企业价值的评估方法

企业价值的评估方法

企业价值（Corporate Value），即企业存在的根本意义，是市场对企业无形资产和有形资产的公允评价。管理学中，企业价值被定义为遵循价值基本规律，以价值管理为核心，使得包括股东、债权人、管理者、普通员工、政府等在内的所有企业利益相关者都能获得满意回报的能力。受商誉等因素的影响，企业价值不是企业账面资产价值的总和，通常企业的实际价值远远超过企业账面资产价值。企业的价值有狭义和广义之分，广义的企业价值是指企业为所有企业利益相关者获得满意回报的能力，狭义的企业价值是指企业在市场中的市值。

目前学术界广泛应用的企业价值评估方法有：经济增加值法（EVA 评价法）、股利折现法、现金流折现法、市盈率法。

（一）经济增加值法

经济增加值（Economic Value Added，简称 EVA），是以经济增加值理论为核心，涉及企业财务管理系统、决策机制和激励报酬，评价企业经营者利用资本为股东创造价值的能力。一般被用作企业最终经营目标的考核工具。其计算方法是从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债务成本）时才会为股东创造价值。（二）股利折现法

股利折现法通常适用于评估缺乏控制权的股东部门权益价值，其原理是将预期股利进行折现，进而确定评估对象的价值。

（三）现金流折现法

现金流折现法就是将估值时点之后目标公司未来现金流以合适的折现率进行折现，加总得到相应的价值。现金流折现法得到的是企业的内含价值，受市场短期变化和非经济因素的影响较小，同时也可以发现目标公司价值的核心驱动因素，为企业未来发展战略和经营决策提供依据。

（四）市盈率法

市盈率法是指以行业平均市盈率来预估企业价值。以行业内在产品种类、生产规模、工艺技术、成长阶段等方面相似的成熟、稳定的企业作为参照，根据其市盈率来进行估值。