月，原芝加哥黄油和鸡蛋交易所，更名为芝加哥商业交易所（CME）⏹活牛、活猪期货合约⏹到1969年，成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心(三) 其它早期重要期货交易所——1876年伦敦金属交易所（LME）产生（1987年新建）19世纪中期，英国是世界上最大的金属锡和铜的生产国。
期货市场学第五讲
是指同时买 入和卖出两 种期货合约 的指令。一 个指令执行 后，另一个 指令也立即 执行。
取消指令是指 客户要求将某 一指定指令取 消的指令。客 户通过执行该 指令，将以前 下达的指令完 全取消。
国际上常用的交易指令 （1）市价指令 (Market Order)
定义：按照市场当时的最好价格立即买进货卖出 某一特定交割月份的期货合约。例如，以市价买 入两张八月份大豆期货合约。
按指定的价 格间隔，逐 步购买或出 售指定数量 期货合约的 指令。
止损限价指令
• 当市场价格达到客户预先设定的触发价格 时即变为限价指令予以执行的一种指令。
限时指令
双向指令
套利指令
取消指令
在某一指定 时间内必须 执行的指令
客户同时下 达买入和卖 出两种期货 合约的指令， 一个指令执 行后，另一 个指令则自 动撤销。
即买进期货合约时，成交价格必定等于或高于客户指 定的价格；卖出期货合约时，成交价格必定等于或低于客户 指定的价格。主要作用是阻止损失或保障利润
（3）止损指令 (Stop Order)
例如：以72.75的止损价格出售3张9月份咖啡期货 合约。（当价格下跌到72.75以下时，必须卖出，以防 止更大的损失。）
• 2、一节一价制（静盘）
每个交易日分为若干节，每节只有一个价格； 日本较为普遍。
计算机撮合成交方式：
• 国内期货交易所计算机交易系统的运行，一般 是将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则 进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动 撮合成交，撮合成交价等于买入价（BP）、卖 出价（SP）和前一成交价（CP）三者中居中的 一个价格。即： 当BP≥SP≥CP，则：最新成交价=SP 当BP≥CP≥SP，则：最新成交价=CP 当CP≥BP≥SP，则：最新成交价=BP • 开盘价和收盘价均由集合竞价产生。集合竞价 采用最大成交量原则。
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价格发现的特点
– 预期性 – 连续性 – 公开性 – 权威性
第三节 期货市场的作用
宏观经济中的作用(多选)
– 风险管理工具,稳定国民经济 – 政府制定宏观经济政策提供参考 – 争夺国际定价权 – 本国经济国际化 – 市场经济体系的建立和完善
证券市场分为一级市场和二级市场；期货市场 并不区分一级市场和二级市场。
– 保证金规定不同
第二节 期货市场的发展
期货市场的发展过程
– 商品期货
农产品期货 金属期货 能源期货
– 金融期货 – 期货期权
第二节 期货市场的发展
国际期货市场的发展趋势
–期货中心日益集中 –市场规模不断壮大 –期权交易后来居上 –金融期货的发展势不可挡 –联网合并发展迅猛 –交易方式不断创新 –服务质量不断提高 –改制上市观经济中的作用(多选)
– 锁定生产成本、实现预期利润 – 利用价格信号，组织安排现货生产 – 拓展现货销售和采购渠道 – 促使企业关注产品质量问题
第三章 期货市场组织结构
期货市场组织结构（四个层次）
– 投资者 – 核心服务层（交易所、期货公司、结算机
构） – 相关服务机构（交割仓库、结算银行、信
第三节 我国期货市场的建立与规范
旧中国期货市场 新中国期货市场 期货市场的清理整顿 期货市场的规范发展
–稳步发展期货市场 –法律法规出台 –期货交易量恢复性增长 –新品种恢复上市 –保证金监控中心 –中金所成立
第二章 期货市场的功能和作用
第一节 规避风险的功能 第二节 发现价格的功能 第三节 期货市场的作用
息咨询机构、会计师、律师所） – 监管机构
期货市场学第五讲共70页
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
பைடு நூலகம்
39、没有不老的誓言，没有不变的承 诺，踏 上旅途 ，义无 反顾。 40、对时间的价值没有没有深切认识 的人， 决不会 坚韧勤 勉。
1、最灵繁的人也看不见自己的背脊。——非洲 2、最困难的事情就是认识自己。——希腊 3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。——黑塞 4、与肝胆人共事，无字句处读书。——周恩来 5、阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根
期货市场学
期货市场学
期货市场是全球最大的金融市场之一，其中参与者包括国际货币商、政府机构、大公司、基金和个人投资者。
期货市场是一种可以预测未来市场趋势和降低风险的工具，全球投资者可以利用它来投资、套利等。
期货市场学是一门关于期货市场及其运作流程、理论和实务的研究。
它涵盖了期货市场的金融机制和投资策略，投资者如何通过期货市场进行投资，以及如何管理风险。
期货市场学的研究角度是多元的，覆盖了经济学、金融学和投资学等领域。
期货市场学主要聚焦于研究期货市场各种形态的金融产品和它
们之间的内在联系，如期货合约、期权合约、牛熊证、套利交易等。
它还包括对定价理论、经济规律及其对金融投资有何影响的研究，以及经济环境下的市场风险管理。
理论研究的重点是研究价格结构和价格行为，以及期货市场的效率。
期货市场学还需要投资者了解和掌握期货市场的实践操作，比如期货的时间价值和账户管理。
可以通过技术分析，对期货市场进行宏观分析和行业分析，以及对期货合约进行技术分析，从而掌握期货价格的变化趋势。
此外，做好期货市场的投资管理，如量化交易系统的设计、编程和实施，也是很重要的。
总之，期货市场学的研究为投资者提供了一套制定和实施有效的投资策略，帮助他们有效地防范风险，实现财富增值的目标，使他们在期货市场中取得稳定的收益。
因此，期货市场学非常重要，是投资
者成功投资期货市场的基础。
期货市场学
期货市场学
期货市场是金融市场的重要组成部分，它可以有效地提升市场流动性，避免价格暴跌，并有助于投资者获取利润。
期货市场的发展促进了国际贸易的发展，为消费者提供了更多的商品和服务选择，并促进了国内经济的发展。
期货市场学是一门关于期货市场操作和运作方面的研究，它研究期货市场中投资者、营业制度、报价机制、交易流程和成交规则等方面的问题。
期货市场学的研究会涉及一个宽泛的领域，包括以下内容：期货市场概论、期货产品介绍、报价机制分析、交易流程和成交规则分析、市场运作机制分析、投资者行为分析、营业制度分析、市场数据分析和市场风险分析。
期货市场学不仅研究期货市场的操作方式，也研究市场结构、参与者行为和市场变化。
有效地分析期货市场结构、参与者行为、市场变化，可以帮助投资者更好地把握期货市场的发展趋势，尽可能避免市场风险。
期货市场的发展主要取决于投资者的参与，投资者可以通过掌握市场动态状况，保持良好的投资风格，合理调整投资组合，改变投资组合结构，改善投资组合的收益效益，以及扩大交易规模等来获取超额收益，这也是期货市场学研究的重点。
期货市场学的研究需要掌握多种专业知识，包括金融学、经济学、统计学、投资学、计算机等等。
期货市场投资者要有良好的投资理念和风险管理意识，同时要熟悉市场行情和分析，做到买入低卖出高，才能稳步发展自己的投资业绩。
期货市场学在当今投资领域中占据重要地位，其发展前景也十分可观，因为期货市场日益复杂，会给投资者带来更多的机遇与挑战，期货市场学的研究仍将继续发展下去。
如今，期货市场的发展受到越来越多国家和地区的关注，因此，期货市场学的研究会更加深入，为投资者提供更有竞争力的投资策略。