作业三： 获利能力分析

作业：获利能力分析

获利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重要的能力。获利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。主要表现在企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资产赚取利润的能力、以及股东回报水平三个方面。

一、获利能力基础分析

营业收入是企业营销能力的综合反映, 是获利能力的基础, 也是企业发展的根本。衡量指标主要有三个：销售毛

利率、营业利润率和销售净利率。

1、销售毛利率

销售毛利率是销售毛利占销售收入的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售收入与销售成本的差。销售毛利率计算公式:销售毛利率＝(销售收入-销售成本)/销售收入

×100%。销售毛利率是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。单位收入的毛利率越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力就越高。虽然销售毛利率较高的企业，销售净利率不一定就高，但是，如果企业的销售毛利率非常低，则无论如何也不可能有比较理想的销售净利率。企业管理者可根据销售毛利率水平来预测获利能力，并进行成本水平的判断和控制，因为销售成本率＝1-销售毛利率。

企业设置的标准值为0.15，从上图表中可以看出，该企业销售毛利率2014-2016三年间销售毛利率分别为36.10%、32.46%、32.70%，都高于标准值，格力电器总的主营规模呈上升趋势，影响销售毛利变动的因素可分为直接因素和间接因素两大方面，直接因素主要是包括：销售数量变动的影响，当其他因素不变时，销售数量正比例地影响毛利；销售单价变动的影响，销售单价的变动，会正比例地影响到毛利和毛利率的变动；单位销售成本变动的影响，销售成本的变动，会导致单位销售毛利的反方向、等额的变动，从而反比例地影响毛利额，同样反比例影响销售毛利率。影响销售毛利变动的间接因素包括:市场供求变动，市场供求关系对产品的价格起绝对作用。市场供求关系影响商品价格，进而影响企业的销售毛利率。所以，销售毛利率大小取决于市场供需状况、竞争者的数量和实力等因素；成本管理水平，成本费用是企业为了获取收益而付出的代价。众所周知，减少成本便可提高利润，企业的成本管理水平直接影响着产品成本的大小。提高成本管理水平，可以有效的降低产品成本，进而增

加企业利润。所以，企业的成本管理水平和业绩影响着企业的毛利率大小；产品构成及其独特性，一个企业不可能仅仅生产一种产品，每一种产品的市场需求状况不同，产品组合可以在盈利水平上相互弥补、取长补短，以使企业获利最大。同理，如果产品组合不当，也会制约每个产品的获利能力，而削弱了产品组合带来的利润。所以，产品构成决策的正确与否、产品的差别性也会影响毛利大小；行业差别，企业所处的行业大环境不同，这对其经营状况有很大的影响。一个企业是否有长期发展的前景，首先同它所处的行业本身的性质有关。身处高速发展的行业，对任何企业来说都是一个财富，当一个企业处于弱势发展行业中，即使财务数据优良，也因大环境的下行趋势而影响其未来的获利能力，所以行业间的平均毛利率比较是盈利分析的重要环节。从数据来看，2014--2016年格力电器的销售毛利率在32%-36%之间，可见格力电器在应对市场供求变动所做的工作比较充足，而且销售收入和成本控制的管理控制和把握都比较好，同时也可以看出格力电器有一个比较好的销售毛利率基础，为以后实现销售净利率打下基础，格力销售毛利率一直保持32%-36%之间，表明公司产品或服务的盈利能力较强。

2. 营业利润率分析

营业利润率是指经营所得的营业利润占销货净额的百分比，或占投入资本额的百分比。这种百分比能综合反映一个企业或一个行业的营业效率。营业利润率在各个行业以及同一行业的各个企业之间差异很大，并且不是所有的企业每

年都能得到利润。其计算公式为：营业利润率＝经营利润/营业收入×100%，其中经营利润＝营业利润+利息支出。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。从数据来看，格力电器2014年-2016年的营业利润率分别为11.16%、13.16%、16.03%，近三年呈现出逐年上升的趋势，说明该企业销售额提供的营业利润在逐年增多，其获利能力也逐年增强。

3、销售净利率分析

销售净利率，又称销售净利润率，是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。计算公式为：销售净利率＝(净利润/营业收入)×100%，该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。从数据来看，格力电器2014年-2016年三年来的销售净利率分别是10.35%、12.91%、14.33%，三年来呈现一直上升的状态，说明格力电器的经营管理较为合理，获利能力逐年提升。

二、资产获利能力分析

1、总资产收益率分析

总资产收益率是指企业一定时期内实现的息税前利润总额与该时期资产平均总额的比率，也叫总资产报酬率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。其计算公式为：总资产收益率＝息税前利润/平均资产总额*100%,其中息税前利润＝利润总额+利息支出。平均资产总额＝（资产总额年初数+资产总额年末数）/2 。通常一个企业的总资产收益率越高，表明其运用全部资产进行经营管理的效益越好，企业的管理水平越高，企业的获利能力越强；反之，则表明其利用资产创造的利润越少，企业的获利能力也就越差。根据上表数据分析，格力电器2014-2016年的总资产收益率分别为12.04%、9.79%、10.83%，也就是说2014年格力电器运用的每百元资产可赚取12.04元的息税前利润额，2015年下降到了9.79元，2016年又增加到了10.83元，趋势先降后升，但仅有总资产收益率尚无法对企业运用全部资产的获利能力水平进行评价。

2、总资产净利率分析