能量饮料行业品牌企业Monster_Beverage调研分析报告

能量饮料行业品牌企业Monster_Beverage调研分析报告

Monster：全球领先的能量饮料品牌 (5)

后起之秀，目前为美国第一、全球第二能量饮料品牌 (5)

从国内爆发式增长到海外深度扩张 (6)

核心竞争力分析 (6)

后来居上的成功路径可否复制？ (7)

股价近18年翻约830倍 (7)

优选赛道：能量饮料，软饮料中的黄金赛道 (9)

从无到有：红牛开启美国能量饮料市场发展 (9)

行业爆发期入场，与红牛共促行业发展 (9)

后来居上：差异化定位切入，品类创新赶超 (11)

精准营销：围绕目标消费群体，打造个性品牌形象 (11)

差异化定位：包装与定价，基于品牌形象展开差异化 (13)

产品创新：品类扩张积极，份额稳步提升 (14)

渠道聚焦：借势外部分销资源，专注便利店渠道 (15)

全球扩张：“轻资产”模式提速度，本土化营销掘深度 (17)

加速海外扩张，国际市场渐成增长新动力 (17)

“轻资产”提升扩张速度，本土化营销挖掘扩张深度 (19)

财务指标及估值水平复盘 (25)

财务表现：纵向具有可持续性，横向对比优于同行 (25)

相对估值：高成长和高盈利能力带来长期估值溢价 (27)

附录：公司管理层分析 (29)

图表1: Monster Energy Drinks品牌分部品类一览 (5)

图表2: 战略品牌分部品类一览 (5)

图表3: 美国能量饮料市场份额（2010-2018，按销售额计） (5)

图表4: 美国能量饮料主要品牌相对均价（2010-2018） (5)

图表5: Monster Beverage历史发展阶段与营收增长（1997-2018） (6)

图表6: Monster 股价与行业比较（2002-2019年） (7)

图表7: Monster与行业股价（2002-2008） (8)

图表8: Monster与行业股价（2009-2019） (8)

图表9: 2001年美国能量饮料市场竞争格局 (9)

图表10: 2001年美国碳酸饮料与能量饮料销售量对比 (9)

图表11: 美国能量饮料销售量变化（2001-2019） (10)

图表12: 接受能量饮料的人群比例变化（2002-2006） (10)

图表13: 不同软饮料大类占比（2005，按销售额计） (10)

图表14: 不同软饮料大类占比（2019，按销售额计） (10)

图表15: 能量饮料各品牌的市场占有率（2001-2018，按销售金额计） (10)

图表16: 主要能量饮料品牌Logo对比 (11)

图表17: Monster与红牛的品牌定位对比 (11)

图表18: 分年龄段消费者的能量饮料饮用比例（2006） (11)

图表19: 软饮料品牌Facebook账号粉丝参与度（2012） (11)

图表20: Monster、红牛与Rockstar的冠名赞助活动对比（2008） (12)

图表21: 深度线下营销例一：Monster大使团队 (12)

图表22: 深度线下营销例二：Monster校园大使项目 (12)

图表23: Monster与其他能量饮料品牌、传统碳酸饮料品牌的成分对比 (13)

图表24: 16盎司装能量饮料市场份额（便利店渠道，2005） (13)

图表25: 8盎司装能量饮料市场份额（全渠道，2005） (13)

图表26: 美国各软饮料大类平均价格（2006） (14)

图表27: 主要16盎司装能量饮料单品价格（2006） (14)

图表28: 主要能量饮料品牌平均价格（2010-2018） (14)

图表29: 公司能量饮料业务同比增量来源（2009-2013） (15)

图表30: Monster与红牛市场份额对比（2008-2013） (15)

图表31: Monster新品研发（2002-2018） (15)

图表32: Monster北美地区分销商（2010 vs. 2018） (16)

图表33: Monster运输费用率走势（2002-2018） (16)

图表34: 美国能量饮料行业渠道结构（2006） (16)

图表35: Monster与能量饮料行业的全渠道及便利店渠道销售额同比增速（2010-2018） (16)

图表36: Monster Beverage分地区业务收入占比（2006-2018） (17)

图表37: Monster Beverage分地区收入占比（2018） (17)

图表38: 全球及美国能量饮料市场增速对比（2005-2019） (17)

图表39: Monster全球市场示意图（2018） (17)

图表40: Monster分地区产品组合（2018） (18)

图表41: Monster分地区销售收入同比增量（2007-2018） (18)

图表42: Monster分地区收入增速对比（2007-2018） (18)

图表43: Monster主要国家市占率（2018年12月） (18)

图表44: 固定资产占总资产比例低于同行（2002-2018） (19)

图表45: 资产负债率低于同行（2002-2018平均值） (19)

图表46: Monster资本性支出与营运资本变动占收入比例（2002-2018） (19)

图表47: 总资产周转率整体高于同行（2002-2018） (20)

图表48: ROIC整体高于同行（2002-2018平均值） (20)

图表49: Monster每股自由现金流（2002-2018） (20)