2020年MCN深度研究：MCN机构在网红经济产业链中处于核心地位

MCN深度研究：MCN机构在网红经济产业链中处于核心地位

2020年1月5日

投资建议

MCN机构在网红经济产业链中处于核心地位。MCN自2016年兴起以来，经过2017年的爆发式增长，2018年行业规模约100亿元，预计2019和2020年行业规模仍将保持6%至7%的中高个位数增长。目前业内已形成完整的产业链，工作流程更加专业化，且头部效应明显。

媒介流量入口转变下，短视频市场迅速崛起。2018年短视频市场营销规模约140.1亿，2016年至今年均复合增长率为332.2%,预计在2020年市场规模会进一步提升到600亿元。随着人口和城市化增长放缓，市场流量入口的转变将进一步加速产业整合。 下沉用户在电商市场占比较高，未来有望在KOL&KOC引导下保持高速增长。下沉市场用户目前在电商市场中占比约50%，消费者易受熟人社交影响，通过KOL&KOC消费内容场景引导，在价稳量增逻辑下，下沉市场正逐步成为电商业绩增长点。

投资建议：MCN作为当前新消费趋势下产物，我们看好其未来发展空间，给予商业贸易和传媒行业“推荐”评级，相关受益标的：元隆雅图、引力传媒、值得买、壹网壹创、华扬联众，中昌数据。

风险提示：电商直播拓展放缓，行业竞争加剧，宏观经济增速放缓。

MCN 步入进化期

MCN 为什么在这个时点起飞直播带货崛起是必然趋势目录

投资建议及总结

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01MCN步入进化期

1.1 MCN行业经过多年发展已步入进化期，行业规模快速增长

MCN（全称Multi-Channel Network），诞生于国外，于中国发展衍生、壮大。经过多年发展，MCN已经成为网红经济产业链中的核心环节，其商业形态更加多元、变现途径愈加丰富，依托于各大主流媒体平台，为内容的生产分发及网红孵化提供专业化的服务。

作为内容产业的链路，国内MCN经历了2017年的爆发式增长，从2015年的几百家发展到如今超过6500家，90%以上的头部网红已经签给MCN公司，或成立了自己的MCN公司（如papi酱成立的papitube）。

MCN机构能够基于其专业化的分析能力为网红提供针对性的流量引导和曝光机会、成熟的商业变现方式。同时MCN机构还可针对网红的特点对其生产的内容进行专业化的培训和指导，保证内容输出的质量，从而提高粉丝的黏性。

图表：国内外MCN的发展历程图表：MCN机构职能