证券投资学实战案例
证券投资学案例分析
《证券投资学》案例分析（三）———股票发行定价案例一、案情（一）某股份有限公司股票发行定价案例某股份有限公司在本次股票发行前的总股本为5000万股，本次发行6000万股，发行日期为5月1日，当年可能税后利润总额为6500万元。
请：（1）用全面摊薄法计算每股税后利润；（2）用加权平均法计算每股税后利润；（3）如发行价定为10.7元，用加权平均法计算的发行市盈率是多少？（二）雪银化纤股份有限公司股票发行定价案例雪银化纤股份有限公司（以下简称雪银公司）拟发行股票3500万股，面值1元，采取溢价发行，由蓝天证券公司（以下简称蓝天公司）包销。
雪银公司在与蓝天公司确定股票的发行价格时，雪银公司提出，本公司盈利能力强，产品质量好，在市场上有较强的竞争实力，流通盘又小，因此认为应将股票发行价格定为7元/股为宜；蓝天公司认为，该股票所在行业前景不是专门好，同类股票近期在二级市场上表现不专门理想，而且大盘处于疲软状况，因此提出将发行价格定为4.5元/股较为合适。
后经双方协商，在对雪银公司现状和前景以及二级市场分析的基础上，将股票发行价格定为5.2元/股，并上报中国证监会核准。
[1]二、问题1、我国新股发行定价方式的进展沿革。
2、阻碍股票发行价格的因素。
3、我国股票发行定价的方式、过程。
4、世界要紧国家发行定价方式。
5、对我国发行定价制度的考虑。
三、评析股票发行价格是指股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采纳的价格。
股票发行价格是股票发行中最差不多最重要的内容。
股票发行价格一般要通过定价过程，新股发行定价实际上是对拟发行公司进行估价，立即拟发行公司作为一个整体资产来看待，可能出其价值，再将估出的价值分推到全部股本的每一份上去。
[2]股票发行价格关系到发行人、证券公司和投资者三方利益，因此，发行定价特不重要。
若发行价格过低，发行人将难以筹集到中意的资金量，同时会增大发行成本，甚至损害股东利益；而发行价格过高，又会增大证券公司的发行责任和承销风险，抑制投资者的认购需要，阻碍股票上市后的流淌性。
证券投资学课程实践教学案例分析
证券投资学课程实践教教事例剖析2016 年以来，股票刊行规模加速已经是不争的事实，好多学者称此种现象为“中国式”注册制。
与之相伴的现象是，我国 A 股市场上上市企业股价表现为漂亮“上证 50”与凄惨 3000 并存，股票价值投资理念开始获取市场重视与认可。
IPO 刊行节奏加速，致使股票价钱下跌不停回归价值，价值投资或成为此后我国股票市场的投资主流。
所以，对于投资者来说，适应“中国式注册制”带来的投资风格变化，学会集理且有效判断上市企业价值及其方法，在履行买入决议时回避“问题上市企业” ，是控制投资风险的重中之重。
本文以“问题上市企业” 作为研究对象，在简述注册制下股票投资风格与企业股票价值估值方法的基 ?A 上，侧重剖析了“问题上市企业”中影响其股价下跌的诸多要素。
如经营业绩损失、信息表露违纪违规、伴有解禁、减持等。
目的是使投资者在股票投资中，合理判断企业股票价值，在履行买入决议时有效回避“问题上市企业”，事先控制投资风险。
为投资者投资上市企业股票，供应了事先控制风险的方法与门路，对于股票投资者拥有重要的借鉴意义。
一、注册制下侧重企业股票价值证券刊行可分为同意制与注册制。
同意制是指刊行人刊行证券，不单要在恪守信息表露义务，还要切合证券刊行的本质性条件，证券主管机关有权依据企业法、证券交易法的规定，对刊行人提出的申请以及有关资料，进行本质性审察，刊行人获取同意此后，才能够刊行证券。
注册制是指证券刊行人依法公然与证券刊行有关的全部信息，看管机构只对注册文件进行形式审察，不进行本质判断。
多半成熟的资本市场均采纳注册制。
形式审察（注册制）与本质审察（同意制）的区分在于审察机关能否对企业的价值作出判断，是注册制与同意制的区分标准。
注册制实行后，在降低企业上市门槛的同时，改变了我国股市上市企业的供需关系与股票市场的估值系统，此时看管的要点在于上市企业的信息连续表露，此中信息表露的真切性、正确性、完好性均由刊行人和中介机构负责。
投资股票的五个成功案例
投资股票的五个成功案例股票投资一直被视为获取财富的重要途径之一。
然而，投资股票并非易事，需要正确的策略和合理的决策。
在这篇文章中，我将为您介绍五个成功的股票投资案例，希望能为您提供一些灵感和启示。
案例一：巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司作为最著名的股票投资者之一，沃伦·巴菲特的成功投资案例给人们留下了深刻印象。
他的伯克希尔·哈撒韦公司一直以来都是股票市场中的巨头。
巴菲特通过选择具有潜力的公司并长期持有股票，获得了令人瞩目的回报。
他善于发现行业领军者，并投资于这些具有可持续竞争优势的公司。
巴菲特的案例向我们传达了一个重要的投资理念：持有优质公司的股票并耐心等待回报。
案例二：彼得·林奇的投资策略彼得·林奇是著名的基金经理，他在投资界享有盛名。
林奇主张选择高成长的小型或中型企业，通过深入研究和对市场趋势的敏锐洞察，找到具有潜力的股票。
他认为投资者应该通过实地考察和对公司基本面的分析来选择股票，而不仅仅依赖于市场热点。
林奇的策略告诉我们，投资者应该全面了解公司的经营情况和未来发展前景，而不是盲目追随市场。
案例三：约翰·波格尔的价值投资约翰·波格尔是著名的价值投资者，他以深入分析公司的价值和估值而闻名。
波格尔选择那些低估而且有潜力的股票进行投资。
他相信市场会对公司的价值产生错误的判断，因此在合适的时机买入低估的股票，并等待市场重估这些股票的价值。
波格尔的投资策略提醒我们，正确评估股票的真正价值是投资成功的关键。
案例四：约翰·纳维尔的技术分析约翰·纳维尔是技术分析领域的专家，他的投资策略主要基于图表和价格走势分析。
他相信历史价格走势可以预测未来的股票价格。
纳维尔利用技术指标和趋势线等工具来研究股票的价格波动，并准确预测市场的趋势。
他的成功案例表明，技术分析在投资决策中可以提供有用的信息。
案例五：乔治·索罗斯的套利交易乔治·索罗斯是一位在金融市场上有着卓越成就的投资者，他以套利交易而闻名。
《证券投资学》案例分析(四)证券交易案例
《证券投资学》案例分析（四）——证券交易案例案例1：张家界旅游开发公司等8起内幕交易案一、案情（一）襄樊上证案1993年9月16日晚，中国农业银行襄樊市信托投资公司上海证券业务部（以下简称襄樊上证）与深圳宝安华阳保健用品公司（以下简称宝安华阳）双方业务人员洽谈业务时谈及宝安华阳将大量购入上海延中实业股份有限公司股票（以下简称延中实业，股票代码：600601，公司现更名为北大方正延中科技股份有限公司），襄樊上证在得知这一内幕信息后，即于9月17日—9月27日分3次自营购入延中实业股票62.73万股，并于10月7日除留下5200股外，将其余股票全部高价抛出，获利16711808元。
[1]（二）宝安公司案1993年9月29日，深圳宝安集团公司及其关联企业宝安上海公司、宝安华阳、深圳龙岗宝灵电子灯饰公司（以下简称笼岗宝灵）共持有延中股票达10.65%，9月30日，深圳宝安集团公司的三家关联企业在未履行信息披露义务的情况下，再次买卖延中股票，使其合计持有的比例增加到17.07%，其中宝安华阳、龙岗宝灵分别将其持有的共114.77万股延中股票通过上海证券交易所系统卖给了宝安上海公司，24.6万股卖给了其他股民。
中国证监会在宣布宝安上海公司所持延中股票有效的同时，认定其卖给社会公众的24.6万股违反了《股票发行与交易管理暂行条例》（以下简称《股票条例》）第38条禁止短线交易的规定，因而决定将其所得的利润归延中实业所有。
[2]（三）张家界旅游开发公司案1996年9月2日—11月18日，张家界旅游开发公司（以下简称张家界，股票代码：000430）利用其长沙分公司开设的15个账户（其中1个以张家界长沙分公司名义开设，14个以个人名义开设），先后买人本公司股票总计2128883股，总计动用资金4150万元，并在公司公布董事会送股决议日（1996年11月22日）前的11月18日、20日、21日抛出公司股票143.2万股，直接获利1180.5万元。
“证券投资学”案例
“证券投资学”案例刘文朝第一章股票案例一：北京用友软件股份有限公司治理结构本公司于1999年11月28日召开北京用友软件股份有限公司创立大会暨会一次股东大会，通过公司章程，选举公司董事会、监事会成员，并于2000年1月18日的临时股东大会增选3 位独立董事；公司章程又经过2000年1月18日、2000年7月8日、2001年1月20日临时股东大会的修改，形成了《北京用友软件股份有限公司章程（草案）》，从而初步建立起符合股份有限公司上市要求的公司治理结构。
公司先后对股东、董事会和监事会的取权和议事规则等进行了具体规定。
(1) 关于公司股东、股东大会。
股东享有依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配等《公司法》规定的权利。
同时，公司股东必须遵守公司章程，以其所认购的股份和入股方式缴纳股金，除法律、法规规定的情形外，不得退股。
公司章程规定股东大会是公司的权力机构并依法行使决定公司经营方针和投资计划；选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项；审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案等《公司法》所规定的权利。
(2) 关于公司董事会。
公司董事会由7名成员组成，其中设董事长1名。
公司在董事会中建立了独立董事制度，聘请了苏启强、杨元庆、吴晓球担任公司的独立董事。
公司规定独立董事不得由公司股东或股东单位的任职人员、公司的内部人员和与公司关联人员或公司管理层有利益关系的人担任。
独立董事履行职责时，公司必须提供必要的信息资料，独立董事所发表的意见应在董事会决议中列明，两名以上的独立董事可提议召开临时股东大会。
同时独立董事应勤勉尽责，提供足够的时间履行其职责，在公司董事会审议关联交易事项时，独立董事应亲自出席或委托其他董事代为出席，但委托书应载明代理人的姓名、代理事项和权限、有效期限，并由委托人签名。
董事会负责召集股东大会，并向大会报告工作；执行股东大会的决议；决定公司的经营计划和投资方案等《公司法》规定的职权并在股东大会授权范围内，决定公司的风险投资、资产抵押及其他担保事项。
证券投资的经典案例
证券投资的经典案例证券投资的经典案例之一是沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）投资案例。
伯克希尔·哈撒韦公司是由美国著名投资家沃伦·巴菲特创立的一家投资管理公司，以其独特的投资理念和卓越的资本配置能力而闻名。
以下是该公司的几个重要投资案例：1. 古德里奇公司（Geico）：这是伯克希尔·哈撒韦公司早期的一次成功投资。
1976年，巴菲特花费了4,600万美元以一股价10美元的价格买入了Geico的大部分股份。
随着时间的推移，Geico公司逐渐成为美国最大的汽车保险公司之一，伯克希尔的投资获得了极高的回报。
2. 可口可乐公司（Coca-Cola）：伯克希尔·哈撒韦公司在1988年开始投资可口可乐公司的股票，并逐渐增加了股份。
随着可口可乐公司的不断发展壮大，伯克希尔·哈撒韦公司的投资回报率也不断增长。
这个案例显示了巴菲特长期稳定持有股票的投资策略的成功。
3. 苹果公司（Apple）：伯克希尔·哈撒韦公司在2016年开始购买苹果公司的股票，并在2018年成为其第三大股东。
这个投资案例表明巴菲特对苹果公司的长期价值和潜力保持了极高的认可，也显示了他对科技公司的看好态度。
4. 美国运通公司（American Express）：伯克希尔公司在1964年首次投资美国运通公司，并成为其最大的股东之一。
巴菲特对美国运通公司的长期持有和信赖帮助了公司度过了几个不利时期，并获得了巨大回报。
这些经典投资案例展示了伯克希尔·哈撒韦公司成功的投资策略和巴菲特对长期投资的坚定信念。
他以价值投资和寻找优质股票为主导，避免了短期市场波动对投资决策的影响。
此外，这些案例也揭示了投资决策背后的深入研究和对公司基本面的分析，以及对市场趋势和行业变化的敏锐洞察。
然而，需要指出的是，以上案例并不是投资中的常态，投资者需要在全面了解市场风险和自身投资能力的基础上，制定适合自己的投资策略。
证券市场投资回报案例分析投资者的投资回报和绩效
证券市场投资回报案例分析投资者的投资回报和绩效在现代金融市场中，证券市场投资成为了许多个人和机构获取回报的重要渠道。
投资者通常通过购买股票、债券、期货等金融工具来获取投资回报和绩效。
然而，不同的投资策略和市场环境对投资者的回报和绩效产生重大影响。
本文将通过分析几个证券市场投资案例，探讨不同的投资策略如何影响投资回报和绩效。
案例一：股票投资投资者小明对股票市场充满信心，他采用长期持有策略，购买了一家知名公司的股票。
在几年的时间里，由于公司的业绩表现良好，该股票的价格稳步上升。
小明的投资回报率也随之上升，超过了市场的平均表现。
他的投资绩效得到了肯定。
案例二：债券投资投资者小红对股票市场的风险感到担忧，她选择了债券市场进行投资。
小红购买了一只高评级的公司债券，并按照债券到期日持有。
由于该公司的信用质量良好，债券的利率相对较高。
小红在债券到期后获得了稳定的利息收入，并且本金得到了保全。
她的投资回报率虽然相对较低，但仍然超过了储蓄账户的回报。
案例三：期货投资投资者小李对市场行情有一定的判断能力，他选择了期货市场进行投资。
小李通过研究行情分析和技术指标，进行及时的买入和卖出操作。
由于他的短线交易策略较为成功，小李在几个月的时间里实现了高额的投资回报。
然而，期货市场同样存在较大的风险，如果市场行情出现逆转，小李的投资回报率也可能迅速下降。
从以上案例可以看出，不同的投资策略对投资回报和绩效具有显著的影响。
长期持有策略适合稳定增长的股票，可以获得较高的投资回报；债券投资则更注重收益稳定性和本金保全；而期货交易则追求短期的高回报，但伴随着较高的风险。
然而，投资回报和绩效不仅受到投资策略的影响，还受到市场环境、经济形势以及个人技能等多种因素的综合影响。
投资者应该根据自身的风险承受能力、投资目标和市场状况，制定适合自己的投资策略。
此外，投资者还应该保持冷静的心态，避免过度自信或听信市场传言，从而减少投资风险。
总结起来，证券市场投资回报和绩效与投资策略密切相关。
中国证券投资 案例
中国证券投资案例
以下是一个关于中国证券投资的案例：
背景信息：
小张是一名中国证券投资者，他希望通过投资证券来获得更高的收益。
他了解到中国股市的发展潜力，决定投资中国国内的股票。
投资目标：
小张的投资目标是在短期内获得较高的资本收益，同时也希望能够长期稳定增值。
投资策略：
小张决定采用价值投资策略，即寻找具有潜在价值的股票并持有一段时间。
他会关注公司的财务状况、行业前景以及评估股票的估值水平。
投资行动：
小张通过研究分析不同行业的发展前景，选择了几家具有潜力的公司进行投资。
他购买了中国某家电子公司的股票，因为他相信电子行业在未来会有较高的增长潜力。
此外，他还购买了中国某家消费品公司的股票，因为他认为该公司的产品受到了广大消费者的欢迎。
投资结果：
经过一段时间的持有，小张的投资取得了不错的回报。
他所持有的电子公司股票的价格上涨了20%，而消费品公司股票的价格上涨了
15%。
小张的投资组合收益率达到了12%，超过了他的预期。
总结：
通过采用价值投资策略，小张成功地在中国证券市场中获得了较高的收益。
他在选择投资标的时，注重了公司的潜在价值和行业前景，并通过深入研究和分析进行决策。
这个案例展示了在中国证券投资中，选择合适的投资策略和标的以及进行充分的研究分析是取得成功的关键。
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证券投资学实战案例
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图 5.30暴跌后的上证指数
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图 上证指数周K线
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图 上证指数月Ｋ线
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用黄金分割率测算下跌幅度
• 波段低点 • 4月19日低点3358 • 3月19日低点2852 • 3月05日低点2723 • 2月06日低点2541
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2020/12/9
证券投资学实战案例
大盘处于十字路口
• 向上：再创新高，量价背驰 • 向下：中线调整，构筑头部
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向上：再创新高，量价背驰
• 深圳成指：量价背驰，已创新高
阶段 日期
点位
成交金额（亿元）
第 5.24
12515
一 高 5.28
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反弹高度
3404＋（4335－3404）×0.618 ＝3404＋931×0.618 ＝3404＋575 ＝3979 所以，在4000点一带存在比较大战案例
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股价运行区域
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图 美国道琼斯指数走势
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• 1月24日－2月6日调整 • 从2994跌到2541，下跌453点 • 幅度为15.13％ • 7月5日－8月7日调整 • 从1757跌到1547，下跌210点 • 幅度为11.95％ • 据此，两个技术位分别为 • 4335 ×（1－15％）＝ 3684 • 4335 ×（1－12％）＝ 3814
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图 上证指数日K线
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关键点位不能跌破
• 潜在菱形的颈线位大约在： • 4080－3870一带 • 短期内上证指数不能有效跌破4030 • 否则，股指未来很可能在4080－3870
一带作横盘震荡10天左右， • 然后选择方向。
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证券投资学实战案例
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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2020/12/9
证券投资学实战案例
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证券投资学实战案例
• 如果跌到3732，该轮下跌幅度为
• 4335－3732＝603
• （603／4335）×100％＝13.91％
• 基本符合政策意图。
• 如果该点位被有效击穿，那么，即要选 下一个波段低点即2852（3月19日）来 计算，方法同上。
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趋势已经开始趋缓，已有中线趋弱的迹 象， • 预计下半年大盘继续上涨的空间已经非 常有限，甚至创不了新高，并且可能面 临力度较大的中期调整。
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中期调整不可不防
• 平安证券在其中期策略报告中指出， • 从2005年12月起，我国股市进入了新一
轮的大牛市，到目前都还运行在这轮牛 市的第一大上升浪，因此，这轮牛市将 还能延续数年。 • 但在肯定长期牛市不可动摇的同时，平 安证券同时强调中期调整不可不防。
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分别计算
• 977×0.382＝373 • 977×0.5＝488 • 977×0.618＝603 • 得出三个技术位 • 4335－373＝3962（已经跌破） • 4335－488＝3847（5月31日的3858即是
该技术位的支撑） • 4335－603＝3732（下一个技术位）
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价值发现行情已结束
• 平安证券在其报告中指出， • 近期平均已经超过40倍的市盈率水平，
而10到20倍市盈率是长期实践中得到认 可的成熟市场合理平均市盈率水平， • 无论如何不能认为还是价值发现行情， • 目前市场已经存在结构性泡沫。
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图 沪深股指期货走势
证券投资学实战案例
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图 IF0707走势
证券投资学实战案例
近期可关注以下股票
沪东重机、中孚实业、都市股份、 中色股份、吉林敖东、辽宁成大、 星新材料、菲达环保、驰宏锌锗、 稀土高科、中信证券、五矿发展、 广州药业、江西铜业、广州友谊、 锡业股份
图 上证指数日K线
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周一（6月18日）走势至关重要
• 如果没有宏观调控政策出台，周一有可 能走出“红色星期一”，那么近期指数 有望创出新高；
• 反之，操作宜谨慎。 • 下面转述一篇“平安证券的中期策略报
告”。
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证券投资学实战案例
平安证券：下半年应警惕中期调整
• 平安证券近日发布中期策略报告指出， • 目前中长期上升趋势依然良好，但上涨
点位 4151 4272 4335（天价） 4072 4176 4115
成交金额（亿元） 2572
2610（天量） 2507 2078 2238 1894
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向下：中线调整，构筑头部
• 上证指数已有构筑头部的迹象 • 投资者要警惕可能的菱形（图）
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13026
点 5.29 13458（天价）
1321 1333（天量）
1227
第 6.12
13579
二 高
6.13 13984（新天价）
点 6.14
13666
1162 1220 1022
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证券投资学实战案例
• 沪市综指：量价背驰，待创新高
阶段
第 一 高 点
第 二 高 点
日期 5.24 5.28 5.29 6.12 6.13 6.14
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方法
• 第一，用最高点4335减去以上低点， • 第二，用其差乘以黄金分割率，计算回调幅
度 • 第三，用最高点减去回调幅度，即为下跌点
位（即分析预测的技术位）
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具体计算
• 4335－3358＝977 • 主要的黄金分割率为0.382、0.5、0.618 • 强势回档0.382 • 中势回档0.5 • 弱势回档0.618
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实战班建议：轻指数 重个股
• 下周可关注以下个股： • 海油工程、云内动力、皖维高新、宝信
软件、龙溪股份、芜湖港、 皖能电力、 青岛软控、珠海中富、岳阳兴长
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图 上证指数日K线
证券投资学实战案例
股价与均线的关系
• 6月8日最高为3935点，收盘点为3913点 • 5日线3803↓ • 10日线3978↓ • 20日线4024↓ • 30日线3969↑ • 60日线3609↑
按周K线、月K线测技术位
• 目前10周均线位于3744，按每周上行81点， 下周将到达3825，该点位将对股指构成一定 支撑。
• 目前5月均线位于3603，该点位构成另一个技 术位。
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证券投资学实战案例
按历史行情反推技术位
• 第一，2007年1月24日－2月6日调整 • 第二，2006年7月5日－8月7日调整
内生性增长空间有限 外延式发展魅力无限
• 平安证券研究所认为，
• 因为过高估值已透支未来几年业绩，仅依靠 上市公司内生性增长，未来市场拓展空间有 限；
• 股改完成之后，上市公司资产重组、注资、 整体上市等逐步进入高潮，而这些外延式发 展方式可使企业业绩突变，想象空间非常大 ，预计资产重组、注资、整体上市依然是贯 穿本轮大牛市的焦点之一。