证券公司合规培训：异常交易行为管理专题
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1.投资者以明显偏离最新成交价的价格大额或频繁 申报买入或卖出相关证券。
2.证券交易价格受到影响。 3.投资者的拉抬或打压行为是致使股价变动的重要 原因。
2 PART
自买自卖、关联账户交易
自买自卖
互为对手方 交易
关注要点
1.单个或两个以上固定的或涉嫌关联的证券 账户之间，大量或频繁进行反向交易。
2.证券交易价格或交易量受到影响。 3.投资者的自买自卖、关联账户交易行为是 致使证券价格或交易量变动的重要原因。
3.投资者的申报可能对 证券交易价格产生较大影响。
2 PART
封涨（跌）停
表现形式
涨（跌）幅限制价格大额申 报异常交易行为通常有两种表现形 式：一是以涨停价或跌停价大额申 报买入，导致相关证券价格达到涨 停或跌停；二是在明知成交概率很 小的情况下，继续以涨停价或跌停 价大量、大额申报买入，强化或维 持相关证券涨停趋势。
4 PART
监管形势
警示函5次 协查函2次 口头警示2次
2018
协查函2次
口头警示4次
4 PART
监管形势
2017年
拉抬打压4次
多点联动3次
涉嫌配资1次
超限买入风险警示股票1次
2018年
拉抬打压2次 多点联动2次
禁止交易特定股票2次
5 PART
工作要求Βιβλιοθήκη 交易所监察信息 处理金仕达风控系统 批注
5 PART
本案例中，该投资者在开盘集合竞价期间，不以成交为目的，以明显高于前收盘
价的价格大笔委托买入，影响开盘价，随后反向卖出获利。深交所认定该投资者的行 为已构成开盘集合竞价期间虚假申报的异常交易行为，并及时采取了相应的监管措施。
3 PART
案例简析
拉抬打压
某投资者拉抬行为导致股价异常上涨案9时32分 41秒至9时34分05秒，某投资者以明显高于最新成交 价的价格申报买入某股票，共申报9笔合计20.4万股， 全部成交，合计成交金额1082.05万元，占期间该股 成交总量的93.28%，致使该股股价上涨3.09%。随后 该投资者大量卖出该股。综合考虑该投资者的申报 价格、申报金额、成交占比以及随后的反向交易情 况，深交所认定其行为构成拉抬异常交易行为，对 其采取了相应监管措施。
从源头上避免异常交易行为的产生
谢谢
4 PART
监管形势
证监会：2017年行政处罚数量及金额创历史新高
2017年，中国证监会全年作出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元，同比增长 74.74%，市场禁入44人，同比增长18.91%，行政处罚决定数量、罚没款金额、市场禁入人数再 创历史新高。
上述处罚涉及信息披露违法类案件60起，操纵市场类案件21起，内幕交易类案件60起，中 介机构违法类案件17起，私募基金领域违法案件8起，期货市场违法案件3起，新三板市场违法 案件5起，以及短线交易、证券从业人员买卖股票（ 2017年1月1日至2017年12月22日，证券从 业人员违规买卖股票的处罚共计11个）、法人利用他人账户买卖股票、基金经理“老鼠仓”交 易等案件25起。
4 PART
监管形势
上交所去年采取4942次监管措施
2017年，上交所全年共实施纪律处分90件，同比增长近30%，采取监管措施4942次，共涉 及5373个市场主体，处分数量和力度均有显著提升。
从纪律处分实施情况来看，纪律处分针对的违规行为主要集中在上市公司信息披露监管、 证券异常交易监管以及债券市场监管三大领域，数量占比分别为78%、10%、12%。
1
制作客户承诺函并组织回访 3
制作营业部回访情况说明书 5
2
阅读函件内容及工作要求
4
取得承诺函及回访留痕材料
6 报送总部、分公司并制作
台账保存
5 PART
工作要求
金仕达风控系统批注
二星 三星
1
全部覆盖。核查内容包括结合预警指标，查看交易及资金流水 记录是否存在异常，调阅客户资料是否完整。电话回访客户是 否本人使用账户、交易操作，提示异常行为特征等。
从监管措施实施情况来看，按照递进式监管的理念，对于发现较早、程度较轻的违规行为， 及时采取监管措施予以警示和制止，在上市公司监管中采取口头警示214次和书面警示63次，在 债券市场监管中采取书面警示42次，在异常交易监管中采取口头警示和书面警示4039次、盘中 暂停账户交易793次，在会员监管中采取口头警示1次，监管工作措施184次。
合规培训： 异常交易行为管理专题
01 概念
CONTENT
目录
02 种类 03 案例简析
04 监管形势 05 工作要求
1 PART
概念
异常交易行为，是指证监会、沪深证 券交易所、全国中小企业股份转让系统等 监管部门认定的异常交易行为；同时，包 括香港地区法律及香港证券及期货事务监 察委员会、联交所等规定的市场失当行为， 以及公司在实际开展经纪业务中认为可能 会影响市场稳定的其他交易行为。
关注要点
1.投资者以涨幅或跌幅限制价 格大额申报或连续申报。
2.该证券交易价格达到或维持 涨幅或跌幅限制。
3.投资者以涨幅或跌幅限制的 价格大额申报或连续申报的行为是 致使股价变动的重要原因。
2 PART
拉抬打压
表现形式
以明显偏离市价的价格大额或频繁申报买入或卖出， 造成证券价格明显上涨或下跌
关注要点
该案中，投资者先行大量买入股票，尾市再以涨幅限制价格大额申报买入，目的在于使股 票收盘价格维持在涨幅限制的高位，一方面锁定当日持仓收益，另一方面意图误导其他投资者 决策，影响次日开盘价格，以便高价卖出获利。该案是部分活跃短线大户利用资金优势影响证 券价格、谋取不当利益的典型案例。此类行为不仅已经构成异常交易，情节严重还将被认定构 成操纵市场行为。深交所对频繁发生此类行为的投资者及时采取监管措施，情节严重的将上报 证监会查处。
3 PART
案例简析
自买自卖
某股票以7.49元的价格开盘，较前 一日上涨0.54%，9时32分38秒，某投资 者以明显低于前一笔成交价（7.43元） 的价格申报买入41.45万股，申报价格 6.72元，低于前一笔成交价9.53个百分 点。随后，9时33分34秒，与该投资者涉 嫌关联的另一投资者以明显低于前一笔 成交价（7.44元）的价格申报卖出50.32 万股，申报价格6.72元，低于前一笔成 交价9.66个百分点，全部成交。前述涉 嫌关联的投资者对倒股数为41.45万股， 对倒金额278.54万元，对倒股数占当时 该股成交股数82.4%，致使该股股价由 7.44元瞬间跌至6.72元，跌幅9.66%，当 时该股成交量明显放大。
2 PART
其他异常交易行为
影响债券交易价格 影响交易所交易基金价格
大宗交易异常 超限买入风险警示股票
程序化交易
3 PART
案例简析
虚假交易
某投资者在持有某股55.27万股的情况下，于9时15分03秒至9时18分42秒以61元至 62.37元（涨停价格）的价格申报买入该股，共申报4笔合计9.1万股，占期间市场申报 总量比例较高。随后，该投资者于9时17分17秒至9时18分03秒撤销其中3笔申报合计 8.8万股，撤单占比96.7%。当日该股开盘价较前一交易日上涨3.18%。开盘后，该投资 者大量卖出该股。
2 PART
种类
2 PART
虚假交易
开盘集合 竞价虚假
申报
盘中虚假 申报
盘中涨 （跌）停 板虚假申
报
强化尾市 涨（跌） 停板趋势
不以成交为 目的
大额频繁申 报并撤销
成交可能性 很小
2 PART
虚假交易
关注要点
1.投资者申报金额较大， 撤销申报占比较高。
2.成交股数较少或者成 交占比低，不以成交为目的。
一星 2
每天的核查汇总数不低于(2 笔*营业部权重)，争取大的 覆盖范围
零星 3
每月的核查汇总数不低于（3 笔*营业部权重），争取大 的覆盖范围
5 PART
工作要求
被动 管理
交易所协同工作 金仕达风控系统风险处理
主动 宣导
了解你的客户
在自身理解异常交易行为的基础上，多对客户进行教育， 将易触发监管的交易行为以及近年的监管形势告知客户
工作要求
交易所监察信息处理流程
收到监管信息
1
制作客户承诺函并组织回访 3
制作营业部回访情况说明书 5
2
阅读函件内容及工作要求
4
取得承诺函及回访留痕材料
6 报送总部、分公司并制作
台账保存
5 PART
工作要求
01
回访方式
02
报送材料
03
时间要求
04
留痕要求
5 PART
工作要求
交易所监察信息处理流程
收到监管信息
鉴于该案中涉嫌关联的投资者通过低价申报、大量申报、互为对手方交易影响证券价量，误 导其他投资者交易决策，且存在利益输送嫌疑，深交所认定其行为构成对倒异常交易行为，并采 取了相应的监管措施。
3 PART
案例简析
涨跌幅限制价格大额申报
开盘至13时50分，某股票价格 保持上涨；随后加快上涨至接近涨 停。14时56分53秒至58分26秒，某 投资者以14.66元的涨幅限制价格申 报买入该股，共申报2笔合计200万 股，占期间以涨幅限制价格申报买 入该股总量的75.7%，导致该股当日 收于涨停。当天该投资者买入成交 45.83万股。次日，该投资者将持有 的该股全部卖出。
2.证券交易价格受到影响。 3.投资者的拉抬或打压行为是致使股价变动的重要 原因。
2 PART
自买自卖、关联账户交易
自买自卖
互为对手方 交易
关注要点
1.单个或两个以上固定的或涉嫌关联的证券 账户之间，大量或频繁进行反向交易。
2.证券交易价格或交易量受到影响。 3.投资者的自买自卖、关联账户交易行为是 致使证券价格或交易量变动的重要原因。
3.投资者的申报可能对 证券交易价格产生较大影响。
2 PART
封涨（跌）停
表现形式
涨（跌）幅限制价格大额申 报异常交易行为通常有两种表现形 式：一是以涨停价或跌停价大额申 报买入，导致相关证券价格达到涨 停或跌停；二是在明知成交概率很 小的情况下，继续以涨停价或跌停 价大量、大额申报买入，强化或维 持相关证券涨停趋势。
4 PART
监管形势
警示函5次 协查函2次 口头警示2次
2018
协查函2次
口头警示4次
4 PART
监管形势
2017年
拉抬打压4次
多点联动3次
涉嫌配资1次
超限买入风险警示股票1次
2018年
拉抬打压2次 多点联动2次
禁止交易特定股票2次
5 PART
工作要求Βιβλιοθήκη 交易所监察信息 处理金仕达风控系统 批注
5 PART
本案例中，该投资者在开盘集合竞价期间，不以成交为目的，以明显高于前收盘
价的价格大笔委托买入，影响开盘价，随后反向卖出获利。深交所认定该投资者的行 为已构成开盘集合竞价期间虚假申报的异常交易行为，并及时采取了相应的监管措施。
3 PART
案例简析
拉抬打压
某投资者拉抬行为导致股价异常上涨案9时32分 41秒至9时34分05秒，某投资者以明显高于最新成交 价的价格申报买入某股票，共申报9笔合计20.4万股， 全部成交，合计成交金额1082.05万元，占期间该股 成交总量的93.28%，致使该股股价上涨3.09%。随后 该投资者大量卖出该股。综合考虑该投资者的申报 价格、申报金额、成交占比以及随后的反向交易情 况，深交所认定其行为构成拉抬异常交易行为，对 其采取了相应监管措施。
从源头上避免异常交易行为的产生
谢谢
4 PART
监管形势
证监会：2017年行政处罚数量及金额创历史新高
2017年，中国证监会全年作出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元，同比增长 74.74%，市场禁入44人，同比增长18.91%，行政处罚决定数量、罚没款金额、市场禁入人数再 创历史新高。
上述处罚涉及信息披露违法类案件60起，操纵市场类案件21起，内幕交易类案件60起，中 介机构违法类案件17起，私募基金领域违法案件8起，期货市场违法案件3起，新三板市场违法 案件5起，以及短线交易、证券从业人员买卖股票（ 2017年1月1日至2017年12月22日，证券从 业人员违规买卖股票的处罚共计11个）、法人利用他人账户买卖股票、基金经理“老鼠仓”交 易等案件25起。
4 PART
监管形势
上交所去年采取4942次监管措施
2017年，上交所全年共实施纪律处分90件，同比增长近30%，采取监管措施4942次，共涉 及5373个市场主体，处分数量和力度均有显著提升。
从纪律处分实施情况来看，纪律处分针对的违规行为主要集中在上市公司信息披露监管、 证券异常交易监管以及债券市场监管三大领域，数量占比分别为78%、10%、12%。
1
制作客户承诺函并组织回访 3
制作营业部回访情况说明书 5
2
阅读函件内容及工作要求
4
取得承诺函及回访留痕材料
6 报送总部、分公司并制作
台账保存
5 PART
工作要求
金仕达风控系统批注
二星 三星
1
全部覆盖。核查内容包括结合预警指标，查看交易及资金流水 记录是否存在异常，调阅客户资料是否完整。电话回访客户是 否本人使用账户、交易操作，提示异常行为特征等。
从监管措施实施情况来看，按照递进式监管的理念，对于发现较早、程度较轻的违规行为， 及时采取监管措施予以警示和制止，在上市公司监管中采取口头警示214次和书面警示63次，在 债券市场监管中采取书面警示42次，在异常交易监管中采取口头警示和书面警示4039次、盘中 暂停账户交易793次，在会员监管中采取口头警示1次，监管工作措施184次。
合规培训： 异常交易行为管理专题
01 概念
CONTENT
目录
02 种类 03 案例简析
04 监管形势 05 工作要求
1 PART
概念
异常交易行为，是指证监会、沪深证 券交易所、全国中小企业股份转让系统等 监管部门认定的异常交易行为；同时，包 括香港地区法律及香港证券及期货事务监 察委员会、联交所等规定的市场失当行为， 以及公司在实际开展经纪业务中认为可能 会影响市场稳定的其他交易行为。
关注要点
1.投资者以涨幅或跌幅限制价 格大额申报或连续申报。
2.该证券交易价格达到或维持 涨幅或跌幅限制。
3.投资者以涨幅或跌幅限制的 价格大额申报或连续申报的行为是 致使股价变动的重要原因。
2 PART
拉抬打压
表现形式
以明显偏离市价的价格大额或频繁申报买入或卖出， 造成证券价格明显上涨或下跌
关注要点
该案中，投资者先行大量买入股票，尾市再以涨幅限制价格大额申报买入，目的在于使股 票收盘价格维持在涨幅限制的高位，一方面锁定当日持仓收益，另一方面意图误导其他投资者 决策，影响次日开盘价格，以便高价卖出获利。该案是部分活跃短线大户利用资金优势影响证 券价格、谋取不当利益的典型案例。此类行为不仅已经构成异常交易，情节严重还将被认定构 成操纵市场行为。深交所对频繁发生此类行为的投资者及时采取监管措施，情节严重的将上报 证监会查处。
3 PART
案例简析
自买自卖
某股票以7.49元的价格开盘，较前 一日上涨0.54%，9时32分38秒，某投资 者以明显低于前一笔成交价（7.43元） 的价格申报买入41.45万股，申报价格 6.72元，低于前一笔成交价9.53个百分 点。随后，9时33分34秒，与该投资者涉 嫌关联的另一投资者以明显低于前一笔 成交价（7.44元）的价格申报卖出50.32 万股，申报价格6.72元，低于前一笔成 交价9.66个百分点，全部成交。前述涉 嫌关联的投资者对倒股数为41.45万股， 对倒金额278.54万元，对倒股数占当时 该股成交股数82.4%，致使该股股价由 7.44元瞬间跌至6.72元，跌幅9.66%，当 时该股成交量明显放大。
2 PART
其他异常交易行为
影响债券交易价格 影响交易所交易基金价格
大宗交易异常 超限买入风险警示股票
程序化交易
3 PART
案例简析
虚假交易
某投资者在持有某股55.27万股的情况下，于9时15分03秒至9时18分42秒以61元至 62.37元（涨停价格）的价格申报买入该股，共申报4笔合计9.1万股，占期间市场申报 总量比例较高。随后，该投资者于9时17分17秒至9时18分03秒撤销其中3笔申报合计 8.8万股，撤单占比96.7%。当日该股开盘价较前一交易日上涨3.18%。开盘后，该投资 者大量卖出该股。
2 PART
种类
2 PART
虚假交易
开盘集合 竞价虚假
申报
盘中虚假 申报
盘中涨 （跌）停 板虚假申
报
强化尾市 涨（跌） 停板趋势
不以成交为 目的
大额频繁申 报并撤销
成交可能性 很小
2 PART
虚假交易
关注要点
1.投资者申报金额较大， 撤销申报占比较高。
2.成交股数较少或者成 交占比低，不以成交为目的。
一星 2
每天的核查汇总数不低于(2 笔*营业部权重)，争取大的 覆盖范围
零星 3
每月的核查汇总数不低于（3 笔*营业部权重），争取大 的覆盖范围
5 PART
工作要求
被动 管理
交易所协同工作 金仕达风控系统风险处理
主动 宣导
了解你的客户
在自身理解异常交易行为的基础上，多对客户进行教育， 将易触发监管的交易行为以及近年的监管形势告知客户
工作要求
交易所监察信息处理流程
收到监管信息
1
制作客户承诺函并组织回访 3
制作营业部回访情况说明书 5
2
阅读函件内容及工作要求
4
取得承诺函及回访留痕材料
6 报送总部、分公司并制作
台账保存
5 PART
工作要求
01
回访方式
02
报送材料
03
时间要求
04
留痕要求
5 PART
工作要求
交易所监察信息处理流程
收到监管信息
鉴于该案中涉嫌关联的投资者通过低价申报、大量申报、互为对手方交易影响证券价量，误 导其他投资者交易决策，且存在利益输送嫌疑，深交所认定其行为构成对倒异常交易行为，并采 取了相应的监管措施。
3 PART
案例简析
涨跌幅限制价格大额申报
开盘至13时50分，某股票价格 保持上涨；随后加快上涨至接近涨 停。14时56分53秒至58分26秒，某 投资者以14.66元的涨幅限制价格申 报买入该股，共申报2笔合计200万 股，占期间以涨幅限制价格申报买 入该股总量的75.7%，导致该股当日 收于涨停。当天该投资者买入成交 45.83万股。次日，该投资者将持有 的该股全部卖出。