国际投资学重点章节复习总结

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国际投资学重点章节复习总结

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国际投资学名词解释第一章1.国际投资:国际投资是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等,将其拥有的货币或产业资本,经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。

2.国际直接投资:国际直接投资又称为海外直接投资,是指投资者参与企业的生产经营活动,拥有实际的管理、控制权的投资方式,其投资收益要根据企业的经营状况决定,浮动性较强。

3.国际间接投资:又称为海外证券投资,指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。

第二章1.内部化:是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场,使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。

2.产品生命周期:是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。

3.资本化率:是指使收益流量资本化的程度,用公式表示为:K=C/I,这里K 为资本化率,C为资产价值,I为资产收益流量。

4.有效边界:是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线,又称为效集或者有效组合,位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比,在各种风险水平条件下,提供最大预期收益率,在各种预期收益水平下,提供最小风险。

5.Black-Scholes期权定价模型:以无风险对冲概念为基础,为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础,它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论,不仅应用于金融交易实践,还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析。

第三章1.跨国公司:是具有全球性经营机构和一体化的经营战略,在多个国家拥有从事生产经营活动的实体,并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

2.价值链:是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。

国际投资学期末考复习重点.docx

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国际投资学期末考试重点整理题型:一、不定项选择题(2分X 10题=20分,错选、多选、少选均不给分)二、名词解释(3分X5题=15分)三、简答题(5分X5题=25分)四、论述题(13分X2题=26分)五、案例分析(14分XI题“4分)具体:一、不定项选择题(2分X 10题=20分)(一)国际直接投资与国际间接投资(核心观点、区别)【第一章】1>分类标准根据投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权。

2、含义(1)国际克接投资★又称为海外直接投资(FDI),指投资者参与企业的生产经营活动,拥有实际的管理权、控制权的投资方式c其投资收益又要根据企业的经营状况决泄,浮动性强。

国际直接投资根据控制方式的不同,分为:股权联系(独资经营、合资经营)介于两者Z间(合作经营、战略联盟)非股权联系(许可证交易、特许专营、限制性屮长期贷款)。

(2)国际间接投资:又称为海外证券投资(FPEI),指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。

相对于直接投资而言,其收益较为固定。

3、两者区别与比较(1)二者的区分:有效控制原则(理论上区分标准:对企业有无有效的控制权;实践中区分标准:各国不同)、持久利益原则(持久利益含义是直接投资者和企业之间存在一种长期的关系,直接投资者对企业有重大影响)(2)国际直接投资与国际间接投资的波动性差异*国际直接投资的波动性要低于国际证券投资,其原因如下:①投资视界比较:FDI长期收益;FPEI短期收益。

国际直接投资者预期收益的视界要长丁•国际证券投资者。

②投资动机的多样性比较:羊群效应,FDI减少,FPEI引发。

国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性。

③流动性比较:FDI很难在短期内拆除或变卖;FPEI能够轻易套现或撤出和转投资金。

国际直接投资客体具有更强的非流动性。

(二)解释国际直接投资发生机理的理论学派(核心观点、区别)【第二章P39】国际直接投资理论是国际经济理论的重要分支,它是解释国际直接投资发生机理的理论,也可以称为国际直接投资动因理论。

国际投资学重点章节复习总结

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国际投资学名词解释第一章1、国际投资:国际投资就是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构与居民个人等,将其拥有得货币或产业资本,经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增值得经济行为。

2、国际直接投资:国际直接投资又称为海外直接投资,就是指投资者参与企业得生产经营活动,拥有实际得管理、控制权得投资方式,其投资收益要根据企业得经营状况决定,浮动性较强。

3、国际间接投资:又称为海外证券投资,指投资者通过购买外国得公司得股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值得投资方式。

第二章1、内部化:就是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用得内部市场,使之像固定得外部市场同样有效地发挥作用。

2、产品生命周期:就是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期得周期变化过程。

3、资本化率:就是指使收益流量资本化得程度,用公式表示为:K=C/I,这里K为资本化率,C为资产价值,I为资产收益流量。

4、有效边界:就是马科维茨证券组合可行集左上方边界得曲线,又称为效集或者有效组合,位于该边界上得证券组合与可行集内部得证券组合相比,在各种风险水平条件下,提供最大预期收益率,在各种预期收益水平下,提供最小风险。

5、Black-Scholes期权定价模型:以无风险对冲概念为基础,为包括股票、债券、货币、商品在内得新兴衍生金融市场得各种以市价变动定价得衍生金融工具得合理定价奠定了基础,它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响得理论,不仅应用于金融交易实践,还广泛用于企业债务定价与企业投资决策分析。

第三章1、跨国公司:就是具有全球性经营机构与一体化得经营战略,在多个国家拥有从事生产经营活动得实体,并将它们至于统一得全球性经营计划之下得大型企业。

2、价值链:就是企业组织与管理与其生产、销售得产品与劳务相关得各种价值增值行为得联结总与。

国际投资学复习整理

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第二章国际直接投资理论(主要概念+思考题)垄断优势理论:海默认为,跨国公司拥有的垄断优势是它们开展对外直接投资的决定因素。

跨国公司所具有的垄断优势有:技术优势、资本筹集优势、规模经济优势、管理优势。

内部化理论:探讨的是在企业内部建立市场的过程,以企业的内部市场代替外部市场,从而解决由于市场不完整而带来的不能保证供需交换正常进行的问题。

市场内部化的影响因素:产业特定因素、区位特定因素、国家特定因素、公司特定因素内部化成本:资源成本、通信成本、管理成本、国家风险成本产业生命周期理论:是结合了产品兴衰的周期过程,来探讨垄断优势的分散和转移的理论。

维农认为,拥有知识资产优势和创新能力的企业总是力图保持其技术的优势地位,以便享有新产品的创新收益。

但是新技术不可能长期被垄断,随着这些产品制造技术的成熟,会被很多生产者仿制,垄断优势会逐渐丧失。

比较优势理论:比较优势理论认为国际贸易的基础是生产技术的相对差别(而非绝对差别),以及由此产生的相对成本的差别。

国际生产折衷理论:核心是“三优势模式”,即厂商特定所有权优势、内部化优势和区位优势。

三个变量不分主次,它们之间的相互联系和不同组合决定了国际投资活动方式。

小规模技术理论:发展中国家跨国公司也有技术优势,即拥有为小市场需求服务的小规模生产技术、拥有当地采购和特殊产品优势、有用物美价廉优势。

技术地方化理论:发展中国家的跨国公司可以对外国技术进行消化,改革和创新从而使得产品更适合自身的经济条件和需求,以形成竞争优势。

技术创新产业升级理论::强调技术创新对一国经济发展至关重要,是一国产业和企业发展的根本动力。

投资发展周期理论:从动态的角度来分析不同经济发展水平下的国家在对外直接投资中的地位,以完善国际生产折衷理论。

1早期的国际直接投资理论的主要观点是什么?纳克斯利率诱因理论实际上体现了两个观点:1、资本跨国流动最直接动机是利润,而且是产业资本的利润;2、引起跨国资本流动的主要因素是产业资本。

国际投资学复习资料(很齐全)

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国际投资课件复习(第一、二、三、四、五、八章)第一章导言第一节国际投资的基本概念(见书)投资(Investment)的含义投资就是经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。

投资要素投资主体:即投资者,可以是自然人、法人或国家。

投资客体:即投资对象、目标或标的物,可以是某一具体的建设项目、有价证券或其它对象。

投资目的:即投资主体的意图及所要取得的效果。

投资方式:投入资金运用的形式与方法。

以上四者,在构成一项投资时,缺一不可。

投资运动过程投资活动,本质是价值运动。

就生产性投资运动而言,经历着三个阶段的循环周转运动:投资形成与筹集;投资分配与使用;投资的回收与增值。

投资——要素投入——经济增长•扩大投资需求——拉动经济增长投资需求是指因投资活动而引起的对社会产品和劳务的需求。

可以用Keynes的投资乘数理论来解释投资需求的拉动作用:投资乘数=1/ MPS=1/(1-MPC)其中MPS、MPC分别为边际储蓄倾向、边际消费倾向。

投资乘数理论的中心思想可概括为:增加一笔投资会带来大于这笔投资额数倍的国民收入增加,即国民收入的增长额会大于投资本身的增加额。

这里的“倍数”,即为投资乘数。

投资——要素投入——经济增长•扩大投资供给——拉动经济增长投资供给主要是指交付使用的固定资产(包括生产性固定资产和非生产性固定资产,前者直接促进经济增长,后者间接促进经济增长)。

哈罗德-多马模型可用以说明投资供给对经济增长的推动作用:△Y/Y=s/v (1)其中△Y/Y为国民收入的增长率,s为储蓄率,v为资本产-量比。

上式表明:在资本产-量比v一定时,国民收入的增长率△Y/Y主要取决于储蓄率(积累率)s。

投资的特点表现在以下三个方面:(1)投资是经济主体进行的一种有意识的经济活动。

(2)投资的本质在于其经济行为的获利性:资本增值。

(3)投资的过程存在着风险性。

思考:投资与投机(Speculation)的联系与区别:●(1)投资活动多表现为实际的交割;而投机活动多表现为买空卖空的信用交易。

国际投资学重点归纳

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国际投资学复习重点一、概论1、国际投资的概念、特点;与国内投资的区别概念:指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动,以求实现价值增值的经济行为;特点:国际投资具有多元的直接目标;国际投资使用的货币多元化;国际投资的环境呈现差异性;国际投资的风险大;体现民族性对比:2、国际直接投资、间接投资的概念,区别概念:直接投资:国际直接投资International Direct Investment FDI:投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;间接投资:国际间接投资International Indirect Investment:通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等区别:国际直接投资是一种经营性投资,无论投资者在哪一行业进行投资,都以取得企业的经营控制权为前提条件国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为,一般不存在对企业经营管理权的取得;3、国际投资的类型以及相关的概念①按投资期限划分长期投资Long-term Investment:投资期限在一年以上的投资短期投资Short-term Investment:期限在一年以内的投资②按投资的来源和用途划分公共投资Public Investment:一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的投资,一般不以盈利为主要目的,以友好关系为前提且带有援助性私人投资Private Investment:一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资③按投资筹集和运行形式国际直接投资International Direct Investment FDI:投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;国际间接投资International Indirect Investment:通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等4、国际投资各发展阶段的特点起步阶段1914年以前主要投资国是英、法、德,其中英占统治地位;国际间接投资占主要地位发展阶段低迷徘徊阶段1914—1945,两次世界大战期间的国际投资美取代英的地位;官方投资规模超过私人投资规模,但私人投资仍占主导地位;直接投资增长很快,仍以间接投资为主恢复增长阶段1946-1979,二战后至20世纪70年代末的国际投资直接投资的主导地位形成;迅猛发展阶段20世纪80年代以来的国际投资直接投资增长迅速;发展中国家的对外投资增加,仍处于从属地位;形成美、日、欧“三足鼎立”的新格局经济全球化趋势下的国际投资特征:经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模;国际投资区域流向发生变化;国际投资产业流向集中,服务也成为主导;跨国并购成为国际资本流动的主要形式5、国际投资的动机分析微观上:绕开贸易壁垒和障碍、生产国际化是促进国际投资的直接动机、维护和扩大垄断优势、开发和利用国外自然资源、分散和减少风险、实现企业发展战略宏观上:科学技术进步带来生产力的飞跃是国际投资迅速发展的物质基础;国际分工新发展是国际投资发展的客观前提;发达国家鼓励对外投资和发展中国家需要引进外资的客观历史条件;国际经济一体化趋势的加强为国际投资提供了渠道;国际金融市场的大发展二、国际直接投资理论1、垄断优势论:国内、国际市场的不完全性和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因2、内部化理论:内部化实现的条件内部化避免外部市场交易成本,提高企业经营效率内部化过程带来一些追加成本,如内部化分割外部市场后引起企业经营规模收益下降、公司内部通讯成本增加、东道国的干预也会增加成本企业是否实现内部化,内部化是否跨越国界需由内部化的收益与成本的比较结果:外部市场交易成本和企业内部交易成本的均衡决定3、产品生命周期论:企业产品生命周期的发展规律决定了企业需要占领海外市场而到国外投资;企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生创新、成熟、下降标准化生产的一个必然结果;4、比较优势论:对外直接投资应该从本国投资国已经处于或即将趋于比较劣势的产业称为“边际产业”依次转移到别的国家,依次顺推;按照边际产业依次进行对外投资,所带来的结果:直接投资的输出入国的产业结构均更趋合理,促进了国际贸易的发展5、国际生产折衷理论三、跨国公司1、跨国公司的概念、特点、划分标准概念:跨国公司系指由在两个或更多国家的经济实体所组成的公营、私营或混合所有制企业,不论这些实体的法律形式和活动领域如何;该企业在一个决策体系下运营,通过一个或一个以上的决策中心得以具有一致的政策和共同的战略;该企业中各个实体通过所有权或其他方式的结合,使其中一个或更多的实体得以对其他实体的活动施加有效的影响,特别是分享知识资源和分担责任;特点:实行全球战略管理、内部一体化经营、利用直接投资争夺世界市场、利用先进技术保持竞争优势、综合型多种经营发展划分标准:结构标准Structural Criteria:采用“地区分布”、“生产或服务设施”、“所有权”等作为划分标准的,都属于结构性标准;营业标准Performance Characteristics Criteria:主要以在国外的生产、销售、盈利,或资产等绝对额或相对数作为标准,但金额或百分比的具体数据应该是多少,则无统一的说法行为标准Behavioral Characteristiccs Criteria :行为标准是指企业在经营和决策时的心态、思维方法和战略取向;2、二战以后国际直接投资和跨国公司迅速发展的原因宏观上:①科技革命引起的社会生产力发展是物质基础;科技作为第一生产力,导致发达国家取长补短;科学技术引起产业结构大调整;②国际分工的新发展是客观前提:单纯的垂直型国际分工→水平型国际分工→混合型国际分工的发展→国际产业结构的转移③国际经济一体化趋势的加强为跨国公司扩大国际直接投资活动提供了渠道:经济国际化→降低投资成本→提高利润→扩大市场份额→跨国公司本身的发展;④发达国家的生产和资本高度集中、资本过剩、政府鼓励对外投资是主要原因;⑤发展中国家需要引进外资,促进其大发展:经济现代化需要资本短缺、技术与科技落后;石油输出国的资本积累微观上:开发和利用外国自然资源;利用国外廉价的劳动力、土地等资源,降低成本;分散和减少企业面临的风险;维护和开拓市场;学习外国先进技术和管理经验;实现全球发展3、跨国公司内部的组织结构:母子结构,国际业务部结构和全球结构五种的特点母子结构:1分散化决策,分权式管理,母子业务联系密切程度低2母公司对子公司实施财务、人事控制3海外子公司一般既是利润中心,又是投资中心经营活动自由度大4管理的当地化程度高国际业务部:①国外子公司接受国际部的领导,一般不与总部建立直接的报告关系②国际业务部有自己的管理体系③海外子公司与企业整体联系比较密切④有效协调子公司之间的活动,提高经营的综合效益全球结构:产品分部组织形式:1把全球范围内管理特定产品组的责任交给某一经理2有利于产品经营的国际一体化和标准化,制造、营销、激活素等环节都能得到最有效的控制、指挥3某一特定东道国的子公司经理权力有限,不利于对当地情况的灵活反应4在一个特定国家建立多个机构,导致资源浪费地区分部组织形式:1将国际业务划分为若干区域,每一区域的总部负责该区域业务2有利于实施地域扩展战略3子公司由地区总部管理,有利于降低协调成本4可能阻止了各地区之间在生产、销售以及资金融通上的一体化职能分部组织形式:1总部之下按职能设立若干分部门,总部协调其关系2各种职能决策的相互依存程度比较高3集权于公司总部的程度比较高4可以使公司整体发挥各职能全球协作的优势,但容易导致信息传递失真,管理死板僵化混合分部组织形式:1主要用于采取产品多样化战略的公司2开拓新市场的需要全球矩阵组织形式:1通过多重组织产品、地区、职能保证对公司运营的多维管理和协调2产品、或劳务多样化程度和地区分散化程度都很高3营销、财务、人事、R&D等职能既难于全部下放,同事又跟公司整体竞争优势密切相关;4、跨国公司外部组织结构:分公司:子公司国外基地公司避税地公司的概念和特点5、转移定价的概念、特点和目的,转移定价的表现形式概念:跨国公司体系内部,总公司和子公司、子公司和子公司之间及与其有关联的企业之间进行出口、采购、服务等资源内部转移时所规定的价格特点:由母公司高级管理人员制定的价格,它不受价值规律和供求关系的影响,具有随意性和机密性,是实现全球战略目标的工具目的:通过转移价格可以调整各个子公司的生产成本和销售利润,从税收上看,可以把高税区的利润转移到低税收地区,从而减少整个公司的应交税额,提高经济效益四、跨国银行1、跨国银行的概念以国内银行为基础,同时在海外拥有或控制着分支机构,并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务,实现全球性经营战略目标的国际性超级银行特点①跨国银行具有派生性跨国银行是国内银行对外扩展的产物,它具有商业银行的基本属性和功能;一般来讲,只有那些国内处于领先地位的银行,才可能以其雄厚的资本、先进的技术、科学的管理、良好的信誉为基础,实现向海外的扩展的经营②跨国银行的机构设置具有超国界性为了扩展国际业务,跨国银行在海外广泛建立各种类型的分支机构;联合国跨国公司中心认为,只有在至少5个国家或地区设有分行或附属机构的银行才能算作是跨国银行;20世纪70年代以后,西方发达国家金融管制的放松及国际银行业竞争的日益加剧,使的跨国银行在海外的分支机构数目迅速上升③跨国银行的国际业务经营具有非本土性跨国银行的业务以国际业务为主, 通过其设在海外的分支机构在当地或国际金融市场上直接进行的, 经营范围更宽,经营内容更多,经营形式也更加多样化;总行与国际分支机构之间是所有权与控制权的隶属关系,其经营范围由传统的信用证融资、托收、汇兑等银行金融服务向证券包销、企业兼并、咨询服务、保险信托等非银行金融服务在内的综合服务方面发展④跨国银行的战略制定具有全球性跨国银行作为一种特殊类型的跨国公司,其战略的制定具有与一般跨国公司相同的特征,即战略制定的全球性;另一方面,它的银行属性要求资金调拨的快速高效性, 20世纪70年代以后,电子通讯技术的发展及在金融领域的不断应用,使得跨国银行的全球化经营成为可能2、跨国银行各分支机构的概念、特征代理行 Correspondent Bank世界上一些国家的大银行通常委托另一些国家的大银行代理本行的业务,即保持代理行的关系 ;特征:经营成本低,不容易受所在国管制的影响、银行不能将代理行完全置于自己的控制之下、银行往往优先考虑当地客户的需要代表处 Representation Office在国外设立的最低层次的分支机构;通常由一个经理和两三个助手及秘书组成不是“银行”,不直接从事银行业务;目的是帮助客户在所在国从事投资和经营活动特征:经营成容本低,易开设或关闭;不能在东道国从事一般的银行业务 ,通过代理行执行;跨国银行将来建立更高层次的分支机构的据点;与代理行相比较,代表处更能了解母国银行客户的需要并能提供他们所需的信息分行:根据东道国法律规定设立并经营的境外机构,是母行的一个组成部分,不具备独立法人地位,资产和负债要合并到母行的资产负债表上,母行承担无限责任附属行Subsidiary子银行或联属行Affiliate在东道国当地注册的经营实体,具有独立法人资格,由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立的,跨国银行因持股关系而承担有限责任优点:可以经营许多分行所不允许经营的业务,在较大限度内进入东道国市场;母行只承担有限责任,对母行起着保护作用缺点:初始投资比较高,母行的控制地位不如分行高财团银行或参股行Consortium多国合股银行Multibank由两家或两家以上的不同国家的银行共同拥有的合资银行特点:通常在某一范围内经营,并执行某一特定职能,例如从事投资、安排巨额贷款、承包股票和债券等;不吸收存款;参股投资,从事兼并和合并业务,参与欧洲货币市场五、投资环境1、投资环境的概念、包括与一切国际投资活动相关的政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境和自然环境特征:综合性、系统性横向来看、动态性纵向来看、差异性主要内容:自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境2、投资环境的评估方法四种基本方法冷热对比法:基本方法是:从投资者和投资国的立场出发,选定诸因素,据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列,热国表示投资环境优良,冷国表示投资环境欠佳热投资环境等级评分法:从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼,注重软环境的研究因而与“灰色对比分析法”不同,具体分析了影响投资环境的微观因素根据这八项关键项目所起的作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数,又把每一大因素再分为若干个子因素,按有利或不利的程度给予不同的评分,最后把个因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价闵氏多因素评估法指标体系和特点:对各类因素的子因素作出综合评价;对各因素作出优、良、中、可、差的判断,按五级打分“闵氏多因素评估法”是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法,它较少从具体投资项目的投资动机出发来考察投资环境六、投资方式1、跨国公司对外投资的形式,对外扩张的形式出口进入模式:跨国公司将生产制成品产品输入到目标国家进行销售指有形产品;契约进入模式:跨国公司转让其拥有的无形资产如版权、商标、专利、专有技术等的使用权,获得使用费、专利费或其他补偿;投资进入模式:跨国公司将特有的资源如资本、技术、技能、管理诀窍等综合地转移到国外,在国外建立生产性的子公司2、绿地投资的概念:新建投资,指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新的企业;最传统的形式,从投资发展的过程来看,跨国公司在初级阶段的对外投资都采取这种方式,一般发生在发展中国家类型:以全部股权参与,即独资企业;部分股权参与,即合资企业;非股权形式参与3、跨国并购的概念、特点和类型,跨国并购发展的原因全球五次并购浪潮以及跨国并购的绩效评价;跨国并购Mergers and Acquisitions,M&A,是跨国兼并和收购的总称,指一国企业并购企业为了达到某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业目标企业的所有资产或足以行使经营控制权的股份买下来;特点:优势:有效降低进入行业的壁垒、缩短了建设和学习时间、降低了企业发展的风险和水平、可以获得某些战略性资产;劣势:法律障碍多、价值评估有一定的困难、整合难度大;发展的原因:并购规模越来越大;证券与资本市场的作用越来越显着新技术与新产业的牵引作用起主导作用;政府对企业并购的影响在某种程度上越来越积极;跨国公司扮演的角色越来越重要;绩效评价:正面影响:有利于企业的发展;企业可以获得财务协同效应、获得市场份额效应并降低代理成本;利于企业核心专长的形成、增强与拓展跨国并购成为全球经济新的增长点;提高了企业跨国经营程度;推动了区域经济一体化;促进了全球经济发展;负面影响:企业规模与管理不协调,扩大和显化原有的不利因素;企业并购导致企业结构不平衡;企业跨国并购导致产业空心化;企业并购浪潮孕育了经济危机,激化经济全球化固有矛盾,甚至导致全球性危机;企业跨国并购加剧了全球经济不平衡4、独资、合资和合作经营企业的特点,合资和合作经营企业的区别独资:根据有关法律规定在东道国境内设立的全部资本由国外投资者出具,并独立经营的一种国际直接投资方式;特点:受政府控制较少;企业经营管理具有特别的灵活性;税负较轻,只需缴纳一次所得税;容易保守业务秘密;竞争性和进取性较强;风险大,安全感弱;企业规模有限;企业的存在期限较为有限合资:跨国公司与东道国企业依照当地法律在其境内共同投资,共同经营一家企业特点:一个独立组成的公司实体自主经营;来自两个或更多国家或地区的投资者多国;提供资本资产共同投资;在一定水平上分担一定程度的经营管理责任共同经营;共同分担企业的全部风险;除去分享纯收益外,合伙者均不得再从合资企业中取得其他收益共负盈亏; 区别:5、跨国公司战略联盟的概念两个或两个以上有对等实力或者互补资源的企业之间,为达到共同拥有市场、合作研究与开发、共享资源和增强竞争能力的目的,采取股权或非股权形式的共担风险、共享利益的长期联合与合作协议组织特点:最根本的特性:竞争性合作组织,是介于市场和企业之间的一种特殊的组织结构组织的松散性、行为的战略性、合作的平等性、范围的广泛性、管理的复杂性6、影响国际投资参与方式的因素分析;内因和外因分析内部因素对参与方式选择的影响:技术水平、资金状况、产品因素产品要素密集度、产品的差别性、产品技术内涵与生命周期、产品地位国际经营经验;外部因素:东道国政府相关政策、母国与东道国的社会文化差异、竞争对手对股权等方面要求的灵活程度;七、国际融资1、国际融资的原因:规模性生产国际化,需要投入的资金规模增大,融资方式趋于复杂、多样化;通过全球范围内的资金筹集与资金配置,实现筹资成本最低化和资本收益最大化;利于投资者把融资风险水平控制在自身可以接受的程度,对资本进行有效的风险管理;2、国际融资的来源:内源式筹资:从企业自身筹集资金主要来源于投资者公司集团内部的资金外源式筹资:从企业以外的各种渠道筹集资金来自投资者的母国、来自被投资公司的东道国、来自国际金融市场3、各类国际贷款的主要特点4、出口信贷的概念和特点:为了促进本国产品出口,加强国际竞争能力,出口国银行向本国出口商或外国进口商提供利率较低的一种中长期贷款,解决国外进口商资金周转的困难或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式;特点:以货物出口为基础,金额大,期限长,利率低;出口信贷一般设有国家信贷保险机构,对银行发放中长期贷款的风险由国家出面承担;出口信贷是政府干预经济生活的一种重要手段,是促进出口带动国内生产就业的重要措施之一;5、项目融资的概念和特点,BOT融资的概念和特点项目融资的概念:以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款;项目融资的特点:BOT融资的概念:政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商一般为国际财团,承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营,并回收成本、偿还债务、赚取利润,特许期结束后将项目所有权移交政府BOT融资的特点:BOT是一种项目融资,承建的工程一般都是大型资本、技术密集型项目;整个项目的设计、建设、运营以及建设项目资金的筹措等均由政府授权,承包商必须受到政府或其委托部门的监督和支持,政府并没有放弃拥有项目的终极所有权6、国际债券的分类,欧洲债券、外国债券的概念和特点国际债券的分类:外国债券:发行人在外国发行的,以发行地所在国的货币为面值的债券;欧洲债券:筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场发行的国际债券;借款者、债券发行地、债券计值货币分别属于三个不同国家,20世纪60年代,最初出现的是欧洲美元债券;全球债券:在世界各地的金融中心同步发行,具有高度流动性的国际债券外国债券的特点:发行当地金融当局管理,手续比较复杂;筹集的资金使用无限制;发行规模较大:一般超过5000万美元,多的可达1亿—数亿美元;发行市场集中度高:美、德90后卢森堡、瑞士、日本为四大市场欧洲债券的特点:作为逃避官方政策管制的产物,发行不受各国金融法规的限制,发行手续简便,机动灵活,适应性强;无须登记,不记名持票人:对希望保守秘密的投资者具有吸引力;利息收入免税;单笔发行金额巨大:一般在1亿美元以上,更有5亿美元以上的发行;发行承销由实力雄厚的跨国辛迪加进行,发行利率可不受国内市场利率的限制7、国际股票融资的分类,存托凭证的概念和特点,国际股票融资的分类:直接在海外上市的股票;存托凭证;欧洲股权存托凭证的概念:简称DR ,是国际股票的一种创新形式,一种代表原股票在国外市场流通,以克服不同证券管理制度差异的证券;它是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证存托凭证的特点:1.逾越制度障碍,拓展融资空间:存托凭证以本国货币为结算单位,避免因汇率变动带来的结算风险省却换汇和结算方面的麻烦;在有些国家如美国,一些机构投资者被限制不得购买外国股票,但可以买存托凭证;2扩大公司影响,提升公司声誉.8、各项融资方式的比较分析八、风险管理1、国际投资风险的概念和分类国际投资风险的概念:在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。

[经济学]国际投资每章节知识要点

[经济学]国际投资每章节知识要点

第一章1.直接投资与间接投资的区别:(选择)①能否有效地控制国外企业的经营管理权②二者资本移动形式的复杂程度不同③投资者获取收益的具体形式不同④投资者投资风险的大小不同2.国际货币基金组织统计规定:一个紧密结合的集体在其所投资的企业中拥有25%或更多的投资权,可以作为控制所有权的合理标准,一个外国投资者拥有东道国企业10%或更多的股份可以算作是国际直接投资。

或者一集体拥有此企业股份不足25%(或单一外国投资者不足10%)只要他对之家企业的经营管理拥有发言权,人可视之为国际直接投资3.当代国际投资的特征:国际投资领域呈现不完全竞争性、目的呈现多样性、主体呈现双重性、所使用的货币呈现多元化、环境呈现差异性、运行呈现曲折性、过程呈现更大风险性第二章1国际直接投资的动机:(简答)资源导向型投资、出口导向型投资、降低成本导向型投资、研究开发导向型投资、客服风险导向型投资、发挥潜在优势导向型投资2跨国公司:由母公司及其国外子公司构成的股份有限企业或非股份有限企业。

3跨国公司国际化经营的度量指标:(选择)跨国经营指数、网络分布指数、外向程度比率、研究与开发支出的国内外比率、外销比率4跨国公司企业组织形式:跨国公司的母公司、跨国公司的分公司、跨国公司的子公司、避税地公司5跨国公司全球性组织结构:职能总部、产品线总部、地区总部、矩阵结构第三章1完善垄断优势论三个学者的主要观点:(选择)约翰逊——跨国公司的垄断优势来自企业对知识产权资产使用的控制,知识资本在公司内部的转移是直接投资过程的关键,知识的生产成本是成本最高的资本,而且其边际成本很低。

凯夫斯——跨国公司的垄断优势在于产品的差异性,即跨国公司所拥有的是产品发生异质的能力。

尼克博克——战后美国企业的对外直接投资是由寡占行业少数几家寡占公司在同一时期进行的,这种结构或市场,每一个大企业都占有举足轻重的地位,任何一家公司的行为都会影响其他几家大企业,因此具有相互依赖性,目的在于地抵消竞争对手率先行动所带来的优势和给自己带来的风险,以保持彼此的力量均衡。

国际投资学重点章节复习总结

国际投资学重点章节复习总结

国际投资学名词解释第一章1.国际投资:国际投资是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等,将其拥有的货币或产业资本,经跨国界流动与配臵形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。

2.国际直接投资:国际直接投资又称为海外直接投资,是指投资者参与企业的生产经营活动,拥有实际的管理、控制权的投资方式,其投资收益要根据企业的经营状况决定,浮动性较强。

3.国际间接投资:又称为海外证券投资,指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。

第二章1.内部化:是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场,使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。

2.产品生命周期:是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。

3.资本化率:是指使收益流量资本化的程度,用公式表示为:K=C/I,这里K为资本化率,C为资产价值,I为资产收益流量。

4.有效边界:是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线,又称为效集或者有效组合,位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比,在各种风险水平条件下,提供最大预期收益率,在各种预期收益水平下,提供最小风险。

5.Black-Scholes期权定价模型:以无风险对冲概念为基础,为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础,它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论,不仅应用于金融交易实践,还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析。

第三章1.跨国公司:是具有全球性经营机构和一体化的经营战略,在多个国家拥有从事生产经营活动的实体,并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

2.价值链:是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。

国际投资学复习重点(打印版)

国际投资学复习重点(打印版)

1、国际投资:国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式,是将资本从一个国家或地区投向另一个国家或地区的经济活动。

与国内投资区别:(1)国际投资目的的多样性;(2)国际投资领域的市场分割及不完全竞争性;(3)国际投资中货币单位及货币制度的差异性;(4)投资环境的国际差异性。

2、国际直接投资是指投资者参与企业的生产经营活动,拥有实际的管理权、控制权的投资方式,其投资收益要根据企业的经营状况决定,浮动性较强。

方式:独资/合资/合作经营、合作开发、国际补偿贸易、国际加工装配贸易、国际租赁。

国际间接投资:国际证券投资及以提供国际中长期信贷、国际开发援助等形式进行的资本外投活动。

(股权类证券投资、债权类投资)区别:有效控制;持久利益;投资的具体表现。

3、直接投资理论:(1)垄断优势理论(海默1960):企业之所以要对外直接投资,是因为他有比东道国同类企业有利的垄断优势,从而在国外生产可以赚取更多的利润。

这种优势一类是包括生产技术、管理组织技能和销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势;另一类是由于企业规模大而产生的规模经济优势。

(前提:市场不完全性)(2)产品周期理论(维农):产品在其生命周期的不同阶段有不同的特征。

三个阶段:产品创新阶段、成熟阶段、标准化阶段。

(3)内部化理论:由于市场不完全性,故将厂商拥有的“中间产品”置于共同的所有权控制之下,由企业内部转让代替原来的外部市场组织交易以减少交易成本。

四个因素:产业特定、区域、国别、企业。

(4)国际生产折中论(邓宁1977):所有权优势(基础):一国企业拥有或能够得到的别国企业没有或难以得到的生产要素禀赋、产品的生产工艺、发明创造能力、专利商标管理技能等。

内部化优势(载体):企业为避免不完全市场带来的影响而把企业的优势保持在企业内部。

区位优势(充分条件):东道国能为外国厂商在本国投资设厂提供的有利条件。

当跨国企业只有内部化优势时,宜选择出口方式进入国外市场;当跨国企业拥有内部化和所有权优势时,宜选择契约型进入国外市场,也就是合资的形式,或者特许经营的方式;当跨国企业同时拥有内部化优势、区位优势和所有权优势时,宜选择对外直接投资的方式进入国外市场。

国际投资学复习重点(国贸)

国际投资学复习重点(国贸)

国际投资学复习重点(国贸)第一篇:国际投资学复习重点(国贸)一、概论1、国际投资的概念、特点与国内投资的区别2、国际直接投资、间接投资的概念,区别3、国际投资的类型以及相关的概念4、国际投资各发展阶段的特点5、国际投资的动机二、国际直接投资理论垄断优势论、内部化理论、产品生命周期论、比较优势论和国际生产折衷理论的主要内容、相关概念三、跨国公司1、跨国公司的概念、特点、划分标准2、二战以后国际直接投资和跨国公司迅速发展的原因3、跨国公司内部的组织结构:母子结构,国际业务部结构和全球结构(五种)的特点4、跨国公司外部组织结构:分公司、子公司和国外基地公司的概念和特点5、转移定价的概念、特点和目的,转移定价的表现形式五、投资方式1、绿地投资(新建投资)的概念和类型2、跨国并购的概念、特点和类型3、独资、合资和合作经营企业的特点,合资和合作经营企业的区别4、股权和非股权投资的形式5、影响国际投资参与方式的因素分析六、资金的来源1、国际融资的原因2、国际融资的来源3、各类国际贷款的主要特点4、出口信贷的概念和特点5、项目融资的概念和特点,BOT融资的概念和特点6、国际债券的分类,欧洲债券、外国债券的概念和特点7、国际股票融资的分类,存托凭证的概念和特点8、各项融资方式的比较分析9、国际融资的基本原则七、风险管理1、国际投资风险的概念和分类2、国家风险的概念、内容和防范与管理3、外汇风险的概念、类型4、交易风险、折算风险和经济风险的概念和防范管理5、经营风险的概念第二篇:国际投资学重点整理国际投资重点整理1.国际投资的定义:国际投资是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等,将其拥有的货币资本或产业资本,经跨国界流动与配置形成实物资产,无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。

2.跨国公司是国际直接投资的主体。

3.金融资产包括国际债券、国际股票、衍生工具等。

国际投资学期末重点总结

国际投资学期末重点总结

国际投资学期末重点总结第一篇:国际投资学期末重点总结投资:经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。

国际投资:是国际货币资本及国际产业资本跨过流动的一种形式,是将资本从一个国家或地区投向另一个国家或地区的经济活动。

国际投资与国内投资的区别: 1.国际投资目的的多样性2.国际投资领域的市场分割及不完全竞争性3.国际投资中货币单位及货币制度的差异性4.投资环境的国际差异性直接投资:指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业,即将其资本直接投放到生产经营中的经济活动。

间接投资:指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式进行的资本外投活动,间接投资可分为股权类证券投资和债券类投资。

直接投资与间接投资的区别:1“有效控制”方面的区别:直接投资需要有直接控制权,各个国家对有效控制权定义不太相同,国际惯例超过企业10%股权的外资即被认为是国际直接投资。

2持久利益的特点:直接投资一般指投资者在其他国家直接开办企业或者通过兼并、收购掌握控股权,从而获得长期利益。

间接投资不能够获得持久利益。

3投资的具体表现:国际直接投资是生产资本在国际间的流动或转移,更多的是无形资产的输出,国际间接投资是国际货币资本的流动或转移,过程比较简单。

国际资本:国际投资资金的本源形式是国际资本。

国际资本有三种形态:国际商品资本、国际货币资本、国际生产资本。

国际投资理论垄断优势论:主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争,并长期发展下去。

一个企业之所以要对外直接投资,是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势,从而在国外进行生产可以赚取更多的利润。

优势分为:知识资产优势;规模经济优势。

垄断优势论解释了知识密集产业对外直接投资的现象和发达国家之间“双向投资”现象。

国际生产折中论:主要回答了企业利用国外资源和国外市场的方式为什么在不同的国家会有所不同。

这一理论抽象出三个最基本的决定跨国公司行为和外国直接投资的因素:所有权优势、区位优势和市场内部化优势。

国际投资学重点章节复习总结

国际投资学重点章节复习总结

国际投资学? 名词解释?第一章?1.?国际投资:国际投资是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官??第二章?1.?内部化:是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场,使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。

?2.?产品生命周期:是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。

?3.?资本化率:是指使收益流量资本化的程度,用公式表示为:K=C/I,这里K 为资本化率,C为资产价值,I为资产收益流量。

?不活动的实体,并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

?2.?价值链:是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。

?3.?职能一体化战略:是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动,即各项职能,所作的一体化战略安排。

?4.?跨国经营指数:(TNI)这是根据一家企业的国外资产比重,对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算数平均值,是衡量跨国公司国际化经营程度的重要指标之一。

????计算公式:TNI=(国外资产?/?总资产?+?国外销售?/?总销售?+?2.?硬环境:是指与投资直接相关的物质条件,如自然资源、基础设施等。

?3.?软环境:是指各种非物质邢台的社会人文方面的条件,如政策法规、教育水平、办事效率等。

?4.?法律公正性:是指法律执行时能公正地、无歧视性地以同一标准对待每一个诉讼主体。

?5.?国际投资环境评价:是国际投资者根据国际投资的具体需要对东道国投资环境所作的系统评估,它是国际投资决策的重要依据。

?6.?三菱投资环境评估法:是通过对各国的经济条件。

地理条件、劳工条件和奖?1.?技术溢出效应:是指投资主体在从事生产或其他经济行为时,并非有意转让或传播其技术,而是在其经济行为中自然输出技术与其他可引起的技术提高。

?2.?产业“空心化”:是指伴随着对外直接投资而出现的服务产业经济化的现象,亦即随着对外直接投资的发展而导致国内第一产业、第二产业比重下降,第三产业比重上升的非工业化现象;狭义的产业“空心化”是指随着对外直接投资的发展,生产基地向国外转移,国内制造业不断萎缩、弱化的经济现象。

国际投资学重点总结

国际投资学重点总结

国际投资学重点总结1.国际投资指各类具有独立投资决策权,并对投资结果承担责任的投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构,官方与半官方机构和居民个人等,将其拥有的货币、实物及其他形式的资产或生产要素,经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。

2.跨国公司指这样一个企业,它在两个或两个以上的国家从事经营活动,有一个统一的中央决策体系和全球化战略目标,其遍布全球各个实体分享资源和信息并承担相应的责任。

3.国际债券指由一国政府、金融机构、企业或国际组织,为筹措资金而在外国证券市场上发行的、以某种货币为面值的债券。

4.欧洲债券指以某一种或几种货币为面额,由国际辛迪加承销,同时在面额货币以外其他的若干个国家发行的债券。

5.国际税收指两个或两个以上国家的政府,在依据各自的税收管辖权对跨国纳税人征税的过程中,所发生的国与国之间的税收分配关系。

6.税收筹划指的是跨国纳税人利用各国税法规定所存在的差别或税法规定允许的办法,采用各种公开与合法的手段做出适当的投资决策和财务安排,以减少或消除税收负担,达到国际避税的目的。

7.非股权投资(简答)也称为非股权安排。

其形式是指在一般不涉及股权或企业产权的条件下,通过契约转让一项或几项无形资产而进入目标市场。

具体可分为特许经营、管理合同、许可证协议、战略合伙等方式。

优点:成本低、风险低、方式灵活和可以提高企业的经营效率。

缺点:授权方的知识产权保护受到一定威胁;失去非核心业务及其相关的收益;信息交易成本增加;可能培养潜在的竞争对手。

8.股权投资(简答)也称为股权安排,其形式分为新设和并购两种方式。

它是指服务业对外直接投资通过全部或部分参股在目标国展开经营,其经营实体一般包括海外分支机构、海外附属企业和办事处。

9.风险投资(简答)定义:广义上风险投资是指对蕴藏着高风险的高新技术及其产品,并伴有高额回报预期的资金的投入活动。

狭义上风险投资是为了获取未来成熟企业高额转让收益而在其孵化阶段冒险投入的即期货币。

国际投资知识点汇总

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第一章国际投资概述1.关于国际投资、直接投资与间接投资●投资主体分:官方机构、跨国公司、金融机构、居民个人分类:官方投资,私人对外投资占直接投资中比例最高的主体:跨国公司●投资客体:三类资产,实物、无形、金融●间接投资的形式:国际借贷、国际证券投资●区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则:“有效控制”●关于构成单一法人“有效控制”的股权比例的各种规定:国际货币基金组织:25%;中国:25%;美国:10%2.国际投资相对于国内投资的特点●投资主体单一化●投资环境多样化●投资目标多元化●投资运行复杂化3.关于国际投资产生与发展:(1)1914年以前:●投资来源主要是私人资本,官方资本所占比例很小●全球国际投资最大输出国是英国●投资主要流向资源丰富国家和殖民地国家(2)两次大战之间●美国一度取代英国成为世界上最大的投资国(3)二战后至20世纪60年代●发展中国家开始一定规模的对外投资(4) 20世纪70、80年代●70年代,“石油美元”成为国际投资重要资金来源●80年代,美国逐渐成为债务国,日本逐渐成为世界最大债权国●80年代后,国际投资格局形成美、日、欧“大三角”(5) 20世纪90年代以后●高增长地区成直接投资宠儿“金砖四国”、东亚、加勒比海地区、拉美●间接投资增速远超直接投资4.关于国际直接投资的布局:●行业布局:直接投资重心一战前集中在初级产品产业,二战后转向制造业,90年代后转向服务业●区域分布:主要投资国:一战前英国为首的欧洲发达国家,二战后美国成为最大投资国,80年代后形成“大三角”格局;主要东道国:一战前,主要是发展中国家,战后转向发达国家,80年代后“大三角”为主导的东道国,80年代中期至今,发展中国家吸收FDI的比例提升迅速,但东道国仍以发达国家为主第二章国际直接投资理论1.相关理论及其提出者:垄断优势论(海默)、内部化理论(巴克莱、卡森、拉格曼)、产品生命周期(雷蒙德·弗农)、国际生产折中理论(邓宁)、边际产业扩张理论(小岛清)2.垄断优势论(1)对市场不完全性的理解●产品市场不完全●要素市场不完全●规模经济的存在●政府对经济的干预(包括关税引起的市场不完全)(2)垄断优势的体现:●资金优势●信息与管理优势●规模经济优势●技术优势●信誉与商标等无形资产●全球性销售网络(3)不完全竞争、垄断优势与国际直接投资:不完全竞争是国际直接投资的根本原因垄断优势是国际直接投资获取利益的必要条件(4)对规模经济的理解●规模报酬的含义与类型●规模经济与规模不经济的含义●规模经济与规模报酬递增之间的关系●内部规模经济与外部规模经济的差异(给个例子要能够识别是内部还是外部规模经济)(5)垄断优势论对解释国际直接投资现象上的局限性3.内部化理论(1)理论的根源:科斯定理●交易成本包括哪些?●交易成本与内部管理成本之间的大小关系决定企业选择交易的内部化还是外部化(2)内部化理论的假设前提中间产品市场不完全性,中间产品包括哪些?(3)内部化理论中,内部化决策的依据内部化活动带来的收益与成本的大小关系●内部化的收益体现在?●内部化成本体现在?●影响内部化决策(内部化成本与收益大小)的四因素及其主次关系4.产品生命周期理论(1)理论对产品周期三阶段的划分及其各阶段特点(给出一些现象,判断属于第几阶段)(2)理论对前两个理论的补充,以及理论本身的局限5.国际生产折中理论(1)基本内容●两种资产的划分(区位资产与企业自身有关的资产)●三优势所有权优势的含义及其体现(四个方面),以及对所有权优势的使用方法(转让,还是内部使用)内部化优势含义,以及市场不完全的两种体现区位优势的含义,分类(直接与间接),以及来源(要素禀赋优势、制度政策优势)三优势之间的关系●利用“三优势范式”决定选择哪一种国际经济活动(技术转让、出口、对外直接投资)●投资发展周期论的基本内容以及各阶段中典型国家的三优势的表现(2)该理论的局限性(注意把本章四个理论的局限性联系起来理解)第三章国际投资环境1.国际投资环境概述含义、由哪些方面的因素构成、特征2.六类基本因素(1)各自包含的常见的因素(给出具体的因素,能够判别属于哪一类基本因素)(2)对直接投资中政治风险的理解(3)经济因素中几个重要的指标●评价社会经济发展水平的:经济技术开发能力中的四项指标人民生活质量的六项指标经济活力的三项指标●评价经济稳定性的三项指标及其参考值(4)基础设施因素的分类及其投资而言的重要性关系(5)解决投资争议的两个关键性法律问题(采取的方法与所使用的法律)(6)文化环境评估中,文化四个特征及其对投资者投资的利弊关系(7)对软环境(非物质条件)与硬环境(物质条件)的理解3.投资环境的评价体系(1)两层指标体系含义(2)投资者衡量东道国投资环境的标准(3)常见的评价形式4.具体的评价方法(1)冷热比较分析法七项评价因素的“冷”“热”关系,与是否选择投资的依据(2)抽样评估法使用的评价形式与具体的操作程序(3)等级尺度法基本做法与局限性(4)闵氏多因素评估法计分方法与得分的评价(5)投资障碍分析法评价环境优劣的依据(6)道式评估法●自然因素按照易变性的三类划分●两类风险的划分●使用该方法的基本步骤●该方法与前面方法的差异性(动态与静态、不仅仅分析投资的宏观环境)第四章跨国公司的全球战略1.跨国公司●概念●联合国界定跨国公司的三个必备要素,●跨国公司在东道国设立的分支机构的三种类型●子公司与关联公司在股权比例上的差别2.企业价值创造与基本战略●企业价值维度的基本构成●企业为社会创造价值大小的衡量标准●依据该衡量标准界定的两大基本战略●内部营运机制—价值链的基本构成与各活动与基本战略的关系3.跨国企业的全球战略选择●核心竞争力的含义●区域经济—价值链活动区域选择的标准●对经验效应的理解经验效应的来源,经验曲线反映的内容●两类成本与四类基本全球战略两类成本的含义四类战略的做法与战略选择的基本条件战略演化的趋势4.海外扩张需要考虑的几个基本问题●哪几个基本问题●先入者优势与劣势的体现●战略承诺的含义5.并购与绿地投资(1)企业并购的一般概念●兼并与收购的基本分类●兼并与收购在法人数量上的差别(2)跨国并购●含义●基本分类●三角并购基本做法(为什么叫三角、分类、主要的支付手段)(3)跨国并购与绿地投资的选择●两种方式各自的优缺点与选择的标准。

国际投资学重点章节复习总结讲课稿

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国际投资学名词解释第一章1.国际投资:国际投资是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等,将其拥有的货币或产业资本,经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。

2.国际直接投资:国际直接投资又称为海外直接投资,是指投资者参与企业的生产经营活动,拥有实际的管理、控制权的投资方式,其投资收益要根据企业的经营状况决定,浮动性较强。

3.国际间接投资:又称为海外证券投资,指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。

第二章1.内部化:是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场,使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。

2.产品生命周期:是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。

3.资本化率:是指使收益流量资本化的程度,用公式表示为:K=C/I,这里K 为资本化率,C为资产价值,I为资产收益流量。

4.有效边界:是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线,又称为效集或者有效组合,位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比,在各种风险水平条件下,提供最大预期收益率,在各种预期收益水平下,提供最小风险。

5.Black-Scholes期权定价模型:以无风险对冲概念为基础,为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础,它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论,不仅应用于金融交易实践,还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析。

第三章1.跨国公司:是具有全球性经营机构和一体化的经营战略,在多个国家拥有从事生产经营活动的实体,并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

2.价值链:是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。

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国际投资学名词解释第一章1。

国际投资:国际投资是指各类投资主体,包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等,将其拥有的货币或产业资本,经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。

2。

国际直接投资:国际直接投资又称为海外直接投资,是指投资者参与企业的生产经营活动,拥有实际的管理、控制权的投资方式,其投资收益要根据企业的经营状况决定,浮动性较强.3.国际间接投资:又称为海外证券投资,指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。

第二章1.内部化:是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场,使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用.2。

产品生命周期:是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程.3.资本化率:是指使收益流量资本化的程度,用公式表示为:K=C/I,这里K为资本化率,C为资产价值,I为资产收益流量。

4。

有效边界:是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线,又称为效集或者有效组合,位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比,在各种风险水平条件下,提供最大预期收益率,在各种预期收益水平下,提供最小风险。

5.Black-Scholes期权定价模型:以无风险对冲概念为基础,为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础,它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论,不仅应用于金融交易实践,还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析.第三章1.跨国公司:是具有全球性经营机构和一体化的经营战略,在多个国家拥有从事生产经营活动的实体,并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

2。

价值链:是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。

3.职能一体化战略:是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动,即各项职能,所作的一体化战略安排。

4。

跨国经营指数:(TNI)这是根据一家企业的国外资产比重,对外销售比重和比重这几个参数所计算的算数平均值,是衡量跨国公司国际化经营程度的重要指标之一.计算公式:TNI=(国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数)/35.网络分布指数:是用以反映公司经营所涉及的东道国数量的指标,是公司国外分支机构所在的国家数与公司有可能建立国外分支机构的国家数之比,也是反映跨国公司国际化经营程度的重要指标之一。

6.世界经济一体化:是指取消不同国家之间商品、劳务以及生产要素流动的障碍并相应建立不用程度、不同地理范围的国际联系,是经济全球化的重要体现。

第八章1.国际投资环境:是指国际投资的东道国对投资所要达到的目标产生影响的外部条件,是东带过的自然、政治、法律、社会文化等方面的综合体.2。

硬环境:是指与投资直接相关的物质条件,如自然资源、基础设施等.3.软环境:是指各种非物质邢台的社会人文方面的条件,如政策法规、教育水平、办事效率等.4。

法律公正性:是指法律执行时能公正地、无歧视性地以同一标准对待每一个诉讼主体。

5。

国际投资环境评价:是国际投资者根据国际投资的具体需要对东道国投资环系统评估,它是国际投资决策的重要依据。

6。

三菱投资环境评估法:是通过对各国的经济条件.地理条件、劳工条件和奖励制度等四项因素的比较评估,评定各国投资环境的优劣势,并根据各因素对投资的重要性而赋予不同的权重,计算得出各国投资环境的有限顺序的投资环境评估方法。

7。

投资环境冷热比较法:是以“冷”、“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法,即把各个因素和资料加以分析,得出“冷”、“热"差别的评价。

8.罗氏等级评分法:是将一国投资环境的一些主要因素,按对投资者重要性大小,确定不同的评分标准,再按各种因素对投资者的利害程度,确定具体评分等级,然后将分数相加,作为对该国投资环境的总体评价,总分发高低反映其投资环境的优劣程度,便于在各国间进行投资环境的综合比较。

第九章1。

技术溢出效应:是指投资主体在从事生产或其他经济行为时,并非有意转让或传播其技术,而是在其经济行为中自然输出技术与其他可引起的技术提高.2.产业“空心化”:是指伴随着对外直接投资而出现的服务产业经济化的现象,亦即随着对外直接投资的发展而导致国内第一产业、第二产业比重下降,第三产业比重上升的非工业化现象;狭义的产业“空心化"是指随着对外直接投资的发展,生产基地向国外转移,国内制造业不断萎缩、弱化的经济现象。

3。

顺贸易型投资:是指起着增加投资国与东道国之间国际毛衣作用的国际直接投资.4.逆贸易型投资:是指起着减少投资国与东道国之间国际毛衣作用的国际直接投资。

5。

税收抵免:是指为了避免双重课税,鼓励本国企业参与国际竞争,允许纳税人从其应纳税额中扣除东道国对该企业已征收的税额的税收政策。

6。

税收饶让:是指仅承认东道国的征税权,投资国放弃征税权的税收政策。

7。

国际避税:是指跨国纳税人以合法手段跨越税境,通过资金或物的流量来减少和免除纳税义务的行为。

第十二章1。

中外合资经营企业:又称股权式合资经营企业,是依据《中华人民共和国中外合资经营企业法》建立的企业,是外国公司、企业或其他经济组织或个人,按照平等互利的原则,经中国政府批准,在中国境内同中国公司、企业或其他经济组织共同举办的合资经营企业。

2。

BOT方式:也称为公共工程特许权,即建设—经营—转让,是指政府同私营机构(在中国表现为外商投资)的项目公司签订合同,由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹资、建造、运营、维修及转让。

在双方协定的一个固定期限内(一般为15到20年),项目公司对其筹资建设的项目行使运营权,以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。

协议期满后,项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。

3.出口信贷:是指在购买大宗设备和技术上,出口国政府为了支持扩大本国出口和加强国际竞争,通过政府给予利息补贴并提供担保,鼓励本国商业银行对本国的出口商或外国进口商及银行提供贷款,以解决买方支付的需要。

4.偿债率:是指当年偿还外债本息与当年贸易和非贸易外汇收入之比,它是分析、衡量外债规模和一国偿债能力的重要指标。

5.买壳上市:是指通过收购另一家已在海外证券市场上市的公司即空壳公司在全部或部分股份,取得对上市公司的实际管理权,然后注入本国国内资产和业务,以达到海外间接上市的目的。

第十三章1.股权投资:是指以资金形式投资国外经营企业,并对企业拥有全部或部分所有权和控制权的投资。

2。

非股权投资:是指不以持有股份为主要目的的投资方式,包括技术授权、管理合同、生产合同、共同研究开发、合作销售、共同投资和共同承揽工程项目等。

简答题第一章1、简述国际直接投资与国际间接的波动性差异。

统计研究表明,国际直接投资的波动性要低于国际间接投资,其原因如下:(1)国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者。

(2)国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性.(3)国际直接投资客体具有更强的非流动性。

2、简述国际投资的性质.(1)国际投资是社会分工国际化的表现形式。

(2)国际投资是生产要素国际配置的优化.(3)国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”。

(4)国际投资是生产关系国际间运动的客观载体。

(5)国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。

3、简述国际投资的发展阶段。

(1)初始形成阶段(1914年以前):这一阶段以国际借贷资本流动为主.(2)低迷徘徊阶段(1914~1945年):由于两次世界大战,这一期间的国际投资受到了较为严重的影响,发展历程曲折迟缓,仍以国际间接投资为主。

(3)恢复增长阶段(1945~1979年):这一阶段国际直接投资的主导地位形成。

(4)迅猛发展阶段(1980~1999年):这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面,成为经济全球化至为关键的推动力.(5)创新发展阶段(21世纪以来):这一阶段世界经济多元化格局日趋明显,发展中国家和地区成为国际投资新热点。

4、简述影响国际直接投资区域格局的主要因素.(1)发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响:a、经济衰退与增长的周期性因素;b、跨国公司的兼并收购战略因素;c、区域一体化政策因素.(2)发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响:a、经济因素;b、政治因素;c、跨国公司战略因素。

5、简述国际投资学与国际金融学的联系与区别。

(1)它们的联系在于:首先,两者的研究领域中都包括货币资本的国际转移;其次,由于国际金融活动和国际投资活动相互影响,因而在学科研究中必然要涉及对方因素。

(2)它们的区别在于:首先,两者的研究领域方面各自具有独立部分;其次,即使在其相互交叉的共同领域,两者的侧重点也有所不同。

第二章1、简述厂商垄断优势理论。

(1)厂商垄断优势论以市场不完全性作为其基本理论前提。

(2)该理论认为跨国企业拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件。

(3)厂商垄断特有优势是作为垄断者或寡占者的跨国企业的垄断或寡占优势,因此,厂商垄断优势论是寡占竞争理论.(4)厂商垄断特有优势不仅体现在物质资产上,而且越来越多地体现在厂商所拥有的技术知识、管理技能等无形资产上。

2、简述增长最大化厂商与利润最大化厂商对外直接投资的区别。

经理控制下的增长最大化厂商与股东控制下的利润最大化厂商的对外直接投资的不同点主要表现在以下三个方面:(1)在各个时点上,增长最大化厂商的销售量总是大于利润最大化厂商.(2)增长最大化厂商较早从出口转向直接投资。

(3)从出口到直接投资的转折,增长最大化厂商不像利润最大化厂商那样等到市场扩大后才转向直接投资,而是在此点之前就已先行转为直接投资。

3、简述小岛清的比较优势理论.(1)小岛清的比较优势论建立在比较成本原理的基础上面采用正统国际贸易2*2模型。

(2)该理论以日本厂商对外直接投资情况为背景,其基本观点是:对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行,而这些产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业,因此,该理论注重的是一种区位特征,属于宏观理论。

(3)该理论依据比较成本动态变化所做出的解释,特别适合于说明新兴工业化国家的对外直接投资。

4、简述中小企业海外直接投资的适用性理论.以厂商垄断优势或内部化优势为核心的主流优势理论难以解释中小企业的海外直接投资行为,由此发展了若干中小企业海外直接投资的适用性理论,主要有:(1)防御型理论。

该理论解释了中国台湾小企业为适应岛内经营环境变化而向周边国家和地区进行海外直接投资的现象。

(2)依附理论。

该理论很好地解释了“大三角”国家跨国公司从复合一体化战略向网络战略转变过程中,带动中小企业海外直接投资发展的新趋势.(3)信息技术理论。

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