不良资产处置定价思路分析

不良资产处置定价思路分析

根据公司党委和人力资源部的工作安排，ⅩⅩ年10月12日至ⅩⅩ年4月12日，我在ⅩⅩⅩⅩ进行为期半年的实习锻炼。现将实习过程和工作思考报告如下。

第一部分实习过程简要总结

一、研习体系文件，动手画流程图

ISO9001标准体系文件是公司今后标准化管理的依据，是指导工作的有效方法，它规范了现有公司产品和新业务开拓的管理标准。在ⅩⅩ实习期间，对每个部门的体系文件，结合实际业务进行学习，对重点程序性文件涉及的流程图动手描绘，并细化到部门内的具体操作岗位，以期既能达到从制度机制方面了解公司管理框架，又能掌握具体业务操作方法的目标。

二、投身业务实践，掌握操作方法

ⅩⅩ是执行总公司决策、负责具体业务操作的层面，通过在ⅩⅩ各个部门的轮岗实习，掌握具体岗位的职责和业务操作方法。同时，和项目经理一道对资产处臵项目和业务拓展项目进行运作，参与调查和谈判，走访关联人，撰写工作报告，比如：在与桂林市国有资产投资经营公司就该公司管理的不

良资产合作事宜进行了调查和磋商后，根据双方谈判．

内容和掌握的资料，提交了《与桂林市国有资产投资经营公司不良资产合作事宜的调查报告》；通过实地走访南星锑业集团有限公司和堂汉锌铟公司，根据掌握的资料完成了《关于南星锑业集团有限公司和堂汉锌铟公司的现场走访情况汇报》。

三、总结工作经验和方法，提升业务素质

在每个部门实习结束后，都会对部门涉及的工作要点进行总结归纳，比如总结了不同评估方法的适用背景；项目审核如何从评估、法律和综合的角度把握审核要点，ⅩⅩ业务拓展的设想等。

在实习过程中，通过与项目经理一起参与项目运作实践，感觉到定价成为困扰资产处臵的一个核心问题，也是关乎项目处臵成败的关键因素之一，所以结合在总公司期间对ⅩⅩ的审计和后评价所了解到的情况，重点对现阶段公司不良资产处臵定价的现状和破解思路进行了思考。

第二部分不良资产处臵定价思路分析

不论是从外部监管机构的视角来看，还是从公司内部关注点来看，定价是否合理成为衡量公司不良资产经营成果和处臵能力好坏的重要砝码。合理定价，无论于国家于公司都是双赢的事情；定价不合理，是国有资产流失、公司经营能力缺

失的体现。下文在分析不良资产定价现状及面临的困境的基础上，尝试提出新的定价思路。．

一、目前阶段的不良资产处臵定价方法

（一）三类不良资产定价现状

目前公司经营的不良资产按照债权形态划分主要有三类：物权类资产、股权类资产和债权类资产。物权类资产主要是债务人无力偿还银行贷款，经法院裁定或双方协商，而将房屋建筑物、机器设备、运输工具和材料物资等转让给债权人抵债。股权类资产主要包括两种来源，一是国家政策推荐的部分企业实行债转股；另一部分是商业化经营过程中由债权类资产转化而来。债权类资产是资产管理公司从银行接受的不良贷款。

截至ⅩⅩ年12月31日，我公司拥有待处臵不良资产共计498.21亿元，其中：物权类资产6.65亿元，占1.33%；股权类资产24.98亿元，占5.01%；债权类资产466.58亿元，占93.66%。

关于三类资产的定价，前两类资产无论是在标的物明确性方面，还是信息渠道收集方面，都可以根据现有评估方法测量物权、股权的公允价值。对于物权类资产，我国评估行业已经形成了一整套比较成熟的评估手段和技术，包括成本法、收益法、市场法等传统评估方法均适用。对于股权类资产，

财政部国资委等部门以文件对债转股企业资产评估做出要求；并且公司文件也规定“关于以出售方式处臵股权时，”所以需要在依法设立的省级以上产权交易市场公开进行。．

由股权类产价值确定也由相对成熟的交易平台和评估原则

作为依据。

唯有债权类资产的定价方法，囿于多方面困境和不确定性，至今尚没有一套客观的评估方法。所以下面讨论的不良资产处臵定价主要是针对债权类资产而言。

（二）监管机构对不良债权定价方法至今没有明确规定监管机构到目前为止上没有出台关于不良债权资产定价可行的

细则，而只是原则性规定。

在2000年发布的《金融资产管理公司条例》中，第三条规定“金融资产管理公司以最大限度保全资产、减少损失为主要经营目标，依法独立承担民事责任。”第二十六条规定“金融资产管理公司管理、处臵因收购国有银行不良贷款形成的资产，应当按照公开、竞争、择优的原则运作。”

在2000年财政部印发的《金融资产管理公司资产处臵管理办法》和2004年修改的《金融资产管理公司资产处臵管理办法(修订)》中，第十四条均规定“公司以债权重组、债转股、出售、出租等方式处臵资产时，原则上应先经合法、独立的评估机构评估，根据评估价值协商确定折股价或底价，

并合法、合理地评估、认定回收资产的公允价值。”

在ⅩⅩ年财政部重新修订的《金融资产管理公司资产处臵管理办法（修订）》中，第十八条规定“资产公司在资产处臵过程中，根据每一个资产处臵项目的具体情况，按照公

正合理原则、成本效益原则和效率原则确定是否评估和具体评估方式。资产公司对债权资产进行处臵时，可由外部独立评估机构进行偿债能力分析，或采取尽职调查、内部估值方式确定资产价值。”“资产公司应参照评估价值或内部估值确定拟处臵资产的折股价或底价。”

可见，自资产管理公司成立至今，监管部门没有出台关于不良资产债权定价方法和定价制度的实质性规定，而只是原则性的规定，这些并未完全体现出对资产定价操作环节的指导作用。

（三）公司目前试行的不良资产定价方法

目前公司对不良资产定价主要参考四方面因素：资产购入时的入账价值、项目经理尽职调查过程中形成的意向价格、评估价值和外部询价结果。入账价值是处臵定价的基准线，是衡量盈利亏损的标准；项目经理通过尽职调查，在摸清债务企业和关联企业的有效资产，掌握了资产线索的基础上，基于处臵经验以及与债务人、保证人及其主管部门等的谈判过程中形成意向价格；外部中介机构通过价值分析方法得出的